財(cái)務(wù)管理計(jì)算分析題

1、1. 某公司資本總額為2000萬(wàn)元，負(fù)債與權(quán)益資本各占50%，債務(wù)的資本成本是10%，普通股股數(shù)為 50萬(wàn)股。假定所得稅率為50%，公司基期息稅前利潤(rùn)為300 萬(wàn)元，計(jì)劃期息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為20%。(1)計(jì)算公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；(2)計(jì)算計(jì)劃期普通股每股凈收益。2. 某企業(yè)預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要量為500000 元，其收支情況比較穩(wěn)定，有價(jià)證券變現(xiàn)的固定費(fèi)用為300 元，有價(jià)證券的年利率為 12%。要求： (1)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量； (2)計(jì)算最低現(xiàn)金管理成本； (3)計(jì)算證券變現(xiàn)的次數(shù)；（）計(jì)算證券轉(zhuǎn)換的間隔期（ 1）. 3 分1（2）.3 分（3）.2 分（4）證券轉(zhuǎn)換的間隔期 =360/10=3

2、6(天).2 分3. 某公司目前發(fā)行在外普通股 100 萬(wàn)股（每股 1 元），已發(fā)行 10%利率的債券 400 萬(wàn)元。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500 萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前盈余增加到200 萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案：方案 1，按 12%的利率發(fā)行債券；方案2，按每股 20 元發(fā)行新股，公司適用所得稅率40%。要求： (1)計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益；(2)計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)；(3)判斷哪個(gè)方案更好。（1）EPS1=0.6. 2 分EPS2=0.768.2 分（2）列式 .2 分EBIT=340.2 分（3）因?yàn)椋?EPS2 大于 EPS1；所以：方案二優(yōu)于方案一

3、.2 分4. 某企業(yè)擬籌資 2500 萬(wàn)元。其中發(fā)行債券 1000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率 2%，債券年利率為 10%，所得稅率為33%；優(yōu)先股 500 萬(wàn)元，年股息率 7%，籌資費(fèi)率為 3%；普通股 1000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為 4%，第一年預(yù)期股利率為 10%，以后各年增長(zhǎng) 4%。試計(jì)算該籌資方案的加權(quán)平均資金成本。25. 某公司年耗用乙材料 72000 千克，單位采購(gòu)成本為 200 元，儲(chǔ)存成本為 4 元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為 40 元，假設(shè)該材料不存在缺貨情況。要求： (1)計(jì)算乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量； (2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本； (3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均占用資金；(4)計(jì)算年度最

4、佳進(jìn)貨批次； （）計(jì)算最佳訂貨間隔期3（1）.2 分（2）.2 分（3）.2 分（4）.2 分（5）最佳訂貨間隔期 =360/60=6(天).2 分6. 假定甲公司目前擬購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，需款100 000 元，該設(shè)備可用 6 年，建設(shè)期為零，使用期滿有殘值4000 元。使用該項(xiàng)設(shè)備可為企業(yè)每年增加凈利12 000 元， A 公司采用直線法計(jì)提折舊，且A 公司的資金成本為 14%（以此作為基準(zhǔn)折現(xiàn)率） 。要求：選擇適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性。已知：（，）；（，）（1）折舊 =（ 100000-4000）/6=16000（元）. 1 分（2）NCF=12000+16000=28000 （元

5、） .2 分（3）NPV=28000*(P/A,14%,6)+4000(P/F,14%,6)-100000.3 分=10716（元） .2 分（4）因?yàn)椋?NPV 大于 0 所以：項(xiàng)目可行 .2 分47. 某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房產(chǎn)提出兩種付款方案：(1)從現(xiàn)在起，每年年初支付20 萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共 200 萬(wàn)元； (2)從第 5 年開始，每年年初支付25 萬(wàn)元，連續(xù)支付10 次，共 250 萬(wàn)元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案？已知：（ P/A， 10%，9）=5.7590；(P/A,10%,10)=6.1446 ； (P/F,10%,4)

6、=0.6830； (P/F,10%,3)=(1)P=20 （ P/A ，10%， 9） +1 . 2 分=20（5.7590+1） =135.18（萬(wàn)元） . 2 分(2)P=25 （P/A ，10%，10）（P/F， 10%，）. 2 分=256.1446 0. =（萬(wàn)元）. 2 分（）該公司應(yīng)選擇第二方案。. 2 分8. 某企業(yè)年銷售額為 210 萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn) 60 萬(wàn)元，變動(dòng)成本率 60%；全部資本 200 萬(wàn)元，負(fù)債比率 40%，負(fù)債利率 15%。試計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。9. 設(shè)甲租賃公司將原價(jià)125 000 元的設(shè)備以融資租賃方式租給乙公司，共租5 年

7、，每半年末付租金1.4 萬(wàn)元，滿 5 年后設(shè)備所有權(quán)歸屬于乙公司.要求： (1)如乙公司自行向銀行借款購(gòu)此設(shè)備，銀行貸款利率為6%，試判斷乙公司是租好還是借款買好；(2)若中介人要向甲索取傭金6448 元，其余條件不變，甲本身籌資成本為 6%，每期初租金不能超過(guò)1.2 萬(wàn)元，租期至少要多少期甲公司才肯出租（期數(shù)取整）？ 已知：（ P/A ，3%，10）=8.5302；（P/A，6%，5） =4.2124；（ P/A，3%，12）=9.9540； (P/A,3%,5)=4.5797標(biāo)準(zhǔn)答案：(1) P 租： 14000（P/A ，3%， 10）=119422.80(元 ). 3 分因?yàn)椋?119

8、422.80125000 元，故以租為好 .2 分(2) 甲租賃公司原始投資為125000+6 448=131 448（元） .1 分512000（P/A，3%,n-1） +1=131448(元 ) .2 分（ P/A ，3%， n-1） =9.954 查表得 n-1=12 期， n=13 期 .2 分612. ABC 公司現(xiàn)有普通股 100 萬(wàn)股，股本總額為 1000 萬(wàn)元，公司債券為 600 萬(wàn)元。公司擬擴(kuò)大籌資規(guī)模，有兩種備選方案：一是增發(fā)普通股 50 萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)為 15 元；一是平價(jià)發(fā)行公司債券 750 萬(wàn)元，若公司債券年利率為12%，公司的所得稅為30%。 (1)計(jì)算兩種籌資方

9、案的收益無(wú)差別點(diǎn)？(2)如果該公司預(yù)期7息稅前利潤(rùn)為400 萬(wàn)元，對(duì)兩種籌資方案做出擇優(yōu)選擇？（1）列式-3 分EPS=1.26.2 分EBIT=342.2分（2） 因?yàn)椋?400大于 342. 2 分所以：應(yīng)選擇增發(fā)債券 .1 分13. 某公司要進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3 年，每年年初投資 200 萬(wàn)元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需墊支50 萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資本，項(xiàng)目壽命期為5 年， 5 年中會(huì)使企業(yè)增加銷售收入360 萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本120 萬(wàn)元，假設(shè)該企業(yè)所得稅率為 30%，資本成本為 10%，固定資產(chǎn)殘值忽略不計(jì)。要求（ 1）計(jì)算該項(xiàng)目投資回收期；（2）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。已知： （P/A,10

10、%,5 ）=3,791；（ P/A,10%,2） =1,736；（P/F,10%,5）=0.621；（P/F,10%,3） =0.751標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)折舊（萬(wàn)元）（）（）（萬(wàn)元）.2 分8（）投資回收期 =6+38204=6.19(年 ). 3 分()凈現(xiàn)值 =204 （ P/A， 10%， 5） +50（ P/F，10%，5) （ P/F，10%，3）-200+200 （ P/A， 10%， 2）+50（P/F，10%，=19.36（萬(wàn)元） .2 分14. 某工業(yè)項(xiàng)目需要原始投資200 萬(wàn)元，于第一年年初和第二年年初分別投入100 萬(wàn)元。該項(xiàng)目建設(shè)期 2年，建設(shè)期資本化利息40 萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)期5 年。固定資產(chǎn)期滿凈殘值收入20 萬(wàn)元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入 110 萬(wàn)元，年付現(xiàn)成本25 萬(wàn)元。該企業(yè)采用直線法折舊，所得稅率33%，設(shè)定折現(xiàn)率為 10%。要求： (1)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；(2)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目是否可行已知：（，）；（，）； （，）；標(biāo)準(zhǔn)答案：（1）折舊 =（ 200+40-20） /5=44(萬(wàn)元