談現(xiàn)金流量表的財務彈性分析

1、現(xiàn)金流量表的財務彈性指標分析所謂財務彈性是指企業(yè)適應經濟環(huán)境變化和利用投資機會及應 付財務危機的能力。這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比 較?，F(xiàn)金流量超過需要，有剩余的現(xiàn)金，適應性越強，因此，財務 彈性的衡量是用現(xiàn)金流量與支付要求進行比較，從而反映企業(yè)對其 財務支付安排的靈活程度。而現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為 其編制基礎，反映現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及現(xiàn)金的期末期初存量狀況 的財務報表。所以，財務彈性分析離不開現(xiàn)金流量表。故本文擬結 合現(xiàn)金流量表對財務彈性分析談幾點認識。一、財務彈性分析的方法（一）比率分析法1.現(xiàn)金流入流出比率現(xiàn)金流入流出比率是指來自于經營活動的現(xiàn)金流入量與它所引 起的

2、現(xiàn)金流出量之間的比率。這個比率是用來衡量企業(yè)通過經營活 動創(chuàng)造現(xiàn)金流入的能力，或是對與經營成本相應的現(xiàn)金流出控制的 能力。計算公式為：經營活動產生的現(xiàn)金流入累計數(shù)經營活動產生的現(xiàn)金流出累計數(shù)該比率越大，表明企業(yè)通過經營活動創(chuàng)造現(xiàn)金能力越高，企業(yè) 對與經營成本相應的現(xiàn)金流出控制的能力越好。反之，貝朋明情況 相反。一般來說，該指標的值應大于 1,這樣企業(yè)才能在不增加負 債的情況下維持簡單再生產，它體現(xiàn)了企業(yè)經營活動產生有利于現(xiàn) 金流量的能力。2.現(xiàn)金流入量構成比率。現(xiàn)金流入量構成比率是指經營活動產生的現(xiàn)金流入量與經營活動、籌資活動、投資活動的現(xiàn)金流入總量的比率。這個比率是用來衡量企業(yè)從生產經營中獲

3、取現(xiàn)金流量的能力和衡量企業(yè)財務彈性好 壞的指標。計算公式為：經營活動現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入總量該比率越大，說明企業(yè)從生產經營中獲取現(xiàn)金流量能力較強， 也說明企業(yè)財務彈性較好。3凈現(xiàn)金流量滿足投資比率。凈現(xiàn)金流量滿足投資比率又稱凈現(xiàn)金流量適當比率，是指經營 活動所產生的現(xiàn)金凈流量與資本支出、存貨增加額和現(xiàn)金股利三項 之和的比率。這個比率是用來衡量企業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金流量， 是否能充分用于支付各項資本支出（購建固定資產、無形資產和其 他長期資產的支出）、存貨增加（期末余額大于期初余額的正差，反 之以零計算）及發(fā)放現(xiàn)金股利（分配股利或利潤所支付現(xiàn)金）的程 度。為了避免非重復性和不確定活動對現(xiàn)金流量所產

4、生的影響，通 常以5年的總數(shù)為計量單位。計算公式為：近五年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額近五年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和該比率越大，說明企業(yè)資金自給率越高。當其值大于或等于1時，說明企業(yè)來自經營活動的現(xiàn)金能夠滿足日常基本需要，當其值 小于1時，說明企業(yè)來自經營活動的現(xiàn)金不足以滿足目前的營業(yè)水 準和支付股利的需要，須靠向外融資來補充。4.股利支付率。股利支付率又稱股利保障倍數(shù)，是指經營活動產生的現(xiàn)金流量 凈額與現(xiàn)金股利的比率。 該比率是用來衡量企業(yè)用年度正常經營活 動所產生的現(xiàn)金流量來支付現(xiàn)金股利的能力。計算公式為：經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金股利該比率越高，說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越高。

5、該企業(yè)的股 利支付率不高，如果遇有不景氣，可能沒有現(xiàn)金維持當前的股利水 平，或者要靠借債才能維持。（ 二）比較分析法財務彈性的高低，可通過對最近幾個時期經營活動的現(xiàn)金流入、 現(xiàn)金流出及現(xiàn)金流量凈額的比較，來觀察其絕對值的穩(wěn)定性。穩(wěn)定 性越高，說明企業(yè)從經營中產生或吸收到的現(xiàn)金越是可靠，企業(yè)所 面臨的不確定性就越小，企業(yè)在安排財務計劃時也就越靈活。另外企業(yè)可計算出經營活動產生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和現(xiàn)金 流量凈額在相應時期內的標準差，作為考察其穩(wěn)定性的一個輔助性 參考工具。標準差越小，一般來說穩(wěn)定性就越大。二、財務彈性分析應注意的問題會計報表分析者在運用上述有關方法評價企業(yè)財務彈性時，要 考慮到影

6、響指標數(shù)值因素的多樣性及指標本身的局限性。因此，正 確地運用這些指標要注意以下問題：1 財務彈性分析的一個重要前提是經營活動產生的現(xiàn)金流量凈 額為正。如果該凈額為負值，說明企業(yè)的經營出現(xiàn)了問題，若連續(xù) 幾個時期均無好轉跡象，則必將導致財務危機。2 在計算上述指標時，應注意剔除非常項目因素的影響，如敗 訴賠償?shù)?，因為前述指標所涉及的經營活動產生的現(xiàn)金流量中，依 我國具體會計準則，均包括非常項目，如不剔除勢必影響指標的可 比性。同時要保證用于比較的指標計算口徑和方法的一致性。3 注意比率分析法、比較分析法與其他分析方法的結合運用。 這樣，有利于從不同側面，不同角度分析、評價企業(yè)財務活動，從 而作出客觀、公正、全面、合理的財務評價。4 現(xiàn)金流量表是根據(jù)歷史資料編制的，由此