期貨小知識幫你了解期貨

1、期貨小知識，幫你了解期貨什么是期貨市場期貨市場是買賣期貨合約的市場。這種買賣由轉移價格波動風 險的生產經營者和承受價格風險的投資者參加，由保證金制度等各 項相關制度為保障，在交易所內依法公平競爭進行交易。保證金制 度的一個顯著特征是用較少的錢做較大的買賣，保證金一般為合約 值 的5-15%，與現(xiàn)貨交易和股票投資相比較，投資者在期貨市場 上投資資金比其他投資要小得多，俗稱以小搏大。期貨交易的目 的不是獲得實物，而是回避價格風險或套利，一般不實現(xiàn)商品所有 權的轉移。期貨市場的基本功能在于為生產經營者提供套期保值、 回避價格風險的手段，并通過公平、公開競爭形成公正的價格。國際期貨市場是如何產生的隨著

2、現(xiàn)代商品經濟的發(fā)展和社會勞動生產力的極大提高，國際 貿易普遍開展，世界市場逐步形成，市場供求狀況變化更為復雜， 僅有一次性地反映市場供求預期變化的遠期合約交易價格已經不能 適應現(xiàn)代商品經濟的發(fā)展，而要求有能夠連續(xù)地反映潛在供求狀況 變化全過程的價格，以便廣大生產經營者能夠及時調整商品生產， 回避由于價格的不利變動而產生的價格風險，使整個社會生產過程順利地進行，在這種情況下，期貨交易就產生了一般認為，現(xiàn)代期貨交易最早產生于美國。1848年美國芝加哥 期貨交易所（CBOT的成立，標志著期貨交易的開始。期貨交易的 產生，不是偶然的，是在現(xiàn)貨遠期合約交易發(fā)展的基礎上，基于廣 大商品生產者、貿易商和加工

3、商的廣泛商業(yè)實踐而產生的。1833年，芝加哥已成為美國國內貿易的中心地帶。南北戰(zhàn)爭之后，芝加 哥由于其優(yōu)越的地理位置而發(fā)展成為交通樞紐。到了19世紀中葉，芝加哥發(fā)展成為重要的農產品集散地和加工中心，大量的農產品在 芝加哥進行買賣，人們沿襲古老的交易方式在大街上面對面討價還 價進行交易。當時，價格波動異常劇烈，在收獲季節(jié)農場主都運糧 到芝加哥，市場供過于求導致價格暴跌，使農場主常常連運費都收 不回來，而到了第二年春天谷物匱乏，加工商和消費者難以買到谷 物，價格飛漲。實踐提出了需要建立一種有效的市場機制以防止價 格的暴漲暴跌。為了解決這個問題，谷物生產地的經銷商應運而生。當?shù)亟涗N 商設立了商行，修

4、建起倉庫收購農場主的谷物，等到谷物濕度達到 規(guī)定標準后再出售運出。當?shù)亟涗N商通過現(xiàn)貨遠期合約交易的方式 收購農場主的谷物，先儲存起來，然后分批上市。當?shù)亟涗N商在貿 易實踐中存在著兩個問題：一是需要向銀行貸款以便從農場主手中 購買谷物儲存；二是在儲存過程中要承擔巨大的谷物過冬的價格風 險。價格波動有可能使當?shù)亟涗N商無利可圖甚至連成本都收不回 來。解決這兩個問題的最好的辦法是未買先賣，以遠期合約的方式與芝加哥的貿易商和加工商聯(lián)系，以轉移價格風險，并獲得貸款。這樣，現(xiàn)貨遠期合約交易便成為一種普遍的交易方式。然而，芝加哥的貿易商和加工商同樣也面臨著當?shù)亟涗N商所面 臨的問題。例如，他們只愿意按照比他們估

5、計的交割時的遠期價格 還要低的價格支付給當?shù)亟涗N商，以避免交割期價格下跌的風險。 由于芝加哥貿易商和加工商的買價太低，到芝加哥商談遠期合約的 當?shù)亟涗N商為了自身利益不得不去尋找更廣泛的買家，為他們的谷 物定個好價錢。一些非谷物商認為有利可圖，就先買進遠期合約， 到交割期臨近再賣出，從中盈利。這樣，購買遠期合約的需要漸漸 增加，改善了當?shù)亟涗N商的收入，當?shù)亟涗N商支付給農場主的收入 也有所增加。1848年，第一個近代期貨交易所-芝加哥期貨交易所（CBOT 成立。芝加哥期貨交易所成立之初，還不是一個真正現(xiàn)代意義上的 期貨交易所，它只是一個集中進行現(xiàn)貨交易和現(xiàn)貨中、遠期合約轉 讓的場所。在期貨交易發(fā)展

6、過程中，出現(xiàn)了兩次堪稱革命化的變革，一是 合約的標準化，二是結算制度的建立。1865年，芝加哥期貨交易所 實現(xiàn)了合約標準化，推出了第一批標準化期貨合約。合約標準化包 括合約中品質、數(shù)量、交貨時間、交貨地點以及付款條件等的標準 化。標準化的期貨合約反映了最普遍的商業(yè)慣例，使得市場參與者 能夠非常方便地轉讓期貨合約。同時，使生產經營者能夠通過對沖 平倉解除自己的履約責任，也使市場制造者能夠方便地參與交易， 大大提高了期貨交易的市場流動性。芝加哥期貨交易所在合約標準 化的同時，還做出按合約總價值的10%繳納交易保證金的規(guī)定。隨著期貨交易的發(fā)展，結算環(huán)節(jié)出現(xiàn)了較大的困難。芝加哥期 貨交易所起初采用的結

7、算方法是環(huán)形結算法，但這種結算方法既繁 瑣又困難。1891年，明尼阿波里斯谷物交易所首先成立結算所。隨 后，芝加哥交易所也成立了結算所。直到現(xiàn)代結算所的成立，真正 意義上的期貨交易才漸趨完善，期貨市場結構才算健全起來。因 此，現(xiàn)代期貨交易的產生和現(xiàn)代期貨市場的誕生是商品經濟發(fā)展的 必然結果，是社會生產力發(fā)展和生產社會化的內在要求。中國期貨市場的產生與發(fā)展我國期貨市場的產生起因于80年代的改革開放。1987年前 后，一些關于建立農產品期貨市場的文章見諸報端。為了解決價格 波動這一難題，使有效資源能得到更加合理的使用，中央和國務院 領導先后做出重要指示，決定研究期貨交易。1988年3月七屆人大第一

8、次會議上的政府工作報告中指出：加快商業(yè)體制改革，積 極發(fā)展各類批發(fā)市場貿易，探索期貨交易。從而確定了在中國開展 期貨市場研究的課題。經過一段時期的理論準備之后，中國期貨市場開始進入實際運作階 段。1990年10月12日，中國鄭州糧食批發(fā)市場經國務院批準，以 現(xiàn)貨交易為基礎，引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市 場正式開業(yè)，邁出了中國期貨市場發(fā)展的第一步。中國的期貨市場發(fā)展大致可分為三個階段。第一階段從1990年 到1995年，遍布全國各地的交易所數(shù)目一度超過 50家，年交易量 達6.4億手，交易額逾10萬億元，期貨品種近百種，交投可謂非常 活躍。但是，當時的法規(guī)監(jiān)管較為滯后，發(fā)生了不少問

9、題。因此， 國務院決定全面清理整頓期貨市場，建立適用于期貨市場的監(jiān)管法 規(guī)，將交易所數(shù)目減少至15家，期貨經紀公司數(shù)目大幅縮減，并限 制了境外期貨交易。第二階段是1996至2000年，國家繼續(xù)對期貨市場進行清理整 頓，加上中國證券市場迅速發(fā)展，期貨市場步入低潮。1998年，國家把14家交易所進一步削減至3家，即上海期貨交易所、大連商品 交易所和鄭州商品交易所。2000年，期貨交易量萎縮至5400萬 手，交易額為1.6萬億人民幣。從2001年至今是第三階段。期貨市場逐漸復蘇，期貨法規(guī)與風 險監(jiān)控逐步規(guī)范和完善。2004年，國內新增棉花、黃大豆2號、燃 料油與玉米4個品種。2005年交易量恢復增長

10、到3.23億手，交易 額達13.45萬億。白糖、棉花交易平穩(wěn)，小麥品種較為成熟，價格 發(fā)現(xiàn)和套期保值功能逐步發(fā)揮。2006年，中國期貨市場即將推出金 融期貨品種。期貨市場的功能是什么1、回避價格風險的功能。期貨市場最突出的功能是為生產經 營者提供回避價格風險的手段，即生產經營者通過在期貨市場進行 套期保值業(yè)務，回避現(xiàn)貨交易中價格波動帶來的風險，鎖定生產經 營成本，實現(xiàn)預期利潤。也就是說，期貨市場彌補了現(xiàn)貨市場的不足。2、發(fā)現(xiàn)價格的功能。在市場經濟條件下，價格是根據(jù)市場供 求狀況形成的。期貨市場上來自四面八方的交易者帶來了大量的供 求信息，標準化合約的轉讓又增加了市場流動性，期貨市場形成的 價格

11、能夠真實地反映供求狀況，同時又為現(xiàn)貨市場提供了參考價 格，起到了 發(fā)現(xiàn)價格的功能。3、定價功能。國際期貨市場往往也是世界性的定價中心，具有 定價功能。如CBOT已成為世界大豆定價中心。我國是大宗農產品的 主要生產和消費國，隨著期貨市場的發(fā)展，我國期貨市場的定價功 能將日益顯現(xiàn)。4、風險投資和資源配置功能。期貨為投資者提供獲取風險收益 的功能，包括利用期貨套期保值、套期圖利和期貨投機。同時，期 貨市場快捷的信息傳遞、嚴格的履約保證、公平公開的集中競價、 簡捷方便的成交方式，全方位地、迅速有效地抹平區(qū)域性不合理的 價差，達到資源配置的效果。期貨市場的構成參與期貨交易，要對期貨市場中的組織機構和功能

12、有準確的認 識。目前我國期貨市場的政府監(jiān)管機構、交易所和期貨行業(yè)協(xié)會三 級管理體系已初步建立。1、政府監(jiān)管部門。指國家指定的對期貨市場進行監(jiān)管的機構。 國家目前確定中國證券監(jiān)督管理委員會及其下屬派出機構對中國期 貨市場進行統(tǒng)一監(jiān)管。國家工商行政管理局負責對期貨經紀公司的工商注冊登記工作我國期貨市場由中國證監(jiān)會作為國家期貨市場的主管部門進行 集中、統(tǒng)一管理的基本模式已經形成。對地方監(jiān)管部門實行由中國 證監(jiān)會垂直領導的管理體制。根據(jù)各地區(qū)證券、期貨業(yè)發(fā)展的實際 情況，在監(jiān)管對象比較集中、監(jiān)管任務比較重的中心城市，設立證 券監(jiān)管機構。2、期貨交易所。指國家認定的以會員制為組織形式的進行標 準化期貨合

13、約交易的有組織的場所，它是為會員提供服務的非營利 性、自律管理的機構。3、中國期貨業(yè)協(xié)會。協(xié)會主要宗旨體現(xiàn)為貫徹執(zhí)行國家法律法 規(guī)和國家有關期貨市場的方針政策。在國家對期貨市場集中統(tǒng)一監(jiān) 督管理的前提下，實行行業(yè)自律管理，發(fā)揮政府與會員之間的橋梁 和紐帶作用，維護會員的合法權益，維護期貨市場的公開、公平、 公正原則，加強對期貨從業(yè)人員的職業(yè)道德教育和資格管理，促進 中國期貨市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。4、交易所會員。指擁有期貨交易所的會員資格、可以在期貨 交易所內直接進行期貨交易的公司。國內期貨交易所分兩類會員， 一類是為自己進行套期保值或投機交易的期貨自營會員，另一類則 是專門從事期貨經紀代理業(yè)務的期貨經紀公司。5、期貨經紀公司。指由中國證監(jiān)會頒發(fā)期貨經紀業(yè)務許可證和 國