公司金融名詞解釋和問答題較全

1、1.DCF（貼現(xiàn)現(xiàn)金流）：用來評估一個投資機會的吸引力的方法。指將未來某年的現(xiàn) 金收支折算為目前的價值2.經(jīng)營現(xiàn)金流量（OCF：來自企業(yè)日常生產(chǎn)和銷售活動的現(xiàn)金流量，而與企業(yè)為其融資的費用不包括在內(nèi)。計算公式OCF=e、稅前盈余（EBIT）+折舊（D）稅3.WACCta權(quán)平均資本成本，是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所占的比重為權(quán)數(shù)， 對各種長期資金的資本成本加權(quán)平均計算出來的資本總成本。加權(quán)平均資本成本可用 來確定具有平均風險投資項目所要求收益W率CC =（E/V） RE （D/V） RD （1_TC）4.ROE權(quán)益報酬率 計量的一年中股東的回報.因為使股東獲利是我們的目的，所以從會 計的

2、角度看,ROE是業(yè)績計量的真正底線。計算公式：權(quán)益報酬率 二凈利潤/權(quán)益總額5凈營運資本（NWC凈營運資本變動根據(jù)考察期內(nèi)流動資產(chǎn)超過流動負債金額的凈變動 的加以計量,它代表用于凈營運資本上的金額。 公式：NWC流動資產(chǎn)-流動負債 一個正 常運轉(zhuǎn)的企業(yè)，它的NW應(yīng)該是正值。6.利率期限結(jié)構(gòu) 短期利率和長期利率的關(guān)系.更精確地說，利率的期間結(jié)構(gòu)告訴我們各 種不同到期期限的無違約風險.純折價債券的名義利率.由實際利率.通貨膨脹率和利 率風險三個因素決定7.財務(wù)保本點 就是凈現(xiàn)值NPV=（的銷售量Q=FC+OCF*/P-v （OCF是 NPV=0寸的OCF）8.內(nèi)部增長率：在沒有任何形式的外部籌資情

3、況下所能達到的最大增長率。公式：內(nèi)部 增長率二ROA（ b/1-ROAX b9.可持續(xù)增長率：企業(yè)在保持固定的債務(wù)權(quán)益率、同時沒有任何外部籌資的情況下所能 達到的最大增長率。公式：可持續(xù)增長率 =ROEX b/1-ROEx b10. 息稅前盈余（EBIT） : EBIT通過剔除所得稅和利息，可以使投資者評價項目時不用考慮項目適用的所得稅率和融資成本，這樣方便投資者將項目放在不同的資本結(jié) 構(gòu)中進行考察。公式：EBIT=銷售收入-成本-折舊二凈利潤+折舊+利息支出11. EBITD：利息、稅、折舊和攤銷前盈余12. 永續(xù)年金：指每年都有相同的現(xiàn)金流量，一直持續(xù)到永遠。沒有終值，只有現(xiàn)值。永 續(xù)年金

4、可視為普通年金的特殊形式，期限趨于無窮的普通年金13. 經(jīng)營杠桿：項目或公司對固定生產(chǎn)成本的負擔水平。 經(jīng)營杠桿程度越高，預(yù)測風險的潛在危險就越高，處理高度不確定的項目的方法之一就是盡量降低其經(jīng)營杠桿程度。公式：DOl=1+FC/OCF14. 系統(tǒng)風險：也叫市場風險，是在一定程度上幾乎影響所有資產(chǎn)的非預(yù)期事項，它影響 到整個經(jīng)濟體系。15. 證券市場線SML在資產(chǎn)期望報酬率和資產(chǎn)貝塔系數(shù)的關(guān)系圖中，所有的資產(chǎn)都落在 同一條直線上。16. 資本資產(chǎn)定價模型CAPM根據(jù)SML資產(chǎn)i的期望報酬率為一項風險性資產(chǎn)的期望報酬率包括三個因素：第一是貨幣的純粹時間價值，第二是市場風險益酬，第三是該資產(chǎn)的貝塔

5、系數(shù)17. 稀釋;指現(xiàn)有股東價值的損失。有三種：1所有權(quán)百分比的稀釋2市價的稀釋3賬面 價值和每股盈余的稀釋簡答題1.九大投資準繩的含義、優(yōu)劣：（1）NPV（凈現(xiàn)值）：一項投資的凈現(xiàn)值就是它的市價和成本之間的差。 根據(jù)凈現(xiàn)值法則，如果一項投資的凈現(xiàn)值是正的，就接受；是負的，就拒絕。NPV沒有嚴重的缺陷，是較好的決策準繩。(2)IRR (內(nèi)含報酬率)：就是令NPV等于0時的貼現(xiàn)率，它只依賴于來自該項投資的現(xiàn)金流量,而不受任何其他報酬率的影響。根據(jù) IRR 法則，如果一項投資的 IRR 超過 必要報酬率，就可以接受這項投資；否則就應(yīng)該拒絕。 IRR 的優(yōu)缺點：優(yōu)點： 1、 和NPV密切相關(guān)，經(jīng)常導(dǎo)

6、致完全一樣的決策；2、便于實踐，容易理解和交流。缺 點： 1、可能導(dǎo)致多個解，或者無法處理非常規(guī)現(xiàn)金流量；2、在比較互斥投資時，可能導(dǎo)致不正確的決策。(3)PI (獲利能力指數(shù)) 也叫成本效益比率，是現(xiàn)值與成本之間的比率。等于未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值除以初始投資。NPV為正值的投資，其獲利能力指數(shù)一定大于1； NPV為負值的投資，其獲利能力指數(shù)則一定會小于1。優(yōu)點:1.和NPV密切相關(guān)，經(jīng)常導(dǎo)致完全一樣的決策。 2. 容易理解和交流。 3. 當可以用于投資的資金有限時 , 可能很 有幫助。缺點 : 在比較互斥投資時 , 可能會導(dǎo)致不正確的決策(4)修正后的內(nèi)含報酬率(MIRR是對IRR的修正。MIR

7、R能夠避免出現(xiàn)多個報酬率的 問題，但是它不能很好地解釋它們，而且它不是真正的內(nèi)含報酬率，因為它是由外 部提供的貼現(xiàn)率或復(fù)利率計算出來的。(5) 平均會計報酬率(AAR :是計量會計利潤與賬面價值之比。ARR與 IRR并不相關(guān)。 根據(jù)ARR法則，如果一項投資ARR超過一個作為標桿的ARR就接受。優(yōu)點：1.容 易計算，所需的資料通常可以取得。缺點 1. 并不是真正的報酬率，忽略了貨幣的 時間價值 2. 使用任意的取舍報酬率作為比較標準 3 根據(jù)會計價值，而不是現(xiàn)金流 量和市價(6)回收期： 回收期是距一項投資的現(xiàn)金流量總和等于它的成本的時間長度。 根據(jù)回收 期法則， 如果一項投資所計算出來的回收期

8、低于某個預(yù)先設(shè)定的年數(shù)， 那么這項投 資就是可以接受的。優(yōu)點： 1. 容易理解 2 調(diào)整后期現(xiàn)金流量的不確定性 3 偏向于 高流動性 缺點： 1. 忽視貨幣的時間價值 2. 需要一個任意的取舍時限 3. 忽視取舍時 限后的現(xiàn)金流量 4. 傾向于拒絕長期項目，例如研究與開發(fā)，以及新項目。(7)貼現(xiàn)回收期： 是距一項投資的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量總和等于它的成本的時間長度。 根據(jù)貼 現(xiàn)回收期法則：如果項目的貼現(xiàn)回收期低于某個取舍時限，就接受。優(yōu)點： 1. 考慮 了貨幣的時間價值2.容易理解3.不會接受預(yù)期NPV為負值的投資4.偏向于高流動 性缺點：1.可能拒絕NPV為正值的投資2.需要一個任意的取舍時限3.忽

9、略取舍時限 后的現(xiàn)金流量 4. 偏向于拒絕長期項目，例如研究與開發(fā)新項目2 資本預(yù)算中投資預(yù)測風險的形成原因 . 如何降低該風險(1)預(yù)測風險 ：由于預(yù)測現(xiàn)金流量的錯誤而導(dǎo)致我們做出糟糕決策的可能性。來源：市 場的競爭程度、潛在的競爭。( 2)如何降低風險 :1. 基本情況分析 : 對每個項目的每一個要素分別設(shè)定一個上限和下限2. 情境分析：較好的安排是從最差的情境開始，它將告訴我們項目的最低NPV同時也將考察另一個極端，最好的情況，為 NPV劃一個上限。優(yōu)缺點：只是告訴我們有可能發(fā)生 什么情形，并幫助我們估計潛在的不利影響，但是不能告訴我們是否接受該項目。3. 敏感性分析 ： 它是情境分析的

10、一種變化形式， 適用于預(yù)測風險特別嚴重的場合， 其基 本概念是除了一個變量之外，凍結(jié)所有其他變量，再來觀察NPV古計值隨著該變量變動而 變動的敏感程度。如果NPV古計值對某個要素的變化非常敏感，那么與這個變量相關(guān)的預(yù) 測風險就很高。優(yōu)缺點 ： 幫助指出預(yù)測錯誤可能造成的最大不利影響的地方，但是不能告 訴我們對于可能發(fā)生的錯誤應(yīng)該怎么辦。4.模擬分析 ： 將情境分析和敏感性分析方法結(jié)合起來， 就構(gòu)成了模擬分析的雛形。 缺點： 確定概率很難，在實務(wù)的使用中受到限制。3. 如何制定長期財務(wù)計劃（要件）（1）銷售預(yù)測 以銷售收入增長率的形式給出，而不采用確切的銷售收入數(shù)據(jù)。但沒必 要強求銷售預(yù)測必須準

11、確無誤。（2）預(yù)計報表 財務(wù)計劃需要有一套預(yù)測的資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。示我們 用來對未來所做的不同情形的預(yù)測的一種形式（3）資產(chǎn)需求 計劃將要描述預(yù)測的資本性支出（4）籌資需求 計劃將包括一個關(guān)于必要的籌資安排的部分（5）調(diào)劑因為可能需要新的籌資來保證所有的預(yù)測資本性支出，所以必須選定一個籌資調(diào)劑變量， 為了應(yīng)對籌資不足， 一邊是資產(chǎn)負債表保持平衡多必須要的外部籌資的指 定來源渠道（6）經(jīng)濟假設(shè) 計劃必須明確地指出企業(yè)在計劃期間所面臨的經(jīng)濟困境 4資本性決策的投資過程（1）起步：預(yù)計財務(wù)報表 ; （2）計算項目現(xiàn)金流量（ 3）確定投資方法5. 未來股利形態(tài)（三種）（1）股利呈零增長 （ 2） 股利呈穩(wěn)定增長 （3）一段時間后股利呈穩(wěn)定增長6.發(fā)售股票的 6 種成本（1）價差 發(fā)行者支付給承銷商的直接費用，發(fā)行者收到的價格和發(fā)行價格之間的差（2）其他直接費用 發(fā)行者引起的直接成本，并不是給承銷商報酬的一部分（3）間接費用 不在說明書報告的費用（4）非正常報酬（5）低定價 對首次公開發(fā)行而言，銷售價格低于正確價格時