美地高質(zhì)量分析報告報告材料

1、美的公司財務(wù)質(zhì)量分析報告一、資產(chǎn)質(zhì)量分析1、概述資產(chǎn)質(zhì)量，是指特定資產(chǎn)在企業(yè)管理的系統(tǒng)中發(fā)揮作用的質(zhì)量， 具體表現(xiàn)為 變現(xiàn)質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量以及為企業(yè)發(fā)展目標(biāo)做出貢 獻(xiàn)的質(zhì)量等方面。 資產(chǎn)質(zhì)量的分類： 、按照賬面價值等金額實現(xiàn)的資產(chǎn) 、按照低于賬面價值的金額貶值實現(xiàn)的資產(chǎn) 、按照高于賬面價值的金額增值實現(xiàn)的資產(chǎn)2、資產(chǎn)質(zhì)量的屬性 、相對性 、時效性 、層次性3、作用 、分析評價償企業(yè)債能力 、分析評價企業(yè)運營能力和盈利能力 、評價預(yù)測企業(yè)財務(wù)狀況和未來發(fā)展趨勢 、了解判斷企業(yè)戰(zhàn)略制定與實施情況，透視企業(yè)管理質(zhì)量4、資產(chǎn)項目特征 、盈利性 、周轉(zhuǎn)性 、保值性5、美的企業(yè)主

2、要指標(biāo)分析左厲凈利潤（萬元）美的企業(yè)主要數(shù)據(jù)項目時間20172016201520142013貨幣資金482.7 億271.7 億118.6 億62.03 億155.7 億應(yīng)收賬款175.3 億134.5 億103.7 億93.62 億79.28 億存貨294.4 億156.3 億104.5 億150.2 億152.0 億其他流動資產(chǎn)466.9 億435.3 億338.3 億265.9 億4.631 億流動資產(chǎn)合計1698 億1206 億933.7 億864.3 億653.3 億長期應(yīng)收款3.622 億3387 萬-固定資產(chǎn)226.0 億210.6 億187.3 億195.2 億195.7 億非

3、流動資產(chǎn)合計783.0 億499.8 億354.7 億338.7 億316.2 億資產(chǎn)總計2481 億1706 億1288 億1203 億969.5 億流動負(fù)債合計1191 億891.8 億720.0 億731.4 億566.5 億非流動負(fù)債合計460.9 億124.4 億8.065 億14.18 億12.18 億負(fù)債合計1652 億1016 億728.1 億745.6 億578.7 億如上圖所述，資產(chǎn)質(zhì)量分析過程中給通過流動資產(chǎn)項目、 主要流動資產(chǎn)項目、 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析，結(jié)合相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表客觀公正的分析企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量是否合 理，是否有效。在上述表格數(shù)據(jù)中，美的集團(tuán)總產(chǎn)逐年增加，說明切生產(chǎn)規(guī)模

4、增大，固定資 產(chǎn)逐年增加，說明企業(yè)固定利用充分，同時也表明企業(yè)固定資產(chǎn)投入得當(dāng)， 固定 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。營業(yè)潤每一年都有所增長，說明企業(yè)經(jīng)營狀 況良好，處于上升地位，負(fù)債資產(chǎn)的逐年增加，同時美的是輕資產(chǎn)的公司，說明 流動性和短期償付能力都很強(qiáng)，在業(yè)績屬于高速增長的同時企業(yè)在資產(chǎn)的賬面價 值量與其變現(xiàn)價值量或被進(jìn)一步利用的潛在價值量為優(yōu)勢性上升。資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析1、概述體現(xiàn)企業(yè)資本引入戰(zhàn)略的選擇及其帶來的運行和治療效應(yīng)。 即與企業(yè)當(dāng)前或 未來經(jīng)營活動相適應(yīng)的質(zhì)量體現(xiàn)結(jié)構(gòu)。包括流動負(fù)債，非流動負(fù)債及所有者權(quán)益 相關(guān)數(shù)據(jù)項目進(jìn)行分析匯總。資本結(jié)構(gòu)是指公司短期及長期負(fù)債與股東權(quán)益的比例

5、 從某種意義上說，資 本結(jié)構(gòu)也就是財產(chǎn)所有權(quán)的結(jié)構(gòu)安排而財產(chǎn)所有權(quán)往往最終與收益權(quán)對應(yīng)，所 以資本結(jié)構(gòu)又牽系著產(chǎn)權(quán)安排，或者說資本結(jié)構(gòu)決定了產(chǎn)權(quán)安排結(jié)構(gòu)。2、美的負(fù)債表數(shù)據(jù)主要項目2017 年2016 年2015 年2014 年2013 年應(yīng)付票據(jù)252.1 億184.8 億170.8 億126.5 億63.08 億應(yīng)付賬款351.4 億253.6 億174.5 億201.4 億175.1 億預(yù)收款項174.1 億102.5 億56.16 億39.93 億49.83 億應(yīng)付職工薪酬52.48 億31.54 億22.29 億22.00 億19.69 億應(yīng)交稅費35.44 億23.64 億16.0

6、7 億32.80 億10.28 億應(yīng)付股利9532 萬1.056 億1.189 億9380 萬9405 萬其他應(yīng)付款33.61 億15.71 億11.39 億12.24 億14.88 億其他流動負(fù)債262.6 億245.6 億221.0 億227.8 億126.1 億流動負(fù)債合計1191 億891.8 億720.0 億731.4 億566.5 億長期借款329.9 億22.54 億9006 萬1921 萬7.115 億應(yīng)付債券45.53 億48.19 億-1.530 億1.527 億專項應(yīng)付款250.0 萬240.5 萬50.00 萬8.518 億5207 萬預(yù)計負(fù)債3.307 億3.252

7、億3889 萬2557 萬3347 萬遞延收益5.364 億5.023 億4.794 億3.422 億1.446 億遞延所得稅負(fù)債39.73 億18.32 億4046 萬2592 萬1.238 億非流動負(fù)債合計460.9 億124.4 億8.065 億14.18 億12.18 億負(fù)債合計1652 億1016 億728.1 億745.6 億578.7 億3、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析2017201620152014資產(chǎn)負(fù)債率66.5859.5756.5161.98流動資產(chǎn)/總負(fù)債72.187.7698.8998.1流動比率1.431.351.31.18速動比率1.181.181.150.98如上圖所示，美

8、的集團(tuán)在2014至2017年中隨著時間推移，資產(chǎn)負(fù)債率有所 上升，流動比率也逐年增長，速動比率呈相對穩(wěn)定狀態(tài)，但與2014年相比較是有所提高。因此結(jié)合上述幾個表格可以得出，美的企業(yè)凈資產(chǎn)的規(guī)模有待提高（通 過企業(yè)資本成本的高低與企業(yè)資產(chǎn)報酬率的對比關(guān)系。從成本效益關(guān)系的角度來 分析，只有美的企業(yè)的資產(chǎn)報酬率應(yīng)當(dāng)為企業(yè)的利息和稅前利潤與企業(yè)總資產(chǎn)之 比大于企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，企業(yè)能向資金提供者支付報酬以后使企業(yè)的凈 資產(chǎn)得到增加的理念中得出）。4、股東權(quán)益比率分析股東權(quán)益比率（又稱自有資本比率或凈資產(chǎn)比率） 是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的 比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。股東權(quán)益比率

9、應(yīng)當(dāng)適中。如果權(quán)益比率過小，表明企業(yè)過度負(fù)債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力； 而權(quán)益比率過大，意味著企業(yè)沒有積極地利用財務(wù)杠桿作用來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。公式為：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額美的股東權(quán)益比率項目|年份2017201620152014201320122011股東權(quán)益比率（%）33.4240.4343.4938.0240.3137.8040.31在上述股東權(quán)益比率指標(biāo)中反映企業(yè)長期財務(wù)狀況，股東權(quán)益比率越小，資產(chǎn)負(fù)債比率就越大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險就越高，償還長期債務(wù)的能力就越弱。在2011年至2017年中股東權(quán)益比率波動相對明顯，總體呈現(xiàn)下降趨勢。其中2011年和2017年中權(quán)益比率波

10、動較大，數(shù)值約為 7%5、資本結(jié)構(gòu)的影響所謂資本結(jié)構(gòu)，就是企業(yè)所有者權(quán)益資本與長期債務(wù)資本的比例關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)的影響主要有以下幾個方面： 、資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的資本成本。企業(yè)通過不同的融資道得到的資金成本是不同的，權(quán)益資本一般要比負(fù)債資本的成本要高出一些，所 以企業(yè)在正常情況下往往采取負(fù)債經(jīng)營模式， 經(jīng)獲取資本成本上的優(yōu) 勢，降低經(jīng)營風(fēng)險。 、資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)經(jīng)營決策控制權(quán)。 如果企業(yè)的權(quán)益資本過度擴(kuò)張，可能會出現(xiàn)企業(yè)控制權(quán)旁落， 被惡意控股股東過度干預(yù)企業(yè)生產(chǎn) 經(jīng)營情況，這是經(jīng)營風(fēng)險的另一個方面。 、資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)價值。當(dāng)企業(yè)總資產(chǎn)息稅前利潤率大于債務(wù)成本率時，企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資， 可以

11、獲得財務(wù)杠桿收益， 提高企業(yè)價值； 企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資可以帶來節(jié)稅收益，提高企業(yè)價值。三、利潤質(zhì)量分析1、概述 利潤質(zhì)量是指企業(yè)利潤的形成過程以及利潤結(jié)果的合規(guī)性、效益性及公允 性。高質(zhì)量的企業(yè)利潤， 應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)為資產(chǎn)運轉(zhuǎn)狀況良好， 企業(yè)所開展的業(yè)務(wù)具有 較好的市場發(fā)展前景， 企業(yè)有良好的購買能力、 償債能力、 交納稅金及支付股利 的能力。高質(zhì)量的企業(yè)利潤能夠為企業(yè)未來的發(fā)展奠定良好的資產(chǎn)基礎(chǔ)。 反之，低質(zhì) 量的企業(yè)利潤，則表現(xiàn)為資產(chǎn)運轉(zhuǎn)不暢，企業(yè)支付能力、償債能力減弱，甚至影 響企業(yè)的生存能力。2、主要特征 、收入 、費用 、利潤3、作用 、有助于解釋、評價和預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營成果和盈利能力 、有助

12、于解釋、評價和預(yù)測企業(yè)的償債能力 、有助于解釋、評價和預(yù)測企業(yè)的戰(zhàn)略實施效果 、有助于解釋、評價和預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績 、有助于解釋、評價和預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營決策4、項目分析特點 、營業(yè)收入的品種構(gòu)成分析 、營業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成分析 、營業(yè)收入的客戶構(gòu)成分析 、營業(yè)收入的貢獻(xiàn)價值分析5、主要數(shù)據(jù)項目|年份20172016201520142013加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)25.8826.8829.0629.4924.87攤薄凈資產(chǎn)收益率(%)23.4424.0225.8326.6116.19攤薄總資產(chǎn)收益率(%)8.8910.5910.9410.728.99毛利率(%)25.0327.3125.8425.4

13、123.28凈利率(%)7.739.979.848.226.86實際稅率(%)14.8416.1415.1216.7617.12項目|年份20172016201520142013營業(yè)總收入2419 億1598 億1393 億1423 億1213 億營業(yè)收入2407 億1590 億1384 億1417 億1213 億利息收入12.07 億7.894 億9.002 億6.325 億2.902 億手續(xù)費及傭金收入1.300 萬824.6 萬573.7 萬1027 萬1.758 萬營業(yè)總成本2247 億1438 億1265 億1297 億1135 億營業(yè)成本1805 億1156 億1027 億1057

14、 億928.2 億利息支出2.509 億4.396 億5.615 億4.045 億2.038 億營業(yè)稅金及附加14.16 億10.77 億9.113 億8.096 億6.099 億銷售費用267.4 億176.8 億148.0 億147.3 億124.3 億管理費用147.8 億96.21 億74.42 億74.98 億67.33 億財務(wù)費用8.159 億-10.06 億1.389 億2.513 億5.642 億資產(chǎn)減值損失2.691 億3.808 億476.6 萬3.498 億1.227 億營業(yè)利潤216.3 億173.2 億149.2 億134.5 億93.24 億利潤總額218.5 億1

15、89.1 億160.5 億139.9 億100.1 億凈利潤186.1 億158.6 億136.2 億116.5 億82.97 億同過上述表格數(shù)據(jù)我們可以得知，美的集團(tuán)每一年的凈利潤在逐年增加， 同 時成本費用也逐年增加。2013年至2017年的凈利潤額度增加101億元左右，同 時營業(yè)成本增加1000億元左右。結(jié)合上述分析可知美的集團(tuán)資產(chǎn)運轉(zhuǎn)狀況良好，企業(yè)所開展的業(yè)務(wù)具有較好 的市場發(fā)展前景，企業(yè)有良好的購買能力、償債能力、交納稅金及支付股利的能 力。高質(zhì)量的企業(yè)利潤為企業(yè)未來的發(fā)展奠定良好的資產(chǎn)基礎(chǔ)。四、現(xiàn)金流量質(zhì)量分析1、概述所謂現(xiàn)金流量的質(zhì)量，是指企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行

16、運轉(zhuǎn)的 質(zhì)量。具有較好質(zhì)量的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)具有如下特征： 、企業(yè)現(xiàn)金流量的狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略的要求。 、在穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)與企業(yè)經(jīng)營活動所對應(yīng)的利 潤有一定的對應(yīng)關(guān)系，并能為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支持。2、特點 、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量3、作用 、有助于解釋、預(yù)測和評價企業(yè)的現(xiàn)金流量和現(xiàn)金獲取能力 、有助于解釋、預(yù)測和評價企業(yè)的利潤含金量、支付能力及償債能力 、有助于解釋、預(yù)測和評價企業(yè)的現(xiàn)金質(zhì)量及戰(zhàn)略支撐能力 、有助于解釋、預(yù)測和評價企業(yè)的科學(xué)管理，合理進(jìn)行經(jīng)營決策4、屬性 、充足性 、合理性 、穩(wěn)定性5、美的

17、集團(tuán)現(xiàn)金流量使用請情況項目|年份20172016201520142013經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計2073 億1627 億1343 億1123 億845.3 億經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計1829 億1360 億1075 億875.2 億744.7 億經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額244.4 億267.0 億267.6 億247.9 億100.5 億投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動現(xiàn)金流入小計893.0 億763.2 億447.4 億26.19 億16.83 億投資活動現(xiàn)金流出小計1240 億961.0 億627.3 億314.8 億21.50 億投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-347.4 億

18、-197.8 億-179.9 億-288.6 億-4.667 億籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流入小計638.4 億352.4 億263.8 億373.0 億316.6 億籌資活動現(xiàn)金流出小計441.9 億350.8 億352.6 億447.1 億370.2 億籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額196.5 億1.599 億-88.77 億-74.10 億-53.64 億匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等 價物的影響-3674 萬2.526 億1667 萬-761.9 萬-359.1 萬現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加 額93.18 億73.26 億-8492 萬-114.9 億42.20 億期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余 額218.3 億125.1 億5