外匯掉期交易課件

1、外匯掉期交易課件第四章第四章 外匯掉期交易外匯掉期交易【本章教學(xué)要求】【本章教學(xué)要求】 了解外匯掉期交易的基本原理和交易了解外匯掉期交易的基本原理和交易程序，掌握掉期匯率的計算和掉期交易程序，掌握掉期匯率的計算和掉期交易的應(yīng)用。的應(yīng)用。【本章教學(xué)重點】【本章教學(xué)重點】 外匯掉期匯率的計算和外匯掉期交易外匯掉期匯率的計算和外匯掉期交易的應(yīng)用。的應(yīng)用。外匯掉期交易課件第四章第四章 外匯掉期交易外匯掉期交易 第一節(jié)第一節(jié) 外匯掉期交易概述外匯掉期交易概述 第二節(jié)第二節(jié) 掉期匯率的計算掉期匯率的計算 第三節(jié)第三節(jié) 外匯掉期交易的應(yīng)用外匯掉期交易的應(yīng)用 鏈接：鏈接：我國的外匯掉期業(yè)務(wù)我國的外匯掉期業(yè)務(wù)外

2、匯掉期交易課件第一節(jié)第一節(jié) 外匯掉期交易概述外匯掉期交易概述一、外匯掉期交易的含義一、外匯掉期交易的含義 (P83)(P83) 外匯掉期交易外匯掉期交易( (S S) )是指是指 在買進(jìn)（或賣在買進(jìn)（或賣出）某種貨幣的同時出）某種貨幣的同時, ,賣出（或買進(jìn)）同賣出（或買進(jìn)）同等數(shù)量但交割期限不同的同一種貨幣的等數(shù)量但交割期限不同的同一種貨幣的交易。交易。買、賣同時進(jìn)行；買、賣同時進(jìn)行；買、賣的幣種相同；買、賣的幣種相同；買、賣的金額相等；買、賣的金額相等；買、賣的交割期限不同。買、賣的交割期限不同。外匯掉期交易課件第一節(jié)第一節(jié) 外匯掉期交易概述外匯掉期交易概述（續(xù)）（續(xù)）二、外匯掉期交易的類

3、型二、外匯掉期交易的類型(P84)(P84)（一）按交易對象不同劃分（一）按交易對象不同劃分(P84)(P84)1.“1.“純掉期純掉期”（Pure SwapPure Swap）與同一交易對手進(jìn)行交易與同一交易對手進(jìn)行交易2.“2.“制造掉期制造掉期” ” （Engineered SwapEngineered Swap）與不同的交易對手進(jìn)行交易與不同的交易對手進(jìn)行交易外匯掉期交易課件第一節(jié)第一節(jié) 外匯掉期交易概述外匯掉期交易概述（續(xù)）（續(xù)）（二）按掉期期限不同劃分（二）按掉期期限不同劃分(P84)(P84) 1.1.即期對遠(yuǎn)期的掉期（即期對遠(yuǎn)期的掉期（S/F SwapS/F Swap）S/NS

4、/N；S/WS/W；S/MS/M 2.2.即期對即期的掉期（即期對即期的掉期（S/S SwapS/S Swap）O/N “O/N “隔夜掉期隔夜掉期”T/N “T/N “隔日掉期隔日掉期” 3.3.遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期（遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期（F/F SwapF/F Swap）外匯掉期交易課件第一節(jié)第一節(jié) 外匯掉期交易概述外匯掉期交易概述（續(xù)）（續(xù)）三、三、掉期交易的程序掉期交易的程序( (一一) )詢價詢價( (二二) )報價報價( (三三) )成交成交( (四四) )證實證實( (五五) )交割交割 見教材見教材P86P86【例【例4-24-2】與【例】與【例4-34-3】外匯掉期交易課件第二節(jié)第二

5、節(jié) 掉期匯率的計算掉期匯率的計算一、掉期匯率的含義一、掉期匯率的含義 掉期匯率與遠(yuǎn)期匯率的區(qū)別掉期匯率與遠(yuǎn)期匯率的區(qū)別Spot SSpot S1 1/ S/ S2 2N N個月的掉期率個月的掉期率 x/yx/y則：遠(yuǎn)期匯率則：遠(yuǎn)期匯率 S S1 1+ +x/Sx/S2 2+ +y y而掉期匯率為：而掉期匯率為：B/S SB/S S1 1/S/S1 1+ +y yS/B SS/B S2 2/S/S2 2+ +x x外匯掉期交易課件第二節(jié)第二節(jié) 掉期匯率的計算（續(xù)）掉期匯率的計算（續(xù)）二、即期對遠(yuǎn)期掉期匯率的計算二、即期對遠(yuǎn)期掉期匯率的計算(P89)(P89) 【例【例4-44-4】GBP/USD

6、GBP/USD匯率如下：匯率如下： Spot Rate 1.9279/89Spot Rate 1.9279/89 3MTH Swap 30/50 3MTH Swap 30/50求：報價行承做求：報價行承做B/SB/S與與S/B GBP/USD S/B GBP/USD Spot/3MTHSpot/3MTH的掉期匯率。的掉期匯率。外匯掉期交易課件在下面四筆交易中，你愿與哪一家銀行交易？在下面四筆交易中，你愿與哪一家銀行交易？ （1 1）即期賣出）即期賣出USDUSD，同時買入，同時買入1 1月期月期USDUSD。（2 2）即期買入）即期買入USDUSD，同時賣出，同時賣出2 2月期月期USDUSD

7、。（3 3）即期買入）即期買入CHFCHF，同時賣出，同時賣出3 3月期月期CHFCHF。（4 4）即期賣出）即期賣出CHFCHF，同時買入，同時買入6 6月期月期CHFCHF。請思考：請思考： 下面是下面是5 5家銀行對家銀行對USD/CHFUSD/CHF的掉期交易報價。的掉期交易報價。外匯掉期交易課件第二節(jié)第二節(jié) 掉期匯率的計算（續(xù)）掉期匯率的計算（續(xù)）三、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期匯率的計算三、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期匯率的計算(P97)(P97) 【例【例4-124-12】AUD/USDAUD/USD匯率如下匯率如下: : Spot Rate 0.7784/06 Spot Rate 0.7784/06 1M

8、 Swap 50/40 1M Swap 50/40 6M Swap 280/260 6M Swap 280/260(1)(1)如果有一客戶準(zhǔn)備做如果有一客戶準(zhǔn)備做S/BS/B的的1M/6M1M/6M的的SwapSwap，其掉期價格如何計算？其掉期價格如何計算？(2)(2)若是客戶做若是客戶做B/SB/S的掉期，其價格如何的掉期，其價格如何? ?(3)(3)若是客戶做若是客戶做“制造掉期制造掉期”，其價格又如，其價格又如何何? ?外匯掉期交易課件第二節(jié)第二節(jié) 掉期匯率的計算（續(xù)）掉期匯率的計算（續(xù)） 遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期/ /遠(yuǎn)期掉期匯率的計算方法（以報價遠(yuǎn)期掉期匯率的計算方法（以報價行為例）：行為例）：買

9、價買價= =期限較長的遠(yuǎn)期匯率的買入?yún)R水期限較長的遠(yuǎn)期匯率的買入?yún)R水- -期限期限較短的遠(yuǎn)期匯率的賣出匯水較短的遠(yuǎn)期匯率的賣出匯水賣價賣價= =期限較長的遠(yuǎn)期匯率的賣出匯水期限較長的遠(yuǎn)期匯率的賣出匯水- -期限期限較短的遠(yuǎn)期匯率的買入?yún)R水較短的遠(yuǎn)期匯率的買入?yún)R水如：如：AUD/USD 1M Swap 50/40AUD/USD 1M Swap 50/40 6M Swap 280/260 6M Swap 280/260掉期匯率為：掉期匯率為： 280-40/260-50=240/210280-40/260-50=240/210外匯掉期交易課件第三節(jié)第三節(jié) 掉期交易掉期交易的應(yīng)用的應(yīng)用 一、調(diào)整銀行

10、的外匯頭寸一、調(diào)整銀行的外匯頭寸 二、調(diào)整外匯交易的交割日二、調(diào)整外匯交易的交割日 三、進(jìn)行盈利操作三、進(jìn)行盈利操作 四、套期保值四、套期保值外匯掉期交易課件一、調(diào)整銀行的外匯頭寸一、調(diào)整銀行的外匯頭寸 1.P1021.P102【例【例4-154-15】 2.P1032.P103【例【例4-164-16】：即期】：即期/ /遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期 3.P1043.P104【例【例4-174-17】：遠(yuǎn)期】：遠(yuǎn)期/ /遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期 4.P924.P92【例【例4-84-8】：】：某日本銀行將收到甲某日本銀行將收到甲出口商出口商3 3個月遠(yuǎn)期美元個月遠(yuǎn)期美元100100萬，以及乙進(jìn)萬，以及乙進(jìn)口商口商6 6個月遠(yuǎn)期

11、買入美元個月遠(yuǎn)期買入美元100100萬。這兩筆萬。這兩筆業(yè)務(wù)，使銀行在美元的金額上相等，但業(yè)務(wù)，使銀行在美元的金額上相等，但時間上不匹配。時間上不匹配。外匯掉期交易課件二、調(diào)整外匯交易的交割日二、調(diào)整外匯交易的交割日 （一）遠(yuǎn)期外匯交易的展期（一）遠(yuǎn)期外匯交易的展期P104P104【例【例4-184-18】P111P111【案例二】【案例二】 （二）遠(yuǎn)期外匯交易的提前到期（二）遠(yuǎn)期外匯交易的提前到期P106P106【例【例4-194-19】外匯掉期交易課件三、進(jìn)行盈利操作三、進(jìn)行盈利操作 ( (一一) )預(yù)期利差擴(kuò)大的情況下預(yù)期利差擴(kuò)大的情況下若單位貨幣升水，則做若單位貨幣升水，則做S/BS/

12、B單位貨幣單位貨幣若單位貨幣貼水，則做若單位貨幣貼水，則做B/SB/S單位貨幣單位貨幣 ( (二二) )預(yù)期利差縮小的情況下預(yù)期利差縮小的情況下若單位貨幣升水，則做若單位貨幣升水，則做B/SB/S單位貨幣單位貨幣若單位貨幣貼水，則做若單位貨幣貼水，則做S/BS/B單位貨幣單位貨幣360/1360/)(NiNiiSSFffd外匯掉期交易課件三、進(jìn)行盈利操作三、進(jìn)行盈利操作( (續(xù)續(xù)) ) 1.P109【例【例4-20】 2.P109【例【例4-21】 3. P100【例【例4-14】 4. P114P114【案例五】【案例五】外匯掉期交易課件四、套期保值四、套期保值 1.P110【例【例4-22】：銀行】：銀行 2.P111【案例一】：投資者【案例一】：投資者 3. P99【例【例4-13】：進(jìn)出口商】：進(jìn)出口商外匯掉期交易課件鏈接：鏈接：我國的外匯掉期業(yè)務(wù)我國的外匯掉期業(yè)務(wù) 20052005年年8 8月月2 2日中國人民銀行發(fā)布日中國人民銀行發(fā)布關(guān)于擴(kuò)大