第四章現金流量表

1、第四章第四章 現金流量表分析現金流量表分析Cash is king !Cash is king !Cash Flow Statement is a king without cloth!Cash Flow Statement is a king without cloth!案例：北亞實業(yè)的利潤含金量 北亞實業(yè)（集團）股份有限公司自北亞實業(yè)（集團）股份有限公司自1995年上市以來年上市以來9年年平均凈資產收益率平均凈資產收益率8.68%的公司從的公司從2004年起連續(xù)三年分別報年起連續(xù)三年分別報出出2.58億、億、2.63億和億和12.92億的巨額虧損。經查實，北亞實億的巨額虧損。經查實，北亞實

2、業(yè)業(yè)1998年至年至2003年年度共報告運輸業(yè)務收入為年年度共報告運輸業(yè)務收入為73,944.91萬萬元，其中通過虛構未實際發(fā)生的業(yè)務虛增收入元，其中通過虛構未實際發(fā)生的業(yè)務虛增收入67,217.56萬萬元。元。其實北亞實業(yè)盈利質量惡化的訊號早已在報表中出現。其實北亞實業(yè)盈利質量惡化的訊號早已在報表中出現。根據北亞實業(yè)的財務報表，根據北亞實業(yè)的財務報表，1998-2003年期間共實現凈利潤年期間共實現凈利潤4.81億元，而在這期間共獲得經營活動現金流量凈額億元，而在這期間共獲得經營活動現金流量凈額0.62億億元，元，凈利潤的含金量僅為凈利潤的含金量僅為13%。 北亞實業(yè)凈利潤與經營性現金流量的

3、結合分析 會計期間凈利潤經營活動產生的現金流量凈額凈利潤含金量199858,105,865.31-52,152,996.47-89.76%199982,773,503.7012,360,473.5214.93%2000100,834,470.7883,182,659.0182.49%200175,390,439.9651,133,035.8667.82%2002107,494,490.7197,794,372.5990.98%200356,743,586.86-129,575,688.04-228.35%合計481,342,357.3262,741,856.4713.03%以收付實現制為基礎編

4、制的現金流量表現金流量表，被人們比作是“利潤的測謊儀”。凈利潤的含金量凈利潤的含金量過低，屬于典型的過低，屬于典型的“紙面富貴紙面富貴”，這種“富貴”往往是難以為繼的。因為凈利潤持續(xù)高于經營活動產生的現金流量凈額很可能走向兩種結果兩種結果：其一，銷售是真實的，但沒有收回現金，存銷售是真實的，但沒有收回現金，存在現金回收風險在現金回收風險；其二，銷售是虛構的，所以何來現金？北亞銷售是虛構的，所以何來現金？北亞實業(yè)即屬于第二種情況。實業(yè)即屬于第二種情況。 一、現金流量表概述一、現金流量表概述（一）現金流量表及其含義（一）現金流量表及其含義 現金流量表，現金流量表，是指反映企業(yè)在一定會計是指反映企業(yè)

5、在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表。期間現金和現金等價物流入和流出的報表?，F金流入現金流入-現金流出現金流出=現金凈增減額現金凈增減額 經營活動現金流入經營活動現金流入- -經營活動現金流出經營活動現金流出+ + 投資活動現金流入投資活動現金流入- -投資活動現金流出投資活動現金流出+ + 籌資活動現金流入籌資活動現金流入- -籌資活動現金流出籌資活動現金流出 = =現金凈增減額現金凈增減額 從編制原則上看，從編制原則上看，現金流量表按照收付實現現金流量表按照收付實現制原則編制，將權責發(fā)生制下的盈利信息調制原則編制，將權責發(fā)生制下的盈利信息調整為收付實現制下的現金流量信息，便于信整

6、為收付實現制下的現金流量信息，便于信息使用者了解企業(yè)凈利潤的質量。以評價：息使用者了解企業(yè)凈利潤的質量。以評價：支付能力支付能力償債能力償債能力周轉能力周轉能力預測企業(yè)未來現金流量預測企業(yè)未來現金流量p以收付實現制為編制基礎，反映企業(yè)在一定期間內現金收入和支出情況的報表，即不管你賣產品時報價多少，合同多少，發(fā)票開多少，收到現金才算是真正的收入。n“現金為王”，特別是零售業(yè)p權責發(fā)生制與收付實現制之間的聯(lián)系n凈利潤（利潤表）-以權責發(fā)生制權責發(fā)生制計算n現金及現金等價物凈增加額（現金流量表）-以收付實現收付實現制制計算 從內容上看，從內容上看，現金流量表被劃分為現金流量表被劃分為經營經營活動、投

7、資活動和籌資活動活動、投資活動和籌資活動三個部分，每類三個部分，每類活動又分為各具體項目，這些項目從不同角活動又分為各具體項目，這些項目從不同角度反映企業(yè)業(yè)務活動的現金流入與流出，彌度反映企業(yè)業(yè)務活動的現金流入與流出，彌補了資產負債表和利潤表提供信息的不足。補了資產負債表和利潤表提供信息的不足。 通過現金流量表，通過現金流量表，報表使用者能夠了解報表使用者能夠了解現金流量的影響因素，評價企業(yè)的現金流量的影響因素，評價企業(yè)的支付能力、支付能力、償債能力和周轉能力，預測企業(yè)未來現金流償債能力和周轉能力，預測企業(yè)未來現金流量量，為其決策提供有力依據。，為其決策提供有力依據。 現金流量表的現金流量表的

8、“妙用妙用”經營活動產生的現金流量經營活動產生的現金流量投資活動產生的現金流量投資活動產生的現金流量籌資活動產生的現金流量籌資活動產生的現金流量造血功能造血功能抽血功能抽血功能輸血功能輸血功能現金流量表經常被忽略的報表 IPOIPO的條件的條件 3 3年連續(xù)盈利年連續(xù)盈利 上市前一年末的凈資產比率不低于上市前一年末的凈資產比率不低于30%30% 再融資的門檻再融資的門檻 配股：配股：ROEROE不低于不低于6%6% 增發(fā)：上一年的增發(fā)：上一年的ROEROE不低于不低于10%10% STST或退市的標準或退市的標準 STST：連續(xù)兩年虧損，：連續(xù)兩年虧損， 退市：連續(xù)三年虧損退市：連續(xù)三年虧損

9、復市的條件復市的條件 恢復盈利恢復盈利以利潤表和資產負債表的監(jiān)管導向 凈資產收益率 (收入收入+利得利得) (成本成本+費用費用+損失損失)實收資本實收資本 + 資本公積資本公積 + 盈余公積盈余公積 + 未分配利潤未分配利潤 凈利潤凈利潤ROE= 凈資產凈資產做大分子做大分子:增收節(jié)支增收節(jié)支做小分母做小分母:光明正道光明正道: 資本結構資本結構歪門邪道歪門邪道: 虧損揮霍虧損揮霍 ROE陷阱 現金現金，是指企業(yè)庫存現金以及可以隨時用，是指企業(yè)庫存現金以及可以隨時用于支付的存款。不能隨時用于支付的存款和其于支付的存款。不能隨時用于支付的存款和其他貨幣資金不屬于現金。他貨幣資金不屬于現金。現金

10、等價物現金等價物，是指企業(yè)持有的期限短、流，是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的投資。期限短，一般是指從購買日風險很小的投資。期限短，一般是指從購買日起三個月內到期。現金等價物通常包括三個月起三個月內到期?，F金等價物通常包括三個月內到期的內到期的債券投資債券投資等。權益性投資變現的金額等。權益性投資變現的金額通常不確定，因而不屬于現金等價物。通常不確定，因而不屬于現金等價物。 請問：貨幣資金與現金及現金等價物的關系？請問：貨幣資金與現金及現金等價物的關系？茅臺的茅臺的 貨幣資金與現金即現金等價物貨幣資金與現金即現金等

11、價物25185009331.68-1433267094.01-1760000000=21991742237.67 25185009331.68-1433267094.01-1760000000=21991742237.67 （二）現金流量及其分類（二）現金流量及其分類 現金流量現金流量，可以分為三類，即經營活動產，可以分為三類，即經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量和生的現金流量、投資活動產生的現金流量和籌資活動產生的現金流量。籌資活動產生的現金流量。1、經營活動產生的現金流量、經營活動產生的現金流量經營活動，是指企業(yè)投資活動和籌資活經營活動，是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易

12、和事項，包括銷售商品或動以外的所有交易和事項，包括銷售商品或提供勞務、購買商品或接受勞務、收到的稅提供勞務、購買商品或接受勞務、收到的稅費返還、支付職工薪酬、支付的各項稅費、費返還、支付職工薪酬、支付的各項稅費、支付廣告費用等。支付廣告費用等。2、投資活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量投資活動，是指企業(yè)長期資產的購建和不投資活動，是指企業(yè)長期資產的購建和不包括在現金等價物范圍內的投資及其處置活動。包括在現金等價物范圍內的投資及其處置活動。包括取得和收回投資、購建和處置固定資產、包括取得和收回投資、購建和處置固定資產、購買和處置無形資產等。購買和處置無形資產等。3、籌資活動產生的現金流量

13、、籌資活動產生的現金流量籌資活動，是指導致企業(yè)資本及債務規(guī)?；I資活動，是指導致企業(yè)資本及債務規(guī)模和構成發(fā)生變化的活動，包括發(fā)行股票或接受和構成發(fā)生變化的活動，包括發(fā)行股票或接受投入資本、分派現金股利、取得和償還銀行借投入資本、分派現金股利、取得和償還銀行借款、發(fā)行和償還公司債券等?？?、發(fā)行和償還公司債券等。不涉及現金流量的三類活動：不涉及現金流量的三類活動：-經營活動：各種攤銷性費用，應計性費用；-投資活動：用非貨幣對外投資：債轉股，股權互換；-籌資活動：債務轉股本，非貨幣入資；非貨幣還債。（三）現金流量表與其他主要會計報表的勾稽關系現金流量表與資產負債表、利潤表的關系現金流量表與資產負債表、

14、利潤表的關系現金流量表與資產負債表利潤表的關系現金流量表與資產負債表利潤表的關系二、現金流量表的作用二、現金流量表的作用1、提供籌資方面的信息、提供籌資方面的信息 企業(yè)企業(yè)籌資能力的大小及其籌資環(huán)境籌資能力的大小及其籌資環(huán)境是債權是債權人和投資者共同關心的問題。人和投資者共同關心的問題。 籌資活動現金流量信息，不僅關系到企籌資活動現金流量信息，不僅關系到企業(yè)目前現金流量的多少，而且還業(yè)目前現金流量的多少，而且還關系到企業(yè)關系到企業(yè)未來現金流量的大小，以及企業(yè)資本結構和未來現金流量的大小，以及企業(yè)資本結構和資金成本資金成本等問題。等問題。 現行的現金流量表中的籌資活動現金流現行的現金流量表中的籌

15、資活動現金流量，既包括量，既包括所有者權益性籌資的現金流入量所有者權益性籌資的現金流入量和流出量和流出量，又包括，又包括債務性籌資的現金流入量債務性籌資的現金流入量和流出量和流出量。 見下表：見下表：三、籌資活動產生的現金流量三、籌資活動產生的現金流量: 吸收投資所收到的現金吸收投資所收到的現金38 取得借款所收到的現金取得借款所收到的現金40 800000 收到的其他與籌資活動有關的現金收到的其他與籌資活動有關的現金43現金流入小計現金流入小計44 800000 償還債務所支付的現金償還債務所支付的現金452500000 分配股利、利潤或償付利息所支付的現金分配股利、利潤或償付利息所支付的現

16、金46 25000 支付的其他與籌資活動有關的現金支付的其他與籌資活動有關的現金52現金流出小計現金流出小計532525000 籌資活動產生的現金流量凈額籌資活動產生的現金流量凈額54 -1725000四、匯率變動對現金的影響四、匯率變動對現金的影響55五、現金及現金等價物凈增加額五、現金及現金等價物凈增加額56 -1171110 在分析時，分析者不能僅僅看籌資活動在分析時，分析者不能僅僅看籌資活動產生的現金凈流量是正，還是負，更應注意產生的現金凈流量是正，還是負，更應注意籌資活動現金流量是由權益性籌資引起的，籌資活動現金流量是由權益性籌資引起的，還是債務性籌資籌資活動引起的。還是債務性籌資籌

17、資活動引起的。 （1）如果籌資活動產生的現金凈流量是）如果籌資活動產生的現金凈流量是正的，而且主要是由債務性籌資活動引起的，正的，而且主要是由債務性籌資活動引起的，則一方面說明則一方面說明 ；另一方面也預示；另一方面也預示著著。 （2）如果籌資活動產生的現金凈流量是）如果籌資活動產生的現金凈流量是負的，而且主要是由債務性籌資活動引起負的，而且主要是由債務性籌資活動引起的，的，。2、提供投資方面的信息、提供投資方面的信息 企業(yè)對企業(yè)對外投資情況及其效果外投資情況及其效果也是投資者和也是投資者和債權人共同關心的問題。債權人共同關心的問題。 投資收益質量投資收益質量的好壞，即投資收益收現的好壞，即投

18、資收益收現比例的大小，也直接關系到投資人和債權人比例的大小，也直接關系到投資人和債權人的經濟利益能否實現?，F金流量表中的投資的經濟利益能否實現?，F金流量表中的投資活動所產生的現金流量信息，幫助投資人和活動所產生的現金流量信息，幫助投資人和債權人對企業(yè)投資活動及其效益進行評價。債權人對企業(yè)投資活動及其效益進行評價。 見下表：見下表：二、投資活動產生的現金流量二、投資活動產生的現金流量: : 收回投資所收到的現金收回投資所收到的現金22 33000 取得投資收益所收到的現金取得投資收益所收到的現金23 60000 處置固定資產、無形資產和其他長期資產所處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現

19、金凈額收回的現金凈額25600600 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現金凈額26 收到的其他與投資活動有關的現金收到的其他與投資活動有關的現金28現金流入小計現金流入小計29693600 購建固定資產、無形資產和其他長期資產所購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金支付的現金30902000 投資所支付的現金投資所支付的現金 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現金凈額取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現金凈額31 支付的其他與投資活動有關的現金支付的其他與投資活動有關的現金35現金流出小計現金流出小計36902000 投資活動產生得現金流量凈額投資活動產生

20、得現金流量凈額37-208400雅戈爾雅戈爾2013年現金流量表年現金流量表服裝服裝房地產房地產金融金融格力電器格力電器2013年現金流量表年現金流量表 3、提供與企業(yè)戰(zhàn)略有關的信息、提供與企業(yè)戰(zhàn)略有關的信息 對投資活動產生的現金流量的分析，可以對投資活動產生的現金流量的分析，可以先從投資活動現金凈流量開始。先從投資活動現金凈流量開始。如果投資活動如果投資活動現金凈流量是正值現金凈流量是正值，除了收到的是利息收入及，除了收到的是利息收入及債權性投資的收回外，收到的現金是主要是由債權性投資的收回外，收到的現金是主要是由于固定資產、無形資產等投資活動所產生的，于固定資產、無形資產等投資活動所產生的

21、，則說明企業(yè)有可能處于轉軌階段，或有可能調則說明企業(yè)有可能處于轉軌階段，或有可能調整其經營戰(zhàn)略等。整其經營戰(zhàn)略等。 若投資活動現金凈流量為負值若投資活動現金凈流量為負值，而且主要，而且主要是由于非債權性投資活動所引起的，則說明企是由于非債權性投資活動所引起的，則說明企業(yè)可能處于擴張階段，應注意分析其投資方向業(yè)可能處于擴張階段，應注意分析其投資方向及投資風險。及投資風險。經營主導型經營主導型投資主導型投資主導型4、提供納稅方面的信息、提供納稅方面的信息 現金流量表對企業(yè)納稅信息的披露較為充現金流量表對企業(yè)納稅信息的披露較為充分。使用者可以分析與了解以下信息：分。使用者可以分析與了解以下信息： （

22、1）企業(yè)）企業(yè)實際納稅占全部應納稅的百分比實際納稅占全部應納稅的百分比，了解企業(yè)實際繳納稅金情況。了解企業(yè)實際繳納稅金情況。 （2）通過將納稅現金流量與企業(yè)經營活）通過將納稅現金流量與企業(yè)經營活動產生的現金凈流量相比較，可以分析與了動產生的現金凈流量相比較，可以分析與了解企業(yè)經營活動所產生的現金凈流量能否滿解企業(yè)經營活動所產生的現金凈流量能否滿足納稅的需要。足納稅的需要。項項 目目行行 次次金金 額額一、經營活動產生的現金流量一、經營活動產生的現金流量 銷售商品、提供勞務收到的現金銷售商品、提供勞務收到的現金1 12362000 收到的稅費返還收到的稅費返還3 3 323000 收到的其他與經

23、營活動有關的現金收到的其他與經營活動有關的現金8 8現金流入小計現金流入小計9 92685000 購買商品、接受勞務支付的現金購買商品、接受勞務支付的現金1010 699600 支付給職工以及為職工支付的現金支付給職工以及為職工支付的現金1212 600000 支付的各項稅費支付的各項稅費1313 483110 支付的其他與經營活動有關的現金支付的其他與經營活動有關的現金1818 140000現金流出小計現金流出小計20201922710 經營活動產生的現金流量凈額經營活動產生的現金流量凈額2121 762290 5、提供有關資產管理效率方面的信息、提供有關資產管理效率方面的信息 分析者可以通

24、過對企業(yè)經營活動產生的現金流量分析者可以通過對企業(yè)經營活動產生的現金流量進行分析，結合比較資產負債表中有關存貨、應收賬進行分析，結合比較資產負債表中有關存貨、應收賬款等項目的增減變動情況，并分析現金流量表附注中款等項目的增減變動情況，并分析現金流量表附注中的有關內容，判斷企業(yè)應收賬款管理效率和存貨管理的有關內容，判斷企業(yè)應收賬款管理效率和存貨管理效率。效率。6、對未來現金流量的預測、對未來現金流量的預測 在分析時尤其在分析時尤其應注意對現金流量表附注所披露的應注意對現金流量表附注所披露的與現金流量沒有關系的投資及籌資活動的分析與現金流量沒有關系的投資及籌資活動的分析。這些。這些活動有利于信息使

25、用者評價企業(yè)未來的現金流量?；顒佑欣谛畔⑹褂谜咴u價企業(yè)未來的現金流量。 對企業(yè)未來現金流量的分析，可以從以下三個方對企業(yè)未來現金流量的分析，可以從以下三個方面著手：面著手：（1）分析企業(yè)經營性應收項目及其所占銷售收）分析企業(yè)經營性應收項目及其所占銷售收入比例的變動情況。入比例的變動情況。 應收項目增加或減少應收項目增加或減少 應收項目及其所占銷售收入的比例大小應收項目及其所占銷售收入的比例大?。?）分析經營性應付項目及其所占銷售收入比）分析經營性應付項目及其所占銷售收入比例的變化情況。例的變化情況。 應付項目增加或減少應付項目增加或減少 應付項目及其所占銷售收入的比例大小應付項目及其所占銷售

26、收入的比例大?。?）其他如對投資支出、籌資增加和股利政策）其他如對投資支出、籌資增加和股利政策等進行分析，同樣可以預測企業(yè)未來的現金等進行分析，同樣可以預測企業(yè)未來的現金流量情況。流量情況。7、有關企業(yè)分配方面的信息、有關企業(yè)分配方面的信息 有關企業(yè)分配方面的信息主要是指利有關企業(yè)分配方面的信息主要是指利息和現金股利的支付方面的信息，實質上息和現金股利的支付方面的信息，實質上是指企業(yè)支付能力的分析。是指企業(yè)支付能力的分析。 股東所追求的是以現金形式表現的投股東所追求的是以現金形式表現的投資回報，而不是用貨幣計量的賬面利潤。資回報，而不是用貨幣計量的賬面利潤。8、驗證企業(yè)利潤質量、驗證企業(yè)利潤質

27、量凈利潤現金比例凈利潤現金比例 =經營活動現金凈流量經營活動現金凈流量/凈利潤凈利潤 對上市公司的經營業(yè)績進行評價時，不能對上市公司的經營業(yè)績進行評價時，不能僅僅關注營業(yè)收入、凈利潤、每股凈資產等基僅僅關注營業(yè)收入、凈利潤、每股凈資產等基本指標，還要本指標，還要結合現金流量表對企業(yè)盈利情況結合現金流量表對企業(yè)盈利情況進行分析進行分析，全面把握企業(yè)經營情況。，全面把握企業(yè)經營情況。真正運作穩(wěn)健、良好經營的企業(yè)的現金流真正運作穩(wěn)健、良好經營的企業(yè)的現金流量應該與其利潤表是相互映襯的，量應該與其利潤表是相互映襯的，如果在取得如果在取得高額利潤同時，企業(yè)現金流出現巨大反差就應高額利潤同時，企業(yè)現金流出

28、現巨大反差就應引起注意。引起注意。三、三、現金流量表的現金流量表的閱讀閱讀1 1、現金流量表：是反映企業(yè)一定時期內（通常為一年）現金流入和現金流、現金流量表：是反映企業(yè)一定時期內（通常為一年）現金流入和現金流出情況的會計報表。包括經營活動、投資活動和籌資活動。出情況的會計報表。包括經營活動、投資活動和籌資活動。2 2、經營活動產生的現金流量：、經營活動產生的現金流量：（1 1）凈現金流）凈現金流= =現金流入量現金流入量- -現金流出量現金流出量（2 2）“+ +” 流入量流入量 流出量流出量; ; “- -” 流入量流入量 購銷率，經營業(yè)務萎縮購銷率，經營業(yè)務萎縮成本率成本率購銷率，購進了呆

29、滯積壓商品購銷率，購進了呆滯積壓商品兩種情況都會對企業(yè)產生不利影響兩種情況都會對企業(yè)產生不利影響營業(yè)成本營業(yè)收入5、支付給職工以及為職工支付的現金反映企業(yè)本期實際支付給職工的工資、獎金、各種津貼和補貼等職工薪酬反映企業(yè)本期實際支付給職工的工資、獎金、各種津貼和補貼等職工薪酬（包括代扣代繳的職工個人所得稅）。（包括代扣代繳的職工個人所得稅）。企業(yè)現金流出的主要方向，金額波動不大企業(yè)現金流出的主要方向，金額波動不大支付給職工以及為職工支付的現金支付給職工以及為職工支付的現金應付職工薪酬借方發(fā)生額（不包括支付給在建工程人員的薪酬）應付職工薪酬借方發(fā)生額（不包括支付給在建工程人員的薪酬） 該項目提供的

30、信息是資產負債表和利潤表所不能替代的。該項目數該項目提供的信息是資產負債表和利潤表所不能替代的。該項目數據應結合公司職工人數、資產負債表中的應付職工薪酬等信息進行分析，據應結合公司職工人數、資產負債表中的應付職工薪酬等信息進行分析，從而判斷應付職工薪酬是否正常。從而判斷應付職工薪酬是否正常。支付給職工以及為職工支付的現金支付給職工以及為職工支付的現金比率比率=支付給職工以及為職工支付的現金支付給職工以及為職工支付的現金/銷售商品銷售商品、提供、提供勞務收勞務收到到的現金的現金 這一比率可以與企業(yè)過去的情況比較，也可以與同行業(yè)的情況比較，這一比率可以與企業(yè)過去的情況比較，也可以與同行業(yè)的情況比較

31、，如比率過大，可能是人力資源有浪費，勞動效率下降，或者由于分配政如比率過大，可能是人力資源有浪費，勞動效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。支付給職工以及為職工支付的現金不包括支付給離退休人員的支付給職工以及為職工支付的現金不包括支付給離退休人員的各項費用及支付給在建工程人員的工資及其他費用。各項費用及支付給在建工程人員的工資及其他費用。 某企業(yè)某企業(yè)20072007年度有關職工薪酬有關資料如下：年度有關職工薪酬有關資料如下： 項目項目年初數年初數本期分配或計本期分配或計提數提數期

32、末數期末數應付職工薪應付職工薪酬酬生產工人工資生產工人工資100000100000100000010000008000080000車間管理人員工資車間管理人員工資40000400005000005000003000030000行政管理人員工資行政管理人員工資60000600008000008000004500045000在建工程人員工資在建工程人員工資20000200003000003000001500015000 本期用銀行存款支付離退休人員工資500000元。假定應付職工薪酬本期減少數均以銀行存款支付，應付職工薪酬為貸方余額。假定不考慮其他事項。要求：支付給職工以及為職工支付的現金；支付其

33、他與經營活動有關的現金；購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金。支付給職工以及為職工支付的現金=（100000+40000+60000）+（1000000+500000+800000）-（80000+30000+45000）= 2345000（元）。支付其他與經營活動有關的現金=500000（元）購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金=20000+300000-15000= 305000（元）。6、支付的各項稅費、支付的各項稅費反映企業(yè)本期發(fā)生并支付、以前各期發(fā)生本期支付以及預交的各反映企業(yè)本期發(fā)生并支付、以前各期發(fā)生本期支付以及預交的各項稅費，包括所得稅、增值稅、營業(yè)稅、消費

34、稅、印花稅、項稅費，包括所得稅、增值稅、營業(yè)稅、消費稅、印花稅、房產稅、土地增值稅、車船使用稅、教育費附加等。房產稅、土地增值稅、車船使用稅、教育費附加等。此項目隨著企業(yè)的銷售規(guī)模而發(fā)生變動。此項目隨著企業(yè)的銷售規(guī)模而發(fā)生變動。支付的各項稅費支付的各項稅費營業(yè)稅金及附加所得稅費用營業(yè)稅金及附加所得稅費用 （銷項稅（銷項稅進項稅）應交稅費的增加管理費用（房產稅、車船使用進項稅）應交稅費的增加管理費用（房產稅、車船使用稅、土地增值稅、印花稅）稅、土地增值稅、印花稅）支付的增值稅支付的增值稅 （銷項稅進項稅）應交增值稅的增加（銷項稅進項稅）應交增值稅的增加支付的所得稅支付的所得稅所得稅應交所得稅的增

35、加所得稅應交所得稅的增加7、支付的其他與經營活動有關的現金反映企業(yè)經營租賃支付的租金、支付的差旅費、業(yè)務招反映企業(yè)經營租賃支付的租金、支付的差旅費、業(yè)務招待費、保險費、罰款支出等其他與經營活動有關的現待費、保險費、罰款支出等其他與經營活動有關的現金流出，金額較大的應當單獨列示。金流出，金額較大的應當單獨列示。此項目具有不穩(wěn)定性，數額不應過多。此項目具有不穩(wěn)定性，數額不應過多。從經營活動的角度講，支付的其他與經營活動有關的現從經營活動的角度講，支付的其他與經營活動有關的現金主要與利潤表中管理費用、銷售費用相勾稽：金主要與利潤表中管理費用、銷售費用相勾稽：支付的其他與經營活動有關的現金支付的其他與

36、經營活動有關的現金銷售費用管理費用銷售費用管理費用 計入銷售費用和管理費用的計入銷售費用和管理費用的非付現項目（包括折舊、攤銷、應付工資與應付福利非付現項目（包括折舊、攤銷、應付工資與應付福利費、壞賬準備等）其他業(yè)務支出（經營租賃費用）費、壞賬準備等）其他業(yè)務支出（經營租賃費用） 營業(yè)外支出（罰款支出）其他應收款的增加營業(yè)外支出（罰款支出）其他應收款的增加項項 目目20082008年年20072007年年變動額變動額變動率變動率一、經營活動產生的現金流量一、經營活動產生的現金流量 銷售商品、提供勞務收到的現金銷售商品、提供勞務收到的現金89,188,260,79289,188,260,7926

37、0,495,620,34460,495,620,34428,692,640,44828,692,640,44847.43%47.43% 收到的稅費返還收到的稅費返還43,508,00043,508,00026,192,10026,192,10017,315,90017,315,90066.11%66.11%收到的其他與經營活動有關的現金收到的其他與經營活動有關的現金12,761,80612,761,80626,656,55526,656,555-13,894,749-13,894,749-52.13%-52.13%現金流入小計現金流入小計89,244,530,59889,244,530,598

38、60,548,468,99960,548,468,99928,696,061,59928,696,061,59947.39%47.39% 購買商品、接受勞務支付的現金購買商品、接受勞務支付的現金72,196,971,88472,196,971,88449,500,444,69249,500,444,69222,696,527,19222,696,527,19245.85%45.85%支付給職工以及為職工支付的現金支付給職工以及為職工支付的現金3,368,536,4153,368,536,4153,211,773,3683,211,773,368156,763,047156,763,0474.8

39、8%4.88% 支付的各項稅費支付的各項稅費4,867,711,2444,867,711,2443,904,413,3633,904,413,363963,297,881963,297,88124.67%24.67%支付的其他與經營活動有關的現金支付的其他與經營活動有關的現金423,516,227423,516,227306,886,524306,886,524116,629,703116,629,70338.00%38.00%現金流出小計現金流出小計80,856,735,77080,856,735,77056,923,517,94756,923,517,94723,933,217,82323

40、,933,217,82342.04%42.04% 經營活動產生的現金流量凈額經營活動產生的現金流量凈額8,387,794,8288,387,794,8283,624,951,0523,624,951,0524,762,843,7764,762,843,776131.39%131.39%8、經營活動現金流量的質量分析、經營活動現金流量的質量分析 大多數情況下，經營活動的現金凈流量大多數情況下，經營活動的現金凈流量應為正。應為正。 將將銷售商品、提供勞務收到的現金與經營銷售商品、提供勞務收到的現金與經營活動流入的現金總額活動流入的現金總額比較，可大致說明企業(yè)比較，可大致說明企業(yè)產品銷售現款占經營活

41、動流入的現金的比重產品銷售現款占經營活動流入的現金的比重有多大。比重大，說明企業(yè)主營業(yè)務突出，有多大。比重大，說明企業(yè)主營業(yè)務突出，營銷狀況良好。營銷狀況良好。 將本期經營活動現金凈流量與上期比較，將本期經營活動現金凈流量與上期比較，增長率越高，說明企業(yè)成長性越好。增長率越高，說明企業(yè)成長性越好。（1 1）經營活動現金流量充足性分析）經營活動現金流量充足性分析 充分性是指企業(yè)具有足夠的經營活動現金流，充分性是指企業(yè)具有足夠的經營活動現金流，能夠滿足正常的運轉和規(guī)模擴張的需要。能夠滿足正常的運轉和規(guī)模擴張的需要。u 本期經營活動的現金流出本期經營活動的現金流出u 補償折舊與攤銷補償折舊與攤銷u

42、支付利息支付利息u 支付現金股利支付現金股利u 為擴大再生產提供資金來源為擴大再生產提供資金來源 一般情況下，處在正常發(fā)展和運營狀態(tài)的企一般情況下，處在正常發(fā)展和運營狀態(tài)的企業(yè)，在存貨年度周轉速度達到業(yè)，在存貨年度周轉速度達到2次以上，其經營現次以上，其經營現金流量凈額如果在核心利潤的金流量凈額如果在核心利潤的1.2倍以上，企業(yè)的倍以上，企業(yè)的經營活動現金流量會較為充足。經營活動現金流量會較為充足。經營活動現金流量，不能維持貨幣運行，應通過其他活動補償；經營活動現金流量，恰好維持經營活動，但不能補償應計和攤銷性費用（A） ；經營活動現金流量，但小于應計和攤銷性費用（A），只能部分補償A；經營活

43、動現金流量，且A，可全補償A，但不能為擴大再生產提供貨幣；經營活動現金流量A，能部分為企業(yè)擴大再生產提供貨幣。（2 2）經營活動現金流量的穩(wěn)定性分析）經營活動現金流量的穩(wěn)定性分析 穩(wěn)定性是指企業(yè)各會計期間的經營活動現金穩(wěn)定性是指企業(yè)各會計期間的經營活動現金流量規(guī)模不存在劇烈波動狀況，內部構成基本符流量規(guī)模不存在劇烈波動狀況，內部構成基本符合所處行業(yè)特征，以及不存在異常變化情況。合所處行業(yè)特征，以及不存在異常變化情況。 主營業(yè)務突出，收入穩(wěn)定是公司運營良好的主營業(yè)務突出，收入穩(wěn)定是公司運營良好的重要標志。重要標志。9、影響經營活動現金流量變化的主要原因、影響經營活動現金流量變化的主要原因 行業(yè)特

44、點（商業(yè)慣例致現金流量模式不同） 發(fā)展階段 營銷策略（行業(yè)內部不同企業(yè)競爭優(yōu)勢不同） 收付異常（常規(guī)收付過程的控制是影響經營活動現金流量的主要因素） 關聯(lián)交易（關聯(lián)企業(yè)之間的現金流量控制） 異常運作（如關聯(lián)方對經營資金的巨額占用） 錯編或編錯（二）投資活動現金流量的閱讀與分析1、收回投資收到的現金 包括股權投資及債權投資，但不包括債權投資中的利息以及股權投資中收回的股利部分。 此項目不能絕對追求數額過大。投資擴張此項目不能絕對追求數額過大。投資擴張是企業(yè)未來創(chuàng)造利潤的增長點，縮小投資可能是企業(yè)未來創(chuàng)造利潤的增長點，縮小投資可能意味著企業(yè)存在著規(guī)避風險、投資戰(zhàn)略改變或意味著企業(yè)存在著規(guī)避風險、投

45、資戰(zhàn)略改變或資金緊張等。資金緊張等。2、取得投資收益收到的現金 此項目表明企業(yè)進入投資回收期。通過分此項目表明企業(yè)進入投資回收期。通過分析可以了解投資回報率的高低。析可以了解投資回報率的高低。3、處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收到的現金凈額注意：如所收回的現金凈額為負數，則在“支付的其他與投資活動有關的現金”項目反映。 此項目一般金額不大，如果數額較大，此項目一般金額不大，如果數額較大，表明企業(yè)的產業(yè)、產品結構將有所調整，或表明企業(yè)的產業(yè)、產品結構將有所調整，或表明企業(yè)未來生產能力將受到嚴重影響，已表明企業(yè)未來生產能力將受到嚴重影響，已經陷入深度債務危機之中。經陷入深度債務危機之中。4

46、、收到其他與投資活動有關的現金 如收回購買股票和債券時支付的已宣告但尚未領取的現金股利或已到付息期但尚未領取的債券利息。5、購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現、購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金金注意：不包括為購建固定資產而發(fā)生的借款利息資本化的部分，以及融資租入固定資產支付的租賃費。企業(yè)以分期付款方式購建的固定資產，其首次付款支付的現金作為投資活動的現金流出，以后各期支付的現金作為籌資活動的現金流出。 此項目表明企業(yè)擴大再生產能力的強弱，可以此項目表明企業(yè)擴大再生產能力的強弱，可以了解企業(yè)未來的經營方向和獲利能力，提示企業(yè)未了解企業(yè)未來的經營方向和獲利能力，提示企業(yè)未來

47、經營方式和經營戰(zhàn)略的變化。來經營方式和經營戰(zhàn)略的變化。6、投資支付的現金、投資支付的現金 此項目表明企業(yè)參與資本市場運作、實施股權此項目表明企業(yè)參與資本市場運作、實施股權及債權投資能力的強弱，分析投資方向與企業(yè)戰(zhàn)略及債權投資能力的強弱，分析投資方向與企業(yè)戰(zhàn)略目標是否一致。目標是否一致。7、支付其他與投資活動有關的現金、支付其他與投資活動有關的現金 如企業(yè)購買股票和債券時，實際支付的價款中包含的已宣告但尚未領取的現金股利或已到付息期但尚未領取的債券利息。雅戈爾2013年現金流量表服裝服裝房地產房地產金融金融 雅戈爾投資收益質量分析雅戈爾投資收益質量分析 單位：元單位：元2013201320122

48、012營業(yè)收入15,166,875,602.2610,732,502,076.11取得投資收益所收到的現金314,089,246.17227,139,372.29投資收益653,644,243.54543,450,202.65投資收益收現比率投資收益收現比率0.480.480.420.42對外投資合計12,993,070,051.99 12,997,226,492.96 其中：可供出售金融資產6,516,692,802.148,522,747,917.68 長期股權投資6,476,377,249.854,474,478,575.28對外投資收益率對外投資收益率5.03%5.03%4.18%4.

49、18%加權平均凈資產收益率加權平均凈資產收益率9.69%9.69%11.97%11.97%資產總計48,346,126,550.4950,234,100,100.14利潤總額2,129,227,602.292,215,594,312.85總資產收益率總資產收益率4.40%4.40%4.41%4.41%8、投資活動現金流量的質量分析 主要應關注投資活動現金流量的戰(zhàn)略吻合性和現金流入量的盈利性。（1）投資活動現金流量的戰(zhàn)略吻合性 投資活動主要有三個目的？l對內擴張或調整的戰(zhàn)略吻合性分析購置固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收到的現金若兩者具有較大規(guī)模，

50、而且彼此規(guī)模相當，意味著？前者大于后者，意味著？后者大于前者，意味著？格力電器2013年現金流量表請同學，試分析格力電器的戰(zhàn)略意圖。請同學，試分析格力電器的戰(zhàn)略意圖。l對外擴張或調整的戰(zhàn)略分析 對外長期股權投資尤其是控制性投資這種對外擴張形式，它的持續(xù)拉動效應顯現為企業(yè)能夠以較少的資源撬動較多的其他企業(yè)的資產。投資所支付的現金投資所支付的現金收回投資所收到的現金收回投資所收到的現金若兩者均具有較大規(guī)模，且彼此規(guī)模相當，意味著？若兩者均具有較大規(guī)模，且彼此規(guī)模相當，意味著？若前者大于后者，意味著？若前者大于后者，意味著？若后者大于前者，意味著？若后者大于前者，意味著？投資方向投資風險l對內對外投

51、資相互轉移的戰(zhàn)略性分析 企業(yè)可能會在對內投資和對外投資之間進行戰(zhàn)略調整，要么在大規(guī)模“處置固定資處置固定資產、無形資產和其他長期資產產、無形資產和其他長期資產”的同時進行大規(guī)?！巴顿Y支付的現金投資支付的現金”； 要么在大規(guī)?！笆栈赝顿Y收到的現金收回投資收到的現金”的同時大規(guī)模進行“購建固定資產、無形資購建固定資產、無形資產和其他長期資產產和其他長期資產”。經營主導型經營主導型投資主導型投資主導型調整盈利模式市場環(huán)境宏觀經濟環(huán)境雅戈爾2013年現金流量表l投資活動現金流入量的盈利性分析 二、投資活動產生的現金流量二、投資活動產生的現金流量: : 收回投資所收到的現金收回投資所收到的現金3,387

52、,4553,387,45533,250,19133,250,191-29,862,736-29,862,736-89.81%-89.81% 取得投資收益所收到的現金取得投資收益所收到的現金187,609,526187,609,52677,588,28877,588,288110,021,238110,021,238141.80%141.80% 處置固定資產、無形資產和其他處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金凈額長期資產所收回的現金凈額18,693,90918,693,90950,747,60850,747,608-32,053,699-32,053,699-63.16%-63.16

53、% 處置子公司及其他營業(yè)單位收到處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現金凈額的現金凈額0 00.00%0.00%收到的其他與投資活動有關的現金收到的其他與投資活動有關的現金293,116,158293,116,15878,320,00078,320,000214,796,158214,796,158274.25%274.25%現金流入小計現金流入小計502,807,048502,807,048239,906,087239,906,087262,900,961262,900,961109.58%109.58% 購建固定資產、無形資產和其他購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金長期資產所支付的

54、現金3,809,043,1963,809,043,1967,061,527,0387,061,527,038-3,252,483,842-3,252,483,842-46.06%-46.06% 投資所支付的現金投資所支付的現金16,579,33016,579,33097,102,52097,102,520-80,523,190-80,523,190-82.93%-82.93% 取得子公司及其他營業(yè)單位支付取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現金凈額的現金凈額0 00.00%0.00%支付的其他與投資活動有關的現金支付的其他與投資活動有關的現金37,477,30537,477,305-37,477,3

55、05-37,477,305-100.00%-100.00%現金流出小計現金流出小計3,825,622,5263,825,622,5267,396,106,8637,396,106,863-3,570,484,337-3,570,484,337-48.28%-48.28% 投資活動產生得現金流量凈額投資活動產生得現金流量凈額-3,322,815,478-3,322,815,478-7,156,200,776-7,156,200,7763,833,385,2983,833,385,298-53.57%-53.57%9、影響投資活動現金流量變化的主要原因、影響投資活動現金流量變化的主要原因 擴張加劇

56、 收縮戰(zhàn)線和處置不良資產 投資收益獲?。ㄈ┗I資活動現金流量的閱讀與分析（三）籌資活動現金流量的閱讀與分析1、吸收投資收到的現金、吸收投資收到的現金 此項目表明企業(yè)通過資本市場籌資能力此項目表明企業(yè)通過資本市場籌資能力的強弱。的強弱。2、借款收到的現金、借款收到的現金 此項目的大小，表明企業(yè)通過銀行籌資此項目的大小，表明企業(yè)通過銀行籌資能力的強弱，在一定程度上代表了企業(yè)商業(yè)能力的強弱，在一定程度上代表了企業(yè)商業(yè)信用的高低。信用的高低。3、收到其他與籌資活動有關的現金、收到其他與籌資活動有關的現金4、償還債務支付的現金、償還債務支付的現金 此項目有助于分析企業(yè)資金周轉是否已此項目有助于分析企業(yè)資

57、金周轉是否已進入良性循環(huán)狀態(tài)。進入良性循環(huán)狀態(tài)。 【例題】某企業(yè)2010年度“短期借款”賬戶年初余額為120萬元，年末余額為140萬元；“長期借款”賬戶年初余額為360萬元，年末余額為840萬元。2010年借入短期借款240萬元，借入長期借款460萬元，長期借款年末余額中包括確認的20萬元長期借款利息費用（2010年未支付利息）。除上述資料外，債權債務的增減變動均以貨幣資金結算。要求：（1）借款收到的現金；（2）償還債務支付的現金?！敬鸢浮浚?）借款收到的現金=240+460=700（萬元）。 （2）償還債務支付的現金=（120+240-140）+360+460-（840-20）=220（萬元

58、）。5、分配股利、利潤和償付利息支付的現金 反映企業(yè)現金的充裕程度?！纠}】某企業(yè)2010年度“財務費用”賬戶借方發(fā)生額為40萬元，均為利息費用。財務費用包括計提的長期借款利息25萬元，其余財務費用均以銀行存款支付?！皯豆衫辟~戶年初余額為30萬元，無年末余額。除上述資料外，債權債務的增減變動均以貨幣資金結算。 要求：計算分配股利、利潤和償付利息支付的現金。【答案】分配股利、利潤和償付利息支付的現金=（40-25）+（30-0）=45（萬元）。6、“收到其他與籌資活動有關的現金”、“支付其他與籌資活動有關的現金”項目，反映企業(yè)除上述（1）至（4）項目外，收到或支付的其他與籌資活動有關的現金流

59、入或流出，金額較大的應當單獨列示。 數額較小，如果數額較大，就注意分析其合理性。8、籌資活動現金流量的質量分析 籌資活動引起的現金流量可以維持企業(yè)經營活動、投資活動的正常運轉。 （保障有力） 因此，籌資在總體上應該與企業(yè)經營活動、投資活動相適應，在滿足經營、投資活動需要的同時，應盡可能降低融資成本，避免不良融資行為。（1）適應性分析p經營活動+投資活動現金流量凈額0，企業(yè)沒有儲備足夠的現金時， p經營活動+投資活動現金流量凈額0，企業(yè)需要降低現金閑置余額時， p當債務融資到期，企業(yè)沒有足夠的自有資金時， （2）多樣性分析 籌資渠道：？ 吸收直接投資、發(fā)行股票債券、銀行借款、民間融資、融資租賃等

60、。 企業(yè)必須根據自身實際情況，選擇合適企業(yè)發(fā)展的渠道和方式，確定合理的籌資規(guī)模、期限和還款方式，實現籌資渠道和方式的多樣化。（3）融資行為的恰當性分析 分析企業(yè)是否存在超過實際需求的過渡融資（超募）、資金被其他企業(yè)無效益占用（如，巨額的“其他應收款”）等不良融資行為，并進一步分析某種不良融資行為背后真正的融資動機。 判斷是管理層以擴大經營、投資活動的主動籌資行為，還是因投資、經營活動現金流出失控而不得已的籌資行為。 此外，還對籌資成本的現金支付情況、對到期債務的償還狀況等方面分析?；I資活動現金流量籌資活動現金流量 一般來說，籌資活動產生的現金凈流量越大，企一般來說，籌資活動產生的現金凈流量越大