貪婪的智慧美國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展史

1、貪婪的智慧：美國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展史本書所講述的“投機(jī)史”，也即是美國(guó)“期貨”市場(chǎng)發(fā)展的歷史。作者縱觀了一個(gè)半世紀(jì)的發(fā)展時(shí)間，把這約150多年的歷史劃分了6個(gè)階段，每個(gè)階段都有它自己的發(fā)展特征。風(fēng)險(xiǎn)投資家尋找金融市場(chǎng)每一個(gè)獲利的  在19世紀(jì)中期的時(shí)候，農(nóng)產(chǎn)品期貨在美國(guó)誕生了。那時(shí)正是南北戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，在戰(zhàn)前，美國(guó)依然保持著歐洲的傳統(tǒng)，市民把儲(chǔ)蓄、節(jié)儉視為傳統(tǒng)美德。但是經(jīng)過南北戰(zhàn)爭(zhēng)之后，美國(guó)自由資本主義市場(chǎng)被徹底打開，而經(jīng)歷過戰(zhàn)亂的人們，開始拋棄傳統(tǒng)美德，一波普遍的黃金和股票投機(jī)浪潮席卷了全國(guó)。   當(dāng)時(shí)，期貨交易是安排谷物和其他基本商品，延期交割或者遠(yuǎn)

2、期交割的一種古老方式。它在日本和英國(guó)已經(jīng)得到運(yùn)用，并且獲得了某種程度上的成功，而紐約市場(chǎng)也已經(jīng)開展了一些商品期貨的交易。最初，這種交易因到貨時(shí)交易而知名。在這種交易中，買主購(gòu)買合約，其合約規(guī)定，農(nóng)場(chǎng)主的谷類作物在不遠(yuǎn)的未來的某個(gè)日期交貨。合約約定價(jià)格為某個(gè)特定日期的價(jià)格，并且合約是有約束力的。如果后來價(jià)格下跌了，那么，買主仍有義務(wù)按照約定價(jià)格購(gòu)買；而如果作物歉收，那么，即使農(nóng)場(chǎng)主不得不到別的地方去購(gòu)買，他仍然必須按照約定價(jià)格交付谷物。  這即是期貨市場(chǎng)起源的原因，它是為了保護(hù)農(nóng)產(chǎn)品交易的一種契約方式。但是，從一開始期貨交易商就沒有遵守這一標(biāo)準(zhǔn)，他們不是把這當(dāng)作是延期交割的一

3、種貿(mào)易方式，而是當(dāng)作是在商品上投機(jī)。     這些交易商們并不想要實(shí)物商品（當(dāng)時(shí)的農(nóng)產(chǎn)品），他們感興趣的僅僅是以高于他們合約買入價(jià)的價(jià)格賣出合約。同樣，他們也是貪婪的空頭，常常賣出合約，隨后再以更低的價(jià)格把合約買回來，從價(jià)格下跌中獲利。 也正是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)的起源，與期貨交易商真正的目的之間，存在著天壤之別，所以期貨市場(chǎng)發(fā)展的歷史，就徹底的變成了“投機(jī)”的歷史?！巴稒C(jī)”最本質(zhì)的方式，就是囤積實(shí)物商品，以推高期貨商品價(jià)格，然后再大量拋售實(shí)物商品，同時(shí)在期貨上賣空，通過此種方式賺取巨額的金錢。在那期間，在芝加哥的交易池中，囤積居奇和空頭襲擊

4、，使投機(jī)者們凈賺數(shù)百萬；與此同時(shí)，普通的小麥農(nóng)場(chǎng)主們正變得窮困潦倒。   從19世紀(jì)末到20世紀(jì)20年代，是農(nóng)產(chǎn)品期貨快速起步的時(shí)期，但是地位還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及與華爾街的證券市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)，對(duì)期貨市場(chǎng)的爭(zhēng)論很大，甚至還幾次受到了政府管理部門的管制。更大的壓力，則來自于農(nóng)業(yè)利益者，他們認(rèn)為期貨市場(chǎng)嚴(yán)重?fù)p害了農(nóng)民的利益。    事實(shí)上，自從期貨誕生以來，它就作為資本市場(chǎng)制度的產(chǎn)物，改變了古老的農(nóng)業(yè)商業(yè)交易方式。在原來的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)上，價(jià)格隨需求而波動(dòng)，需求上升則價(jià)格上漲，需求下降則價(jià)格下跌。但是，一旦這些商品進(jìn)入到了期貨市場(chǎng)，做多、做空，以及

5、背后大量資本的投機(jī)運(yùn)作，使得農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格從那之后大幅波動(dòng)。更嚴(yán)重的是，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)做多較難賺錢（價(jià)格上漲慢），但做空可以快速產(chǎn)生暴利（價(jià)格下跌快），所以，期貨市場(chǎng)最大的投機(jī)者都是以做空為主。做空帶來的，則是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的下跌。正是這個(gè)原因，從農(nóng)產(chǎn)品期貨出來開始，美國(guó)農(nóng)場(chǎng)主的命運(yùn)就進(jìn)入到了被資本商主宰的時(shí)期了。  最慘烈的做空，來源于1929年大甭盤之后，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格瘋狂下跌，做空者繼續(xù)猖狂，一邊是交易商的高額投機(jī)利潤(rùn)，一邊是農(nóng)場(chǎng)主和農(nóng)民慘不忍睹的生活。正是在這個(gè)時(shí)期，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)市場(chǎng)的變化，引發(fā)了美國(guó)歷史上共產(chǎn)主義思想的誕生，并產(chǎn)生了很多描寫當(dāng)時(shí)農(nóng)業(yè)慘狀的小說家。自從期貨市場(chǎng)誕生以來

6、，就被道德所不接受，因?yàn)?，人們認(rèn)為通過交易無形資產(chǎn)獲得的利潤(rùn)被認(rèn)為是不道德的。人們認(rèn)為，只有真正的汗水和勞動(dòng)才應(yīng)當(dāng)?shù)玫綀?bào)酬。當(dāng)一個(gè)人只不過是在交易所里叫喊著委托買進(jìn)和賣出小麥的指令時(shí)，他怎么能夠聲稱他是在工作呢？雖然如此，期貨這個(gè)自由資本市場(chǎng)的重要產(chǎn)物，依然快速的發(fā)展。在二戰(zhàn)后到60年代末，期貨交易商已經(jīng)不再滿足于對(duì)基本農(nóng)產(chǎn)品期貨的交易，他們迅速擴(kuò)展了更多的非基本農(nóng)產(chǎn)品期貨。更大的突破是，隨著黃金交易限制的打開，金屬期貨市場(chǎng)出現(xiàn)了。隨后不久，更爆炸性的期貨誕生：金融期貨。金融期貨中主要品種可以分為外匯期貨、利率期貨(包括中長(zhǎng)期債券期貨和短期利率期貨)和股指期貨。其中，所謂股指期貨，就是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨，雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價(jià)格水平，通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來進(jìn)行交割。這即是目前期貨市場(chǎng)的最高級(jí)產(chǎn)品，也是中國(guó)即將推出的重要金融衍生品，它的出現(xiàn)就像農(nóng)產(chǎn)品期貨改變農(nóng)產(chǎn)品商品市場(chǎng)一樣，也將會(huì)改變股票市場(chǎng)。股指期貨在中國(guó)的歷史，即將開始，它的意義是指引中國(guó)的資本市場(chǎng)走向更遠(yuǎn)。貪婪的智慧：從為人不齒到受人尊敬的投機(jī)史風(fēng)險(xiǎn)投資家 尋找金融市場(chǎng)每一個(gè)獲利的機(jī)會(huì)0wx*c nt8"lwheels of fortune:the histo