財務(wù)管理課件

1、2021-11-13財務(wù)管理課件12021-11-13財務(wù)管理課件2課課 程程 簡簡 介介l 產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營，是現(xiàn)代企業(yè)的兩大產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營，是現(xiàn)代企業(yè)的兩大類經(jīng)營活動。財務(wù)管理是對資本經(jīng)營的管理，類經(jīng)營活動。財務(wù)管理是對資本經(jīng)營的管理，資本是能帶來剩余價值的價值，財務(wù)活動是貨資本是能帶來剩余價值的價值，財務(wù)活動是貨幣資本化的活動，財務(wù)的本質(zhì)是資本價值經(jīng)營。幣資本化的活動，財務(wù)的本質(zhì)是資本價值經(jīng)營。如何使作為資本的貨幣在資本循環(huán)中得到量的如何使作為資本的貨幣在資本循環(huán)中得到量的增值，構(gòu)成財務(wù)管理的全部內(nèi)容。財務(wù)管理增值，構(gòu)成財務(wù)管理的全部內(nèi)容。財務(wù)管理課程，著重對資本的取得、資本的運(yùn)用

2、、資本課程，著重對資本的取得、資本的運(yùn)用、資本收益的分配等財務(wù)問題進(jìn)行介紹和研究，為公收益的分配等財務(wù)問題進(jìn)行介紹和研究，為公司高級財務(wù)管理人員提供了必備的財務(wù)理論知司高級財務(wù)管理人員提供了必備的財務(wù)理論知識和實務(wù)操作方法識和實務(wù)操作方法。2021-11-13財務(wù)管理課件3參考書目參考書目l1.公司理財 郭復(fù)初 西南財經(jīng)大學(xué)出版社 1999年l2.企業(yè)理財學(xué) 余緒纓 遼寧人民出版社 1995年l3.財務(wù)成本管理 CPA考試教材 東北財經(jīng)大學(xué)出版社 2000年l4.現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理 郭浩、徐琳譯 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 1998年2021-11-13財務(wù)管理課件4公司理財公司理財l第一章 財務(wù)基本理論l

3、第二章 風(fēng)險與報酬l第三章 財務(wù)評價l第四章 投資管理l第五章 營運(yùn)資金管理l第六章 資本籌集管理l第七章 股利分配管理2021-11-13財務(wù)管理課件5 第一章第一章 財務(wù)基本理論財務(wù)基本理論l學(xué)習(xí)目的與要求：財務(wù)理論是對財務(wù)實踐的理財務(wù)理論是對財務(wù)實踐的理性認(rèn)識，本章研究財務(wù)理論的基本要素。通過性認(rèn)識，本章研究財務(wù)理論的基本要素。通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)掌握財務(wù)理論各構(gòu)成要素的本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)掌握財務(wù)理論各構(gòu)成要素的含義，深入理解財務(wù)理論在財務(wù)學(xué)科中的地位含義，深入理解財務(wù)理論在財務(wù)學(xué)科中的地位和作用，深刻認(rèn)識各種財務(wù)要素的性質(zhì)。和作用，深刻認(rèn)識各種財務(wù)要素的性質(zhì)。2021-11-13財務(wù)管理

4、課件6第一章第一章 財務(wù)基本理論財務(wù)基本理論l一、財務(wù)基本概念l二、財務(wù)的本質(zhì)l三、財務(wù)資金運(yùn)動l四、財務(wù)關(guān)系l五、資本市場2021-11-13財務(wù)管理課件7一、財務(wù)基本概念一、財務(wù)基本概念l1.資金l2.本金與基金l3.財務(wù)資金l4.財務(wù)主體l5.財務(wù)活動l6.財務(wù)關(guān)系2021-11-13財務(wù)管理課件8二、財務(wù)的本質(zhì)二、財務(wù)的本質(zhì)l（一）財務(wù)的產(chǎn)生l（二）財務(wù)的本質(zhì)l（三）企業(yè)管理的財務(wù)導(dǎo)向l（四）財務(wù)管理的目標(biāo)l（五）財務(wù)的職能2021-11-13財務(wù)管理課件9（一）財務(wù)的產(chǎn)生（一）財務(wù)的產(chǎn)生l1貨幣的資本化是財務(wù)產(chǎn)生的根源l2資本化的貨幣是理財?shù)莫?dú)有對象2021-11-13財務(wù)管理課件1

5、0（二）財務(wù)的本質(zhì)（二）財務(wù)的本質(zhì)l1財務(wù)的本質(zhì)：資本價值經(jīng)營l2本質(zhì)特征2021-11-13財務(wù)管理課件11（三）企業(yè)管理的財務(wù)導(dǎo)向（三）企業(yè)管理的財務(wù)導(dǎo)向l1.財務(wù)導(dǎo)向是資本市場對企業(yè)管理的要求l2.財務(wù)的本質(zhì)決定了財務(wù)能夠成為企業(yè)管理的導(dǎo)向2021-11-13財務(wù)管理課件12（四）財務(wù)管理的目標(biāo)（四）財務(wù)管理的目標(biāo)l1財務(wù)目標(biāo)的性質(zhì)l2現(xiàn)代財務(wù)的目標(biāo)：資本價值最大化2021-11-13財務(wù)管理課件13（五）財務(wù)的職能（五）財務(wù)的職能l1籌資職能：資本的籌集與來源l2調(diào)節(jié)職能：資本的投入與流轉(zhuǎn)l3分配職能：資本收益的分配l4監(jiān)督職能：資本價值過程控制2021-11-13財務(wù)管理課件14三、

6、財務(wù)資金運(yùn)動三、財務(wù)資金運(yùn)動l（一）財務(wù)資金的特點(diǎn)l（二）財務(wù)資金運(yùn)動環(huán)節(jié)2021-11-13財務(wù)管理課件15（一）財務(wù)資金的特點(diǎn)（一）財務(wù)資金的特點(diǎn)l1.預(yù)付性l2.物質(zhì)性l3.增值性l4.周轉(zhuǎn)性l5.獨(dú)立性2021-11-13財務(wù)管理課件16（二）財務(wù)資金運(yùn)動環(huán)節(jié)（二）財務(wù)資金運(yùn)動環(huán)節(jié)l1.籌資l2.投資l3.耗資l4.收回l5.分配2021-11-13財務(wù)管理課件17四、財務(wù)關(guān)系四、財務(wù)關(guān)系l1.資本所有者與資本經(jīng)營者的財務(wù)關(guān)系l2.經(jīng)營組織之間的財務(wù)關(guān)系l3.經(jīng)營組織與勞動者之間的財務(wù)關(guān)系l4.經(jīng)營組織內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系l5.經(jīng)營組織與政府之間的財務(wù)關(guān)系2021-11-13財務(wù)管

7、理課件18五、資本市場五、資本市場l（一）資本市場的財務(wù)作用l（二）資本商品的價值因素l（三）資本的價格：市場利率及其構(gòu)成2021-11-13財務(wù)管理課件19（一）資本市場的財務(wù)作用（一）資本市場的財務(wù)作用l1.資本市場是財務(wù)經(jīng)營的資本產(chǎn)品購銷場所l2.資本市場是企業(yè)財務(wù)資金的轉(zhuǎn)化場所l3.資本市場是財務(wù)估價的依據(jù)l4.資本市場是重要的理財環(huán)境，是理財信息的外部來源2021-11-13財務(wù)管理課件20（二）資本商品的價值因素（二）資本商品的價值因素l1.資本的使用價值（1）資本具有貨幣的使用價值（2）資本具有勞動力的使用價值l2.資本的價值（1）資本的形式價值：墊支價值（2）資本的內(nèi)涵價值：產(chǎn)

8、出價值2021-11-13財務(wù)管理課件21（三）資本的價格（三）資本的價格l1.資本價格的性質(zhì)l2.市場利率的構(gòu)成 市場利率純粹利率風(fēng)險附加率（1）純粹利率（2）通貨膨脹附加率（3）變現(xiàn)力附加率（4）違約風(fēng)險附加率（5）到期風(fēng)險附加率2021-11-13財務(wù)管理課件22 第二章第二章 風(fēng)險與報酬風(fēng)險與報酬l學(xué)習(xí)目的與要求：風(fēng)險與報酬的關(guān)系及計量，是財務(wù)風(fēng)險與報酬的關(guān)系及計量，是財務(wù)的應(yīng)用理論，風(fēng)險與報酬的關(guān)系直接影響著財務(wù)籌資的應(yīng)用理論，風(fēng)險與報酬的關(guān)系直接影響著財務(wù)籌資和投資決策。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解和投資決策。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解風(fēng)險與報酬的相互制約關(guān)系及其實踐

9、指導(dǎo)意義，熟練風(fēng)險與報酬的相互制約關(guān)系及其實踐指導(dǎo)意義，熟練掌握時間價值與風(fēng)險價值的計量方式。掌握時間價值與風(fēng)險價值的計量方式。2021-11-13財務(wù)管理課件23第二章第二章 風(fēng)險與報酬風(fēng)險與報酬l一、投資時間價值l二、投資風(fēng)險價值2021-11-13財務(wù)管理課件24一、投資時間價值一、投資時間價值l（一）基本性質(zhì)l（二）一般收付業(yè)務(wù)l（三）年金收付業(yè)務(wù)l（四）特殊年金形式2021-11-13財務(wù)管理課件25（一）基本性質(zhì)（一）基本性質(zhì)l1.資本的價值來源于資本的報酬l2.時間價值是資本價值的表現(xiàn)形式l3.時間價值是無風(fēng)險的社會平均報酬率2021-11-13財務(wù)管理課件26（二）一般收付業(yè)務(wù)

10、（二）一般收付業(yè)務(wù)l1.一般終值 FP（1i）nl2.一般現(xiàn)值 PF（1i）n l3.利息 IFP 2021-11-13財務(wù)管理課件27（三）年金收付業(yè)務(wù)（三）年金收付業(yè)務(wù)l1.年金終值iiAFnA1)1(l 2. 2.年金現(xiàn)值年金現(xiàn)值l 4. 4.年投資回收年投資回收l 3. 3.年償債基金年償債基金iniAPA)1(12021-11-13財務(wù)管理課件28（四）特殊年金形式（四）特殊年金形式l1.預(yù)付年金：期初收付l2.遞延年金：后期收付l3.永續(xù)年金：無限期收付2021-11-13財務(wù)管理課件291.1.預(yù)付年金：期初收付預(yù)付年金：期初收付l預(yù)付FAA（FA ，i，n1）1 或 FA（ 1

11、 + i ）l預(yù)付PAA（PA ，i，n1）1 或 PA（1 + i ）2021-11-13財務(wù)管理課件302.2.遞延年金：后期收付遞延年金：后期收付l遞延FAFA （ 共n期 ）l遞延PAA（PA ，i，mn）（PA ，i，m） 或 A（PA ，i， n ）（PA ，i，m）2021-11-13財務(wù)管理課件313.3.永續(xù)年金：無限期收付永續(xù)年金：無限期收付l永續(xù)FA 不存在l永續(xù)iAPA12021-11-13財務(wù)管理課件32二、投資風(fēng)險價值二、投資風(fēng)險價值l（一）基本性質(zhì)l（二）投資風(fēng)險的類別l（三）風(fēng)險程度的衡量l（四）風(fēng)險與報酬的關(guān)系2021-11-13財務(wù)管理課件33（一）基本性質(zhì)

12、：風(fēng)險報酬率（一）基本性質(zhì)：風(fēng)險報酬率l1.風(fēng)險價值也是資本價值表現(xiàn)形式l2.風(fēng)險價值是超額資本報酬l3.風(fēng)險價值是可測定概率程度的不確定性l4.風(fēng)險價值是無法達(dá)到期望結(jié)果的可能性2021-11-13財務(wù)管理課件34（二）投資風(fēng)險的類別（二）投資風(fēng)險的類別l1市場風(fēng)險：系統(tǒng)性風(fēng)險、不可分散風(fēng)險l2公司風(fēng)險：非系統(tǒng)性風(fēng)險，可分散風(fēng)險2021-11-13財務(wù)管理課件35（三）風(fēng)險程度的衡量（三）風(fēng)險程度的衡量l1.離散程度：標(biāo)準(zhǔn)離差與標(biāo)準(zhǔn)離差率l2.置信程度：置信區(qū)間與置信概率2021-11-13財務(wù)管理課件36（四）風(fēng)險與報酬的關(guān)系（四）風(fēng)險與報酬的關(guān)系l1.風(fēng)險厭惡假設(shè)l2.風(fēng)險與報酬的關(guān)系

13、期望投資報酬率無風(fēng)險報酬率風(fēng)險報酬率 RR0bQ2021-11-13財務(wù)管理課件37第三章第三章 財務(wù)評價財務(wù)評價l學(xué)習(xí)目的與要求：財務(wù)評價是對企業(yè)的財務(wù)狀財務(wù)評價是對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的總結(jié)性分析，其目的是總結(jié)過況和經(jīng)營成果的總結(jié)性分析，其目的是總結(jié)過去、評價現(xiàn)在、展望未來。財務(wù)評價以公司財去、評價現(xiàn)在、展望未來。財務(wù)評價以公司財務(wù)報表資料為主要依據(jù)，能將大量報表會計核務(wù)報表資料為主要依據(jù)，能將大量報表會計核算信息轉(zhuǎn)換為決策有用的財務(wù)信息。通過本章算信息轉(zhuǎn)換為決策有用的財務(wù)信息。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解財務(wù)評價的基本的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解財務(wù)評價的基本指標(biāo)體系，熟練分析和

14、判斷公司的償債能力、指標(biāo)體系，熟練分析和判斷公司的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力，指出企業(yè)財務(wù)狀況現(xiàn)存營運(yùn)能力、盈利能力，指出企業(yè)財務(wù)狀況現(xiàn)存的問題，作出正確的評價結(jié)論。的問題，作出正確的評價結(jié)論。2021-11-13財務(wù)管理課件38第三章第三章 財務(wù)評價財務(wù)評價l一、財務(wù)報告及其結(jié)構(gòu)l二、財務(wù)能力評價l三、財務(wù)狀況綜合分析l四、上市公司財務(wù)比率2021-11-13財務(wù)管理課件39一、財務(wù)報告及其結(jié)構(gòu)一、財務(wù)報告及其結(jié)構(gòu)l1.資產(chǎn)負(fù)債表：反映某一特定時點(diǎn)上的財務(wù)狀況l2.損益表：反映某一特定時期內(nèi)的經(jīng)營成果l3.現(xiàn)金流量表：反映某一特定時期內(nèi)現(xiàn)金變動原因2021-11-13財務(wù)管理課件40二、財

15、務(wù)能力評價二、財務(wù)能力評價l（一）償債能力評價l（二）營運(yùn)能力評價l（三）盈利能力評價l（四）現(xiàn)金流量分析2021-11-13財務(wù)管理課件41（一）償債能力評價（一）償債能力評價l1流動比率l2速動比率l3資產(chǎn)負(fù)債率l4利息保障倍數(shù)2021-11-13財務(wù)管理課件421.1.流動比率流動比率流動負(fù)債流動資產(chǎn)流動比率2021-11-13財務(wù)管理課件432.2.速速動比率動比率l速動資產(chǎn)貨幣類資產(chǎn)結(jié)算類資產(chǎn)流動負(fù)債速動資產(chǎn)速動比率2021-11-13財務(wù)管理課件443.3.資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率率資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率2021-11-13財務(wù)管理課件454.4.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)l息稅前利潤

16、收入經(jīng)營性成本 稅前利潤利息支出本期利息支出息稅前利潤利息保障倍數(shù)2021-11-13財務(wù)管理課件46（二）營運(yùn)能力評價（二）營運(yùn)能力評價l1存貨周轉(zhuǎn)率l2應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率l3流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2021-11-13財務(wù)管理課件471.1.存貨周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)率率存貨平均余額產(chǎn)品銷售成本存貨周轉(zhuǎn)率2021-11-13財務(wù)管理課件482.2.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率率應(yīng)收帳款平均余額本期銷售額應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率2021-11-13財務(wù)管理課件493.3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率流動資產(chǎn)平均余額本期銷售額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2021-11-13財務(wù)管理課件50（三）盈利能力評價（三）盈利能力評價l1銷售利

17、潤率l2總資產(chǎn)報酬率l3凈資產(chǎn)報酬率2021-11-13財務(wù)管理課件511.1.銷售利潤銷售利潤率率產(chǎn)品銷售收入銷售利潤額銷售利潤率2021-11-13財務(wù)管理課件522.2.總資產(chǎn)報酬總資產(chǎn)報酬率率總資產(chǎn)余額總資產(chǎn)報酬率EBIT2021-11-13財務(wù)管理課件533.3.凈資產(chǎn)報酬凈資產(chǎn)報酬率率凈資產(chǎn)余額凈利潤凈資產(chǎn)報酬率2021-11-13財務(wù)管理課件54（四）現(xiàn)金流量分析（四）現(xiàn)金流量分析l1流量比值指數(shù)l2資產(chǎn)回收率l3現(xiàn)金經(jīng)營指數(shù)2021-11-13財務(wù)管理課件551.1.流量比值指數(shù)流量比值指數(shù)各類活動現(xiàn)金流出各類活動現(xiàn)金流入流量比值指數(shù)2021-11-13財務(wù)管理課件562.2.

18、資產(chǎn)回收率資產(chǎn)回收率資產(chǎn)平均余額經(jīng)營活動現(xiàn)金流量資產(chǎn)回收率2021-11-13財務(wù)管理課件573.3.經(jīng)營現(xiàn)金指數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金指數(shù)l經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤調(diào)整項目 凈利潤非經(jīng)營利潤非付現(xiàn)費(fèi)用 （經(jīng)營性流動資產(chǎn)凈增加經(jīng)營性流動負(fù)債凈減少）經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金指數(shù)2021-11-13財務(wù)管理課件58三、財務(wù)狀況綜合分析三、財務(wù)狀況綜合分析l1.杜邦財務(wù)分析體系l2.提高凈資產(chǎn)報酬率的途徑l3.因素分析：連鎖替代法2021-11-13財務(wù)管理課件59杜邦財務(wù)分析體系杜邦財務(wù)分析體系凈資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)銷售利潤率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)

19、債率利潤額利潤額銷售收入銷售收入資產(chǎn)額資產(chǎn)額資產(chǎn)額資產(chǎn)額負(fù)債額負(fù)債額收入、成本等損益類指標(biāo)資產(chǎn)、資本等財務(wù)狀況類指標(biāo)2021-11-13財務(wù)管理課件60四、上市公司財務(wù)比率四、上市公司財務(wù)比率l（一）每股盈余（EPS）l（二）市盈率l（三）每股凈資產(chǎn)2021-11-13財務(wù)管理課件61（一）每股盈余（一）每股盈余期末普通股股數(shù)本期凈利潤EPS2021-11-13財務(wù)管理課件62（二）市盈率（二）市盈率（PricePriceEarningsEarnings）EPS期末期末每股市價市盈率2021-11-13財務(wù)管理課件63（三）每股凈資產(chǎn)（三）每股凈資產(chǎn)期末普通股股數(shù)期末凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)

20、每股市價市凈率2021-11-13財務(wù)管理課件64第四章第四章 投資管理投資管理l學(xué)習(xí)目的與要求：投資是公司財務(wù)資金的運(yùn)用環(huán)節(jié)，投資是公司財務(wù)資金的運(yùn)用環(huán)節(jié)，直接決定了公司的未來收益水平。公司投資包括項目直接決定了公司的未來收益水平。公司投資包括項目投資和金融投資兩大類型：項目投資是公司的直接性投資和金融投資兩大類型：項目投資是公司的直接性實體資產(chǎn)投資，直接影響著企業(yè)的生產(chǎn)條件和生產(chǎn)能實體資產(chǎn)投資，直接影響著企業(yè)的生產(chǎn)條件和生產(chǎn)能力；金融投資是公司的間接性虛擬資產(chǎn)投資，是暫時力；金融投資是公司的間接性虛擬資產(chǎn)投資，是暫時脫離生產(chǎn)經(jīng)營的財務(wù)經(jīng)營活動。通過本章的學(xué)習(xí)與研脫離生產(chǎn)經(jīng)營的財務(wù)經(jīng)營活動。

21、通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解影響公司投資決策的財務(wù)因素，熟究，應(yīng)當(dāng)深入理解影響公司投資決策的財務(wù)因素，熟練掌握投資決策的基本決策方法，靈活運(yùn)用于商品市練掌握投資決策的基本決策方法，靈活運(yùn)用于商品市場和資本市場的投資決策實踐。場和資本市場的投資決策實踐。2021-11-13財務(wù)管理課件65第四章第四章 投資管理投資管理l一、現(xiàn)金流量的測算l二、常用決策指標(biāo)l三、項目投資可行性分析l四、設(shè)備更新決策l五、證券投資價值評估2021-11-13財務(wù)管理課件66一、現(xiàn)金流量的測算一、現(xiàn)金流量的測算l（一）現(xiàn)金流量的項目內(nèi)容l（二）營業(yè)現(xiàn)金流量的測算2021-11-13財務(wù)管理課件67（一）現(xiàn)金流量

22、的項目內(nèi)容（一）現(xiàn)金流量的項目內(nèi)容l1初始期：原始投資（1）在固定、無形、遞延等長期資產(chǎn)上的投資（2）墊支營運(yùn)資金（流動資金）l2營業(yè)期：營業(yè)現(xiàn)金流量l3終結(jié)期：投資回收（1）殘值凈收入（2）墊支營運(yùn)資金收回2021-11-13財務(wù)管理課件68（二）營業(yè)現(xiàn)金流量的測算（二）營業(yè)現(xiàn)金流量的測算l1不考慮所得稅時的計算各年營業(yè)NCF收入付現(xiàn)成本 利潤非付現(xiàn)成本l2考慮所得稅時的計算2021-11-13財務(wù)管理課件69營業(yè)現(xiàn)金流量測算模式營業(yè)現(xiàn)金流量測算模式l各年營業(yè)NCF 收入付現(xiàn)成本所得稅收入付現(xiàn)成本所得稅 稅前稅前NCF收入（1稅率）付現(xiàn)成本（1稅率）非付現(xiàn)成本稅率 稅前稅前NCF（1稅率）稅

23、率）稅后利潤非付現(xiàn)成本2021-11-13財務(wù)管理課件70二、常用決策指標(biāo)二、常用決策指標(biāo)l（一）凈現(xiàn)值（NPV）l（二）年金凈流量（ANCF）l（三）內(nèi)含報酬率（IRR）l（四）回收期2021-11-13財務(wù)管理課件71（一）凈現(xiàn)值（一）凈現(xiàn)值（NPVNPV） 凈現(xiàn)值未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值原始投資現(xiàn)值凈現(xiàn)值未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值原始投資現(xiàn)值l1基本原理l2經(jīng)濟(jì)本質(zhì)：超額報酬凈現(xiàn)值是扣除基本報酬后的剩余超額報酬2021-11-13財務(wù)管理課件72凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)：實例分析凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)：實例分析某投資者似準(zhǔn)備投資于一個投資額為20000元的A項目，項目期限4年，期望投資報酬率為10%，每年能獲取現(xiàn)金流量

24、7000元。則： 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值7000（PA，10%，4）200002189.30（元）元）如果該投資者將每年所得的現(xiàn)金流量分為兩個部分：一部分作為10%的基本報酬，剩余部分作為當(dāng)期的投資回收額。那么，該投資者不僅可以收回全部原始投資，還能獲取3205元的超報酬，折為現(xiàn)值等于2189.30元（分析過程如下表所示）。2021-11-13財務(wù)管理課件73凈現(xiàn)值本質(zhì)的實例分析凈現(xiàn)值本質(zhì)的實例分析 A A 項目投資回收表項目投資回收表 單位：元單位：元年份年初投資收回現(xiàn)金基本報酬（10%）投資收回年末未收回投資1234200001500095003450700070007000700020001500

25、95034550005500605034501500095003450（3250）合計2800047952000032502021-11-13財務(wù)管理課件74（二）年金凈流量（二）年金凈流量（ANCFANCF）l1.經(jīng)濟(jì)性質(zhì)l2.作用），（凈現(xiàn)值年金凈流量niPA2021-11-13財務(wù)管理課件75年金凈流量的性質(zhì)分析年金凈流量的性質(zhì)分析i10A（2 年） B（3 年）A （2 年） B （3 年）投資每年 NCFNPVANCFIRR 10000 20000 8000 10000 3888 4870 2240 1958 38 24 30000 20000 8000 10000 9750 853

26、0 2240 1958 38 242021-11-13財務(wù)管理課件76（三（三）內(nèi)含報酬率（）內(nèi)含報酬率（IRRIRR）l1經(jīng)濟(jì)本質(zhì)l2具體測算（1）每年營業(yè)NCF相等時（2）每年營業(yè)NCF不等時2021-11-13財務(wù)管理課件77（四）回收期（四）回收期l1經(jīng)濟(jì)本質(zhì)l2會計回收期（1）每年營業(yè)NCF相等時，直接計算（2）每年營業(yè)NCF不等時，逐步累計計算l3財務(wù)回收期2021-11-13財務(wù)管理課件78三、項目投資可行性分析三、項目投資可行性分析l（一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線l（二）項目決策指標(biāo)的選擇l（三）投資風(fēng)險的考慮2021-11-13財務(wù)管理課件79（一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線（一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線l

27、1.NPV函數(shù)：NPV隨貼現(xiàn)率i而變化的函數(shù)關(guān)系l2.NPV對i的敏感性l3.NPV敏感性的指導(dǎo)意義2021-11-13財務(wù)管理課件80NPV函數(shù)曲線函數(shù)曲線iEP0iNPV2021-11-13財務(wù)管理課件81NPV敏感性敏感性l當(dāng)i i0時，A優(yōu)；當(dāng)i i0時，B優(yōu)。iNPV10%15%20%25%（i0）400017%1500NPVANPVB23.4%2021-11-13財務(wù)管理課件82（二）決策指標(biāo)的選擇（二）決策指標(biāo)的選擇l1.獨(dú)立方案排序方法選擇l2.互斥方案選優(yōu)方法選擇2021-11-13財務(wù)管理課件83（三）投資風(fēng)險的考慮（三）投資風(fēng)險的考慮l1.基本作法l2.風(fēng)險貼現(xiàn)率 K i

28、bQ2021-11-13財務(wù)管理課件84四、設(shè)備更新決策四、設(shè)備更新決策l（一）決策特點(diǎn)l（二）期限相等的設(shè)備更新決策l（三）期限不等的設(shè)備更新決策 1.年金成本決策指標(biāo) 2.更新時機(jī)選擇（立即更新或到期更新）2021-11-13財務(wù)管理課件85設(shè)備更新決策實例設(shè)備更新決策實例2021-11-13財務(wù)管理課件86年金成本決策指標(biāo)年金成本決策指標(biāo)），（現(xiàn)金凈流出現(xiàn)值年金成本niPA ），（現(xiàn)值系數(shù)（年運(yùn)行成本現(xiàn)值系數(shù)投資額殘值niPA 年運(yùn)行成本殘值），（投資額殘值iniPA 2021-11-13財務(wù)管理課件87更新時機(jī)的選擇更新時機(jī)的選擇l目前在用設(shè)備A的變現(xiàn)價值為2000元，準(zhǔn)備更新。 方案

29、一：5年后A設(shè)備報廢時用B設(shè)備更新； 方案二：目前用C設(shè)備立即替代A。 有關(guān)資料如下： A B Cl當(dāng)時購價 6000 10000 8000l年使用費(fèi) 1180 740 830l殘值 200 1100 700l可用年限 5年 13年 15年2021-11-13財務(wù)管理課件88五、證券投資價值評估五、證券投資價值評估l1證券價值l2債券估價模型l3股票估價模型2021-11-13財務(wù)管理課件89債券估價模型債券估價模型nnttbtbiMRIV）（）（債券價值1 1 12021-11-13財務(wù)管理課件90股票估價模型股票估價模型l（1）基本模型l（2）零成長股票模型l（3）固定成長股票模型2021

30、-11-13財務(wù)管理課件91股票估價基本模型股票估價基本模型（未來股利的貼現(xiàn)值）（股票價值 1 1ttstsRDV2021-11-13財務(wù)管理課件92零成長股票估價模型零成長股票估價模型ssRDV 2021-11-13財務(wù)管理課件93固定成長股票估價模型固定成長股票估價模型gRgDgRDVsss）（01 1 2021-11-13財務(wù)管理課件94六、證券投資組合六、證券投資組合l（一）證券投資組合的目標(biāo)l（二）公司風(fēng)險分散理論l（三）市場風(fēng)險規(guī)避理論2021-11-13財務(wù)管理課件95（一）證券投資組合的目標(biāo)（一）證券投資組合的目標(biāo)l1.證券投資組合的風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險：市場風(fēng)險非系統(tǒng)性風(fēng)險：公司風(fēng)

31、險l2.投資組合目標(biāo)2021-11-13財務(wù)管理課件96（二）公司風(fēng)險分散理論（二）公司風(fēng)險分散理論l1.組合公司風(fēng)險的衡量l2.風(fēng)險控制要素l3.風(fēng)險控制結(jié)論2021-11-13財務(wù)管理課件97（三）市場風(fēng)險規(guī)避理論（三）市場風(fēng)險規(guī)避理論l1.組合市場風(fēng)險的衡量（系數(shù)）l2.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）2021-11-13財務(wù)管理課件981.1.組合市場風(fēng)險的衡量組合市場風(fēng)險的衡量pE（RP）E（Rm）mM（0，R0）F無風(fēng)險與風(fēng)險資產(chǎn)投資組合線無風(fēng)險與風(fēng)險資產(chǎn)投資組合線風(fēng)險資產(chǎn)投資組合線風(fēng)險資產(chǎn)投資組合線pmmRRRR0E 1）（）證券組合的報酬率（02021-11-13財務(wù)管理課件991

32、.1.組合市場風(fēng)險的衡量組合市場風(fēng)險的衡量2）系統(tǒng)性風(fēng)險系數(shù)（mimmpi 2pmmRRRR0E 1）（）證券組合的報酬率（02021-11-13財務(wù)管理課件1002.2.資本資產(chǎn)定價模型（資本資產(chǎn)定價模型（CAPMCAPM）00）（某證券的期望報酬率RRERRmii 無風(fēng)險報酬率無風(fēng)險報酬率證券市場平均報酬率證券市場平均報酬率市場平均風(fēng)險報酬率市場平均風(fēng)險報酬率2021-11-13財務(wù)管理課件101第五章第五章 營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金管理l學(xué)習(xí)目的與要求：營運(yùn)資金是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的營運(yùn)資金是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額，營運(yùn)資金以流動資產(chǎn)為實體對象，反映了企業(yè)差額，營運(yùn)資金以流動資產(chǎn)為實體對象

33、，反映了企業(yè)的具體生產(chǎn)經(jīng)營活動，是企業(yè)日常財務(wù)控制的重要內(nèi)的具體生產(chǎn)經(jīng)營活動，是企業(yè)日常財務(wù)控制的重要內(nèi)容。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)明確各類流動資產(chǎn)容。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)明確各類流動資產(chǎn)的管理特性，熟練掌握應(yīng)收帳款和存貨的日常管理方的管理特性，熟練掌握應(yīng)收帳款和存貨的日常管理方式，熟練掌握營運(yùn)資金需要量的測算方法，根據(jù)公司式，熟練掌握營運(yùn)資金需要量的測算方法，根據(jù)公司具體情況靈活制定公司的營運(yùn)資金政策。具體情況靈活制定公司的營運(yùn)資金政策。2021-11-13財務(wù)管理課件102第五章第五章 營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金管理l一、應(yīng)收及應(yīng)付款項管理l二、存貨管理l三、營運(yùn)資金需要量預(yù)測l四、營運(yùn)

34、資金政策2021-11-13財務(wù)管理課件103一、應(yīng)收及應(yīng)付款項管理一、應(yīng)收及應(yīng)付款項管理l（一）公司信用政策l（二）信用政策的制定l（三）現(xiàn)金折扣利用決策2021-11-13財務(wù)管理課件104（一）公司信用政策（一）公司信用政策l1信用期間l2折扣條件l3信用標(biāo)準(zhǔn)2021-11-13財務(wù)管理課件105（二）信用政策的制定（二）信用政策的制定l1信用收益l2信用成本2021-11-13財務(wù)管理課件106（三）現(xiàn)金折扣利用決策（三）現(xiàn)金折扣利用決策l1放棄折扣的信用代價l2放棄折扣的決策標(biāo)準(zhǔn) 投資報酬率喪失折扣的成本率2021-11-13財務(wù)管理課件107二、存貨管理二、存貨管理l（一）存貨資金

35、定額管理l（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量基本模型（EOQ模型）l（三）生產(chǎn)批量模型2021-11-13財務(wù)管理課件108( (一一) )存貨資金定額管理存貨資金定額管理l1資金定額核定方法l2.儲備資金定額l3.生產(chǎn)資金定額l4.產(chǎn)品資金定額2021-11-13財務(wù)管理課件109( (二二) )存貨經(jīng)濟(jì)批量基本模型存貨經(jīng)濟(jì)批量基本模型l1.存貨相關(guān)成本l2.模型的假設(shè)l3.經(jīng)濟(jì)批量基本模型2021-11-13財務(wù)管理課件110( (三三) )生產(chǎn)批量模型生產(chǎn)批量模型模型的擴(kuò)展：由集中到貨擴(kuò)展為陸續(xù)到貨l1日平均存貨量l2存貨相關(guān)總成本l3生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)批量2021-11-13財務(wù)管理課件111三、營運(yùn)資金需要量

36、預(yù)測三、營運(yùn)資金需要量預(yù)測l1預(yù)測原理：相關(guān)資產(chǎn)與相關(guān)負(fù)債l2營運(yùn)資金需要量：融資總需求，外部融資需求l3可持續(xù)增長率的確定2021-11-13財務(wù)管理課件112四、營運(yùn)資金管理政策四、營運(yùn)資金管理政策l（一）管理政策要點(diǎn)l（二）配合型營運(yùn)資金政策l（三）進(jìn)取型營運(yùn)資金政策l（四）保守型營運(yùn)資金政策2021-11-13財務(wù)管理課件113( (一一) )管理政策要點(diǎn)管理政策要點(diǎn)l1.流動資產(chǎn)的分類l2.流動負(fù)債的分類l3.政策含義2021-11-13財務(wù)管理課件114( (二二) )配合型營運(yùn)資金政策配合型營運(yùn)資金政策l1.基本思路l2.政策特點(diǎn)2021-11-13財務(wù)管理課件115( (三三)

37、 )進(jìn)取型營運(yùn)資金政策進(jìn)取型營運(yùn)資金政策l1.基本思路l2.政策特點(diǎn)2021-11-13財務(wù)管理課件116( (四四) )保守型營運(yùn)資金政策保守型營運(yùn)資金政策l1.基本思路l2.政策特點(diǎn)2021-11-13財務(wù)管理課件117第六章第六章 資本籌資管理資本籌資管理l學(xué)習(xí)目的與要求：學(xué)習(xí)目的與要求：理財中的資本管理是指長期資本管理，包括長期債務(wù)資本和股東權(quán)益資本。長期資本是與營運(yùn)資金相對稱的概念，是公司長期和穩(wěn)定的資金來源。孤立地進(jìn)行資本管理是沒有意義的，必須結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)管理要求和資產(chǎn)分布狀況進(jìn)行管理。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)明確各類長期資本來源的特性，深入理解營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿的原理，靈活利用

38、杠桿效應(yīng)，優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)。2021-11-13財務(wù)管理課件118第六章第六章 資本籌資管理資本籌資管理l一、籌資方式l二、資本成本l三、杠桿效應(yīng)l四、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化2021-11-13財務(wù)管理課件119一、籌資方式一、籌資方式l（一）普通股籌資方式l（二）長期債務(wù)籌資方式2021-11-13財務(wù)管理課件120二、資本成本二、資本成本l1資本成本的作用l2資本成本一般公式l3個別資本成本率l4平均資本成本率l5增量資本成本率（邊際資本成本率）2021-11-13財務(wù)管理課件121三、杠桿效應(yīng)三、杠桿效應(yīng)l（一）成本分類l（二）利潤分類l（三）利潤敏感性分析l（四）杠桿效應(yīng)2021-11-13財

39、務(wù)管理課件122（一）成本分類（一）成本分類l1按成本性態(tài)分類：變動成本與固定成本l2按成本性質(zhì)分類：經(jīng)營成本與資本成本2021-11-13財務(wù)管理課件123（二）利潤分類（二）利潤分類l1邊際貢獻(xiàn)與邊際貢獻(xiàn)率：反映產(chǎn)品盈利業(yè)績和盈利能力l2息稅前利潤（EBIT）與總資產(chǎn)報酬率：反映企業(yè)盈利業(yè)績和盈利能力l3凈利潤與權(quán)益報酬率：反映股東投資盈利業(yè)績和盈利能力2021-11-13財務(wù)管理課件124（三）利潤敏感性分析（三）利潤敏感性分析l1敏感系數(shù)：各因素變動對利潤的影響程度l2升降系數(shù)：各因素允許變動的最大限度2021-11-13財務(wù)管理課件125（四）杠桿效應(yīng)（四）杠桿效應(yīng)l1經(jīng)營杠桿：計算

40、式，產(chǎn)生原因，經(jīng)濟(jì)意義l2財務(wù)杠桿：計算式，產(chǎn)生原因，經(jīng)濟(jì)意義l3總杠桿：計算式，財務(wù)作用2021-11-13財務(wù)管理課件126四、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化四、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化l（一）資本結(jié)構(gòu)管理的意義l（二）籌資分界點(diǎn)法l（三）EPS無差別點(diǎn)法l（四）資本成本比較法2021-11-13財務(wù)管理課件127（一）資本結(jié)構(gòu)管理的意義（一）資本結(jié)構(gòu)管理的意義l1降低公司資本成本l2利用財務(wù)杠桿效應(yīng)l3合理擴(kuò)大公司財務(wù)風(fēng)險2021-11-13財務(wù)管理課件128（二）（二）籌資分界點(diǎn)法籌資分界點(diǎn)法保持理想資本結(jié)構(gòu)2021-11-13財務(wù)管理課件129（三）（三） EPSEPS無差別點(diǎn)法無差別點(diǎn)法提高公司EPS2021-

41、11-13財務(wù)管理課件130（四）（四）資本成本比較法資本成本比較法提高公司市場價值2021-11-13財務(wù)管理課件131第七章第七章 股利分配管理股利分配管理l學(xué)習(xí)目的與要求：學(xué)習(xí)目的與要求：股利支付是資本收益分配環(huán)節(jié)，股利的發(fā)放，影響著股東投資收益的取得，影響公司資金的籌集，影響公司的市場價值。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解各種股利支付理論的理論要點(diǎn)與指導(dǎo)意義，具體分析判斷影響股利政策的各種因素，在熟練掌握各種基本的股利政策的要點(diǎn)的基礎(chǔ)上，靈活制定適宜的股利政策。2021-11-13財務(wù)管理課件132第七章第七章 股利分配管理股利分配管理l一、股利支付理論l二、影響股利政策的因素l三、

42、股利政策類型2021-11-13財務(wù)管理課件133一、股利支付理論一、股利支付理論l1股利無關(guān)論：理論要點(diǎn)與指導(dǎo)意義l2股利相關(guān)論：理論要點(diǎn)與指導(dǎo)意義l3稅負(fù)差異論：理論要點(diǎn)與指導(dǎo)意義2021-11-13財務(wù)管理課件134二、影響股利政策的因素二、影響股利政策的因素l1法律限制因素l2企業(yè)經(jīng)營因素l3股東要求因素2021-11-13財務(wù)管理課件135三、股利政策類型三、股利政策類型l1.剩余股利政策：政策要點(diǎn)與評價l2.穩(wěn)定股利政策：政策要點(diǎn)與評價l3.固定股利支付率政策：政策要點(diǎn)與評價l4.基本股利加額外股利政策：政策要點(diǎn)與評價財務(wù)管理課件； 外匯交易外匯交易 ；MT4MT4下載下載 外匯外

43、匯EAEA下載；下載；外匯交易平臺外匯交易平臺, ,外匯入門學(xué)習(xí)外匯入門學(xué)習(xí), ,外匯外匯EA,MT4EA,MT4下載下載；外匯交易平臺外匯交易平臺, ,外匯開戶外匯開戶,MT4,MT4軟件指標(biāo)軟件指標(biāo), ,外匯外匯EAEA下載下載； 外匯交易外匯交易 ；MT4MT4軟件指標(biāo)軟件指標(biāo) 外匯外匯EAEA下載；下載；二元期權(quán)二元期權(quán) ；微交易微交易, ,二元期權(quán)二元期權(quán) 二元期權(quán)二元期權(quán), ,微交易；微交易；期權(quán)期權(quán), ,二元期權(quán)二元期權(quán), ,二元期權(quán)平臺二元期權(quán)平臺, ,二元期權(quán)微交易免費(fèi)學(xué)習(xí)二元期權(quán)微交易免費(fèi)學(xué)習(xí)；外匯論壇外匯論壇,炒外匯論壇炒外匯論壇,最好黃金外匯論壇排行榜最好黃金外匯論壇排

44、行榜；外匯技術(shù)指標(biāo)外匯技術(shù)指標(biāo),MT4技術(shù)指標(biāo)技術(shù)指標(biāo),MetaTrader指標(biāo)指標(biāo),外匯技術(shù)指標(biāo)分析外匯技術(shù)指標(biāo)分析；MT4外匯交易系統(tǒng)外匯交易系統(tǒng),正版正版mt4自動交易系統(tǒng)下載自動交易系統(tǒng)下載；外匯外匯EA,外匯外匯EA之家之家,外匯智能交易外匯智能交易,外匯自動跟單系統(tǒng)外匯自動跟單系統(tǒng)；MT4指標(biāo)指標(biāo),MT4指標(biāo)下載指標(biāo)下載,MT4指標(biāo)模板下載指標(biāo)模板下載,MT4交易系統(tǒng)交易系統(tǒng)；MT5智能智能EA,MT5智能交易系統(tǒng)智能交易系統(tǒng),EA自動交易軟件自動交易軟件；外匯視頻教程外匯視頻教程,外匯講座視頻外匯講座視頻,炒外匯入門視頻教程炒外匯入門視頻教程；外匯外匯EA_EA_外匯外匯eaea

45、下載下載_ _外匯外匯eaea自動交易系統(tǒng)自動交易系統(tǒng)；MT4指標(biāo)指標(biāo),mt4指標(biāo)下載指標(biāo)下載,mt4技術(shù)指標(biāo)大全下載技術(shù)指標(biāo)大全下載；外匯指標(biāo)系統(tǒng)下載外匯指標(biāo)系統(tǒng)下載,最新外匯指標(biāo)最新外匯指標(biāo),外匯常用指標(biāo)下載外匯常用指標(biāo)下載；MT4交易平臺交易平臺,外匯外匯MT4下載下載,mt4外匯交易系統(tǒng)外匯交易系統(tǒng)；外匯指標(biāo)系統(tǒng)下載外匯指標(biāo)系統(tǒng)下載,最好用的外匯指標(biāo)最好用的外匯指標(biāo),mt4最好用最精確的指標(biāo)最好用最精確的指標(biāo)；最好外匯交易系統(tǒng)最好外匯交易系統(tǒng),熱門外匯交易系統(tǒng)熱門外匯交易系統(tǒng),外匯交易系統(tǒng)模板下載外匯交易系統(tǒng)模板下載；外匯一分鐘交易系統(tǒng)外匯一分鐘交易系統(tǒng),外匯短線外匯短線5分鐘交易系統(tǒng)

46、方法分鐘交易系統(tǒng)方法；15分鐘外匯交易系統(tǒng)分鐘外匯交易系統(tǒng),外匯外匯30分鐘交易系統(tǒng)下載分鐘交易系統(tǒng)下載；外匯外匯1小時穩(wěn)定交易系統(tǒng)小時穩(wěn)定交易系統(tǒng),4小時外匯交易系統(tǒng)下載小時外匯交易系統(tǒng)下載；全時段外匯交易系統(tǒng)全時段外匯交易系統(tǒng),外匯交易用多時段交易系統(tǒng)下載外匯交易用多時段交易系統(tǒng)下載；外匯日內(nèi)交易系統(tǒng)外匯日內(nèi)交易系統(tǒng),日線圖外匯交易系統(tǒng)下載日線圖外匯交易系統(tǒng)下載；科學(xué)計算支撐與阻力科學(xué)計算支撐與阻力MT4指標(biāo)系統(tǒng)下載指標(biāo)系統(tǒng)下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)Heiken海肯期貨外匯趨勢指標(biāo)系統(tǒng)下載?？掀谪浲鈪R趨勢指標(biāo)系統(tǒng)下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)GMMA均線趨勢交易黃金系統(tǒng)均線趨勢交易黃金系統(tǒng)V1.0

47、下載下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)航海家黃金期貨航海家黃金期貨MT4平臺分析系統(tǒng)平臺分析系統(tǒng)V3.6下載下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)神奇的日內(nèi)技術(shù)分析系統(tǒng)神奇的日內(nèi)技術(shù)分析系統(tǒng)V1.1下載下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)Hi-Lo期貨外匯期貨外匯MT4趨勢指標(biāo)系統(tǒng)趨勢指標(biāo)系統(tǒng)V3.0_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)新阻力與支撐新阻力與支撐MT4指標(biāo)交易系統(tǒng)指標(biāo)交易系統(tǒng)V2.0下載下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)自動通道線分析指標(biāo)自動通道線分析指標(biāo)MT4通道線模板下載通道線模板下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)金緣外匯分析系統(tǒng)金緣外匯分析系統(tǒng)V3.2下載下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)BatFink 蝙蝠外匯分析系統(tǒng)下載蝙蝠外匯分析系統(tǒng)下載_618外

48、匯網(wǎng)外匯網(wǎng)成果交易系統(tǒng)成果交易系統(tǒng)MT4外匯黃金路下載外匯黃金路下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)forex gold MT4指標(biāo)分析系統(tǒng)下載指標(biāo)分析系統(tǒng)下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)外匯趨勢指南針外匯趨勢指南針,免費(fèi)免費(fèi)MT4技術(shù)指標(biāo)下載技術(shù)指標(biāo)下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)K線形態(tài)反轉(zhuǎn)指標(biāo)英文原版下載線形態(tài)反轉(zhuǎn)指標(biāo)英文原版下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)大趨勢行情分析外匯大趨勢行情分析外匯MT4指標(biāo)模板下載指標(biāo)模板下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)波浪理論分析系統(tǒng)波浪理論分析系統(tǒng)MT4模板軟件下載模板軟件下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)判斷上漲和下跌概率的判斷上漲和下跌概率的MT4外匯交易系統(tǒng)下載外匯交易系統(tǒng)下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)趨勢

49、通道交易系統(tǒng)趨勢通道交易系統(tǒng)MT4專用模板下載專用模板下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)Dec Forex國外一款優(yōu)秀的國外一款優(yōu)秀的MT4分析系統(tǒng)下載分析系統(tǒng)下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)BAT_ATR趨勢波段指標(biāo)下載趨勢波段指標(biāo)下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)激光槍激光槍MT4看盤模板指標(biāo)下載看盤模板指標(biāo)下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)MT4每根每根K線波動幅度自動計算指標(biāo)下載線波動幅度自動計算指標(biāo)下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)大小太陽反轉(zhuǎn)信號指標(biāo)下載大小太陽反轉(zhuǎn)信號指標(biāo)下載_618外匯網(wǎng)外匯網(wǎng)英鎊/美元長線維持結(jié)構(gòu)性看多摩根士丹利(Morgan Stanley)周五(2月15日)發(fā)布研究報告指出，英鎊/美元長期而言維持結(jié)構(gòu)性

50、看多。 該行分析師表示：“長期而言，1.28附近買入英鎊/美元將是很好的選擇，但短期而言由于英國脫歐不確定性的存在，市場動蕩將依然明顯。不過我們相信，隨著時間的推移，風(fēng)險溢價消散后英鎊將逐步迎來反彈。” 該行分析師補(bǔ)充道：“我們認(rèn)為軟脫歐的概率正在攀升，但仍需要密切關(guān)注零售銷售數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，才能確定政治局勢是否會對英國國內(nèi)的家庭需求產(chǎn)生影響，或者說是帶來何種影響。不過歐元的弱勢表明歐元/英鎊有望下探0.86。” 以上就是小編為您帶來的“英鎊/美元長期而言維持結(jié)構(gòu)性看多”全部內(nèi)容，更多內(nèi)容敬請關(guān)注匯市通！ 免責(zé)聲明：此頁面內(nèi)容包含的任何觀點(diǎn)、新聞、研究產(chǎn)品、分析、報價，任何投資：【圖解】環(huán)球外匯財

51、經(jīng)早餐你每日必備的交易攻略(2月15日)2月14日全球外匯市場表現(xiàn)回顧以及2月15日財經(jīng)大事前瞻【隔夜市場表現(xiàn)回顧】全球匯市：美元下跌，此前發(fā)布的報告顯示，美國12月零售銷售創(chuàng)下逾九年最大降幅，表明2018年底經(jīng)濟(jì)活動大幅放緩。美元指數(shù)下跌0.14%，最新報96.997。美元下跌推動歐元升0.29%，尾盤報1.130美元。周四早些時候，歐元觸及三個月低點(diǎn)，因數(shù)據(jù)顯示德國經(jīng)濟(jì)增長在2018年第四季陷入停滯。貴金屬：現(xiàn)貨金上漲，受助于美元下跌，因美國公布疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，支撐市場對美聯(lián)儲將維持鴿派的貨幣政策立場的預(yù)期?，F(xiàn)貨金收報每盎司1312.48美元。美國黃金期貨收低0.1%，報1313.9美元。

52、能源：油價小幅走高，布倫特原油觸及今年最高水準(zhǔn)，但漲幅受限，因此前美國公布12月零售銷售錄得2009年以來最大降幅，加劇了投資者對全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。布倫特原油期貨收高0.96美元，或1.5%，報每桶64.57美元，此前曾觸及2019年高點(diǎn)64.81美元。美國原油期貨收高0.51美元，或0.95%，至每桶54.41美元，低于盤中高點(diǎn)54.68美元。歐美股市：美國股市標(biāo)普500指數(shù)和道瓊工業(yè)指周四下滑，納斯達(dá)克指數(shù)小幅上漲，因投資者努力權(quán)衡低迷的零售銷售數(shù)據(jù)，和中美高級別貿(mào)易磋商有望解決兩國間貿(mào)易爭端這兩個因素哪一個的影響會更大。標(biāo)普500指數(shù)縮減稍早跌幅，保持在200日移動均線之上，連續(xù)第三日

53、保持在這一關(guān)鍵的技術(shù)支撐位上方。歐洲股市盤中觸及三個月高位，之后抹去漲幅，此前美國公布零售銷售意外大幅下滑，拖累歐股在午后交易中走低，逆轉(zhuǎn)早盤因雀巢等績優(yōu)股業(yè)績強(qiáng)勁帶來的樂觀表現(xiàn)。美國債市：美國公債收益率下跌，此前數(shù)據(jù)顯示，12月美國零售銷售錄得逾九年最大跌幅，顯示2018年底美國經(jīng)濟(jì)活動放緩。美國10年期公債升13/32，收益率報2.661%，低于周三的2.706%，遠(yuǎn)低于10月觸及的3.261%。工業(yè)金屬：銅價升向上周觸及的兩個月高點(diǎn)，因最大的消費(fèi)國中國的銅進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示需求強(qiáng)勁，且市場在等待中美高級別貿(mào)易磋商的結(jié)果。倫敦金屬交易所(LME)指標(biāo)期銅收高0.2%，報每噸6,137美元，稍早升

54、至每噸6,195美元。期銅自1月初迄今累積上漲7%。中國海關(guān)周四稱，1月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口47.9萬噸，觸及去年9月以來的最高水平，較12月的42萬噸上升14%，較2018年1月的44萬噸高8.9%。【隔夜重大財經(jīng)數(shù)據(jù)與事件回顧】美國12月零售銷售降幅為逾九年最大，表明去年年末經(jīng)濟(jì)大幅放緩美國12月零售銷售錄得逾九年最大降幅，零售銷售全線下滑，表明2018年底經(jīng)濟(jì)活動大幅放緩。美國商務(wù)部公布的令人震驚的疲弱報告，導(dǎo)致第四季經(jīng)濟(jì)成長年率預(yù)估被調(diào)降至2.0%以下。12月零售銷售下滑1.2%，為2009年9月以來最大跌幅，當(dāng)時美國經(jīng)濟(jì)正從衰退中復(fù)蘇。11月零售銷售增長0.1%。路透調(diào)查的分析師此前預(yù)計12月零售銷售增長0.2%。12月零售銷售同比增長2.3%。受數(shù)據(jù)影響，美債價格上升，美元