企業(yè)財務管理目標的研究.doc

1、江西財經大學自 學 考 試 畢 業(yè) 論 文題 目 企業(yè)財務管理目標研究 專 業(yè) 會計 學生姓名 徐紅蓮 論文編號 準考證號 056809300737 指導教師 張 老 師 2011 年度 上 （上/下）江西財經大學自學考試畢業(yè)論文指導登記表（一）姓名：徐紅蓮 專業(yè)：會計 編號： 論文撰寫成績（百分制）：論文題目：企業(yè)財務管理目標研究開題報告(選題研究的意義及主要內容）：選題研究意義：畢業(yè)論文是高等學院畢業(yè)生提交的一份有一定的學術價值的文章。撰寫畢業(yè)論文的主要意義；一，是對學生的知識能力進行一次全面的系統(tǒng)考核。二,是對學生進行科學研究基本功的訓練以及對學生綜合運用所學知識，獨立分析和解決問題的鍛

2、煉。三,撰寫畢業(yè)論文是檢驗學生在校學習成果的重要措施，也是深化所學專業(yè)知識的重要途徑。四，提高大學生的寫作水平是社會主義物質文明和精神文明建設的需要。主要內容： 1、企業(yè)財務管理目標的概念、特點和種類2、企業(yè)財務管理目標研究應注意的問題3、影響企業(yè)財務管理目標的因素4、實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標的措施5、企業(yè)財務管理目標研究的發(fā)展趨勢目 錄摘要IAbstractII一、企業(yè)財務管理目標的概念、特點和種類1（一）企業(yè)財務管理目標的涵義1（二)企業(yè)財務管理目標的特征1（三）企業(yè)財務管理目標的種類2二、企業(yè)財務管理目標研究應注意的問題4（一）財務管理目標研究的出發(fā)點問題4（二)財務管理目標的結構問題4(三

3、)財務管理目標的評價指標問題5三、影響企業(yè)財務管理目標的因素5(一）內部因素6(二）外部環(huán)境因素7四、實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標的措施8（一）緊密配合企業(yè)戰(zhàn)略總目標，做好財務計劃8（二）促使企業(yè)設大限度地提高投資報酬率9（三)合理提高資產的利用效率9(四）正確進行財務分析9五、企業(yè)財務管理目標研究的發(fā)展趨勢9參考文獻11致謝12【摘 要】 企業(yè)財務管理目標是建立科學的財務管理理論和方法體系的基礎。它具有穩(wěn)定性,多元性，和層次性，財務管理目標決定了財務管理的內容和種類,以及它所使用的概念和方法。財務管理是企業(yè)管理的一部分，是有關資金的獲得和有效使用的管理工作。財務管理的目標,取決于企業(yè)的總目標，并且受

4、財務管理自身特點的制約。本文揭示了各種目標模式的缺陷及其影響因素,并指出實現(xiàn)這一目標的主要途徑?！娟P鍵詞】 企業(yè)財務管理目標、種類、方法、影響因素、發(fā)展途徑。 I【Abstract】 Enterprise financial management goal is to establish scientific financial management theory and method system foundation. It is built for stability， diversity， and layered, financial management goals determin

5、e the content of financial management and types, and it is to use the concept and method 。The financial administration is a part of business administration , is the acquisition about the fund and management used effectively。 Financial management goal, depend on enterprise total goal, and the charact

6、eristics of its own by restricting financial management. This paper reveals the defects of various target model and its influencing factors, and points out the various factors to realize this goal the main way。個人收集整理，勿做商業(yè)用途本文為互聯(lián)網收集，請勿用作商業(yè)用途【Keywords】 Enterprise financial management goal; species； me

7、thods； influence factors; development way。II企業(yè)財務管理目標研究企業(yè)作為一個相對獨立的經營個體，具有自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發(fā)展的內在動力和機制.企業(yè)財務是指企業(yè)生產經營過程中的資金運動及其所體現(xiàn)的財務關系。在此關系基礎上,企業(yè)財務管理則是指企業(yè)組織生產經營活動、確保企業(yè)生存和穩(wěn)定發(fā)展的理財工作，它是在一定的整體目標下，關于資產的購置、融資和管理。其目標是企業(yè)財務管理工作尤其是財務決策所依據(jù)的最高準則，是企業(yè)財務活動所要達到的最終目標。一、企業(yè)財務管理目標的概念、特點和種類（一）企業(yè)財務管理目標的涵義企業(yè)財務管理目標(又稱企業(yè)理財目標），是

8、財務管理的一個基本理論問題，也是評價企業(yè)財務活動是否合理有效的標準.目前，我國企業(yè)財務的目標有多種，其中以產值最大化、利潤最大化、股東財富最大化或企業(yè)價值最大化等目標最具有影響力和代表性。 企業(yè)財務管理目標是企業(yè)經營目標在財務上的集中和概括，是企業(yè)一切財務活動的出發(fā)點和歸宿.制定財務管理目標是現(xiàn)代企業(yè)財務管理成功的前提，只有有了明確合理的財務管理目標，財務管理工作才有明確的方向。因此，企業(yè)應根據(jù)自身的實際情況和市場經濟體制對企業(yè)財務管理的要求，科學合理地選擇、確定財務管理目標1。 （二）企業(yè)財務管理目標的特征1.穩(wěn)定性財務管理目標具有相對穩(wěn)定性。隨著宏觀經濟體制和企業(yè)經營方式的變化，隨著人們認

9、識的發(fā)展和深化,財務管理目標也可能發(fā)生變化。但是,宏觀經濟體制和企業(yè)經營方式的變化是漸進的，只有發(fā)展到一定階段以后才會產生質變；人們的認識在達到一個新的高度以后，也需要有一個達成共識、為人所普遍接受的過程.因此,財務管理目標作為人們對客觀規(guī)律性的一種概括，總的說來是相對穩(wěn)定的。2?？刹僮餍载攧展芾砟繕司哂锌刹僮餍浴Ｘ攧展芾砟繕耸菍嵭胸攧漳繕斯芾淼那疤?，它要能夠起到組織動員的作用，要能夠據(jù)以制定經濟指標并進行分解，實現(xiàn)職工的自我控制，進行科學的績效考評,這樣，財務管理目標就必須具有可操作性。具體說來包括：可以計量、可以追溯、可以控制。3。層次性財務管理目標具有層次性。財務管理目標是企業(yè)財務管理這

10、個系統(tǒng)順利運行的前提條件，同時它本身也是一個系統(tǒng)。各種各樣的理財目標構成了一個網絡，這個網絡反映著各個目標之間的內在聯(lián)系.財務管理目標所以有層次性，是由企業(yè)財務管理內容和方法的多樣性以及它們相互關系上的層次性決定的.(三）企業(yè)財務管理目標的種類1。利潤最大化 利潤最大化是指企業(yè)通過對財務活動和經營活動的管理，不斷增加企業(yè)利潤。企業(yè)利潤也歷經了會計利潤和經濟利潤兩個不同的發(fā)展階段。利潤最大化曾經被人們廣泛接受，在西方微觀經濟學的分析中就有假定：廠商追求利潤最大化。這一觀點認為，利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富,利潤越多則說明企業(yè)的財富增加越多,越接近企業(yè)的目標. 個人收集整理，勿做商業(yè)用途本文為互聯(lián)網收

11、集，請勿用作商業(yè)用途利潤最大化的發(fā)展初期是在19世紀初,那時企業(yè)的特征是私人籌集，私人財產和獨資形式,通過利潤的最大化可以滿足投資主體的要求。然而現(xiàn)代企業(yè)的主要特征是經營權和所有權分離,企業(yè)由業(yè)主(或股東）投資，而由職業(yè)經理人來控制其經營管理.此外,還有債權人、消費者、員工以及政府和社會等，都是企業(yè)的利益相關者。 文檔為個人收集整理，來源于網絡文檔為個人收集整理，來源于網絡2.股東財富最大化 這種觀點認為,企業(yè)主要是由股東出資形成的，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴大財富,他們是企業(yè)的所有者，理所當然地,企業(yè)的發(fā)展應該追求股東財富最大化.在股份制經濟條件下，股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方

12、面決定，在股票數(shù)量一定的前提下，當股票價格達到最高時，則股東財富也達到最大，所以股東財富又可以表現(xiàn)為股票價格最大化. 本文為互聯(lián)網收集,請勿用作商業(yè)用途文檔為個人收集整理，來源于網絡股東財富最大化與利潤最大化目標相比，有著積極的方面。這是因為：一是利用股票市價來計量,具有可計量性，利于期末對管理者的業(yè)績考核； 二是考慮了資金的時間價值和風險因素；三是在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為股票價格在某種程度上反映了企業(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 文檔為個人收集整理，來源于網絡文檔為個人收集整理,來源于網絡同時，也應該看到,追求財富最大化也存在一些缺陷: 一是股東價值最大化只有在上市公司才

13、可以有比較清晰的價值反映，對非上市公司很難適用。二是它要求金融市場是有效的。由于股票的分散和信息的不對稱，經理人員為實現(xiàn)自身利益的最大化,有可能以損失股東的利益為代價作出逆向選擇，因此,股東財富最大化目標也受到了理論界的質疑2。 文檔為個人收集整理，來源于網絡個人收集整理，勿做商業(yè)用途3。企業(yè)價值最大化 企業(yè)價值最大化是指通過財務上的合理經營,采取最優(yōu)的財務政策，充分利用資金的時間價值和風險與報酬的關系，保證將企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強調在企業(yè)價值增長中應滿足各方利益關系，不斷增加企業(yè)財富,使企業(yè)總價值達到最大化。企業(yè)價值最大化具有深刻的內涵，其宗旨是把企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展放在首位，著重強調必須

14、正確處理各種利益關系，最大限度地兼顧企業(yè)各利益主體的利益。企業(yè)價值,在于它能帶給所有者未來報酬，包括獲得股利和出售股權換取現(xiàn)金。 個人收集整理，勿做商業(yè)用途本文為互聯(lián)網收集,請勿用作商業(yè)用途相比股東財富最大化而言,企業(yè)價值最大化最主要的是把企業(yè)相關者利益主體進行糅合形成企業(yè)這個唯一的主體，在企業(yè)價值最大化的前提下，也必能增加利益相關者之間的投資價值.但是，企業(yè)價值最大化最主要的問題在于對企業(yè)價值的評估上，由于評估的標準和方式都存在較大的主觀性，股價能否做到客觀和準確，直接影響到企業(yè)價值的確定。 4.相關利益者價值最大化 這種觀點認為，企業(yè)的本質是利益相關者的契約集合體，利益相關者是所有在公司真

15、正擁有某種形式的投資并且處于風險之中的人，企業(yè)利益相關者包括股東、經營者、員工、債權人、顧客、供應商、競爭者以及國家.由于契約的不完備性，使得利益相關者共同擁有企業(yè)的剩余索取權和剩余控制權，進而共同擁有企業(yè)的所有權.對所有權的擁有是利益相關者參與公司治理的基礎，也是利益相關者權益得到應有保護的理論依據(jù)。 本文為互聯(lián)網收集，請勿用作商業(yè)用途本文為互聯(lián)網收集,請勿用作商業(yè)用途在利益相關者框架下，企業(yè)是一個多邊企業(yè)的結合體,它不僅僅由單純的股東或單一的利益相關者構成，而是由所有的利益相關者通過契約關系組成。也就是說,企業(yè)是使許多沖突目標在合約關系中實現(xiàn)均衡的結合點。對眾多利益相關者專用性資源進行組合

16、,其目的是為了獲取單個組織生產所無法達到的合作盈余和組織租金。各產權主體在合作過程中,由于向企業(yè)提供了專用性資源并承擔著企業(yè)的經營風險，因此都有權獲得相對獨立于其他利益相關者的自身利益。 5.社會價值最大化 由于企業(yè)的主體是多元的，因而涉及到社會方方面面的利益關系。為此，企業(yè)目標的實現(xiàn)，不能僅僅從企業(yè)本身來考察，還必須從企業(yè)所從屬的更大社會系統(tǒng)來進行規(guī)范.企業(yè)要在激烈的競爭環(huán)境中生存,必須與其周圍的環(huán)境取得和諧，這包括與政府的關系、與員工的關系以及與社區(qū)的關系等，企業(yè)必須承擔一定的社會責任，包括解決社會就業(yè)、講求誠信、保護消費者、支持公益事業(yè)、環(huán)境保護和搞好社區(qū)建設等。社會價值最大化就是要求企

17、業(yè)在追求企業(yè)價值最大化的同時，實現(xiàn)預期利益相關者的協(xié)調發(fā)展，形成企業(yè)的社會責任和經濟效益間的良性循環(huán)關系。 本文為互聯(lián)網收集，請勿用作商業(yè)用途文檔為個人收集整理,來源于網絡社會價值最大化是現(xiàn)代企業(yè)追求的基本目標,這一目標兼容了時間性、風險性和可持續(xù)發(fā)展等重要因素，體現(xiàn)了經濟效益和社會效益的統(tǒng)一.二、企業(yè)財務管理目標研究應注意的問題（一)財務管理目標研究的出發(fā)點問題從上述分析中可以看到，對財務管理目標的出發(fā)點可以歸結為兩種。第一種觀點認為,財務管理目標是企業(yè)所有者的目標。因此，財務管理目標應為“所有者財富最大化”、“EVA最大化”、“資金運動合理化”、“長期資本增值"等。第二種觀點認為

18、，企業(yè)的剩余索取權應由包括股東、債權人、經營者、職工、政府、社會公眾等在內的所有利益相關者持有。因此,財務管理目標應為“企業(yè)價值最大化”、 “相關者利益最大化”、“投資者、經營者和社會利益最大化”等.這種分歧實質上是兩種企業(yè)觀的分歧。其一是“所有者觀念”，認為企業(yè)是所有者的企業(yè)；其二是“實體觀念"，認為企業(yè)具有獨立于所有者之外的人格.從財務環(huán)境和經濟理論來看，“實體觀念"更加符合現(xiàn)代社會實際情況。首先，發(fā)達資本市場具有投資主體分散化、投資目的多元化的特征。其次，建立現(xiàn)代企業(yè)制度的核心是要明晰產權關系，即區(qū)分出資者所有權和法人財產權，并促使其分離，這就要求確認企業(yè)的主體地位.

19、再次，現(xiàn)代經濟學認為，企業(yè)是一系列生產要素之間的契約。有的論者指出,資本所有權不應與企業(yè)所有權混為一談,重要的是應消除企業(yè)是由證券持有者擁有的這一根深蒂固的觀念。這可以說是“實體觀念"的經濟學基礎.最后，未來社會是知識經濟社會，企業(yè)的資本除了債務資本和股權資本外，還有人力資本、知識資本等其他形式的資本,在有的企業(yè)，這些已經成為會計核算體系的一部分。因此，“實體觀念”更符合當今時代的發(fā)展趨勢3。文檔為個人收集整理,來源于網絡文檔為個人收集整理,來源于網絡（二）財務管理目標的結構問題有些論者提出，財務管理目標是單一的。即便認為財務管理目標具有層次性、多元性,其具體提法也存在種種差異。比如

20、：1.財務管理目標按范圍不同可分為總目標和分目標兩類,后者包括籌資管理目標、投資管理目標和營運管理目標等.2。財務管理目標分為基本目標和具體目標,前者又分為經濟目標和社會目標。3.財務管理目標應分為所有者財務管理目標和經營者財務管理目標，后者是“追求個人效用最大化"。4.根本目標是資本增值，直接目標是利潤,核心目標是經濟效益等等觀點。筆者認為,第一，財務管理目標通常就是指企業(yè)財務管理目標，因而不必按財務主體來劃分財務管理目標.第二，財務管理目標具有層次性的特點，分目標或具體目標是實現(xiàn)財務總目標或基本目標的手段.第三，財務總目標應當從“實體觀念”出發(fā)，考慮各種利益相關者的利益.第四，在

21、經濟體制、資本市場、企業(yè)所屬產業(yè)、企業(yè)組織形式等財務環(huán)境因素不同時,真正能夠影響財務管理目標的利益主體是不同的。如:計劃經濟體制下,政府利益優(yōu)先；資本市場不發(fā)達時,企業(yè)主要靠借款籌資，債權人很有“發(fā)言權”；在高科技、知識型產業(yè)中,人力資本和知識資本更具有重要性；在獨資、合伙企業(yè)中,經營者與所有者往往是同一的，財務管理目標的確定要單純得多.因此,有必要深入研究財務管理目標的多元性特征4.(三)財務管理目標的評價指標問題有的論者并不討論財務管理目標評價指標的問題。這可能是他們認為財務管理目標并非指標計算，不具有可操作性,或認為財務管理目標就是“某一指標”的“最大化”，因而沒有必要再討論財務管理目標

22、評價指標問題。在財務管理目標評價指標問題上的第二個分歧是，有的論者認為這種指標只有一個,而大多數(shù)強調財務管理目標結構的論者則設計了多個指標。第三個分歧是在指標的具體設計上，究竟用哪一個(些）指標。筆者認為，首先，財務管理目標并不直接就是財務管理目標的評價指標。比如，營銷管理以“顧客滿意”為目標，其評價指標可以是質量投訴次數(shù)、“回頭客”的多少等.其次，財務管理目標評價指標是財務管理目標的量化表現(xiàn)形式，既然財務管理目標有內在結構，其評價指標也應該是一個體系，至于具體如何設計、計算和運用這些指標,需要進一步研究。三、影響企業(yè)財務管理目標的因素財務管理是企業(yè)管理的重中之重，它是企業(yè)資金的獲得和有效使用

23、的管理工作，企業(yè)財務管理的目標取決于企業(yè)的總目標.要實現(xiàn)企業(yè)的財務管理目標，首先必須考慮影響企業(yè)財務管理目標的各種因素,企業(yè)的財務管理目標不僅要受到企業(yè)本身管理決策的各種因素的影響，同時還要受到企業(yè)外部環(huán)境因素的影響5。（一）內部因素管理決策因素。項目投資和資本結構。這是決定企業(yè)報酬和風險的首要因素。任何投資都會有風險，而企業(yè)實施科學嚴密的投資計劃將會大大減少項目的風險。多年來，不少企業(yè)陷人困境，甚至破產倒閉，大都是由于投資失誤所致。因此,應結合企業(yè)實際，建立嚴格的投資決策審議制度，規(guī)范和約束投資行為，對投資決策的主體、內容、程序、原則、責任、監(jiān)督等作出明確規(guī)定，以便盡可能地提高企業(yè)財務管理目

24、標的實現(xiàn)程度.1.在確定項目方面,實行“統(tǒng)一規(guī)劃、民主集中和專家評審"的可行性論證方法。2.在使用資金方面，實行投資預算,總量控制和封閉追蹤的?？顚Ｓ棉k法。3。確定最佳的資本結構。資本結構是所有者權益和負債之間的比例關系,如果資本結構不當會嚴重影響企業(yè)的效益，增加風險,甚至導致企業(yè)破產。使企業(yè)的總價值最大，就是要尋找一種最佳的資本結構，揭示資金成本、財務杠桿同企業(yè)價值之間的關系。4.投資報酬率與風險.企業(yè)的盈利總額并不反映股東財富，在風險相同的前提下，股東財富的大小要看投資報酬率.企業(yè)為達到經濟增長的目的，在面臨眾多投資機會時，往往通過資本預算來作出長期計劃決策。“貨幣的時間價值”是

25、財務管理從量上分析的一個重要觀念，也是評價投資方案的基本標準。因此，為提高投資報酬率,必須對“貨幣的時間價值”有所研究，找出適合于對資金籌集、投資、使用和回收進行研究的數(shù)學模型和分析方法，如采用凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內含報酬率法等，從而提高財務管理決策質量，實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標。收益和風險是直接相關的,投資的主要目的是獲得收益，收益面向未來,或多或少地存在著風險,企業(yè)決策時，要在報酬和風險之間作出權衡，研究風險、計量風險,并設法控制風險。風險報酬率取決于投資者對風險的回避態(tài)度和風險程度(可用變異系數(shù)計量），因此，企業(yè)可采用多角經營和多角籌資的方法來控制風險，多經營幾個品種,可以在盈利和虧損產品

26、之間相互補充，減少風險；多種渠道籌資，可以把投資的風險（當然也包含部分報酬)不同程度地分散給債權人，以求最大限度地擴大企業(yè)財富.5。股利決策。股利決策的重要性是基于以下主要原因：一是影響融資計劃和資本預算；二是股利減少了留存盈余，會引起較高的債務權益比率。一般來說，企業(yè)的股利決策一方面應使所有者的財富最大化,另一方面要為企業(yè)提供充足的融資。當企業(yè)的獲利能力增強時，采用“低正常股利加額外股利”的決策；當企業(yè)的收益超過投資者投資于別處所能獲得的收益時,企業(yè)應保留盈余而不是分配，以實現(xiàn)股東財富最大化。(二)外部環(huán)境因素企業(yè)外部環(huán)境是企業(yè)財務決策難以改變的外部約束條件，對企業(yè)財務管理目標將產生極大的影

27、響6。1。法律環(huán)境。在市場經濟條件下,法律手段日益增多，越來越多的經濟活動將受到法律的具體規(guī)范，無論是籌資、投資還是利潤分配，都要與企業(yè)外部發(fā)生經濟關系。目前與企業(yè)財務管理目標休戚相關的法律法規(guī)有：企業(yè)組織法規(guī)、財務會計法規(guī)、財政稅務法規(guī)等等.財務工作人員應該了解、熟悉并掌握這些法律知識，做到有法可依，在守法的前提下完成企業(yè)理財?shù)穆毮埽瑢崿F(xiàn)企業(yè)財務管理目標。2。經濟環(huán)境。國民經濟的發(fā)展規(guī)劃，體制改革的相關措施也對企業(yè)財務管理目標的實現(xiàn)產生影響。企業(yè)能夠正確地預見政府經濟政策的導向，對理財決策大有好處，國家對經濟的優(yōu)惠、鼓勵和有利傾斜，企業(yè)如果認真加以研究，按照政策行事，就能趨利除弊.商業(yè)競爭、

28、通貨膨脹和利率波動等外部因素，都將對企業(yè)的銷售收入、存貨庫存、設備添置、債券投資等方面產生嚴重影響。為實現(xiàn)企業(yè)財務管理之目標，企業(yè)必須及時調整生產經營，適應經濟政策，以迅速提高應變能力。正確預測未來經濟發(fā)展，實現(xiàn)資本大眾化，分散經營風險。企業(yè)要盡可能提升自己的價值，對于還未上市的企業(yè)，要爭取公開發(fā)行股票，從證券市場籌集資金,促使企業(yè)價值有市價可循,這也將有利于實現(xiàn)企業(yè)財富最大化。四、實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標的措施企業(yè)財務管理目標受到多種因素的影響，由于出發(fā)點和要求實現(xiàn)的目的不同，對企業(yè)財務管理目標的定位會各有偏差,但目標只有一個，即“企業(yè)價值最大化"。（一)緊密配合企業(yè)戰(zhàn)略總目標,做好財

29、務計劃企業(yè)管理中，戰(zhàn)略的選擇和實施是企業(yè)的根本利益所在，戰(zhàn)略的需要高于一切，財務管理首先要根據(jù)企業(yè)總目標的要求，配合企業(yè)戰(zhàn)略的實施,認真做好財務計劃。計劃并非一個資金問題,還要對未來可能出現(xiàn)的各種情況加以思考，以提高企業(yè)對不確定事件的反應能力；增加有利機會帶來的收益。財務計劃確定后，要將計劃具體化，進行財務預算，進一步細化各種現(xiàn)金收支、長期資金籌措、短期資金信貸等預算，便財務預算成為企業(yè)財務管理目標的控制標準和考核依據(jù)，在實現(xiàn)企業(yè)價值最大化中發(fā)揮重要作用。(二）促使企業(yè)設大限度地提高投資報酬率成本控制是企業(yè)增加盈利的根本途徑，但單純以成本最低為標準，只局限于降低成本本身，一般不能改變風險,因此

30、.企業(yè)在投資管理、流動資金管理、證券管理、籌資管理等經濟活動中，一方面要最大限度地降低成本獲得利潤，便企業(yè)總體邊際收益最大，另一方面要以利潤換效率,充分考慮“貨幣的時間價值和投資的風險價值”，以求達到股東投資報酬率最大。（三）合理提高資產的利用效率企業(yè)的資產不是無限的，企業(yè)獲得的利潤不僅僅表現(xiàn)在降低成本和降低資產消耗方面,還表現(xiàn)在提高資產利用率方面.改變資產用途，利用有限的資產多生產盈利更高的產品也是一種現(xiàn)實的選擇，對于存在明顯資產閑置的企業(yè)，提高資產利用率即是降低成本提高盈利水平的關鍵之一。盤活存量資產、增加產品產量、調整產品結構、銷售更多的社會需要的商品來增加數(shù)量收益，不僅是一種市場策略,

31、有時也是一種成本利潤策略,從企業(yè)戰(zhàn)略意義上講，提高資產利用率也是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的有效途徑.(四）正確進行財務分析為改善企業(yè)內部管理，財務管理往往要對企業(yè)的盈利能力、籌資結構、利潤分配進行分析，以評價企業(yè)過去的經營成果和財務狀況，預測未來的發(fā)展趨勢。幫助企業(yè)改善決策.通過財務分析可以對企業(yè)的償債能力、盈利能力、抗風險能力作出評價,找出存在的問題，以此來提高資產收益率、應收賬欺周轉率，并為決策提供有用信息,促使企業(yè)財務管理目標的實現(xiàn)7。五、企業(yè)財務管理目標研究的發(fā)展趨勢我們可以看到，我國財務管理目標的提法經歷了一個不斷反復、變化的過程.從利潤最大化到財富最大化再到企業(yè)價值最大化是主線發(fā)展過程，

32、中間還有資金流動合理化、持續(xù)發(fā)展能力最大化、權益資本利潤率最大化等觀點?，F(xiàn)在又有人提出相關者利益最大化作為企業(yè)財務管理目標的觀點。究竟哪個更適合我國企業(yè)，還有待時間的檢驗。在該問題中出現(xiàn)的諸多觀點，說明財務管理目標引起了理論和實踐界的普遍關注，同時也說明企業(yè)財務管理目標的理論研究還不成熟。立足現(xiàn)狀，展望未來，因此對企業(yè)理財目標的研究主要有以下幾大趨勢：（一）“企業(yè)價值最大化目標”是當前呈主流性的學術觀點，其他的一些新見解有不少是圍繞企業(yè)價值最大化這一中心觀點的修補和完善。（二）注重協(xié)調企業(yè)多邊財務關系主體的相關利益，是確立企業(yè)理財目標的一個重要依據(jù)。這里的相關利益主體包括所有者和經營者、企業(yè)內

33、部的員工、企業(yè)的債權人以及其他合作伙伴，理財目標只有充分考慮這些相關主體的利益才是合理的。(三)關注社會責任已經引入企業(yè)理財目標的內容.盡管對企業(yè)理財目標如何具體體現(xiàn)社會責任還未進行明確的探討，但是，眾多學者開始關注企業(yè)理財目標中的社會責任問題。有的認為承擔社會責任是實現(xiàn)企業(yè)理財目標的基本約束條件；有的認為承擔社會責任是企業(yè)理財?shù)哪繕酥坏鹊?可以得出這樣的結論：未來的企業(yè)理財目標必須考慮社會責任與社會利益。(四)確立企業(yè)的理財目標更應看重企業(yè)的長期利益.學者們對利潤最大化等理財目標的批評，反映出學者們的一種期望：容易導致企業(yè)經營行為短期化的理財目標不是好目標。因此,學者們的研究成果試圖確立一個有利于企業(yè)長遠發(fā)展的理財目標，在這樣的理財目標中，體現(xiàn)資金的時間價值、經營的風險價值和長期效益。（五）區(qū)分不同類型企業(yè)的財務管理目標將成為該領域研究的趨勢之一。在我國現(xiàn)行的研究中，有的學者開始探討中小企業(yè)的理財目標、虧損企業(yè)的理財目標、高科