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文檔簡介

1、精品資料歡迎下載財務報表分析的九個誤區(qū)誤區(qū)一:重視利潤,忽視資產(chǎn)和負債利潤指標始終以來都是廣大投資者投資決策時所參考、甚至直接依據(jù)的主要財務指標;新會計準就接受資產(chǎn)負債表觀后,實質(zhì)上一個公司的利潤不僅由收入和成本費用來準備,而且仍由資產(chǎn)和負債期初和期末的變動情形來準備,且利潤中包含未實現(xiàn)的利得和缺失;上市公司實施新會計準就后,利潤也顯現(xiàn)出越來越波動、越來越虛化兩個主要特點;在資產(chǎn)負債表觀下,投資者更應當關(guān)注一個公司資產(chǎn)和負債將來的現(xiàn)金流入和流出情形即將來的獲利才能,而不應當過于重視沒有太大信息含量的綜合性的利潤指標,其實凈利潤指標仍不如毛利率或者營業(yè)利潤率指標對決策有用;此外,大部分投資者習慣

2、于分析上市公司的每股收益、凈利潤增長率、市盈率等少數(shù)指標,對財務報表很少有較為深化和全面的爭論,因而,大部分進行盈余治理甚至財務欺詐的上市公司也主要是對利潤及相關(guān)指標進行操縱;誤區(qū)二:重視經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、忽視投資活動現(xiàn)金凈流量財務的核心是“現(xiàn)金流為王”,因此,不僅上市公司治理層特殊重視現(xiàn)金流的治理,而且投資者也特殊關(guān)注一個上市公司的現(xiàn)金流量狀況;新準就實施后,上市公司將確認越來越多的持有利得或缺失以及特殊常損益,但這些損益往往沒有相應的現(xiàn)金流量,導致凈利潤與現(xiàn)金流量相關(guān)性的下降;投資者在分析上市公司時,往往習慣用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和凈利潤的對比來分析上市公司盈利質(zhì)量或與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和

3、流淌負債的對比來分析償付才能,而實質(zhì)上這是較EFIEFNEUGBFNKFMEINGFEJFBNEIFKDNF精品資料歡迎下載難看出上市公司盈利質(zhì)量和償付才能的;比如,當前一些上市公司可能主營業(yè)務是制造或外貿(mào),但其較大比重的資產(chǎn)卻是對外投資,投資可能成了該公司利潤和投資活動現(xiàn)金凈流量的主要來源, 其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量可能始終為負,但投資活動現(xiàn)金凈流量卻可能很好;誤區(qū)三:重視合并財務報表,忽視母公司個別財務報表合并財務報表是反映母公司和其全部子公司形成的企業(yè)集團整體財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的財務報表;合并財務報表所反映的會計主體是會計意義上的“主體”,合并財務報表不反映任何現(xiàn)存企業(yè)的財務狀況和

4、經(jīng)營成果;由于母、子公司之間業(yè)務的多元化和差異化、合并范疇的影響以及合并抵銷過程中存在的一些問題,因此合并財務報表很難為投資者供應決策有用的會計信息;誤區(qū)四:重視年報,忽視季報投資者往往重視對上市公司經(jīng)過審計的半年報和年報的分析,并據(jù)此作出投資決策,實質(zhì) 上年報往往掩蓋了季度之間的波動,年報往往是較為滯后甚至嚴肅滯后的會計信息,據(jù)此 決策可能會受嚴肅誤導;例如,2021 年金融危機發(fā)生后,許多上市公司第一、二季度的季報數(shù)據(jù)仍比較理想, 從第三季度開頭顯現(xiàn)了大幅度的波動和惡化,但從上市公司披露的 2021 年年報來看,大部分上市公司總體業(yè)績同比卻并沒有嚴肅惡化,有些甚至仍有不錯的增長, 這就是年

5、報嚴肅掩蓋了季度之間的波動情形;誤區(qū)五:重視報表數(shù)據(jù),忽視數(shù)據(jù)的質(zhì)量分析投資者在閱讀上市公司財務報告時,往往直接拿財務報表數(shù)據(jù)進行盈利才能、償付才能、運營才能和進展才能方面的分析,而沒有對這些數(shù)據(jù)進行一些必要的剔除 如對非正常和未實現(xiàn)利潤的剔除、 對不真實資產(chǎn)和負債的剔除 和處理; 一般投資者通常簡潔忽視對上市公司的收入和利潤質(zhì)量、資產(chǎn)和負債質(zhì)量、全部者權(quán)益質(zhì)量等方面的深化分析;誤區(qū)六:視財務信息;忽視非財務信息EFIEFNEUGBFNKFMEINGFEJFBNEIFKDNF精品資料歡迎下載雖然上市公司的財務報表供應了大量的會計信息,但這些財務信息往往是滯后的、綜合性的、靜態(tài)的會計信息,并且財

6、務報表上既包括歷史成本信息仍包括公允價值信息,這些會計信息遠不足以作為投資者進行投資決策的依據(jù)或者全部依據(jù);而我國廣大投資者對上市公司進行財務分析時往往過于重視對財務信息的分析,忽視了對非財務信息的分析;非財務信息包括那些不以貨幣為主要計量單位,不愿定與企業(yè)財務狀況相關(guān),但與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有親熱聯(lián)系的各種信息;投資者假如忽視對上市公司創(chuàng)新才能、產(chǎn)品和服務質(zhì)量、市場位置和競爭力等非財務信息的分析,可能就很難對上市公司的將來盈利才能作出精確的判定;誤區(qū)七:視財務報表,忽視報表附注財務報表數(shù)據(jù)是用貨幣高度概括的結(jié)果;因而,假如單純用總括數(shù)據(jù)進行分析,就可能無法得到?jīng)Q策有用的信息;而附注是財務報表的

7、必要補充和說明,投資者在對上市公司進行財務分析時,忽視了報表附注的分析,特殊是或有事項、承諾事項、關(guān)聯(lián)交易事項、資產(chǎn)負債表日后事項的分析,就很可能得出錯誤的結(jié)論,作出錯誤的投資決策;此外,投資者需要留意的是在新準就體系下,關(guān)聯(lián)方交易披露的范疇擴大了;這可能使得廣大投資者簡潔分散對重要關(guān)聯(lián)方交易的關(guān)注程度;比如,利潤表中的“公允價值變動收益”項目,其來源于交易性金融資產(chǎn)和交易性金融負債公允價值的變動、投資性房地產(chǎn)公允價值的變動;假設(shè)某上市公司2021 年半年報利潤表公允價值變動收益為 3000 萬元,而報表附注里關(guān)于公允價值變動收益的說明是,其中:600 萬元為交易性金融資產(chǎn), 2400 萬元為

8、投資性房地產(chǎn)的公允價值變動,雖然,這利潤表中 3000 萬元都是“浮盈”, 但投資性房地產(chǎn)的 2400 萬元“浮盈”是評估的結(jié)果, 而不是實際價格變動的結(jié)果;誤區(qū)八:視報表數(shù)據(jù)分析,忽視業(yè)務實質(zhì)的判定EFIEFNEUGBFNKFMEINGFEJFBNEIFKDNF精品資料歡迎下載投資者進行財務報表分析,確定要結(jié)合上市公司的業(yè)務情形對數(shù)據(jù)進行分析判定,而不能僅從財務數(shù)據(jù)得出分析結(jié)論;當然,一部分投資者可能由于財務學問的欠缺,對財務數(shù)據(jù)本身的涵義都不太明白,更別提財務數(shù)據(jù)背后的業(yè)務實質(zhì)分析了;比如存貨數(shù)據(jù),不同上市公司披露的存貨數(shù)據(jù),其信息含義是大不相同的; 2021 年金融危機發(fā)生后,一部分上市

9、公司年初為了防止通貨膨脹而進行了大量選購,而下半年隨著市場的萎縮,產(chǎn)品又嚴肅滯銷,從而導致構(gòu)成存貨的原材料和庫存產(chǎn)品嚴肅偏高;但存貨數(shù)據(jù)較高或很高并不能就此得出該公司經(jīng)營顯現(xiàn)了問題的結(jié)論,確定要結(jié)合公司實際、行業(yè)情形、所處階段和采、購、銷情形來進行全面分析;公司存貨偏高,有些可能是為了囤積獲利、有些是供應商集中供貨、有些可能是提前選購等緣由所致;誤區(qū)九:重視經(jīng)蕾性損益分析,忽視非經(jīng)營性損益分析非經(jīng)營性損益是指公司發(fā)生的與主營業(yè)務和其他經(jīng)營業(yè)務無直接關(guān)系,以及雖與主營業(yè)務和其他經(jīng)營業(yè)務相關(guān),但由于該交易或事項的性質(zhì)、金額和發(fā)生頻率,影響了正常反映公司經(jīng)營、盈利才能的各項交易、事項產(chǎn)生的損益;依據(jù)證監(jiān)會的規(guī)定上市公司的非經(jīng)營性損益包括十五個方面的內(nèi)容;經(jīng)營性損益是經(jīng)常性的、長期的, 是對上市公司進行將來盈利才能進行推測的基礎(chǔ); 非經(jīng)營性損益是偶然的、非連續(xù)

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