基于發(fā)展金融學(xué)的金融理論研究綜述

1、    基于發(fā)展金融學(xué)的金融理論研究綜述    張聘摘 要：本文指出金融可持續(xù)發(fā)展問題是金融分析的基本問題，及發(fā)展金融的政策含義。指出金融結(jié)構(gòu)、金融功能與金融效率的關(guān)系。既研究金融與經(jīng)濟(jì)的正效應(yīng)、正功能，又研究二者關(guān)系的負(fù)效應(yīng)、負(fù)功能。揭示金融的一般資源屬性，將金融提高到人類社會資財之源的戰(zhàn)略高度，從而提高全人類全民族的現(xiàn)代金融意識。在發(fā)展金融學(xué)研究框架中，金融結(jié)構(gòu)通過金融功能的紐帶與金融效率發(fā)生作用，金融結(jié)構(gòu)是金融功能的表現(xiàn)形式，金融效率則是聯(lián)系金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長（發(fā)展）的橋梁。關(guān)鍵詞：金融可持續(xù)發(fā)展；金融結(jié)構(gòu)；金融功能；金融效率1 金融可持續(xù)發(fā)展問題

2、是金融分析的基本問題金融可持續(xù)發(fā)展理論認(rèn)為，該理論的提出并不是金融發(fā)展和（經(jīng)濟(jì)）可持續(xù)發(fā)展問題的簡單拼湊，而是觀察和思考金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展之間客觀存在的關(guān)系的結(jié)果。盡管對于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展究竟存在何種關(guān)系（即何為因、何為果），但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史明確地表明，一方面，每一次經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高潮都伴隨著金融制度、金融過程以及金融功能向高級化和復(fù)雜化演變，而每一次金融整體水平的提升，都使經(jīng)濟(jì)運行的某些環(huán)節(jié)更為平滑；另一方面，更為明顯的是，每一次經(jīng)濟(jì)發(fā)展的停滯，都造成金融運行和金融秩序的混亂，而每一次金融危機的爆發(fā)，都或多或少地導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展的暫時中斷。正是二者之間的這種經(jīng)驗關(guān)聯(lián)，促使金融可持續(xù)發(fā)展理論

3、的倡導(dǎo)者們有目的、有意識地去考察和摸索二者之間相互影響的本質(zhì)規(guī)律，將其確定為其理論的基本問題。2 金融發(fā)展理論的政策含義（一）金融結(jié)構(gòu)高度復(fù)雜化對金融結(jié)構(gòu)可以從不同的角度進(jìn)行考察，它既可以是戈德史密斯所指“金融工具與金融機構(gòu)的相對規(guī)模”，也可以特指短期金融、間接金融與長期金融、直接金融比例的不平行發(fā)展與不均衡發(fā)展，以及后者對前者的逆轉(zhuǎn)，即“金融傾斜及其逆轉(zhuǎn)”。還可以是包括全球不同類型國家或一國不同時期金融機構(gòu)、金融工具、金融資產(chǎn)、金融市場、金融商品、金融衍生商品、實質(zhì)經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)（金融）的數(shù)量變化（比例）與質(zhì)量高低，以及上述因素不同時間、不同空間與不同要素的變化與比例等。但是，在復(fù)雜的金融結(jié)

4、構(gòu)變遷中，最為重大而深刻的金融結(jié)構(gòu)變遷還是“金融傾斜及其逆轉(zhuǎn)”。它大體上反映了由傳統(tǒng)金融向現(xiàn)代金融，由以銀行機構(gòu)為主體的金融到以非銀行金融機構(gòu)為主體的金融，由以銀行為主導(dǎo)主體的簡單金融到以金融市場為主導(dǎo)主體的復(fù)雜金融，由以國別經(jīng)濟(jì)體為單元的相對封閉的國別金融到高度開放的高度流動性的真正全球性的全球金融的結(jié)構(gòu)變遷。（二）金融功能的實質(zhì)性擴展與提升在傳統(tǒng)上，在以銀行為金融主導(dǎo)主體的條件下，金融的功能被簡單地限定在單純的中介功能，而在以金融市場為金融主導(dǎo)主體的條件下，在金融經(jīng)濟(jì)中，金融的功能得到不斷豐富、擴展與提升。根據(jù)默頓（1999）的歸納，現(xiàn)代金融系統(tǒng)的主要核心功能是清算和支付結(jié)算的功能、聚集和

5、分配資源的功能、在不同時間和空間之間轉(zhuǎn)移資源的功能、管理風(fēng)險的功能、提供信息的功能和解決激勵問題的功能。萊文（1997）的研究則表明，金融功能主要有動員儲蓄、配置資源、實施企業(yè)監(jiān)控、便利商品勞務(wù)、促進(jìn)風(fēng)險管理和合約的交換?？傊?，不管對金融功能如何進(jìn)行概括，但金融功能已經(jīng)取得了實質(zhì)性的擴展與提升卻是無庸置疑的。3 金融功能、金融結(jié)構(gòu)與金融效率發(fā)展金融學(xué)是研究金融是什么以及金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的科學(xué)，即不僅研究金融本質(zhì)的演進(jìn)及發(fā)展，而且研究經(jīng)濟(jì)發(fā)展的科學(xué)，但它不是孤立地、一般地研究金融的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而是研究金融與經(jīng)濟(jì)相互依賴、相互制約與影響，即二者彼此互動的意義上來研究金融的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而金融

6、功能就是聯(lián)結(jié)金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的關(guān)節(jié)點或橋梁。換言之，發(fā)展金融學(xué)既從金融與經(jīng)濟(jì)互動關(guān)系的角度研究發(fā)展金融學(xué)的發(fā)展，又從金融的本質(zhì)演進(jìn)與金融經(jīng)濟(jì)互動關(guān)系二者緊密聯(lián)系的角度來研究發(fā)展金融學(xué)的發(fā)展；既研究金融與經(jīng)濟(jì)的正效應(yīng)、正功能，又研究二者關(guān)系的負(fù)效應(yīng)、負(fù)功能。（一）金融功能是發(fā)展金融學(xué)研究的核心金融功能作為聯(lián)結(jié)金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的關(guān)節(jié)點，因此，它當(dāng)之無愧成為發(fā)展金融學(xué)研究的核心。貨幣作為金融產(chǎn)生的標(biāo)志，它所承載的價值運動就構(gòu)成了金融的范疇，因此，貨幣對于金融功能有著基礎(chǔ)性的意義，貨幣的產(chǎn)生是金融功能演進(jìn)的起點。金融功能的承載體是金融體系中的子系統(tǒng)（如包括金融中介體和金融市場等在內(nèi)的金融結(jié)構(gòu)），沒有這一載

7、體金融功能將無所依附，更無從談及功能的發(fā)揮，當(dāng)然，金融功能的載體也處于發(fā)展之中，它隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷演進(jìn)。金融功能產(chǎn)生的動力來自于經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)對它的需求，因此，金融功能內(nèi)生于經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)之中。不過，金融功能也不是單向決定的，而是相關(guān)的系統(tǒng)之間相互作用的結(jié)果，是金融與經(jīng)濟(jì)作用與反作用的結(jié)果。此外，金融功能是有目的和指向性的，即它是為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展而存在，更具體的就是媒介價值運動，因為貨幣是交易過程中形成的價值的一般等價物，具有天然的效率優(yōu)勢，通過以貨幣為基礎(chǔ)的價值流通來媒介其他商品載體的價值運動更有效率。（二）金融結(jié)構(gòu)是發(fā)展金融學(xué)研究的主體金融體系是金融活動過程的總體概括和規(guī)定，是金融過程的上層建筑，而金

8、融結(jié)構(gòu)是金融體系各個組成部分之間的排列、搭配、比例等關(guān)系，是金融體系的具體體現(xiàn)。金融對經(jīng)濟(jì)的作用主要是通過金融體系的功能來予以表現(xiàn)的，而金融結(jié)構(gòu)是金融體系功能的主要體現(xiàn)，金融體系是金融結(jié)構(gòu)作用的表現(xiàn)形式。因此，一國金融體系與其他國家金融體系的主要區(qū)別表現(xiàn)在二者金融結(jié)構(gòu)之間的差異上，有什么樣的金融結(jié)構(gòu)，相應(yīng)地就有什么樣的金融體系。因此，金融結(jié)構(gòu)作為衡量各國或地區(qū)金融發(fā)展最直觀的外在表現(xiàn)形式，對其的比較分析自然也就成了發(fā)展金融學(xué)研究的主體。（三）金融效率是發(fā)展金融學(xué)研究的歸宿金融效率作為各金融結(jié)構(gòu)主體在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的績效，反映的是金融與經(jīng)濟(jì)的正效應(yīng)與正功能，與之相反，金融危機（預(yù)期風(fēng)險的實現(xiàn)）反

9、映的則是金融與經(jīng)濟(jì)的負(fù)效應(yīng)與負(fù)功能，金融效率與金融危機都產(chǎn)生于金融與經(jīng)濟(jì)相互作用的過程中，二者好比一對孿生姐妹，不可能只要其一而不要其二。事實上，本文雖然沒有直接將金融風(fēng)險（financial risk）單獨列出來，與金融結(jié)構(gòu)、金融功能與金融效率放在平行、并列的地位而納入發(fā)展金融學(xué)研究框架，但這并不表明發(fā)展金融學(xué)作為一門全新的學(xué)科不關(guān)注金融風(fēng)險，相反，本文將金融效率定義為發(fā)展金融學(xué)的研究框架就是在金融風(fēng)險的基礎(chǔ)之上提出來的?？傊?，在發(fā)展金融學(xué)研究框架中，金融結(jié)構(gòu)通過金融功能的紐帶與金融效率發(fā)生作用，金融結(jié)構(gòu)是金融功能的表現(xiàn)形式。4 結(jié)語目前，全世界的金融理論都是在在宏觀金融學(xué)領(lǐng)域和微觀金融學(xué)領(lǐng)

10、域中發(fā)展，主要分析與論證了金融的發(fā)展、金融市場的效率等，這對于未來金融市場的穩(wěn)定發(fā)展具有一定的指導(dǎo)意義。對于在金融市場中很多模糊和不確定的認(rèn)識在金融理論體系中都能得到很好的解釋，可以說當(dāng)下的金融的新理論都是結(jié)合金融市場的現(xiàn)狀發(fā)展起來的，就目前的情況來看，其發(fā)展還只是處于初級階段，但是，還需根據(jù)金融危機時代進(jìn)行執(zhí)行，這不僅能有效解決金融市場中的實際問題，對未來金融市場的實踐與發(fā)展具有無法忽略的指導(dǎo)意義。參考文獻(xiàn)1李揚、王國剛、安國俊等.中國金融改革開放30年研究m.經(jīng)濟(jì)管理出版社，2008.2布賴恩·克特爾.金融經(jīng)濟(jì)學(xué)m.北京：中國金融出版社，2010.3崔萍.試論行為金融理論的發(fā)展和啟示d.暨南大學(xué)，2003.4王偉.中國政策性金融與商業(yè)性金融協(xié)調(diào)發(fā)展