證券投資基金_第十四章 第五節(jié) 投資者的選擇_2013年版

1、中大網(wǎng)校引領(lǐng)成功職業(yè)人生 1、大多數(shù)債券價(jià)格與收益率的關(guān)系都可以用一條( )彎曲的曲線來(lái)表示。而且( )的凸性有利于投資者提高債券投資收益。 A:向下，較低 B:向下，較高 C:向上，較低 D:向上，較高 答案:B解析:大多數(shù)債券價(jià)格與收益率的關(guān)系都可以用一條向下彎曲的曲線來(lái)表示，這條曲線的曲率就被稱作債券的凸性。凸性對(duì)于投資者是有利的，在其他情況相同時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)選擇凸性更高的債券進(jìn)行投資。2、完全預(yù)期理論認(rèn)為，下降的收益率曲線意味著市場(chǎng)預(yù)期短期利率水平會(huì)在未來(lái)( )。 A:下降 B:上升 C:保持不變 D:先上升后下降 答案:A解析:完全預(yù)期理論認(rèn)為由此推論，上升的收益率曲線意味著市場(chǎng)預(yù)期

2、短期利率水平會(huì)在未來(lái)上升，水平的收益率曲線則意味著預(yù)期短期利率會(huì)在未來(lái)保持不變，而下降的收益率曲線意味著市場(chǎng)預(yù)期短期利率水平會(huì)在未來(lái)下降。3、有偏預(yù)期理論認(rèn)為遠(yuǎn)期利率應(yīng)該是預(yù)期的未來(lái)利率( )。 A:與購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)牟铑~ B:與購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)睦奂?C:與流動(dòng)溢價(jià)的累加 D:與流動(dòng)溢價(jià)補(bǔ)償?shù)牟铑~ 答案:C解析:有偏預(yù)期理論中，最被廣泛接受的是流動(dòng)性偏好理論。它認(rèn)為市場(chǎng)是由短期投資者所控制的，一般來(lái)說(shuō)遠(yuǎn)期利率超過(guò)未來(lái)短期利率的預(yù)期，即遠(yuǎn)期利率包括了預(yù)期的未來(lái)利率與流動(dòng)溢價(jià)。4、有偏預(yù)期理論認(rèn)為，投資者在收益率相同的情況下更愿意持有( )。 A:優(yōu)先股票 B:長(zhǎng)期債券 C:中期債券 D:短期債券

3、 答案:D解析:有偏預(yù)期理論中這種理論的基礎(chǔ)是，投資者在收益率相同的情況下更愿意持有短期債券，以保持資金較好的流動(dòng)性5、下列關(guān)于凸性的描述正確的是( )。 A:凸性可以描述大多數(shù)債券價(jià)格與收益率的關(guān)系 B:凸性對(duì)投資者是有利的 C:凸性無(wú)法彌補(bǔ)債券價(jià)格計(jì)算的誤差 D:其他條件不變時(shí)，較高的凸性更有利于投資者 E: 答案:A,B,D解析:考察凸性的特點(diǎn)6、流動(dòng)性較強(qiáng)的債券( )。 A:折讓的大小和凸性有關(guān) B:折讓的幅度反映了債券流動(dòng)性的價(jià)值 C:在收益率上往往有一定折讓 D:比流動(dòng)性一般的債券在收益率上折讓的幅度小 E: 答案:B,C解析:在債券流通市場(chǎng)中，債券的變現(xiàn)能力是投資者關(guān)注的問(wèn)題，尤

4、其是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較高的長(zhǎng)期債券，流動(dòng)性或變現(xiàn)能力是投資者規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的必要條件。因此，流通性較強(qiáng)的債券在收益率上往往有一定折讓，折讓的幅度反映了債券流通性的價(jià)值。7、以投資期分析為基礎(chǔ)，債券互換的類型有( )。 A:應(yīng)急免疫 B:替代互換 C:市場(chǎng)間利差互換 D:稅差激發(fā)互換 E: 答案:B,C,D解析:以投資期分析為基礎(chǔ)，可以分別討論不同類型的債券互換：替代互換、市場(chǎng)間利差互換以及稅差激發(fā)互換。8、在利率水平變化時(shí)、長(zhǎng)期債券價(jià)格的變化幅度小于短期債券的變化幅度。 ( ) 答案:False解析:在利率水平變化時(shí)，長(zhǎng)期債券價(jià)格的變化幅度大于短期債券價(jià)格的變化幅度。9、提前贖回等其他條款不影響債券的投

5、資收益率。 ( ) 答案:False解析:一般來(lái)說(shuō)，如果條款對(duì)債券發(fā)行人有利，比如提前贖回條款，則投資者要求相對(duì)于同類國(guó)債來(lái)說(shuō)較高的利差；10、指數(shù)構(gòu)造中所包含的債券數(shù)量越多，由交易費(fèi)用所產(chǎn)生的跟蹤誤差就越大。 ( ) 答案:True解析:一般來(lái)說(shuō)，指數(shù)構(gòu)造中所包含的債券數(shù)量越少，由交易費(fèi)用所產(chǎn)生的跟蹤誤差就越小，但由于投資組合與指數(shù)之間的不匹配所造成的跟蹤誤差就越大；反之，如果投資組合中所包含的債券數(shù)量越多，由交易費(fèi)用所產(chǎn)生的跟蹤誤差就越大，但由于投資組合與指數(shù)之間的配比程度的提高而可以降低跟蹤誤差。11、指數(shù)化投資策略屬于積極型債券投資策略之一。 ( ) 答案:False解析:指數(shù)化投資策略的目標(biāo)是使債券投資組合達(dá)到與某個(gè)特定指數(shù)相同的收益，它以市場(chǎng)充分有效的假設(shè)為基礎(chǔ)，屬于消極型債券投資策略之一。12、稅差激發(fā)互換的目的就在于通過(guò)證券互換來(lái)減少年度的應(yīng)付稅款。 ( ) 答案: