國際收支及其調(diào)節(jié)-ch2

1、2021-12-5GS School of Management2. 國際收支國際收支及其調(diào)節(jié)及其調(diào)節(jié)2.1 2.1 國際收支國際收支( (Blance of Payment)Blance of Payment)的概念的概念2.2 2.2 國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)2.3 2.3 國際收支平衡分析國際收支平衡分析2.4 2.4 國際收支調(diào)節(jié)理論國際收支調(diào)節(jié)理論2.5 2.5 國際收支失衡的產(chǎn)生的原因國際收支失衡的產(chǎn)生的原因2.6 2.6 調(diào)節(jié)國際收支的政策調(diào)節(jié)國際收支的政策2021-12-5GS School of Management2. 國際收支國際收支及其調(diào)節(jié)及

2、其調(diào)節(jié)2.1 國際收支國際收支(Blance of Payment)的概念的概念- 狹義的國際收支概念狹義的國際收支概念 指一國在一定時期內(nèi)由于債權(quán)、債務(wù)所產(chǎn)生的指一國在一定時期內(nèi)由于債權(quán)、債務(wù)所產(chǎn)生的外匯收支外匯收支.- 廣義的國際收支概念廣義的國際收支概念 指一國在一定時期內(nèi)指一國在一定時期內(nèi)(通常為通常為1年年), ,在對外經(jīng)在對外經(jīng)濟濟、政治、軍事、文化以及其他交往中所產(chǎn)生的外、政治、軍事、文化以及其他交往中所產(chǎn)生的外匯收支和非外匯收支匯收支和非外匯收支. .2021-12-5GS School of Management2.2 國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)-

3、國際收支平衡表的編制原則國際收支平衡表的編制原則u居民與非居民的區(qū)分居民與非居民的區(qū)分 居民即在一國的領(lǐng)土內(nèi)具有一經(jīng)濟利益中心的個人或法人居民即在一國的領(lǐng)土內(nèi)具有一經(jīng)濟利益中心的個人或法人.u復(fù)式記錄方法復(fù)式記錄方法貸方貸方(Credit, +): 記錄非居民對居民的支付項目或任何引起非記錄非居民對居民的支付項目或任何引起非居民對居民的支付項目居民對居民的支付項目.借方借方(Debit, -) : 記錄居民對非居民的支付項目或任何引起居記錄居民對非居民的支付項目或任何引起居民對非居民的支付項目民對非居民的支付項目.2021-12-5GS School of Management2.2 國際收支

4、平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)u貸方項目貸方項目 貨物和服務(wù)的出口、收益收入、接受的貨物和資金貨物和服務(wù)的出口、收益收入、接受的貨物和資金的無償援助、金融負(fù)債的增加和金融資產(chǎn)的減少。的無償援助、金融負(fù)債的增加和金融資產(chǎn)的減少。u借方項目借方項目 貨物和服務(wù)的進口、收益支出、對外提供的貨物和貨物和服務(wù)的進口、收益支出、對外提供的貨物和資金無償援助、金融資產(chǎn)的增加和金融負(fù)債的減少。資金無償援助、金融資產(chǎn)的增加和金融負(fù)債的減少。2021-12-5GS School of Management- 國際收支平衡表的內(nèi)容國際收支平衡表的內(nèi)容、結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)u經(jīng)常帳戶經(jīng)常帳戶貿(mào)易貿(mào)易: 有形商品和無

5、形商品的貿(mào)易收支有形商品和無形商品的貿(mào)易收支.收入收入: 職工報酬收支和投資收益收支職工報酬收支和投資收益收支.單方面轉(zhuǎn)移單方面轉(zhuǎn)移: 無償?shù)膯畏较虻姆琴Y本轉(zhuǎn)移無償?shù)膯畏较虻姆琴Y本轉(zhuǎn)移(經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移)收支收支.u資本和金融帳戶資本和金融帳戶:資本帳戶資本帳戶: 無償?shù)膯畏矫尜Y本轉(zhuǎn)移無償?shù)膯畏矫尜Y本轉(zhuǎn)移(債務(wù)減免、移民轉(zhuǎn)移）和非生債務(wù)減免、移民轉(zhuǎn)移）和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)產(chǎn)、非金融資產(chǎn)(專利、版權(quán)、商標(biāo)等專利、版權(quán)、商標(biāo)等)轉(zhuǎn)移所引起的收支轉(zhuǎn)移所引起的收支.金融帳戶金融帳戶: 金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)(直接投資、證券投資直接投資、證券投資-股本和債務(wù)股本和債務(wù)、其他投資其他投資)轉(zhuǎn)移所引起的收支轉(zhuǎn)移所

6、引起的收支.2.2 國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)2021-12-5GS School of Management其他投資其他投資: 資產(chǎn)資產(chǎn) 貿(mào)易信貸貿(mào)易信貸 貸款貸款 貨幣及存款貨幣及存款 其他資產(chǎn)其他資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 貿(mào)易信貸貿(mào)易信貸 貸款貸款 貨幣及存款貨幣及存款 其他負(fù)債其他負(fù)債2.2 國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)2021-12-5GS School of Managementu儲備資產(chǎn)儲備資產(chǎn)外匯外匯: : 美元美元, ,英鎊英鎊, , 日圓日圓, , 歐元歐元. .黃金黃金: : 牙買加協(xié)議牙買加協(xié)議(1976(1976年年).).特別

7、提款權(quán)（特別提款權(quán)（SDRs):SDRs): “紙黃金紙黃金”(1969), (1969), 特別提款權(quán)帳戶上的余額特別提款權(quán)帳戶上的余額. .IMFIMF的儲備頭寸的儲備頭寸: : 儲備余額儲備余額 + + IMFIMF貸款余額貸款余額. .其他債權(quán)其他債權(quán): :u誤差與遺漏項目誤差與遺漏項目國際收支平衡表組成部分2.2 國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)2021-12-5GS School of Management例例1 1：國際收支平衡表記帳方法：國際收支平衡表記帳方法1.1.為幫助泰國度過金融危機，中國向泰國提供了為幫助泰國度過金融危機，中國向泰國提供了100100

8、萬美圓的萬美圓的1010年期年期貸款，此項貸款的資金融通方式是在中國銀行為泰國開設(shè)貸款，此項貸款的資金融通方式是在中國銀行為泰國開設(shè)100100萬萬美圓的存款。美圓的存款。 貸方貸方 借方借方資本和金融帳戶資本和金融帳戶 金融帳戶金融帳戶 其它投資其它投資 資產(chǎn)資產(chǎn) 100 100 萬萬 負(fù)債負(fù)債 100 100 萬萬 2.2 國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)2021-12-5GS School of Management2. 上海某玩具廠出口了上海某玩具廠出口了 100萬美圓的玩具到泰國，泰國用其在中國的銀萬美圓的玩具到泰國，泰國用其在中國的銀行存款支付這筆進口款項。行存

9、款支付這筆進口款項。 貸方貸方 借方借方 經(jīng)常帳戶經(jīng)常帳戶 貨物貨物 100萬萬資本和金融帳戶資本和金融帳戶 金融帳戶金融帳戶 其它投資其它投資 負(fù)債負(fù)債 100萬萬 2.2 國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)2021-12-5GS School of Management3. 3. 一對中國夫婦到新、馬、泰旅游，支出一對中國夫婦到新、馬、泰旅游，支出1 1萬美圓（用萬美圓（用中國銀行支票支付）。中國銀行支票支付）。 貸方貸方 借方借方經(jīng)常帳戶經(jīng)常帳戶 旅游旅游 1 1萬萬資本和金融帳戶資本和金融帳戶 金融帳戶金融帳戶 其它投資其它投資 資產(chǎn)資產(chǎn) 1 1萬萬 2.2 國際收支

10、平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)2021-12-5GS School of Management2.2 國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)4. 一美國華人為中國希望工程捐款一美國華人為中國希望工程捐款10萬美圓，該款項用萬美圓，該款項用其在中國銀行的存款支付。其在中國銀行的存款支付。 貸方貸方 借方借方 經(jīng)常帳戶經(jīng)常帳戶 經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移 10萬萬資本和金融帳戶資本和金融帳戶 金融帳戶金融帳戶 其它投資其它投資 負(fù)債（非居民存款）負(fù)債（非居民存款） 10萬萬 2021-12-5GS School of Management 差額差額 貸方（貸方（+） 借方（借方（

11、-） 經(jīng)常帳戶經(jīng)常帳戶 109萬萬 110萬萬 1萬萬 貨物貨物 100萬（萬（2） 旅游旅游 1萬（萬（3） 經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移 10萬（萬（4）資本和金融帳戶資本和金融帳戶 -109萬萬 101 萬萬 210萬萬 金融帳戶金融帳戶 101萬萬 210萬萬 其它投資其它投資 資產(chǎn)（存款）資產(chǎn)（存款） 1萬（萬（3） 資產(chǎn)（貸款）資產(chǎn)（貸款） 100萬（萬（1） 負(fù)債（存款）負(fù)債（存款） 100萬（萬（1） 10 萬（萬（4） 100萬（萬（2） 2.2 國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)2021-12-5GS School of Management練習(xí)題：練習(xí)題：根據(jù)下列交

12、易，作出該國的國際收支平衡表：根據(jù)下列交易，作出該國的國際收支平衡表：1）該國政府獲得價值）該國政府獲得價值50億美圓的國外生產(chǎn)設(shè)備援助；億美圓的國外生產(chǎn)設(shè)備援助；2）進口價值）進口價值50億美圓的谷物；億美圓的谷物；3）在該國經(jīng)營的跨國公司匯出利潤）在該國經(jīng)營的跨國公司匯出利潤50億美圓；億美圓；4）出口貨物）出口貨物100億美圓；億美圓；5）美國銀行向該國貸款）美國銀行向該國貸款200億美圓；億美圓；6）該國中央銀行賣出）該國中央銀行賣出30億美圓儲備資產(chǎn)以干預(yù)外匯市場。億美圓儲備資產(chǎn)以干預(yù)外匯市場。 該國國際收支狀況如何該國國際收支狀況如何?2.2 國際收支平衡表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)國際收支平衡

13、表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)2021-12-5GS School of Management- 國際收支平衡分析的意義國際收支平衡分析的意義u了解一國對外經(jīng)濟狀況了解一國對外經(jīng)濟狀況u預(yù)測匯率走勢預(yù)測匯率走勢u預(yù)測利率變動趨勢預(yù)測利率變動趨勢u預(yù)測經(jīng)濟政策變化預(yù)測經(jīng)濟政策變化2.3 2.3 國際收支平衡分析國際收支平衡分析2021-12-5GS School of Management- 國際收支平衡分析項目國際收支平衡分析項目u 經(jīng)常帳戶差額經(jīng)常帳戶差額: :（CA)CA)u 資本和金融帳戶差額資本和金融帳戶差額:(:(CFA)CFA)u 綜合差額綜合差額:(:(CA + CA + CFA)CFA) u

14、儲備資產(chǎn)儲備資產(chǎn):(:(RA)RA) CA + CFA + RA = 0 CA + CFA + RA = 0 - RA = CA + CFA - RA = CA + CFA CA = - CA = - (CFA + RA)(CFA + RA) 資本項目與儲備項目之和反映了一國對外凈資產(chǎn)（債權(quán)）資本項目與儲備項目之和反映了一國對外凈資產(chǎn)（債權(quán)）狀況的變動。狀況的變動。2.3 2.3 國際收支平衡分析國際收支平衡分析2021-12-5GS School of Management- 國際收支平衡分析方法國際收支平衡分析方法分析思路分析思路: : 逆向分析法逆向分析法, , 把握總體把握總體, ,

15、逐項分析原因逐項分析原因. . u 經(jīng)常帳戶差額經(jīng)常帳戶差額: :（CA)CA)u 資本和金融帳戶差額資本和金融帳戶差額:(:(CFA)CFA)u 綜合差額綜合差額:(:(CA + CA + CFA)CFA) u 儲備資產(chǎn)儲備資產(chǎn):(:(RA)RA)u 凈誤差與遺漏凈誤差與遺漏:(:(NEO)NEO)If, If, CA + CFA + RA or or 0Then, NEO 0 Then, NEO 0 2.3 2.3 國際收支平衡分析國際收支平衡分析2021-12-5GS School of Management- 國際收支失衡類型國際收支失衡類型 CA + CFA + RA = 01）CA

16、 + CFA 0 CA 0 CFA 0 CA 0 CFA | CFA | CA 0, | CFA | | CA |2) CA + CFA 0 CA 0 CFA 0 CFA 0, | CA | | CFA | CA 0, | CFA | 1. 產(chǎn)品的價格彈性決定價格發(fā)生變化后總收入產(chǎn)品的價格彈性決定價格發(fā)生變化后總收入(價格乘以數(shù)量價格乘以數(shù)量)的變動情況的變動情況. 國際收支的彈性理論以進出口商品的價格彈性為基礎(chǔ)國際收支的彈性理論以進出口商品的價格彈性為基礎(chǔ), 分析本幣貶值和升分析本幣貶值和升值對貿(mào)易收支的影響值對貿(mào)易收支的影響. 當(dāng)以下條件成立時，則本幣貶值可以改善國際收支：當(dāng)以下條件成立時

17、，則本幣貶值可以改善國際收支：1）進出口商品的供給和需求具有彈性；）進出口商品的供給和需求具有彈性；2）假定其他條件（利率、經(jīng)濟增長率、國民收入等）不變；）假定其他條件（利率、經(jīng)濟增長率、國民收入等）不變；3）不考慮國際資本流動；）不考慮國際資本流動；4） x + m 1(馬歇爾馬歇爾勒納條件）勒納條件）. x ：外國對本國出口產(chǎn)品的需求彈性；外國對本國出口產(chǎn)品的需求彈性； m：本國對進口產(chǎn)品的需求彈性。本國對進口產(chǎn)品的需求彈性。2.4 國際收支調(diào)節(jié)理論國際收支調(diào)節(jié)理論2021-12-5GS School of ManagementJ曲線效應(yīng)：曲線效應(yīng)： 貶值的初期由于進口需求和出口供給的缺乏

18、彈性（對價格變動反應(yīng)很貶值的初期由于進口需求和出口供給的缺乏彈性（對價格變動反應(yīng)很慢，貿(mào)易量變化不大，滯后效應(yīng)）會導(dǎo)致進口支出增加、出口收入減少，慢，貿(mào)易量變化不大，滯后效應(yīng)）會導(dǎo)致進口支出增加、出口收入減少，進而國際收支會繼續(xù)惡化，直至進行相應(yīng)的貿(mào)易量調(diào)整，最后使國際收支進而國際收支會繼續(xù)惡化，直至進行相應(yīng)的貿(mào)易量調(diào)整，最后使國際收支改善。改善。貿(mào)易收支貿(mào)易收支-+時間時間02.4 國際收支調(diào)節(jié)理論國際收支調(diào)節(jié)理論2021-12-5GS School of Management- 國際收支的吸收（支出）分析法國際收支的吸收（支出）分析法 uu 開放經(jīng)濟條件下：開放經(jīng)濟條件下： 總供給：總供給

19、：Y = C + I + G + X M = A + B 其中：其中：A = C + I + G（國內(nèi)吸收）國內(nèi)吸收） B = X - M （貿(mào)易差額）貿(mào)易差額） 進而進而, B = Y - A 若若 Y A，則貿(mào)易收支為順差；則貿(mào)易收支為順差； 若若 Y Ms時時（信貸收縮時），國內(nèi)的超額貨幣需求（信貸緊縮）會導(dǎo)致資金流（信貸收縮時），國內(nèi)的超額貨幣需求（信貸緊縮）會導(dǎo)致資金流入（儲備資產(chǎn)增加），國際收支出現(xiàn)盈余；當(dāng)入（儲備資產(chǎn)增加），國際收支出現(xiàn)盈余；當(dāng)Md Ms時時，國內(nèi)的超額貨幣需求（信貸緊縮）會導(dǎo)致本幣升值；當(dāng)，國內(nèi)的超額貨幣需求（信貸緊縮）會導(dǎo)致本幣升值；當(dāng)Md Ms時時，國內(nèi)的超

20、額貨幣供給（信貸擴張）會導(dǎo)致本幣貶值。，國內(nèi)的超額貨幣供給（信貸擴張）會導(dǎo)致本幣貶值。管理浮動匯率制下：管理浮動匯率制下： 管理浮動意味著匯率在理論上是浮動的，并由市場力量決定，但中央銀行不時管理浮動意味著匯率在理論上是浮動的，并由市場力量決定，但中央銀行不時地進行干預(yù)，將匯率釘住在某一理想水平上，即國際收支失衡的重建既可能通過匯地進行干預(yù)，將匯率釘住在某一理想水平上，即國際收支失衡的重建既可能通過匯率的變動重建，也可能通過儲備變動重建率的變動重建，也可能通過儲備變動重建.三元悖論（三元悖論（M-F）2.4 國際收支調(diào)節(jié)理論國際收支調(diào)節(jié)理論2021-12-5GS School of Manag

21、ementu周期性失衡周期性失衡經(jīng)濟增長經(jīng)濟增長 - 進口進口(投資、消費投資、消費), 出口出口, 吸收投資吸收投資, 對外投資對外投資;經(jīng)濟衰退經(jīng)濟衰退 - 進口進口(投資、消費投資、消費), 出口出口, 吸收投資吸收投資, 對外投資對外投資. u貨幣性失衡貨幣性失衡貨幣供給貨幣供給, 通漲水平通漲水平, 本幣高估或低估本幣高估或低估(匯率固定匯率固定), 出口出口, 進口進口. u環(huán)境性失衡環(huán)境性失衡投資環(huán)境投資環(huán)境(國際國際), 國際利率水平等。國際利率水平等。u結(jié)構(gòu)性失衡結(jié)構(gòu)性失衡出口結(jié)構(gòu)跟不上世界市場需求結(jié)構(gòu)的變化出口結(jié)構(gòu)跟不上世界市場需求結(jié)構(gòu)的變化, 出口收入下降出口收入下降.u

22、偶然性失衡偶然性失衡自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭、外部環(huán)境自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭、外部環(huán)境 (石油價格急劇變化石油價格急劇變化)等等.2.5 國際收支失衡的產(chǎn)生的原因國際收支失衡的產(chǎn)生的原因2021-12-5GS School of Management- 外匯緩沖政策外匯緩沖政策建立外匯平準(zhǔn)基金，調(diào)節(jié)短期性失衡。建立外匯平準(zhǔn)基金，調(diào)節(jié)短期性失衡。- 財政、金融政策財政、金融政策u財政政策，影響國內(nèi)吸收，對國內(nèi)失衡調(diào)節(jié)效果大財政政策，影響國內(nèi)吸收，對國內(nèi)失衡調(diào)節(jié)效果大u金融政策，影響貨幣供給，對國際收支失衡調(diào)節(jié)效果大金融政策，影響貨幣供給，對國際收支失衡調(diào)節(jié)效果大u政策配合政策配合通貨緊縮和國際收支逆差，采用膨脹性

23、的財政政策和緊縮性的金融政策；通貨緊縮和國際收支逆差，采用膨脹性的財政政策和緊縮性的金融政策；通貨緊縮和國際收支順差，采用膨脹性的財政政策和膨脹性的金融政策；通貨緊縮和國際收支順差，采用膨脹性的財政政策和膨脹性的金融政策；通貨膨脹和國際收支逆差，采用緊縮性的財政政策和緊縮性的金融政策；通貨膨脹和國際收支逆差，采用緊縮性的財政政策和緊縮性的金融政策；通貨膨脹和國際收支順差，采用緊縮性的財政政策和膨脹性的金融政策。通貨膨脹和國際收支順差，采用緊縮性的財政政策和膨脹性的金融政策。2.6 調(diào)節(jié)國際收支的政策調(diào)節(jié)國際收支的政策2021-12-5GS School of Management- 利率政策利率政策改變資本流向，改變國內(nèi)需求改變資本流向，改變國內(nèi)需求- 匯率政策匯率政策- 直接管制政策直接管制政策 貿(mào)易管制貿(mào)易管制 外匯管制外匯管制 關(guān)稅和非關(guān)稅政策關(guān)稅和非關(guān)稅政策2.6 調(diào)節(jié)國際收支的政策調(diào)節(jié)國際收支的政策2021-12-5GS School of Management思考題思考題:1. 解釋國際收支平衡表中誤差與遺漏項目產(chǎn)生的可能原因。解釋國際收支平衡表中誤差與遺漏項目產(chǎn)生的可能原因。2. 假定中央銀行在公開市場上購買債券。利用貨幣分析法假定中央銀行在公開市場上購買債券。利用貨幣分析法考察這一擾動對貿(mào)