基于raroc模型的商業(yè)銀行貸款定價實證研究

1、基于raroc模型的商業(yè)銀行貸款定價實證研 究基于raroc模型的商業(yè)銀行貸款定價實證研究基于RAROC模型的商業(yè)銀行貸款定價實證研究-工程論文基于 RAROC模型的商業(yè)銀行貸款定價實證研究陳志剛 CHEN Zhi-gang ;吳姬姬 WU Ji-ji (江蘇經(jīng)貿職業(yè)技術 學院，南京211168;中國工商銀行江蘇省分行，南京210001)( Jiangsu Institute of Commerce , Nanjing 211168 , China; Jiangsu Branch of Commercial Bank of China, Nanjing 210001 , China) 摘要：在

2、分析我國商業(yè)銀行運營環(huán)境的基礎上，本文介紹了RAROC模型的基本結構和主要參數(shù)，通過貸款利率、RAROC利率的比較分析和因素分析，探討了模型在提高商 業(yè)銀行風險控制能力、內部管理水平和資本使用效率方面的 實際作用，并討論了進一步推廣RAROC模型在我國商業(yè)銀行應用所需解決的問題。關鍵詞：商業(yè)銀行；信貸風險；風險度量；RAROC模型Key words: commercial banks; credit risk; risk measurement; RAROC model中圖分類號：F830.3文獻標識碼：A文章編號：1006-4311 (2015) 32-0009-03 作者簡介：陳志剛(19

3、79-),男，江蘇南京人，碩士，講師，研究方向 為信息管理。0引言近年來，我國商業(yè)銀行的運營環(huán)境正發(fā)生顯著變 化，突生表現(xiàn)在兩個方面。一是利率市場化進程加快。2013年7月，我國全面放開了金融機構貸款利率管制，取消了貸款利率下限，商業(yè)銀行在獲得貸款自主定價權的同 時，也面臨著日趨激烈的行業(yè)競爭。二是資本稀缺性加劇。互聯(lián)網(wǎng)金融等新的金融工具和融資渠道不斷涌現(xiàn)，稀釋了 商業(yè)銀行的資金存量，對商業(yè)銀行的融資能力提由了更高的 要求。在此環(huán)境下，商業(yè)銀行如何有效提升資金運用能力和風險 管理水平，實現(xiàn)資金經(jīng)營效益的最大化，已成為其最重要的 核心競爭力1。20世紀70年代末，美國信孚銀行首次提由了經(jīng)濟資本回

4、 報率的概念和相關技術，對商業(yè)銀行長期以來單純選擇利潤 或資產(chǎn)利潤率作為考核指標的方法做由調整。經(jīng)濟資本回報率是經(jīng)風險調整后的凈收益與經(jīng)濟資本的 比率，其主要內容是將風險成本融入商業(yè)銀行盈利能力的評 價，因此也被稱為按風險調整后的資本收益率，即 RAROC（Risk Adjusted Return On Capital ） 2。在廣泛使用的信用風險度量模型中，RAROC貸款定價模型較好地反映了貸款成本和風險溢價水平等因素，對商業(yè)銀 行貸款定價業(yè)務具有較強的指導作用。現(xiàn)階段，國內外學術界和銀行業(yè)界對RAROC的基本思想、框架體系和參數(shù)計算等介紹已相對完善，但基于銀行信 貸數(shù)據(jù)的實證研究仍然較薄弱

5、。RAROC模型在我國商業(yè)銀行信貸風險管理中的實際應用 效果，已成為信貸管理部門關注和研究的重點內容。1模型基本框架經(jīng)濟資本回報率是經(jīng)風險調整后的凈 收益與經(jīng)濟資本的比率，其主要內容是將風險成本融入商業(yè) 銀行盈利能力的評價3,其一般公式表示為：由公式（1）可知，在RAROC值給定的情況下通過公式計 算能得到相應的貸款利率，公式（2）中所使用的參數(shù)包括經(jīng)濟資本（EC）、預期損失（EL）、運營成本（C0）、資金成 本（Cm）、貸款相關費用（IC）、貸款期限（T）、年利率（R） 和貸款額度（L）o參數(shù)的具體計算方法在相關文獻中已有詳細介紹，本文不 再重復。由公式（2）得知，當經(jīng)濟資本EC>0時

6、，貸款利率 R與RAROC值正相關。使用RAROC方法計算貸款利率需要使用到 RAROC基準值，該基準值通常由商業(yè)銀行制定，也稱為閥值4。RAROC閥值是計算貸款利率的基準，在本文所涉及的A 銀行具體信貸業(yè)務中通常先確定RAROC定價品種基準值，隨后分別參照項目貸款、房地產(chǎn)貸款、流動資金貸款、貿易 貸款的RAROC歷史均值和波動范圍等，在 RAROC閥值下 限的基礎上確定具體貸款品種的RAROC閥值；其次按照積極、適度、謹慎和限制四大類行業(yè)管理，確定 RAROC行業(yè) 基準值，上述計算過程步驟省略，實際業(yè)務中所使用的 RAROC閥值詳見表1和表2。2模型實證分析 2.1樣本的選取 本文選取A銀行

7、2013 年度南京地區(qū)公司類貸款樣本數(shù)據(jù)1200筆，貸款企業(yè)來自生產(chǎn)、流通服務和非生產(chǎn)流通服務三個領域，經(jīng)濟性質包括 國有控股、集體控股、私人控股、港澳臺控股和外商控股， 覆蓋了國民經(jīng)濟各主要領域的典型企業(yè)，具有較好的代表 性?？紤]到我國信用體系不完善帶來了的數(shù)據(jù)缺乏問題，商 業(yè)銀行在 RAROC利率的計算過程中傾向于使用現(xiàn)有的數(shù) 據(jù)，以體現(xiàn)符合模型要求的定價結果。例如，莫信用等級為 A+的私人控股投資管理公司，單筆 貸款余額17570000元，放款日期 2012年3月19日，到期 日期2021年3月11日，年基準利率為 7.05%,通過計算得 到其RAROC貸款利率為7.42%,高于基準利率

8、 0.37%,說 明該筆貸款基于RAROC模型的定價考慮了風險補償，同時 也反映由現(xiàn)有的貸款定價方式不能完全覆蓋銀行所承擔的 風險。2.2 貸款利率比較分析 重復上述單筆貸款 RAROC利率 計算過程，得到1200個樣本貸款的基準利率和 RAROC利率， 分別統(tǒng)計基準利率和 RAROC利率的平均值、標準差、最大 值和最小值，具體結果詳見表3 o總體上看，RAROC利率高于銀行基準利率，說明銀行現(xiàn) 有的貸款利率無法完全覆蓋風險，而RAROC利率的最大值為15.97% ,表明該筆貸款的違約風險相當大，商業(yè)銀行需要貸款企業(yè)支付較高的利率來補償所面臨的風險。RAROC 利率的平均值比銀行基準利率的平均

9、值高 1.52%,同時利率區(qū)間更廣，比銀行實際利率的區(qū)間要寬 10.74%,貸款利率的標準差也明顯高由很多，說明 RAROC 利率更具波動性和多樣性，利率范圍更寬泛、更靈活，對風 險更加敏感。2.3 貸款利率因素分析 商業(yè)銀行的貸款利率通常受到多 個因素的影響，本文選取貸款金額、貸款期限、最低RAROC 值、經(jīng)濟資本系數(shù)、經(jīng)營成本和資金成本，通過多元線性回 歸方法分析上述因素對銀行貸款的基準利率和RAROC利率的影響，具體數(shù)據(jù)詳見表 4和表5。通過計算得知，基準利率多元回歸分析的可決系數(shù)R為0.285, RAROC利率多元回歸分析可決系數(shù)R為0.636,說明相比于現(xiàn)有的貸款定價方法，RAROC

10、貸款定價方法能更好地被相關因素解釋。3模型實際應用中待解決的問題對RAROC貸款模型的實證研究表明，該模型充分考慮了貸款金額、貸款期限、經(jīng) 營成本、資金成本等對貸款利率的實際影響，有助于商業(yè)銀 行提升信貸管理水平、風險控制能力和資金使用效率。但同時，我們也需要清醒認識到，RAROC模型在我國商業(yè)銀行的實際應用中也面臨著一些亟待解決的問題5 o3.1 有效歷史數(shù)據(jù)的缺乏RAROC模型是由西方商業(yè)銀行首先提由并在其完全市場化的經(jīng)濟環(huán)境下投入使用的?，F(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行在信貸風險管理中雖然引入了該模 型，但覆蓋經(jīng)濟周期和行業(yè)發(fā)展周期的數(shù)據(jù)短時期內仍不完 整，例如經(jīng)濟資本占用和收益的預測都比較困難，對

11、風險成 本的判斷不夠精確，影響了模型預測的準確性。因此，有效歷史數(shù)據(jù)的缺乏已成為包括RAROC模型在內的現(xiàn)代信貸風險度量模型在我國實際應用的最大障礙。3.2 指標體系不健全 商業(yè)銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略和信貸業(yè)務選 擇是綜合各方面因素的結果，包括國家宏觀經(jīng)濟政策、市場 拓展策略、相關聯(lián)客戶的經(jīng)濟效益等，在此過程中RAROC模型為商業(yè)銀行管理者提供了重要的參考，但不是唯一的指 標。長期以來，我國經(jīng)濟社會發(fā)展在地區(qū)和產(chǎn)業(yè)上存在著較嚴 重的不均衡性，使得商業(yè)銀行業(yè)務部門之間的風險利潤水平 缺乏可比性。3.3 客戶財務信息失真商業(yè)銀行使用 RAROC模型進行 信貸風險定價時，需要真實準確的企業(yè)財務數(shù)據(jù)，而我國企 業(yè)的財務信息的真實性有待提高，無法準確反映客戶真實的 信用狀況，需要國家面建立系統(tǒng)的信用管理體制和企業(yè)財務 信息披露機制。參考文獻：1黃紀憲，顧柳柳.貸款RAROC模型定價與銀行定價比較 研究J.金融論壇，2014 (05):46-51. 2周朝陽，王皓白.基于RAROC模型的商業(yè)銀行貸款 定價實證研究J.統(tǒng)計與決策，2012 (21):166-169. 3劉新軍，周鴻衛(wèi).商業(yè)銀行RARO