歐元的發(fā)展及其對國際貨幣體系的影響

1、歐元的發(fā)展及其對國際貨幣體系的影響摘要：隨著世界經(jīng)濟一體化的不斷發(fā)展，世界各國之間的經(jīng)濟貿(mào)易聯(lián)系不斷加強。各國之間的交易需要有作為媒介，而舊的世界貨幣體系已經(jīng)不能滿足當(dāng)今世界經(jīng)濟的發(fā)展。區(qū)域性的貨幣聯(lián)盟正在不斷的發(fā)展，歐元的出現(xiàn)就是一個典型的事件。歐元作為一種超主權(quán)貨幣，自流通以來，在國際貨幣格局中的地位不斷的上升，對世界經(jīng)濟和金融的發(fā)展帶來了很大的影響。發(fā)揮國際價值儲備、國際支付手段和國際計價貨幣等貨幣職能上，發(fā)揮的越來越充分了，這也使得歐元的國際地位不斷上升。這對于新的世界貨幣體系的建立有著至關(guān)重要的影響。本文就是從歐元的建立、發(fā)展方面來分析，探討其對世界國際貨幣體系建立、發(fā)展的影響。關(guān)鍵

2、詞：國際貨幣體系、匯率、歐元、經(jīng)濟一體化、貨幣職能一、國際貨幣體系的概述（一）含義及內(nèi)容1、國際貨幣體系的含義：國際貨幣體系是指支配整個貨幣關(guān)系的規(guī)則和機構(gòu)，以及國際間進行各種交易、支付所依據(jù)的一套安排和慣例。2、國際貨幣體系的內(nèi)容：（1）國際支付原則：一國對外支付是否受到限制，一國貨幣可否自由兌換成支付的貨幣，本國貨幣與其他國家貨幣之間的匯率如何確定。（2）國際收支調(diào)節(jié)方式：各國政府用什么方式彌補國際收支缺口。（3）國際貨幣或儲備資產(chǎn)的確定：用什么貨幣作為支付貨幣，一國政府應(yīng)持有何種為世界各國所普遍接受的資產(chǎn)作為儲備資產(chǎn)。3、具體內(nèi)容：（1）確定世界及各國貨幣的匯率制度。 （2）確定有關(guān)國際

3、貨幣金融事務(wù)的協(xié)調(diào)機制或建立有關(guān)協(xié)調(diào)和監(jiān)督機構(gòu)。（3）確定資金融通機制。（4）確定主導(dǎo)貨幣或國際儲備貨幣。（5）確定國際貨幣發(fā)行國的國際收支及約束機制。（二）國際貨幣體系的目標(biāo)及作用1、目標(biāo)：保障國家間貿(mào)易的暢通、世界經(jīng)濟穩(wěn)定有序地發(fā)展，使各國的資源得到有效地開發(fā)利用。2、作用：建立匯率機制，防止循環(huán)的惡性貶值；為國際收支不平衡的調(diào)節(jié)提供有利手段和解決途徑；促進各國的經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)。（三）成為國際貨幣的決定性因素Issing (2003)認(rèn)為，一國貨幣要想成為國際貨幣主要有三個決定因素：貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟規(guī)模、制度框架的健全與有效程度和貨幣歷來的使用情況。其中貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟規(guī)模是決定性因素，一國

4、的經(jīng)濟規(guī)模主要由貨幣發(fā)行國的 GDP占世界 GDP 的比重和對外貿(mào)易額來決定。一國的 GDP 和貿(mào)易額占世界 GDP 的比重越大，該國貨幣發(fā)揮計價貨幣和結(jié)算貨幣的職能就越充分；制度框架的健全和有效程度主要包括貨幣發(fā)行各國的法制健全程度、 財政政策和貨幣政策發(fā)揮的效率程度和幣值的穩(wěn)定程度；貨幣歷來的使用情況決定著國際貨幣的規(guī)模經(jīng)濟和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的效應(yīng)，同時也是貨幣變遷具歷史慣性的主要原因 。Greenspan(2001)認(rèn)為，第一，在信用貨幣時代，一國貨幣要成為國際貨幣，最重要的是人們對它的信心，即幣值穩(wěn)定；第二，貨幣發(fā)行國經(jīng)濟規(guī)模大且對外開放程度深；第三，貨幣發(fā)行國具有開放發(fā)達(dá)的金融體系。除此之外

5、，成為國際貨幣還應(yīng)具備的因素有：第一，貨幣發(fā)行國對外貿(mào)易依存度小，受國外經(jīng)濟影響波動小。貿(mào)易收支情況金額可以反映對外依存度的情況，當(dāng)對外依存度很大時，貿(mào)易收支就會很不平衡，從而影響匯率的穩(wěn)定，同時進一步影響幣值的穩(wěn)定。美國龐大的貿(mào)易赤字是美元不穩(wěn)定的根本原因。第二，貨幣發(fā)行國中央銀行良好的信譽。中央銀行必須具有強大的經(jīng)濟實力和健全的監(jiān)管制度，有能力充當(dāng)世界的最后貸款人。第三，貨幣發(fā)行國發(fā)達(dá)的金融市場。發(fā)達(dá)的金融市場可以為各國的投資者提供安全性高、流動性強、交易成本低的金融工具。第四，貨幣發(fā)行國強大的政治和軍事力量。強大的政治和軍事實力，可以增強外部市場對該國貨幣的信心。（四）當(dāng)前國際貨幣體存在

6、的問題及未來的發(fā)展1、當(dāng)前國際貨幣體系的問題：布雷頓森林體系解體后，使世界經(jīng)濟失去了界定的政府干預(yù)規(guī)則，失去了各國在國際收支調(diào)節(jié)中的義務(wù)，從而使國際貨幣體系中潛在沖突的可能性增大了。這樣，持續(xù)和大規(guī)模的經(jīng)常性賬戶不平衡就成為新體系的一個重要特征。然而在布雷頓森林體系中，美元作為關(guān)鍵貨幣的基礎(chǔ)是美國當(dāng)時遠(yuǎn)勝于他國的經(jīng)濟實力和巨額黃金儲備，而最終體系的瓦解也是由于美元顯勝于其他貨幣的信用能力的降低，使它與價值基礎(chǔ)間的聯(lián)系受到了削弱。 因此，目前國際貨幣體系處于“基本上由少數(shù)國家的目標(biāo)和政策主導(dǎo)，但沒有一個有足夠能力來對世界經(jīng)濟發(fā)號施令”的狀態(tài)。具體表現(xiàn)為：（1）現(xiàn)行國際貨幣體系遵循的基本原則與金融

7、全球化的現(xiàn)實不相稱。（2）現(xiàn)行貨幣體系的匯率制度安排與金融全球化的矛盾越來越尖銳。（3）現(xiàn)行國際貨幣體系缺乏國際最終貸款者的功能。 2、未來國際貨幣體系的發(fā)展：當(dāng)前國際貨幣體系中存在的弊端導(dǎo)致了國際貨幣體系原先的體系均衡被打破，原有的制度安排和規(guī)范無法滿足新的環(huán)境要求而產(chǎn)生對新制度的需求。但是無論是哪種新的國際貨幣體系，最終尋求的都是國與國之間相互有效的合作，降低國際間交易費用和減少世界經(jīng)濟的不確定性。在國際經(jīng)濟“全球化”的發(fā)展趨勢下，眾多新的國際貨幣體系設(shè)想中，有關(guān)“國際貨幣合作”這一模式正逐漸受到關(guān)注。 同時，貨幣體系趨于統(tǒng)一受到經(jīng)濟一體化的促進，特別是歐元區(qū)的出現(xiàn)反映出經(jīng)濟一體化發(fā)展對貨

8、幣一體化的促進作用。歐元區(qū)的出現(xiàn)也從現(xiàn)實經(jīng)濟的角度探索了貨幣合作的可能性，為新興經(jīng)濟的國際貨幣體系提供了一種不同于美元化的區(qū)域性貨幣的選擇，也成為了未來國際貨幣體系發(fā)展的一種方向。 二、歐元的誕生及其歷史背景（一）歐元誕生的歷史背景1、人文基礎(chǔ)：歐元的產(chǎn)生不是一蹴而就的，她有著扎實的人文基礎(chǔ)。歐洲的主體文化是由古羅馬、古希臘文明發(fā)展而來的，這種文化的同源性使歐洲各國對歐洲文化形成了統(tǒng)一的認(rèn)同。歐洲文明的發(fā)展，從某種意義上說就是歐洲各民族國家互相滲透、互相交流、互相影響、互相學(xué)習(xí)、共同發(fā)展的歷史?！皻W洲認(rèn)同感”貫穿于整個歐洲的發(fā)展進程當(dāng)中，并且潛移默化的化解了歷史上歐洲各民族之間曾有過的隔閡與恩

9、怨，在歐洲人民中逐漸形成了一種“泛歐洲”的民族認(rèn)同感，潛在的形成歐洲一體化的傾向。2、經(jīng)濟基礎(chǔ)：歐元是歐盟貨幣一體化的結(jié)晶，而歐盟的貨幣一體化則是以歐盟的經(jīng)濟一體化為基礎(chǔ)的。而歐洲之所以能夠發(fā)展的如此之快，相當(dāng)一部分得益于歐洲經(jīng)濟一體化的發(fā)展。1950年5月9日，舒曼宣言發(fā)起了建立歐洲煤鋼共同體的談判，這是“歐洲聯(lián)邦”的第一步。在次年的4月18日,德國、意大利、法國、荷蘭、比利時、盧森堡六國簽訂了歐洲煤鋼共同體條約，這為歐洲經(jīng)濟共同體的建立奠定了基礎(chǔ)。在1957年3月25日、法國、意大利、德國、荷蘭、比利時、盧森堡六國在意大利羅馬簽署了建立歐洲經(jīng)濟共同體條約和建立歐洲原子能共同體條約，合稱羅馬

10、條約，并于次年1月1日起生效。該條約使歐洲向協(xié)調(diào)經(jīng)濟政策、建設(shè)歐洲市場、促進一體化邁出了堅實的一步。1991年12月9日，歐共體12個成員國的首腦在荷蘭的馬斯特里赫達(dá)成協(xié)議，并于次年的2月簽訂歐洲經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟政治聯(lián)盟條約，即歐洲聯(lián)盟條約(TEU)，又被稱為馬斯特里赫條約。馬斯特里赫條約正式生效，歐盟成立，該條約標(biāo)志著歐洲統(tǒng)一大市場的建立，這迫切要求經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟的快速發(fā)展以及單一貨幣的啟動。這對歐元的誕生起了直接的推動作用。3、理論基礎(chǔ)：（1）經(jīng)濟一體化理論：經(jīng)濟一體化是指在地域上比較接近的兩個或兩個以上的國家為了共同的利益所實行的某種程度的經(jīng)濟結(jié)合。一體化組織對促進區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟合作，消除經(jīng)濟矛

11、盾與摩擦，實現(xiàn)區(qū)域內(nèi)各成員經(jīng)濟體的共同利益最大化具有重要作用。迄今，世界上已經(jīng)出現(xiàn)大大小小20余個區(qū)域經(jīng)濟集團，在這些區(qū)域經(jīng)濟集團中，歐盟為最有經(jīng)濟實力、最引人矚目的集團之一。（2）最優(yōu)貨幣理論：20世紀(jì)60年代,諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者羅伯特.蒙代爾(R.A,Mundell)首先提出了最優(yōu)貨幣理論。用以解決國與國之間的匯率浮動問題。并提出了加入貨幣聯(lián)盟或者貨幣區(qū)的國家的條件：各成員國經(jīng)濟開放程度較深。各成員國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似。成員國之間勞動力和資本的流動性較強。而歐洲各國正好符合這些條件，再加上歐洲經(jīng)濟一體化的發(fā)展，這進一步促進了歐洲各國建立統(tǒng)一的貨幣體系。（二）歐元的誕生 1986年6月,歐洲理事

12、會在馬德里舉行會議，成員國首腦們通過了“關(guān)于歐共體經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟”的報告，并決定于1990年7月1日開始實施該報告，確定貨幣聯(lián)盟的最終目標(biāo)為建立統(tǒng)一的歐洲貨幣，這是歐元產(chǎn)生的前提。1991年簽訂的馬斯特里赫特條約在技術(shù)性方面為建立統(tǒng)一的貨幣歐元做了一些準(zhǔn)備與規(guī)定。條約規(guī)定了成員國申請參加貨幣聯(lián)盟的“趨同條款”,四個趨同指標(biāo)包括通貨膨脹指標(biāo)、利率指標(biāo)、匯率指標(biāo)、赤字及債務(wù)指標(biāo)。歐盟成員國在歐元啟動前都竭盡全力朝著該趨同指標(biāo)努力。1999年1月1日歐元正式誕生，歐盟11個成員國正式接受歐元為記賬單位,歐洲貨幣一體化終于形成。2001年接納了希臘成為歐元區(qū)的第12個成員國。2002年1月1日歐盟12

13、個成員國全面啟動歐元，歐元真正實現(xiàn)貨幣一體化。到目前,歐元區(qū)的成員國已達(dá)到16個，成為世界上最大的貨幣聯(lián)盟體系。三、歐元當(dāng)前的國際地位及其發(fā)展的推動因素（一）歐元在當(dāng)前國際中的地位及作用自 1999 年歐元正式啟動以來，歐元在國際上的地位不斷提高，成為僅次于美元的第二大國際貨幣。貨幣的國際地位主要取決于國際貨幣職能的發(fā)揮程度及市場價格的表現(xiàn)，國際貨幣職能發(fā)揮的越充分、市場價格越具有增長性，其貨幣國際地位就越高。1、 發(fā)揮國際價值儲備的職能：歐元啟動以后，歐元區(qū)的成員國大多將外匯儲備中的美元轉(zhuǎn)換成了歐元，在這些國家中歐元的外匯儲備數(shù)量占絕對優(yōu)勢。為了分散外匯風(fēng)險、穩(wěn)定匯率，一國的貨幣當(dāng)局應(yīng)合理選

14、擇的外匯儲備規(guī)模和幣種的結(jié)構(gòu)，在選擇幣種結(jié)構(gòu)時，貿(mào)易和金融伙伴的貨幣是優(yōu)先考慮的貨幣，在全球的外匯儲備中，發(fā)展中國家占有絕大的比重，歐盟是發(fā)展中國家最大的貿(mào)易伙伴。從世界總體的外匯儲備格局來看，歐元所占的外匯儲備比例由 1999 年的 17.9%上升到 2007 年的 26.4%可以看出，歐元在全球的外匯儲備中占有很大的比重。2、 發(fā)揮國際支付手段的職能國際債券市場中的歐元：歐元債券作為國際重要的籌資手段，近年來不論是在發(fā)行規(guī)模上還是在發(fā)行人的結(jié)構(gòu)上都在不斷地發(fā)展和完善。從發(fā)行規(guī)模上看，國際清算銀行統(tǒng)計，全球債券市場已從 1999 年的 34.43 萬億美元增長到了 2006年的 65.80

15、萬億美元，合計增長了 91%。從發(fā)行人的結(jié)構(gòu)上來看，歐元債券發(fā)行的主體，從傳統(tǒng)的政府部門發(fā)行占絕大比重發(fā)展到了私人部門發(fā)行占 53%的情形，這表明歐元債券在世界債券中已占有很大的比重，有廣泛的需求方。外匯市場中的歐元：國際清算銀行報告顯示：2007 年歐元份額占全球日均交易量的 49.3%，全球外匯結(jié)算銀行“連續(xù)清算系統(tǒng)”發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：目前，歐元已成為第二大交易貨幣，但由于幣種的不斷增加，歐元占的日均清算量的比重有所下降。3、發(fā)揮國際計價貨幣的職能計價貨幣職能主要體現(xiàn)在國際貿(mào)易結(jié)算中的使用程度。隨著歐元區(qū)國際貿(mào)易的不斷擴大，歐元作為國際計價貨幣的職能正在不斷地提高，統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明：歐元作為出口

16、的結(jié)算貨幣占 50%，作為進口的結(jié)算貨幣占 45%。以看出歐元在發(fā)揮國際計價貨幣職能方面有了很大的提高。（二）推動歐元發(fā)展的因素歐元的國際地位快速的上升，挑戰(zhàn)了美元的國際貨幣地位，對世界經(jīng)濟和金融產(chǎn)生了巨大的影響。歐元擁有現(xiàn)在的國際貨幣地位主要由內(nèi)部因素和外部因素共同作用的結(jié)果。1、 內(nèi)部因素：（1）歐盟和歐元區(qū)的整體實力不斷增強，推動了歐元國際地位的上升。（2）歐元幣值的穩(wěn)定和低通貨膨脹率保證了歐元國際地位的上升。（3）歐洲中央銀行的體制和貨幣政策支持了歐元國際地位的上升。（4）歐元區(qū)對外貿(mào)易和金融開放程度的提高促進了歐元國際地位的上升。2、 外部因素：歷史傳承和區(qū)域性的影響，由于地理和歷史

17、傳統(tǒng)的因素，歐元區(qū)臨近地區(qū)使用歐元的范圍比同其他地方要廣泛的多，這些國家是歐元在第三國使用的主要區(qū)域，這些國家把歐元作為投融資貨幣、外匯市場上主要的交易貨幣和匯率制度中的基準(zhǔn)貨幣，這些都提高了歐元的國際地位。四、歐元在國際貨幣體系中的作用、地位及影響（一）歐元在國際貨幣體系中的地位和作用隨著歐元這一單一貨幣的完全流通，統(tǒng)一的歐洲大市場和統(tǒng)一的歐洲貨幣已經(jīng)開始形成。歐元是第二大國際貨幣，已經(jīng)顯示出國際貨幣的些許實力，正在由弱變強，它將成為國際貨幣體系中的一個重要支柱，在國際事務(wù)、全球投資和國際貿(mào)易的競爭中發(fā)揮重大作用。但是，起碼在中期內(nèi)歐元只能弱化美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位，歐元與美元平分秋

18、色還需較長時間，更不用說取代美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位。 歐元的存在推動了歐洲的統(tǒng)一，促使歐盟各國整頓并嚴(yán)格管理自己的公共財政，努力營造穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境。歐元首先強化歐盟內(nèi)部的市場競爭，歐元的產(chǎn)生導(dǎo)致歐洲金融市場的資產(chǎn)重組，而且也促進了歐洲的一體化，這一切的歐元的副產(chǎn)品無疑使歐元在國際貨幣體系中發(fā)揮舉足輕重的作用，這對美元將造成很大的影響和壓力，然而我認(rèn)為美元在國際貨幣體系中的已有位置所產(chǎn)生的粘滯性作用不會在短期內(nèi)消失，短期的低迷與波動不會動搖美元作為世界上最主要國際貨幣的地位。美元與歐元在國際貨幣體系中的地位和關(guān)系是十分微妙的。然而毋庸置疑的歐元在國際貨幣體系中巨大的作用以及其正努力實現(xiàn)的價值。（二）歐元在國際貨幣體系中影響。 1. 歐元對國際結(jié)算貨幣的影響在國際金融日益多樣化的今天，歐元的推出強烈地影響著國際金融市場，國際金融市場份額面臨重新調(diào)整和分配，歐元正不失時機地擴大其在國際交易和結(jié)算貨幣中的作用。 2. 歐元對國際儲備貨幣結(jié)構(gòu)的影響 歐元對全球金融的影響是漸進的和長期的。歐元作為國際結(jié)算貨幣地位的提高，將推動對歐元外匯需求的增加，促進歐元債券市場的發(fā)展，引發(fā)外匯儲備的置換。為降低儲備