國際期貨場的發(fā)展趨勢

1、國際期貨市場的發(fā)展趨勢自19世紀中葉美國芝加哥期貨交易所創(chuàng)辦以來，期貨市場已有150 年的歷史。但期貨市場的大發(fā)展還是本世紀 70年代金融期貨出現(xiàn)以 后的事情。國際期貨市場的近期發(fā)展主要呈現(xiàn)以下幾個趨勢：（一）品種不斷更新。期貨市場發(fā)展的前一個世紀基本上都是圍繞 商品期貨交易進行的，主要有農產品、金屬、能源等大宗商品。本世 紀70年代后，隨著利率、股票和股票指數、外匯等金融產品期貨期 權交易的推出，全球期貨市場進入了一個嶄新的時代。目前，新的金 融衍生產品仍不斷出現(xiàn)。（二）期貨交易所合并。各國期貨交易所進行競爭的重要手段之一 是通過合并的方式擴大市場規(guī)模，提高競爭能力。如日本的商品期貨 交易所

2、最多時曾達27家，到1990年，通過合并減少到16家，1997 年11月減至7家，形成以東京工業(yè)品交易所、東京谷物商品交易所 為中心的商品期貨市場。在歐洲，倫敦國際金融期貨期權交易所于 1992年兼并了倫敦期權市場，1996年又收購了倫敦商品交易所，其 1996年的交易量首次超過歷史悠久的芝加哥商業(yè)交易所，成為僅次 于芝加哥期貨交易所的世界第二大期貨交易所。在美國，1994年，紐約商業(yè)交易所與紐約商品交易所實現(xiàn)合并， 成為以金屬和燃料油為 主的期貨交易所，1996年起，芝加哥期貨交易所與芝加哥商業(yè)交易 所也開始醞釀合并事宜。（三）期貨交易的全球化越來越明顯。進入 80年代以來，各期貨 交易所為

3、了適應日益激烈的國際競爭，相互間聯(lián)網交易對方的上市品種已成為新潮。聯(lián)網交易就是期貨交易所之間通過電腦撮合主機的聯(lián)網方式，使交易所會員可以在本交易所直接交易對方交易所上市合約 的一種交易形式。聯(lián)網后，各交易所仍保持獨立法人的地位。先后聯(lián) 網的交易所有：新加坡國際金融交易所分別與芝加哥商業(yè)交易所、紐約商業(yè)交易所、國際石油交易所、倫敦國際金融期貨期權交易所和德 國期貨交易所聯(lián)網，倫敦國際金融期貨期權交易所分別與芝加哥期貨 交易所和東京期貨與期權交易所聯(lián)網，香港期貨交易所分別與紐約商 業(yè)交易所和費城股票交易所聯(lián)網，紐約商業(yè)交易所與悉尼期貨交易所 聯(lián)網等。（四）科學技術在期貨交易中扮演越來越重要的角色。

4、 交易所間的 聯(lián)網和異地遠程交易，首先需要解決的是技術問題。在 90年代初， 為了滿足歐洲及遠東地區(qū)投資者在本地時間進行芝加哥期貨交易所 和芝加哥商業(yè)交易所上市合約交易的需要， 這兩家交易所與路透社合 作，推出了全球期貨電子交易系統(tǒng)（GLOBEX）此后，其他交易所紛紛 效仿，并開發(fā)出各自的電子交易系統(tǒng)，如倫敦國際金融期貨期權交易 所的APT系統(tǒng)、法國國際期貨交易所的NSC（統(tǒng)等。這些系統(tǒng)不僅具 有技術先進、高效快捷、操作方便等特點，而且使全球 24小時不間 斷進行期貨交易成為現(xiàn)實。（五）加強監(jiān)管、防范風險成為期貨市場的共識。作為一個高風險 的市場，各國政府監(jiān)管部門對期貨市場無一例外地進行嚴格監(jiān)管。特別是1995年具有百年歷史的英國巴林銀行，因其交易員在新加坡國 際金融期貨交易所從事日經225股票指數期貨交易時，違規(guī)操作，造成數十億美元的損失，最終導致該銀行倒閉的嚴重事件發(fā)生后， 從監(jiān)管部門到交易所以及投資者