第三章國際金融市場概要

1、第三章國際金融市場。2008年是國際油價最具戲劇性的一年：上半年節(jié)節(jié) 攀升創(chuàng)下新高，下半年迅速跌落至4年來最低點。第一節(jié)國際金融市場概述 第二行歐洲貨幣市場 第三節(jié)外匯市場2008年1月2日，紐約市場原油期貨價格首次突破每 桶100美元大關(guān)。此后，油價繼續(xù)攀升，7月11日， 紐約市場原油期貨價格創(chuàng)下每桶147.27美元的歷史 最高紀(jì)錄。創(chuàng)下新高的油價立刻掉頭向下。9月份 以來，國際原油期貨價格一路下滑。盡管歐佩克宣 布?xì)v史上最大幅度的減產(chǎn)，國際油價9月19日盤中 還是一度跌破每桶33美元，創(chuàng)下4年半以來的最低。 與年中的歷史最高紀(jì)錄相比，油價在短短5個月內(nèi) 每桶下跌了 100美元以上。第一節(jié)國

2、際金融市場概述:一、國際金融市場的含義。國際金融市場就是居民與非居民之間、非居 民與非居民之間進(jìn)行國際性金融業(yè)務(wù)活動的 場所。二、國際金融市場的分類 (1)按照資金融通的期限長短，可分為短期資金 市場和長期資金市場。(2)根據(jù)交易場所活動的地點是否固定，可分為 有形市場和無形市場。(3)根據(jù)經(jīng)營活動受市場所在國當(dāng)局的管制程度 或根據(jù)市場的自由度，可分為傳統(tǒng)的在岸國際金融 市場和新興的離岸國際金融市場。 (4)從經(jīng)營業(yè)務(wù)和金融交易關(guān)系的發(fā)生相對集中 的角度，可分為以地名命名的各種金融市場。(5)根據(jù)國際金融市場的業(yè)務(wù)內(nèi)容不同，國際金 融市場可以分為外匯市場、貨幣市場(短期資金市 場)、資本市場(

3、K期資金市場)和黃金市場等。三、國際金融市場的形成和發(fā)展 (一)國際金融市場形成的條件 (1)比較穩(wěn)定的政治經(jīng)濟局面。 (2)高度發(fā)達(dá)、完善的國內(nèi)金融市場。 (3)實行自由外匯制度。(4)擁有大量的國際性金融機構(gòu)，如跨國銀行集 團(tuán)，以及協(xié)助大銀行的票據(jù)承兌行、貼現(xiàn)行、外匯 經(jīng)紀(jì)商、投資銀行、保險公司等。(5)具有優(yōu)越的地理位置、現(xiàn)代化的交通和通訊 手段以及其他配套的服務(wù)設(shè)施。.：.(6)具有專業(yè)知識水平較高和實踐經(jīng)驗相當(dāng)豐富 的金融從業(yè)人員隊伍。(二)國際金融市場的發(fā)展 1 .倫敦國際金融市場的興起與衰落2 .紐約國際金融市場的形成與衰落 3 .歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展 4 .發(fā)展中國家利地區(qū)

4、國際金融市場的建立四、國際金融市場的特點* （一）金融市場全球一體化 （二）國際融資債券化 （三）交易環(huán)境寬松化（四）金融工具創(chuàng)新化五、國際金融市場的作用（一）國際金融市場在世界經(jīng)濟發(fā)展中的積極作用 （1）便利了國際資本的籌集和運用，為世界各國 提供了一個充分利用閑置資本和順利籌集經(jīng)濟發(fā)展 族金的重要場所和機會，從而加速了生產(chǎn)和資本的 國際化。（2）促進(jìn)了各國國際收支的平衡。（3）推動了國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展，使國際資金的運用、調(diào)撥和結(jié)算變得更加方便和快捷，也為國際投資的（4）有利于優(yōu)化國際分工。(二)國際金融市場在世界經(jīng)濟發(fā)展 中的消極作用 (1)國際金融市場在便利和促進(jìn)國際資本流動的同時

5、，也 能使外匯匯率劇烈波動，從而增加了投資風(fēng)險，并導(dǎo)致投機 行為發(fā)生，地終使國際金融形勢出現(xiàn)動蕩不安的局面。它還 對業(yè)界性通貧膨脹起到了摧波助瀾扃柞用。 (2)大量資本在國際間快速流動，也會影響到一些國家國 內(nèi)金融政策實施的效用，從而不利于有關(guān)國家實現(xiàn)自己的貨 (3)國際滲融市場在為發(fā)展中國家提供資金支持的同時， 也增加了這些國家的債務(wù)負(fù)擔(dān)，從而埋下了國際債務(wù)危機的 隱患。國際金融市場雖然有利于金融資源的全球優(yōu)化配置， 但如果這個市場是在無政府狀布下的無序運作，則會導(dǎo)致世 界范圍內(nèi)的貧富壽別進(jìn)一步擴關(guān)和加劇。六、國際貨幣市場與國際資本市場 ：(一)國際貨幣市場.國際貨幣市場的概念 :國際貨 幣

6、市場(international monetary market)是經(jīng)營期限為1年和1年以下的短期 資金借貸業(yè)務(wù)的市場，又稱國際短期資金市 場。2 .國際貨幣市場的構(gòu)成 (D銀行短期信貸市場。(2)短期證券市場。 (3)貼現(xiàn)市場。3.國際貨幣市場的特點和作用。(D期限較短。最短的融資期限只有1天，最長也 不過1年。(2)交易的目的是為了滿足短期資金周 轉(zhuǎn)的需要。國際貨幣市場的資金來源主要是資金所 有者暫時閑置的資金，需求者也只是為了彌補流動 資金短期內(nèi)的不足。(3)金融工具具有較強的貨 幣性，國際貨幣市場交易的金融工具一般時間短、 流動性強、變現(xiàn)率高。(4)要求嚴(yán)格。交易者要 求信譽高，融資數(shù)

7、額大，借貸成本低，資金周轉(zhuǎn)快, 流量大，風(fēng)險小。(二)國際資本市場:7.國際資本市場的概念% 國際資本市場 (international capital market) 是指經(jīng)營1年期以上的中、長期國際間資本借 貸業(yè)務(wù)的市場，通常15年為中期，5年以上 為長期。因為在長期金融活動中，涉及資金 期限長、風(fēng)險大，具有長期較穩(wěn)定收入，類 似于資本投入，故稱之為資本市場。2 .國際資本市場的構(gòu)成 (1)銀行中長期信貸市場。 (2)中長期證券市場。3 .國際資本市場的特點:通過國際資本市場可以吸收、組織國內(nèi)外資 金，對其進(jìn)行中長期的分配和再分配。在該 市場進(jìn)行的交易比較注重安全性、盈利性和 流動性，借貸

8、雙方都很重視雙方穩(wěn)定的長期 合作關(guān)系；但同時也受政治風(fēng)險、違約風(fēng)險、 利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險等多種風(fēng)險 的影響，需要采取多種避險措施。七、國際黃金市場 （一）國際黃金市場的概念黃金市場是集中進(jìn)行黃金買賣和金幣兌換的 場所。國際黃金市場參與交易的主體，包括國際金 商、銀行、對沖基金等金融機構(gòu)、各種法人 機構(gòu)、各國官方機構(gòu)及私人投資者，除此之 外還包括中介機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)和行業(yè)自律組 織。(二)國際黃金市場的構(gòu)成 :7 .歐式黃金交易市場 :62.美式黃金交易市場3 .亞式黃金交易市場第二節(jié)歐洲貨幣市場 :一、歐洲貨幣市場的概念和形成原因 (-)歐洲貨幣市場的概念 :歐洲貨幣市場(Euro-c

9、urrency market)即離 岸金融市場，是指各種境外貨幣借貸和境外 貨幣債券發(fā)行與交易的市場。 :歐洲貨幣(Euro-currency)是指在貨幣發(fā)行國境外被儲蓄和借貸的各種貨幣的總稱。(二)歐洲貨幣市場的形成原因:7.歐洲美元市場的出現(xiàn)。2.英國的外匯管制的影響3 .美國當(dāng)局對國內(nèi)銀行活動的管制4 .其他國家的貨幣政策的影響 5.歐洲貨幣市場發(fā)展內(nèi)在原因二、歐洲貨幣市場的特點及作用(-)歐洲貨幣市場的特點 (1)獨特的市場利率體系。 :(2)資金調(diào)度靈活，手續(xù)簡便，借款條件靈活。(3)交易金額大，是批發(fā)交易市場。 (4)不受任何國家金融法規(guī)的限制。 (5)不以所在國經(jīng)濟實力為基礎(chǔ)。(

10、6)借貸發(fā)生在非居民之間，是外國投資者和外 國籌資者之間的關(guān)系。(二)歐洲貨幣市場的作用 1.歐洲貨幣市場對世界經(jīng)濟發(fā)展的積極作用 :(1)在很大程度上改變了原有的金融市場因國界 限制而互相隔絕的狀態(tài)，將大西洋岸的主要金融市 場聯(lián)系起來，促進(jìn)了資金國際流動和國際貿(mào)易的發(fā) 展。(2)為第二次世界大戰(zhàn)后各國和世界經(jīng)濟的恢復(fù) 和發(fā)展注入了巨額資金，起了有力的促進(jìn)作用。 (3)歐洲貨幣市場極大地便利了短期資金的國際 流動，特別是石油美元的回流。通過其靈活調(diào)劑， 互通有無，使國際收支狀況得以改善。2.歐洲貨幣市場對世界經(jīng)濟發(fā)展的消極作用 (1)存短貸長使國際金融市場脆弱化。(2)外匯投機加劇了匯率波動。

11、 (3)各國金融政策力量受到削弱。 (4)加劇了世界性通貨膨脹。因為歐洲貨幣市場 的借貸活動使一國的閑置貨幣變成了另一國的貨幣 供應(yīng)量，增添了新的信用擴張手段。此夕卜，歐洲貨幣市場大量游資沖擊金價、匯價和商 品時，也會沖擊各國物價，形成輸入性通貨膨脹。 許多人認(rèn)為，歐洲貨幣市場對20世紀(jì)70年代嚴(yán)重的 通貨膨脹起到了推波助瀾的作用。三、歐洲貨幣市場的業(yè)務(wù) （一）歐洲貨幣信貸市場.歐洲貨幣短期信貸市場 ：. 2.歐洲貨幣中長期信貸市場（二）歐洲債券市場 歐洲債券市場是歐洲債券發(fā)行和交易的市場。 :歐洲債券又稱境外債券，是指發(fā)行人在境外 發(fā)行的、以市場所在國以外的貨幣作為面值 的債券。第三節(jié)外匯市

12、場 :一、外匯市場的含義、類型及特點 （-）外匯市場的含義外匯市場是指由外匯供給者和外匯需求者雙 方以及外匯交易中介機構(gòu)所構(gòu)成的外匯買賣 場所和網(wǎng)絡(luò)。(二)外匯市場的類型 1 .有形外匯市場和無形外匯市場。2.現(xiàn)匯市場和期匯市場 3 .根據(jù)幣種不同劃分的外匯市場。如美元對日元市場、美元對歐元市場等，其 交易量較大。(三)外匯市場的特點 (1)外匯市場是某國或某地區(qū)宏觀經(jīng)濟變化 的“晴雨表”。 (2)外匯市場的匯率波動頻繁，外匯風(fēng)險管 理已經(jīng)引起政府的重視。 (3)外匯市場上“創(chuàng)造價格”的功能越來越 突出。(4)外匯市場上政府的干預(yù)比以前頻繁、規(guī) 模小，但及時且效率高。、外匯市場的參與者（一）外匯銀行.% （二）外匯經(jīng)紀(jì)商（三）中央銀行（四）一般客戶三、我國外匯市場（一）銀行間外匯市場1 .銀行間外匯市場的基本框架 （1）市場采取有固定交易場所的有形市場的 組織形式。（2）市場實行會員制。* （3）市場的交易原則。（4）市場實行本外幣集中清算。2 .銀行間外匯市場的運行狀況。中國人民銀行按照“市場運行、市場監(jiān)督、 市場控制分開”