利息與利率參考答案

1、第三章利息與利率參考答案一、單項選擇題（本大題共20小題，每小題1分，共20分。在每小題列出的四個備選答案中只有一個是最符合題目要求的，請將其代碼分別填寫在下列表格中。錯選、多選、漏選或未選記-1分）。1.B2.C3.A4.B5.A6.C7.D8.A9.A10.D11.B12.A13.B14.A15.B16.C17.B18.A19.A20.C二、多項選擇題（本大題共10小題，每小題1.5分，共15分。在每小題列出的五個備選答案中有二至五個是符合題目要求的， 請將其代碼分別填寫在下列表格中。錯選、多選、未選均記-1.5分。）1.ABCD 2.AB 3.ABC 4.BCDE 5.CD6.ABCE

2、7.ACD 8.ABCDE 9.ABCDE 10.BCDE三、計算題（本大題共3小題，每小題5分，共15分。）根據所給資料和要求列 出必要的計算過程，最終結果保留兩位小數。1 .解：名義收益率=票面收益/票面金額X 100%=8/100 X 100%=8%即期收益率=票面收益/購買價格X 100%=8/95 X 100%=8.42%票面收益 本金損益8 （100 95）/9網/4寸/人士100%100 %實際收益率=購頭價格=95=9%2 .解：單利法：實得利息 =I=P*i*n=1000000*4.25%*3=127500 元精品復利法：三年本利和：S3= P (1+ i) 3=100000

3、0*(1+4.25%3=1132995.52%實得禾 I息=1132995.52-1000000=132995.52200IA 5001 15 %3 .解：方案A投資收益的現值：一迎一2825萬元(1 15%)300Ib 1001 15%方案B投資收益的現值:600 3-815萬兀1 15%對投資者而言，方案A意味著更高的收益現值，故選擇方案 Ao四、簡述題（本大題共5小題，每小題6分，共30分。）簡述要點并作相應的解 釋或說明。1 .答：（1）在借貸過程中，因為通貨膨脹造成的貨幣貶值，導致了名義利率和實際利率的劃分。名義利率指不考慮物價上漲對利息收入影響時的利率。實際利率是根據物價水平（或通

4、貨膨脹）的預期變動進行相應調整的利率。（2）名義利率與實際利率之間的關系體現在費雪方程中。費雪方程表明名義利率i等于實際利率ir與預期通貨膨脹率九e之和：i=ir+5。（3）當名義利率等于通貨膨脹率時，實 際利率為零，資金處于保值狀態(tài)；當名義利率高于通貨膨脹率時，實際利率為正 利率，資金處于增值狀態(tài)；當名義利率低于通貨膨脹率時，實際利率為負利率， 資金處于虧損狀態(tài)。2 .答：（1）社會平均利潤率。利率水平的高低首先取決于社會平均利潤率的高低， 并隨之變動。由于利息來源于利潤，所以一般來說，利率水平應該介于零到平均 利潤率之間。（2）資金供求狀況。當平均利潤率既定時，利率水平的變動則取決 于平均

5、利潤分割為利息與企業(yè)利潤的比例。而這個比例是由借貸資本的供求雙方精品通過競爭確定的，即由資金的供求狀況決定。一般而言，當資金供不應求時，借貸雙方的競爭結果會使利率產生上升的壓力；反之則導致利率產生下降的壓力。精品（3）國家經濟政策。利率作為調控宏觀經濟的杠桿，國家會根據經濟發(fā)展狀況 制定相應的貨幣、財政和匯率等方面的經濟政策，而這些政策的實施都會引起利 率水平的變動。尤其是貨幣政策對利率水平的影響最為直觀和明顯。（4）通貨膨脹預期。在此預期下，資金供給者會要求更高的利率水平， 來避免收回本息時因 物價上漲帶來的的貨幣購買力下降的損失；資金需求者在同樣的預期下則會接受 利率水平的上升。（5）資金

6、成本、期限、風險等。一般來講，資金供給者的資金 來源成本越高，提供資金時其要求的利率回報就會越高；資金的借貸期限越長，利率水平越高；借貸風險越大，利率水平越高。反之,則利率越低。 （6）國際利 率水平。若國際金融市場上的利率水平上升， 就會吸引國內資金外流，導致國內 貨幣供給量減少，利率就會存在很大的上升壓力；反之，當國際利率水平下降， 就會造成外部資金流入，導致國內貨幣供給量增加，利率存在下降的壓力。3答：（1）對投資總量和結構的調節(jié)。利率對投資總量的調節(jié)體現在利率作為投 資的機會成本對社會投資規(guī)模的影響上。 其他因素不變的情況下，利率提高，意 味著籌資成本增加，投資后的獲利相對減少，從而抑

7、制了投資需求；反之亦然。利率水平對投資結構的作用則依賴于預期收益率與利率的對比上。另外，利率結構的變動也會直接影響到投資結構的變動。（2）對儲蓄和消費的調節(jié)。利率的高 低不僅對儲蓄總量具有調節(jié)作用，還能影響儲蓄的結構。利率提高會縮減即期消 費，從而促進儲蓄總量的增加，尤其是對儲蓄存款的促進作用更加明顯；反之， 則使儲蓄量降低。利率對儲蓄結構的調節(jié)作用主要體現在儲蓄者可以根據利率水 平來調節(jié)其在儲蓄存款、股票、債券等上的投資規(guī)模。在其他條件不變的情況下， 利率的提高必然會使人們減少當前消費；反之，則增加當前消費。精品（3）對貨幣流通和資金周轉的調節(jié)。利率對貨幣流通的調節(jié)包括影響貨幣供給和貨幣需求

8、。一般而言，貨幣供給與利率正相關，貨幣需求與利率負相關。利率 對貨幣流通的調節(jié)還體現在對貨幣流通速度的影響上。凱恩斯認為，貨幣流通速 度總是隨著利率變動而發(fā)生同方向變化。對資金周轉而言，可以運用利率調節(jié)手 段，促使企業(yè)提高資金的使用效率。4答：（1）從借款人的角度來看，利率是使用資本的單位成本，是借款人使用貸 款人的貨幣資本而向貸款人支付的價格； 從貸款人的角度來看，利率是貸款人借 出貨幣資本所獲得的報酬率。利率通常用來反映利息水平的高低， 也可以用來反 映資金的價格和增值的能力。（2）收益率作為衡量投資收益的尺度，是指投資的 回報率，一般以年度百分比表達，是根據當期市場價格、面值、息票利率以

9、及距 離到期日時間來計算的。（3）對于任何證券而言，收益率應該是持有者獲得的利 息收入再加上證券價格的變化，它表示為證券購入價格的一定比率。證券收益率 是當期收益率（利息收益除以購入價格）和資本利得率（證券現期價格相對于其 初始購入價格的變化）之和。即使利息收益是精確衡量證券到期收益率的指標，但收益率和利率之間存在著很大的差別， 尤其是當證券價格出現大幅波動，導致 資本利得出現劇烈變化的時候，兩者之間的差別就更為顯著。5.答：（1）按照反映的實際收益水平，利率可分為名義利率和實際利率。（2）按作用的大小與地位的不同，利率可分為基準利率與一般利率。（3）按借貸期內利率是否發(fā)生調整變化，可分為固定

10、利率和浮動利率。（4）按照決定方式，利率可分為官定利率和市場利率。精品 五、材料分析題（本大題共1小題，共10分。）闡明主要觀點并逐一加以論述。1答：基準利率是金融市場上具有普遍參照作用、對整個利率體系的變動起主導 作用的利率，其他利率水平或金融資產的價格均可根據這一基準利率水平來確 定。2答：基準利率必須具備以下幾個特征：（1）市場化，基準利率必須是由市場供求 關系決定。只有市場機制才能形成無風險利率，也只有市場機制中市場化的無風 險利率，其變化才能引導其他利率變化。（2）基礎主導性，基準利率在整個利率體 系中處于基礎性地位。（3）關聯性，基準利率所反映的市場供求狀況能有效傳遞到 其他金融市

11、場和金融產品的價格上，因此它與其他利率或金融資產的價格具有較 強的關聯性。六、案例分析題（本大題共1小題，共10分。）闡明主要觀點并逐一加以論述。1答：利率市場化是相對于利率管制而言的，目前我國的利率管制在一定程度上扭曲了金融商品的價格，也使得利率這一重要的經濟杠桿難以充分發(fā)揮作用。改革的目的是提高金融市場配置資金這一稀缺資源的效率，促進經濟增長。經過多年的改革，貨幣資金的價格即利率的形成機制雖然已經有了很大的進步，但總體上遠遠不如商品和勞務價格具有競爭性，因而由資金引導的資源配置效率仍受到 相當程度的限制，資金的利用效率還有待提高，經濟增長的潛力還有待發(fā)揮。利 率市場化是經濟市場化的必然要求：（1）有助于培育完善的金融市場。（2）是進 一步提高商業(yè)銀行定價管理水平和競爭能力的必然要求。（3）是進一步深化匯率體制改革