小企業(yè)項(xiàng)目融資案例分析

1、小企業(yè)項(xiàng)目融資案例分析一、我國(guó)中小企業(yè)融資主要渠道我國(guó)中小企業(yè)的迅猛發(fā)展，為全民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，社會(huì)穩(wěn)定，增加就 業(yè)，提高人民生活水平做出了巨大貢獻(xiàn)。而在高速發(fā)展的紅旗下， 中小企業(yè)持續(xù)高速擴(kuò)張的后力不足甚至放緩腳步的征兆不可避免地 展現(xiàn)出來。究其原因，其中被公認(rèn)為最首要的瓶頸是資金缺乏與融 資難的現(xiàn)狀。我國(guó)中小型企業(yè)目前的主要融資渠道有以下兩種：融資渠道一：自有資本和民間資本融資。私營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段幾 乎完全依靠自籌資金，90%U上的初始資金都是由主要的業(yè)主、創(chuàng)業(yè) 團(tuán)隊(duì)成員及其家庭提供，或以民間借貸的方式自籌資金的。由于我 國(guó)中小企業(yè)相當(dāng)大部分是民營(yíng)企業(yè)，所以調(diào)查結(jié)果也反映了目前我 國(guó)非國(guó)有制中小

2、企業(yè)自我融資是中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的主要融資方式。融資渠道二：銀行或金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)融資。目前我國(guó)中小企業(yè)從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得融資的比例仍占據(jù)很小 的比例。二、中小企業(yè)融資案例（一）龍口港物流鏈商品融資案例。1、物流鏈商品融資產(chǎn)生的動(dòng)因。龍口港是煙臺(tái)市三大核心港區(qū)之一，是我國(guó)沿海最大的對(duì)非出口 貿(mào)易口岸、國(guó)內(nèi)鋁土礦進(jìn)口第一港，碼頭岸線 6200米，擁有萬噸以 上泊位16個(gè)，被列入北方六個(gè)重點(diǎn)港口之一，是環(huán)渤海交通網(wǎng)絡(luò)的 重要組成部分。由于港口間業(yè)務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴(yán)重，港 151面臨 更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。2009年上半年，龍口港完成貨物吞吐量 1702.3 萬噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.45億元，但在實(shí)際運(yùn)作中，港口

3、的主要收入 來源仍在于存儲(chǔ)、裝卸搬運(yùn)等利潤(rùn)率較低的傳統(tǒng)項(xiàng)目上。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，如何充分挖掘整合港口內(nèi)外信息資源、創(chuàng)新物流 服務(wù)、打造信息化港口，實(shí)現(xiàn)港口功能向綜合性物流中心轉(zhuǎn)變，是 龍口港亟待解決的問題。與龍口港有長(zhǎng)期合作關(guān)系的企業(yè)客戶有 850戶，其中中小企業(yè)占 95姒上.達(dá)到800多戶。中小企業(yè)以家族式企業(yè)居多，在整體上缺 乏規(guī)范的信息披露機(jī)制，加之缺乏有效抵押擔(dān)保，80犯上的中小企業(yè)面臨不同程度的融資難問題。2007年至2009年9月，調(diào)查的49 戶中小企業(yè)共申請(qǐng)貸款168筆，金額1.3億元，實(shí)際貸款17筆， 占比10.1%,實(shí)際發(fā)放貸款1970萬元，貸款滿足率僅為15.2%。

4、2009年已獲得貸款的7戶中小企業(yè)獲得短期貸款平均利率為 7.11%, 較基準(zhǔn)利率上浮33.9%。民間借貸是解決中小企業(yè)短期資金緊張的 便捷渠道但融資成本高昂.49戶企業(yè)中利用民間借貸融資的民間融 資利率約為15%有個(gè)別企業(yè)達(dá)到19%這相當(dāng)于銀行一年期貸款基 準(zhǔn)利率的3倍。雖然中小企業(yè)缺乏可抵押的固定資產(chǎn)，但擁有龐大的動(dòng)產(chǎn)資源， 在運(yùn)行過程中的庫(kù)存、原材料、倉(cāng)單等動(dòng)產(chǎn)占總資產(chǎn)絕大部分。49戶中小企業(yè)坐擁近20億元?jiǎng)赢a(chǎn)資產(chǎn)，但由于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押存在信息不對(duì) 稱、監(jiān)管成本高、風(fēng)險(xiǎn)大等問題，動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)開展不好。49戶中小企業(yè)僅有1戶通過動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押取得貸款，并且抵押率很低，開展效 果不明顯。如果能夠讓這些動(dòng)

5、產(chǎn)“活”起來，按照50%勺抵押率計(jì)算，將為企業(yè)取得10億元的融資規(guī)模，能有效緩解中小企業(yè)的融資 難。而商業(yè)銀行方面，隨著商業(yè)信貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和國(guó)家支持中小 企業(yè)發(fā)展政策力度加大，基于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮工商銀行逐漸開始開拓 和培育中小企業(yè)客戶市場(chǎng)。但中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)開展緩慢。2009年6月末工商銀行在龍口市的中小企業(yè)貸款余額僅為1_3億元，與龍口市經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r嚴(yán)重不匹配。為了破解中小企業(yè)抵押不足融資難 問題，工行陸續(xù)推出動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款、倉(cāng)單質(zhì)押貸款等動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資 方式，但僅與龍口市2戶中小企業(yè)辦理了動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，質(zhì)押 率為50%而且銀行對(duì)動(dòng)產(chǎn)監(jiān)管成本和風(fēng)險(xiǎn)均比大企業(yè)高得多。T商銀行處于既有拓展中小

6、企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的積極性又面臨著中小企業(yè)業(yè) 務(wù)“高成本、高風(fēng)險(xiǎn)、低收益”的兩難選擇之中。在龍口港、商業(yè)銀行、中小企業(yè)發(fā)展面臨的“三方困局”背景下， 改變現(xiàn)狀、突破瓶頸、實(shí)現(xiàn)三方利益最大化是驅(qū)動(dòng)各方尋求物流鏈 商品融資創(chuàng)新的動(dòng)因。2、物流鏈商品融資的業(yè)務(wù)實(shí)踐。由于市場(chǎng)信息不對(duì)稱，中小企業(yè)融資難，銀行中小企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展 緩慢，融資與放貸無法有效鏈接，中小企業(yè)被配給出信貸市場(chǎng)。龍 口港與中小企業(yè)保持長(zhǎng)期合作關(guān)系，其掌握大量中小企業(yè)信息，但 無法實(shí)現(xiàn)增值。中小企業(yè)、龍口港、銀行三方存在利益交叉，但在 市場(chǎng)信息不對(duì)稱背景下無法實(shí)現(xiàn)三方利益最大化，迫切需要設(shè)計(jì)一 種激勵(lì)相容機(jī)制。正是在這樣的背景下，2009年1

7、0月龍港與工商 銀行合作開展物流鏈商品融資，基于龍口港的實(shí)力和良好的信譽(yù)狀 況，由龍口港對(duì)中小企業(yè)合法擁有的人港貨物進(jìn)行第三方監(jiān)管，以 工商銀行認(rèn)定的貨物價(jià)值為首要還款保障而進(jìn)行結(jié)構(gòu)性短期融資。（1）物流鏈商品融資業(yè)務(wù)流程1）龍口港與工商銀行簽訂商品融資項(xiàng)下港口物流鏈商品融資質(zhì) 押監(jiān)管合作協(xié)議，明確龍口港貨物監(jiān)管職責(zé)和相關(guān)代償責(zé)任。同 時(shí)，中小企業(yè)與龍口港簽訂商品融資質(zhì)押監(jiān)管協(xié)議，明確龍口 港對(duì)質(zhì)押貨物的監(jiān)管責(zé)任和優(yōu)先處置權(quán)。3）名單內(nèi)的中小企業(yè)提交相關(guān)資料申請(qǐng)短期商品融資并辦理貨物 保險(xiǎn)，經(jīng)銀行審查核準(zhǔn)后，發(fā)放商品融資（具體流程如圖l所示）。 具體步驟如下：中小企業(yè)提出申請(qǐng)一銀行按信貸業(yè)務(wù)要

8、求對(duì)申請(qǐng)人 進(jìn)行資信審查一辦理質(zhì)押貨物保險(xiǎn)一三方簽訂商品融資合同、商品融資質(zhì)押監(jiān)管協(xié)議、質(zhì)物種類、價(jià)格、最低要求通知書 等相關(guān)業(yè)務(wù)文件并入庫(kù)保管一龍口港向銀行交付質(zhì)物清單一銀 行發(fā)放融資。對(duì)未在工商銀行建立信貸關(guān)系中小企業(yè)在工商銀行辦 理港口物流鏈商品融資業(yè)務(wù)時(shí)，可不受信用等級(jí)限制。4）貸后管理及風(fēng)險(xiǎn)防范。融資發(fā)放后，工商銀行要求龍口港至少 每周報(bào)送一次質(zhì)物進(jìn)出庫(kù)和庫(kù)存變動(dòng)的信息，督促中小企業(yè)和龍口 港按照合同及相關(guān)協(xié)議約定履行各項(xiàng)義務(wù)。同時(shí)，銀行指定專人監(jiān) 控質(zhì)物品質(zhì)和管理貨物價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)處理商品融資業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的各種預(yù)警事件。龍口港定期監(jiān)測(cè)質(zhì)押物價(jià)值.一旦出現(xiàn)貶值，督促 借款企業(yè)追加質(zhì)押

9、商品。龍口港對(duì)貸款過程中監(jiān)管失誤導(dǎo)致貸款不 能足額償還的承擔(dān)最終代償責(zé)任，質(zhì)押貨物所有權(quán)轉(zhuǎn)移給龍口港。 商品融資到期后，如出現(xiàn)資金損失，由龍口港按協(xié)議本息全額支付 給銀行。(3)物流鏈商品融資的成功之處。物流鏈商品融資成功的核心是 在物權(quán)法、擔(dān)保法等法律保障下，針對(duì)中小企業(yè)融資過程 中的信息不對(duì)稱障礙，引入第三方龍口港監(jiān)管，設(shè)計(jì)了激勵(lì)相容機(jī) 制，將工商銀行、中小企業(yè)、龍口港的三方利益進(jìn)行了有效“捆 綁”，激勵(lì)三方按照設(shè)定的機(jī)制活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了三方利益最大化，解 決了銀行權(quán)利憑證、動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押物監(jiān)管難題，使中小企業(yè)權(quán)利憑證、 動(dòng)產(chǎn)融資成為現(xiàn)實(shí)可能。它實(shí)現(xiàn)了中小企業(yè)、龍口港和工商銀行的 一方合作，實(shí)現(xiàn)了

10、融資與放貸的有效鏈接。三、我國(guó)中小企業(yè)融資困難的原因分析我國(guó)中小企業(yè)融資困難的原因既有內(nèi)部因素，又有其外部因素：(一)中小企業(yè)融資難的內(nèi)部因素1、中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善、信用狀況不佳。企業(yè)的融資結(jié)構(gòu) 與公司治理之間是存在著密切的天然聯(lián)系的。企業(yè)本身的制度缺失， 導(dǎo)致企業(yè)管理混亂，發(fā)展缺乏潛力，甚至導(dǎo)致信用危機(jī)和道德危機(jī)， 從而不被銀行看好，融不到發(fā)展急需資金，制約了自身發(fā)展；反過來,由于發(fā)展缺乏資金，導(dǎo)致企業(yè)只顧眼前利益和短視行為，從而阻礙 了企業(yè)建立一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的有利于企業(yè)發(fā)展的制度，使得企業(yè)可持續(xù)發(fā) 展受到限制，自身積累不足從而更加缺乏資金，加劇了企業(yè)的融資 難題。2、中小企業(yè)的資金需求特點(diǎn)決

11、定其融資成本高。中小企業(yè)資產(chǎn) 少，負(fù)債能力有限。一般而言，企業(yè)的負(fù)債能力是由其資本金的大 小決定的，因此，資金需求一次性量小、頻率高，加大了融資的復(fù) 雜性，增加了融資的成本和代價(jià)。在不考慮其它因素的情況下，中 小企業(yè)少量的資金需求量將使其融資利率比上規(guī)模的資金融資利率 平均高出2-4個(gè)百分點(diǎn)。（二）中小企業(yè)融資難的外部環(huán)境因素1、金融機(jī)構(gòu)不能適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展的需要。第一，金融業(yè)的整 合和貸款緊縮。轉(zhuǎn)軌中的金融業(yè)由于種種原因不重視對(duì)企業(yè)的監(jiān)管 與約束，金融機(jī)構(gòu)對(duì)低效投資和投機(jī)活動(dòng)提供了軟信貸支持。第二, 金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置和經(jīng)營(yíng)管理滯后于發(fā)展，缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù) 的商業(yè)銀行。我國(guó)現(xiàn)行的金融體系建立于改革開放初期，基本上是 與以大企業(yè)為主的國(guó)有經(jīng)濟(jì)相匹配，隨著改革的深入與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的 調(diào)