中級財務(wù)管理習(xí)題

1、精品文檔1.某公司計劃投資某項目，原始投資額為200 萬元，全部投資一次投入，并于當(dāng)年完工投產(chǎn)。投產(chǎn)后每年增加銷售收入90 萬元，付現(xiàn)成本 21 萬元。該固定資產(chǎn)預(yù)計使用10 年，按直線法提取折舊，預(yù)計凈殘值為10 萬元。該公司為籌集資金擬發(fā)行面值為1000 元，票面年利率為 15%，期限為 10 年的債券 1600 張，債券的籌資費(fèi)率為 1% ;其余資金以 發(fā)行優(yōu)先股的方式籌集，固定的股息率 19.4%，籌資費(fèi)率 3%,假設(shè)資金市場預(yù)期平均 利息率為 15%，所得稅稅率為 34%;要求：（1）計算債券發(fā)行價格（此項計算結(jié)果取整）（2）計算債券成本率，優(yōu)先股成本率和項目綜合成本率：（3）計算項

2、目各年度經(jīng)營現(xiàn)金流量；（4）計算項目的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)；計算項目的內(nèi)含報酬率。2.某公司為增加產(chǎn)量，想對一臺設(shè)備進(jìn)行更新改造或購買新設(shè)備，有關(guān)資料如下：（1）舊設(shè)備的原值 100000元，已用 4 年，直線法折舊，期滿無殘值；（2）若更新改造需支付 30000 元凈支出，更新改造后不增加使用年限，在后六年中，每 年可獲得收入 150000 元，付現(xiàn)成本為 130000 元；（3）現(xiàn)在出售舊設(shè)備可得變價凈值收入40000 元，可避稅；（4）購買新設(shè)備需支付 100000 元，可使用 6 年，期滿凈殘值為 4000 元，在 6 年中，每 年可獲得收入 155000 元，付現(xiàn)成本 122000 元；

3、（5）設(shè)企業(yè)資本成本為 10%，所得稅稅率為 30% ；（6）10%，6 期，年金現(xiàn)值系數(shù)為 4.355 ； 10%，6 期，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為 0.564要求：評價企業(yè)銷售舊購新的方案是否可行。3.甲企業(yè)打算在 2005 年末購置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用 5 年、折余價值為 91 000 元、變價凈收入為 80 000 元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為285 000元。至 U 2010 年末，新設(shè)備的預(yù)計凈殘值超過繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計凈殘值5 000 元。使用新設(shè)備可使企業(yè)在5 年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤 10 000 元。新舊設(shè)備均采用直線法計提折舊。假設(shè)全部資金來源均為自有資金，

4、適用的企業(yè)所得稅稅率為33%，折舊方法和預(yù)計凈殘值的估計均與稅法的規(guī)定相同。要求：（1）計算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額。（2）計算經(jīng)營期因更新設(shè)備而每年增加的折舊。（3）計算經(jīng)營期每年因營業(yè)利潤增加而導(dǎo)致的所得稅變動額。（4）計算經(jīng)營期每年因營業(yè)利潤增加而增加的凈利潤。（5）計算因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失。（6）計算經(jīng)營期第 1 年因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額。計算建設(shè)期起點(diǎn)的差量凈現(xiàn)金流量NCF0。 （8）計算經(jīng)營期第 1 年的差量凈現(xiàn)金流量 NCF1。 （9）計算經(jīng)營期第 2 4 年每年的差量凈現(xiàn)金流量NCF24。（10）計算經(jīng)營期第 5 年的差量凈現(xiàn)

5、金流量 NCF5。4.甲企業(yè)于 2005 年 1 月 1 日以 1 100 元的價格購入 A 公司新發(fā)行的面值為 1 000 元、票面年利息率為 10%、每年 1 月 1 日支付一次利息的 5 年期債券。部分資金時間價值系數(shù) 如下表所示。i(P/F,l,5)(P/A,i,5)7%0.7 1304.1 0021- -8%0.6 8063.9 927要求：（1）計算該項債券投資的直接收益率。（2）計算該項債券投資的到期收益率。精品文檔（3）假定市場利率為 8%,根據(jù)債券投資的到期收益率， 判斷甲企業(yè)是否應(yīng)當(dāng)繼續(xù)持有 A 公司債券，并說明原因。 如果甲企業(yè)于 2006 年 1 月 1 日以 1 15

6、0 元的價格賣出 A 公司債券，計算該項投資的持有期收益率。精品文檔5. XYZ 公司擬進(jìn)行一項完整工業(yè)項目投資，現(xiàn)有甲、乙、丙、丁四個可供選擇的互斥投資 方案。已知相關(guān)資料如下： 資料一：已知甲方案的凈現(xiàn)金流量為：NCFo=-800 萬元，NCF 仁一 200 萬元，NCF2=0 萬元，NCF311=250 萬元，NCFI2=280 萬元。假定經(jīng)營期不發(fā)生追加投資，XYZ 公司所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為16%。部分資金時間價值系數(shù)見表1 :表 1資金時間價值系數(shù)表t1291112(P/F,16%,t)0.8 6210.7 4320.2 6300.1 9540.1 685(P/A,16%,t)0.

7、8 6211.6 0524.6 0655.0 2865.1 971資料二：乙、丙、丁三個方案在不同情況下的各種投資結(jié)果及出現(xiàn)概率等資料見表2:表 2資料金額單位：萬元乙方案丙方案丁方案出現(xiàn)的概率凈現(xiàn)值出現(xiàn)的概率凈現(xiàn)值出現(xiàn)的概率凈現(xiàn)值200投資的結(jié)果理想0.31000.42000.4一般0.4600.61000.2300不理想0.31000(C)*凈現(xiàn)值的期望值一(A)一140一160凈現(xiàn)值的方差一*一(B)一*凈現(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)離差一*一*一96.95凈現(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)離差率一61.30 %一34.99%一(D)資料三：假定市場上的無風(fēng)險收益率為 9%,通貨膨脹因素忽略不計， 風(fēng)險價值系數(shù)為 10%, 乙方案和丙方案預(yù)期的風(fēng)險收益率分別為 10%和 8%, 丁方案預(yù)期的總投資收益率為 22%。 要求：(1) 根據(jù)資料一，指出甲方案的建設(shè)期、經(jīng)營期、項目計算期、原始總投資，并說明資金 投入方式。(2) 根據(jù)資料一，計算甲方案的下列指標(biāo)：不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。凈現(xiàn)值(結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后一位小數(shù))。(3)根據(jù)資料二，計算表 2 中用字母“A D表示的指標(biāo)數(shù)值(不要求列出計算過程)。