公司金融總復習知識點

1、公司金融總復習知識點日期:股份有限責任公司有限責任 永續(xù)存在,、股東人數(shù)不得少于 法律規(guī)定的數(shù)目、公司的全部資本劃分為等 額的股份、可轉(zhuǎn)讓性、易于籌資 缺點:對公司的收益重復納稅 易為內(nèi)部人控 制信息披露 公司金融的內(nèi)容、目標與環(huán)境內(nèi)容：四大決策（投資，融資，營運資金的 管理,股利政策）目標：使現(xiàn)有股票的每股當前價值最大化、 使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價值最大化 （一般） 金融環(huán)境:利率二純粹利率+通貨膨脹附加率 風險附加率 經(jīng)濟周期或經(jīng)濟發(fā)展狀況/稅收制度/資本 市場的效率/完善的市場的特征 資本市場的有效性是指證券價格對影響價格 變化的信息的反映程度。反映速度越快，資 本市場越有效率。市場效率

2、的不同形式（歷史，公開,內(nèi)幕） 固定資產(chǎn)的歷史成本計價法及其缺點：由于上 述計價與調(diào)整方法，固定資產(chǎn)的價值會受到折 舊年限和所運用的折舊方法的嚴重影響，因為 公司需要估計折舊年限，而且延長折舊年限可 以提高報表收益，因而這種資產(chǎn)計價方法為公 司提供了控制報告收益的機會。審計報告：審計報告是注冊會計師對財務報表 經(jīng)過審計出具的審計意見。審計報告的類型包 括:無保留意見、保留意見、否定意見和無法表 示意、見。財務比率分析是把企業(yè)財務報表兩個性質(zhì)不同 ， 但又相互聯(lián)系的指標進行比較計算得到的比 值。根據(jù)分析問題的需要，比率指標分為四大類型： 償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析、 投資收益分析。

3、資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）X10 0% 產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額一股東權(quán)益）X10 0% 有形凈值債務率=負債總額-（股東權(quán)益-無 形資產(chǎn)凈值）X 100% 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤寧利息費用 銷售利潤率=（凈利潤十銷售收入）X10 0% 銷售毛利潤率=（銷售收入-銷售成本）十銷售 收入X 100%資產(chǎn)凈利率=（凈利潤十平均資產(chǎn)總額）X凈資產(chǎn)收益率=凈利潤十平均凈資產(chǎn)XI 0 0 %三、現(xiàn)金流量分析：結(jié)構(gòu)分析、流動性分析、獲取現(xiàn)金能力分析、盈利質(zhì)量分析2、投資組合的方差3、 總報酬率=期望報酬率+非期望報酬 率宣告=預期部分 +意外事項證券市場線：研究市場如何給風險以回報含義:描述金融市場

4、中系統(tǒng)風險和期望報酬 率之間關系的線.CAPM表明，一項特定資產(chǎn)的期望報酬率取決 于三個方面：貨幣的純粹時間價值。承擔系 統(tǒng)風險的回報。系統(tǒng)風險的大小。一、內(nèi)容:現(xiàn)金流量測算：公司資本預算的前 提和準備；投資決策方法：公司資本預算的核 心內(nèi)容；資本預算風險分析：是資本預算的 重要組成部分，旨在揭示、測度投資風險，加 強風險控制與管理二、現(xiàn)金流量測算（一）項目現(xiàn)金流量的構(gòu)成： 方向（流出量與流入量）、發(fā)生的投資階段（初 始，營業(yè)，終結(jié)）（二）估算現(xiàn)金流量應注意 的問題三、投資決策方法 制定能夠使公司價值 最大化的決策（一）投資方案間的關系類型： 獨立方案和互斥方案。（二）投資方案決策方 法的種類

5、：非貼現(xiàn)方法（平均報酬率法和投資 回收期法）和貼現(xiàn)方法1、 非貼現(xiàn)方法：投資回收期法優(yōu)點：容易理解、調(diào)整后期現(xiàn)金流量的不確定性/偏向 于高流動性.缺點：忽視貨幣的時間價值、 需要一個任意的取舍年限、忽視取舍年限后的現(xiàn)金流量，傾向于拒絕長期項目，如 研究與開發(fā)以及新項目2、貼現(xiàn)方法：折現(xiàn)投資回收期法、凈現(xiàn)值法（NP V）（計算）、內(nèi)部收益率法（IR R）（功 能、運用）、獲利指數(shù)法（PI）四、資本預算風險分析（一）盈虧平衡（會計保本點）分析2、公式法：Q =（FC+D）/（ P - V）總結(jié)：盈虧平衡點的產(chǎn)量水平等于總固定成 本除以單位產(chǎn)品對收入的邊際貢獻（P-V）。當項目的實際產(chǎn)（銷）量高于平

6、衡點的產(chǎn) 銷量時，項目盈利；反之，項目虧損。敏感性分析是考察與投資項目有關的一個或1、2、3、4、多個主要因素發(fā)生變化時，對該項目N PV等 效益指標影響程度的一種分析方法。某因素的敏感度 =經(jīng)濟效益指標變動百分 比/影響因素變動百分比敏感性分析的目的：尋找敏感性因素，判斷外 部敏感性因素發(fā)生不利變化時投資方案的承 受能力。敏感性分析的計算步驟：1選定衡量經(jīng)濟效益的相關指標。一般要針對 具體項目的特點，選擇最能反映盈利能力的 指標作為分析對象。其中，以凈現(xiàn)值和內(nèi)部 收益率最為常見。2選擇主要的潛在敏感性 因素：固定資產(chǎn)投資、建設工期、產(chǎn)量、銷 售價格、產(chǎn)品成本費用等，以經(jīng)驗結(jié)合具體 項目情況進

7、行甄別篩選。3給這些潛在敏感性因素賦以確定性的變動 范圍值，如± 5% ± 1 0 %,± 1 5 %,±20%等, 4進行具體數(shù)據(jù)測算，并編制敏感性分析匯 總表，5繪制敏感性分析圖，并就風險因素加以說 明敏感性分析的優(yōu)缺點 優(yōu)點:指出了需要重點關注的變量，告訴人們 預測錯誤可能造成最大不利影響的方面因 素、.告訴人們某重點因素變化幅度可允許 的最大變動極限，從而有助于人們進行項 目的正確決策。缺點：令重要因素值變動而其他因素保持不 變,這在現(xiàn)實生活中很少見。敏感性因素可能給項目帶來較大的風險，但是敏感性分析 并不能說明這一因素變化的可能性有多大 資產(chǎn)更

8、新涉及的現(xiàn)金流量包括：購買新資產(chǎn) 的支出；新資產(chǎn)帶來的收益或節(jié)約的成本 / 新資產(chǎn)使用年限內(nèi)的稅蔽/新資產(chǎn)的殘值收 益（或損失）/放棄的舊資產(chǎn)的殘值收益（或 損失）/放棄的舊資產(chǎn)的稅蔽 資本成本含義：企業(yè)為籌集和使用資金而付 出的代價，體現(xiàn)為融資來源方所要求的報酬 率； 影響加權(quán)平均資本成本的因素1. 公司不能控制的因素（1）利率:貨幣的需求 和供給，投資項日的收益和風險（2）稅率： 稅后利率等于稅前利率乘以1減稅率,稅率對 加權(quán)平均資本成本影響較大.2 .公司可以控制的因素（1）資本結(jié)構(gòu)政 策:公司可以改變資本結(jié)構(gòu)來改變資本成本（2）股利政策：股利政策會影響留存收益進 而會影響股權(quán)成本的大小

9、（3）投資政策:投 資項目不同，風險不同，資本成本也就不同 總的結(jié)論：成長性越好，業(yè)績越優(yōu)良，企業(yè)就 應越保持較高的財務杠桿 資本結(jié)構(gòu)的概念：企業(yè)各種長期資金籌集來 源的構(gòu)成和比例關系。最佳資本結(jié)構(gòu)：公司在一定時期使其綜合資 金成本（加權(quán)平均資本成本）最低，同時公司 價值最大的資本結(jié)構(gòu) 最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法（一）息稅前利潤一 每股收益分析法：最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應該是使 企業(yè)每股收益最大化的資本結(jié)構(gòu)（二）考慮風險因素下的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策：最優(yōu)的資 本結(jié)構(gòu)應該是使企業(yè)總價值最大化的資本結(jié) 構(gòu)MM理 論一、早期的資本結(jié)構(gòu)理論（一）凈 收益理論：負債比例增加時，會降低企業(yè)的加 權(quán)平均資本成本，從而提高企

10、業(yè)的價值。（二） 凈營業(yè)收益理論：不論負債比例的程度如何， 加權(quán)平均資本成本都是固定不變的。資本結(jié) 構(gòu)對企業(yè)價值沒有影響。（三）傳統(tǒng)理論：存 在一個使企業(yè)價值最大化的資本結(jié)構(gòu)，并可 以通過適度財務杠桿的運用來實現(xiàn)二、MM理論（一）不考慮公司所得稅的M M 定理:資本結(jié)構(gòu)與公司價值和綜合資本成本 無關（二）賦稅的影響：在公司稅的影響下，負 債會因利息的減稅效應而增加公司的價值 資產(chǎn)負債表：是反映企業(yè)在某一時點全部 資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益狀況的報表 利潤表:是反映一定時期公司盈利或虧損 情況的會計報表現(xiàn)金流量表：是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為基 礎編制的反映公司在一定會計期間現(xiàn)金 收入和支出情況及其變動原

11、因的財務報 表會計報表附注：是會計報表的補充，主要 對會計報表不能包括的內(nèi)容，或者披露不 詳盡的內(nèi)容作進一步的解釋說明年金:是指在一定的時期里，每期都有一 筆相等金額的首付款項5、6、7、9、資本資產(chǎn)定價模型：C AFM,是在市場均 衡狀態(tài)下，對于風險資產(chǎn)預期收益的一種 預測模型盈虧平衡：是項目某年的收入支出相抵后 利潤為零、不盈不虧的狀態(tài)敏感性分析：是考察與投資項目有關的一個或多個主要因素發(fā)生變化時，對該項目 經(jīng)濟效益指標影響程度的一種分析方法 資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而 付出的代價，體現(xiàn)為融資來源所要求的報 酬率10 .個別資本成本：是指使用各種資金的成 本，包括長期借款成本、債

12、券成本、優(yōu)先股 成本、留存收益成本、普通股成本，前兩種為 債務資本成本，后三種為權(quán)益資本成本11、經(jīng)營風險:指企業(yè)因經(jīng)營上的原因?qū)е吕?潤變動的風險12、經(jīng)營杠桿:在某一固定成本比重的作用下， 銷售量變動對利潤產(chǎn)生的作用1 3、財務風險：是指全部資本中債務資本比 率的變化帶來收益波動的風險14、資本結(jié)構(gòu)：指長期債務資本和權(quán)益資本 的構(gòu)成比例。該比例的高低，通過綜合資本 成本變化，直接影響企業(yè)價值的高低15、租賃:是指出租人在承租人給予一定報酬 的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有 和使用財產(chǎn)權(quán)的一種契約性行為16、商業(yè)信用：指在商品交易中由于延期付款 或預售貨款所形成的企業(yè)間的借貸關系17、

13、營運資本:廣義的是指公司的流動資產(chǎn)的 總額，即公司所有流動資金和流動負債的管 理問題。狹義的又稱凈營運資本，即公司流 動資產(chǎn)減去流動負債后的余額，實際上是公 司以長期負債和權(quán)益資本為來源的那部分流 動資產(chǎn)1 8公司資本組合策略：就是在既定的總資 產(chǎn)的水平下，解決公司資本中來自流動負債 籌資的部分與來自長期資本籌資的部分的比 例關系問題，由流動負債占總資產(chǎn)的百分比 表示19、ABC控制法：也叫ABC分類管理法，就是按 照一定的標準，將公司的存貨劃分為 ABC三 類，分別實行分品種重點管理、分類別一般 控制盒按總額靈活掌握的存貨管理、控制的方法20、剩余股利政策：就是在企業(yè)確定的最佳 資本機構(gòu)下，

14、稅后凈利潤首先要滿足投資的 需要,然后若有剩余才用于分配股利21、固定股利或穩(wěn)定增長股利政策：這是一 種穩(wěn)定的股利政策，它要求企業(yè)在較長時期 內(nèi)支付固定的股利額，只有當企業(yè)對未來利 潤增長確有把握，并且這種增長被認為是不 會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，才增加每股股利額22、資本市場的有效性是指證券價格對影響 價格變化的信息的反映程度。反映度越快， 資本市場越有效2 3.財務比率分析：是把企業(yè)財務報表兩個 性質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標進行比較計 算得到的指2 4 .敏感性分析：是考察與投資項目有關的 一個或多個主要因素發(fā)生變化時，對該項目 經(jīng)濟效益指標影響程度的一種分析方法 持有成本：持有現(xiàn)金的機會成本和管理成

15、本1、企業(yè)的基本組織形式：個人獨資企業(yè)、 個人合伙企業(yè)、公司企業(yè)2、公司金融決策：投資決策、融資決策以 及股利決策5. 決策目標：使現(xiàn)有股票的每股當前價值最 大化；使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價值最大化6. 公司金融決策環(huán)境：金融環(huán)境：利率-純粹利率+通貨膨脹附加 率+風險附加率經(jīng)濟周期或經(jīng)濟發(fā)展變化 稅收制度7. 資本市場的效率：完善的市場特征（市場無 摩擦，即不存在交易成本或者交易稅收； 所有的參與者對于資產(chǎn)價格、利率及其他經(jīng) 濟要素都具有相同的預期；市場的進入與退 出是自由的；信息是無成本的，并且可以同時 傳遞給所有的市場參與者；擁有大量的市場 參與者,沒有任何人占據(jù)支配地位。） 有效率的市場

16、：經(jīng)營效率、價格效率、配置效 率9. 現(xiàn)金流量表三大內(nèi)容：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量、投資活動、籌資活動1 0 審計報告類型：無保留意見、保留意見、 否定意見和無法表示意見11. 比率指標分類：償債能力比率、營運能力、 盈利能力、投資收益比率以及增長能力比率12、貨幣的時間價值有兩種形式：現(xiàn)值和終 值。1 3 .投資活動中必須考慮的兩個基本因素： 收益與風險14. CAPM表明，一項特定資產(chǎn)的期望報酬率 取決于：貨幣的純粹時間值（通過無風險利 率計量；承擔系統(tǒng)風險的回報；系統(tǒng)風險的大 小15. 估算現(xiàn)金流量注意的問題：只有增量現(xiàn)金 流量才是與投資決策相關的現(xiàn)金流量；切勿 計入沉淀成本；考慮機會成

17、本；凈營運資金變 化的影響；考慮預期的通貨膨脹16. 投資決策方法整體分為：非貼現(xiàn)累方法和 貼現(xiàn)方法17. 投資方案間的關系類型：獨立方案、互斥 方案18. 系統(tǒng)風險與P系數(shù)：一項資產(chǎn)的期望報酬 率取決于該項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險。推論：不管 一項資產(chǎn)的整體風險有多大，在確定這項資 產(chǎn)的期望報酬率時，只考慮系統(tǒng)部分19. 敏感性分析目的：尋找敏感性因素，判斷 外部敏感性因素發(fā)生不利變化時投資方案的 承受能力20. 敏感性分析優(yōu)點：指出了需要重點關注的 變量，告訴人們預測錯誤可能造成最大不利 影響的方面因素；告訴人們某重點因素變化 幅度可允許的最大變動極限，從而有助于人 們進行項目的正確決策缺點:令重要

18、因素變動而其他因素保持不變， 在現(xiàn)實生活中很少見；敏感性因素可能給項 目帶來較大風險，但敏感性分析并不能說明 這一因素變化的可能性有多大21. 影響資本成本高低的因素：總體經(jīng)濟環(huán)境； 證券市場條件；企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況； 項目融資規(guī)模2 3影響企業(yè)經(jīng)營風險的因素：產(chǎn)品需要； 產(chǎn)品售價；產(chǎn)品成本；調(diào)整價格的能力；固 定成本的比重2 4.普通股籌資優(yōu)點：沒有固定的費用負 擔；沒有固定的到期日，不用償還；籌資風 險小，籌資限制?。荒茉黾庸镜男抛u； 缺點：資本成本較高；普通股票籌資雖無財務 風險，但也享受不到財務杠桿帶來的利益；控 制權(quán)易分散，會導致股價下跌25、優(yōu)先股特征：優(yōu)先分配固定的股利；

19、優(yōu) 先分配公司剩余利潤和剩余財產(chǎn)；優(yōu)先股股 東一般無表決權(quán)；優(yōu)先股可由公司贖回26. 長期借款籌資的優(yōu)點：籌資速度快；籌資 成本相對較低；借款彈性好；可發(fā)揮財務杠桿 作用；缺點：財務風險較高；限制條款較多； 籌資數(shù)量有限2 7、債券基本要素：債券面值；債券期限； 票面利息率；債券價格；公司名稱2 8 .債券發(fā)行價格的高低的決定因素：票面 利率；債券面額；債券期限；市場利率29.商業(yè)信用成本：免費信用；有代價信用； 展期信用；3 0 .商業(yè)信用籌資優(yōu)點：屬于自然籌資；限 制條件少；取得便宜；缺點:使用期限較短；給雙方帶來一定的風險31. 銀行承兌匯票貼現(xiàn)特點：是以承兌銀行的 信用作為基礎的融資，

20、是客戶較為容易取得 的融資方式，操作上也較一般融資業(yè)務靈活， 簡便。銀行承兌匯票貼現(xiàn)中貼現(xiàn)利率市場化程度高，資金成本較低，有助于企業(yè)降低財務 費用32、商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)特點：是以企業(yè)信用 為基礎的融資，如果承兌企業(yè)的資信非常好， 相對較容易取得貼現(xiàn)融資。對企業(yè)來說以票 據(jù)貼現(xiàn)方式融資，手續(xù)簡單，融資成本較低3 3 .公司流動資產(chǎn)組合策略，依據(jù)流動資產(chǎn) 的數(shù)量變動，分為穩(wěn)健的資產(chǎn)組合策略，中庸 的資產(chǎn)組合策略和激進的資產(chǎn)租賃策略34. 根據(jù)資產(chǎn)和資本的匹配關系，分為中庸 型資本組合策略；積極性資本組合策略；穩(wěn)健 型資本組合策略35. 公司持有現(xiàn)金動機：支付動機（又稱交易 動機）、預防動機、投機動

21、機、其他動機36. 公司持有現(xiàn)金成本：持有成本、轉(zhuǎn)換成本、 短缺成本37. 應收賬款存在原因：增加公司的銷售量， 提高市場競爭能力的功能；減少公司的存貨， 加速資金周轉(zhuǎn)的功能；3 8.信用政策包括：信用標準；信用條件；收 賬政策3 9 .存貨的成本：存貨取得成本（購置成本、 訂貨成本）、存貨的儲存成本、存貨的短缺成股份有限責任公司有限責任，永續(xù)存在股東人數(shù)不得少于法 律規(guī)定的數(shù)目、公司的全部資本劃分為等額 的股份可轉(zhuǎn)讓性易于籌資 缺點：對公司的收益重復納稅 易為內(nèi)部人控 制信息披露 公司金融的內(nèi)容、目標與環(huán)境內(nèi)容：四大決策（投資,融資,營運資金的管理,股利政策）目標：使現(xiàn)有股票的每股當前價值最

22、大化、 使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價值最大化（一般） 金融環(huán)境:利率=純粹利率+通貨膨脹附加率 +風險附加率 經(jīng)濟周期或經(jīng)濟發(fā)展狀況/稅收制度/資本 市場的效率/完善的市場的特征 資本市場的有效性是指證券價格對影響價格 變化的信息的反映程度。反映速度越快，資本 市場越有效率。市場效率的不同形式（歷史，公開,內(nèi)幕） 固定資產(chǎn)的歷史成本計價法及其缺點：由于上 述計價與調(diào)整方法，固定資產(chǎn)的價值會受到折 舊年限和所運用的折舊方法的嚴重影響，因為 公司需要估計折舊年限，而且延長折舊年限可 以提高報表收益，因而這種資產(chǎn)計價方法為公 司提供了控制報告收益的機會。審計報告：審計報告是注冊會計師對財務報表 經(jīng)過審計

23、出具的審計意見。審計報告的類型包 括:無保留意見、保留意見、否定意見和無法表 示意、見。財務比率分析是把企業(yè)財務報表兩個性質(zhì)不 同，但又相互聯(lián)系的指標進行比較計算得到的 比值。根據(jù)分析問題的需要，比率指標分為四大類型： 償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析、 投資收益分析。資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）X 100% 產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額一股東權(quán)益）X 100 % 有形凈值債務率=負債總額-（股東權(quán)益-無 形資產(chǎn)凈值）X 100% 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤寧利息費用 銷售利潤率=（凈利潤十銷售收入）X 100% 銷售毛利潤率=（ 銷售收入一銷售成本）十銷 售收入X1 00%資產(chǎn)凈利率=（

24、凈利潤寧平均資產(chǎn)總額）X100%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤十平均凈資產(chǎn)X 10 0%三、現(xiàn)金流量分析：結(jié)構(gòu)分析、流動性分析、 獲取現(xiàn)金能力分析、盈利質(zhì)量分析2、投資組合的方差3、總報酬率=期望報酬率+非期望報 酬率宣告=預期部分 +意外事項證券市場線：研究市場如何給風險以回報含義:描述金融市場中系統(tǒng)風險和期望報酬 率之間關系的線.CAPM表明，一項特定資產(chǎn)的期望報酬率取決 于三個方面：貨幣的純粹時間價值。承擔系統(tǒng) 風險的回報。系統(tǒng)風險的大小。一、內(nèi)容：現(xiàn)金流量測算：公司資本預算的前 提和準備；投資決策方法：公司資本預算的核 心內(nèi)容；資本預算風險分析：是資本預算的重 要組成部分，旨在揭示、測度投資風險

25、，加強 風險控制與管理二、現(xiàn)金流量測算（一）項目現(xiàn)金流量的構(gòu)成： 方向（流出量與流入量）、發(fā)生的投資階段（初 始,營業(yè),終結(jié)）（二）估算現(xiàn)金流量應注意的 問題三、投資決策方法制定能夠使公司價值最大化的決策（一）投資方案間的關系類型： 獨立方案和互斥方案。（二）投資方案決策方 法的種類：非貼現(xiàn)方法（平均報酬率法和投資 回收期法）和貼現(xiàn)方法1、非貼現(xiàn)方法：投資回收期法優(yōu)點：容易理 解、調(diào)整后期現(xiàn)金流量的不確定性/偏向于 高流動性.缺點：忽視貨幣的時間價值、需 要一個任意的取舍年限、忽視取舍年限 后的現(xiàn)金流量，傾向于拒絕長期項目，如研 究與開發(fā)以及新項目2、貼現(xiàn)方法：折現(xiàn)投資回收期法、凈現(xiàn)值法 （N

26、PV）（計算）、內(nèi)部收益率法（IR R）（功 能、運用）、獲利指數(shù)法（PI）四、資本預算風險分析（一）盈虧平衡（會計保本點）分析2、公式法：Q = （FC +D / （ P - V）總結(jié)：盈虧平衡點的產(chǎn)量水平等于總固定成 本除以單位產(chǎn)品對收入的邊際貢獻 （P - V）。當項目的實際產(chǎn)（銷）量高于平衡點的產(chǎn) 銷量時，項目盈利；反之，項目虧損。產(chǎn)量、10、11、12、13、敏感性分析是考察與投資項目有關的一個或 多個主要因素發(fā)生變化時，對該項目NPV等 效益指標影響程度的一種分析方法。某因素的敏感度 =經(jīng)濟效益指標變動百分 比/影響因素變動百分比敏感性分析的目的：尋找敏感性因素，判斷外 部敏感性因

27、素發(fā)生不利變化時投資方案的承 受能力。敏感性分析的計算步驟：1選定衡量經(jīng)濟效益的相關指標。一般要針對 具體項目的特點，選擇最能反映盈利能力的 指標作為分析對象。其中，以凈現(xiàn)值和內(nèi)部 收益率最為常見。2選擇主要的潛在敏感性因 素：固定資產(chǎn)投資、建設工期、 價格、產(chǎn)品成本費用等，以經(jīng)驗結(jié)合具體項目 情況進行甄別篩選。3給這些潛在敏感性因素賦以確定性的變動 范圍值，如± 5%,±1 0%, ± 15%,±2 0%等, 4進行具體數(shù)據(jù)測算，并編制敏感性分析匯 總表，5繪制敏感性分析圖，并就風險因素加以說明 敏感性分析的優(yōu)缺點優(yōu)點:指出了需要重點關注的變量，告訴人

28、們 預測錯誤可能造成最大不利影響的方面因 素、.告訴人們某重點因素變化幅度可允許 的最大變動極限，從而有助于人們進行項目 的正確決策。缺點：令重要因素值變動而其他因素保持不 變,這在現(xiàn)實生活中很少見。敏感性因素可能給項目帶來較大的風險，但是敏感性分析 并不能說明這一因素變化的可能性有多大 資產(chǎn)更新涉及的現(xiàn)金流量包括：購買新資產(chǎn) 的支出；新資產(chǎn)帶來的收益或節(jié)約的成本/新資產(chǎn)使用年限內(nèi)的稅蔽/新資產(chǎn)的殘值 收益（或損失）/放棄的舊資產(chǎn)的殘值收益 （或損失）/放棄的舊資產(chǎn)的稅蔽 資本成本含義：企業(yè)為籌集和使用資金而付 出的代價，體現(xiàn)為融資來源方所要求的報酬 率； 影響加權(quán)平均資本成本的因素1. 公司

29、不能控制的因素（1）利率:貨幣的需 求和供給，投資項日的收益和風險 （2 ）稅 率：稅后利率等于稅前利率乘以1減稅率, 稅率對加權(quán)平均資本成本影響較大.2 .公司可以控制的因素（1）資本結(jié)構(gòu)政策： 公司可以改變資本結(jié)構(gòu)來改變資本成本（2）股利政策：股利政策會影響留存收益進而會 影響股權(quán)成本的大小 （3）投資政策:投資項 目不同,風險不同，資本成本也就不同 總的結(jié)論：成長性越好，業(yè)績越優(yōu)良，企業(yè)就 應越保持較高的財務杠桿 資本結(jié)構(gòu)的概念：企業(yè)各種長期資金籌集來 源的構(gòu)成和比例關系。最佳資本結(jié)構(gòu)：公司在一定時期使其綜合資 金成本（加權(quán)平均資本成本）最低，同時公司 價值最大的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)的確

30、定方法（一）息稅前利潤 每股收益分析法 -: 最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應該是- 使企業(yè)每股收益最大化的資本結(jié)構(gòu)（二）考慮風險因素下的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策：最優(yōu)的 資本結(jié)構(gòu)應該是使企業(yè)總價值最大化的資本 結(jié)構(gòu)MM理論一、早期的資本結(jié)構(gòu)理論（一）凈收 益理論：負債比例增加時，會降低企業(yè)的加權(quán) 平均資本成本，從而提高企業(yè)的價值。（二）凈營業(yè)收益理論：不論負債比例的程度如何， 加權(quán)平均資本成本都是固定不變的。資本結(jié) 構(gòu)對企業(yè)價值沒有影響。（三）傳統(tǒng)理論：存 在一個使企業(yè)價值最大化的資本結(jié)構(gòu)，并可 以通過適度財務杠桿的運用來實現(xiàn)二、MMS論（一）不考慮公司所得稅的MM 定理:資本結(jié)構(gòu)與公司價值和綜合資本成本 無關（二

31、）賦稅的影響：在公司稅的影響下， 負債會因利息的減稅效應而增加公司的價值資產(chǎn)負債表：是反映企業(yè)在某一時點 全部資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益狀況的報表利潤表：是反映一定時期公司盈利或 虧損情況的會計報表現(xiàn)金流量表：是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 為基礎編制的反映公司在一定會計期間 現(xiàn)金收入和支出情況及其變動原因的財 務報表會計報表附注：是會計報表的補充， 主要對會計報表不能包括的內(nèi)容，或者披 露不詳盡的內(nèi)容作進一步的解釋說明年金:是指在一定的時期里，每期都 有一筆相等金額的首付款項14、15、16、17、1&資本資產(chǎn)定價模型：CAP M是在市 場均衡狀態(tài)下，對于風險資產(chǎn)預期收益的 一種預測模型盈虧平衡：

32、是項目某年的收入支出相 抵后利潤為零、不盈不虧的狀態(tài)敏感性分析：是考察與投資項目有關 的一個或多個主要因素發(fā)生變化時，對該 項目經(jīng)濟效益指標影響程度的一種分析 方法資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資 金而付出的代價，體現(xiàn)為融資來源所要求 的報酬率10、個別資本成本：是指使用各種資金的成 本，包括長期借款成本、債券成本、優(yōu)先股 成本、留存收益成本、普通股成本，前兩種為 債務資本成本，后三種為權(quán)益資本成本11、經(jīng)營風險:指企業(yè)因經(jīng)營上的原因?qū)е吕?潤變動的風險12、經(jīng)營杠桿：在某一固定成本比重的作用 下，銷售量變動對利潤產(chǎn)生的作用13、財務風險:是指全部資本中債務資本比率 的變化帶來收益波動的風險1

33、4、資本結(jié)構(gòu):指長期債務資本和權(quán)益資本的 構(gòu)成比例。該比例的高低，通過綜合資本成本 變化,直接影響企業(yè)價值的高低15、租賃:是指出租人在承租人給予一定報酬 的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有 和使用財產(chǎn)權(quán)的一種契約性行為16、商業(yè)信用：指在商品交易中由于延期 付款或預售貨款所形成的企業(yè)間的借貸關系1 7、營運資本：廣義的是指公司的流動資產(chǎn) 的總額，即公司所有流動資金和流動負債的 管理問題。狹義的又稱凈營運資本，即公司流 動資產(chǎn)減去流動負債后的余額 ，實際上是公 司以長期負債和權(quán)益資本為來源的那部分流 動資產(chǎn)18、公司資本組合策略：就是在既定的總資 產(chǎn)的水平下，解決公司資本中來自流動負債 籌

34、資的部分與來自長期資本籌資的部分的比 例關系問題，由流動負債占總資產(chǎn)的百分比 表示1 9、AE C控制法：也叫ABC分類管理法,就是 按照一定的標準,將公司的存貨劃分為 ABC 三類,分別實行分品種重點管理、分類別一般 控制盒按總額靈活掌握的存貨管理、控制的 方法2 0、剩余股利政策：就是在企業(yè)確定的最佳 資本機構(gòu)下，稅后凈利潤首先要滿足投資的 需要，然后若有剩余才用于分配股利2 1、固定股利或穩(wěn)定增長股利政策：這是一 種穩(wěn)定的股利政策，它要求企業(yè)在較長時期 內(nèi)支付固定的股利額，只有當企業(yè)對未來利 潤增長確有把握，并且這種增長被認為是不 會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，才增加每股股利額22. 資本市場的有效性是

35、指證券價格對影響價格變化的信息的反映程度。反映度越快，資 本市場越有效23. 財務比率分析：是把企業(yè)財務報表兩個性 質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標進行比較計算 得到的指2 4.敏感性分析：是考察與投資項目有關的 一個或多個主要因素發(fā)生變化時，對該項目 經(jīng)濟效益指標影響程度的一種分析方法 持有成本:持有現(xiàn)金的機會成本和管理成本3. 企業(yè)的基本組織形式：個人獨資企業(yè)、 個人合伙企業(yè)、公司企業(yè)4. 公司金融決策：投資決策、融資決策以 及股利決策5. 決策目標：使現(xiàn)有股票的每股當前價值最 大化；使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價值最大化6. 公司金融決策環(huán)境：金融環(huán)境：利率-純粹利率+通貨膨脹附加 率+風險附加率經(jīng)

36、濟周期或經(jīng)濟發(fā)展變化 稅收制度7. 資本市場的效率：完善的市場特征（市場無 摩擦，即不存在交易成本或者交易稅收； 所有的參與者對于資產(chǎn)價格、利率及其他經(jīng) 濟要素都具有相同的預期；市場的進入與退 出是自由的；信息是無成本的，并且可以同時 傳遞給所有的市場參與者；擁有大量的市場 參與者,沒有任何人占據(jù)支配地位。） 有效率的市場：經(jīng)營效率、價格效率、配置效 率9 .現(xiàn)金流量表三大內(nèi)容：經(jīng)營活動產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量、投資活動、籌資活動10. 審計報告類型：無保留意見、保留意見、 否定意見和無法表示意見11 .比率指標分類：償債能力比率、營運能力、盈利能力、投資收益比率以及增長能力 比率12、貨幣的時間價值

37、有兩種形式：現(xiàn)值和終 值。1 3.投資活動中必須考慮的兩個基本因素： 收益與風險1 4、C A頂表明,一項特定資產(chǎn)的期望報酬 率取決于：貨幣的純粹時間值（通過無風險利 率計量；承擔系統(tǒng)風險的回報；系統(tǒng)風險的大 小15. 估算現(xiàn)金流量注意的問題：只有增量現(xiàn)金 流量才是與投資決策相關的現(xiàn)金流量；切勿 計入沉淀成本；考慮機會成本；凈營運資金變 化的影響；考慮預期的通貨膨脹16. 投資決策方法整體分為：非貼現(xiàn)累方法 和貼現(xiàn)方法1 7.投資方案間的關系類型：獨立方案、互 斥方案1 8.系統(tǒng)風險與P系數(shù)：一項資產(chǎn)的期望報 酬率取決于該項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險。 推論:不管 一項資產(chǎn)的整體風險有多大，在確定這項資

38、產(chǎn)的期望報酬率時，只考慮系統(tǒng)部分19. 敏感性分析目的：尋找敏感性因素，判斷 外部敏感性因素發(fā)生不利變化時投資方案的 承受能力20. 敏感性分析優(yōu)點：指出了需要重點關注的 變量，告訴人們預測錯誤可能造成最大不利 影響的方面因素；告訴人們某重點因素變化 幅度可允許的最大變動極限，從而有助于人 們進行項目的正確決策缺點：令重要因素變動而其他因素保持不變， 在現(xiàn)實生活中很少見；敏感性因素可能給項 目帶來較大風險，但敏感性分析并不能說明 這一因素變化的可能性有多大2 1.影響資本成本高低的因素：總體經(jīng)濟環(huán) 境；證券市場條件；企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀 況；項目融資規(guī)模23. 影響企業(yè)經(jīng)營風險的因素：產(chǎn)品需

39、要；產(chǎn) 品售價；產(chǎn)品成本；調(diào)整價格的能力；固定成 本的比重24 .普通股籌資優(yōu)點：沒有固定的費用負擔； 沒有固定的到期日，不用償還；籌資風險小， 籌資限制小；能增加公司的信譽； 缺點：資本成本較高；普通股票籌資雖無財務 風險，但也享受不到財務杠桿帶來的利益；控 制權(quán)易分散，會導致股價下跌25. 優(yōu)先股特征：優(yōu)先分配固定的股利；優(yōu)先 分配公司剩余利潤和剩余財產(chǎn)；優(yōu)先股股東 一般無表決權(quán)；優(yōu)先股可由公司贖回26. 長期借款籌資的優(yōu)點：籌資速度快；籌資 成本相對較低；借款彈性好；可發(fā)揮財務杠桿 作用；缺點：財務風險較高；限制條款較多； 籌資數(shù)量有限27. 債券基本要素：債券面值；債券期限；票 面利息

40、率；債券價格；公司名稱28. 債券發(fā)行價格的高低的決定因素：票面利 率；債券面額；債券期限；市場利率29. 商業(yè)信用成本：免費信用；有代價信用；展 期信用；30. 商業(yè)信用籌資優(yōu)點：屬于自然籌資；限制 條件少；取得便宜；缺點：使用期限較短；給雙方帶來一定的風 險3 1 .銀行承兌匯票貼現(xiàn)特點：是以承兌銀 行的信用作為基礎的融資，是客戶較為容易 取得的融資方式，操作上也較一般融資業(yè)務 靈活，簡便。銀行承兌匯票貼現(xiàn)中貼現(xiàn)利率市 場化程度高，資金成本較低，有助于企業(yè)降 低財務費用32. 商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)特點：是以企業(yè)信用 為基礎的融資，如果承兌企業(yè)的資信非常好， 相對較容易取得貼現(xiàn)融資。對企業(yè)來說以

41、票 據(jù)貼現(xiàn)方式融資，手續(xù)簡單，融資成本較低33. 公司流動資產(chǎn)組合策略，依據(jù)流動資產(chǎn)的 數(shù)量變動，分為穩(wěn)健的資產(chǎn)組合策略，中庸 的資產(chǎn)組合策略和激進的資產(chǎn)租賃策略34. 根據(jù)資產(chǎn)和資本的匹配關系，分為中庸型 資本組合策略；積極性資本組合策略；穩(wěn)健型 資本組合策略35. 公司持有現(xiàn)金動機：支付動機（又稱交易 動機）、預防動機、投機動機、其他動機3 6 .公司持有現(xiàn)金成本：持有成本、轉(zhuǎn)換成 本、短缺成本3 7 .應收賬款存在原因：增加公司的銷售量， 提高市場競爭能力的功能；減少公司的存貨， 加速資金周轉(zhuǎn)的功能；38 .信用政策包括：信用標準；信用條件；收 賬政策39.存貨的成本：存貨取得成本（購置

42、成本、訂貨成本）、存貨的儲存成本、存貨的短缺成 股份有限責任公司有限責任,、永續(xù)存在股東人數(shù)不得少于法律規(guī)定的數(shù)目公司的全部資本劃分為等額的股份可轉(zhuǎn)讓性、易于籌資缺點：對公司的收益重復納稅 易為內(nèi)部人控制、信息披露公司金融的內(nèi)容、目標與環(huán)境內(nèi)容：四大決策（投資，融資,營運資金的管理,股利政策）目標:使現(xiàn)有股票的每股當前價值最大化、 使 現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價值最大化（一般） 金融環(huán)境:利率=純粹利率+通貨膨脹附加率 +風險附加率經(jīng)濟周期或經(jīng)濟發(fā)展狀況/稅收制度/資本市場的效率/完善的市場的特征資本市場的有效性是指證券價格對影響價格 變化的信息的反映程度。反映速度越快，資 本市場越有效率。市場效

43、率的不同形式（歷史，公開，內(nèi)幕） 固定資產(chǎn)的歷史成本計價法及其缺點：由于上 述計價與調(diào)整方法，固定資產(chǎn)的價值會受到折 舊年限和所運用的折舊方法的嚴重影響，因為 公司需要估計折舊年限，而且延長折舊年限可 以提高報表收益，因而這種資產(chǎn)計價方法為公 司提供了控制報告收益的機會。審計報告：審計報告是注冊會計師對財務報表 經(jīng)過審計出具的審計意見。審計報告的類型包 括：無保留意見、保留意見、否定意見和無法 表示意見。財務比率分析是把企業(yè)財務報表兩個性質(zhì)不 同，但又相互聯(lián)系的指標進行比較計算得到的 比值。根據(jù)分析問題的需要，比率指標分為四大類型： 償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析、 投資收益分析。資

44、產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）X 100% 產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額十股東權(quán)益）X 100% 有形凈值債務率=負債總額-（股東權(quán)益-無 形資產(chǎn)凈值）X100%已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤寧利息費用銷售利潤率=（凈利潤十銷售收入）X 100% 銷售毛利潤率=（銷售收入-銷售成本）*銷售收入X 10 0 %資產(chǎn)凈利率=（凈利潤-平均資產(chǎn)總額）X 100% 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤十平均凈資產(chǎn)X 100%三、現(xiàn)金流量分析：結(jié)構(gòu)分析、流動性分析、 獲取現(xiàn)金能力分析、盈利質(zhì)量分析2、投資組合的方差3、總報酬率=期望報酬率+非期望報酬 率宣告=預期部分+意外事項證券市場線：研究市場如何給風險以回報 含義:描述金融市

45、場中系統(tǒng)風險和期望報酬 率之間關系的線.C APM表明，一項特定資產(chǎn)的期望報酬率取決 于三個方面：貨幣的純粹時間價值。承擔系統(tǒng) 風險的回報。系統(tǒng)風險的大小。一、內(nèi)容:現(xiàn)金流量測算：公司資本預算的前 提和準備；投資決策方法：公司資本預算的 核心內(nèi)容；資本預算風險分析：是資本預算的 重要組成部分，旨在揭示、測度投資風險，加 強風險控制與管理二、現(xiàn)金流量測算（一）項目現(xiàn)金流量的構(gòu)成： 方向（流出量與流入量）、發(fā)生的投資階段（初 始,營業(yè)，終結(jié)）（二）估算現(xiàn)金流量應注意的 問題三、投資決策方法制定能夠使公司價值最大化的決策（一）投資方案間的關系類型： 獨立方案和互斥方案。（二）投資方案決策方 法的種類

46、：非貼現(xiàn)方法（平均報酬率法和投資 回收期法）和貼現(xiàn)方法1、非貼現(xiàn)方法：投資回收期法優(yōu)點：容易理 解、調(diào)整后期現(xiàn)金流量的不確定性 /偏向 于高流動性.缺點：忽視貨幣的時間價值、 需要一個任意的取舍年限、忽視取舍年限 后的現(xiàn)金流量，傾向于拒絕長期項目，如研 究與開發(fā)以及新項目2、貼現(xiàn)方法：折現(xiàn)投資回收期法、凈現(xiàn)值法（NPV）（計算）、內(nèi)部收益率法（IRR）（功能、 運用）、獲利指數(shù)法（PI）四、資本預算風險分析（一）盈虧平衡（會計保本點）分析2、公式法:Q =（FC+D） / （P - V）總結(jié):盈虧平衡點的產(chǎn)量水平等于總固定成 本除以單位產(chǎn)品對收入的邊際貢獻（PV）。當項目的實際產(chǎn)（銷）量高于平

47、衡點的產(chǎn)NPV等19、20、21、銷量時，項目盈利；反之，項目虧損。 敏感性分析是考察與投資項目有關的一個或 多個主要因素發(fā)生變化時，對該項目 效益指標影響程度的一種分析方法。某因素的敏感度 =經(jīng)濟效益指標變動百分 比/影響因素變動百分比 敏感性分析的目的：尋找敏感性因素，判斷 外部敏感性因素發(fā)生不利變化時投資方案的 承受能力。敏感性分析的計算步驟：1選定衡量經(jīng)濟效益的相關指標。一般要針 對具體項目的特點，選擇最能反映盈利能力 的指標作為分析對象。其中，以凈現(xiàn)值和內(nèi)部 收益率最為常見。2選擇主要的潛在敏感性因 素:固定資產(chǎn)投資、建設工期、產(chǎn)量、銷售價 格、產(chǎn)品成本費用等，以經(jīng)驗結(jié)合具體項目 情

48、況進行甄別篩選。3給這些潛在敏感性因素賦以確定性的變動 范圍值，如± 5% ± 10% ±1 5% ±2 0%等, 4進行具體數(shù)據(jù)測算，并編制敏感性分析匯 總表，5繪制敏感性分析圖，并就風險因素加以說 明敏感性分析的優(yōu)缺點優(yōu)點：指出了需要重點關注的變量，告訴人們 預測錯誤可能造成最大不利影響的方面因 素、.告訴人們某重點因素變化幅度可允許 的最大變動極限，從而有助于人們進行項 目的正確決策。缺點：令重要因素值變動而其他因素保持不 變,這在現(xiàn)實生活中很少見。敏感性因素可能給項目帶來較大的風險，但是敏感性分析 并不能說明這一因素變化的可能性有多大 資產(chǎn)更新涉

49、及的現(xiàn)金流量包括：購買新資產(chǎn) 的支出；新資產(chǎn)帶來的收益或節(jié)約的成本/新資產(chǎn)使用年限內(nèi)的稅蔽/新資產(chǎn)的殘值收 益（或損失）/放棄的舊資產(chǎn)的殘值收益（或 損失）/放棄的舊資產(chǎn)的稅蔽 資本成本含義：企業(yè)為籌集和使用資金而付 出的代價，體現(xiàn)為融資來源方所要求的報酬 率；影響加權(quán)平均資本成本的因素1.公司不能控制的因素（1）利率：貨幣的 需求和供給，投資項日的收益和風險 稅 率：稅后利率等于稅前利率乘以1減稅率， 稅率對加權(quán)平均資本成本影響較大.2.公司可以控制的因素（1）資本結(jié)構(gòu)政策： 公司可以改變資本結(jié)構(gòu)來改變資本成本（2）股利政策：股利政策會影響留存收益進而會 影響股權(quán)成本的大小（3）投資政策：投

50、資項 目不同,風險不同，資本成本也就不同 總的結(jié)論:成長性越好，業(yè)績越優(yōu)良，企業(yè)就 應越保持較高的財務杠桿 資本結(jié)構(gòu)的概念：企業(yè)各種長期資金籌集來 源的構(gòu)成和比例關系。最佳資本結(jié)構(gòu)：公司在一定時期使其綜合資 金成本（加權(quán)平均資本成本）最低，同時公司 價值最大的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法（一）息稅前利潤一 每股收益分析法一：最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應該是使- 企業(yè)每股收益最大化的資本結(jié)構(gòu)（二）考慮風險因素下的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策：最優(yōu)的 資本結(jié)構(gòu)應該是使企業(yè)總價值最大化的資本 結(jié)構(gòu)MM 理論一、早期的資本結(jié)構(gòu)理論（一）凈 收益理論：負債比例增加時，會降低企業(yè)的加 權(quán)平均資本成本，從而提高企業(yè)的價值。（二）

51、 凈營業(yè)收益理論：不論負債比例的程度如何， 加權(quán)平均資本成本都是固定不變的。資本結(jié) 構(gòu)對企業(yè)價值沒有影響。（三）傳統(tǒng)理論:存在 一個使企業(yè)價值最大化的資本結(jié)構(gòu)，并可以 通過適度財務杠桿的運用來實現(xiàn)二、MM理論（一）不考慮公司所得稅的 MM 定理:資本結(jié)構(gòu)與公司價值和綜合資本成本 無關（二）賦稅的影響：在公司稅的影響下， 負債會因利息的減稅效應而增加公司的價值資產(chǎn)負債表：是反映企業(yè)在某一時點 全部資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益狀況的報表利潤表：是反映一定時期公司盈利或 虧損情況的會計報表現(xiàn)金流量表：是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 為基礎編制的反映公司在一定會計期間 現(xiàn)金收入和支出情況及其變動原因的財 務報表會計報

52、表附注：是會計報表的補充， 主要對會計報表不能包括的內(nèi)容，或者披 露不詳盡的內(nèi)容作進一步的解釋說明22、23、24、25、26、27、年金:是指在一定的時期里，每期都 有一筆相等金額的首付款項資本資產(chǎn)定價模型：CA PM，是在 市場均衡狀態(tài)下，對于風險資產(chǎn)預期收益 的一種預測模型盈虧平衡：是項目某年的收入支出相 抵后利潤為零、不盈不虧的狀態(tài)敏感性分析：是考察與投資項目有關 的一個或多個主要因素發(fā)生變化時，對該 項目經(jīng)濟效益指標影響程度的一種分析 方法資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資 金而付出的代價，體現(xiàn)為融資來源所要求 的報酬率1 0個別資本成本：是指使用各種資金的成 本，包括長期借款成本、債

53、券成本、優(yōu)先股 成本、留存收益成本、普通股成本，前兩種 為債務資本成本，后三種為權(quán)益資本成本1 1、經(jīng)營風險：指企業(yè)因經(jīng)營上的原因?qū)е?利潤變動的風險12、經(jīng)營杠桿：在某一固定成本比重的作用 下，銷售量變動對利潤產(chǎn)生的作用1 3、財務風險：是指全部資本中債務資本比 率的變化帶來收益波動的風險14、資本結(jié)構(gòu)：指長期債務資本和權(quán)益資本 的構(gòu)成比例。該比例的高低，通過綜合資本成 本變化,直接影響企業(yè)價值的高低15、租賃:是指出租人在承租人給予一定報酬 的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有 和使用財產(chǎn)權(quán)的一種契約性行為1 6、商業(yè)信用：指在商品交易中由于延期付 款或預售貨款所形成的企業(yè)間的借貸關系1

54、 7、營運資本：廣義的是指公司的流動資產(chǎn) 的總額，即公司所有流動資金和流動負債的 管理問題。狹義的又稱凈營運資本，即公司流 動資產(chǎn)減去流動負債后的余額，實際上是公 司以長期負債和權(quán)益資本為來源的那部分流 動資產(chǎn)18、公司資本組合策略：就是在既定的總資 產(chǎn)的水平下，解決公司資本中來自流動負債 籌資的部分與來自長期資本籌資的部分的比 例關系問題，由流動負債占總資產(chǎn)的百分比 表示1 9、AE C控制法：也叫ABC分類管理法,就是 按照一定的標準，將公司的存貨劃分為 ABC 三類，分別實行分品種重點管理、分類別一 般控制盒按總額靈活掌握的存貨管理、控制 的方法2 0、剩余股利政策：就是在企業(yè)確定的最佳

55、 資本機構(gòu)下，稅后凈利潤首先要滿足投資的 需要，然后若有剩余才用于分配股利21、固定股利或穩(wěn)定增長股利政策：這是一 種穩(wěn)定的股利政策，它要求企業(yè)在較長時期 內(nèi)支付固定的股利額，只有當企業(yè)對未來利 潤增長確有把握，并且這種增長被認為是不 會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，才增加每股股利額2 2.資本市場的有效性是指證券價格對影響 價格變化的信息的反映程度。反映度越快，資 本市場越有效23 .財務比率分析：是把企業(yè)財務報表兩個 性質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標進行比較計 算得到的指2 4.敏感性分析：是考察與投資項目有關的 一個或多個主要因素發(fā)生變化時，對該項目 經(jīng)濟效益指標影響程度的一種分析方法 持有成本:持有現(xiàn)金的機

56、會成本和管理成本5、企業(yè)的基本組織形式：個人獨資企業(yè)、 個人合伙企業(yè)、公司企業(yè)& 公司金融決策：投資決策、融資決策以 及股利決策5. 決策目標：使現(xiàn)有股票的每股當前價值最 大化；使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價值最大化6. 公司金融決策環(huán)境：金融環(huán)境：利率-純粹利率+通貨膨脹附加 率+風險附加率經(jīng)濟周期或經(jīng)濟發(fā)展變化 稅收制度7. 資本市場的效率：完善的市場特征（市場 無摩擦，即不存在交易成本或者交易稅收； 所有的參與者對于資產(chǎn)價格、利率及其他經(jīng) 濟要素都具有相同的預期；市場的進入與退 出是自由的；信息是無成本的，并且可以同時 傳遞給所有的市場參與者；擁有大量的市場 參與者，沒有任何人占據(jù)支配

57、地位。） 有效率的市場：經(jīng)營效率、價格效率、配置效 率9. 現(xiàn)金流量表三大內(nèi)容：經(jīng)營活動產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量、投資活動、籌資活動1 0.審計報告類型：無保留意見、保留意見、否定意見和無法表示意見11. 比率指標分類：償債能力比率、營運能力、 盈利能力、投資收益比率以及增長能力比率12、貨幣的時間價值有兩種形式：現(xiàn)值和終 值。13. 投資活動中必須考慮的兩個基本因素：收 益與風險14. CAPM表明,一項特定資產(chǎn)的期望報酬率 取決于：貨幣的純粹時間值（通過無風險利率 計量；承擔系統(tǒng)風險的回報；系統(tǒng)風險的大小15. 估算現(xiàn)金流量注意的問題：只有增量現(xiàn)金 流量才是與投資決策相關的現(xiàn)金流量；切勿 計入沉淀成本；考慮機會成本；凈營運資金變 化的影響；考慮預期的通貨膨脹1 6.投資決策方法整體分為：非貼現(xiàn)累方法 和貼現(xiàn)方法1 7投資方案間的關系類型：獨立方案、互 斥方案1 8 .系統(tǒng)風險與P系數(shù)：一項資產(chǎn)的期望報 酬率取決于該