公司金融學題庫

1、公司金融學題庫公司金融學題庫續(xù)復利計息，試計算窖藏多少年售出可使總收入的現(xiàn)值最大?O ft 點h 亦詳琢”f2_川_LMIOTFJjV= Ro e13* C 1Z. 5 r1) 0,右是極旭K點*即*大何點，凋此窯藏詁：(年)牌出總收人的現(xiàn) 值眾九 當rO.時時二犁* !I年*92.某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出三種付款方案:(1)、從現(xiàn)在開始，每年年初支付 20 萬,連續(xù)支付 10 次,共 200 萬元(2)、從第五年開始,每年年末支付 25 萬元,連續(xù)支付 10 次,共 250 萬元(3)、從第五年開始,每年年初支付 24 萬元,連續(xù)支付 10 次,共 240 萬元假設(shè)該公司的資金成本率為

2、百分之10,你認為該公司應選哪個方案？1.1.設(shè)某酒廠有一批新釀的好酒，如果現(xiàn)在(假設(shè)t=0t=0 )就售出，總收入為 R0R0元。如果窖藏起來待來日按陳酒價格出售，t t 年末總收入為R=ROeR=ROe，假定銀行的年利率為r=0.06r=0.06，并以連瞥十(計).0r -0故f.-(1)P=AX(P/A,i,n-1)+1=20* (P/A,10%,9)+1)=20*(5.759+1)=135.182) P=AX(P/A,i,n)X(P/F,i,m)=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,5)=25*6.1446*0.6209=95.37963) P=AX(P/A,i,n)X(

3、P/F,i,m)=24*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,4)=24*6.1446* 0.6830 =100.7223選擇第二種3.A企業(yè) 20X2年 4月 1 日購買某公司 20X1 年 1 月 1 日發(fā)行的面值為 10 萬元， 票面利率 8%期限 5 年，每半年付息一次的債券，若此時市場利率為10%(1) 求該債券的價值？(2) 若該債券此時市價為 94000 元，是否值得購買？(3) 如果 20X5 年 1 月 1 日，市價為 97000 元，計算 20X5 年 1 月 1 日債券的 到期收益率1、 該債券價值：10*0.6209+0.4*7.722 = 9.2978 (萬元)

4、2、 若該債券此時市價為 94000 元，高于其價值，故不值得購買。3、 如果 2020X5 年 1 月 1 日，市價為 97000 元：97000= 10 心+x)+0.4 心+x/2)+0.4/(1+x/2)*(1+x/2)解得：x=11.57%所以，20X5 年 1 月 1 日債券的到期收益率為 11.57%4、某公司 20 x7 年有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 實現(xiàn)的稅后凈利為1000 萬元，資產(chǎn)總額為5000 萬元，資產(chǎn)負債率為 40%， 發(fā)行在外的普通股數(shù)為 500 萬股， 市凈率為 4 (市凈率=每 股市價/每股凈 資產(chǎn))。要求:(1) 若該公司所處行業(yè)的標準市盈率為 12，則該公司目前的股票

5、市價與其價 值是否相符？(2)若該公司采取的是固定股利支付率政策，股利支付率為60%，預計該公司 的凈利潤每年以 5%的速度增長，投資者要求的必要收益率為 10%,則該公司股票的內(nèi)在價 值是多少？5.某投資者持有 A 公司的股票，他要求的必要收益率為 15%。預計 A 公司未來 3 年股利將高速增長，增長率為 20%。在此以后轉(zhuǎn)為正常的增長，增長率為12% A 公司最近支付的股利是 2 元，試計算 A 公司股票的內(nèi)在價值。2(1 +20%尸(1 *12%)2(】+20%)2 (1十20%卩?( +20%)，亠15% -12%1 +15%+(1 +15%)2 +(1+15%*= 9L376.假如

6、證券組合由兩個證券組成，它們的標準差和權(quán)重分別為20%、25%和0.35、0.65。這兩個證券可能有不同的相關(guān)系數(shù)，什么情況下這個證券組合的 標準差最大？何時最??？當相關(guān)系數(shù)為 1 時,證券組合的標準差最大,是 20%*0.35+25%*0.65=23.25%可見沒怎么降低整個組合的風險.當相關(guān)系數(shù)為-1 時,證券組合的標準差最小,是|20%*0.35 - 25%*0.65|=9.25%大幅降低了整個投資組合的風險.7假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求表中“一”位置 的數(shù)字。證券名稱理期收蓋率與山場組臺的招關(guān)系數(shù)市場 ft!臺0 1,A股羔0.220.651.3B股票0.16

7、-o.a0.310.2證券茗稱 期望振酬率標準差與擊場組合的相關(guān)系數(shù)貝塔僧無風險資產(chǎn)&05030市場組合fl. L75a 1I. Ofl1.00.20,30.41, fl. 150. 120.670.30. 310.2fl2(1) 無風險資產(chǎn)的標準差、與市場組合的相關(guān)系數(shù)、貝塔值，可以根據(jù)其定義判 斷。(2) 市場組合與市場組合的相關(guān)系數(shù)、貝塔值，可以根據(jù)其定義判斷。(3) 利用 A 股票和 B 股票的數(shù)據(jù)解聯(lián)立方程：U 2產(chǎn)推酬率Tfr揚讎倩長陽率-戈鳳險貴產(chǎn)攝醐率0 13耳傾險資產(chǎn)報酬那 也川敘幣場辺倉報酬率-頑邑資產(chǎn)報稱率】無城除摧齡半“LOS解得，帝場馳倉報酣鄴=a 1?5(4

8、) 根據(jù)貝塔值的計算公式求 A 股票的標準差：根據(jù)公式：B=與市場組合的相關(guān)系數(shù)x(股票標準差十市場組合標準差)1.2=0.4X(標準差十 0.1)解得，標準差=0.3(5) 根據(jù)貝塔值的計算公式求 B 股票的相關(guān)系數(shù)0.8=rX(0.12-0.1)解得，r=0.67(6) 根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算 C 股票的貝塔值0.3=0.05+BX(0.175 -0.05)解得，B=2(7) 根據(jù)貝塔值的計算公司求 C 股票的標準差2=0.2X(標準差十 0.1)解得，標準差=18.假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“”位置 的數(shù)字(請將結(jié)果填寫表格中，并列出計算過程)。證券名稱

9、期望報酬率標準差與市場組合的相關(guān)系數(shù)B值無風險資產(chǎn)市場組合 10%A 股票 22% 0.65 1.3B 股票 16% 15% 0.9C 股票 31% 0.2解析根據(jù)已知資料和B系數(shù)的定義公式(某股票的B系數(shù)=i亥股票與市場組 合的相關(guān)系數(shù)X該股票的標準差/市場組合的標準差)，可以推算 A 股票的標準 差和 B 股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)：本題中，A 股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)為 0.65，市場組合的標準差為 10% A 股票的B系數(shù)為 1.3，代入公式有：1.3=0.65XA 股票的標準差/10%, A 股票的 標準差=1.3X10%/0.65=20%由于 B 股票的標準差為 15%B系數(shù)為 0.

10、9，市場組合的標準差為 10%所以有: 0.9=B 股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)X15%/10%即：B 股票與市場組合的相關(guān)系 數(shù)=0.9X10%/15%=0.6利用 A 股票和 B 股票給定的有關(guān)資料和資本資產(chǎn)定價模型“期望報酬率=Rf+BX(Rm-Rf) ”可以推算出無風險資產(chǎn)期望報酬率(Rf)和市場組合期望報酬率(Rm):根據(jù)22%=Rf+1.3X(Rm-Rf)16%=Rf+0.9X(Rm-Rf)可知：Rm=17.5% Rf=2.5%利用資本資產(chǎn)定價模型和B系數(shù)的定義公式可以分別推算出 股票的標準差：根據(jù)：31%=2.5%+股票的B值X(17.5%-2.5%)可知：C 股票的B值=(31%-

11、2.5%)/(17.5%-2.5%)=1.9根據(jù)B系數(shù)的定義公式可知：C 股票的B系數(shù)=C 股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)XCC 股票的B系數(shù)和 C股票的標準差/市場組合的標準差即：C 股票的標準差=C 股票的B系數(shù)X市場組合的標準差/C 股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)=1.9X10%/0.2=95%其他數(shù)據(jù)可以根據(jù)概念和定義得到：市場組合相對于它自己的B系數(shù)為 1;市場組合與自身一定是完全正相關(guān)的， 因此，市場組合與自身的相關(guān)系數(shù)為 1；無風險資產(chǎn)由于沒有風險，而標準差和B系數(shù)均是用來衡量風險的，因此無風險資產(chǎn)報酬率的標準差和B系數(shù)均為0;無風險資產(chǎn)報酬率是確定的，不隨市場組合報酬率的變化而變化，因此，

12、無風 險資產(chǎn)報酬率與市場組合報酬率不相關(guān)，它們的相關(guān)系數(shù)為0。8.B 公司普通股股價為每股 4 元，而五年前的每股收益(每股稅后利潤)為 5 元，預計公司稅后利潤未來的年增長率仍將持續(xù)過去五年的速度不變。公司如果發(fā)行新股，發(fā)行成本預計為 8%，請計算：(1) 利用稅后利潤籌資的權(quán)益資本成本；(2) 利用發(fā)行新普通股籌資的權(quán)益資本成本。9.某公司普通股股價為每股 21.5 元，去年每股現(xiàn)金股利為 0.7 元，發(fā)行新股的 成本是發(fā)行價的 10%新股發(fā)行后每股現(xiàn)金股利和每股收益都將維持 15%的年增 長率，計算此公司按市價發(fā)行普通股的資本成本？公司采用固定股利增長率政策的，則普通股的資金成本可按下列

13、公式測算:普通股的資金成本=第一年預期股利/【普通股籌資金額* (1-普通股的籌資費 率)】*100%+股利固定增長率此處成本 0.7/(21.5*0.9)+15%=18.6%10. 財務管理，判斷題，高手進啊，1.某企業(yè)計劃購入原材料，供應商給出的付款條件為1/20 , N/50。若銀行短期借款利率為 10%則企業(yè)應在折扣期內(nèi)支付貨款。（）A.錯誤 B.正確2.項目投資決策使用的現(xiàn)金流量，實際上就是指各種貨幣資金流量。A.錯誤 B.正確3.現(xiàn)金最佳余額也就是能最大限度滿足需求的現(xiàn)金量。A.錯誤 B.正確4.內(nèi)含收益率是能使投資項目的凈現(xiàn)值等于1 時的折現(xiàn)率。（）A.錯誤 B.正確5.當企業(yè)息

14、稅前資金利潤率高于借入資金利率時，增加借入資金，可以提高自有資金利潤率。（）A.錯誤 B.正確6.永續(xù)年金沒有現(xiàn)值。A.錯誤 B.正確7.盡管流動比率可以反映企業(yè)的短期償債能力，但有的企業(yè)流動比率較高，卻沒有能力支付到期的應付賬款。A.錯誤 B.正確8.在存在正財務杠桿作用的前提下，企業(yè)負債比例越大，每股收益提高的幅度 也越大。A.錯誤 B.正確9.存貨訂貨量越大，訂貨成本越大，儲存成本越低。A.錯誤 B.正確10. 公司股票的市盈率越高越好，因為高市盈率說明投資者對該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價格購買該公司股票。A.錯誤 B.正確1、正確。 放棄折扣成本二折扣百分比/ （ 1-折扣百分

15、比） *360/（信用期-折扣期）=1%/ （ 1-1%）*360/（ 50-20）=12.12%，可以從銀行以較低利率借入資金去支付 貨款。2、錯誤。不僅包括貨幣資金，還包括項目需要投入的企業(yè)現(xiàn)有的非貨幣資源的 變現(xiàn)價值。3、錯誤?，F(xiàn)金最佳余額是持有成本最低時的現(xiàn)金量。4、錯誤。等于 05、正確。息稅前資金利潤率高于借入資金利率，借入資金后，收到的利潤回報 高于支付的利息。6 錯誤。沒有終值。7、正確。流動比率的償債能力取決于其存貨及應收款項的變現(xiàn)能力。8、錯誤。在一定的息稅前利潤范圍內(nèi)，債務融資的成本是不變的。但負債比例 過大，資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，財務風險加大，利息率將上升。9、錯誤。存貨訂貨量越大，儲存成本越高，短缺成本越低。10、錯誤。如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格具有泡沫，價 值被高估。成熟市場的市盈率較穩(wěn)定。11. M 公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補償性余額為10%貸