財務(wù)成本管理價值評價基礎(chǔ)課后作業(yè)

1、財務(wù)成本管理（2016）第四章 價值評估基礎(chǔ) 課后作業(yè)一、單項選擇題1.某企業(yè)年初存入銀行250萬元，假定年利息率為8%每年復(fù)利兩次，則第 五年末的本利和表示公式為（）。X（ 1+8% 5X（ 1+4% 10X （1+8% 5-1/8%X （1+4% 10-1/4%2.一項1000萬元的借款，借款期是5年，年利率為5%如每半年復(fù)利一次， 則下列說法中不正確的是（）。A. 報價利率是5%B. 名義利率是5%C. 計息期利率是%D. 有效年利率是5%3.小李想12年后一次從銀行獲得7200元，已知銀行的利息率為5%貝恠復(fù) 利計息法下，小李需要現(xiàn)在一次性存入（）元。4.甲公司投資一個項目，該項目的前

2、3年沒有現(xiàn)金流入，后4年每年年初流入 60萬元，假設(shè)同期銀行的等風(fēng)險利率是 10%則該項目現(xiàn)金流入的現(xiàn)值是（） 萬元。若一種永久債券，每半年可以獲得利息 2000元，年折現(xiàn)率是10%王某想買此 債券，他最多會出（）元來購買此債券。6.某人出國n年，請你代付房租，每年租金1萬元，于每年年末支付，假設(shè)銀 行年存款利率為i，他現(xiàn)在應(yīng)在銀行存入1- （1+i） -n /i萬元。如果租金改 為每年年初支付，存款期數(shù)不變，則他現(xiàn)在應(yīng)在銀行存入（）萬元。A. 1- （1+i） -n /iB. 1- （1+i） -n+1 /i-1C. 1-（1+i ）-n+1/i+1D. 1-（1+i）-n-1 /i+17.

3、下列有關(guān)風(fēng)險的含義，表述正確的是（ ）。A. 風(fēng)險是預(yù)期結(jié)果的不確定性B. 風(fēng)險是指損失發(fā)生及其程度的不確定性C. 系統(tǒng)風(fēng)險是不可能為零的D. 投資組合，可以分散部分風(fēng)險，同時也會分散收益水平8.某教育公司打算新出版一本輔導(dǎo)書， 銷售前景可以準(zhǔn)確預(yù)測出來， 假設(shè)未來 圖書暢銷的概率是 80%,期望報酬率為 15%，未來圖書虧損的概率是 20%，期望報 酬率為 -10%,則該輔導(dǎo)書期望報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差是（ ）。% 某企業(yè)現(xiàn)有甲、乙兩個投資項目。 經(jīng)衡量，甲的期望報酬率大于乙的期望報酬率， 甲項目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目的標(biāo)準(zhǔn)差。 對甲、乙項目可以做出的判斷為 （ ）。A. 甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧

4、損的可能性均大于乙項目B. 甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目C. 甲項目實際取得的報酬會高于其期望報酬D. 乙項目實際取得的報酬會低于其期望報酬10. 現(xiàn)有甲、乙兩個投資項目，已知甲、乙投資項目報酬率的期望值分別為 25% 和 28%，標(biāo)準(zhǔn)差分別是 35%和 40%，則下列判斷正確的是（ ）。A. 甲項目的風(fēng)險程度大于乙項目的風(fēng)險程度B. 甲項目的風(fēng)險程度小于乙項目的風(fēng)險程度C. 甲項目的風(fēng)險程度等于乙項目的風(fēng)險程度D. 無法確定11. 下列關(guān)于證券投資組合理論的表述中，正確的是（ ）。A. 有效的證券投資組合能夠消除全部風(fēng)險B. 證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險越大C

5、 .一般情況下， 隨著更多的證券加入到投資組合中， 整體風(fēng)險降低的速度會越來 越慢D.最小方差組合是所有組合中風(fēng)險最小報酬最大的組合12. 下列關(guān)于兩種證券組合的機(jī)會集曲線的說法中，正確的是（ ）。A. 曲線上報酬率最小點是最小方差組合點B. 曲線上報酬率最大點是最大方差組合點C. 兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)越大，機(jī)會集曲線就越彎曲D. 完全負(fù)相關(guān)的投資組合，其機(jī)會集是一條直線13. 下列關(guān)于資本市場線的理解，不正確的是（ ）。A. 資本市場線是存在無風(fēng)險投資機(jī)會時的有效集B. 偏好風(fēng)險的人會借入資金， 增加購買風(fēng)險資產(chǎn)的資本， 以使期望報酬率增加C. 總標(biāo)準(zhǔn)差=Qx風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差D. 投

6、資者個人對風(fēng)險的態(tài)度不僅影響借入和貸出的資金量，也影響最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合14.已知A股票的B值為，與市場組合期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為，A股票的標(biāo)準(zhǔn)差為 , 則市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為（ ）。有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，不包括（ ）。A. 相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的期望報酬率B. 相同的期望報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差C. 較低報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差D. 較低標(biāo)準(zhǔn)差和較高的報酬率16. 關(guān)于貝塔值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的是（）。A. 貝塔值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度非系統(tǒng)風(fēng)險B. 貝塔值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險C. 貝塔值測度經(jīng)營風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度財務(wù)風(fēng)險D. 貝塔值只反映市場風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差只反

7、映特有風(fēng)險17.構(gòu)成投資組合的證券A和證券B,其標(biāo)準(zhǔn)差分別為18唏口 30%在等比例投 資的情況下，如果兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為 1，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為 （）。%18.已知某種證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為， 當(dāng)前市場組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為， 兩者期 望報酬率之間相關(guān)系數(shù)為，則兩者之間的協(xié)方差和貝塔系數(shù)是（ ）。?19. 下列關(guān)于資本市場線和證券市場線的表述中，不正確的是（ ）。A. 投資者風(fēng)險厭惡感加強(qiáng)，會提高證券市場線的斜率B. 無風(fēng)險利率提高，證券市場線向上平移C. 無風(fēng)險利率提高，資本市場線向上平移D. 證券市場線只適用于有效組合20.B系數(shù)是衡量系統(tǒng)風(fēng)險大小的一個指標(biāo)，下列各項不會影響一種

8、股票B系數(shù)值的是（ ）。A. 該股票與整個股票市場的相關(guān)性B. 該股票的標(biāo)準(zhǔn)差C. 整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差D. 該股票的預(yù)期報酬率21. 下列關(guān)于證券市場線的表述不正確的是（ ）。A. 用證券市場線描述投資組合 （無論是否有效分散風(fēng)險） 的期望報酬與風(fēng)險之間 的關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài)B. 證券市場線的斜率表示了系統(tǒng)風(fēng)險的程度C. 證券市場線的斜率測度的是證券或證券組合每單位系統(tǒng)風(fēng)險的超額報酬D. 證券市場線比資本市場線的前提寬松22.某只股票要求的報酬率為 %，報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為 18%，與市場投資組合期望 報酬率的相關(guān)系數(shù)是，市場投資組合要求的報酬率是8%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%，假設(shè)處于

9、市場均衡狀態(tài)，則市場無風(fēng)險報酬率和該股票的貝塔系數(shù)分別為 （ ）。和和和2和2二 、多項選擇題1.下列關(guān)于報價利率與有效年利率的說法中，正確的有（ ）。A. 報價利率是包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報價利率B. 計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率C. 報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減D. 報價利率不變時，有效年利率隨著計息期利率的遞減而呈線性遞增2.下列各項中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計算出確切結(jié)果的項目 有（ ）。A. 償債基金B(yǎng). 預(yù)付年金終值C. 永續(xù)年金現(xiàn)值D .永續(xù)年金終值3. 下列關(guān)于資金時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（ ）。A. 普通年金終

10、值系數(shù) =（復(fù)利終值系數(shù) -1 ）/iB. 普通年金終值系數(shù)二預(yù)付年金終值系數(shù)/（ 1+i）C. 普通年金現(xiàn)值系數(shù)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)x（ 1+i）D. 普通年金現(xiàn)值系數(shù)=（1-復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）/4.下列各項中，屬于風(fēng)險衡量方法的有（ ）。A. 概率4B. 統(tǒng)計C. 回歸直線法D. 高低點法5.表示隨機(jī)變量離散程度的量數(shù)，最常用的有（）。A. 概率B. 預(yù)期值C. 方差D. 標(biāo)準(zhǔn)差6.下列利用數(shù)理統(tǒng)計指標(biāo)來衡量風(fēng)險大小的說法，不正確的有（）。A. 預(yù)期值反映預(yù)計報酬的平均化，可以直接用來衡量風(fēng)險B. 當(dāng)預(yù)期值相同時，方差越大，風(fēng)險越大C. 當(dāng)預(yù)期值相同時，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越大D. 變異系數(shù)衡量風(fēng)險

11、受預(yù)期值是否相同的影響7.甲公司擬投資a、b兩種證券，兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為，投資組 合期望報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示：曲線表示機(jī)會集曲線 曲線為無效集曲線 曲線為有效集曲線 曲線為最佳投資曲線8.其他條件不變，下列有關(guān)證券市場線的描述，正確的有（）A. 無風(fēng)險利率變大，證券市場線向上平移B. 風(fēng)險溢價變大，證券市場線斜率變大C. 證券市場線既可以描述資產(chǎn)組合，也可以描述單項資產(chǎn)D. 證券市場線是從無風(fēng)險資產(chǎn)的報酬率開始做有效邊界的切線9.下列選項中，屬于系統(tǒng)風(fēng)險的有（）。A. 經(jīng)濟(jì)衰退B. 通貨膨脹C. 特定企業(yè)發(fā)現(xiàn)新礦藏D. 某市區(qū)出臺新經(jīng)濟(jì)政策一手課件唯一購買渠道為聯(lián)系QQ1

12、980370644購買，其他渠道購買均非一手資料. 下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險的表述中，正確的有（）。A. 證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券的報酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)B. 持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險C. 資本市場線反映了持有不同比例無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合情況下風(fēng)險與報酬的 權(quán)衡關(guān)系D. 投資機(jī)會集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險與報酬之間的權(quán)衡關(guān)系11.兩種資產(chǎn)組成的投資組合，其機(jī)會集曲線表述正確的有（）。A. 相關(guān)系數(shù)越小，向左彎曲的程度越大B. 表達(dá)了最小方差組合C. 完全正相關(guān)的投資組合，機(jī)會集是一條直線D. 完全負(fù)相關(guān)的投資組合，機(jī)會集是一條直

13、線12.如果A、B兩只股票的期望報酬率變化幅度相同，但是變化方向相反，則由 其組成的投資組合（）。A. 不能降低任何風(fēng)險B. 組合的非系統(tǒng)風(fēng)險被全部抵消 的變量增加值等于B的變量增加值 的變量增加值等于B的變量減少值13.下列關(guān)于有效集的說法中，正確的有（）。A. 有效集位于機(jī)會集的頂部，從最小方差組合點起到最高期望報酬率組合點止B. 在既定的期望報酬率下，風(fēng)險可能是最低的，也可能不是最低的C. 相同的期望報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差屬于無效集的情況之一D. 證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會集曲線就越彎曲，風(fēng)險分散化效應(yīng)也就 越弱14.A證券的期望報酬率為15%標(biāo)準(zhǔn)差為16% B證券的期望報酬率為2

14、0%標(biāo) 準(zhǔn)差為22%投資于兩種證券組合的機(jī)會集是一條曲線，有效邊界與機(jī)會集重合，以下結(jié)論中正確的有（）。A. 最小方差組合是全部投資于A證券B. 最高期望報酬率組合是全部投資于 B證券C. 兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險分散化效應(yīng)較弱D. 可以在有效集曲線上找到風(fēng)險最小、期望報酬率最高的投資組合15.下列關(guān)于證券市場線和資本市場線說法正確的有（）。A. 資本市場線的橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，衡量全部風(fēng)險；證券市場線的橫軸是貝塔系數(shù)， 只衡量系統(tǒng)風(fēng)險B. 當(dāng)通貨膨脹時，資本市場線和證券市場線斜率和截距都上升C. 當(dāng)投資者對風(fēng)險厭惡感加強(qiáng)，資本市場線和證券市場線斜率和截距都下降D. 有效投資組合的期望報酬與

15、風(fēng)險之間的關(guān)系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述16.下列各項屬于資本資產(chǎn)定價模型應(yīng)該滿足的假設(shè)的有()。A. 所有投資者均可以無風(fēng)險利率無限制地借入或貸出資金B(yǎng). 所有投資者均為價格接受者C. 所有投資者擁有同樣的預(yù)期D. 需要考慮相關(guān)稅金的影響17.下列有關(guān)證券市場線的說法中，正確的有()。A.證券市場線反映的是系統(tǒng)風(fēng)險與期望報酬率的關(guān)系 是指B =1的股票要求的報酬率C. 通貨膨脹提高時，證券市場線會向上平移D. 證券市場線測度風(fēng)險的工具是標(biāo)準(zhǔn)差三、計算題1.甲公司于2015年1月1日從市場買入一輛二手轎車，價款共 50000元，打 算采用分期付款的形式支付。企業(yè)的資本成本

16、為10% (計算結(jié)果保留整數(shù))要求：(1) 如租賃折現(xiàn)率為16%租賃期為5年，從出租方的角度計算后付等額租金 方式下的每年等額租金額。(2) 如賣方提出四種支付方案：方案1:每年年末支付15270元，連續(xù)支付5年； 方案2:每年年初支付12776元，連續(xù)支付5年；方案3:第1年年初支付40000元，第3年年末支付40000元； 方案4:前兩年不付款，從第3年起每年年末支付27500元，連續(xù)支付3次。 比較上述各種支付款項的方式的現(xiàn)值，說明采用哪種方式對甲公司最有利。2.假定甲、乙兩只股票最近4年報酬率的有關(guān)資料如下：(書)年份甲股票的報酬率乙股票的報酬率201112%20127%20136%2

17、014要求：(1) 計算甲、乙兩只股票的期望報酬率；(2) 計算甲、乙兩只股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差；(3) 計算甲、乙兩只股票報酬率的變異系數(shù)；(4) 假設(shè)甲、乙兩只股票期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為， 投資者將全部資金按照70% 和30%勺比例投資購買甲、乙股票構(gòu)成投資組合，計算該組合的期望報酬率和組 合的標(biāo)準(zhǔn)差。3.假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“”位置 的數(shù)字(請將結(jié)果填寫在給定的表格中，并列出計算過程)。證券名稱期望報酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場組合期望報酬率 的相關(guān)系埶貝塔值無風(fēng)驗資產(chǎn)?1?市場組合00.1?Q必股票0. 22Q0.651. 30.160. 15?0.9C股第0.

18、3190. 22答案解析一、單項選擇題1. 【答案】 B【解析】本題考查是復(fù)利終值系數(shù)的計算公式以及普通年金終值系數(shù)的計算公式，選項A、B是復(fù)利終值系數(shù)的計算公式，而因為每年復(fù)利兩次，所以計息期利率為 8%/2=4% 共是十個半年，即十個計息期，選項 B正確?！局R點】復(fù)利終值和現(xiàn)值2. 【答案】D【解析】報價利率=名義利率=5%選項A B正確；計息期利率=報價利率/計息期次 數(shù)=5%/2=%選項C正確；有效年利率=(1+5%2-仁 所以選項D不正確?！局R點】復(fù)利終值和現(xiàn)值3. 【答案】C【解析】現(xiàn)在一次性存入 P=7200X( P/F，5% 12)=(元)?！局R點】復(fù)利終值和現(xiàn)值4. 【

19、答案】B【解析】本題考核的是遞延年金現(xiàn)值，總的期限是7年，由于后4年每年年初有流入， 即在第47年的每年年初也就是第36年的每年年末有流入，所以遞延期是2 年，現(xiàn)值=60X( P/A，10% 4)X( P/F，10% 2) =60XX =(萬元)?！局R點】年金終值和現(xiàn)值5. 【答案】D【解析】此題考核的是永續(xù)年金，已知A=2000元，i=10%/2=5% P=A/i=2000/5%=40000 (元)，選項D正確?！局R點】年金終值和現(xiàn)值6. 【答案】C【解析】預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減1,系數(shù)加1。預(yù)付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加 1，系數(shù)減 1【知識點】

20、 年金終值和現(xiàn)值7. 【答案】 A【解析】風(fēng)險是預(yù)期結(jié)果的不確定性， 既包括負(fù)面效應(yīng)， 也包括正面效應(yīng)， 負(fù)面效應(yīng) 是指損失發(fā)生及其程度的不確定性， 正面效應(yīng)是指收益發(fā)生及其不確定性， 所以 選項A正確，選項B錯誤；系統(tǒng)風(fēng)險是不可分散風(fēng)險，不能通過投資組合進(jìn)行分 散，但可能為零，例如無風(fēng)險資產(chǎn)，因為不存在風(fēng)險，所以不論是系統(tǒng)風(fēng)險還是 非系統(tǒng)風(fēng)險均為零，選項C錯誤；投資組合可以分散非系統(tǒng)風(fēng)險，但收益水平還 是個別資產(chǎn)的加權(quán)平均值，并未分散，選項 D 錯誤?！局R點】 風(fēng)險的含義8. 【答案】 C【解析】對于兩種證券形成的投資組合 :投資組合的期望報酬率=80% 15%+20%( -10%) =1

21、0%投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=V( (15%-10% A2X 80%+(-10%-10% A2X 20%)=10%【知識點】 風(fēng)險的含義9. 【答案】 B【解析】預(yù)期值不相同的情況下， 根據(jù)變異系數(shù)的大小比較其風(fēng)險的大小， 由公式變 異系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/均值，可以求出甲的變異系數(shù)小于乙的變異系數(shù)， 由此可以判定 甲項目的風(fēng)險小于乙項目的風(fēng)險； 風(fēng)險即指未來預(yù)期結(jié)果的不確定性， 風(fēng)險越大 其波動幅度就越大，則選項 A錯誤,選項B正確；選項C、D的說法均無法證實?！局R點】 單項資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬10. 【答案】 B【解析】標(biāo)準(zhǔn)差適用于期望報酬率相同的情況， 在期望報酬率相同的情況下， 標(biāo)準(zhǔn)差 越大，風(fēng)險越大；

22、 變異系數(shù)適用于期望報酬率相同或不同的情況， 在期望報酬率 不同的情況下，變異系數(shù)越大，風(fēng)險越大。甲項目的變異系數(shù) =35%/25%=，乙項 目的變異系數(shù)=40%/28%=所以選項B正確?！局R點】 單項投資的風(fēng)險與報酬11. 【答案】 C【解析】一般情況下， 隨著更多的證券加入到投資組合中， 非系統(tǒng)風(fēng)險幾乎被完全分 散，系統(tǒng)風(fēng)險無法通過投資組合分散， 使得整體風(fēng)險降低的速度會越來越慢， 即 風(fēng)險降低的速度遞減。選項D不符合收益與風(fēng)險對等的原則?！局R點】投資組合的風(fēng)險與報酬12. 【答案】B【解析】風(fēng)險最小點是最小方差組合點，由于有無效集的存在，最小方差組合點與報 酬率最低點不一致，選項A錯

23、誤；兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會集曲線就越彎曲，選項C錯誤；完全正相關(guān)的投資組合，其機(jī)會集是一條直線，完 全負(fù)相關(guān)的投資組合，其機(jī)會集是一條折線，選項D錯誤?！局R點】投資組合的風(fēng)險與報酬13. 【答案】D【解析】投資者個人對風(fēng)險的態(tài)度僅僅影響借入和貸出的資金量，不影響最佳風(fēng)險資 產(chǎn)組合?！局R點】投資組合的風(fēng)險與報酬14. 【答案】B【解析】由公式B =rJMx(cJ/ c M ,可求得市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(A股票的標(biāo)準(zhǔn)差 x與市場組合期望報酬率的相關(guān)系數(shù))/A股票的B系數(shù)=(X) /=?！局R點】投資組合的風(fēng)險與報酬15. 【答案】D【解析】本題的主要考核點是有效邊界的含義。有效集

24、以外的投資組合與有效邊界上 的組合相比，有三種情況：(1) 相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的期望報酬率；(2) 相同的期望報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差；(3) 較低報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差。以上組合都是無效的。如果投資組合是無效的，可以通過改變投資比例轉(zhuǎn)換到有 效邊界上的某個組合，以達(dá)到提高期望報酬率而不增加風(fēng)險， 或者降低風(fēng)險而不 降低期望報酬率的組合。一手課件唯一購買渠道為聯(lián)系QQ1980370644購買，其他渠道購買均非一手資料.【知識點】投資組合的風(fēng)險與報酬16. 【答案】B【解析】貝塔值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險，系統(tǒng)風(fēng)險也稱為是市場風(fēng)險， 非系統(tǒng)風(fēng)險也稱為是特有風(fēng)險。因此選項 B正確?！局R點】投

25、資組合的風(fēng)險與報酬17. 【答案】A【解析】當(dāng)相關(guān)系數(shù)r12=1時，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差 =A1c 1+A2c 2=18% 50%+30% 50%=24%投資比例相等時：當(dāng)相關(guān)系數(shù)r12=1時，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=A1 c 1+A2c2=（標(biāo)準(zhǔn)差1+標(biāo)準(zhǔn)差2） /2當(dāng)相關(guān)系數(shù) r12=-1 時，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差 =|A1 c 1-A2 c2|=| （標(biāo)準(zhǔn)差 1-標(biāo)準(zhǔn)差 2） |/2 。相關(guān)系數(shù) =1 時，投資組合不可以分散任何風(fēng)險。（完全正相關(guān)） 相關(guān)系數(shù) =-1 時，投資組合可以分散全部非系統(tǒng)風(fēng)險。（完全負(fù)相關(guān)）【知識點】 投資組合的風(fēng)險與報酬18. 【答案】 C 【解析】協(xié)方差=兩個證券的標(biāo)準(zhǔn)差

26、X相關(guān)系數(shù)=xx =，而貝塔系數(shù)=協(xié)方差/市場組 合的方差=（X）=?！局R點】 資本資產(chǎn)定價模型19. 【答案】 D 【解析】證券市場線描述的是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要報酬率與 風(fēng)險之間的關(guān)系，所以它適用于所有的單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，選項D錯誤?！局R點】 投資組合的風(fēng)險與報酬 , 資本資產(chǎn)定價模型20. 【答案】 D 【解析】根據(jù)股票B系數(shù)的計算公式可知，其大小取決于：（1）該股票期望報酬率 與整個股票市場期望報酬率的相關(guān)性， 即相關(guān)系數(shù)；（ 2）它本身的標(biāo)準(zhǔn)差； （3） 整個股票市場的標(biāo)準(zhǔn)差。知識點】 資本資產(chǎn)定價模型21. 【答案】 B【解析】證券市場線的斜率（Rm- Rf

27、）表示了市場風(fēng)險補(bǔ)償程度，系統(tǒng)風(fēng)險程度是證 券市場線的橫軸； 證券市場線適用于單個證券和證券組合 （不論它是否已經(jīng)有效 地分散了風(fēng)險） 。其斜率測度的是證券 （或證券組合） 每單位系統(tǒng)風(fēng)險（貝塔值） 的超額報酬。證券市場線比資本市場線的前提寬松，應(yīng)用也更廣泛?！局R點】 資本資產(chǎn)定價模型22. 【答案】 B【解析】本題的主要考核點是無風(fēng)險報酬率和貝塔系數(shù)的計算。B =X 18%/4%=由： Rf+X（ 8%-Rf） =%得： Rf=%。【知識點】 資本資產(chǎn)定價模型二 、多項選擇題1. 【答案】 A, B【解析】報價利率是指銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的利率， 是包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報價 利率，報價利率

28、也稱名義利率，選項 A正確；有效年利率=(1+報價利率/m) m 當(dāng) 1 年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多于 1 次時，實際得到的利息要比按報價利率計算的利息高， 即計息期小于一年時， 有效年利率大于報價利率， 選項 B 正確：報價利率不變時， 有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而增加， 隨著計息期利率的遞減而增加， 但 呈非線性關(guān)系，選項 C、D 錯誤?！局R點】 復(fù)利終值和現(xiàn)值2. 【答案】 A, B【解析】償債基金=普通年金終值X償債基金系數(shù) =普通年金終值/普通年金終值系 數(shù)，所以選項A正確；預(yù)付年金終值=普通年金終值X( 1+i)二年金X普通年金 終值系數(shù)X( 1+i)，所以選項B正確；永續(xù)年金現(xiàn)值二年

29、金/i ,永續(xù)年金現(xiàn)值的 計算與普通年金終值系數(shù)沒有關(guān)系，永續(xù)年金不存在終值，所以選項C、D不正確?！局R點】 年金終值和現(xiàn)值3. 【答案】 A, B, D【解析】普通年金終值系數(shù)=(1+i) n-1/i=(復(fù)利終值系數(shù)-1 ) /i ,選項A正確； 普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1- (1+i) -n/i=(1-復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))/i ,選項D正確；預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)X( 1+i )，預(yù)付年金終值系數(shù)二普通年金終 值系數(shù)X( 1+i),選項B正確，選項C錯誤?！局R點】 年金終值和現(xiàn)值4. 【答案】 A, B【解析】 風(fēng)險的衡量需要使用概率和統(tǒng)計的方法。【知識點】 單項資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬5.

30、【答案】 C, D【解析】 表示隨機(jī)變量離散程度的量數(shù)，最常用的有方差和標(biāo)準(zhǔn)差?！局R點】 單項資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬6. 【答案】 A, D【解析】預(yù)期值反映預(yù)計報酬的平均化，不能直接用來衡量風(fēng)險，因此選項A不正確。 變異系數(shù)衡量風(fēng)險不受預(yù)期值是否相同的影響，因此選項D不正確?！局R點】 單項資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬7. 【答案】 A, B, C【解析】CD是有效集曲線中的一段，并不是最佳投資曲線?！局R點】 投資組合的風(fēng)險與報酬 , 投資組合的風(fēng)險與報酬 , 投資組合的風(fēng)險 與報酬8. 【答案】 A, B, C【解析】資本市場線是從無風(fēng)險資產(chǎn)的報酬率開始做有效邊界的切線?！局R點】 投資組合的風(fēng)險與報酬

31、9. 【答案】 A, B【解析】選項C、D不影響整體市場環(huán)境變化，所以不屬于系統(tǒng)風(fēng)險?！局R點】 投資組合的風(fēng)險與報酬10. 【答案】 A, B, C, D【解析】根據(jù)投資組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差計算公式可知，選項 A、B的說法正確；根據(jù) 教材的“最佳組合的選擇”示意圖可知，選項 C的說法正確；機(jī)會集曲線的橫坐 標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，縱坐標(biāo)是期望報酬率，所以，選項 D的說法正確?！局R點】 投資組合的風(fēng)險與報酬11. 【答案】 A, B, C【解析】 機(jī)會集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小， 相關(guān)系數(shù)越小， 機(jī)會集 曲線越向左彎曲。相關(guān)系數(shù)為 -1 時，機(jī)會集曲線向左彎曲的程度最大，形成一 條折線；相關(guān)

32、系數(shù)為 +1 時，機(jī)會集是一條直線?！局R點】 投資組合的風(fēng)險與報酬12. 【答案】 B, D【解析】如果A、B兩只股票的期望報酬率變化幅度相同，變化方向相反，則兩只股 票期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是 -1 ，即完全負(fù)相關(guān)； 完全負(fù)相關(guān)的投資組合的非系統(tǒng) 風(fēng)險可以全部被抵消，且一個變量的增加值永遠(yuǎn)等于另一個變量的減少值?！局R點】 投資組合的風(fēng)險與報酬13. 【答案】 A, C【解析】 在既定的期望報酬率下，風(fēng)險是最低的。證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會集曲線就越彎曲，風(fēng)險分散化效應(yīng)就越強(qiáng)?！局R點】投資組合的風(fēng)險與報酬14. 【答案】A, B, C【解析】由于本題的前提是有效邊界與機(jī)會集重合，說

33、明該題機(jī)會集曲線上不存在無 效投資組合，即整個機(jī)會集曲線就是從最小方差組合點到最高報酬率點的有效 集，也就是說在機(jī)會集上沒有向左凸出的部分，而 A證券的標(biāo)準(zhǔn)差低于B證券， 所以，最小方差組合是全部投資于 A證券，即選項A的說法正確；投資組合的報 酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù)，因為B證券的期望報酬率高于 A證券，所以最高期望報酬率組合是全部投資于 B證券，即選項B正確；因為機(jī)會 集曲線沒有向左凸出的部分，所以，兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險分散化 效應(yīng)較弱，選項C的說法正確；因為風(fēng)險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率最高的投資組合為全部投資于 B證券，所以選項D的說法錯誤。

34、【知識點】投資組合的風(fēng)險與報酬15. 【答案】A, D【解析】當(dāng)通貨膨脹時，資本市場線和證券市場線截距都上升，但是斜率都是不變的， 只是整體向上平移，所以選項B不正確；當(dāng)投資者對風(fēng)險厭惡感加強(qiáng)，那么Rm-Rf 變大，所以證券市場線斜率變大，但是截距不變，資本市場線斜率和截距都不變， 所以選項C不正確。一手課件唯一購買乗道為聯(lián)系QQ1980370644購買，其他渠道購買均非一手資料.【知識點】投資組合的風(fēng)險與報酬，資本資產(chǎn)定價模型16. 【答案】A, B, C【解析】資本資產(chǎn)定價模型建立在如下基本假設(shè)之上：（1）所有投資者均追求單期 財富的期望效用最大化，并以備選組合的期望報酬和標(biāo)準(zhǔn)差為基礎(chǔ)進(jìn)行組合選 擇；（2）所有投資者均可以無風(fēng)險利率無限制的借入或貸出資金；（3）所有投資者擁有同樣預(yù)期，即對所有資產(chǎn)報酬的均值、方差和協(xié)方差等，投資者均有完 全相同的主觀估計；（4）所有的資產(chǎn)均可被完全細(xì)分，擁有充分的流動性且沒 有交易成本；（5）沒有稅金；（6）所有投資者均為價格接受者；（7）所有資 產(chǎn)的數(shù)量是給定的和固定不變的?！局R點】資本資產(chǎn)定價模型17. 【答案】A, B, C【解析】一般地說，投資者對風(fēng)險的厭惡程度越強(qiáng)， 證券市場線的斜率越大，對風(fēng)險 資產(chǎn)要求的風(fēng)險補(bǔ)償越大，對風(fēng)險資產(chǎn)要求的報酬率越高。證券市場線測度風(fēng)險 的工具是B系數(shù)，而不是標(biāo)準(zhǔn)差，標(biāo)準(zhǔn)差衡量的是整體風(fēng)