2012年10月施工企業(yè)財務(wù)管理

1、施工企業(yè)管理第三章施工企業(yè)資金的籌集和管理1、企業(yè)湊集資金的主要動機（簡答） 創(chuàng)建籌資動機 擴張籌資動機 滿足資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要（詳見書本P43442、施工企業(yè)按所籌集資金的風險不同，分為自有資金和債務(wù)資金自有資金又稱為權(quán)益資金或權(quán)益成本（填空）3、普通股籌資的缺點 普通股的資本成本較高以普通股籌資會增加新股東，這有可能分散公司的控股權(quán)，消弱原有股東對公司的控股權(quán)（題型：一下籌集方式中資本成本較高的是普通股籌資； 成本最低的 是銀行借款）4、企業(yè)存留收益 企業(yè)存留收益（內(nèi)部積累），也是形成資本來源的一條間接途徑。 存留收益屬于企業(yè)權(quán)益資金的一部分，是企業(yè)進行權(quán)益籌資的重要方式。留存資收益籌集的

2、成本較高，幾乎接近于普通股的籌資成本。5、負債籌資（分為長期、短期負債籌資）6、長期負債籌資（1）、發(fā)行企業(yè)債券債券發(fā)行價格的形成取決于以下四個因素： 債券面值。他是確定債 券價格的基本因素。債券面值越大，發(fā)行價格越高。票面利率又稱 票息率。票面利率越高，投資價值越大，其他發(fā)行價格也越高。市場利率又稱為貼現(xiàn)率。在債券面值與票面利率一定的情況下，市場利率越高，其他發(fā)行價格越低。債券期限。一般期限越長其風險越大， 要求投資收益率越高，債券發(fā)行價格越低。債券發(fā)行價格主要取決于票面利率與市場利率的一致程度。但兩者一 致時，債券采取平行發(fā)行；當票面利率高于市場利率時，債券采取溢 價發(fā)行；反之，債券采取折

3、價發(fā)行，以彌補投資人的利益損失。到期一次還本付息的債券發(fā)行價格，計算公式為: 債券發(fā)行價格二債券面值X（ 1+票面利率X債券期限）/ （ 1+市場利率債券期限）債券發(fā)行價格二刀（債券價格X票面利率/ （1+市場利率）t）+債券面值心+市場利率）由于債券票面利率與市場利率的差異，債券發(fā)行價格可能出現(xiàn)在三種情況，即溢價，折價和等價。當票面利率高于市場利率時，債券高于 其面值溢價發(fā)行；當票面利率等于市場利率時，債券等于其面值折價發(fā)行；當票面利率低于市場利率時，債券低于其面值折價發(fā)行。（2）、長期借款籌資（3）、融資憑證他是以融通資金為主要目標的租賃， 是融資與融物相結(jié)合的、帶有商 品銷售性質(zhì)的借貸活

4、動，是現(xiàn)代企業(yè)籌集資金的一種新形勢。也是承 租人籌集長期借入資金的一種特殊方式。融資憑證屬于長期債務(wù)融資。（選擇：一下屬于債務(wù)融資的事）簡單計算見P687、短期負債籌資 一、商業(yè)信用（名詞、選擇）（1）、商業(yè)性用是指企業(yè)在商品購銷活動過程中因預售貸款或延期而形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。它是在商品交易中因貨物與錢款在時間上 的分離而形成企業(yè)間的信用行為。也成為自然籌資方式。（是唯一的自然性融資）。商業(yè)信用籌資屬于無成本籌資。（2）、商業(yè)信用的種類一般包括預收工程款、 應收賬款。應付票據(jù)等。1）、應付賬款是一種典型的商業(yè)信用形式。應付賬款的成本，應付賬款也有付款期限、折扣率、折扣期等信用條 件。應付賬

5、款可以分為：免費信用，即籌資企業(yè)在規(guī)定折扣期內(nèi)享受折 扣而獲得的信用，有代價信用，即籌集企業(yè)放棄折扣（付出代價） 而獲得的信用，展期信用，即籌資企業(yè)超過規(guī)定信用期延遲付款而 強行獲得的信用。展期信用一般意味著企業(yè)無形資產(chǎn)（信譽）的損失, 對企業(yè)影響較大。放棄現(xiàn)金折扣成本二（折扣百分比11-折扣百分百）X（ 360天/信用 期-折扣期）-計算、選擇放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長短同方向變化，與信用期的長短反方向變化。（選擇）2）、利用現(xiàn)金折扣的決策如果能以低于折扣的隱含利息成本（實際上是一種折扣成本）的利率 借入資金，便應在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入資金支付貸款， 享受現(xiàn)金折扣。 反之

6、應放棄折扣。當投資收益率高于放棄折扣而去追求更高的利益。二、短期借款補償性余額：對于借款企業(yè)來說，補償性余額則提高了借款的實際利 率。（單選）書本P74例3-7計算三、短期借款利率及利息支付方法借款利息的支付方法：收款法、現(xiàn)貼法、加息法本書P75例題3-8計算題加息法是指企業(yè)所負擔的實際利率高于名義利率大約1倍。&資金成本的計算只有當企業(yè)的資金利潤率或項目投資收益率高于資金成本時，企業(yè)才能利用所籌集和使用的資金取得較好的經(jīng)濟效益。9、資金成本的含義（名詞）資金成本是一種機會成本，是在商品經(jīng)濟條件下由于資金所有權(quán)和紫 金牛使用權(quán)分離而形成的一個經(jīng)濟概念。 從企業(yè)籌資的角度講，它是 資金使

7、用者向資金所有者和融資機構(gòu)支付的資金占用費和資金籌集 費。10、 資金籌集費是指企業(yè)在資金籌集過程中支付的各項費用， 包括向 銀行借款支付的手續(xù)費、股票債券印刷費、委托金融機構(gòu)代理發(fā)行股 票債券的手續(xù)費和注冊費、律師費、資信評估費、公證費、擔保費、廣告費等。（籌資內(nèi)容）資金占用費主要包括資金時間價值補償和投資要考慮的投資風險補償兩部分。（單、多選）11、資金成本的計算 將書本P78計算12、資金成本的作用/資金成本對財務(wù)管理的影響（簡答） 正確計算和合理降低資金成本，是制定籌資決策的基礎(chǔ) 資金成本是企業(yè)選擇來源、擬定籌資方案的依據(jù) 在各種籌資方式中，資金使用期的長短、資金取得的難易、資金償 還

8、的條件等也是綜合考慮的因素 資金成本的評價企業(yè)固定資產(chǎn)投資項目可行性的主要經(jīng)濟指標。12、有節(jié)稅方式功能的有：債務(wù)籌資（銀行借款、債務(wù)籌資）13、不同籌資方式資金成本的計算見書本P7984各種公式公式3-6、3-7、3-8、3-11簡單計算14、債券籌資成本：企業(yè)發(fā)行債券通常都事先規(guī)定給福德年利息率15、留存收益成本等于股東對企業(yè)追加了投資。對普通股東，這一部分追加也要給以相 同比率的報酬。由于留存收益來源于企業(yè)凈利潤的直接提留， 不需要 支付資金籌集費，所以它的籌集略低于普通股股金成本。16、籌資風險及回避經(jīng)營風險：產(chǎn)品需要、產(chǎn)品售價、產(chǎn)品成本、企業(yè)調(diào)整價格的能力、 固定成本的比重。固定成本

9、的所占比重較大時，經(jīng)營風險就大，反之經(jīng)營風險就小。經(jīng)營杠桿經(jīng)營杠桿對經(jīng)營風險的影響最為綜合，因此常常被用來衡量經(jīng)營風險 的大小。經(jīng)營風險的大小一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)。定義公式見P85，3-12還有3-12下面兩個公式也要求掌握銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風險也就越小；反之，銷售額 越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險也就越大17、財務(wù)風險和財務(wù)杠桿財務(wù)風險即由于采取負債籌資方式而引起的債務(wù)到期不能償還的可 能性。18、財務(wù)杠桿當企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比率較高時，所有者將負擔更多的債務(wù)資金成本，從而加大財務(wù)風險；反之當債務(wù)資本比較率較低是，財務(wù) 風險就小。財務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財務(wù)風險越大；財務(wù)

10、杠桿系數(shù)越小，表明財 務(wù)風險也就越小。P86,公式3-13 財務(wù)杠桿系數(shù)越高，財務(wù)風險越大 由于存在財務(wù)杠桿作用，當企業(yè)的息稅前利潤增長較快時，適當 地利用負債經(jīng)營，可使企業(yè)凈利潤更快增長，提高資本利潤率， 增加所有者權(quán)益；相反，當企業(yè)的息稅前利潤負增長時，負債經(jīng) 營可使資本利潤里更快降低，為企業(yè)帶來較大的財務(wù)風險。19、總杠桿系數(shù)經(jīng)營杠桿通過擴大銷售影響息前稅前盈余，而財務(wù)杠桿通過通過擴大 息前稅前盈余影響收益。如果兩種杠桿共同起作用，那么銷售稍有變 動就會是每股收益產(chǎn)生更大的變動。計算公式P88公式3-14計算題、單選、多選20、資本結(jié)構(gòu)也叫資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)各種長期資金來源的構(gòu)成及其比例關(guān)系，一般劃分為長期債務(wù)資本和權(quán)益資本兩部分。21、最佳資本結(jié)構(gòu)決策每股收益差異無差別點分析法所謂每股收益的無差別點，指每股收益不受融資方式影響銷售水平。（名詞解釋）計算公式P91 公式3-1522、當銷售額高