企業(yè)對(duì)外投資中的擔(dān)保法律問題講解

1、企業(yè)對(duì)外投資中的擔(dān)保法律問題講解一、擔(dān)保物權(quán)的定義擔(dān)保物權(quán)( realrightsgrantedbywayofsecurity)是指在借貸、買賣等民事活動(dòng)中，債務(wù)人或者第三人將自己所有的財(cái)產(chǎn)作為履行債務(wù)的擔(dān)保。 債務(wù)人未履 行債務(wù)時(shí)， 債權(quán)人依照法律規(guī)定的程序就該財(cái)產(chǎn)優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。 擔(dān)保物權(quán)包括 抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)和留置權(quán)。二、擔(dān)保物權(quán)的特征第一，擔(dān)保物權(quán)以確保債務(wù)的履行為目的。 擔(dān)保物權(quán)的設(shè)立， 是為了保證主 債債務(wù)的履行， 使得債權(quán)人對(duì)于擔(dān)保財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先受償權(quán)， 所以它是對(duì)主債權(quán)效 力的加強(qiáng)和補(bǔ)充。我國(guó)物權(quán)法規(guī)定， 設(shè)立擔(dān)保物權(quán)， 應(yīng)當(dāng)依照本法和其他法律的規(guī)定訂立 擔(dān)保合同。 擔(dān)保合同是主債權(quán)

2、債務(wù)合同的從合同。 主債權(quán)債務(wù)合同無效， 擔(dān)保合 同無效，但法律另有規(guī)定的除外。擔(dān)保合同被確認(rèn)無效后，債務(wù)人、擔(dān)保人、債 權(quán)人有過錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)其過錯(cuò)各自承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任。擔(dān)保物權(quán)的擔(dān)保范圍包括主債權(quán)及其利息、 違約金、損害賠償金、 保管 擔(dān)保財(cái)產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)的費(fèi)用。當(dāng)事人另有約定的，按照約定。第二，擔(dān)保物權(quán)是在債務(wù)人或第三人的特定財(cái)產(chǎn)上設(shè)定的權(quán)利。 擔(dān)保物 權(quán)的標(biāo)的物，必須是特定物 (抵押物可以為不動(dòng)產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)，質(zhì)權(quán)、留置權(quán)則為動(dòng) 產(chǎn))，否則就無從由其價(jià)值中優(yōu)先受清償。這里的特定，應(yīng)解釋為在擔(dān)保物權(quán)的 實(shí)行之時(shí)是特定的。 所以，于將來實(shí)行之時(shí)為特定的標(biāo)的物上設(shè)定擔(dān)保物權(quán)仍然 有效，如以流動(dòng)

3、倉(cāng)庫(kù)中的貨物為質(zhì)權(quán)標(biāo)的物第三人提供擔(dān)保， 未經(jīng)其書面同意， 債權(quán)人允許債務(wù)人轉(zhuǎn)移全部或者部 分債務(wù)的，擔(dān)保人不再承擔(dān)相應(yīng)的擔(dān)保責(zé)任。第三，擔(dān)保物權(quán)以支配擔(dān)保物的價(jià)值為內(nèi)容， 屬于物權(quán)的一種， 與一般 物權(quán)具有同一性質(zhì)。 所不同的是， 一般物權(quán)以對(duì)標(biāo)的物實(shí)體的占有、 使用、收益、 處分為目的； 而擔(dān)保物權(quán)則以標(biāo)的物的價(jià)值確保債權(quán)的清償為目的， 以就標(biāo)的物 取得一定的價(jià)值為內(nèi)容。擔(dān)保期間， 擔(dān)保財(cái)產(chǎn)毀損、 滅失或者被征收等， 擔(dān)保物權(quán)人可以就獲得 的保險(xiǎn)金、 賠償金或者補(bǔ)償金等優(yōu)先受償。 被擔(dān)保債權(quán)的履行期未屆滿的， 也可 以提存該保險(xiǎn)金、賠償金或者補(bǔ)償金等。第四，擔(dān)保物權(quán)具有從屬性和不可分性。

4、所謂從屬性， 是指擔(dān)保物權(quán)以 主債的成立為前提，隨主債的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移，并隨主債的消滅而消滅。例如，抵押 權(quán)人就債權(quán)的處分必須及于抵押權(quán)， 抵押權(quán)人不得將抵押權(quán)讓與他人而自己保留 債權(quán)；三、擔(dān)保物權(quán)的分類抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)和留置權(quán)。四、擔(dān)保物權(quán)與保證的關(guān)系1、二者的概念保證是指保證人和債權(quán)人約定， 當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)， 保證人按照約定履 行債務(wù)或者承擔(dān)責(zé)任的行為。擔(dān)保物權(quán)是指?jìng)鶆?wù)人或第三人和債權(quán)人約定以某財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保， 當(dāng)債務(wù)人不 履行債務(wù)時(shí)， 債權(quán)人有權(quán)以該財(cái)產(chǎn)折價(jià)或者以拍賣、 變賣該財(cái)產(chǎn)的價(jià)款中優(yōu)先受 償?shù)男袨椤?dān)保物權(quán)在擔(dān)保法中又細(xì)為抵押權(quán)、質(zhì)押權(quán)、留置權(quán)。2、二者的區(qū)別但擔(dān)保和擔(dān)保物權(quán)還是有區(qū)

5、別的， 二者是不同性質(zhì)的擔(dān)保方式， 保證是以人的某 種信用作為擔(dān)保的范疇， 而擔(dān)保物權(quán)則是以物的價(jià)值作為擔(dān)保的范疇， 這是一般 理解上的區(qū)別。保證作為一種擔(dān)保方式， 是通過債務(wù)人之外的第三人的信用來實(shí)現(xiàn)債權(quán)人的債權(quán) 的，這是基于保證人的社會(huì)上的一定信用， 包括人格信用和財(cái)產(chǎn)信用， 并且保證 人和債務(wù)人有一定的關(guān)系， 比如， 親戚關(guān)系及其他利害關(guān)系。 這樣可以促使債務(wù) 人增強(qiáng)履行債務(wù)的積極性。 即使債務(wù)人無法履行債務(wù)時(shí)債權(quán)人也能從擔(dān)保人那里 實(shí)現(xiàn)債權(quán)， 這方面增強(qiáng)了債權(quán)人的受償機(jī)會(huì)。 同時(shí)，保證也可以增強(qiáng)債務(wù)人的信 用，能夠從債權(quán)人那里獲得信任， 從而獲得某項(xiàng)財(cái)產(chǎn)， 為自己的經(jīng)濟(jì)物質(zhì)發(fā)展及 利益

6、提供有力保障。 因此通過擔(dān)保人的信用， 從而使債權(quán)人獲得一種實(shí)現(xiàn)債權(quán)的 安全利益。擔(dān)保物權(quán)則是通過直接或間接取得或支配主債務(wù)的某項(xiàng)特定財(cái)產(chǎn)的交換價(jià)值， 從 而獲得自己所需的價(jià)值， 因而確保債權(quán)得以實(shí)現(xiàn)。 但設(shè)定擔(dān)保物權(quán)必須是擔(dān)保物 權(quán)的客體即擔(dān)保具有價(jià)值及使用價(jià)值， 否則債權(quán)人的利益無法得到保障。 也就是 通過擔(dān)保物的交換價(jià)值， 即通過對(duì)擔(dān)保物的變賣和拍賣來實(shí)現(xiàn)債權(quán)。 因此， 擔(dān)保 物權(quán)并非以第三人的信用作為擔(dān)保， 而是債務(wù)人或第三人的特定的具有交換價(jià)值 的財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保，因而擔(dān)保物權(quán)屬于物的擔(dān)保范疇。在擔(dān)保方式上， 擔(dān)保物權(quán)相對(duì)保證有許多優(yōu)點(diǎn)。 保證是以第三人的某種信用 作擔(dān)保，債權(quán)人并不直接

7、支配保證人的財(cái)產(chǎn)， 而保證人仍然可以對(duì)自己的財(cái)產(chǎn)任 意支配和處分， 這對(duì)債權(quán)人是無所顧計(jì)的， 債權(quán)人不能因?yàn)楸ＷC人的任意使用和 處分其財(cái)產(chǎn)，而認(rèn)為自己的利益可能受損及債權(quán)有可能無法清償從而向擔(dān)保人提 出抗辯。而擔(dān)保物權(quán)則相反， 由于債權(quán)人直接或間接支配或者可以取得債務(wù)人或 第三人的某項(xiàng)特定財(cái)產(chǎn)， 當(dāng)債權(quán)人的債權(quán)無法清償?shù)那闆r下， 可直接以擔(dān)保物的 交換價(jià)值實(shí)現(xiàn)其到期債權(quán)。 從而使擔(dān)保物權(quán)相對(duì)保證在債權(quán)人實(shí)現(xiàn)債權(quán)上具有一 定的優(yōu)勢(shì)，即債權(quán)人在實(shí)現(xiàn)債權(quán)的安全性上的優(yōu)勢(shì)。3 、二者的聯(lián)系因此保證和擔(dān)保物權(quán)，都是一種擔(dān)保方式， 都是為了維護(hù)債權(quán)人的合法利益， 保障債權(quán)得以實(shí)現(xiàn)的一種有效方式。擔(dān)保物權(quán)相

8、對(duì)于保證在同一債權(quán)中既有保證又有擔(dān)保物權(quán)時(shí)也有一定優(yōu)勢(shì)。 即擔(dān)保物權(quán)在實(shí)現(xiàn)債權(quán)上優(yōu)先于保證。 我國(guó)擔(dān)保法第二十八條規(guī)定： “同一債權(quán) 既有保證又有物的擔(dān)保的， 保證人對(duì)物的擔(dān)保的以外的債權(quán)承擔(dān)保證責(zé)任， 債權(quán) 人放棄物的擔(dān)保的， 保證人在債權(quán)人放棄權(quán)利的范圍內(nèi)免除保證責(zé)任。 ”依其規(guī) 定，當(dāng)一項(xiàng)債權(quán)同時(shí)而既有保證又有擔(dān)保物權(quán)時(shí)， 債權(quán)人優(yōu)先行使擔(dān)保物權(quán)來實(shí) 現(xiàn)自己的債權(quán)， 不足部分的債權(quán)才由保證人承擔(dān)保證責(zé)任。 相反債權(quán)人放棄行使 擔(dān)保物權(quán)的， 保證人不再承擔(dān)債權(quán)人放棄擔(dān)保物權(quán)范圍內(nèi)的保證責(zé)任， 即對(duì)保證 人免除其放棄權(quán)利部分的保證責(zé)任， 其余部分才由保證人承擔(dān)保證責(zé)任， 只有當(dāng) 擔(dān)保物權(quán)被確

9、認(rèn)無效或撤銷時(shí)或擔(dān)保物權(quán)因不可抗力的原因無法實(shí)現(xiàn)時(shí)， 保證人 才不免責(zé)。由此可以說明擔(dān)保物權(quán)在擔(dān)保方式上地位優(yōu)先于保證。 在清償順序上， 擔(dān)保物權(quán)優(yōu)先行使后才能行使保證。 因此擔(dān)保物權(quán)同保證來講具有優(yōu)先權(quán)和免責(zé) 權(quán)（當(dāng)放棄擔(dān)保物權(quán)時(shí)可以免除保證的責(zé)任）。保證和擔(dān)保物權(quán)雖然在擔(dān)保方式上所處地位及運(yùn)用方式上有所不同， 但同作 為擔(dān)保的保證和擔(dān)保物權(quán)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中， 在促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展， 在打造誠(chéng)信 社會(huì)過程中，都發(fā)揮著各自的作用五、質(zhì)押1、質(zhì)押的概念質(zhì)押也稱質(zhì)權(quán)， 就是債務(wù)人或第三人將其動(dòng)產(chǎn)移交債權(quán)人占有， 將該動(dòng)產(chǎn)作 為債權(quán)的擔(dān)保， 當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)， 債權(quán)人有權(quán)依法就該動(dòng)產(chǎn)賣得價(jià)金優(yōu)先

10、受償。2、質(zhì)押的分類按質(zhì)物不同， 質(zhì)押可分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、 不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押， 我國(guó)擔(dān)保法只 規(guī)定了動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。質(zhì)權(quán)分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)和權(quán)利質(zhì)權(quán)兩種。 動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)是指可移動(dòng)并因此不損害其效 用的物的質(zhì)權(quán)；權(quán)利質(zhì)權(quán)是指以可轉(zhuǎn)讓的權(quán)利為標(biāo)的物的質(zhì)權(quán)。以依法可以轉(zhuǎn)讓的股票或商標(biāo)專用權(quán)、 專利權(quán)、 著作權(quán)中財(cái)產(chǎn)權(quán)出質(zhì)的， 出 質(zhì)人與質(zhì)人應(yīng)當(dāng)在簽訂書面合同后向證券登記機(jī)構(gòu)或向其管理部門辦理出質(zhì)登 記，質(zhì)押合同自登記之日起生效。六、股權(quán)質(zhì)押股權(quán)質(zhì)押( PledgeofStockRights )又稱股權(quán)質(zhì)權(quán)，是指出質(zhì)人以其所擁有 的股權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的物而設(shè)立的質(zhì)押。 按照目前世界上大多數(shù)國(guó)家有關(guān)擔(dān)保的法 律制

11、度的規(guī)定， 質(zhì)押以其標(biāo)的物為標(biāo)準(zhǔn)， 可分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。 股權(quán)質(zhì)押 就屬于權(quán)利質(zhì)押的一種。因設(shè)立股權(quán)質(zhì)押而使債權(quán)人取得對(duì)質(zhì)押股權(quán)的擔(dān)保物 權(quán)，為股權(quán)質(zhì)押。(一) 、對(duì)股權(quán)質(zhì)押標(biāo)的物的限制我國(guó)擔(dān)保法第 75 條第 1 項(xiàng)規(guī)定，“依法可以轉(zhuǎn)讓的股份股票”方可以設(shè)立質(zhì)押?？梢?，可轉(zhuǎn)讓性是對(duì)股權(quán)可否作為質(zhì)押標(biāo)的物的唯一限制。首先，對(duì)有限責(zé)任公司的股權(quán)出質(zhì)，遵照擔(dān)保法第 78 條第 3 款，應(yīng) “適用公司法股份轉(zhuǎn)讓的有關(guān)規(guī)定” 。我國(guó)公司法 (2005 年修訂 )第 72 條對(duì) 有限責(zé)任公司股東轉(zhuǎn)讓出資作了明確規(guī)定。參考該條精神，可以認(rèn)為：(1) 股東向作為債權(quán)人的同一公司中的其他股東以股權(quán)設(shè)質(zhì)，

12、不受限制；(2) 股東向同一公司股東以外的債權(quán)人以股權(quán)設(shè)質(zhì)，必須經(jīng)其他股東過半數(shù) 同意，而且該同意必須以書面形式即股東會(huì)議決議的形式作成；(3) 在第(2)情形中，如果過半數(shù)的股東不同意，又不購(gòu)買該出質(zhì)的股權(quán)，則 視為同意出質(zhì)。 該種情形， 也必須作成股東會(huì)決議， 并且應(yīng)隕東會(huì)議中明確限定 其他股東行使購(gòu)買權(quán)的期限， 期限屆滿， 明示不購(gòu)買或保持緘默的， 則視為同意 出質(zhì)。其次，對(duì)股份有限公司，參考公司法第 147 條之精神，可以認(rèn)為：(1) 發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起三年內(nèi)不得設(shè)立質(zhì)權(quán)；(2) 公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理持有的本公司股份，在其任職內(nèi)不得設(shè)立質(zhì)權(quán)。 外商投資企業(yè)股權(quán)質(zhì)押

13、， 僅指外商投資有限公司和外商投資股份有限公司的 投資者以其擁有的股權(quán)為標(biāo)的物而設(shè)立的質(zhì)押。 遵照外商投資企業(yè)投資者股權(quán) 變更的若干規(guī)定：(1) 外商投資企業(yè)的投資者以其擁有的股權(quán)設(shè)立質(zhì)押，必須經(jīng)其他各方投資 者同意。若有一個(gè)股東不同意，便不能出質(zhì)。不同意的股東即使不購(gòu)買，也不能 視為同意出質(zhì)。(2) 投資者用于出質(zhì)的股份必須是已經(jīng)實(shí)際繳付出資的。因?yàn)槲覈?guó)外商投資 企業(yè)法規(guī)定外商投資企業(yè)實(shí)行授權(quán)資本制， 允許外商投資企業(yè)的投資者在企業(yè)成 立后按照合同約定或法律規(guī)定或核準(zhǔn)的期限繳付出資。所以在外商投資企業(yè)中， 股權(quán)的取得并不以是否已經(jīng)實(shí)際繳付出資為前提。(3) 除非外方投資者以其全部股權(quán)設(shè)立質(zhì)押

14、，外方投資者以股權(quán)出質(zhì)的結(jié)果 不能導(dǎo)致外方投資者的比例低于企業(yè)注冊(cè)資本的25% 。另外，公司能否接受本公司的股東以其擁有的本公司的股權(quán)出質(zhì)，我國(guó)公司法第 143 條規(guī)定， “公司不得接受本公司的股票作為質(zhì)押權(quán)的標(biāo)的” 。關(guān)于外商投資企業(yè)股權(quán)變更 的若干規(guī)定第 6 條規(guī)定，“投資者不得將其股權(quán)質(zhì)押給本企業(yè)” ?？梢姡覈?guó)法 律絕對(duì)禁止股東或投資者將其擁有的股權(quán)質(zhì)押給本公司。(二) 、股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保功能 股權(quán)質(zhì)權(quán)作為一種擔(dān)保物權(quán)是為擔(dān)保債權(quán)的實(shí)現(xiàn)而設(shè)立的， 股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保力 的大小直接關(guān)系到債權(quán)的安全， 與質(zhì)權(quán)人的切身利益相關(guān)。 因而， 對(duì)股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān) 保功能的分析，于質(zhì)權(quán)人來說，顯得至為重要。1、對(duì)出

15、質(zhì)權(quán)價(jià)值的分析 股權(quán)質(zhì)權(quán)的擔(dān)保功能源于股權(quán)的價(jià)值， 股權(quán)的價(jià)值是股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的基 礎(chǔ)，股權(quán)擔(dān)保功能的大小最終決定了于股權(quán)價(jià)值的大小。 股權(quán)價(jià)值的內(nèi)涵包括兩 項(xiàng)：一是紅利，二是分配的公司剩余財(cái)產(chǎn)。因此，出質(zhì)股權(quán)價(jià)值的大小取決于：(1) 可獲得紅利的多寡。這又由公司的盈利能力、公司的發(fā)展前景等決定。 以股票出質(zhì)的， 股票的種類，如是優(yōu)先股還是普通股， 也是主要的影響因素之一；(2) 可分得的公司剩余財(cái)產(chǎn)的多寡。這又由公司的資產(chǎn)及負(fù)債狀況決定；以 股票出質(zhì)的， 股票的種類是關(guān)鍵的影響因素。 在此，有一個(gè)很重要的問題需要澄 清，即股東以其擁有的股權(quán)出質(zhì)，決不是指股東以其出資于公司的財(cái)產(chǎn)為質(zhì)。如前所

16、述， 股東向公司的出資行為， 使股東獲得股權(quán)， 而使公司獲得出資財(cái) 產(chǎn)的所有權(quán)， 股東無權(quán)直接支配已出資的財(cái)產(chǎn)， 股權(quán)也不是已經(jīng)出資財(cái)產(chǎn)的代表 權(quán)。(3) 出質(zhì)股權(quán)的比例。股權(quán)比例即股東的出資比例或股份份額。股權(quán)比例越 高，則股東可獲得的紅利和可分得的公司的剩余財(cái)產(chǎn)也越多，反之亦然，因而， 出質(zhì)權(quán)的大小與出質(zhì)權(quán)的比例成正比。2、出質(zhì)股權(quán)交換價(jià)值的分析股權(quán)的交換價(jià)值是股權(quán)價(jià)值的表現(xiàn)形式， 是股權(quán)在讓渡時(shí)的貨幣反映， 即股 權(quán)的價(jià)格。 出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值是衡量股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的直接依據(jù)， 也是債權(quán) 的價(jià)格。出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值是以其價(jià)值為基礎(chǔ)，但也受其他因素的影響：(1) 市場(chǎng)的供求。特別是對(duì)以股票

17、出質(zhì)的股權(quán)質(zhì)權(quán)，股票市場(chǎng)的供求狀況極 大地影響著股票的價(jià)格。(2) 市場(chǎng)利率。市場(chǎng)利率的高低往往與股票的價(jià)格成反比。(3 股權(quán)質(zhì)權(quán)的期限，即股權(quán)合同的期限。股權(quán)的交換價(jià)值非一個(gè)恒值，是 隨著時(shí)間的推移而變化的。 因而，股權(quán)質(zhì)權(quán)的期限對(duì)出質(zhì)股權(quán)的交換價(jià)值也有至 關(guān)重要的影響。據(jù)以上分析，可知股權(quán)質(zhì)權(quán)與其他種質(zhì)權(quán)相比，其擔(dān)保功能有如下特點(diǎn)：(1)質(zhì)物價(jià)值的不穩(wěn)定性。股權(quán)的價(jià)值極易受公司狀況和市場(chǎng)變化的影響， 特別在以股票出質(zhì)的情形下， 股票的價(jià)值經(jīng)常地處在變化之中。 因而使得股權(quán)質(zhì) 權(quán)的擔(dān)保功能較難把握，對(duì)質(zhì)權(quán)人而言，風(fēng)險(xiǎn)比較大。(2)質(zhì)物價(jià)值是一個(gè)預(yù)期值。因股權(quán)價(jià)值的不穩(wěn)定性，從而在設(shè)立股權(quán)質(zhì)權(quán)

18、時(shí)，當(dāng)事人協(xié)商確定出資額或股份額的多少， 即確定以多大的出資額或股份額為 出質(zhì)標(biāo)的物才可對(duì)債權(quán)人以充足的擔(dān)保時(shí)， 事實(shí)上是以當(dāng)事人或第三人 (如資產(chǎn) 評(píng)估機(jī)構(gòu)） 的預(yù)期價(jià)值為基礎(chǔ)。 而該預(yù)期值常會(huì)與實(shí)際狀況相背離， 使得質(zhì)權(quán)人 承擔(dān)著其債權(quán)得不到充足擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)。（3）出質(zhì)股權(quán)的種類不同，其擔(dān)保功能也有差異。以股票出質(zhì)的，因股票是 有價(jià)證券，其流通性、變現(xiàn)性強(qiáng)，因而其擔(dān)保功能較強(qiáng)。以出資出質(zhì)的，其股權(quán) 的流通性、變現(xiàn)性較差，因而其擔(dān)保功能相對(duì)較弱。（三）、股權(quán)質(zhì)押的設(shè)立股權(quán)質(zhì)押的設(shè)立以當(dāng)事人合意并簽訂質(zhì)押合同而設(shè)立。1、股權(quán)質(zhì)押合同是要式合同我國(guó)擔(dān)保法第 64 條規(guī)定，“出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)以書面

19、形式訂立質(zhì)押 合同?！钡?8 條第 1 款規(guī)定，“以依法可以轉(zhuǎn)讓的股票出質(zhì)的，出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人 應(yīng)當(dāng)訂立書面合同。 ”可見，在我國(guó)，股權(quán)質(zhì)押只能以書面合同的形式方可設(shè)立。2、股權(quán)質(zhì)押合同是要物合同即質(zhì)權(quán)的成立，不僅需要當(dāng)事人訂立契約，而且以交付標(biāo)的物為必備條件。如日本商法第 207 條規(guī)定，“以股權(quán)為質(zhì)權(quán)標(biāo)的的，須交付股票” 。我國(guó)擔(dān) 保法未規(guī)定以股票交付質(zhì)權(quán)人占有為必備要件， 主要是因?yàn)槟壳肮善币褵o紙化， 股票的儲(chǔ)存及轉(zhuǎn)讓都通過電腦控制運(yùn)行。 因而擔(dān)保法 采股票質(zhì)押的登記為股 票質(zhì)押成立的必備要件以代替股票的轉(zhuǎn)移占有。3、股權(quán)質(zhì)權(quán)成立的公示 我國(guó)擔(dān)保法對(duì)股權(quán)成立的公示，采用有效要件主義，即以公

20、示作為質(zhì)押 合同生效的必備要件， 并以此對(duì)抗第三人。 對(duì)公示的形式， 無論是以股份出質(zhì)還 是以出資額出質(zhì)，均采取登記的方式，只是登記的機(jī)關(guān)不同。如擔(dān)保法第 78 條規(guī)定，以股票出質(zhì)的，應(yīng)向證券登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記，質(zhì)押合同自登記 之日起生效。 以有限責(zé)任公司股份出質(zhì)的， 質(zhì)押合同自股份出質(zhì)記載于股東名冊(cè) 之日起生效。關(guān)于登記內(nèi)容， 參照公司法的有關(guān)規(guī)定， 無論是向證券登記機(jī)構(gòu)辦 理登記，還是在公司股東名冊(cè)上進(jìn)行記載， 至少必須具備： 質(zhì)權(quán)人的姓名或名稱、 住所、出質(zhì)的出資額或股份數(shù)（股票數(shù)或股票的編號(hào)）以及出質(zhì)期限等。此外， 還應(yīng)當(dāng)附具質(zhì)押合同。4、對(duì)外商投資企業(yè)投資者對(duì)外商投資企業(yè)投資者設(shè)立

21、股權(quán)質(zhì)押， 按照關(guān)于外商投資企業(yè)投資者股權(quán) 變更的若干規(guī)定，質(zhì)押合同除滿足擔(dān)保法的有關(guān)規(guī)定外，尚須經(jīng)審批機(jī)關(guān) 批準(zhǔn)，并向原登記機(jī)關(guān)辦理備案。 未按規(guī)定辦理審批和備案的， 質(zhì)押合同不能成 立?？梢姡酝馍掏顿Y企業(yè)投資者的股權(quán)設(shè)立的質(zhì)權(quán)，因其標(biāo)的物的特殊性，其 設(shè)立不僅需當(dāng)事人合意， 尚得受行政機(jī)關(guān)的監(jiān)管。 審批機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)及在登記機(jī)關(guān) 的備案，是該種質(zhì)押合同的生效要件和對(duì)抗要件。（四）、股權(quán)質(zhì)押的效力股權(quán)質(zhì)押的效力， 是股權(quán)質(zhì)押制度的核心內(nèi)容。 股權(quán)質(zhì)權(quán)的效力是指質(zhì)權(quán)人 就質(zhì)押股權(quán)在擔(dān)保債范圍內(nèi)優(yōu)先受償?shù)男Я百|(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)押股權(quán)上存在的其他權(quán) 利的限制和影響力。1、股權(quán)質(zhì)押對(duì)所擔(dān)保債權(quán)范圍的效力因權(quán)利

22、質(zhì)押， 法律未作特別規(guī)定的， 準(zhǔn)用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)的有關(guān)規(guī)定， 所以與動(dòng)產(chǎn) 質(zhì)權(quán)相同， 股權(quán)質(zhì)權(quán)所擔(dān)保的債權(quán)范圍， 一般由當(dāng)事人在質(zhì)押合同中約定。 我國(guó) 擔(dān)保法第 67 條規(guī)定，“質(zhì)押擔(dān)保的范圍包括主債權(quán)及利息、違約金、損害 賠償金、質(zhì)物保管費(fèi)用和實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的費(fèi)用” 。法律對(duì)質(zhì)押擔(dān)保范圍的規(guī)定， 有兩方面的作用： 一是為當(dāng)事人約定擔(dān)保范圍提供參考，或者說提供范本； 二是在當(dāng)事人對(duì)質(zhì)押擔(dān)保范圍未作約定或約定不明 時(shí)，援以適用。但法律對(duì)質(zhì)押擔(dān)保范圍的規(guī)定，屬于任意性規(guī)范，當(dāng)事人在約定 時(shí)，可予以增刪。當(dāng)事人在合同中對(duì)擔(dān)保范圍所作的約定與法律規(guī)定不一致時(shí)， 應(yīng)從其約定。2、股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)物的效力股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)物的

23、效力范圍，一般應(yīng)包括：(1) 質(zhì)物。即出質(zhì)股權(quán)。質(zhì)物是質(zhì)權(quán)的行使對(duì)象，當(dāng)然屬于質(zhì)權(quán)的效力范圍。(2) 孳息。即出質(zhì)股權(quán)所生之利益。主要指股息、紅利、公司的盈余公配等。我國(guó)擔(dān)保法第 68 條規(guī)定，“質(zhì)權(quán)人有權(quán)收取質(zhì)物所生的孳息。 ”但該條之規(guī) 定，仍是一種任意性規(guī)范， “質(zhì)押合同另有約定的，按照約定” 。3、股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)權(quán)人的效力 股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)質(zhì)權(quán)人的效力，是指股權(quán)質(zhì)押合同對(duì)質(zhì)權(quán)人所生之權(quán)利和義務(wù)。 首先，股權(quán)質(zhì)權(quán)人所享有的權(quán)利，一般應(yīng)包括：(1) 優(yōu)先受償權(quán)。質(zhì)權(quán)人可就出質(zhì)股權(quán)的價(jià)值優(yōu)先受償。這是質(zhì)權(quán)人最重要 的權(quán)利。這種優(yōu)先受償權(quán)主要體現(xiàn)在：第一，質(zhì)權(quán)人就出質(zhì)股權(quán)之價(jià)值優(yōu)先于出質(zhì)人的其他債權(quán)人

24、受清償。第二，質(zhì)權(quán)人就出質(zhì)股權(quán)優(yōu)先于后位的質(zhì)權(quán)人優(yōu)先受清償。 從理論上講， 質(zhì) 權(quán)以交付占有為設(shè)立要件， 這就排除了出質(zhì)人再就質(zhì)物設(shè)立質(zhì)權(quán)的可能性， 但依 外國(guó)的立法例，質(zhì)物的移轉(zhuǎn)占有，不以現(xiàn)實(shí)交付為限，而允許簡(jiǎn)易交付、指示交 付，這些變相占有做法，使得在同一質(zhì)物上設(shè)定兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)成為可能。我國(guó)擔(dān)保法 對(duì)能否在同一質(zhì)物上設(shè)定兩個(gè)或兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)， 未作明確規(guī) 定。但我國(guó)擔(dān)保法以轉(zhuǎn)移占有為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)之生效要件和對(duì)抗要件，故可以認(rèn) 為，在動(dòng)產(chǎn)上設(shè)定兩個(gè)或兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)是不允許的。但對(duì)股權(quán)質(zhì)押，我國(guó)擔(dān)保 法并未要求必須轉(zhuǎn)移占有， 而是以進(jìn)行登記為生效要件和對(duì)抗要件， 所以在股 權(quán)上設(shè)立兩個(gè)或兩個(gè)以上質(zhì)權(quán)是

25、可行的， 而且，只要后位質(zhì)權(quán)的當(dāng)事人同意也應(yīng) 允許，以尊重當(dāng)事人締約上的意思自治，充分發(fā)揮股權(quán)的擔(dān)保功能。第三，質(zhì)權(quán)人就出質(zhì)股權(quán)所生之孳息，有優(yōu)先受償權(quán)。根據(jù)我國(guó)擔(dān)保法 第 68 條第 2 款之規(guī)定，質(zhì)物之孳息，應(yīng)先充抵收取孳息的費(fèi)用，而后才能用于 清償質(zhì)權(quán)人之債權(quán)。(2) 物上代位權(quán)。因出質(zhì)股權(quán)滅失或其他原因而得有賠償金或代替物時(shí)，質(zhì) 權(quán)及于該賠償金或代替物。我國(guó)擔(dān)保法第 73 條規(guī)定，質(zhì)物滅失所得的賠償 金，應(yīng)當(dāng)作為出質(zhì)財(cái)產(chǎn)。(3) 質(zhì)權(quán)保全權(quán)。質(zhì)權(quán)保全權(quán)，又被稱為預(yù)行拍賣質(zhì)物權(quán)。是指因質(zhì)物有敗 壞之虞，或其價(jià)值有明顯減少的可能， 足以害及質(zhì)權(quán)人的權(quán)利時(shí)， 質(zhì)權(quán)人得預(yù)行 處分質(zhì)物，以所得價(jià)

26、金提前清償所擔(dān)保的債權(quán)或代充質(zhì)物。 對(duì)股權(quán)質(zhì)權(quán)， 因股權(quán) 價(jià)值的不穩(wěn)定性，使股權(quán)價(jià)值易受市場(chǎng)行情和公司經(jīng)營(yíng)狀況的影響而發(fā)生較大變 化，尤其對(duì)股票，此傾向更甚。所以股權(quán)質(zhì)權(quán)人所享有的質(zhì)權(quán)保全權(quán)，對(duì)確保其 債權(quán)的安全極為重要。4、股權(quán)質(zhì)權(quán)對(duì)出質(zhì)人之效力出質(zhì)人以其擁有的股權(quán)出質(zhì)后， 該股權(quán)作為債權(quán)之擔(dān)保物， 在其上設(shè)有擔(dān)保 物權(quán)，出質(zhì)人的某些權(quán)利因此受到限制， 但出質(zhì)人仍然是股權(quán)的擁有者， 其股東 地位并未發(fā)生變化，故而出質(zhì)人就出質(zhì)股權(quán)仍享以下權(quán)利：(1)出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)。對(duì)出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)，究竟由誰(shuí)行使，國(guó)外有不同 的立法例： 一種以法國(guó)為代表， 認(rèn)為出質(zhì)股權(quán)的表決權(quán)應(yīng)由出質(zhì)人行使。 一種以 德國(guó)

27、為代表， 認(rèn)為抵押權(quán)人不得妨害股東表決權(quán)之行使， 但應(yīng)將作為抵押權(quán)標(biāo)的 的股份交付于有信用的第三人， 如銀行或股東的代理人， 經(jīng)該股東之同意代為行 使，違者負(fù)損害賠償責(zé)任。我個(gè)人認(rèn)為， 股權(quán)的表決權(quán)是股東特有的權(quán)利， 非持有股東之委托， 他人不 得代為行使。即使在股權(quán)質(zhì)押期間，也不能例外。我國(guó)擔(dān)保法和公司法 對(duì)此均未作出規(guī)定。但依照我國(guó)擔(dān)保法 ，股權(quán)質(zhì)押并不以轉(zhuǎn)移占有為必須， 而是以質(zhì)押登記為生效要件和對(duì)抗要件。 質(zhì)押登記只是將股權(quán)出質(zhì)的事實(shí)加以記 載，其目的是限制出質(zhì)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓和以此登記對(duì)抗第三人， 而不是對(duì)股東名冊(cè)加 以變更。在股東名冊(cè)上， 股東仍是出質(zhì)人。 據(jù)此，可以推斷，出質(zhì)股權(quán)的表決

28、權(quán)， 應(yīng)由出質(zhì)人直接行使。(2)新股優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。在股權(quán)的諸多權(quán)能中，包含新股優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，該權(quán)能 屬于股權(quán)中的財(cái)產(chǎn)性權(quán)利， 是股東基于其地位而享有的一個(gè)優(yōu)先權(quán)， 非股東不能 享有。所以在股權(quán)質(zhì)押期間，該權(quán)能仍屬于出質(zhì)人享有。(3) 余額返還請(qǐng)求權(quán)。股權(quán)質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)后，處分出質(zhì)權(quán)的價(jià)值在清償債權(quán)后尚 有剩余的，出質(zhì)人對(duì)質(zhì)權(quán)人有請(qǐng)求返還權(quán)。出質(zhì)人的義務(wù)，在股權(quán)質(zhì)押期間，主 要為非取得質(zhì)權(quán)人的同意，不得轉(zhuǎn)讓出質(zhì)股權(quán)。(五) 、股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)是指股權(quán)質(zhì)權(quán)人于其債權(quán)已屆清償期而受清償時(shí)， 處分出質(zhì) 權(quán)而使其債權(quán)優(yōu)先得到清償。 股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)是質(zhì)權(quán)人所享有的優(yōu)先受償權(quán)的落 實(shí)，是設(shè)立股權(quán)質(zhì)權(quán)的最終

29、歸結(jié)。1、實(shí)現(xiàn)條件股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，與動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)相同，一般需具備如下兩個(gè)要件：其一，須質(zhì)權(quán)有效存在。其二，須債權(quán)清償期滿而未受清償。 所謂未受清償， 不僅指?jìng)鶛?quán)全部未受清 償，也包括債權(quán)未全部受清償。2、實(shí)現(xiàn)含義股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，須與出質(zhì)股權(quán)進(jìn)行全部處分，這包含兩層含義： 一是指對(duì)作為出質(zhì)標(biāo)的物的全部股權(quán)的處分。 即使受擔(dān)保清償尚有部分甚至 少部分屆期未受清償， 也須將全部出質(zhì)股權(quán)進(jìn)行處分， 不允許只處分一部分而擱 置其余部分，此即為質(zhì)物的不可分性。二是指對(duì)出質(zhì)標(biāo)的物的股權(quán)的全部權(quán)能的一體處分， 而不允許分割或只處分 一部分權(quán)能。這是由股權(quán)的不可分性所決定。3、禁止流質(zhì)禁止在質(zhì)押合同中訂立流質(zhì)條款，

30、 或即使在合同中訂立了流質(zhì)條款也視為無 效，這已是各國(guó)立法的通例。 所謂流質(zhì)條款是指當(dāng)事人在質(zhì)押合同中約定， 債權(quán) 已屆清償期而未清償時(shí)，質(zhì)物的所有權(quán)歸質(zhì)權(quán)人所有。我國(guó)擔(dān)保法第 66 條 即是對(duì)禁止流質(zhì)的規(guī)定。 以權(quán)利出質(zhì)的， 法律無特別規(guī)定的， 準(zhǔn)用關(guān)于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押 的規(guī)定，因而對(duì)股權(quán)質(zhì)押， 也是禁止流質(zhì)。 即非通過法律規(guī)定的對(duì)質(zhì)物的處分方 式，出質(zhì)股權(quán)不得自然歸質(zhì)權(quán)人所有。4、質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)的方式即對(duì)質(zhì)物處分的方法。依照我國(guó)擔(dān)保法第 71 條 2 款之規(guī)定，質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn) 的方式有三種，即折價(jià)、變賣、拍賣。但由于股權(quán)質(zhì)權(quán)的物的特殊性，因而股權(quán) 質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)方式有其自身的特點(diǎn)。(1)股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，其結(jié)果是發(fā)

31、生股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。所以出質(zhì)股權(quán)的處分必須 符合公司法關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定。 對(duì)以出資為質(zhì)權(quán)標(biāo)的物的， 可以折價(jià)歸質(zhì)權(quán)人 所有，也可以變賣或拍賣的方式轉(zhuǎn)讓給其他人。 但對(duì)以股份出質(zhì)的， 必須在依法 設(shè)立的證券交易場(chǎng)所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓； 對(duì)記名股票， 應(yīng)以背書交付的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓； 對(duì) 無記名股票應(yīng)在證券交易場(chǎng)所以交付的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。 因而不宜采用折價(jià)或拍賣 的方式(2)以出資出質(zhì)的，在折價(jià)、變賣、拍賣時(shí)，應(yīng)通知公司，由公司通知其他 股東，其他股東可在同等條件下行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。首先，應(yīng)注意股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)與質(zhì)權(quán)人的優(yōu)先受償權(quán)的區(qū)別。 股東的優(yōu)先 購(gòu)買權(quán)是指有限責(zé)任公司股東的出資在發(fā)生轉(zhuǎn)讓時(shí)， 在同等條件下， 公司

32、其他股 東有優(yōu)先于非股東購(gòu)買該欲轉(zhuǎn)讓出資的權(quán)利。 而質(zhì)權(quán)人的優(yōu)先受償權(quán)是指質(zhì)權(quán)人 就質(zhì)物的價(jià)值有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。但質(zhì)權(quán)人對(duì)出質(zhì)的出資于處分時(shí)無優(yōu)先購(gòu)買 權(quán)。其次，股東在出質(zhì)時(shí)未行使購(gòu)買權(quán)， 并不剝奪股東在質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)時(shí)再行使購(gòu)買 權(quán)。因?yàn)楣蓹?quán)出質(zhì)，僅是在股權(quán)上設(shè)立擔(dān)保物權(quán)，并不必然導(dǎo)致股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。所 以，對(duì)以出資為質(zhì)標(biāo)的的，股權(quán)質(zhì)權(quán)于實(shí)現(xiàn)時(shí)，其他股東仍可行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。(3) 因股權(quán)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)而使股權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)讓后，應(yīng)進(jìn)行股東名冊(cè)的變更登記， 否則該轉(zhuǎn)讓不發(fā)生對(duì)抗公司的效力。(4) 對(duì)以外商投資企業(yè)中方投資者的股權(quán)出質(zhì)的，其股權(quán)質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)時(shí)，必須 經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，并經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)管理部門確認(rèn)。(5) 受出質(zhì)權(quán)擔(dān)保的債權(quán)期滿前，公司破產(chǎn)的，質(zhì)權(quán)人可對(duì)該出質(zhì)股權(quán)分得 的公司剩余財(cái)產(chǎn)以折價(jià)、變賣、拍賣的方式實(shí)現(xiàn)其質(zhì)權(quán)。中華人民共和國(guó)公司法第一百四十二條 發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得 轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之 日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份 及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的 百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所