美的集團投資價值分析報告分析

1、WORD格式美的集團投資價值分析報告錢晴南京信息工程大學會計系，南京 210044引言專業(yè)資料整理1.1 研究背景與意義與百姓的生活息息相關。近年來我國家電行業(yè)產(chǎn)值一大批家電生產(chǎn)企業(yè)應運而家電行業(yè)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一， 定增長， 同時還帶動了服務業(yè)、 運輸業(yè)的發(fā)展， 對維持國民經(jīng)濟健康有序平穩(wěn)發(fā)展做 出了重 要貢獻。我國家電自 80 年代開始起步，通過引進國外的生產(chǎn)線和生產(chǎn)技術，在國內(nèi)市 場的 強大需求拉動下，生。 我國的家電行業(yè)從導入期到成長期， 到成熟期， 經(jīng)歷了一段高速的發(fā)展時 二十世紀九十年代中后 期。 期，我國家電企業(yè)進入了它的成熟期， 一些企業(yè)建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，管理水平不斷提

2、高，家電品牌逐步形成。由 于激 烈的市場競爭和優(yōu)勝劣汰，家電行業(yè)的整合加劇，產(chǎn)生了像美的、海 爾、 目前，彩電、空調(diào)、冰箱、洗衣機等主要家用電器產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)集中度 已達 獨立的家電企業(yè)已由 1997 年的 到最后TCL 等家電航母。10075以上，我國 多家銳減 10 多家，家電企業(yè)規(guī)模在擴大， 產(chǎn)能也在 增長，已經(jīng)成為全球家電生產(chǎn)制造基地。 熟的行業(yè)， 基本上掌握了核心技術 長，我國的家電行業(yè)發(fā)展到今天， 已經(jīng)成為了一個相當成 目前，由于我國家電產(chǎn)能的急劇增烈，作為在國內(nèi)比較知名的家電品牌， 需要通過不斷通過增強自身綜合實力來吸引投資者的注 意，吸收更多的資金來完善企業(yè)，市場競爭更加激 美的集

3、團在通過各種營銷手段搶占市場份額的同 時還面提高公司的綜合實力。近年來， 隨著家電業(yè)上市公司的增 這些家電上市公司的財務狀況及經(jīng)營狀況越來越多，受到投資人及相關利益者的關注，而美的集團作為其中較為知名的品牌之尤為受到投資人合相關利益者的關注。 所以本為針對美的集團進行了投資價值分析， 分析研究美的集團投資價 值，為投資人提供參考價值具有重要意 其 義。 首先，有助于投資者制造正確的投資政策。 次， 取得投資成功的關鍵。 再次， 研究美的集 對美的集團投資價值研究是能否降低投資風險， 團 的投資價值有助于其他將要上市的家電公司學習參考。最后，有利于促進家電業(yè)健康發(fā) 展。投資者越來越看重對公司的投

4、資價值的研如果只是片面和不規(guī)范的分究，析，不僅威脅到投資者的利益，也會擾亂家電行業(yè)的市場秩序。1.2 研究思路與框架一般而言， 上市公司分析的主要方法有基本分析法、 技術分析法等。 基本分析法是指通過對 決定股票內(nèi)在價值和影響股票價格的宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)狀況、公司經(jīng)營狀況等進行分 析，評估股票的投資價值和合理價值， 與股票市場價進行比較， 進 而形成買賣的建議。 因為基本分析法在預測股票的中長期走勢和評估股票的內(nèi)在價值上具有獨特的優(yōu)勢， 因此也深得價值投資型投資者的青睞， 企業(yè)的會計報表。另 外， 技術分析就有用武之 地。比如著名的投資大師巴菲特就認為： 上市公司的股票幾乎每天都在交 易， 技

5、術分析法從股票的成交 量、對一家企業(yè)進行投資主要看這家股票價格時刻都在變化， 此時時間、 價格波動的空間幾個方面分析走勢并預測未 來。價格、 達到這些價格和成交量所用的 本文的用到的主要研究方法還 有：是理論聯(lián)系實際的方法，即結合了老師所講的有關證券投資的理論知識對股票進行相關分 析；二是文獻分析法，筆者將充分搜集相關文獻資料，包括印刷與電子文獻，如相關論 著、并對其進行整理和分務狀況、股票價值進行縱向比 較。本論文是在前人研究的基礎上，學位論文， 以及發(fā)布于報紙和網(wǎng)絡的原創(chuàng)分析文章， 析， 在此基礎上展 開系統(tǒng)研究； 三是比較研究方法， 即運用各種技術分析方法對美的集團的整體經(jīng)營狀 況、 財

6、充分結合當下經(jīng)濟環(huán)境和行業(yè)、 公司狀況， 對美的集團進行 進一步的專業(yè)、 系統(tǒng)的分析。 本文將以公司行業(yè)分析與財務分析及股票技術分析相結 合的手段對美的集團的投資價值進行分析，旨在幫助投資者進一步了解該公司的財務及 經(jīng)營狀況，為投資者投資決策提供有價值的參考信息。公司基本情況分析2.1 公司情況簡介美的集團是一家以家電制造業(yè)為主的大型綜合性企業(yè)集于 2013 年 9 月 18 日在深交所團，上市，擁有美的、小天鵝、威靈、華凌、安得、美芝等十余個品牌。在全國各地設有強大 的營銷網(wǎng)絡， 并在海外各主要市場設有 30 個分支機構。 創(chuàng)業(yè)于 1968 年的美的集團， 是一家 近以 家電業(yè)為主，涉足照明

7、電器、房地產(chǎn)、物流寶貝等領域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團， 旗下地設有強大的營銷網(wǎng)絡，并在海外各主要市場設有超過30 個分支機構。80 年代平均增長速度為 60% ， 90 年30%。 2012 年，美的集團整體實擁有四大產(chǎn)業(yè)集團，是中國最具規(guī)模的白色家電生產(chǎn)基地和出口基地之一。 1980 年，美的 正式進入家電業(yè)； 1981 年開始使用美的品牌。據(jù)尚蛙會員聯(lián)盟調(diào)查顯示，美的集團 員工 13 萬人，旗下?lián)碛忻赖?、小天鵝、威靈、華凌等十余個品牌。除順德總部外，美的集團還 在國 內(nèi)的廣州，中山，重慶，安徽合肥及蕪湖，湖北武漢及荊州，江蘇無錫、淮安及蘇州， 山西 臨汾， 河北邯鄲等地建有生產(chǎn)基 并在越

8、南、白俄羅斯建有生產(chǎn)基地。美的集團在全國 地； 各美的集團一直保持著健康、穩(wěn)定、快速的增長。上世紀 代平均增長速度為 50% 。 21 世紀以來，年均增長速度 超過現(xiàn)銷售收入達 1027 億元，其中外銷銷售收入達 72 億美元。 2013 年“中國最有價值品牌”評價中，美的品牌價值達到 653.36 億元，名列全國最有價值品牌第 5 位。公司總股本為421580.85 萬股 , 當前股票價格為 17.5 元每股。2.2 公司經(jīng)營能力分析1992 年加入美的集團。擁有豐富, 服務當先”的經(jīng)營理念 , 依靠準 為消費者提供個性化、多樣化的服現(xiàn)階段 , 方洪波現(xiàn)任美的集團有限公司董事局主席兼總裁、

9、的管理經(jīng)驗及一支精英團隊。美的集團一直堅持“薄利多銷 確的市場定位和不斷創(chuàng)新的經(jīng)營策略 , 引領家電消費潮流 務, 美的品牌得到中國廣大消費者的青睞。美的集團與全球知名家電制造企業(yè)保持緊密、 友好、互助的戰(zhàn)略合作伙伴關系 , 成為眾多知名家電廠家在中國的最大的經(jīng)銷商。美的 以“為人類創(chuàng)造美好生活 , 為客戶創(chuàng)造價值、為員工創(chuàng)造機會、為股東創(chuàng)造利潤、為社 會創(chuàng)造財富”為使命 , 其經(jīng)營準則是：理性追求：寧慢兩步、不錯半步。授權經(jīng)營：充 分授權、業(yè)績導向。 協(xié)作共享：價值為尊、利益共享。美的將繼續(xù)堅持有效、協(xié)調(diào)、健康、科學的發(fā)展方針, 形成產(chǎn)業(yè)多元化、發(fā)展規(guī)?；⒔?jīng)營專業(yè)化、業(yè)務區(qū)域化、管理差異化

10、的產(chǎn)業(yè)格局。擁 有健康的財務結構和明顯的企業(yè)核心競爭優(yōu)勢 , 并初步具備全球范圍內(nèi)資源調(diào)配使用的能力 , 以企業(yè) 整體價值最大化為目標 , 進一步完善企業(yè)組織架構和管理模式 , 在 2013 年成為年銷售額突破, 躋身全球白色家電制造商前五1200 億元人民幣的國際化消費類電器制造企業(yè)集團 名 , 成為 中國最有價值的家電品牌。美的的未來將會向更好的方向發(fā)展。2.3 公司競爭能力分析 銷售市場，完整的白色家電產(chǎn)業(yè)鏈以及上佳的技術優(yōu)勢和品質(zhì)保障。作為空調(diào)行業(yè)的龍 頭，美的集團受益于行業(yè)良性發(fā)展。 空調(diào)業(yè)務具備領先優(yōu)勢也將成為美的集團業(yè)績增長 的重要來美的集團是行業(yè)龍頭，具有一定規(guī)模的消費人 群，

11、團資源豐富， 涉及經(jīng)營制造的產(chǎn)品種類 廣，知名度高， 有著良好的售后服務。美的集 擁有中國最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè) 鏈、微波爐產(chǎn)業(yè)6 家控股子公司入選國家級高新技術企鏈和小家電產(chǎn)品及廚房用具產(chǎn)業(yè)集群。美的擁有業(yè)。根據(jù)有關規(guī)定，企業(yè)自獲得高新技術企業(yè)認定后 的稅收政策為美的集團節(jié)約了資 金，3 年內(nèi)，所得稅可享 受10的優(yōu)惠 研發(fā)新產(chǎn)品，產(chǎn)，鞏固自己的行業(yè)地位。美的集團旗下?lián)碛忻赖?、小天鵝、有利于美的集團更好的改進技術，威靈、華凌等十余個品牌，有著強勁的競爭優(yōu)勢。營網(wǎng)絡遍及全國，在海外市場設有分支機構。美的集團的技術更新速度快，產(chǎn)品創(chuàng)新能力強，技術水平高。同時具有高效靈活，治理較為完善的管理優(yōu)勢和上

12、佳的技術優(yōu)勢與品質(zhì)保障。 作為白色家電業(yè)的龍頭， 美的集團有著完整的白色家電產(chǎn)業(yè) 鏈，電制造商。國內(nèi)白色家電龍頭，具有專業(yè)的技術和品牌優(yōu)勢。其中空調(diào)、調(diào)壓縮機的市場占有率均位列行業(yè)三甲。空調(diào)出口量全國第一，優(yōu)惠擴大生是具有國際競爭力的白色家冰箱、洗衣機和空內(nèi)銷第二， 有著良好的海外源。同時美的品牌全面覆蓋高中低端， 是銷量的主要支撐。 美的一直保持著良好的發(fā)展狀 態(tài)，具有很好的市場發(fā)展前景。 美的的各種財務數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來的結果， 都證明美的電器在 不斷地發(fā)展著，進步著， 2014 年美的電器將會有更好的表現(xiàn)。三、公司所屬行業(yè)分析1993 年在深交所上市，為我國第一家經(jīng)中國證自成立以來， 美的電器

13、在激烈的市場競爭中脫穎3.1 宏觀經(jīng)濟分析2013 年 9 12 日，美的電器退市， 月經(jīng)濟藍皮書指出， 2013 年我國經(jīng)濟呈美的電器 1992 年經(jīng)過股份制改造后， 于于 監(jiān)會批準的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制而來的上市公 司。而出，迅速成長為我國白色大家電行業(yè)的龍頭企業(yè)之一美的集團正式上市，自此美的集團完成整體上 市。現(xiàn)增長趨穩(wěn)、就業(yè)增加、結構改善的特征2014 年盡管經(jīng)濟發(fā)展中的不確定因素仍然較多，但我國經(jīng)濟發(fā)展長期向好的趨勢沒有改變。2013 年，考慮到應對通貨膨脹的政策效應，預計經(jīng)濟增速將有所回落，但宏觀經(jīng)濟運行總體上仍將保持增長較快、通脹可控的態(tài)勢。自3.3%； PPI 也逐季走高，上 2010

14、 年 5 月以后，我國的物價總水平在一路走高，全年達到 升 的壓力越來越大。 造成通脹壓力增加的諸多因素也沒有減 少， 有些因素的作用還在加強。 導 致了通貨膨脹的越加嚴重， 而各國為了抑制通貨膨脹而采取的貨幣政策和財政政策通常會 致高失業(yè)率和 GDP 的低增長。而美的集團調(diào)控政策的密集出臺，讓美的集團的某些產(chǎn)業(yè)成 為持續(xù)下跌的“重災區(qū)” 。股市是反映國民經(jīng)濟狀況的一個窗口， 眾所周知，國民經(jīng)濟的發(fā)展決定著股市的發(fā)展， 股 市的興衰反過來也影響著國民經(jīng)濟發(fā)展的好壞與快慢。 在股票市場， 各種信息出現(xiàn)的隨機性 和不可預期性是股票價格隨機波動的根源，所有影響價格的因素都反映在價格波動上。綜合種種，

15、從股市的短期運行來看，美的集團的牛市與熊市的轉(zhuǎn)換將會不斷進行， “?！眮?“熊” 往是一種正常的狀態(tài)， 無論美的集團調(diào)控還是加息預期增強， 出發(fā)點都是防止出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫和惡性通貨膨脹。即使這種調(diào)整會打壓某些板塊的股價，這也是一種正常回調(diào)。3.2 家電行業(yè)分析我國家電產(chǎn)業(yè)正處于整合期， 原材料價格上漲為整合提供了絕好的時機， 強勢企業(yè)憑借規(guī) 模和成本優(yōu)勢， 壓縮盈利空間以淘汰弱勢企業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)集中度。由于沒有消費稅等因素的 制約， 行業(yè)競爭環(huán)境較為公平， 有助于強勢企業(yè)增強競爭力， 加速產(chǎn)業(yè)整合。整合是以競 價和壓縮利潤為代價的， 是一個痛苦的過程， 伴隨著價格的下滑和利潤率的降低。 隨著強 勢企

16、質(zhì)量、渠道和服業(yè)份額不斷擴大和弱勢企業(yè)持續(xù)退出， 競爭將會從競價逐漸轉(zhuǎn)向提升技術、 務為主的模式。我國家電制造業(yè)是在大規(guī)模制造的基礎上發(fā)展起來的， 龍頭企業(yè)的競爭力、 零配件的自制比 率、對渠道的管控力、 成本控制力都是極為出色的。 在未來行業(yè)產(chǎn)品升級成為越來越重要的 增長驅(qū)動力的情況下， 制造企業(yè)將充分獲取產(chǎn)品升級紅利， 引來盈利提升期。 未來優(yōu)勢企 業(yè)將長期呈現(xiàn)利潤增速快于收入增速高于銷量增速的格局。3.3 行業(yè)競爭地位能在激烈的市場競爭中存活下來，2013 年美的集團完成整體上市，家電行業(yè)是個充分競爭的產(chǎn)業(yè)， 美的是個純粹的民營企業(yè)， 穩(wěn)居市場龍頭地位，彰顯出卓越的競爭實力和經(jīng)營能力。所

17、有家電相關業(yè)務全部打包進入上市公司資產(chǎn)，資源共享和協(xié)同效率顯著提升，目前空調(diào)、 微波爐、電飯煲、電磁爐等多個品類在市場上穩(wěn)居前列， 空氣凈化、水凈化產(chǎn)業(yè)領域也實現(xiàn) 提前布局，未來綜合競爭力會不斷提升。 2014 年，美的在電商和研發(fā)領域持續(xù)加大投入力 度，盈利能力有望持續(xù)提升。四、公司財務狀況分析4.1 每股指標分析2014-03-2013-12-2013-09-2013-06-報告日期31313030每股指標攤薄每股收益 (元 ）1.69644.92054.00564.7418加權每股收益 (元 ）1.514.333.732.65每股收益 _ 調(diào)整后（ 元）1.514.333.732.65扣

18、除非經(jīng)常性損益后的每股收益 ( 元 )-3.18-2.13（每股凈資產(chǎn) _ 調(diào)整前 元 )24.731223.17522.530436.1046（每股凈資產(chǎn) _ 調(diào)整后 元 )20.827319.478718.947616.91每股經(jīng)營性現(xiàn)金流（ 元 ）1.91175.96223.2183.5694每股資本公積金 (元 ）9.08899.26329.48463.0184每股未分配利潤（ 元 ）10.58159.0768.6037如表所示13.1375調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)2012 和 2013 年度每股收益較平穩(wěn)， 而每股收益的高低 從這張兩張表中可以看出該公司在 體明顯高出同行兩倍以上， 格力電

19、器 現(xiàn)的是公司盈利能力的高低， 該公司于其他同行相比， 在2014 年第一季度每股收益只 0.31 元，忽略風險因素，投資美的 有 0.75 元，海爾集團只有 集團無疑會獲得較高收益。 此外美的集團的每股凈資產(chǎn)以及每股經(jīng)營現(xiàn)金流量與同行業(yè)相比都 2012、 2013 年度的每股凈資產(chǎn)得到較大幅度增長，增長較高，而且美的集團 了40%。而每股經(jīng)營現(xiàn)金流量雖有下降但幅度不總的來說， 投資者若想投資家電行大，業(yè)， 美的集團不是為一個不錯的選擇。4.2 償債能力分析如表所示1.15321.11981.0974流動比率1.1631速動比率0.99080.88490.95280.9423現(xiàn)金比率 (%)3

20、9.406629.122830.593331.6324股東權益比率 (%)36.656140.311738.930738.1768長期負債比率 (%)0.71630.73390.77221.4806產(chǎn)權比率 (%)169.7671146.7708155.7753160.7967資產(chǎn)負債率 (%)63.343959.688361.069361.8232總資產(chǎn) ( 元 )113773421440 96946024770 97592821550 94572048700根據(jù)西方經(jīng)驗，流動比率在2： 1 左右比較合適，這個比率是衡量企業(yè)償債能力的一個重要財務指標， 這個比率越高說明企業(yè)償還流動負債的能力

21、越強。 速動比率同樣是衡量企業(yè)短 期償債能力的一個重要指標， 速動比率越高， 說明企業(yè)短期償債能力越強。 產(chǎn)權比率反映 了債權人所提供資金與股東所提供資金的對比關系。該比率越低，說明企業(yè)長期財務狀況越 好，債權人貸款的安全越有保障， 企業(yè)財務風險越小。 就前兩個指標來看， 美的集團的短期償 債能力較好，但長期償債能力較差，投資該企業(yè)有一定的風險，投資者應謹慎考慮。4.3 盈利能力分析盈利能力成本費用利潤率 (%)營業(yè)利潤率 (%)主營業(yè)務成本率 (%)銷售凈利率 (%)股本報酬率 (%)凈資產(chǎn)報酬率 (%)資產(chǎn)報酬率 (%)銷售毛利率 (%) 主營業(yè)務利潤( 元 )凈資產(chǎn)收益率 (%)10.1

22、0448.84769.40718.90217.70718.243474.808676.72576.7177.45916.85897.2053169.63861088.4159400.56066.859346.965117.77872.514318.93246.921425.191423.27523.283944589825027547007470213393593609.36838.363777.06857.1912474.184113.13365.01422.9315147760436307.23 16.1912.58 15.65營利毛利率指企業(yè)營業(yè)收入凈額與營業(yè)成本的差額。 毛利率越大說明

23、在營業(yè)收入凈額中營業(yè) 成本所占比重越小， 企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越強。 營業(yè)凈利率說明了企業(yè)凈利潤占營 業(yè)收入的比例。 該比率越高說明企業(yè)通過擴大銷售獲取收益的能力越強。 從上表可以看出美 的集團的營業(yè)毛利率和營業(yè)凈利率在 2013 年和 2014 年都是較高的，而且在 2014 年第一季 度我們可以看出該集團在這一年發(fā)展態(tài)勢是良好的。五、公司內(nèi)在價值評估1.1 市凈率估值法 股價估值 = 市凈率估值×每股凈資產(chǎn)預測值市凈率指的是每股股價與每股凈資產(chǎn)的比率。 市凈率可用于投資分析，一般來說市凈率較 低的股票， 投資價值較高，相反，則投資價值較低； 但在判斷投資價值時還要考慮當時的

24、市 場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、盈利能力等因素。目前美的集團的市凈率在 0.91 左右，相對于 家電業(yè)的平均市凈率來說是比較低的， 該股票的投資價值較高。 而且用市凈率估值×每股凈 資產(chǎn)預測值所得出的股價估值只有 16 塊多，與目前美的集團股價 19.07 元相比是低估了該 公司股票價值的， 說明該股票未來有上升空間。 其中市凈率估值和每股凈資產(chǎn)預測值都是采 用家電行業(yè)平均值算出來的。1.2 市銷率估值法 股價估值 = 市銷率估值×每股銷售收入預測值市銷率是證券市場中出現(xiàn)的一個新概念， 又稱為收入乘數(shù)， 是指普通股每股市價與每股銷 入的比率。 市銷率越低， 說明該公司股票目前的

25、投資價值越大。 收 入分析是評估企業(yè)經(jīng)營 景至關重要的一步。 沒有銷售， 就不可能有收益。 這也是最近兩年在國際資本市場新 興起來的市場比率，主要用于創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)或高科技企業(yè)。在 NASDAQ 市場上市的公司不要求 有 盈利業(yè)績， 因此無法用市盈率對股票投資的價值或風險進行判斷， 而用該指標進行評判。 時，在國內(nèi)證券市場運用這一指標來選股可以剔除那些市盈率很低但主營又沒有核心競爭力 而主要是依靠非經(jīng)常性損益而增加利潤的股票（上市公司） 。因此該項指標既有助于考察 公 司收益基礎的穩(wěn)定性和可靠性， 又能有效把握其收益的質(zhì)量水平。 通過該集團的數(shù)據(jù)計算 出來的市銷率在 4.4 左右，有家電行業(yè)平均

26、值相比也比較低，因此該公司股票目前有較 高的投資價值。同時又行業(yè)市銷率平均值和每股銷售收入預測值所算出的股價與目前的 股價相比是偏低的，所以該公司股票價格還有上升空間值得投資。六、投資建議與風險提示6.1 股價走勢分析 K 線分析從上面的一 k 線圖和 年周 都不是特別大， 其中 在但其實這是因為 4 在月K 線圖可知美的集團的股票一直保持平穩(wěn)發(fā)展的態(tài) 漲幅和跌幅 勢，4 30 日的時候， 美的的股票價格一下 40 多元降 17 元左右， 月 子從 到30 日是除權除息日， 該集團向股東發(fā) 20 元現(xiàn)金股利和每股發(fā)放 放了1.5 的股票股利，該股票價格是除權除息后的價格，其實該股票的價格是基本

27、沒有多大變化的。再看該股票的成交量， 可以看出概股票成交量在平穩(wěn)中有逐步上升的趨 勢。K 線圖的下半部分，根據(jù)黃線下穿白線即白線在黃線上方買進股票，黃線上穿白線即 黃線在白線上方賣出股票的規(guī)律，在這個時候作為股民買進股票能獲得利益的可能性 較大。最后再看該6.2 股票投資建議通過股票內(nèi)在價值估計、 股票是值得購買和增持 的。K 線分析以及結合接下來幾個月的市場環(huán)境來看， 我認為該集團的 首先該集團的股票存在被低估的情況， 這說明未來該股票升值的可能性較大， 而且該集團的市凈率和市銷率都較低這也說明投資該集團可以獲得較大的投資 價值。其次，通過該集團的 也在穩(wěn)步上升， 票。K 線圖來看，股票價格

28、在平穩(wěn)中有要持續(xù)上升的趨勢，成交量 而且圖中所顯示的提示也是購買該股最后，結合市場狀況來看，在接下來幾個月是空調(diào)、電風扇、電冰箱等家用電器的銷售旺季，就目前家電行業(yè)的排名來看，美 的集團在各個方面與同行相比都有很大的優(yōu)勢，其未來的銷售額和凈利潤上升幅度會很快，經(jīng)營狀況好的企業(yè)其股票升值的機 股票價格的上升也與公司的經(jīng)營狀況存在一定的聯(lián)系， 會 更大。綜合以上幾點，我的建議是投資者可以買入或增持該股票。6.3 主要風險提示 （1）宏觀經(jīng)濟波動風險 公司銷售的產(chǎn)品包括空調(diào)、冰箱、洗衣機以及各類小家電產(chǎn)品等， 屬于消費類電器產(chǎn)品，其 市場需求受經(jīng)濟形勢和宏觀調(diào)控的影響較大，如果宏觀經(jīng)濟或消費者需求增

29、長出現(xiàn)放緩趨 勢，則公司所處的家電市場增長也將隨之減速，從而對于美的集團的產(chǎn)品銷售造成影響。（2）市場競爭風險中國家電行業(yè)為完全競爭行業(yè)， 家電生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量較多， 外資企業(yè)與本土企業(yè)、 國外品牌與 自主品牌、 在各類產(chǎn)品之間均存在較為激烈的競爭。 盡管公司在家電行業(yè)具有一定的競爭優(yōu) 勢，但仍然面臨行業(yè)競爭加劇及互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟下新的商業(yè)模式的沖擊等市場風險， 從而可能會 影響到公司的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況。（3）生產(chǎn)要素價格波動風險 美的集團用于制造家電及電機產(chǎn)品的主要原材料為各種等級的銅材、鋼材、鋁材和塑料等， 且家電制造屬于勞動密集型行業(yè)， 若原材料價格出現(xiàn)較大波動， 或因宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化和政 策調(diào)

30、整使得勞動力、 水、電、土地等生產(chǎn)要素成本出現(xiàn)較大波動， 而終端產(chǎn)品的銷售價格 不能夠完全消化成本波動影響，將會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。七、結論 根據(jù)以上分析，對公司的價值和未來成長可以做出如下判斷：（ 1）美的集團自 2013 年上市以來，經(jīng)過了 2013 年和 2014 年上半年這一年半的高速發(fā)展， 雖然中間股票也會因為公司的經(jīng)營而發(fā)生波動， 但是該集團的總體發(fā)展態(tài)勢良好， 未來股票 升值的可能性非常大。（2）美的集團作為家電行業(yè)的行業(yè)領導者，在相關行業(yè)上積極拓展，在面對本行業(yè) 風險和世界經(jīng)濟和國際貿(mào)易的風險上具備了更強的抵抗力。（3）美的集團經(jīng)過公司各方面策略的調(diào)整，公司的運營能力

31、、償債能力和盈利能力等其 他方面的能力都在不斷加強， 2014 年的發(fā)展情況非常樂觀，其公司的運營能力、償債 能力和盈利能力極有可能得到進一步提高。整體來看， 美的集團具有很強的持續(xù)增長性。 所以我的結論是： 投資者可以買入或繼續(xù)增持該股票多少人前半生忙難免感嘆一生的碌碌無為，恨時光短暫，荒廢了最好的光陰人過中年，不停跟時間妥協(xié)，之所以不爭搶，處世淡然，完全是經(jīng)過世故的淬煉，達到心智的成熟。有意朋，友不問為難我，自己怎樣。擾，自然心態(tài)會有偏差，文字也染上了俗氣。是去實下生，活才中生不想的被雨雪束冰縛霜在心。靈蝸居里的人，是失去的太多，一番大徹大悟后，對視的眼神定會愈發(fā)清澈，坦然笑是真終常想日，在不不想食活人在間煙過去火的的意人，境是中經(jīng)活歷著，了虛太擬多的不大切合起實大際。如此，唯有活在對于隨波逐流的人們，難免要被世俗困擾，不問過去，不畏將來又將是怎么樣的一種糾葛，無從知曉。中的。既要簡單，又難淡然，掙扎在名利世俗中，一切身不由己，又有那樣的人的前不，如你意笑；臉常相常迎仰，望帶別著人的偽幸裝的福，面而具，忽不視了敢輕自己易得，只得一二，十之八九只有在希冀中追求，不是嗎？命運的不公平，人生能牽可絆貴，顧，活最的懼精怕彩瞻呢前！顧后，退縮不前。卻我們又的時刻一生想做，真是實匆的忙的自己行走。，眼誰下的的人生生活是，一不面是鏡時子刻，在對被照命著運捉卑弄微中的前自行己，。