籌資管理習(xí)題

1、第二章籌資管理一、單項(xiàng)選擇題1. 某債券面值為1000元，票面利率為10%期限5年，每半年支付一次利息。若可比債券 市場(chǎng)收益率為10%則其發(fā)行價(jià)格將（）A約高于1000元B. 約低于1000元C.約等于1000元 D.無(wú)法計(jì)算2. 出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（）A. 經(jīng)營(yíng)租賃 B.售后租賃C.杠桿租賃D. 直接租賃3. 商業(yè)信用籌資方式籌集的資金只能是（）A. 銀行信貸資金B(yǎng).其他企業(yè)資金 C 居民個(gè)人資金 D.企業(yè)自留資金4. 某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度為200萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為 0.4%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了150萬(wàn)元,因此必須向銀行支付承諾費(fèi)（）A. 6000 元

2、 B.8000 元 C.2000 元 D.600 元5. 將資金分為所有者權(quán)益和負(fù)債兩大類，其分類標(biāo)志是按（）A. 資金的來(lái)源渠道B.資金使用時(shí)間的長(zhǎng)短C.資金的性質(zhì)D.資金的籌集方式6. 下列各項(xiàng)中，不屬于“自然性籌資”的是（）A. 應(yīng)付工資B.應(yīng)付賬款C.短期借款 D.應(yīng)交稅金7. 發(fā)行了股票而沒(méi)有起到籌資效果的是（）D.債券轉(zhuǎn)換為股票）A. 發(fā)放股票股利B.增資發(fā)行股票C.進(jìn)行股票分割8. 下列資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目中，隨銷售額變動(dòng)而變動(dòng)的項(xiàng)目是（A.實(shí)收資本 B.長(zhǎng)期債券C. 無(wú)形資產(chǎn) D.存貨9. 當(dāng)市場(chǎng)利率大于債券票面利率時(shí)，債券采用的發(fā)行方式是（）A.面值發(fā)行B.溢價(jià)發(fā)行C.折價(jià)發(fā)行D.

3、市價(jià)發(fā)行10. 某企業(yè)采用“ 1/20 , N/30 ”的信用條件購(gòu)進(jìn)一批商品，則放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本是（）A.10%B.20%C.30%D.36.36%11. 某企業(yè)采用融資租賃方式租入設(shè)備一臺(tái)，設(shè)備價(jià)值500萬(wàn)元，租期5年，融資成本為10%則每年年初支付的等額租金為（）萬(wàn)元。A.100 B.131.89 C.119.89D.81.9AP1(1 i) ni12. 下列籌資方式中，資金成本最低的籌集方式是（）A.短期借款 B.長(zhǎng)期債券C. 優(yōu)先股 D. 普通股13. 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)說(shuō)明（）A.息稅前利潤(rùn)變化對(duì)每股利潤(rùn)的影響程度B 企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小C.銷售收入的增加對(duì)每股利潤(rùn)的影響D 可通過(guò)擴(kuò)

4、大銷售影響息稅前利潤(rùn)14. 某公司發(fā)行普通股股票800萬(wàn)元，籌費(fèi)費(fèi)用率6%,上年股利率為15%,預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)4%,所得稅率33%。則該普通股成本為（）d0（1 g）A. 20.6 % B 19% C 19.74% D 21.3%P。（Kc g）15. 某公司籌集長(zhǎng)期資金 1000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期債券、 優(yōu)先股、 普通股、 留存收益分別為 200 萬(wàn)元、 200 萬(wàn)元、 500 萬(wàn)元、 100 萬(wàn)元，資金成本分別為7、 10、 15%、14。則該籌資組合的綜合資金成本為 ( )A10.4 B 10 C 12.3%： D10.6 16. 調(diào)整企業(yè)資金結(jié)構(gòu)并不能 ( )A.降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.降低經(jīng)營(yíng)

5、風(fēng)險(xiǎn) C.降低資金成本 D.增強(qiáng)融資彈性17. 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)同企業(yè)資金結(jié)構(gòu)密切相關(guān)， 債務(wù)資金所占比重越大， 企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) ( )A.越小 B.越大C .不變D .反比例變化18. 只要企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為正數(shù)，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) ( )A. 恒大于 1B. 與固定成本成反比C.與銷售量成正比D與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)成反比19. 下列各籌資方式中，不必考慮籌資費(fèi)用的籌資方式是()A.銀行借款B .發(fā)行債券C .發(fā)行股票D.留存收益20. 下列對(duì)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的表述正確的是 ( )A. 最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使企業(yè)價(jià)值最大，同時(shí)綜合資金成本最低的資金結(jié)構(gòu)B. 最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使每股利潤(rùn)最大，同時(shí)綜合資金成本最低的資金結(jié)

6、構(gòu)C. 最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使息稅前利潤(rùn)最大，同時(shí)綜合資金成本最低的資金結(jié)構(gòu)D. 最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使稅后凈利潤(rùn)最大，同時(shí)綜合資金成本最低的資金結(jié)構(gòu)21. 關(guān)于復(fù)合杠桿系數(shù)，下列說(shuō)法不正確的是 ( )A. DCL=DOD DFLB. 普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率之間的比率C. 反映產(chǎn)銷量變動(dòng)對(duì)普通股每股利潤(rùn)的影響D. 復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大22. 每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是指兩種籌資方案下，普通股每股利潤(rùn)相等的( )A,成本總額B .利潤(rùn)總額C .投資總額D.息稅前利潤(rùn)總額 二、多項(xiàng)選擇題1. 可以籌措長(zhǎng)期資金的籌資方式有()A. 商業(yè)信用 B. 吸收直接 C. 發(fā)行債券 D. 融資租賃2.

7、下列資金中，不能采用融資租賃方式籌集的有()A. 銀行信貸資金B(yǎng). 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金C. 其他企業(yè)資金D. 國(guó)家財(cái)政資金3. 影響融資租賃每期租金的因素有()A. 設(shè)備買價(jià) B. 租賃公司融資成本 C. 租賃手續(xù)費(fèi) D. 租金支付方式4. 與普通股籌資相比，負(fù)債籌資的優(yōu)點(diǎn)有()A.籌集的資金需到期償還B.不論經(jīng)營(yíng)好壞，需固定支付債務(wù)利息C.不參與公司經(jīng)營(yíng)管理5. 負(fù)債籌資的方式有(A.發(fā)行股票 B 銀行借款6. 股票上市的不利之處有(A. 信息公開可能暴露商業(yè)秘密C. 會(huì)分散公司的控制權(quán)D. 不會(huì)分散企業(yè)的控制權(quán))C.發(fā)行債券D.融資租賃)B. 公開上市需要很高的費(fèi)用D.不便于籌措資金7.

8、可以采用吸收直接投資方式籌集的方式有()A.國(guó)家財(cái)政資金B(yǎng). 銀行信貸資金C. 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金D.居民個(gè)人資金8. 下列方式中，可以籌措自有資金的方式有()A. 吸收直接投資B. 融資租賃 C. 發(fā)行債券 D. 利用留存收益9. 企業(yè)通過(guò)吸收直接投資所形成的資本有(A.國(guó)家資本B.法人資本C.個(gè)人資本)D. 集體資本10. 吸收直接投資的出資方式有()A.現(xiàn)金投資B.實(shí)物投資C. 工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資11. 吸收直接投資的主要優(yōu)點(diǎn)有()D. 土地使用權(quán)投資A. 增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)B.保障企業(yè)控制權(quán)C. 降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D. 有利于盡快形成生產(chǎn)能力12. 發(fā)行優(yōu)先股籌資的主要優(yōu)點(diǎn)有()A .增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)

9、B. 股利支付既固定，又有一定的彈性C. 改善資本結(jié)構(gòu) D. 資金成本高13. 長(zhǎng)期借款籌資的主要優(yōu)點(diǎn)有()A. 籌資速度快 B. 限制條件少 C. 資金成本低 D. 借款彈性大14. 發(fā)行債券籌資的主要優(yōu)點(diǎn)有()A. 有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)B. 保障所有者權(quán)益C.降低企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)D資金成本低A. 籌資便利 B. 籌資風(fēng)險(xiǎn)低C.籌資期限短D. 資金成本低16. 融資租賃的形式有()A. 直接租賃B. 間接租賃C. 售后租賃D. 杠桿租賃17. 屬于商業(yè)信用籌資形式的是()A.預(yù)收貨款B.賒購(gòu)商品C. 商業(yè)匯票D. 應(yīng)付賬款18. 融資租賃租金包括的內(nèi)容是()A.租賃手續(xù)費(fèi)B設(shè)備的買價(jià)C.設(shè)備途中的

10、保險(xiǎn)費(fèi)D.設(shè)備租賃期間的利息19. 資金成本的內(nèi)容一般包括()A.籌資費(fèi)用B .投資費(fèi)用C.用資費(fèi)用D 管理費(fèi)用15. 采用商業(yè)信用籌資的主要優(yōu)點(diǎn)有()20. 企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決策比較常用的方法是 ()A.每股利潤(rùn)分析法 B 因素分析法 C.本量利分析法 D.比較資金成本法21. 計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)須用到的數(shù)據(jù)包括 ()A.優(yōu)先股股利B 基期利潤(rùn)總額C 基期利息 D 基期凈利潤(rùn)22. 邊際貢獻(xiàn)可按下列公式計(jì)算 ( )A. 銷售收入-變動(dòng)成本B. 銷售收入-變動(dòng)成本-酌量性固定成本C. (銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)x產(chǎn)銷數(shù)量D. 單位邊際貢獻(xiàn)X產(chǎn)銷數(shù)量23. 下列項(xiàng)目中，屬于資金成本中籌資費(fèi)用內(nèi)容的

11、是 ()A.借款手續(xù)費(fèi)B .債券發(fā)行費(fèi)C .債券利息D .股利24. 在個(gè)別資金成本中，須考慮所得稅因素的是 ()A.債券成本B.銀行借款成本C .優(yōu)先股成本 D .普通股成本25. 關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，下列說(shuō)法正確的是 ()A. 其他因素不變時(shí)，固定成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大B. 當(dāng)固定成本趨于 0時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨于1C. 在其他因素一定的條件下，產(chǎn)銷量越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小D. 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)同固定成本成反比26. 下列項(xiàng)目中，同復(fù)合杠桿系數(shù)成正比例變動(dòng)的是 ()A.每股利潤(rùn)變動(dòng)率 B .產(chǎn)銷量變動(dòng)率 C.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)27. 資金結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比例對(duì)企業(yè)有重要影響，表現(xiàn)在 (

12、)A. 負(fù)債比例影響財(cái)務(wù)杠桿作用大小B. 適度負(fù)債有利于降低企業(yè)資金成本C. 負(fù)債有利于提高企業(yè)凈利潤(rùn)D. 負(fù)債比例反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小28. 影響企業(yè)綜合資金成本的因素主要有 ()A.資金結(jié)構(gòu)B.個(gè)別資金成本高低C.籌集資金總額D.籌資期限長(zhǎng)短 三、判斷題1. 通過(guò)發(fā)行股票籌資，可以不付利息，因此，其成本比借款籌資的成本低。( )2. 在債券面值和票面利率一定的情況下，市場(chǎng)利率越高，則債券的發(fā)行價(jià)格越低。()3. 買方通過(guò)商業(yè)信用籌資的數(shù)量與是否享受現(xiàn)金折扣無(wú)關(guān)。 ()4. 優(yōu)先股股息和債券利息都要定期支付，均應(yīng)作為財(cái)務(wù)費(fèi)用，在所得稅前列支。()5. 商業(yè)信用籌資的最大優(yōu)點(diǎn)在于容易取得，對(duì)

13、于多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信用形式，且無(wú)需辦理復(fù)雜的籌資手續(xù)。 ()6. 如果說(shuō)籌資渠道屬于客觀存在，那么籌資方式則屬于企業(yè)主觀能動(dòng)行為。()7. 企業(yè)采用借入資金方式籌資比采用自有資金方式籌資付出的資金成本低，但承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大。()8. 公司的盈余既可以同時(shí)用來(lái)發(fā)放優(yōu)先股股利和普通股股利，也可以先用來(lái)發(fā)放優(yōu)先股利，后用來(lái)發(fā)放普通股股利。 ()9. 普通股股東具有分享盈余權(quán)。每一個(gè)會(huì)計(jì)年度由股東大會(huì)根據(jù)企業(yè)盈利數(shù)額和財(cái)務(wù)狀況決定股利分配的數(shù)額，并經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)通過(guò)。 ()10. 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下， 企業(yè)舉債必須向資金提供者支付一定數(shù)量的費(fèi)用作為補(bǔ)償，不能無(wú)償使用資金。因此企業(yè)應(yīng)盡量少舉

14、債。 ( )11. 當(dāng)銷售額處于盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于零。 ( )12. 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。( )13. 在各種資金來(lái)源中，凡是須支付固定性資金成本的資金都能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用。( )14. 在個(gè)別資金成本一定的情況下，企業(yè)綜合資金成本高低取決于資金總額。( )15. 當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都為 1.5 時(shí)，則總杠桿系數(shù)為 3。 ( )16. 在計(jì)算債券成本時(shí)，債券籌資額應(yīng)按發(fā)行價(jià)確定，而不應(yīng)按面值確定。( )17. 除非固定成本是零或業(yè)務(wù)量無(wú)窮大， 否則，息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率總是大于邊際貢獻(xiàn)的變 動(dòng)率， 而邊際貢獻(xiàn)的變動(dòng)率與產(chǎn)銷量

15、變動(dòng)率相等。 因此， 息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng) 率。 ( )18. 在財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)杠桿、復(fù)合杠桿三項(xiàng)杠桿中，作用力最強(qiáng)、效用最大的是復(fù)合杠桿。 ()19. 只要存在固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用，就存在復(fù)合杠桿的作用。( )20. 企業(yè)的固定成本越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。( )21當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資會(huì)提高普通股每股利潤(rùn)，但會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 ( ) 22在確定企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)考慮資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響。一般說(shuō)， 擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要是通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金， 擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)主要依賴流動(dòng)負(fù)債籌集資 金。 ( )2

16、3在籌資額和利息 (股息)率相同時(shí)， 企業(yè)借款籌資產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿作用和發(fā)行優(yōu)先股產(chǎn)生 的財(cái)務(wù)杠桿作用不同，其原因是借款利息和優(yōu)先股稅前股息并不相等。 ( )24. 財(cái)務(wù)杠桿是通過(guò)擴(kuò)大銷售影響稅前利潤(rùn)的。 ( ) 25在企業(yè)的銷售水平較高時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資的每股利潤(rùn)較高。( )四計(jì)算分析題1. 某公司發(fā)行 5 年期的債券，面值為 1000元，每年付息一次，票面利率為10%。要求：(1)計(jì)算市場(chǎng)利率為 8%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格； ( 2)計(jì)算市場(chǎng)利率為 12%時(shí)的債券發(fā) 行價(jià)格。2. 某公司發(fā)行一筆期限為 5年的債券 ,債券面值為 100萬(wàn)元，溢價(jià)發(fā)行， 實(shí)際發(fā)行價(jià)格為面 值的 120，票面利率為 10

17、，每年末付一次利息，籌資費(fèi)率為 6，所得稅率 33。試計(jì) 算該債券的成本。3某企業(yè)向銀行借入一筆長(zhǎng)期借款， 借款年利率為 10%，借款手續(xù)費(fèi)率 3，所得稅率 33。 試計(jì)算該銀行借款成本。4某公司發(fā)行普通股股票 1000萬(wàn)元， 籌資費(fèi)用率 5，第一年年末股利率為 10，預(yù)計(jì)股 利每年增長(zhǎng)率為 4，所得稅率 33。計(jì)算該普通股成本。5某公司留存收益 200 萬(wàn)元，上一年公司對(duì)外發(fā)行普通股的股利率為14%，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)率為 5。試計(jì)算該公司留存收益成本。6. 某公司基期實(shí)現(xiàn)銷售收入 600萬(wàn)元，變動(dòng)成本總額為 300 萬(wàn)元，固定成本為 160萬(wàn)元， 利息費(fèi)用為 20 萬(wàn)元。試計(jì)算該公司經(jīng)營(yíng)杠桿

18、系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。7. 某公司 2001 年銷售產(chǎn)品 20 萬(wàn)件，單價(jià) 50 元，單位變動(dòng)成本 30 元，固定成本總額 200 萬(wàn)元。公司負(fù)債 600 萬(wàn)元，年利息率為 10%,并須每年支付優(yōu)先股股利 10.05 萬(wàn)元，所得稅 率 33%。要求：(1) 計(jì)算 2001 年邊際貢獻(xiàn) ;(2) 計(jì)算 2001 年息稅前利潤(rùn)總額； (3) 計(jì)算該公司復(fù)合杠桿 系數(shù)。8. 某公司計(jì)劃籌集資金 1 000 萬(wàn)元；所得稅率為 33，有關(guān)資料如下：(1) 向銀行借款 150 萬(wàn)元 , 年利率為 10，手續(xù)費(fèi) 2 。(2) 按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值 180 萬(wàn)元，票面利率 12 ，溢價(jià)發(fā)行價(jià)格

19、為 200 萬(wàn)元，每 年支付利息，籌資費(fèi)率 3。(3) 發(fā)行優(yōu)先股 250 萬(wàn)股，股息率 13，籌資費(fèi)率 5。(4) 發(fā)行普通股票 30 萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格 10 元，籌資費(fèi)率為 6。預(yù)計(jì)第一年每股股利1.4 元，以后每年按 7遞增。其余所需資金通過(guò)留存收益取得。要求： (1) 計(jì)算個(gè)別資金成本； (2) 計(jì)算該公司加權(quán)平均資金成本。五、綜合題1. 某公司擬采購(gòu)一批商品，供應(yīng)商報(bào)價(jià)如下：(1) 立即付款，價(jià)格為 9630 元；(2) 30 天內(nèi)付款，價(jià)格為 9750 元；(3) 31 天至 60 天內(nèi)付款，價(jià)格為 9870 元；(4) 61 天至 90 天內(nèi)付款，價(jià)格為 10000 元，沒(méi)有折

20、扣。假設(shè)銀行短期借款利率為15%每年按360天計(jì)算。要求：計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。2. 某公司2001年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示。 該公司2001年的銷售收入為300000 元，固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力已經(jīng)處于飽和，銷售凈利潤(rùn)率為10%其中50%爭(zhēng)利潤(rùn)分配給投資者。預(yù)計(jì)2002年銷售收入將提高到 400000元。試確定該公司 2002年需從外界籌集的追加資金 量為多少？（假定 2002年與2001年的銷售利潤(rùn)率和利潤(rùn)分配政策均相同）。某公司簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表2001年12月31日單位：元資 產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益現(xiàn)金20000應(yīng)付賬款30000應(yīng)收賬款30000

21、應(yīng)付票據(jù)34000存貨60000長(zhǎng)期借款36000固定資產(chǎn)凈值80000實(shí)收資本65000留存收益25000資產(chǎn)合計(jì)190000負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)1900003. 某公司年銷售額100萬(wàn)元，變動(dòng)成本率 70%，全部固定成本和利息費(fèi)用20萬(wàn)元。該公司資產(chǎn)總額50萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率 40%，負(fù)債的年均利率 8%，所得稅率40%。該企業(yè)擬改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，追加投資40萬(wàn)元，每年增加固定成本5萬(wàn)元，可以使銷售額增加20 %，并使變動(dòng)成本率下降到60%。要求：根據(jù)以上資料：（1）所需資金以追加實(shí)收資本取得，計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠 桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。（2）所需資金以10%的利率借入，計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)

22、務(wù)杠桿系 數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。（3）該企業(yè)以降低復(fù)合杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)，確定該公司 應(yīng)選擇何種籌資方案。4. 某公司目前擁有資金 1000萬(wàn)元，債券300萬(wàn)元，年利率10%;優(yōu)先股200萬(wàn)元，年股 息率15% ;普通股500萬(wàn)元，每股面值10元。所得稅率33%?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資 360萬(wàn)元， 有兩種方式可供選擇；（1）發(fā)行債券360萬(wàn)元，年利率12%; （2）發(fā)行普通股360萬(wàn)元，增發(fā)普通股 30萬(wàn)股，每股面值12元。要求：根據(jù)以上資料（1）計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)；（2）如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為300萬(wàn)元，確定最佳的籌資方案。5. 某公司目前擁有資金 2 000萬(wàn)元，其中

23、，長(zhǎng)期借款800萬(wàn)元，年利率10%;普通股1 200萬(wàn)元，每股面值1元，發(fā)行價(jià)格20元，目前價(jià)格也為20元，上年每股股利2元，預(yù)計(jì)股利 增長(zhǎng)率5 %，所得稅率33%。該公司計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元，有兩種籌資方案：（1）增加長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，借款利率上升到 12%;（2）增發(fā)普通股40000股，普通股市價(jià)增加到每股25元。要求：根據(jù)以上資料：（1）計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資金成本；（2）用比較資金成本法確定該公司最佳的資金結(jié)構(gòu)。參考答案、.單項(xiàng)選擇題A 2. C 3. B 4. C 5. C 6. C 7. C 8. D 9. B 10. D 11. D 12. A 13.A 14.A15.

24、C 16.B 17.B 18.B 19.D 20.A 21.B 22.D二、多項(xiàng)選擇題1. BCD 2. ABCD 3. ABCD 4. CD5.BCD 6. ABC 7. ACD 8. AD 9. ABCD 10. ABCD 11.ACD 12. ABC 13.ACD 14.ABD 15.AD 16.ABCD 17.ABCD 18.AD 19.AC 20.AD 21.BC22.ACD 23.AB 24.AB 25.ABD 26.ACD 27.ABCD 28.ABCD三、判斷題1. X 2. V3.X 4. X 5. V 6. X 7.V8.V9.V 10.X 11.X12.V 13. V14

25、.V 15.X 16. V 17.V18.X19.V 20.X 21.V22.V 23. V24.X 25. V四、計(jì)算分析題1. ( 1)債券發(fā)行價(jià)格=1080.3元； (2)債券發(fā)行價(jià)格=928元2. i=5.94%3. i=7%4. i=14.5%5. 1=19.7%6. DOL=2.14 DFL=1.17 DCL=2.14 X 1.17=2.57. (1)邊際貢獻(xiàn)=400萬(wàn)元(2)息稅前利潤(rùn)總額 EBIT=200萬(wàn)元(3) 復(fù)合杠桿系數(shù) DCL=DOX DFL=400/200 X 200/(200-60-10.05/0.67)=3.28. (1)銀行存款成本=6.84 %;債券成本=7.46 %;優(yōu)先股成本13.68 %;普通股成本=21.89 %; 留存收益成本=21 %(2)各籌資方式的資金結(jié)構(gòu)為：銀行借款15 %，債券18%優(yōu)先股25%，普通股30%,留存收益12%。加權(quán)平均資金成本14.88 %。五、綜合題3.7%3601.(1)立即付款:折扣率=3.70%;放棄折扣成本=13.7%900=15.37%2.5%360(2)30天內(nèi)付款:折扣率=2.5%;放棄折扣成本=12.5%90 30=15.38%1.3%360(3)60天內(nèi)付款:折扣率=1.3%;放棄折扣成本=：1 1.3%90