財務(wù)管理學(xué)(專)階段練習(xí)3

1、財務(wù)管理學(xué)（專）階段練習(xí)三（投資管理概論、內(nèi)部長期投資、對外長期投資）、單項選擇題1 .下列各項中，屬于短期投資的是（b）。無形資產(chǎn)D. 聯(lián)營投資維持企業(yè)簡單再生產(chǎn)增加企業(yè)的信譽A.機器設(shè)備B.應(yīng)收賬款C.2 .外部投資的主要目的是（c）。A.擴大企業(yè)的生產(chǎn)能力B.C.為企業(yè)的閑置資金尋找出路D.3 .由于政治性因素，自然災(zāi)害等客觀因素和人為的主觀因素導(dǎo)致投資者無法實現(xiàn)預(yù)期收益,而給投資者帶來的風(fēng)險稱為（c）。A.決策風(fēng)險B.判斷風(fēng)險C.市場風(fēng)險D.管理風(fēng)險4 .下列各項中，屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是（d）。A.獲取財務(wù)杠桿利益B.降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險C.擴大企業(yè)的生產(chǎn)能力D.暫時存放閑置資

2、金5 .一般而言，下列已上市流通的證券中，流動性風(fēng)險相對較小的是（d）。A.可轉(zhuǎn)換債券B.普通股股票C.公司債券D.國債6 .項目分析得出的最終結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于（c）測算的準(zhǔn)確性。A.項目預(yù)算B.投資支出C.現(xiàn)金流量D.資本預(yù)算7 .計算投資項目價值時，首先要測算（d）。A.增量現(xiàn)金流入量B.增量現(xiàn)金流出量C.增量現(xiàn)金凈流量D.增量現(xiàn)金流量8 .對投資項目的成本和效益進(jìn)行計量時，使用的是（b）。A.收益B.現(xiàn)金流量C.增量現(xiàn)金流量D.稅后流量9 .在現(xiàn)金流量中，所有預(yù)期的流量都需要轉(zhuǎn)換為相應(yīng)的（c）。A.增量流量B.稅前流量C.稅后流量凈流量10 .機會成本不是通常意義上的成本，而是（a）。

3、A.失去的收益B.一種支出C.一種費用D.實際發(fā)生的收益11 .甲項目的凈現(xiàn)值為100;乙項目為125;丙項目為121;丁項目為148,請問，在做投資選擇時應(yīng)選（d）A.甲項目B.乙項目C.丙項目D.丁項目12 .如果只有一個備選方案，那么凈現(xiàn)值率應(yīng)為（b）A.小于等于1B.大于等于1C.小于零D.大于等于零13 .如果只有一個備選方案，用內(nèi)部報酬率法選擇投資項目，當(dāng)計算的內(nèi)部報酬率（b）必要報酬率時，就采納。A.大于B.大于等于C.小于D.小于等于14 .當(dāng)凈現(xiàn)值率與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時，應(yīng)以（a）為準(zhǔn)。A.凈現(xiàn)值B.凈現(xiàn)值率C.內(nèi)部報酬率D.凈現(xiàn)值率與內(nèi)部報酬率之差15 .下列證券中，能夠

4、更好地避免證券投資購買力風(fēng)險的是（a）。A.普通股B.優(yōu)先股C.公司債券D.國債16 .由于市場利率下降而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險是（b）。A.利息率風(fēng)險B.再投資風(fēng)險C.購買力風(fēng)險D.流動性風(fēng)險17 .20%年1月1日，某公司以10200元的價格購買面值為10000元的20X0年1月1日發(fā)行的5年期債券，票面利率8%,每年付一次息，若該公司持有至到期日，其到期收益率為A.5.88%B.6.86%C.8%D.7.84%18 .企業(yè)進(jìn)行長期債券投資的目的主要是（c）。A.合理利用暫時閑置資金B(yǎng).調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額C.獲得穩(wěn)定的收益D.獲得企業(yè)的控制權(quán)19 .甲公司擬發(fā)行面值為1000元

5、的5年期債券，其票面利率為8%,每年付息一次，當(dāng)前的市場利率為10%。乙公司準(zhǔn)備購買該債券進(jìn)行投資，該債券定價為（a）時，乙公司才會購買。A.低于924.16B.高于1000C.低于1000D.低于869.2620 .某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報酬率為20%,最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為10%,則該種股票的價格為（c）元。A.20B.24C.22D.18二、多項選擇題1 .下列有關(guān)投資的論述，正確的是（abcd）。A.企業(yè)投資是取得利潤的基本前提B.企業(yè)投資是降低企業(yè)風(fēng)險的重要方法C.企業(yè)投資是擴大再生產(chǎn)的必要前提D.企業(yè)投資是為了在將來取得收益2 .對外投資包括（abc）。A.

6、股票投資B.債券投資C.其他投資D.維持性投資3 .股票投資與債券投資的主要區(qū)別在于（abc）。A.收益不能事先確定，具有較強的波動性B.收益不肯定性和股票價格起伏不定，成為風(fēng)險最大的證券C.投資者權(quán)利最大，有權(quán)參與企業(yè)經(jīng)營管理D.具有期限性和保證性4 .資本預(yù)算按投資與再生產(chǎn)的聯(lián)系分為（bd）。A.項目型投資B.合理型投資C.復(fù)合目標(biāo)型投資D.發(fā)展型投資5 .完整的項目計算期包括（bc）。A.籌建期B.建設(shè)期C.生產(chǎn)經(jīng)營期D.清理結(jié)束期6 .現(xiàn)金流量包括（bcd）。A.庫存現(xiàn)金B(yǎng).現(xiàn)金凈流量C.現(xiàn)金流入量D.現(xiàn)金流出量7 .影響現(xiàn)金流量的因素主要有（abcd）。A.不同投資項目之間存在的差異

7、B.不同出發(fā)點的差異C.不同時期的差異D.相關(guān)因素的不確定性8 .下列屬于相關(guān)成本的是（abcd）。機會成本賬面成本D.內(nèi)部報酬率A.差額成本B.未來成本C.重置成本D.9 .下列屬于非相關(guān)成本的是（bcd）。A.未來成本B.沉沒成本C.過去成本D.A.凈態(tài)投資回收期B.凈現(xiàn)值 C.凈現(xiàn)值率10 .動態(tài)指標(biāo)主要包括（bcd）。11 .凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率在（ad）情況下會產(chǎn)生差異。A.初始投資不一致時B.營業(yè)現(xiàn)金流不一致時C.終結(jié)現(xiàn)金流不一致時D.現(xiàn)金流入的時間不一致時12 .關(guān)于肯定當(dāng)量法的缺點，下列說法中表述正確的是（ad）。A.當(dāng)量系數(shù)的確定存在一定難度B.難于反映各年度的實際風(fēng)險程度C.過

8、于夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險D.包含一定的主觀因素，難保其合理性13 .企業(yè)進(jìn)行證券投資的主要目的有（abcd）。A.利用暫時閑置的資金B(yǎng).與籌集的長期資金相配合C.滿足未來的財務(wù)需求D.獲得對相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)14 .與長期持有，股利固定增長的股票內(nèi)在價值呈同方向變化的因素有（ab）。A.預(yù)期第1年的股利（D1）B.股利年增長率（g）C.投資人要求的資金收益率（K）D.3系數(shù)15 .決定債券收益率的因素主要有（abd）。A.票面利率B.持有時間C.市場利率D.購買價格16 .投資基金的特點是（ac）。A.具有專家理財優(yōu)勢B.能獲得很高的投資收益C.資金規(guī)模較大D.無風(fēng)險17 .證券按其性質(zhì)不同，可以分為（a

9、c）。A.憑證證券B.貨幣證券C.有價證券D.資本證券18 .下列各項中，屬于商業(yè)貨幣證券的有（ac）。A.商業(yè)匯票B.銀行匯票C.商業(yè)本票D.支票19 .證券投資相對于實物資產(chǎn)投資而言的特點是（ac）。A.流動性強B.交易成本高C.價值不穩(wěn)定D.投資風(fēng)險小20 .證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險包括（ac）。A.利息率風(fēng)險B.違約風(fēng)險C.再投資風(fēng)險D.破產(chǎn)風(fēng)險三、判斷題1 .短期投資形成企業(yè)流動資產(chǎn)。（V）2 .內(nèi)部投資就是企業(yè)維持正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的維持性投資。（X）3 .外部投資就是擴大生產(chǎn)能力投資。（x）4 .一般來說，長期投資的風(fēng)險要大于短期投資。（V）5 .一般而言，銀行利率下降，證券價格下降；銀

10、行利率上升，證券價格上升。（X）6 .在投資決策中，現(xiàn)金流量狀況比企業(yè)的收益狀況更重要。（，）7 .投資決策的靜態(tài)指標(biāo)是考慮了資金時間價值的指標(biāo)。（X）8 .凈現(xiàn)值率只能反映投資的回收程度，不反映投資回收的多少。（V）9 .在無資本限量的情況下，利用凈現(xiàn)值法在所有的投資評價中都能作出正確的決策。（V）10 .證券具有兩個最基本的特征：一是權(quán)利特征；二是書面特征。（x）11 .金融市場上的證券很多，其中可供企業(yè)投資的證券主要有國債、可轉(zhuǎn)讓存單和企業(yè)股票與債券，但并不包括短期融資券。（x）12 .所有權(quán)證券比債權(quán)證券的風(fēng)險低，其要求的投資收益也較低。（X）13 .國債沒有購買力風(fēng)險。（x）14 .

11、當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時，變動收益證券（如普通股股票）劣于固定收益證券（如公司債券）。（X）15 .開放型基金由于允許贖回，因此其資產(chǎn)經(jīng)營處于變動之中，一般要求投資于變現(xiàn)能力較差的證券。（X）16 .供應(yīng)證、提貨單都屬于占有權(quán)證券，屬于無價證券。（x）17 .封閉型基金買賣價格主要受公司的凈資產(chǎn)值的影響，基本不受市場供求影響。（X）18 .如果不考慮影響股價的其他因素，股利恒定的股票的價格與投資人要求的必要報酬率成反比，與預(yù)期股利成正比。（V）19 .評價基金業(yè)績最基本和最直觀的指標(biāo)是基金收益率。（x）20 .股票收益主要取決于股份公司的經(jīng)營業(yè)績和股票市場的價格變化及公司的股利政策，而與投資者的經(jīng)驗和

12、技巧無關(guān)。（X）。四、計算題1 .某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計的經(jīng)營業(yè)務(wù)量與資金需求量的有關(guān)情況如下:經(jīng)營業(yè)務(wù)量(萬件)10812111514資金需求量(萬兀)202122233028要求分別用回歸直線法和高低點法預(yù)測公司在經(jīng)營業(yè)務(wù)量為13萬件時的資金需求量。解：回歸直線法：b=(nExy-ExEy)/nEx2-(匯x)2二(6X1727-70X144)/(6X850-702)=1.41a=(Ey-bEx)/n=(144-1.41X70)/6=7.55所以，y=7.55+1.41x,當(dāng)經(jīng)營業(yè)務(wù)量為13萬時，對外資金需求量：y=7.55+1.41X13=25.88(萬元)高低點法：b=(30-21)/

13、(15-8)=1.29a=30-1.29x15=10.65所以，y=10.65+1.29x,當(dāng)經(jīng)營業(yè)務(wù)量為13萬時，對外資金需求量：y=10.65+1.29X13=27.42(萬元)2 .某氮肥廠原有一套生產(chǎn)氮肥的裝置，生產(chǎn)能力為年產(chǎn)氮肥15萬噸，6年前投資額為1500萬元，現(xiàn)該氮肥廠擬增加一套生產(chǎn)能力為10萬噸的氮肥裝置，根據(jù)經(jīng)驗，生產(chǎn)能力指數(shù)取0.8,因價格上漲，需要對投資進(jìn)行調(diào)整，取調(diào)整系數(shù)為1.6。要求：預(yù)測10萬噸氮肥裝置投產(chǎn)所需要的投資額。解：根據(jù)題中所給的條件，可用生產(chǎn)能力指數(shù)法對投資額進(jìn)行預(yù)測。G=CX(先/xi)nxC=1500X(10/15)0.8X1.6=1735.15(

14、萬元)3 .甲公司欲收購乙公司，據(jù)了解，乙公司現(xiàn)共有發(fā)行在外有表決權(quán)股份2000萬股，目前每股市價為15元。經(jīng)測算，必須擁有30%的股權(quán)才能對乙公司進(jìn)行控制，預(yù)計最初10%的股份可按每股15元收購，中間10%的股份平均價為每股20元，最后10%的股份平均價為每股25元。要求：預(yù)測甲公司為控制乙公司所需的最低投資額。解：收購的平均價=(15X10%+20X10%+25X10%)/30%=6/30%=20(元)Y=MXhXP=2000X30%X20=12000(萬元)甲公司控制乙公司需要投資12000萬元。4 .石化公司擬在20X8年進(jìn)行如下投資：國債2000張，每張價格為1000元；新宇公司股票

15、10萬股，每股價格預(yù)計為15元；A級債券500張，每張價格為980元；清原公司股票10萬股，每股價格為8元。要求：預(yù)測20X8年石化公司的證券投資額。解：20X8年石化公司的證券投資額為：nY=WiPii1=2000X1000+100000X15+500X980+100000X8=479（萬元）5 .設(shè)小煒公司在生產(chǎn)中需要一種設(shè)備，若自己購買，需支付設(shè)備買入價120000元，該設(shè)備使用壽命為10年，預(yù)計殘值率5%公司若采用租賃方式進(jìn)彳T生產(chǎn)，每年將支付20000元的租賃費用，租賃期為10年，假設(shè)貼現(xiàn)率10%所得稅率40%要求：作出購買還是租賃的決束。解：(1)購買設(shè)備：設(shè)備殘值價值=12000

16、0X5%=6000年折舊額=120000-600010=11400 （元）因計提折舊稅負(fù)減少現(xiàn)值:11400X40%X（P/A,10%,10）=11400X40%X6.1446=28019.38（元）設(shè)備殘值價值現(xiàn)值：6 000X（P/F,10%,10）=6000X0.3855=2313（元）合計：89667.62（元）（2）租賃設(shè)備：租賃費支出：20000X（P/A,10%,10）=20000X6.1446=122892（元）因支付租賃費稅負(fù)減少現(xiàn)值：20000X40%X（P/A,10%,10）=20000X40%X6.1446=49156.8（元）合計：73735.2（元）因租賃設(shè)備支出7

17、3735.2元小于購買設(shè)備支出89667.62元，所以應(yīng)采取租賃設(shè)備的方式。6 .甲公司以1030元的價格購買債券A,債券A的面值為1000元，票面利率為10%。請分別回答下列問題：(1)計算該債券的票面收益率；(2)如果該債券按年付息，計算該債券的本期收益率；(3)如果該債券為到期一次還本付息，持有半年后以1060元的價格賣掉，計算該債券的持有期收益率；(4)如果該債券為按年付息，9個月后到期，計算該債券的到期收益率；(5)如果該債券為按年付息，兩年后到期，計算該債券的到期收益率。解：(1)票面收益率=(1000X10%/1000)X100%=10%(2)本期收益率=(1000X10%/10

18、30)X100%=9.71%(3)持有期收益率=(10601030)/0.5/1030X100%=5.83%(4)到期收益率=(1000X10%)+(1000-1030/(9/12)/1030X100%=5.83%(5)1030=1000X10%X(P/A,I,2)+1000X(P/F,I,2)經(jīng)過測試得知：當(dāng)I=8%時，1000X10%X(P/A,I,2)+1000X(P/F,I,2)=1036.53當(dāng)I=9%時，1000X10%X(P/A,I,2)+1000X(P/F,I,2)=1017.61用內(nèi)插法計算可知：(9%I)/(9%8%)=(1017.611030)/(1017.611036.

19、53)I=9%(1017.611030)/(1017.611036.53)X(9%8%)=8.35%即到期收益率為8.35%7 .乙企業(yè)計劃利用一筆長期資金購買股票?，F(xiàn)有A公司股票和B公司股票可供選擇，乙企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知A公司股票現(xiàn)行市價為每股8元，上年每股股利為0.10元,預(yù)計以后每年以6%的增長率增長。B公司股票現(xiàn)行市價為每股6元，上年每股股利為0.50元，股利政策將一貫堅持固定股利政策。乙企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8%。要求：（1）利用股票估價模型，分別計算A,B公司股票價值。（2）代乙企業(yè)作出股票投資決策。解：（1） A公司股票的股利預(yù)計每年均以6%的增長率增長，上年

20、每股股利為0.14元，投資者要求的必要報酬率為8%,代入長期持有股票、股利固定增長的股票估價模型可知：V（A）=0.10X（1+6%）/（8%6%）=5.3（元）B公司每年股利穩(wěn)定不變，每股股利0.5元，代入長期持有股票，股利穩(wěn)定不變的股票估價模型可知：V（B）=0.50/8%=6.25（元）（2）由于A公司股票現(xiàn)行市價（8元）高于其投資價格（5.3元）,故A公司股票目前不宜投資購買。B公司股票現(xiàn)行市價（6元），低于其投資價格（6.25元），故B公司股票值得投資，乙企業(yè)應(yīng)購買B公司股票。8 .A企業(yè)于204年1月1日以每張1020元的價格購買B企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券。該債券的面值為1000元，期限

21、為3年，票面年利率為10%。購買時市場年利率為8%。不考慮所得稅。要求：（1）假設(shè)該債券一次還本付息，單利計息，利用債券估價模型評價A企業(yè)購買此債券是否合算？（2）假設(shè)該債券每年支付一次利息，按復(fù)利計算，評價A企業(yè)是否可以購買此債券？（3）假設(shè)該彳券以800元的價格發(fā)行，沒有票面利率，到期按面值償還，則該債券是否值得購買？（4）假設(shè)該債券一次還本付息，如果A企業(yè)于20X5年1月1日將該債券以1130元的市價出售，計算該債券的持有收益率。解：（1） P=（1000+1000X10%x3）/（1+8%）3=1031.98（元）由于其投資價格（1031.98元）大于購買價格（1020元），故購買此債券合算。（2） P=1000X10%X（P/A,8%,3）+1000X（P/F,8%,3）=100X2.5771+1000X0.7938=1051.51（元）購買價格1020元，所以可以購買。（3） P=1000X（P/F,8%,3）=1000X0.7938=793.