《財務(wù)管理B》考前模擬題

1、一、單項選擇題 （只有一個正確答案 ） 【1】 企業(yè)和稅務(wù)機關(guān)的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為（） 。A: 債權(quán)債務(wù)關(guān)系B: 所有權(quán)關(guān)系C: 資金結(jié)算關(guān)系D: 強制無償?shù)慕Y(jié)算關(guān)系答案 : D【2】 在全面預(yù)算體系中處于核心地位的是（） 。A: 現(xiàn)金預(yù)算B: 銷售預(yù)算C: 生產(chǎn)預(yù)算D: 財務(wù)預(yù)算答案 : D【3】 如果銷售量變動率與每股收益變動率相等，則（）。A: 經(jīng)營杠桿系數(shù)為 1B: 財務(wù)杠桿系數(shù)為 1C: 復(fù)合杠桿系數(shù)為 1D: 利潤杠桿系數(shù)為 1答案 : C【4】 股利發(fā)放額隨投資機會和盈利水平的變動而變動的股利政策是（）。A: 剩余股利政策B: 固定股利政策C: 固定股利支付率政策D: 低正常股利加額

2、外股利政策答案 : A【5】 在全部的并購支付方式中，所占比率最高的支付方式為（）。A: 現(xiàn)金支付B: 股票支付C: 綜合支付D: 無償劃撥答案 : A【6】 較為合理的財務(wù)管理目標是（） 。A: 利潤最大化B: 風(fēng)險最小化C: 企業(yè)價值最大化D: 報酬率最大化答案 : C【7】 在我國，原則上要求在并購程序的終結(jié)日一次繳清并購價款，但如果數(shù)額較大， 次付清有困難的，可分期付款，但付款最長期限不得超過（） 。 A: 一年 B: 兩年 C: 三年 D: 四年答案 : C【8】 2006年 6月 21日,海爾電器的收盤價為 28.750元,即為海爾股票當日的 （）。A: 票面價值B: 市場價值C:

3、 內(nèi)在價值D: 預(yù)期價值 答案 : B 【9】 下列各項中，能夠體現(xiàn)企業(yè)利潤分配中“誰投資誰受益 ”原則要求的是（） 。A: 依法分配B: 兼顧各方利益C: 資本保全D: 投資與收益對等 答案 : D 【10】如果企業(yè)采用激進型籌資策略，則臨時性流動資產(chǎn)的資本來源應(yīng)該是（）A: 權(quán)益資本B: 長期負債C: 短期負債D: 債券 答案 : C 【11】 利用鎖箱系統(tǒng)和集中銀行法進行現(xiàn)金回收管理的共同優(yōu)點是（）。A: 可以縮短支票郵寄時間B: 可以降低現(xiàn)金管理成本C: 可以減少收賬費用D: 可以縮短發(fā)票郵寄時間 答案 : A【12】按照國際慣例 ,債券信用等級一般分為三級九等 ,最高級為（） 。A:

4、 EEEB: CCCC: BBBD: AAA 答案 : D 【13】 證券投資決策中折算現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)比率應(yīng)當是（）。A: 投資者所要求的報酬率B: 票面利率C: 銀行利率D: 固定利率 答案 : A 【14】 一般而言，市場利率越高，債券的內(nèi)在價值就越（）。A: 高B: 低C: 不確定D: 趨于面值 答案 : B 【15】 財務(wù)整合的核心是（） 。A: 資產(chǎn)整合B: 債務(wù)整合C: 人力資源整合D: 目標整合 答案 : A 【16】 一般認為，速動比率保持的適宜水平是（） 。A: 1:1B: 1:2C: 2:1D: 0.5 答案 : A 【17】在商品交易過程中，以延期付款或預(yù)收貨款形式進行

5、資金結(jié)算而形成的企業(yè)間的借 貸關(guān)系稱為（） 。A: 商業(yè)折扣B: 自然籌資C: 票據(jù)籌資D: 商業(yè)信用 答案 : D 【18】如果目標企業(yè)價值評估中，受預(yù)期現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率和存續(xù)期的影響，這種評估模 型是（）。A: 以資產(chǎn)評估為基礎(chǔ)的評估模型B: 企業(yè)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型C: 股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型D: 股利現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型 答案 : B 【19】 在固定資產(chǎn)投資決策中，計算投資決策評價指標的主要依據(jù)是（）。A: 現(xiàn)金流量B: 利潤總額C: 凈利潤D: 息稅前利潤 答案 : A 【20】 財務(wù)活動涉及企業(yè)再生產(chǎn)過程中的（） 。A: 質(zhì)量活動B: 資金活動C: 生產(chǎn)活動D: 銷售活動 答案 : B二、

6、多項選擇題 【21】 如果并購方采用分立方式進行資產(chǎn)整合，可能會基于的原因有（）。A: 滿足企業(yè)擴張的需要B: 彌補并購決策的失誤C: 滿足現(xiàn)金的需求D: 消除負的協(xié)同效應(yīng)E: 調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略 答案: A B E【22】 估算現(xiàn)金流量時，需要考慮（） 。A: 投資項目的附加效應(yīng)B: 通貨膨脹因素的作用C: 融資費用D: 投資項目引起的制造費用增加E: 沉沒成本 答案: A B D 【23】 下列指標中，可以反映企業(yè)短期償債能力的指標有（）。A: 流動比率B: 速動比率C: 資產(chǎn)負債率D: 現(xiàn)金比率E: 利息保障倍數(shù) 答案: A B D 【24】在利用銷售百分比法預(yù)測計劃期的外部籌資額時，不隨銷售

7、變動的資產(chǎn)項有（）A: 無形資產(chǎn)B: 應(yīng)付票據(jù)C: 應(yīng)收賬款D: 尚未充足利用的機器設(shè)備E: 存貨 答案: A D 【25】我國相關(guān)的法律對公司股利的分配進行了一定的限制，主要內(nèi)容有（）A: 資本保全B: 公司積累C: 凈利潤D: 超額累計利潤E: 償債能力 答案 : A B C D E 【26】 企業(yè)并購可能基于多方面考慮，其動因可能是（）。A: 謀求協(xié)同效應(yīng)B: 謀求賦稅效應(yīng)C: 謀求信息效應(yīng)D: 開展多樣化經(jīng)營E: 實現(xiàn)個人目標 答案 : A B C D E 【27】 站在特定的企業(yè)來看，根據(jù)風(fēng)險形成的原因，企業(yè)風(fēng)險包括（）。A: 經(jīng)營風(fēng)險B: 財務(wù)風(fēng)險C: 投資風(fēng)險D: 系統(tǒng)風(fēng)險E:

8、非系統(tǒng)風(fēng)險 答案: A B C 【28】 通常滿足企業(yè)增長的資金來源有（） 。A: 當年預(yù)計的留存收益B: 雖銷售增長的負債資金C: 現(xiàn)金籌資流量D: 銷售預(yù)算E: 外部籌資 答案: A B E 【29】 系統(tǒng)風(fēng)險又稱為（） 。A: 公司特有風(fēng)險B: 市場風(fēng)險C: 對外投資風(fēng)險D: 可分散風(fēng)險E: 不可分散風(fēng)險 答案: B E 【30】 下列關(guān)于存貨管理的 ABC 分析法描述正確的有（）A: A 類存貨金額巨大，但品種數(shù)量較少B: C 類存貨金額巨大，但品種數(shù)量較少C: 對 A 類存貨應(yīng)重點控制D: 對 C 類存貨應(yīng)重點控制E:對ABC類存貨，都應(yīng)重點控制 答案: A C【31】 之所以產(chǎn)生財

9、務(wù)杠桿現(xiàn)象，是因為企業(yè)存在（）。A: 固定成本B: 優(yōu)先股股利C: 普通股股利D: 債務(wù)利息E: 股票股利 答案: B D 【32】 確定最佳目標現(xiàn)金持有量常見的模式有（）。A: 成本分析模式B: 存貨模式C: 證券分析模式D: 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 E: 隨機模式 答案: A B D E 【33】 股利政策涉及的內(nèi)容很多，包括（） 。A: 股利支付程序中各日期的確定B: 股利支付比率的確定C: 股利支付方式的確定D: 支付現(xiàn)金股利所需現(xiàn)金的籌集E: 公司利潤分配順序的確定答案 : A B C D【34】 企業(yè)并購后，如果進行資產(chǎn)整合，可以采取的方式有（）A: 吸收B: 剝離C: 出售D: 新設(shè)分立E

10、: 派生分立 答案: A B D E三、判斷題 【35】 所有者權(quán)益凈利率是用來衡量企業(yè)運用全部資產(chǎn)的獲利能力。（）A:正確：B:錯誤答案 : 錯誤 【36】 經(jīng)營杠桿系數(shù)本身是經(jīng)營風(fēng)險變化的來源。（）A:正確：B:錯誤答案 : 錯誤 【37】無論在何種資金需要量預(yù)測方法下，外部籌資額均受到預(yù)計銷售收入、未來的盈利 水平、股利分配政策、資本結(jié)構(gòu)等因素的作用。 （）A:正確：B:錯誤答案 : 正確【38】 實務(wù)中，兼并與收購是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果，但并購與收購直無關(guān)。（）A:正確：B:錯誤答案 : 錯誤【39】 公司發(fā)放股票股利對資產(chǎn)負債率不產(chǎn)生影響。（）A:正確：B:錯誤 答案 : 正確【4

11、0】 存貨資金的應(yīng)計利息屬于存貨儲存成本中的固定成本。（）A:正確：B:錯誤 答案 : 錯誤【41】廣義的兼并概念較為寬泛，它不僅包括我國公司法中的吸收合并，還包括新設(shè) 合并。（）A:正確：B:錯誤答案 : 正確【42】 杠桿并購的目的是為了取得目標企業(yè)的控制權(quán)。（）A:正確：B:錯誤 答案 : 錯誤【43】 固定資產(chǎn)投資要作出正確的決策，常常以折現(xiàn)法為主， 以非折現(xiàn)法為輔進行評價。 （）A:正確：B:錯誤 答案 : 正確 【44】如果客戶達不到公司規(guī)定的信用標準，就不能享受公司按商業(yè)信用賦予的各種優(yōu)惠。（）A:正確：B:錯誤答案 : 正確【45】 如果外部籌資額為零，則外部籌資銷售增長比也必

12、定為零。（）A:正確：B:錯誤 答案 : 正確【46】 股票獲利率是指每股股利與每股賬面價值的比值。（）A:正確：B:錯誤 答案 : 錯誤【47】財務(wù)預(yù)算稱為總預(yù)算，它不是分預(yù)算。A:正確：B:錯誤答案 : 錯誤【48】 如果買方放棄現(xiàn)金折扣，并在信用期限內(nèi)付款，這種情況屬于無代價籌資。（）A:正確：B:錯誤答案 : 錯誤【49】 如果某債券的票面利率大于市場利率，則該債券應(yīng)該折價發(fā)行。（）A:正確：B:錯誤答案 : 錯誤【50】 雖然風(fēng)險收益因人而異 ,但風(fēng)險與收益成正比。 （）A:正確：B:錯誤答案 : 正確【51】 如果融資租賃中的設(shè)備使用者、承租人和設(shè)備供應(yīng)商都是同一 “人”，則這種租

13、賃方式為售后回租。 （）A:正確：B:錯誤答案 : 正確 【52】投資回收期屬于非折現(xiàn)指標，越小越好。A:正確：B:錯誤答案 : 正確【53】 2006 年頒布的新的企業(yè)財務(wù)通則將財務(wù)管理要素歸納為六個：資金籌集、資產(chǎn) 營運、成本控制、 收益分配、信息管理和財務(wù)監(jiān)督，這是對財務(wù)管理內(nèi)容的拓展。 （）A:正確：B:錯誤答案 : 正確【54】 相對于長期借款而言，公司債券的資本成本高于長期借款的資本成本。（）A:正確：B:錯誤答案 : 正確【55】 利用平均法、高低點法和一元回歸直線法預(yù)測資金需要總量時，其結(jié)果不同。（）A:正確：B:錯誤答案 : 正確 【56】經(jīng)營租賃屬于表外籌資方式，其債務(wù)既不

14、需要在資產(chǎn)負債表中列示，也不需要在報 表附注中進行說明。 （）A:正確：B:錯誤答案 : 錯誤【57】 如果一個企業(yè)的盈利能力比率較強，則該企業(yè)的償債能力也一定較強。（）A:正確：B:錯誤答案 : 錯誤 【58】計算投資項目某年的經(jīng)營現(xiàn)金流量時，不應(yīng)考慮的項目是計提的固定資產(chǎn)年折舊額。（）A:正確：B:錯誤答案 : 錯誤【59】 應(yīng)付賬款屬于短期籌資方式 ,此種方式無籌資代價 .A:正確：B:錯誤答案 : 錯誤【60】 財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在財務(wù)活動中與有關(guān)方面發(fā)生的各種關(guān)系。（）A:正確：B:錯誤答案 : 錯誤【61】資本成本的高低主要取決于國家總體經(jīng)濟環(huán)境狀況、資本市場狀況以及企業(yè)狀況三 要素

15、。（）A:正確：B:錯誤答案 : 正確【62】 預(yù)測資金需要量時，既可以采用定性預(yù)測法也可以采用定量預(yù)測法。（）A:正確：B:錯誤答案 : 正確【63】 一年內(nèi)只復(fù)利一次的年利率是實際利率。（）A:正確：B:錯誤答案 : 正確【64】 用來反映投資者對單位收益所愿支付價格的指標是市盈率。（）A:正確：B:錯誤答案 : 正確【65】 只要企業(yè)借款就存在財務(wù)風(fēng)險。 （）A:正確：B:錯誤答案 : 正確【66】 信用額度是指借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的，允許企業(yè)向銀行借款的最高限額。 （）A:正確：B:錯誤答案 : 正確四、簡答題 【67】從屬性的角度，長期籌資方式有幾類？每類包括的具體籌資方式有哪

16、些？ 答案 : 長期籌資方式有兩類， 一類是所有者權(quán)益籌資方式， 另一類是長期負債籌資方式。 （1 分）屬于所有者權(quán)益籌資方式的有：吸收直接投資、留存收益、股票、認股權(quán)證等； （2 分）屬于長期負債籌資方式的有：長期借款、債券、融資租賃等。 （2 分）【68】金融工具可以稱為金融資產(chǎn)嗎？它具有哪些基本屬性？有哪些種類的金融工具？答案 : 金融工具可以稱為金融資產(chǎn)。 （1 分）金融工具具有收益性、風(fēng)險性和流動性三種基 本屬性。（2 分）金融工具可以分為兩大類，一類是為籌資與投資而設(shè)計的金融工具， 如各種股票、債券、借款等；另一類是為保值與投機而設(shè)計的金融工具，如期貨、 期權(quán)合同等。 （ 2 分）

17、【69】以利潤最大化做為財務(wù)管理目標的缺點是什么？你認為能夠克服此目標缺點的財務(wù) 管理目標是哪個？答案 : 以利潤最大化作為財務(wù)管理的目標有幾個顯著的缺點：（1）沒有考慮貨幣時間價值因素的作用。（1 分）（2）沒有考慮風(fēng)險因素的作用。 （1 分）（3）沒有考慮所創(chuàng)造的 利潤與投入資本之間的關(guān)系。 （1 分）（4）可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為。 （1分）能夠克 服利潤最大化缺點的財務(wù)管理目標是企業(yè)價值最大化和股東財富最大化兩種觀點。（ 1 分）【70】什么是財務(wù)管理？其特點是什么？答案 : 財務(wù)管理是基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生，它利 用價值形式組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系，

18、是一項綜合性的管理工作。 （ 2 分）實際 工作中，財務(wù)管理處于企業(yè)管理的核心地位，這取決于財務(wù)管理的特點，其特點主 要表現(xiàn)在以下幾方面： （1）側(cè)重價值管理（ 2）綜合性強（ 3）協(xié)調(diào)性強（ 3 分）五、計算題【71】某企業(yè)年銷售額為 210 萬元，息稅前利潤為 60萬元，變動成本率為60%；全部資本為200萬元，負債比率為40%,負債利率為15%。要求：（1）計算經(jīng)營杠桿系數(shù)；（2）答案：210 乂門一(5D%)60一冷(1) DOL=r 1-450(2 分)(2) DFL= 60 200 x 40% x 15%計算財務(wù)杠桿系數(shù)；（3）計算復(fù)合杠桿系數(shù)。分)(3) DTL=1.4X 1.2

19、5=1.75( 1 分)(2【72】某公司2008年2月1日擬溢價購買一張 5年期的債券，該債券的面額為1000元，購買價是978元，票面利率為8%,每年2月1日計算并支付一次利息。如果該公司 持有該債券至到期日，目前同類債券市場利率為9%。附：（P/A, 9%, 5） =3.8897;（P/A, 8%, 5） =3.9927（P/F, 9%, 5） =0. 6499; （ P/F, 8%, 5） =0. 6806要求：（1）計算該債券的內(nèi)在價值；（2）利用簡算公式計算該債券的到期收益率；（3）判斷是否購買。答案：答：芒 80+1000-?78)/5-(1000 + 973)/2內(nèi)在價值二1凹

20、卩6%兀 Wh 酬 5） +10DOX （FFF，漏51=80 X3. 88S7+1000X 0.5496=901. 076 （元）（2 分（2）到期收益率常黑關(guān)彗 翹昆丘細 分）因為債券的內(nèi)在價tlv市饑 到期收益軍<市場利賂 加以無論從債券的內(nèi)在價值, 還是a期恤率都不能帳°（ 1分j【73】某公司用100萬元購入兩種有價證券，其中60萬元用于購入 A股票、40萬元用于購入政府債券。A股票的期望投資收益率為12%，收益率的方差為0.0064 ;政府債券的預(yù)期投資收益率為 6%,收益率的標準差為 0。要求：（1）計算A股票收益率的標準 差；（1分）（2）計算該投資組合的收益率

21、；（2分）（3）計算該投資組合的標準差。（2分）:（ 1 ） A股票的標準差=、=0.08（ 1分）（2 ）投資組合收益率=12%x 60%+6%< 40%=9.6% （2 分）（3）投資組合標準差 =8%X 60%=4.8% （2 分）【74】某公司某年期初資產(chǎn)總額為 2400萬元，流動資產(chǎn)總額為1080萬元，負債總額為950 萬元；期末資產(chǎn)總額為 2600萬元，流動資產(chǎn)總額為 1040萬元，負債總額為 1200萬 元，。該年度公司實現(xiàn)銷售收入11500萬元，利潤總額為 720萬元，財務(wù)費用為15萬元。一年按360天計算。要求：（1）計算該公司的資產(chǎn)報酬率；（2分）（2）計算該公司的資

22、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（2分）（3）計算該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。.（1分）（1）資產(chǎn)報酬率=400* "00） -2 X 100%=29.4%II 號 00（2）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=C2400 *2600 -2 =4.6 （次）（2 分）350 x （2斗00十2斷）十2（1 分）（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =11500=78（天）【75】瓊斯公司打算用100萬元購買3種股票，該組合中甲股票 50萬元、乙股票30萬元、 丙股票20萬元，B系數(shù)分別為2、1、0.5，市場股票平均收益率為15%，無風(fēng)險收益率為10%。甲股票現(xiàn)在每股市價為 7.5元，上一年的每股股利為1.2元，預(yù)計年股利增長率為8%。要求：（1

23、 ）計算甲乙丙股票組合的B系數(shù)；（2）計算甲乙丙股票組合的預(yù)期投資收益率和甲股票的預(yù)期投資收益率；（3）利用股票估價模型分析投資甲股票是否合算。答案：（1）甲乙丙武票姐合的片系數(shù)=5戟"十旳必 葉亦刊*5=1川 （1分（2）甲乙丙股票組合的預(yù)期按資收益宰=1氓+1.恥Cl-lOfc） =17% （1分） 甲股票的預(yù)期按資收益軍=1伽小 門號一哄）=2時 門分） 甲膠票時內(nèi)在價值亠；竄上説 =101元）由于甲股票陶內(nèi)在價值10. 8元大千其市價，故應(yīng)該購買甲股票。門分）【76】某企業(yè)全年需要 A材料36000千克，該材料單價為 200元/千克，單位年儲存成本為16元/千克，平均每次訂貨

24、成本為20元。要求：（1）計算該材料的經(jīng)濟進貨批量；（2）計算經(jīng)濟批量進貨下的總成本；（3）計算經(jīng)濟批量進貨下的最佳訂貨次數(shù)；（4）計算經(jīng)濟批量下的平均資金占用額。答案:=300 （千克）=4800 （元）（1 分）（3）（4）=120 （次）=30000 （元）（1分）（1 分）【77】甲公司持有 A、B、C三種股票，在上述股票組成的證券投資組合中，各種股票所占 的比重分別為50%、30%、20%。如果該投資組合的預(yù)期投資收益率為17%,市場股票平均收益率為15%,無風(fēng)險收益率為10%, A股票當前每股市價為 8元，上一年度 派發(fā)的現(xiàn)金股利是每股 1.2元，A公司采用固定股利支付政策，A股票

25、的B系數(shù)為2。要求：（1）計算ABC投資組合的B系數(shù)；（2）計算ABC投資組合的風(fēng)險收益率；（3） 計算A股票的內(nèi)在價值。答案：（1）建立等式：17%=10%+系數(shù)加權(quán)X （15%-10%）解得：B系數(shù)加權(quán)=1.4 （2分）(2)投資組合風(fēng)險收益率 =1.4 X( 15%-10%) =7%或=17%-10%=7% (1 分)(3) A 股票預(yù)期投資收益率 =10%+2< (15%-10%) =20% (1 分)A股票內(nèi)在價值=1.2十20%=6元）（1分）【78】某公司是一家房地產(chǎn)項目的上市公司。公司的稅后利潤為550 000元，市盈率為10。公司現(xiàn)有流通在外的普通股為2 000 000

26、股。公司董事會宣布發(fā)放20%的股票股利。有一投資者股利發(fā)放前擁有該公司的股票100股。要求：（1）計算股利發(fā)放前后該公司的普通股市價；（3分）（2）計算投資者在股利發(fā)放前后擁有股票的市場總價值。（2分）答案：1）股利發(fā)放前股價=課需 X 10=2.75 （元）（2#）臉剎發(fā)放后腔價口總算 2-29元）（L分550 0 00或亠2 005 000 （1 + 0. 23102. 29兀（刃 按資者股利發(fā)放繭的膠票總價值=2,75X100=275 （元門分按資者殷利倉放后財欣菓總價値二比2%4映（1十2%）= 274飛元）門分）【79】某公司年初的資本結(jié)構(gòu)如下表所示: 資本結(jié)構(gòu)表籌資方式金額（萬兀）

27、長期債券（年利率 8%）1000普通股（4500萬股）4500留存收益2000合計7500因生產(chǎn)發(fā)展需要，該公司年初準備籌資 2500萬元，現(xiàn)有兩個籌資方案可供選擇：甲 方案，發(fā)行1000萬股普通股，每股市價為 2.5元；乙方案，按面值發(fā)行債券，該債 券每年年末付息，票面利率為 10%。企業(yè)適用的所得稅率為 25%。要求：（1）計算兩種不同籌資方式的每股收益無差別點；（2） 如果預(yù)計的息稅前利潤為1200萬元，做出選擇何種方案的決策。答案：U依據(jù)每武咬益無差別點槪念建立次下等式：（EBIT-1000x3 x 門一"）_（EBJT"-l（»0xSVo-250Oxl0

28、 x 門一邛）4500-1-1000_X500EBIT*=U5 5萬元（3井因為預(yù)計息稅南利潤123方元千由IT；所切圈S叢行般票籌塔門爐【80】某公司去年稅后凈利為 500萬元，今年由于經(jīng)濟不景氣，稅后凈利降為475萬元，目前公司發(fā)行在外的普通股為100萬股。該公司對未來仍有信心，決定投資400萬元設(shè)立新廠，其中60%將來自舉債，40%來自權(quán)益資金。此外，該公司去年每股股利 為3元。要求：（1）計算去年的股利支付率； （2）若該公司采用固定股利支付率政 策，計算今年應(yīng)支付的每股股利；（3）若該公司采用固定股利支付政策，計算今年答案:(1)應(yīng)支付的股利總額；（4）若該公司采用剩余股利政策，計算

29、今年應(yīng)支付的每股股利。3去年的股利支忖率=礪而乂如曲=6抽2分）d 7R X iw今無應(yīng)支付的每股股利二 需 =2茨（元）（L井）今軍應(yīng)支忖的般制總頷=3 X 100=300 （萬元）（1分）今年應(yīng)支付的每踰利更耳黔更=3,15 （元/跖（1分）六、綜合題【81】XY公司正在著手編制明年的財務(wù)預(yù)算，擬以資本成本作為項目投資的決策依據(jù)。該公司計劃年度決定僅靠內(nèi)部融資，不增加外部融資規(guī)模，適用的所得稅稅率為20%，與資本成本相關(guān)的其他信息如下：（I）公司銀行借款利率當前是10%，預(yù)計明年將下降為8.93%;資本成本為7.14%；（2）公司債券面值為1000元，票面利率為8%,期 限為10年，分期付

30、息，當前市價為850元；如果按公司債券當前市價發(fā)行新的債券， 發(fā)行成本為市價的4%，這將引起預(yù)測期債券資本成本的變動；（3）公司普通股面值為I元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元，股票當前的市價是5元，預(yù)計明年每股收益的增長率是5%。目前公司的股利支付率為25%，明年保持不變，該股票的B系數(shù)為1.1；（4）目前國債的收益率為5. 5%，整個股票市場的平均收益率為13.5%。該公司采用資本資產(chǎn)定價模型估算股權(quán)的資本成本；（5）公司當前的資本結(jié)構(gòu)為：銀行長期借款150萬元，長期債券 589萬元，普通股400萬元，留存收益 420萬元；（6）該公 司擬上一生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線預(yù)計投資100萬元，預(yù)計投資項目的

31、內(nèi)部收益率是13.75%。要求：（1）計算債券、普通股及留存收益的資本成本；答案：（1）債券資本成本 =1000*8%*（1-20%）/ 850*（1-4%） 7.84%（2 分）普通股資本成本=5.5%+ 1.1X（ 13.5%- 5.5%）= 14.3%（2 分）留存收益資本成本=普通股資本成本（1分）（2） 計算預(yù)測期的每股收益、增加的留存收益及留存收益總額；（5分）答案：（2）因為：25%= 0.35/本年每股收益本年每股收益=1.4 （元）明年每股收益=1.4 X（1+5%）= 1.47 （元/股）（2分）預(yù)計明年留存收益增加=1.47 X 400X 1-25%） =441 （萬元）

32、（2分）明年留存收益=420 + 441 = 861 （萬元）（1分）（3） 計算預(yù)測期普通股的資本比重；（2分）答案：（3）資本總額=150 + 589 + 400 + 861 = 2000 （萬元）（1分）普通股資本比重=400/2000 X 100%=20% （1 分）（4） 如果預(yù)測期的加權(quán)平均資本成本是10.81%，做出應(yīng)否進行項目投資的決策；答案：（4）因為預(yù)計投資項目的內(nèi)部收益率大于預(yù)測期的加權(quán)平均資本成本，所以應(yīng)該投資該項目。（2 分）（5）指出估算股權(quán)資本成本的其他方法。（1 分）答案 : （5）估算股權(quán)資本成本的其他方法還有：固定股利增長方法、債券收益加風(fēng)險報酬 率方法。（ 1 分）【82】A 公司目前為了提高市場占有率， 正考慮在深圳投資建立一個工廠， 生產(chǎn)某一新型產(chǎn) 品。經(jīng)過調(diào)研，獲得相關(guān)的資料如下：（1）該公司在 3 年前曾在深圳以 800 萬元購買了一塊土地，原打算建立南方區(qū)配送中心，后來由于