財務分析概述

1、 財務分析財務分析 v巴菲特是有史以來最偉大的投資家，他依靠股票、外匯市場的投資，成為世界聞名的富翁。他所倡導的價值投資理論風靡世界。v巴菲特投資理念精華的“三要三不要”理財法：要投資那些始終把股東利益放在首位的企業(yè)。巴菲特總是青睞那些經營穩(wěn)健、講究誠信、分紅回報高的企業(yè)，以最大限度地避免股價波動，確保投資的保值和增值。而對于總想利用配股、增發(fā)等途徑榨取投資者血汗的企業(yè)一概拒之門外。從巴菲特的投資構成來看，道路、橋梁、煤炭等資源壟斷型企業(yè)占了相當份額，這類企業(yè)一般是外資入市購并的首選，同時獨特的行業(yè)優(yōu)勢也能確保效益的平穩(wěn)。要投資易了解、前景看好的企業(yè)。巴菲特認為凡是投資的股票必須是自己了如指掌

2、，并且是具有較好行業(yè)前景的企業(yè)。不熟悉、前途莫測的企業(yè)即使被說得天花亂墜也毫不動心。 v如何進行投資？如何發(fā)現具有投資價值的公司？財務分析便是尋求答案的過程中不可或缺的工具，這也是秉承價值投資理念的投資者決策的制勝法寶?？梢哉f，誰能運用財務分析分析出更具效率的信息，誰就占有了信息優(yōu)勢。 財務分析體系與內容財務分析體系與內容1.2 財務分析內涵與目的財務分析內涵與目的1.1 財務分析的信息基礎財務分析的信息基礎1.31.1 1.1 財務分析目的與內財務分析目的與內涵涵1.1.1 1.1.1 財務分析的產生與發(fā)展財務分析的產生與發(fā)展1.1.2 1.1.2 財務分析的內涵財務分析的內涵1.1.3 1

3、.1.3 財務分析的主體財務分析的主體1.1.4 1.1.4 財務分析的目的財務分析的目的1.2 1.2 財務分析體系與財務分析體系與內容內容1.3 1.3 財務分析的信息基財務分析的信息基礎礎1.3.1 1.3.1 財務分析信息種類財務分析信息種類1.3.2 1.3.2 財務分析評價標準信財務分析評價標準信息息1.2.1 1.2.1 財務分析體系構的基礎財務分析體系構的基礎1.2.2 1.2.2 西方財務分析體系與內西方財務分析體系與內容評價容評價1.2.3 1.2.3 我國財務分析體系與內我國財務分析體系與內容容v1 1、財務分析與會計發(fā)展、財務分析與會計發(fā)展v 財務分析的產生與發(fā)展是社會

4、經濟發(fā)展財務分析的產生與發(fā)展是社會經濟發(fā)展對財務分析信息對財務分析信息需求與供給需求與供給共同作用的結共同作用的結果。果。v 財務分析以財務報表為基礎財務分析以財務報表為基礎 （外部）（外部）1.1（1 1）信用分析）信用分析 穩(wěn)定性分析穩(wěn)定性分析v現代意義的財務分析，起源于現代意義的財務分析，起源于19世紀末至世紀末至20世紀世紀初，最早由銀行家所倡導。初，最早由銀行家所倡導。 （2）投資分析收益性分析v銀行的這種分析結果不但為銀行本身所利用，而且也引起了企業(yè)及其投資股東的興趣。（3）內部分析 開始由被動的接受分析逐步轉變?yōu)橹鲃拥剡M行自我分析 1.1.1 v財務分析是以會計核算資料、財務會計

5、報財務分析是以會計核算資料、財務會計報告和其他相關資料為依據，采用一系列專告和其他相關資料為依據，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業(yè)等經濟組織門的分析技術和方法，對企業(yè)等經濟組織過去和現在的有關籌資活動、投資活動、過去和現在的有關籌資活動、投資活動、經營活動進行分析，評價其盈利能力、營經營活動進行分析，評價其盈利能力、營運能力、償債能力和未來發(fā)展能力，為企運能力、償債能力和未來發(fā)展能力，為企業(yè)的投資者、債權者、經營者及其他關心業(yè)的投資者、債權者、經營者及其他關心企業(yè)的組織和個人了解企業(yè)的過去、評價企業(yè)的組織和個人了解企業(yè)的過去、評價企業(yè)的現狀、預測企業(yè)的未來做出正確的企業(yè)的現狀、預測企業(yè)的

6、未來做出正確的決策提供準確的信息或依據的經濟應用型決策提供準確的信息或依據的經濟應用型學科。學科。v財務分析的主體是指與企業(yè)存在一定的現財務分析的主體是指與企業(yè)存在一定的現實和潛在的利益關系、基于特定目的對企實和潛在的利益關系、基于特定目的對企業(yè)進行財務分析的單位和個人。業(yè)進行財務分析的單位和個人。 v1企業(yè)投資者企業(yè)投資者v 企業(yè)所有者進行財務分析，主要是為了明企業(yè)所有者進行財務分析，主要是為了明確以下幾方面的問題：確以下幾方面的問題：v企業(yè)當前和長期的經營前景如何；企業(yè)當前和長期的經營前景如何；v企業(yè)未來潛在收益及投資報酬率如何；企業(yè)未來潛在收益及投資報酬率如何；v企業(yè)收益是否容易受重大變

7、動的影響；企業(yè)收益是否容易受重大變動的影響；v企業(yè)目前的財務狀況如何，決定財務狀況企業(yè)目前的財務狀況如何，決定財務狀況的因素有有哪些；的因素有有哪些；v企業(yè)的資本結構是否合理；企業(yè)的資本結構是否合理；v企業(yè)在行業(yè)的地位及企業(yè)的優(yōu)勢如何等等企業(yè)在行業(yè)的地位及企業(yè)的優(yōu)勢如何等等。v2.企業(yè)的債權者企業(yè)的債權者v明確以下幾方面的問題：明確以下幾方面的問題：v企業(yè)為什么需要額外籌集資金？企業(yè)為什么需要額外籌集資金？v企業(yè)償還債務所需要的資金的來源是什么企業(yè)償還債務所需要的資金的來源是什么？v企業(yè)對以前的短期和長期的債務是如何處企業(yè)對以前的短期和長期的債務是如何處理的，是否按期還本付息？理的，是否按期還

8、本付息？v企業(yè)未來的資金需求如何？企業(yè)未來的資金需求如何？v3.企業(yè)的經營者企業(yè)的經營者v企業(yè)經營者在財務分析時，主要回答以下企業(yè)經營者在財務分析時，主要回答以下幾個問題：幾個問題：v企業(yè)財務狀況如何，資產及資本結構是否企業(yè)財務狀況如何，資產及資本結構是否合理？合理？v企業(yè)的盈利能力、營運能力、償債能力及企業(yè)的盈利能力、營運能力、償債能力及發(fā)展能力如何？發(fā)展能力如何？v企業(yè)的形象如何，競爭實力如何？企業(yè)的形象如何，競爭實力如何？v企業(yè)在行業(yè)中的地位及未來的發(fā)展方向如企業(yè)在行業(yè)中的地位及未來的發(fā)展方向如何等等。何等等。4.政府宏觀調控部門政府宏觀調控部門5.商品和勞務供應商商品和勞務供應商6.企

9、業(yè)雇員企業(yè)雇員7.競爭對手競爭對手8.社會公眾社會公眾1.2.11.2.2財務分析體系構建的理論基礎財務分析體系構建的理論基礎西方財務分析體系與內容評價西方財務分析體系與內容評價1.2.3我國財務分析體系與內容我國財務分析體系與內容v1.企業(yè)目標與財務目標企業(yè)目標與財務目標v2. 財務目標與財務活動財務目標與財務活動v3.財務活動與財務報表財務活動與財務報表v4.財務報表與財務效率財務報表與財務效率v5.財務效率與財務成果財務效率與財務成果一致：資本的保值與增值一致：資本的保值與增值v企業(yè)追求財務目標的過程正是企業(yè)進行財企業(yè)追求財務目標的過程正是企業(yè)進行財務活動的過程。務活動的過程。選選擇擇籌

10、籌資資方方式式選選擇擇投投資資方方向向選選擇擇分分配配方方式式有有效效經經營營資資源源資資本本增增值值v盈利能力v營運能力v償債能力v發(fā)展能力財財務務目目標標財財務務活活動動財財務務報報表表財財務務效效率率財財務務結結果果資資 本本 增增 值值籌籌 資資 活活 動動投投 資資 活活 動動經經 營營 活活 動動分分 配配 活活 動動資資 產產 負負 債債 表表利利 潤潤 表表現現 金金 流流 量量 表表償償 債債 能能 力力營營 運運 能能 力力盈盈 利利 能能 力力增增 長長 能能 力力企企 業(yè)業(yè) 價價 值值三種基本財務分析體系三種基本財務分析體系v 1 1 概論、會計分析、財務分析概論、會計

11、分析、財務分析 v 2 2 概論、分析工具、分析應用概論、分析工具、分析應用 v 3 3 概論、經營分析、投資分析、籌資分概論、經營分析、投資分析、籌資分析、價值評估分析析、價值評估分析 v關于總體范疇問題關于總體范疇問題傳統內容：傳統內容：報表分析；能力分析報表分析；能力分析爭議內容：爭議內容：戰(zhàn)略分析；會計分析；戰(zhàn)略分析；會計分析；預測分析；價值評估預測分析；價值評估關于體系及內容劃分與地位問題關于體系及內容劃分與地位問題 方法與應用內容并列方法與應用內容并列 突出會計分析與財務分析突出會計分析與財務分析 突出財務分析突出財務分析 關于具體財務分析內容問題關于具體財務分析內容問題是否劃分財

12、務分析與財務分析應用是否劃分財務分析與財務分析應用如何規(guī)范財務分析內容與財務分析應用內容如何規(guī)范財務分析內容與財務分析應用內容v20世紀初：分析償債能力，很少進行全面分析；v解放后：計劃經濟時期，經濟活動分析；v市場經濟體制建立：財務分析v會計學基礎會計學基礎、財務會計財務會計的一章，的一章，介紹基本方法，水平分析、垂直分析、趨介紹基本方法，水平分析、垂直分析、趨勢分析勢分析v主要介紹幾個重要的財務比率主要介紹幾個重要的財務比率v不研究財務比率的應用不研究財務比率的應用 v以會計學中的會計報表信息為基本出發(fā)點，運用會計分析方法對影響會計報表的因素進行分析與調整，為財務比率分析奠定基礎，從而準確

13、分析企業(yè)單位的盈利能力、營運能力、償債能力、發(fā)展能力等狀況，進而形成一門獨立的、邊緣的科學v財務報表分析財務報表分析、財務報告分析財務報告分析v獨立的理論體系、方法體系、內容體系獨立的理論體系、方法體系、內容體系v以會計報告信息分析為出發(fā)點以會計報告信息分析為出發(fā)點v以影響會計報告信息的因素變動為分析重以影響會計報告信息的因素變動為分析重點點 v將盈利能力分析、營運能力分析、償債能將盈利能力分析、營運能力分析、償債能力分析作為會計信息在財務分析中的應用力分析作為會計信息在財務分析中的應用v財務比率分析往往與財務分析應用結合財務比率分析往往與財務分析應用結合v財務管理財務管理、公司理財公司理財v

14、財務分析是財務職能之一財務分析是財務職能之一v財務分析信息是財務管理基礎財務分析信息是財務管理基礎v將財務分析定義為財務比率分析將財務分析定義為財務比率分析v財務分析財務分析、經營分析經營分析v以財務學或財務管理目標為基本出發(fā)點，以反映財務活動或經營成果的財務報告與內部報告為基本分析依據，以專門的財務分析程序與方法為分析技術工具，形成了一門獨立的、邊緣的科學。完整的理論體系、方法體系和內容體系完整的理論體系、方法體系和內容體系v財務比率分析與財務分析應用分開，突出財務比率分析與財務分析應用分開，突出財務分析應用，包括證券估價、業(yè)績評價、財務分析應用，包括證券估價、業(yè)績評價、風險管理、企業(yè)重組等

15、。風險管理、企業(yè)重組等。 以財務目標與財務活動分析為向出發(fā)點以財務目標與財務活動分析為向出發(fā)點v財務報告作為分析基礎財務報告作為分析基礎v重視財務分析，忽視會計分析重視財務分析，忽視會計分析v重視財務分析技術，忽視財務分析應用重視財務分析技術，忽視財務分析應用 v將財務分析等同于財務報表分析將財務分析等同于財務報表分析v金融市場的挑戰(zhàn)金融市場的挑戰(zhàn)v企業(yè)經營管理的挑戰(zhàn)企業(yè)經營管理的挑戰(zhàn)v會計變革的挑戰(zhàn)會計變革的挑戰(zhàn)1.3.11.3.2財務分析信息種類財務分析信息種類財務分析評價標準信息財務分析評價標準信息v（1 1）會計信息）會計信息v（2 2）統計與業(yè)務信息）統計與業(yè)務信息v（3 3）計劃及

16、預算信息）計劃及預算信息 v1 1）國家經濟政策與法規(guī)信息）國家經濟政策與法規(guī)信息a、經濟體制方面的政策、經濟體制方面的政策b、宏觀經濟政策、宏觀經濟政策c、產業(yè)政策與技術政策、產業(yè)政策與技術政策v（2 2）綜合部門發(fā)布的信息）綜合部門發(fā)布的信息v（3 3）政府監(jiān)管部門的信息）政府監(jiān)管部門的信息v（4 4）中介機構的信息）中介機構的信息v（5 5）報紙雜志的信息）報紙雜志的信息v（6 6）企業(yè)間交換的信息）企業(yè)間交換的信息v（7 7）國外的有關信息）國外的有關信息 v（1 1）會計信息）會計信息v（2 2）統計信息）統計信息v（3 3）綜合經濟部門的信息）綜合經濟部門的信息v（4 4）中介機構

17、信息）中介機構信息 v（1 1）會計信息）會計信息v（2 2）統計信息）統計信息v（3 3）綜合經濟部門的信息）綜合經濟部門的信息v（4 4）中介機構信息）中介機構信息 v標準信息：預算信息、行業(yè)信息等。標準信息：預算信息、行業(yè)信息等。v財務信息財務信息主要是報表與報表附注。v非財務信息非財務信息：v股權結構信息；v董事會構成信息；v內部控制信息；v戰(zhàn)略目標信息v行業(yè)信息v生產技術信息等 v v財務分析的產生與發(fā)展是社會經濟發(fā)展對財務分析信息需求與供給共同作用的結果。財務分析的基礎是財務報表。v財務分析是以會計核算資料、財務會計報告和其他相關資料為依據，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業(yè)等經濟組織過去和現在的有關籌資活動、投資活動、經營活動進行分析，評價其盈利能力、營運能力、償債能力和未來發(fā)展能力，為企業(yè)的投資者、債權者、經營者及其他關心企業(yè)的組織和個人了解企