1月中英合作金融管理財(cái)務(wù)管理試題及答案教案資料

1、必答題（滿分60分）、發(fā)行的普通股市市場價(jià)格、批準(zhǔn)發(fā)行的普通股票面價(jià)值、員工少于20人的企業(yè)、不根據(jù)公司法注明的企業(yè)債權(quán)人 D 、員工股東利潤最大化、股東風(fēng)險(xiǎn)最大化在分析期內(nèi)其變化是可以預(yù)期的 不相關(guān)、內(nèi)部收益率法和投資回收期法會(huì)計(jì)收益率法和凈現(xiàn)值法、現(xiàn)金流入流出總量的折現(xiàn)值、用會(huì)計(jì)利潤項(xiàng)目計(jì)算的項(xiàng)目平均投資比率、現(xiàn)有金融資產(chǎn)的未來現(xiàn)值最小化現(xiàn)有金融資產(chǎn)的現(xiàn)值最大化學(xué)習(xí)-好資料201眸1月高等教育自學(xué)考試中英合作商務(wù)管理與金融管理專業(yè)考試 財(cái)務(wù)管理試題（課程代碼：00803）第一部分一、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共20分）1 .有限責(zé)任公司，股東權(quán)益包括A. 公司負(fù)債BC.實(shí)際發(fā)行的普通股票面價(jià)

2、值D2 .非公司制企業(yè)是指A 根據(jù)公司法注冊的企業(yè)BC.資產(chǎn)少于5000萬元的企業(yè)D3 .擁有企業(yè)董事選舉權(quán)的是A. 股東B.審計(jì)師 C.4 .企業(yè)的主要目標(biāo)是A.企業(yè)價(jià)值最大化B.C、股東現(xiàn)金最大化D5 .比例分析假定幣值A(chǔ).在分析期內(nèi)保持不變B.C.在分析期內(nèi)其變化不可預(yù)期D.6 .投資決策的四種主要方法中，考慮資金時(shí)間價(jià)值的方法是A、凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法BC、投資回收期法和會(huì)計(jì)收益率法D.7 .回收期是A 、假定項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零時(shí)的投資回報(bào)率BC、用凈現(xiàn)金流收回初始投資所需要的時(shí)間D8、在現(xiàn)金不足的情況下，企業(yè)追求A、現(xiàn)有金融資產(chǎn)的現(xiàn)值最小化BC .現(xiàn)有金融資產(chǎn)的未來現(xiàn)值最大化D.9.通

3、過改變一個(gè)重要變量以檢驗(yàn)每個(gè)變量對項(xiàng)目影響程度的方法是A、效用理論B 、概率論 C 、風(fēng)險(xiǎn)分析 D 、敏感性分析更多精品文檔10、風(fēng)險(xiǎn)是指A、未來確定，存在多種預(yù)期報(bào)酬C.未來不確定，存在多種預(yù)期報(bào)酬11 .對投資組合理論的最佳描述是A、對與項(xiàng)目相關(guān)的可能預(yù)期值的計(jì)量C.投資是多元化的D.12 .企業(yè)籌資方式包括A、新股和配股BC、只有新股D13 .資本市場效率是指A、股價(jià)不考慮外部信息BC.股價(jià)考慮所有內(nèi)部信息DB.未來不確定，只有一種預(yù)期報(bào)酬D、未來確定，只有一種預(yù)期報(bào)酬B.對特定用險(xiǎn)與不可分散風(fēng)險(xiǎn)的分離 檢驗(yàn)重要變量對利潤率的影響程度、新股、配股和股票權(quán)利、只有配股、股價(jià)考慮所有外部信息

4、、股價(jià)考慮所有相關(guān)信息14.M帳本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為A、加權(quán)平均資本成本與負(fù)債不相關(guān)B. 在負(fù)債水平最低時(shí)，加權(quán)平均資本成本保持不變C.加權(quán)平均資本成本隨著負(fù)債水平而變化D.在負(fù)債水平最高時(shí)，加權(quán)平均資本成本保持不變15.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為A、通過調(diào)整杠桿比率以使加權(quán)平均資本成本最高B、通過調(diào)整杠桿比率以使加權(quán)平均資本成本最低C. 通過降低杠桿比率可以降低加權(quán)平均資本成本D.負(fù)面的融資成本高于股權(quán)的融資成本16.股利學(xué)習(xí)-好資料A、肯定以現(xiàn)金形式發(fā)放C.肯定每年發(fā)放兩次17 .透支通常被列為A、流動(dòng)資產(chǎn)B 、流動(dòng)負(fù)債C18 .存貨周轉(zhuǎn)率反映的是A、貨物的銷售速度BC、顧客對所購貨物的付款付款

5、速度19 .兼并是指A、大公司購買小公司的控股權(quán)BC.兩個(gè)規(guī)模相當(dāng)?shù)墓竞喜.20 .股票定價(jià)的基礎(chǔ)是B.肯定每年發(fā)放D.有時(shí)每年發(fā)放兩次、固定資產(chǎn)D 、長期負(fù)債、貨物的付款速度D、貨物的購買速度、小公司購買大公司的控股權(quán)違背董事意愿，一家企業(yè)控制另一家企業(yè)A、只有資產(chǎn)負(fù)債表凈資產(chǎn)價(jià)值B. 股票市場信息或資產(chǎn)負(fù)債表凈資產(chǎn)價(jià)值C、資產(chǎn)負(fù)債表凈資產(chǎn)價(jià)值、股票市場信息或未來現(xiàn)金流D、只有股票市場信息請認(rèn)真閱讀下面的案例，并回答第二、三題。案例：王先生畢業(yè)于計(jì)算機(jī)工程專業(yè)，于幾年前創(chuàng)建了太平洋股份有限公司，生產(chǎn)磁盤驅(qū)動(dòng)器。這是一家上市公司，當(dāng) 前的資金來源于普通服和留存收益。該公司經(jīng)營況良好，但王先

6、生打算開展新的融資活動(dòng)，以擴(kuò)大計(jì)算磁盤的生產(chǎn)。該擴(kuò)張計(jì)劃將會(huì)每年增加利潤 5,000,000元，需要新建14,000,000元的廠房，新增6,000,000元的營運(yùn)資金。公司缺乏足夠的現(xiàn)金支持這一擴(kuò)張計(jì)劃,將通過借債而不是增發(fā)股票的形式籌資。 作為首席執(zhí)行官，王先生考慮發(fā)行該公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)如下：太平洋股份有限公司普通股股本（每股面值股本溢價(jià)盈余公積金股東權(quán)益總額20,000,000元（市值等于面值）、年利率為12%勺不可贖回債券。0.25 元）單位：元20,000,00045,000,00036,500,000101,500,000太平洋股份有限公司普通股當(dāng)前交易價(jià)位每股1.4元。公司每年

7、息稅前利潤 25,000,000元,公司所得稅稅率35%。二、本題包括21-23三個(gè)小題，共20分。21 .杠桿比率在資本結(jié)構(gòu)決策中是非常重要的，請簡達(dá)什么是杠桿比率及其在資本結(jié)構(gòu)決策中的重要性（結(jié)合 本案例。22 .莫迪里亞尼和米勒認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)對公司價(jià)值沒有影響，請闡述并評論MIW本結(jié)構(gòu)理論。23 .計(jì)算太平洋股份有限公司發(fā)債前的市值。三-本題包括24-25兩個(gè)小題。（共20分）24 .莫迪里亞尼和米勒修正了無稅收假設(shè)，認(rèn)為有負(fù)債公司的價(jià)值大于無負(fù)債公司的價(jià)值，因?yàn)橛胸?fù)債公司獲得了稅收屏蔽利益。根據(jù)修正后的觀點(diǎn)，請計(jì)算（太平洋股份有限公司發(fā)行債券后的廣（1）公司總市值（2）股東權(quán)益市值（3）

8、如果凈收益都作為鼓勵(lì)發(fā)放，計(jì)算可發(fā)放的股利金額。（4）股東權(quán)益的資本成本（假設(shè)該公司每年發(fā)放的股利金額相等）。（5）加權(quán)平均的資本成本以（1）、（2）計(jì)算的市值為依據(jù)確定權(quán)數(shù)】25 .請寫出股票上市的三項(xiàng)有利之處。第二部分選答題（滿分40分）四、本大題包括26-28三個(gè)小題。（共20分）26 .為什么說企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)優(yōu)于利潤最大化目標(biāo)？27 .什么是過度經(jīng)營？28 .如果一個(gè)公司過度經(jīng)營，哪些財(cái)務(wù)比率會(huì)受到影響以及如何受到影響？五、本大題包括29-30兩個(gè)小題。（共20分）學(xué)習(xí)-好資料29、某有限公司將購買新設(shè)備，以降低生產(chǎn)成本，現(xiàn)有兩種設(shè)備可供選擇，兩種設(shè)備的購入價(jià)格均為240,000元

9、，使用年限為4年，增加的現(xiàn)金凈流量見下表（單位：元）：設(shè)備1設(shè)備2A年80,00020,000第二年160,000100,0001第三年80,00010,000第四年20,000120,000該公司的資本成本率為8%。請計(jì)算兩個(gè)方案的投資回收期和凈現(xiàn)值，并向該公司的決策者提出應(yīng)選擇哪一方案的 建議。折現(xiàn)系數(shù)表如下：年份1系數(shù)(8%) 0.925920.857330.793840.7350請給出兩個(gè)理由解釋原因。30 .投資回收期法相對于凈現(xiàn)值法來講，屬于次要方法，但仍然被廣泛使用,六、本大題包括31-32兩個(gè)小題。（共20分）31、請闡述公司發(fā)行股票的三種方法。32 .請簡要解擇確定普通股資本

10、成本的兩種方法。七、本大題包括33-34兩個(gè)小題。（共20分）33 .公司為什么要合并 洞述實(shí)施合并的不同方法。34 .公司持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)以及影響現(xiàn)金持有量的因素有哪些？2010年1月高等教育自學(xué)考試中英合作商務(wù)管理專業(yè)與金融管理專業(yè)考試財(cái)務(wù)管理試題參考答案（課程代碼00803）第一部分 必答題、1.C2 .D3.A11.B12.A13.D、21.4.A5.A6A14.A15.B16.D7.C8.D9.D17.B18.A19.A10.C20.C杠桿比率衡量的是固定費(fèi)用的資本（即債務(wù)資本）和權(quán)益的比例關(guān)系;杠杠比率對資本結(jié)構(gòu)很重要，因?yàn)楣潭ɡ①M(fèi)用可以增大利潤和普通股股東報(bào)酬的變動(dòng)幅度。22.M

11、M觀點(diǎn)是，在不同的債務(wù)水平下，資本的總成本保持不變，財(cái)務(wù)決策并不重要。因?yàn)楣蓶|為彌補(bǔ)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上漲 所要求的報(bào)酬隨負(fù)責(zé)水平上升保持固定比例上升。因此，通過負(fù)債融資所獲得的好處正好被權(quán)益資本成本的上升所抵 消。MM觀點(diǎn)是建立在若干假設(shè)基礎(chǔ)上的：完善的資本市場，無破產(chǎn)成本，企業(yè)除了債務(wù)水平以外，其他都相同，不存在稅收 這些假設(shè)都不是非?，F(xiàn)實(shí)的。23.學(xué)習(xí)-好資料太平洋公司發(fā)行債券之前：公司總價(jià)值=股數(shù) x 1.4=2000/25 X 1.4=8000 X 1.4=11200 萬元每股收益=2500 萬 X ( 1-35% ) /8000 萬股=1625 萬元/8000 萬股=0.203125 元市盈

12、率=1.4/0.203125=6.9 倍24.發(fā)行債券后：每股收益=【(2500 萬+500) -2000X 12%】X (1-35%) /8000 萬股=1794 萬元 /8000 萬股=0.22425 元每股市價(jià)=0.22425 元 X 6.9=1.55、公司總市值=8000萬股X 1.55+2000萬元=14400萬元、權(quán)益價(jià)值=8000萬股X 1.55=12400萬元、可發(fā)放股利額 =1794萬元每股股利=1794萬元/8000萬股=0.22425元權(quán)益資本成本=0.22425/1.55=14.47% 資本結(jié)構(gòu)：權(quán)益比重 =12400/14400=86%債務(wù)比重=14%債務(wù)成本=12%

13、< (1-35%) =7.8%加權(quán)平均成本=14.47 %X 86%+7.8 %X 14%= 12.44 %+1.092 %= 13.53 % 25.股票上市的有利之處：籌資便利；公開市場的股票定價(jià)更高；擴(kuò)大公司影響力。第二部分選答題26.因?yàn)橐云髽I(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)能夠克服以利潤最大化為目標(biāo)所存在的兩方面缺陷： 會(huì)計(jì)計(jì)量的利潤可能不能反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營情況；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系。27.過度經(jīng)營，就是不能達(dá)到維持一定的經(jīng)營水平所需的營運(yùn)資金的情況。28.過度經(jīng)營的影響主要有：(含計(jì)學(xué)”P217)銷售量明顯增加；毛利率較低；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率均惡化；越來越依賴于短

14、期負(fù)債29.回收期PP:PP1=2 年P(guān)P2=3+2/12=3.17 年凈現(xiàn)值NPV:NPV 1=8 X 0.9259+16 X 0.8573+8 X 0.7938+20 X 0.7350-24 =42.1744-24=18.1744 萬元NPV 2=2 X 0.9259+10 X 0.8573+10 X 0.7938+12 X 0.7350-24=27.1828-24=3.1828 萬元因NPV1 >NPV2 所以，應(yīng)選設(shè)備 130.因?yàn)榛厥掌谟?jì)算簡單，容易理解，反映投資回收的速度，可從風(fēng)險(xiǎn)角度評價(jià)投資項(xiàng)目，有利于風(fēng)險(xiǎn)控制。31.學(xué)習(xí)-好資料股票發(fā)行的三種方法:新股公開發(fā)行：向社會(huì)公開發(fā)行，有包銷和代銷兩種方式。配股發(fā)行：也稱附權(quán)發(fā)行，即向現(xiàn)有股東按一定比例發(fā)行。私募發(fā)行：向事先已確定的特定的少數(shù)對象(通常不超過二三十個(gè))發(fā)行。32.確定普通股成本的兩種方法：1 .)利用股利估算普通股的成本： 如，穩(wěn)定增長模型普通股成本KE