1月中英合作金融管理財務管理試題及答案教案資料

1、必答題（滿分60分）、發(fā)行的普通股市市場價格、批準發(fā)行的普通股票面價值、員工少于20人的企業(yè)、不根據公司法注明的企業(yè)債權人 D 、員工股東利潤最大化、股東風險最大化在分析期內其變化是可以預期的 不相關、內部收益率法和投資回收期法會計收益率法和凈現值法、現金流入流出總量的折現值、用會計利潤項目計算的項目平均投資比率、現有金融資產的未來現值最小化現有金融資產的現值最大化學習-好資料201眸1月高等教育自學考試中英合作商務管理與金融管理專業(yè)考試 財務管理試題（課程代碼：00803）第一部分一、單項選擇題（每小題1分，共20分）1 .有限責任公司，股東權益包括A. 公司負債BC.實際發(fā)行的普通股票面價

2、值D2 .非公司制企業(yè)是指A 根據公司法注冊的企業(yè)BC.資產少于5000萬元的企業(yè)D3 .擁有企業(yè)董事選舉權的是A. 股東B.審計師 C.4 .企業(yè)的主要目標是A.企業(yè)價值最大化B.C、股東現金最大化D5 .比例分析假定幣值A.在分析期內保持不變B.C.在分析期內其變化不可預期D.6 .投資決策的四種主要方法中，考慮資金時間價值的方法是A、凈現值法和內部收益率法BC、投資回收期法和會計收益率法D.7 .回收期是A 、假定項目凈現值為零時的投資回報率BC、用凈現金流收回初始投資所需要的時間D8、在現金不足的情況下，企業(yè)追求A、現有金融資產的現值最小化BC .現有金融資產的未來現值最大化D.9.通

3、過改變一個重要變量以檢驗每個變量對項目影響程度的方法是A、效用理論B 、概率論 C 、風險分析 D 、敏感性分析更多精品文檔10、風險是指A、未來確定，存在多種預期報酬C.未來不確定，存在多種預期報酬11 .對投資組合理論的最佳描述是A、對與項目相關的可能預期值的計量C.投資是多元化的D.12 .企業(yè)籌資方式包括A、新股和配股BC、只有新股D13 .資本市場效率是指A、股價不考慮外部信息BC.股價考慮所有內部信息DB.未來不確定，只有一種預期報酬D、未來確定，只有一種預期報酬B.對特定用險與不可分散風險的分離 檢驗重要變量對利潤率的影響程度、新股、配股和股票權利、只有配股、股價考慮所有外部信息

4、、股價考慮所有相關信息14.M帳本結構理論認為A、加權平均資本成本與負債不相關B. 在負債水平最低時，加權平均資本成本保持不變C.加權平均資本成本隨著負債水平而變化D.在負債水平最高時，加權平均資本成本保持不變15.最優(yōu)資本結構的傳統(tǒng)觀點認為A、通過調整杠桿比率以使加權平均資本成本最高B、通過調整杠桿比率以使加權平均資本成本最低C. 通過降低杠桿比率可以降低加權平均資本成本D.負面的融資成本高于股權的融資成本16.股利學習-好資料A、肯定以現金形式發(fā)放C.肯定每年發(fā)放兩次17 .透支通常被列為A、流動資產B 、流動負債C18 .存貨周轉率反映的是A、貨物的銷售速度BC、顧客對所購貨物的付款付款

5、速度19 .兼并是指A、大公司購買小公司的控股權BC.兩個規(guī)模相當的公司合并D.20 .股票定價的基礎是B.肯定每年發(fā)放D.有時每年發(fā)放兩次、固定資產D 、長期負債、貨物的付款速度D、貨物的購買速度、小公司購買大公司的控股權違背董事意愿，一家企業(yè)控制另一家企業(yè)A、只有資產負債表凈資產價值B. 股票市場信息或資產負債表凈資產價值C、資產負債表凈資產價值、股票市場信息或未來現金流D、只有股票市場信息請認真閱讀下面的案例，并回答第二、三題。案例：王先生畢業(yè)于計算機工程專業(yè)，于幾年前創(chuàng)建了太平洋股份有限公司，生產磁盤驅動器。這是一家上市公司，當 前的資金來源于普通服和留存收益。該公司經營況良好，但王先

6、生打算開展新的融資活動，以擴大計算磁盤的生產。該擴張計劃將會每年增加利潤 5,000,000元，需要新建14,000,000元的廠房，新增6,000,000元的營運資金。公司缺乏足夠的現金支持這一擴張計劃,將通過借債而不是增發(fā)股票的形式籌資。 作為首席執(zhí)行官，王先生考慮發(fā)行該公司當前的資本結構如下：太平洋股份有限公司普通股股本（每股面值股本溢價盈余公積金股東權益總額20,000,000元（市值等于面值）、年利率為12%勺不可贖回債券。0.25 元）單位：元20,000,00045,000,00036,500,000101,500,000太平洋股份有限公司普通股當前交易價位每股1.4元。公司每年

7、息稅前利潤 25,000,000元,公司所得稅稅率35%。二、本題包括21-23三個小題，共20分。21 .杠桿比率在資本結構決策中是非常重要的，請簡達什么是杠桿比率及其在資本結構決策中的重要性（結合 本案例。22 .莫迪里亞尼和米勒認為資本結構對公司價值沒有影響，請闡述并評論MIW本結構理論。23 .計算太平洋股份有限公司發(fā)債前的市值。三-本題包括24-25兩個小題。（共20分）24 .莫迪里亞尼和米勒修正了無稅收假設，認為有負債公司的價值大于無負債公司的價值，因為有負債公司獲得了稅收屏蔽利益。根據修正后的觀點，請計算（太平洋股份有限公司發(fā)行債券后的廣（1）公司總市值（2）股東權益市值（3）

8、如果凈收益都作為鼓勵發(fā)放，計算可發(fā)放的股利金額。（4）股東權益的資本成本（假設該公司每年發(fā)放的股利金額相等）。（5）加權平均的資本成本以（1）、（2）計算的市值為依據確定權數】25 .請寫出股票上市的三項有利之處。第二部分選答題（滿分40分）四、本大題包括26-28三個小題。（共20分）26 .為什么說企業(yè)價值最大化目標優(yōu)于利潤最大化目標？27 .什么是過度經營？28 .如果一個公司過度經營，哪些財務比率會受到影響以及如何受到影響？五、本大題包括29-30兩個小題。（共20分）學習-好資料29、某有限公司將購買新設備，以降低生產成本，現有兩種設備可供選擇，兩種設備的購入價格均為240,000元

9、，使用年限為4年，增加的現金凈流量見下表（單位：元）：設備1設備2A年80,00020,000第二年160,000100,0001第三年80,00010,000第四年20,000120,000該公司的資本成本率為8%。請計算兩個方案的投資回收期和凈現值，并向該公司的決策者提出應選擇哪一方案的 建議。折現系數表如下：年份1系數(8%) 0.925920.857330.793840.7350請給出兩個理由解釋原因。30 .投資回收期法相對于凈現值法來講，屬于次要方法，但仍然被廣泛使用,六、本大題包括31-32兩個小題。（共20分）31、請闡述公司發(fā)行股票的三種方法。32 .請簡要解擇確定普通股資本

10、成本的兩種方法。七、本大題包括33-34兩個小題。（共20分）33 .公司為什么要合并 洞述實施合并的不同方法。34 .公司持有現金的動機以及影響現金持有量的因素有哪些？2010年1月高等教育自學考試中英合作商務管理專業(yè)與金融管理專業(yè)考試財務管理試題參考答案（課程代碼00803）第一部分 必答題、1.C2 .D3.A11.B12.A13.D、21.4.A5.A6A14.A15.B16.D7.C8.D9.D17.B18.A19.A10.C20.C杠桿比率衡量的是固定費用的資本（即債務資本）和權益的比例關系;杠杠比率對資本結構很重要，因為固定利息費用可以增大利潤和普通股股東報酬的變動幅度。22.M

11、M觀點是，在不同的債務水平下，資本的總成本保持不變，財務決策并不重要。因為股東為彌補財務風險上漲 所要求的報酬隨負責水平上升保持固定比例上升。因此，通過負債融資所獲得的好處正好被權益資本成本的上升所抵 消。MM觀點是建立在若干假設基礎上的：完善的資本市場，無破產成本，企業(yè)除了債務水平以外，其他都相同，不存在稅收 這些假設都不是非?，F實的。23.學習-好資料太平洋公司發(fā)行債券之前：公司總價值=股數 x 1.4=2000/25 X 1.4=8000 X 1.4=11200 萬元每股收益=2500 萬 X ( 1-35% ) /8000 萬股=1625 萬元/8000 萬股=0.203125 元市盈

12、率=1.4/0.203125=6.9 倍24.發(fā)行債券后：每股收益=【(2500 萬+500) -2000X 12%】X (1-35%) /8000 萬股=1794 萬元 /8000 萬股=0.22425 元每股市價=0.22425 元 X 6.9=1.55、公司總市值=8000萬股X 1.55+2000萬元=14400萬元、權益價值=8000萬股X 1.55=12400萬元、可發(fā)放股利額 =1794萬元每股股利=1794萬元/8000萬股=0.22425元權益資本成本=0.22425/1.55=14.47% 資本結構：權益比重 =12400/14400=86%債務比重=14%債務成本=12%

13、< (1-35%) =7.8%加權平均成本=14.47 %X 86%+7.8 %X 14%= 12.44 %+1.092 %= 13.53 % 25.股票上市的有利之處：籌資便利；公開市場的股票定價更高；擴大公司影響力。第二部分選答題26.因為以企業(yè)價值最大化為目標能夠克服以利潤最大化為目標所存在的兩方面缺陷： 會計計量的利潤可能不能反映企業(yè)的真實經營情況；沒有考慮風險與收益的關系。27.過度經營，就是不能達到維持一定的經營水平所需的營運資金的情況。28.過度經營的影響主要有：(含計學”P217)銷售量明顯增加；毛利率較低；應收帳款周轉率、應付賬款周轉率、存貨周轉率均惡化；越來越依賴于短

14、期負債29.回收期PP:PP1=2 年PP2=3+2/12=3.17 年凈現值NPV:NPV 1=8 X 0.9259+16 X 0.8573+8 X 0.7938+20 X 0.7350-24 =42.1744-24=18.1744 萬元NPV 2=2 X 0.9259+10 X 0.8573+10 X 0.7938+12 X 0.7350-24=27.1828-24=3.1828 萬元因NPV1 >NPV2 所以，應選設備 130.因為回收期計算簡單，容易理解，反映投資回收的速度，可從風險角度評價投資項目，有利于風險控制。31.學習-好資料股票發(fā)行的三種方法:新股公開發(fā)行：向社會公開發(fā)行，有包銷和代銷兩種方式。配股發(fā)行：也稱附權發(fā)行，即向現有股東按一定比例發(fā)行。私募發(fā)行：向事先已確定的特定的少數對象(通常不超過二三十個)發(fā)行。32.確定普通股成本的兩種方法：1 .)利用股利估算普通股的成本： 如，穩(wěn)定增長模型普通股成本KE