標(biāo)準(zhǔn)券折算率(值)管理辦法(2016年修訂版)

1、中國證券登記結(jié)算有限公司關(guān)于發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）管理辦法（2016年修訂版）有關(guān)事項(xiàng)的通知 （中國結(jié)算發(fā)字201687號）各結(jié)算參與機(jī)構(gòu)：為加強(qiáng)質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，提高標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）科學(xué)化和精細(xì)化 管理水平，我公司對標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）管理辦法（2013年修訂版）進(jìn)行 了修訂，現(xiàn)予發(fā)布，并就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：一、 此次修訂主要包括以下內(nèi)容：1、優(yōu)化標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）計算公式， 包括：（1）引入估值代替上期平均價或計算參考價；（2）簡化和統(tǒng)一不同品 種、不同情形適用的標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）計算公式；（3）刪除（1-波動率）項(xiàng)， 在估值中對波動風(fēng)險進(jìn)行考量。2、完善我公司對標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）計

2、算結(jié)果 進(jìn)行調(diào)整的適用情形，包括：（1）刪除原第一款，外部評級變化僅對折扣系數(shù) 產(chǎn)生影響；（2）完善對流動性風(fēng)險、集中度風(fēng)險較為突出債券進(jìn)行調(diào)整的條款；（3）補(bǔ)充規(guī)定現(xiàn)第一款、第五款、第六款、第七款，分別針對外部評級虛高、 波動風(fēng)險較大、逆周期調(diào)節(jié)以及發(fā)行人信息披露有缺陷情形。3、其他文字調(diào)整。二、新辦法自2016年7月15日起實(shí)施。7月15日（以下簡稱“T日”）按照新辦法計算和發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值），T+2日適用。T日和T+1日適用的標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）仍按原辦法執(zhí)行。三、新辦法實(shí)施之日起，我公司關(guān)于發(fā)布 標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）管理辦法（2013年修訂版）有關(guān)事項(xiàng)的通知（中國結(jié)算發(fā)字2013102

3、號）同步廢止。四、請各結(jié)算參與人按照新辦法規(guī)定，及時完成相關(guān)準(zhǔn)備工作，確保順 利過渡。同時，應(yīng)就新辦法修訂內(nèi)容和引起變化，對投資者進(jìn)行充分的宣傳 與培訓(xùn)，防范回購風(fēng)險。特此通知。附件：標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）管理辦法（2016年修訂版）中國證券登記結(jié)算有限公司2016年7月8日附件:標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）管理辦法（2016年修訂版）第一條為規(guī)范證券交易所市場納入多邊凈額結(jié)算業(yè)務(wù)的質(zhì)押式回購（以下 簡稱“回購”）標(biāo)準(zhǔn)券管理，防范回購交易結(jié)算風(fēng)險，根據(jù)有關(guān)法律、部門規(guī)章、 中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱“本公司”）相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，制定本 辦法。第二條本辦法適用于在證券交易所上市的、經(jīng)本公司和相關(guān)證券交

4、易所認(rèn) 可可用以進(jìn)行回購交易的債券類產(chǎn)品和基金類產(chǎn)品。第三條本辦法所稱“質(zhì)押式回購”指在證券交易所掛牌、實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)券制度 并采用多邊凈額結(jié)算的回購交易。如未特別指明，本辦法所稱“證券交易所”指上海證券交易所和深圳證券交 易所。第四條每個交易日（以下簡稱“ T日”）收市后，本公司按照標(biāo)準(zhǔn)券折算 率（值）計算公式（見附件）計算回購質(zhì)押品標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）。當(dāng)日（T日） 計算出的標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）在當(dāng)日以后第二個交易日（T+2日）適用。對于新上市產(chǎn)品，本公司最遲在該產(chǎn)品上市前一個交易日， 按照標(biāo)準(zhǔn)券折算 率（值）計算公式計算其標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）。計算出的標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）在 該產(chǎn)品上市日及次一交易日適

5、用。對于已上市新取得回購質(zhì)押品資格產(chǎn)品，本公司最遲在該產(chǎn)品回購起始日前 一個交易日，按照標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）計算公式計算其標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）。計 算出的標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）在該產(chǎn)品回購起始日及次一交易日適用。第五條 各類質(zhì)押品標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）計算公式中的折扣系數(shù)取值標(biāo)準(zhǔn)， 由本公司質(zhì)押式回購資格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)及標(biāo)準(zhǔn)券折扣系數(shù)取值業(yè)務(wù)指引具體規(guī)定。第六條 本公司可以根據(jù)以下情況對標(biāo)準(zhǔn)券折算率 （值）計算結(jié)果進(jìn)行修正：（一）市場隱含評級、本公司內(nèi)部信用評估結(jié)果或第三方評級等顯示相關(guān)債 券實(shí)際信用風(fēng)險水平超出發(fā)行人指定信用評估機(jī)構(gòu)評定評級；（二）相關(guān)債券發(fā)行人的經(jīng)營狀況或財務(wù)狀況發(fā)生重大困難；（三）相關(guān)質(zhì)押

6、品流動性較差，連續(xù)多日停牌或者沒有發(fā)生交易；（四）相關(guān)質(zhì)押品入庫數(shù)量與其全部托管量的比例明顯超過市場正常水平， 或是單一證券賬戶或者某些關(guān)聯(lián)證券賬戶過度集中持有單只產(chǎn)品；（五）相關(guān)質(zhì)押品較短時期內(nèi)發(fā)生劇烈價格波動， 或是一段時期內(nèi)波動幅度 顯著高于同類產(chǎn)品正常水平等；（六）出于宏觀審慎風(fēng)險管理的考慮，需要對相關(guān)質(zhì)押品標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值） 進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)的情形；（七）信用債券信息披露義務(wù)人未按規(guī)定及時、公平地履行信息披露義務(wù)， 或者所披露的信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏等情形；（八）基金類產(chǎn)品及其管理人發(fā)生較大風(fēng)險；（九）本公司認(rèn)為應(yīng)修正標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）計算結(jié)果的其他情形。第七條 標(biāo)準(zhǔn)

7、券折算率（值）由本公司和證券交易所在計算當(dāng)日日終分別通 過各自通信系統(tǒng)、網(wǎng)站予以發(fā)布。第八條 本公司可以商證券交易所對本辦法進(jìn)行修訂，并向中國證券監(jiān)督管 理委員會報告。第九條 本辦法自2016年7月15日起實(shí)施。附件：標(biāo)準(zhǔn)券折算率（值）計算公式（一）上海證券交易所市場債券類產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)券折算率二全價估值X折扣系 數(shù)十面值?；痤惍a(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)券折算值二份額估值X折扣系數(shù)。（二）深圳證券交易所市場債券類產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)券折算率二全價估值X折扣系 數(shù)* 100元?；痤惍a(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)券折算率=份額估值X折扣系數(shù)* 100元。其中：1、對于已上市債券，其全價估值由本公司參考市場價格、外部第三方估值 以及本公司內(nèi)部價值評估情況綜合確定； 在此基礎(chǔ)上，出于風(fēng)險管理目的，如有 必要，本公司可基于對債券信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、集中度風(fēng)險、波動性風(fēng)險、 周期性風(fēng)險等因素的綜合考慮進(jìn)一步對估值結(jié)果進(jìn)行風(fēng)險補(bǔ)償扣減。對于新上市債券，其全價估值由本公司參考發(fā)行價格， 或是票面利率及交易 所市場上期限、信用評級與其他各項(xiàng)風(fēng)險因素類似債券到期收益率計算確定。2、對于已上市基金類產(chǎn)品，其份額估值由本公司參考上個交易日收盤價、 上個交易日加