財務(wù)管理計算題32025【精選文檔】

1、財務(wù)管理計算題32025【精選文檔】1、某公司于2003年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%，期限為5年，于2008年1月1日到期,則到期時的本利和為【解】F=1000 （1+10 5）=1500元2、 某公司打算在2年后用40000元購置新設(shè)備，銀行年利率為8%，則公司現(xiàn)在應(yīng)存入：【解】P=40000/（1+8% 2）=34482。763、假設(shè)你現(xiàn)在想購房,開發(fā)商提出兩個方案：方案一是現(xiàn)在一次性付80萬元;方案二是5年后付100萬元。若目前銀行貸款利率為7（復(fù)利計息），你會選擇哪個方案？【解】方案一的終值80（1+7%）580 =112.21(萬元）100(萬元)由于方案二的終值小于

2、方案一的終值，所以應(yīng)該選擇方案二 4、某項目投資預(yù)計5年后可獲利1000萬元，假定投資報酬率為12,現(xiàn)在應(yīng)投入多少【解】P=1000 （P/F，12，5) =1000 0。5674=567.4（萬元）5、假設(shè)你現(xiàn)在想購房，開發(fā)商提出兩種方案，一是5年后付120萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年末付20萬,連續(xù)付5年，若目前的銀行存款利率是7，你選哪種付款方式？【解】FVA5=A。FVIFA75=205。751=115.02(萬）方案1的年金終值是120萬元,方案2的年金終值是115.02萬元，應(yīng)該選擇方案26、某人計劃5年后償還80000元債務(wù)，假設(shè)利率4%,從現(xiàn)在起每年年底需要存入多少錢才可能5年

3、后存夠80000元？【解】7、某公司需用一臺設(shè)備，買價為150 000元，使用期限為10年。如果租入，則每年年末要支付22 000元.除此以外，其他情況完全一樣，假設(shè)利率為8。求:計算并回答該公司購買設(shè)備好還是租用設(shè)備好.【解】PVA10=APVIFA 8，10=220006.71=147620租用設(shè)備較好。8、假定以8的利率借款100000元，投資于某個周期為10年的項目，每年至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的?【解】A=1000001/PVIFA8，10=14903（元）9、 孫女士看到在鄰近的城市中,一種品牌的火鍋餐館生意很火爆.她也想在自己所在的縣城開一個火鍋餐館，于是聯(lián)系到了火鍋餐館的中國

4、總部,總部工作人員告訴她,如果她要加入火鍋餐館的經(jīng)營隊伍，必須一次性支付50萬元，并按該火鍋品牌的經(jīng)營模式和經(jīng)營范圍營業(yè)。孫女士提出現(xiàn)在沒有這么多現(xiàn)金，可否分次支付,得到的答復(fù)是如果分次支付，必須從開業(yè)當(dāng)年起，每年年初支付20萬元，付3年。三年中如果有一年沒有按期付款，則總部將停止專營權(quán)的授予.假設(shè)孫女士現(xiàn)在身無分文，需要到銀行貸款開業(yè)，而按照孫女士所在縣城有關(guān)扶持下崗職工創(chuàng)業(yè)投資的計劃，她可以獲得年利率為5的貸款扶持。請問孫女士現(xiàn)在應(yīng)該一次支付還是分次支付？ 【解】對孫女士來說,如果一次支付，則相當(dāng)于付現(xiàn)值50萬元;而若分次支付，則相當(dāng)于一個3年的即付年金，孫女士可以把這個即付年金折算為3年

5、后的終值,再與50萬元的3年終值進行比較，以發(fā)現(xiàn)哪個方案更有利。如果分次支付，則其3年終值為:V3=20FVIFA5，3(1+5）=203.1531。05=66.21（萬元）如果一次支付，則其3年的終值為：FV3=50 FVIF5，3 =501。158=57。9(萬元)相比之下，一次支付效果更好。 10、假如你畢業(yè)后想購買一輛汽車.因資金緊張，你計劃5年分期付款購得大眾汽車一輛，每年初付款10，000元，設(shè)銀行利率為12%，該項分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購價是多少？【解】 (1)V0=10000PVIFA12，5 (1+12%）=100003.6051.12=40376(元）11、假設(shè)某企業(yè)

6、購置一臺設(shè)備,前3年不需付款，從第四年末起分4年等額還本付息100萬元，企業(yè)要求的報酬率為10，問付款的總現(xiàn)值是多少？【解】（法一）P=A(P/A,i，n） （P/F，i，m) =100 （P/A，10，4) （p/F，10%，3）=238。16(萬元）(法二)p=A（P/A，i，m+n）（P/A，i，m) =100 （P/A，10,7）（P/A，10,3) =238.1（萬元）12、某企業(yè)年初投資一項目，希望從第5年開始每年年末取得10萬元收益，投資期限為10年,假定年利率5%。求:該企業(yè)年初最多投資多少元才有利?！窘狻康谝环N方法：PA=A(P/A，i,m+n） 10 (P/A，i，m）=1

7、0(P/A，5,10）-10(P/A,5,4)=107。7217103。5460=41。76（萬元）第二種方法:PA=A(F/A,i，n) （P/F，i，m+n）=10（F/A，5%,6） (P/F,5%,10)=106。80190.6139=41.76(萬元)13、 某企業(yè)要建立一項永久性幫困基金,計劃每年拿出5萬元幫助失學(xué)兒童,年利率為5.求：計算現(xiàn)應(yīng)籌集多少資金?！窘狻縋A= A/i=5/5%=100萬元14、A公司2003年年初和2004年年初對甲設(shè)備投資均為60 000元，該項目2005年年初完工投產(chǎn)；2005年、2006年、2007年年末 預(yù)期收益為50 000元;銀行存款復(fù)利利率

8、為8%。求：計算2005年年初投資額的終值和2005年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值?！窘狻浚?）2005年年初對乙設(shè)備投資額的終值為:60000(F/A，8%,3）160000(3。24641）134784（元）（2）2005年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值為:50000（P/A，8，3）500002.5771128855(元）15、A企業(yè)準(zhǔn)備購買一套設(shè)備，有三個方案可供選擇：甲方案:從現(xiàn)在開始每年年初付款10萬元，連續(xù)支付5年共50萬元；乙方案：從第3年起每年年初付款12萬元，連續(xù)支付5年共60萬元；丙方案:從現(xiàn)在起每年年末付款11.5萬元，連續(xù)支付5年共57.5萬元.該公司的投資報酬率為10，通過計算說

9、明企業(yè)應(yīng)選擇哪個方案？【解】甲方案:付款總現(xiàn)值10（P/A,10，51）110（P/A，10,5)（110%）41.7（萬元）乙方案：第一種方法：付款總現(xiàn)值12(P/A，10%，5) (P/F,10%，1)123.79080.909141.35(萬元) 第二種方法：付款總現(xiàn)值12（P/A,10，6）（P/A，10%,1）12（4。35530。9091）123。446241。35(萬元）第三種方法：付款總現(xiàn)值12(F/A，10，5)（P/F,10%，6）126。10510.564541.36（萬元)丙方案：付款總現(xiàn)值11。5（P/A,10%，5）11。53.790843。59（萬元）通過計算可知

10、,該公司應(yīng)選擇乙方案.16、有一筆現(xiàn)金流量如圖:年（t）0 1 2 3 4 現(xiàn)金流量1 000 2 000 100 3000 4 000【解】Pv=1000+2000（1+5）-1+100(1+5%)2+2000(1+5%）3+2000(1+5）4=11469。217、某系列現(xiàn)金流量如圖所示，貼現(xiàn)率為9，求這一系列現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。年現(xiàn)金流量123456789101 0001 0001 0001 0002 0002 0002 0002 0002 0003 000【解】14年現(xiàn)金流量現(xiàn)值=1 000(P/A,9%,4) 5-9年現(xiàn)金流量現(xiàn)值=2 000（P/A,9,5） (P/F，9，4）第10年

11、現(xiàn)金流量現(xiàn)值=3 000（ P/F,9，10） 110年，將上述各年求和10016元18、年利率為8%，每季復(fù)利一次,則實際利率為多少？ 50 000元10年后的終值為多少？【解】F=50000(F/P,8%/4，104)=50000(F/P,2%，40)19、某銀行愿意向A企業(yè)提供貸款5萬元用于購買設(shè)備,該企業(yè)每年年末向銀行償還7 000元，10年還清本息，貸款利率應(yīng)為多少？【解】年金現(xiàn)值換算系數(shù)： PVIFA=P/A=50 000/7000=7。143 計算:x=0。646 利息率i=6%+0.646=6。646%20、甲種存款年利率為12%,每半年計息一次,乙種存款每半年計息二次。要求：

12、（1）計算甲種存款的實際利率；（2)乙種存款的實際利率如果等于甲種存款的實際利率,其名義利率是多少？【解】(1）K=(1+12/2)2-1=12。36 (2)r=11.82421、東方制造公司和西京自來水公司股票的報酬率極其概率分布情況如下。試計算兩家公司的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率。假設(shè)上例中西京自來水公司股票的期望報酬率為15,但東方的期望報酬率為40,標(biāo)準(zhǔn)離差不變，哪種股票的風(fēng)險更大呢？經(jīng)濟情況該種情況發(fā)生的概率報酬率西京自來水公司東方制造公司繁榮一般衰退0。200。600.2040%20%07020%30【解】(1）西京自來水公司期望值：東方制造公司期望值： （2）西京自來水公司標(biāo)準(zhǔn)離

13、差：東方制造公司標(biāo)準(zhǔn)離差:可以看出，東方制造公司的風(fēng)險更大（3)此時必須計算標(biāo)準(zhǔn)離差率分別為:西京：V=12。65/15%100=84%東方：V=31.62/40%100%=79則,西京公司的風(fēng)險大于東方公司。22、假設(shè)你是一家公司的財務(wù)經(jīng)理，準(zhǔn)備進行對外投資，現(xiàn)有三家公司可供選擇，分別是凱西公司、大衛(wèi)公司和愛德華公司。三家公司的年報酬率以及其概率的資料見表:市場狀況發(fā)生概率投資報酬率（%）凱西公司大衛(wèi)公司愛德華公司繁榮一般衰退0。30。50.2402005020156020-30假設(shè)凱西公司的風(fēng)險報酬系數(shù)為8,大衛(wèi)公司9%，愛德華公司為10%，作為一名穩(wěn)健的投資者，欲投資于期望報酬率較高而風(fēng)

14、險報酬率較低的公司。要求:通過計算做出選擇你期望投資哪家公司【解】期望報酬率：凱西公司的為22大衛(wèi)公司的為22%愛德華公司的為22%標(biāo)準(zhǔn)差：凱西公司的為0.14大衛(wèi)公司的為0.23愛德華公司的為0.31設(shè)凱西公司為A大衛(wèi)公司為B愛德華公司為CCVa=0。14/0.22=0。64CVb=1。05CVc=1.4風(fēng)險報酬率凱西公司的為Rr=CVa*b=0.640.08=5。12%大衛(wèi)公司的為9.45愛德華公司的為14綜上所述，期望報酬率相同，凱西公司風(fēng)險報酬率最低，因此選凱西公司。23、某公司2010年資產(chǎn)負(fù)債表如下: 2010年12月31日 單位：元項目金額項目金額現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨預(yù)付費用長期投資

15、固定資產(chǎn)資產(chǎn)合計50 000200 00010 00090 00030 000600 000980 000應(yīng)付費用應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款長期負(fù)債普通股股本留用利潤負(fù)債及所有者權(quán)益合計60 000170 00080 000200 000250 000220 000980 0002010年實際銷售收入為2 000 000元，預(yù)計2011年銷售收入增長10%.公司預(yù)定2011年增加長期投資50 000元.預(yù)計2011年稅前利潤占銷售收入的比率為10，公司所得稅稅率為25，稅后利潤的留用比率為50%。假定該公司2010年固定資產(chǎn)利用能力已經(jīng)飽和.求:用銷售百分比法測算該公司2011年需追加外籌資數(shù)額【解】（

16、1）區(qū)分敏感項目和非敏感項目 (2)計算百分比 資產(chǎn)各敏感項目占銷售額的百分比:現(xiàn)金/銷售收入=50 000/2 000 000=2.5%應(yīng)收賬款/銷售收入=200 000/2000 000=10% 存貨/銷售收入=10 000/2 000 000=0.5%固定資產(chǎn)/銷售收入=600 000/2 000 000=30% 資產(chǎn)項目占銷售額的百分比合計=43負(fù)債及所有者權(quán)益各敏感項目占銷售額的百分比：應(yīng)付費用/銷售收入=60 000/2 000 000=3% 應(yīng)付賬款/銷售收入=80 000/2 000 000=4 負(fù)債和所有者權(quán)益項目占銷售額的百分比合計=7% （3）確定需要增加的資金需要量43

17、-7%=36 還有36的資金需求則:需追加資金=2 0000001036=72000（元）（4）測算留用利潤額預(yù)計可留用利潤=2 000 000（1+10%)10（125%)50 =82 500（元)（5）外部籌資額=72 000+50 00082 5000 =39 500（元）24、假設(shè)某公司2010年實際銷售收入為40 000萬元，銷售凈利潤率為12,凈利潤的60分配給投資者。2010年12月31日的簡要資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)期末余額負(fù)債及所有者權(quán)益期末余額流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)15 0005 000應(yīng)付款項長期借款實收資本留存收益3 00010 0005 0002 000資產(chǎn)合計20 000負(fù)債

18、與所有者權(quán)益合計20 000預(yù)計公司2011年計劃銷售收入為50 000萬元。表中流動資產(chǎn)和流動負(fù)債為敏感項目，同時，為了實現(xiàn)這一目標(biāo),需要按比例相應(yīng)增加固定資產(chǎn).銷售凈利潤率及股利支付率保持不變。要求運用銷售百分比法預(yù)測：（1）2011年需要增加的資金量；(2）2011年該公司的外部融資需求?！咀越狻?1) 15000/40000=37.5 3000/40000=7。5 37。5-7.5=30 30*50000=15000 (2）50000*12%*（1-60)=2400 15000-2400=1260025、某公司產(chǎn)銷量和資金變化情況如表所示。2008年預(yù)計銷售量為400萬件時，試計算20

19、08年的資金需要量。年度銷售量xi（萬件)資金平均占用量yi（萬元）200120080200216075200318080200419090200521010020062501202007300130【解】n=7 x=1490 y=675 xy=149500 =330700第二，代入下列聯(lián)立方程= na+b= a+b 求出a、b值，即 7a+1490b=675 1490a+330700b=149500解得 a=4.9 b=0。43第三，將a=4。9,b=0.43代入ya+bx中, y=4.9+0.43x第四，將2008年預(yù)計銷售量400萬件代入，求得資金需要量為y=4。9+0。43400=17

20、6。9萬元26、某電腦公司發(fā)行面值為1000元,利息率為10%，期限為10年的債券。在公司決定發(fā)行債券時，認(rèn)為10%的利率是合理的.如果到債券正式發(fā)行時，市場上的利率發(fā)生變化，那么就要調(diào)整債券的發(fā)行價格.現(xiàn)分如下三種情況加以說明?！窘狻康谝唬Y金市場上的利率為10：100010（P/A,10，10）1000(P/F,10,10)1006.14510000.38551000（元)第二，資金市場上的利率上升為12：100010%(P/A,12%,10）1000（P/F,12，10)1005。650210000。3186883。62（元）第三，資金市場上的利率下降為8：100010%(P/A,8,1

21、0)1000(P/F，8%,10)1006.710110000。46321134.21（元）27、某企業(yè)采用融資租賃方式于1995年1月1日從一租賃公司租入一設(shè)備,設(shè)備價款為200000元，租期為5年，到期后,假設(shè)無殘值,設(shè)備歸承租方所有。雙方商定的年利率為8，租賃手續(xù)費為設(shè)備價格的2。租金每年末支付一次。則每次支付租金數(shù)額計算如下:【解】28、根據(jù)27題資料，設(shè)租費率為10%，則承租方每年年末（后付年金）支付的租金為：【解】29、H公司經(jīng)常向B公司購買原材料，B公司開出的付款條件為“2/10，N/30”。某天,H公司的財務(wù)經(jīng)理陳曉查閱公司關(guān)于此項業(yè)務(wù)的會計賬目時，驚訝的發(fā)現(xiàn)，會計人員對此項交

22、易的處理方式一般是在收到貨物后15天支付貨款。當(dāng)陳曉詢問記賬的會計人員為什么不取得現(xiàn)金折扣時，負(fù)責(zé)該項交易的會計不假思索地回答：“這一交易的資金成本僅為2,而銀行貸款成本卻為12%,因此根本沒必要接受現(xiàn)金折扣。請對如下問題進行分析：（1）會計人員在財務(wù)概念上混淆了什么？（2）喪失現(xiàn)金折扣的實際成本有多大?（3）如果H公司無法獲得銀行貸款，而被迫使用商業(yè)信用資金（即利用推遲付款商業(yè)信用籌資方式)，為降低年利息成本，你應(yīng)向財務(wù)經(jīng)理提出何種建議？【解】（1）會計人員混淆了資金的10天使用成本與1年的使用成本。必須將時間長度轉(zhuǎn)化一致,這兩種成本才具有可比性.（2）放棄現(xiàn)金折扣成本率為2/(1-2%)3

23、60/（3010）=36。712應(yīng)該享受現(xiàn)金折扣.(3）假如公司被迫使用推遲付款方式，在第15天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本率為2%/(1-2%)360/（1510）=48。9836.7% 所以應(yīng)在購貨后30天付款，這樣年利息成本可下降至36.7%。30、某企業(yè)發(fā)行債券1 000萬元,籌資費率2,債券利息率10，所得稅率25%。 要求：計算該債券資本成本率?！窘狻總Y本成本率或31、某公司發(fā)行優(yōu)先股，每股10元，年支付股利1元，發(fā)行費率3。 計算該優(yōu)先股資本成本率?！窘狻?2、某公司發(fā)行普通股，每股面值 10元，溢價 12元發(fā)行,籌資費率4，第一年末預(yù)計股利率10，以后每年增長2。要求：計算該普通

24、股資本成本率.【解】33、某企業(yè)共有資金1 000萬元，其中銀行借款占50萬元,長期債券占250萬元,普通股占500萬元,優(yōu)先股占150萬元，留存收益占50萬元;各種來源資金的資本成本率分別為7%，8，11,9，10。要求：計算綜合資本成本率。【解】34、某企業(yè)共有資金1 000萬元，其中銀行借款占50萬元,長期債券占250萬元，普通股占500萬元，優(yōu)先股占150萬元，留存收益占50萬元；各種來源資金的資本成本率分別為7，8，11,9,10。要求:計算綜合資本成本率.【解】35、某企業(yè)發(fā)行普通股，發(fā)行價為98元，籌資費率為5%，預(yù)計第一年年末發(fā)放股利12元，以后每年增長3%。要求計算該普通股資

25、本成本.【自解】K=12/98(15%）+3=15。8836、某公司的貝塔系數(shù)為1。5，無風(fēng)險利率為11%,股票市場平均報酬率為17。要求計算該普通股資本成本【自解】K=11+1。5(1711）=2037、公司擬發(fā)行優(yōu)先股100萬元，預(yù)定年股利率為12，預(yù)計籌資費率為4%求：計算該公司優(yōu)先股的資本成本?！咀越狻縆=100*12/100(14）=12.5%38、公司擬籌集資本總額5000萬元，其中:發(fā)行普通股1000萬股，每股面值1元,發(fā)行價格2。5元，籌資費用100萬元，預(yù)計下一年每股股利0.4元，以后每年增長5%；向銀行長期貸款1000萬元,年利率10，期限3年,手續(xù)費率0。2%；按照面值發(fā)

26、行3年期債券1500萬元,年利率12，發(fā)行費用50萬元。所得稅率25。求：計算該公司的加權(quán)平均資本成本。39、某公司擁有長期資金400萬元，其中長期借款100萬元，普通股300萬元.該資本結(jié)構(gòu)為理想的目標(biāo)結(jié)構(gòu)。公司擬籌集新的資金200萬元，并維持目前的資本結(jié)構(gòu).隨籌資額的增加，各種資金成本的變化如表.計算各籌資突破點的邊際資金成本資金種類新籌資額（萬元）資金成本長期借款普通股04040以上07575以上4%810%12%【解】1、確定個別資金的比重：長期借款比重:100/400=25普通股比重：300/400=75%2、個別資金分界點如上表3、計算籌資突破點：長期借款的籌資突破點:40/25%

27、=160（萬元)普通股的籌資總額分界點:75/75%=100(萬元）4、計算各籌資突破點的邊際資金成本（加權(quán)平均法）邊際資本成本(0100）=25%4+7510=8。5（長期借款025萬，普通股075萬)邊際資本成本（100160）=25%4+75%12%=10（長期借款：2540,普通股：75120）邊際資本成本（160以上）=258+7512=11%長期借款：40，普通股：120萬以上40、甲企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品,銷售單價P為100元，單位變動成本V為60元，固定成本F為40000元，基期銷售量為2000件，假設(shè)銷售量增長25%(2500件），銷售單價及成本水平保持不變，其有關(guān)資料見表（單位:元

28、)項目2000年2001年變動額變動率銷售收入減：變動成本邊際貢獻減:固定成本息稅前利潤200000120000800004000040000250000150000100000400006000050000300002000020000252525%50根據(jù)公式得銷售量為2000件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)為：【解】該系數(shù)表示，如果企業(yè)銷售量（額)增長1倍,則其息稅前利潤就增長2倍。如本例銷售額從200000元上升到250000元，即銷售增長25時，其息稅前利潤會從40000元增長到60000元，增長幅度為50?！疽辍肯喾?，如果企業(yè)銷售量下降為1000件、500件時，則以此為基準(zhǔn)銷售量(額)計算的經(jīng)

29、營杠桿系數(shù)為：41、ABC公司全部長期資本為7 500萬元，債券資本比例為0。4,債務(wù)年利率為8，公司所得稅率為25。在息稅前利潤為800萬元時，計算其財務(wù)杠桿系數(shù)?！窘狻?2、某公司銷售凈額300萬元，固定成本40萬元，變動成本率為60%，資本總額為240萬元,債務(wù)比率為40%，債務(wù)利率為12%。分別計算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。43、某企業(yè)初始籌資資本結(jié)構(gòu)如下： 資金來源 金 額 普通股6萬股(籌資費率2) 600萬元 長期債券年利率10（籌資費率2%） 400萬元 長期借款年利率9（無籌資費用) 200萬元合 計 1 200萬元普通股每股面額100元，今年期望股息

30、為10元，預(yù)計以后每年股利率將增加3%。該企業(yè)所得稅率為 25%。該企業(yè)現(xiàn)擬增資300萬元,有以下兩個方案可供選擇：甲方案:發(fā)行長期債券 300萬元，年利率 11，籌資費率2。普通股每股股息增加到 12元，以后每年需增加4%.乙方案：發(fā)行長期債券150萬元，年利率11，籌資費率2，另以每股150元發(fā)行股票150萬元，籌資費率2,普通股每股股息增加到 12元，以后每年仍增加3%。 求：（1）計算年初綜合資本成本；（2）試作出增資決策.【解】(1)年初:普通股資本成本10/100（1-2%）313.20%長期債券資本成本長期借款資本成本9（125)6。75綜合資本成本13。20600/12007.

31、65400/1200+6.75200/1200 10。28(2)甲方案：普通股資本成本舊債券資本成本7。65 長期借款資本成本6.75%新債券資本成本綜合資本成本11.08%乙方案：舊債券資本成本7.65%長期借款資本成本6.75 新債券資本成本普通股資本成本 綜合資本成本由以上計算結(jié)果可知，乙方案的綜合資本成本低于甲方案，應(yīng)采用乙方案增資.44、某企業(yè)現(xiàn)有權(quán)益資金 500萬元（普通股 50萬股,每股面值10元）。企業(yè)擬再籌資500萬元,現(xiàn)有三個方案可供選擇:A方案:發(fā)行年利率為9的長期債券；B方案：發(fā)行年股息率為8的優(yōu)先股；C方案：增發(fā)普通股50萬股。預(yù)計當(dāng)年可實現(xiàn)息稅前盈利100萬元，所得

32、稅率25。求：選擇最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)【解】各方案的每股利潤分別為： 由以上計算結(jié)果可知，A方案的每股利潤最大，應(yīng)采用A方案籌資.45、某公司原有資本總額為800萬元，其中,負(fù)債300萬元,利息率為10%,普通股400萬元,每股10元，優(yōu)先股100萬元，優(yōu)先股股利率12%，現(xiàn)追加資本200萬元,有A、B兩種方案。A方案，增加普通股200萬元，每股10元,B方案增加負(fù)債，增加負(fù)債的利息率為12。5%,平均利息率為11%,公司所得稅稅率是25。 要求：作EBIT-EPS分析，當(dāng)預(yù)期利潤為100萬元和150萬元時應(yīng)采用哪種籌資方案?！窘狻繜o差別點利潤當(dāng)預(yù)期息稅前利潤為100萬元時應(yīng)采用A方案，當(dāng)息稅前利潤為

33、150萬元時，應(yīng)采用B方案46、某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股（每股面值為1元），已發(fā)行利率為10%的債券400萬元,該公司打算為一個新的投資項目融資500萬元，新項目投產(chǎn)后每年的息稅前利潤將增加到200萬元.現(xiàn)有兩個方案可供選擇:方案1，按12%的利率發(fā)行債券500萬元；方案2：按每股20元的價格發(fā)行新股.公司適用所得稅率為25%。求(1）計算兩個方案的每股利潤；（2）計算兩個方案的財務(wù)杠桿系數(shù)；（3）判斷哪個方案最佳。47、某項目投資總額為130萬元,其中固定資產(chǎn)投資110萬元，建設(shè)期為2年，于建設(shè)起點分2年平均投入,無形資產(chǎn)投資20萬元 .流動資金投資20萬元，于投產(chǎn)開始墊付。該項目

34、經(jīng)營期10年，固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，期滿有10萬元凈殘值；無形資產(chǎn)在項目投產(chǎn)后5年內(nèi)攤銷；流動資金在項目終結(jié)時可一次全部收回，另外，預(yù)計項目投產(chǎn)后，前5年每年可獲得40萬元的營業(yè)收入，并發(fā)生38萬元的營業(yè)成本；后5年每年可獲得60萬元的營業(yè)收入，發(fā)生25萬元的變動成本和15萬元的付現(xiàn)固定成本。所得稅率為25%.求：計算各年的現(xiàn)金凈流量【解】(1）建設(shè)期現(xiàn)金凈流量(2）經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量（3）經(jīng)營期終結(jié)現(xiàn)金凈流量48、 某投資項目投資總額為100萬元,建設(shè)期為2年，投產(chǎn)后第1年至第8年每年現(xiàn)金凈流量為25萬元，第9年,第10年每年現(xiàn)金凈流量均為20萬元。要求：計算項目的投資回收期?！窘狻客顿Y回

35、收期= =4（年） 包含建設(shè)期的投資回收期為6年. 49、某企業(yè)有甲、乙兩個投資方案,投資總額均為10萬元，全部用于購置新的設(shè)備,折舊采用直線法,使用期均為5年,無殘值,其他有關(guān)資料如下表所示l 求：（1）計算甲、乙兩方案的投資回收期.（2）計算甲、乙兩方案的投資收益率。項目計算期甲方案乙方案現(xiàn)金凈流量（NCF)現(xiàn)金凈流量 (NCF）0(100 000）（100000）135 00030 000235 00034 000335 00038 000435 00042 000535 00046 000合計175 000190 000【解】甲方案投資回收期 =乙方案的投資回收期在第2年與第3年之間，

36、用插入法可計算出:乙方案投資回收期= 項目計算期乙方案現(xiàn)金凈流量(NCF）累計現(xiàn)金凈流量130 00030 000234 00064 000338 000102 000442 000144 000546 000190 000（2）甲方案投資收益率 = 乙方案投資收益率 = 綜上，乙方案的投資報酬率比甲方案的投資報酬率高3(38%35），應(yīng)選擇乙方案。50、某企業(yè)購入設(shè)備一臺，價值為30000元，按直線法計提折舊，使用壽命6年，期末無殘值。預(yù)計投產(chǎn)后每年可獲得凈利潤4 000元，假定貼現(xiàn)率為12求：(一)計算該項目的凈現(xiàn)值【解】（1）NCF0 = 30 000(元) NCF16 = NPV =

37、9 000(P/A,12%,6） - 30 000 = 9 0004。1114 - 30 000 = 7 002.6（元）（二）投產(chǎn)后每年可獲得凈利潤分別為3 000元、3 000元、4 000元、4 000元、5 000元、6 000元，其他資料不變。求：計算該項目的凈現(xiàn)值?！窘狻縉CF0 = - 30 000(元) NCF1 = 3 000 + 5 000 = 8 000(元） NCF2 = 3 000 + 5 000 = 8 000（元) NCF3 = 4 000 + 5 000 = 9 000(元) NCF4 = 4 000+5 000 = 9 000(元）NCF5 = 5 000+5

38、 000 = 10 000(元) NCF6 = 6 000+5 000 = 11 000（元）NPV = 8 000(P/A,12%,2）+9 000（P/A,12%，2）（P/F,12，2）+10 000(P/F,12%,5）+11 000(P/F,12，6）-30 000(元）= 8 0000。8929+8 0000。7972+9 0000。7118+9 0000。6355+10 0000.5674+11 0000。5066 - 30 000= 6 893。1（元）(三）計算其現(xiàn)值指數(shù)【解】（四）計算其內(nèi)含報酬率【解】18 IRR 20 3。4976 3。3333 3.325551、某企業(yè)

39、擬建一項固定資產(chǎn)，需投資55萬元,按直線法計提折舊，使用壽命10年，期末有5萬元凈殘值。該項工程建設(shè)期為1年，投資額分別于年初投入30萬元，年末投入25萬元。預(yù)計項目投產(chǎn)后每年可實現(xiàn)營業(yè)收入15萬元,總成本10萬元，假定所得稅率為25,貼現(xiàn)率為10。（一）求：計算該投資項目的凈現(xiàn)值。 【解】（1）建設(shè)期現(xiàn)金凈流量NCF0 = -30（萬元)NCF1 = -25（萬元)（2）經(jīng)營期營業(yè)現(xiàn)金凈流量（3）經(jīng)營期終結(jié)現(xiàn)金凈流量NCF11 = 8.75 + 5 = 13.75（萬元）（4）NPV = 8。75(P/A，10%,10) P/A,10%，1）+13.75（P/F,10，11) -30+25（

40、P/F,10，1) = 8。75（6.1446-0。9091）+13.750。3505 （30+250.9091)= (萬元)(二)計算其現(xiàn)值指數(shù)【解】52、（凈現(xiàn)值法：新舊設(shè)備未來可使用年限相同)某公司現(xiàn)有1臺5年前購入的舊機床,購置成本為8萬元，計劃使用10年，直線法計提折舊，期末無殘值。目前市場上出現(xiàn)一種新機床，公司面臨固定資產(chǎn)更新決策。方案甲:仍然使用舊機床，年收入10萬元，年付現(xiàn)成本6萬元。方案乙：購買新機床，購置成本12萬元,預(yù)計使用5年，直線法計提折舊，期末有殘值收入2萬元.使用新機床可獲得年收入16萬元,年付現(xiàn)成本8萬元,舊設(shè)備出售可獲得收入2萬元。假定該公司資金成本率為6%，

41、所得稅率為25?！窘狻糠桨讣祝好磕暧嬏嵴叟f額=8/10=0。8（萬元）1-5年每年凈利潤：【10-(6+0.8）】（1-25）=2.4（萬元)每年凈現(xiàn)金流量：NCF0 =-2 NCF1-5 =2。4+0.8=3。2（萬元）使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值為NPV=3。2（P/A，6,5）2=3。2 4。2122=11.48（萬元)方案乙：每年計提折舊額=（122）/5=2（萬元）1-5年每年凈利潤：【16-（8+2）】 （125)=4。5（萬元)每年凈現(xiàn)金流量：NCF0 =12（萬元）NCF1-4 =4。5+2=6。5萬元 NCF5 =6。5+2=8。5萬元使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值為：NPV=6.5（P/A,6，

42、4）+8.5（P/F,6，5）-12=16.87萬元53、(凈現(xiàn)值法：新舊設(shè)備未來可使用年限相同)某公司現(xiàn)有1臺5年前購入的舊機床,購置成本為8萬元,計劃使用10年，直線法計提折舊,期末無殘值.目前市場上出現(xiàn)一種新機床，公司面臨固定資產(chǎn)更新決策.方案甲：仍然使用舊機床，年收入10萬元，年付現(xiàn)成本6萬元。方案乙：購買新機床，購置成本12萬元，預(yù)計使用5年,直線法計提折舊，期末有殘值收入2萬元.使用新機床可獲得年收入16萬元，年付現(xiàn)成本8萬元，舊設(shè)備出售可獲得收入2萬元。假定該公司資金成本率為6%，所得稅率為25%?！窘狻糠桨讣祝好磕暧嬏嵴叟f額=8/10=0。8(萬元)1-5年每年凈利潤：【10-

43、(6+0。8）】（1-25）=2.4（萬元)每年凈現(xiàn)金流量：NCF0 =-2 NCF1-5 =2.4+0.8=3.2（萬元）使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值為：NPV=3。2（P/A,6%，5）-2=3。2 4。2122=11。48(萬元)方案乙:每年計提折舊額=（122）/5=2(萬元）1-5年每年凈利潤：【16(8+2)】 （125）=4.5（萬元)每年凈現(xiàn)金流量：NCF0 =12（萬元） NCF1-4 =4.5+2=6.5（萬元）NCF5 =6。5+2=8。5（萬元）使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值為：NPV=6.5（P/A，6%，4)+8.5（P/F，6，5）12=16.87萬元54、(年均成本法：新舊設(shè)備未來可

44、使用年限不同）某公司現(xiàn)有1臺5年前購入的舊機床，購置成本為8萬元，計劃使用10年，直線法計提折舊，期末無殘值。如果繼續(xù)使用舊機床,年付現(xiàn)成本6萬元.現(xiàn)公司準(zhǔn)備購置一臺新機床以降低年運行成本。新機床購置成本12萬元,預(yù)計使用10年，直線法計提折舊，期末有殘值收入2萬元.新舊設(shè)備生產(chǎn)能力相同，但新設(shè)備的年付現(xiàn)成本為4萬元.若使用新設(shè)備，舊設(shè)備出售可獲得收入2萬元。假定該公司資金成本率為6，所得稅率為25%?！窘狻浚?）不考慮資金時間價值:年均成本=未來現(xiàn)金流出總量/使用年限舊設(shè)備年平均成本=（2+65-0)/5=6.4新設(shè)備年平均成本=(12+4102）/10=5更新（2）考慮資金時間價值年均成本

45、=(變現(xiàn)價值+運行成本現(xiàn)值凈殘值收入現(xiàn)值）/年金現(xiàn)值系數(shù)舊設(shè)備年平均成本=【2+6(P/A,6，5）0/ (P/A，6%，5)=6.475新設(shè)備年平均成本=【12+4(P/A，6%,10）2 (P/F，6,10）】/ （P/A,6%,10）=5。479選擇新設(shè)備55、某公司擁有一座稀有金屬礦，該金屬礦產(chǎn)品的價格在不斷上升。根據(jù)預(yù)測,五年后該礦產(chǎn)品的價格將上漲50%，公司面臨開發(fā)時機的決策。方案1：現(xiàn)在開發(fā)。初始固定資產(chǎn)投資為100萬元，流動資產(chǎn)投資50萬元。該金屬礦產(chǎn)品的單位售價為1萬元/噸，年付現(xiàn)成本為800萬元。方案2：第六年開始開發(fā)。初始固定資產(chǎn)投資為120萬元,流動資產(chǎn)投資為60萬元，

46、該金屬礦產(chǎn)品單位售價為1.5萬元/噸，年付現(xiàn)成本為1 000萬元。 假定該公司的資金成本率為6,所得稅率25%，兩方案的建設(shè)期均為1年，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)起點一次性投入，流動資產(chǎn)于投產(chǎn)開始墊付。投產(chǎn)后5年礦產(chǎn)開采完畢。固定資產(chǎn)無殘值，每年銷量為2 000噸。試為該公司進行開發(fā)時機決策。【解】方案1：每年計提折舊額=100/5=20（萬元)NCF0 =100（萬元）NCF1 =50（萬元）投產(chǎn)后每年凈利潤：【20001-（800+20）】 （1-25)=885（萬元）NCF25 =885+20=905（萬元）NCF6 =905+50=955（萬元）NPV=905(P/A,6，4）(P/F，6%,

47、1）+955 (P/F，6%,6）-50 (P/F，6,1)100=3590.53(萬元）方案2：每年計提折舊額=120/5=24(萬元）NCF5 =-120（萬元)NCF6 =-60(萬元）投產(chǎn)后每年凈利潤:【20001。5-（1000+24）】(125)=1482（萬元）NCF710 =1482+24=1506(萬元）NCF11 =1506+60=1566（萬元）NPV=1506（P/A，6,4）(P/F,6%,6）+1566 （P/F,6，11）-60 (P/F,6，6）120 （P/F,6%,5）= 4371。99(萬元）應(yīng)選擇方案256、SP公司正進行一投資項目的籌劃.該項目的正常投

48、資建設(shè)期為3年，建設(shè)期每年年末投資額為500萬元，第4年開始投產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營期為15年，投產(chǎn)后每年可帶來現(xiàn)金凈流量300萬元.若把建設(shè)期縮短為2年，建設(shè)期每年年末需要投入800萬元，第3年開始投產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營期為15年,投產(chǎn)后每年可帶來現(xiàn)金凈流量300萬元。假設(shè)SP公司的資金成本率為6%，固定資產(chǎn)在項目終結(jié)時有5%的殘值，兩種方案均需在投產(chǎn)時墊支600萬元的流動資金。試為SP公司進行投資期決策?！窘狻窟M行正常投資的凈現(xiàn)金流量：NCF0 =0 NCF1-2 =-500(萬元）NCF3 =500-600=-1100（萬元） NCF417 =300(萬元）NCF18 =300+600+50035%=97

49、5（萬元）NPV=300 （P/A,6%,14) （P/F,6,3)+975 （P/F,6，18)500 （P/A,6,3）600(P/F,6%，3)=843.174（萬元)縮短建設(shè)期后的凈現(xiàn)金流量：NCF0 =0 NCF1 =-800(萬元）NCF2 =800600=-1400（萬元）NCF3-16=300（萬元）NCF17 =300+600+80025%=980（萬元）NPV=300（P/A，6%，14)（P/F,6，2)+980（P/F,6%，17）800(P/A,6，2)-600（P/F，6，2）=844.984(萬元）應(yīng)選擇縮短投資建設(shè)期57、某公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要,準(zhǔn)備購入一套設(shè)備.

50、現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇，其中甲方案需投資20萬元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后設(shè)備無殘值.5年中每年銷售收入為8萬元，每年的付現(xiàn)成本為3萬元。乙方案需投資24萬元，也采用直線法折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入4萬元。5年中每年的銷售收入為10萬元，付現(xiàn)成本第一年為4萬元，以后隨設(shè)備不斷陳舊，逐年將增加日常修理費2 000元,另需墊支營運資金3萬元。假設(shè)所得稅率為25%。要求:(1）試計算兩個方案的現(xiàn)金流量（2)如果該公司資本成本為10，試用凈現(xiàn)值法對兩個投資方案作出取舍。58、某公司決定進行一項投資，投資額為3年。每年年初投資2 000萬元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時需

51、墊支500萬元營運資金,項目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年實現(xiàn)銷售收入為3 600萬元，每年付現(xiàn)成本1 200萬元,假設(shè)該企業(yè)所得稅率為25%，資本成本為10，固定資產(chǎn)無殘值.求：計算該項目投資回收期、凈現(xiàn)值.59、某公司原有設(shè)備一套，購置成本為150萬元,預(yù)計使用10年，已使用5年,預(yù)計殘值為原值的10%，該公司用直線法提取折舊，現(xiàn)該公司擬購買新設(shè)備替換原設(shè)備,以提高生產(chǎn)率,降低成本。新設(shè)備購置成本為200萬元,使用年限為5年，同樣用直線法提取折舊,預(yù)計殘值為購置成本的10，使用新設(shè)備后公司每年的銷售額可以從1 500萬元上升到1 650萬元，每年付現(xiàn)成本從1 100萬元上升到1 150萬元.公司如購置新設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入100萬元，該企業(yè)的所得稅率為25%,資本成本為10%。求：通過計算說明該設(shè)備是否更新。60、某企業(yè)預(yù)計 1個月內(nèi)經(jīng)營所需貨幣資金約為800萬元，準(zhǔn)備用短期有價證券變現(xiàn)取得,證券每次交易的固定成本為100元，證券市場年利率為12%。求：計算最佳貨幣資金持有量及最小相關(guān)總成本.【解】最佳貨幣資金持有量 最小相關(guān)總成本： 61、某企業(yè)預(yù)計信用期限為 20天，銷量可達 50萬件;信用期若延長到40天，銷量可增加到60萬件。假定該企業(yè)投資報酬率為9%，產(chǎn)品單位售價為4元，其余條件如表 所示