2011年第一季度中國(guó)私募股權(quán)投資研究報(bào)告

1、2011年第一季度中國(guó)私募股權(quán)投資研究報(bào)告【出版時(shí)間】11-05-20【交付方式】電子版【報(bào)告頁(yè)碼】189 【圖表數(shù)量】149【報(bào)告價(jià)格】1200RMB在線(xiàn)購(gòu)買(mǎi)樣本下載目錄下載 清科研究中心于2006年起，開(kāi)始對(duì)投資于亞洲（包括中國(guó)大陸地區(qū)）的私募股權(quán)基金進(jìn)行大規(guī)模調(diào)研以及專(zhuān)業(yè)性的研究與報(bào)道。此次推出的2011年第一季度中國(guó)私募股權(quán)投資研究報(bào)告以2011年第一季度調(diào)查數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，為讀者提供詳實(shí)的統(tǒng)計(jì)信息；同時(shí)有選擇地披露部分私募股權(quán)基金募資、投資和退出案例；此外，我們還對(duì)本季度中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)上的現(xiàn)狀和趨勢(shì)作了詳細(xì)的描述和分析。本研究報(bào)告包括主體內(nèi)容、研究方法和附錄。其中主體內(nèi)容分為五個(gè)部分共

2、九個(gè)章節(jié)。第一部分是市場(chǎng)回顧，包含第一章，即對(duì)2011年第一季度中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)環(huán)境及發(fā)展情況進(jìn)行了回顧和總結(jié)。第二部分是統(tǒng)計(jì)分析，包含第二、三、四章。分別對(duì)2011年第一季度中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)的募資、投資和退出活動(dòng)進(jìn)行了詳細(xì)的統(tǒng)計(jì)分析，這一部分包含了清科研究中心在中國(guó)私募股權(quán)行業(yè)的大量一手?jǐn)?shù)據(jù)。第三部分是案例集錦，包含第五、六、七章。分別按募資、投資和退出三個(gè)階段分章節(jié)對(duì)本季度中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)出現(xiàn)的一些重點(diǎn)和典型案例進(jìn)行了披露和簡(jiǎn)評(píng)。第四部分是專(zhuān)題研究，包含第八章。隨著VC/PE市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，如何在在投資策略、管理機(jī)制方面找到當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下最優(yōu)的發(fā)展路徑，已成為當(dāng)下VC/PE不得不面對(duì)的重中之

3、重。2011年第一季度清科研究中心最新推出2011年中國(guó)VC/PE機(jī)構(gòu)策略研究秘笈，將從創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資中的募資、投資、退出及內(nèi)部管理四個(gè)環(huán)節(jié)分析目前中國(guó)VC/PE市場(chǎng)中各環(huán)節(jié)中典型策略。第五部分是市場(chǎng)展望，包含第九章。在這一章中我們對(duì)2011年中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)的投資、募資和退出情況進(jìn)行了預(yù)測(cè)，以為讀者提供有益的參考。附錄包含本季度發(fā)布施行的相關(guān)法律、政策和文件，概念釋義及清科分類(lèi)原則，后者對(duì)本報(bào)告中所試用的行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了詳細(xì)介紹。此外還對(duì)清科集團(tuán)和清科研究中心進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹。 大中華區(qū)著名創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)研究機(jī)構(gòu)清科研究中心近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2011年一季度中國(guó)私募股權(quán)

4、市場(chǎng)中的募集活動(dòng)持續(xù)提速，共有25支可投資于中國(guó)大陸地區(qū)的私募股權(quán)投資基金完成募集，其中不乏大型外資機(jī)構(gòu)新募基金，當(dāng)季募資總額89.23億美元；相較于募資熱情的持續(xù)高漲，季度內(nèi)機(jī)構(gòu)投資節(jié)奏稍事放緩，共完成投資交易75起，交易總額19.66億美元，其中機(jī)械制造行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分別以8起交易躍居各行業(yè)案例數(shù)量榜首，2010年熱門(mén)行業(yè)生物技術(shù)/醫(yī)療健康和清潔技術(shù)分別以7起案例屈居第二；退出方面，繼2010年四季度退出案例數(shù)量大幅沖高后，本季度案例數(shù)量驟然回調(diào)，只有29支私募股權(quán)投資基金從23家被投企業(yè)中實(shí)現(xiàn)退出，其中包括IPO退出28筆和并購(gòu)?fù)顺?筆。25支基金募集到位89.23億美元，同比、環(huán)比皆

5、上升顯著據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2011年一季度內(nèi)共有25支新基金完成募集工作，基金數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)66.7%，同比增長(zhǎng)38.9%；由于當(dāng)季有包括KKR、霸菱亞洲以及前高盛大中華區(qū)主席胡祖六設(shè)立的春華資本等多家外資機(jī)構(gòu)在內(nèi)的大型基金募集到位，季度募資總額沖高至89.23億美元，分別是上季度及去年同期的4.33倍和3.04倍。從完成基金募集工作的機(jī)構(gòu)類(lèi)型來(lái)看，25支新募基金中有18支為本土機(jī)構(gòu)募集，7支為外資機(jī)構(gòu)募集。除已經(jīng)募集到位的基金外，一季度還有19支新基金宣布成立，其中披露目標(biāo)規(guī)模的15支基金共計(jì)劃募集148.99億美元，不難看出2011年中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)募資活動(dòng)持續(xù)上年的火爆態(tài)勢(shì)。從基

6、金類(lèi)型方面分析，一季度完成募集的25支基金中，共有成長(zhǎng)基金20支和房地產(chǎn)基金5支，兩類(lèi)基金分別募集79.64億美元和9.59億美元。與上年房地產(chǎn)基金主要由本土機(jī)構(gòu)募集的情形相比，一季度募集到位的5支房地產(chǎn)基金中，有3支為外資機(jī)構(gòu)管理，單支基金平均募集為2.39億美元，大幅超越本土機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)基金1.22億美元的平均募集規(guī)模。清科研究中心注意到，房地產(chǎn)基金的募集活躍度自2010年起開(kāi)始回升，年內(nèi)共有10支基金募集到位18.59億美元，從單支基金規(guī)模來(lái)看，除包括星浩資本及基匯資本等在內(nèi)的少數(shù)幾支大中型基金外，其他基金募集多由小型新興機(jī)構(gòu)募集，且金額普遍偏小。進(jìn)入2011年，房地產(chǎn)基金募集進(jìn)一步提速，

7、且其中多有專(zhuān)業(yè)房地產(chǎn)企業(yè)參與設(shè)立，基金規(guī)模逐步擴(kuò)大。與此同時(shí)，隨著國(guó)家貨幣政策逐漸收緊，銀行信貸受到壓縮，房地產(chǎn)基金作為房企融資渠道的重要性日益凸顯。就此，清科研究中心預(yù)計(jì)，2011年將是私募房地產(chǎn)基金募資、投資集中發(fā)力的一年。從新募基金幣種來(lái)看，2011年一季度，人民幣基金在數(shù)量上占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，共有18支基金完成募集，當(dāng)中除上海國(guó)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)股權(quán)投資基金和廣東中小企業(yè)股權(quán)投資基金外，規(guī)模普遍偏小。季度內(nèi)外幣基金的募集工作有所提速，共募集到位基金7支，超過(guò)去年全年半數(shù)，其中，包括KKR中國(guó)成長(zhǎng)基金、霸菱亞洲五期投資基金、春華資本一期基金在內(nèi)的可投資于中國(guó)大陸的大型外幣基金募集到位，助力外幣

8、基金募資總量超越人民幣基金，占當(dāng)季募資總額的68.4%。此外，清科研究中心注意到，本季度有兩家外資機(jī)構(gòu)完成了人民幣基金的募集，兩支基金的主要投向均為房地產(chǎn)行業(yè)。投資交易數(shù)量及金額均回落，PIPE類(lèi)投資平均規(guī)模下滑明顯2010年中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)投資活動(dòng)可謂狂熱，相比之下，2011年一季度中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)活躍度稍事回落，季度內(nèi)共計(jì)完成投資交易75起，其中披露金額的68起案例投資總額為19.66億美元，交易數(shù)量與金額分別較去年同期微漲1.4%和0.2%，分別較上季度下跌25.0%和4.0%。清科研究中心認(rèn)為，投資案例數(shù)量與交易金額的下調(diào)一定程度上歸因于元旦及春節(jié)長(zhǎng)假的影響，一季度市場(chǎng)募資活動(dòng)加速

9、，料將進(jìn)一步刺激市場(chǎng)中的投資熱情，年內(nèi)完成的交易數(shù)量與金額有望再創(chuàng)歷史新高。一季度完成的私募股權(quán)投資交易策略相對(duì)單一，成長(zhǎng)資本類(lèi)投資仍舊占據(jù)主導(dǎo)，共完成投資交易67起，PIPE（投資上市公司）和并購(gòu)類(lèi)投資分別有7起和1起。結(jié)合投資規(guī)模來(lái)看，一季度中完成的成長(zhǎng)資本與并購(gòu)類(lèi)投資的單筆平均交易金額均較上年水平小幅增長(zhǎng)，但PIPE類(lèi)案例則由于交易金額普遍偏小，單筆平均規(guī)模較上年的1.15億平均投資規(guī)模呈現(xiàn)出較大幅度的下滑。2011年一季度的75起投資案例在行業(yè)分布方面較為分散，共涉及一級(jí)行業(yè)20個(gè)，其中機(jī)械制造和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分別以8起交易雙雙位居各行業(yè)排名榜首，而上年熱門(mén)行業(yè)生物技術(shù)/醫(yī)療健康及清潔技術(shù)

10、則分別以7起投資案例屈居第二。值得注意的是，與2010年全年完成投資交易1起的情況相比，一季度私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)對(duì)教育及培訓(xùn)行業(yè)關(guān)注度上升，季度內(nèi)共有3家企業(yè)獲得注資，交易總額0.23億美元。投資金額方面，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)憑借京東商城獲俄羅斯投資集團(tuán)DST5.00億美元注資一案遙遙領(lǐng)先于位列第二的金融行業(yè)。北京投資穩(wěn)居榜首，安徽企業(yè)獲關(guān)注度上升2011年一季度的75起投資案例分布于27個(gè)省市，其中，北京及上海分別以11起和9起案例分列投資地域排名的第一及第二位。值得注意的是，一季度安徽地區(qū)共完成投資交易4起，除地域排位顯著上升外，更是打破了過(guò)往該地區(qū)單季最高投資案例數(shù)量記錄。地區(qū)投資交易總額方面，北京

11、依舊穩(wěn)居各地排名榜首，尤其受益于京東商城獲得大額注資一案，投資金額大幅超越其他地區(qū)。此外，江西及河北兩省雖然投資活躍度相對(duì)較低，但由于有大宗交易發(fā)生，投資金額地域排位大幅提升。境內(nèi)退出成主導(dǎo)，“創(chuàng)業(yè)板”突圍而出退出活動(dòng)方面，繼2010年四季度退出案例數(shù)量強(qiáng)勢(shì)沖高走出一波翹尾行情后，2011年一季度退出案例數(shù)量大幅回落，當(dāng)季共有29支私募股權(quán)投資基金從23家被投企業(yè)中實(shí)現(xiàn)退出，案例數(shù)量同比上漲64.7%，環(huán)比驟跌69.2%。29筆退出案例中，IPO退出占28筆，并購(gòu)類(lèi)退出1筆。一季度內(nèi)的29筆退出案例共涉及一級(jí)行業(yè)15個(gè)，案例數(shù)量排在首位的行業(yè)包括清潔技術(shù)、汽車(chē)、金融及半導(dǎo)體，分別有退出案例3筆，其中金融及半導(dǎo)體行業(yè)案例數(shù)量均已超過(guò)去年全年水平。此外，一季度表現(xiàn)突出的還包括紡織及服裝行業(yè)，寶峰時(shí)尚國(guó)際控股有限公司和左岸服飾有限公司分別登陸香港主板和紐約證券交易所，各有一支私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)從中退出，打破了該行業(yè)2010年“零退出”的僵局。隨著近年來(lái)本土投資機(jī)構(gòu)迅猛崛起，境外市場(chǎng)作為主要退出渠道的局面逐步扭轉(zhuǎn)，一季度境內(nèi)市場(chǎng)成為中國(guó)私募股權(quán)投資基金退出的主戰(zhàn)場(chǎng)，其中，深圳創(chuàng)業(yè)板