2019年中美貿(mào)易戰(zhàn)對化工行業(yè)的影響分析報告

1、2019年中美貿(mào)易戰(zhàn)對化工行業(yè)的影響分析報告2019年5月目錄一、美國對2000億美元中國商品加征25%關(guān)稅，涉及化工行業(yè)大部分品種51、美國對中國2000億美元商品加征關(guān)稅過程梳理 62、維生素、殺蟲劑、殺菌劑和初級形態(tài)的工程塑料維持原有稅率 7二、貿(mào)易摩擦升級直接影響有限，但需關(guān)注下游終端出口受阻帶來的間接影響81、東南亞已取代美國成為國內(nèi)化工品最大出口市場，除MDI和農(nóng)藥等部分品種外，貿(mào)易摩擦升級的直接影響有限 92、需關(guān)注下游終端出口受阻帶來的間接影響 103、MDI: 2018年對美出口占比31.7%,加征關(guān)稅影響已提前反應(yīng) 12(1)美國是國內(nèi)聚合 MDI出口的最大目的地，加征關(guān)稅

2、影響已提前反應(yīng) 12(2)冰箱關(guān)稅上調(diào)將間接影響國內(nèi)聚合MDI需求 13(3)龍頭企業(yè)將通過全球布局消除不利影響 134、鈦白粉：東南亞已取代美國成為最大出口市場 1 45、丙烯酸及酯：對美出口占比較少，影響有限 156、粘膠：直接影響有限，但需關(guān)注終端紡織服裝出口下滑的間接影響.167、聚酯：貿(mào)易摩擦升級直接影響有限，間接影響巨大 1 88、輪胎：出口美國已遭雙反，摩擦升級實(shí)質(zhì)影響有限 1 9(1)貿(mào)易摩擦升級或影響卡客車胎出口美國數(shù)量，但影響程度小于雙反”19(2)轎車胎出口美國占比較低，加征關(guān)稅影響有限 219、塑料：美國原料和中國制品出口雙雙受阻 22(1)美國出口聚烯煌等塑料原料受阻

3、 22(2)中國塑料制品出口受阻 2310、氟化工：直接影響有限，需關(guān)注下游冰箱出口下滑影響 2411、農(nóng)藥：中國原藥生產(chǎn)能力短期難以替代 25三、主要風(fēng)險261、貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級的風(fēng)險 262、原油價格大幅波動的風(fēng)險 263、國內(nèi)和全球宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險 274、產(chǎn)業(yè)政272019年5月10日美國公布對價值2000乙美元的中國商品加征25% 關(guān)稅清單，其中涉及中國出口美國的多種化工產(chǎn)品， 針對了更廣泛的 化學(xué)品和塑料制品，而考慮到201弭8月對價值約160億美元的中國產(chǎn) 品加征關(guān)稅清單，中國對美國出口的大部分化工品都被囊括其中。作為反制措施，5月13日中國國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布關(guān)于對原產(chǎn)

4、 于美國的部分進(jìn)口商品提高加征關(guān)稅稅率的公告，從6月1日起將對已實(shí)施加征關(guān)稅的600乙美元清單美國商品中的部分，提高加征關(guān)稅 稅率。除維生素等外的大部分化工品被列入加征關(guān)稅清單：中國對美化工品出口集中在有機(jī)化學(xué)品、橡膠制品、醫(yī)藥中間體等優(yōu)勢行業(yè)。我 們統(tǒng)計了對美國出口金額較多的化工品，重卡輪胎、轎車胎、草甘瞬、 麥草畏等除草劑、聚合MDI、TDI、鈦白粉、丁二烯、燒堿、丙烯酸 和大部分丙烯酸酯、氫氟酸、醋酸、己二酸和己內(nèi)酰胺等都將在原有 稅率基礎(chǔ)上加征25%的關(guān)稅；而毗蟲咻和咤蟲月米等殺蟲劑、多菌靈等 殺菌劑、VE、VC、VB、VA、初級形態(tài)的PPS PVA、POM,改性 ABS,酚醛松H旨，

5、PA66和PA6等基礎(chǔ)塑料都不在此次加征關(guān)稅范圍之 內(nèi)。除聚合MDI和農(nóng)藥原藥等，加征關(guān)稅對國內(nèi)化工行業(yè)直接影響有 限：根據(jù)對部分化工品在中美間進(jìn)出口結(jié)構(gòu)的分析，除聚合 MDI、農(nóng) 藥原藥和滌綸工業(yè)絲等，此次加征關(guān)稅對大部分子行業(yè)直接影響有限： 盡管美國仍是部分化工品的最大出口目的國， 但東南亞等新興市場區(qū) 來看，新興市場需求的邊際變化對國內(nèi)化工品供需格局的重要性已大 大超出美國市場。而對于聚合MDI行業(yè)，龍頭企業(yè)可以通過全球布局 來規(guī)避加征關(guān)稅影響，對于農(nóng)藥原藥和滌綸工業(yè)絲等子行業(yè)， 預(yù)計將 由國內(nèi)生產(chǎn)商和美國貿(mào)易商共同承擔(dān)加征 25%關(guān)稅帶來的成本上升。域作為整體已取代美國成為國內(nèi)化工品最

6、大出口市場從MDI等行業(yè)需關(guān)注下游終端產(chǎn)品出口下滑造成的不影響：相比于加征25%關(guān)稅對國內(nèi)化工品出口市場的直接影響，我們認(rèn)為更應(yīng)關(guān)注下游終端行 業(yè)比如冰箱、紡織服裝和塑料制品等行業(yè)，如果后期因加征關(guān)稅出現(xiàn) 出口下滑的情況，將對上游聚合MDI、氟化工及制冷劑、聚酯、黏膠 短纖以及塑料原料等行業(yè)造成的需求下滑的不利影響。一、美國對2000億美元中國商品加征 25%關(guān)稅，涉及化工 行業(yè)大部分品種基于美國貿(mào)易辦公室在去年7月10日公布的2000乙美元擬加征關(guān) 稅清單，美國5月10日公布的價值2000乙美元商品加征25%關(guān)稅清單， 其中涉及中國出口美國的多種化工產(chǎn)品， 此次第三輪關(guān)稅加征將打擊 比前兩輪更廣泛的化學(xué)品和塑料制品。 而考慮到201弭8月7日美國貿(mào) 易代表辦公室對價值約160乙美元中國產(chǎn)品加征25%關(guān)稅的清單，美 國對華加征25%關(guān)稅的商品基本上已經(jīng)覆蓋了中國對美國出口的化 工品上下游全部產(chǎn)業(yè)鏈的品種。而作為針對美國海關(guān)與邊境