籌資管理實務管理制度

1、籌資管理實務管理制度 一、籌資管理的原則企業(yè)籌資管理的基本要求，是要在嚴格遵守國家法律法 規(guī)的基礎上，分析影響籌資的各種因素，權衡資金的性質、 數量、成本和風險，合理選擇籌資方式，提高籌資效果。（一）合理確定資金需要量，科學安排籌資時間通過預算手段完成資金的需求量和需求時間的測定，使 資金的籌措量與需要量達到平衡，防止因籌資不足而影響生 產經營或因籌資過剩而增加財務費用。資金需要量預測方法（一）因素分析法因素分析法又稱分析調整法，是以有關項目基期年度的 平均資金需要量為基礎，根據預測年度的生產經營任務和資 金周轉加速的要求，進行分析調整，來預測資金需要量的一 種方法。這種方法計算簡便，容易掌握

2、，但預測結果不太精 確。它通常用于品種繁多、 規(guī)格復雜、資金用量較小的項目 因素分析法的計算公式如下:資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用 額）X（ 1 土預測期銷售增減率）X（1 土預測期資金周轉速度變動率）（二）銷售百分比法銷售百分比法，是根據銷售增長與資產增長之間的關 系，預測未來資金需要量的方法。企業(yè)的銷售規(guī)模擴大時， 要相應增加流動資產；如果銷售規(guī)模增加很多，還必須增加 長期資產。為取得擴大銷售所需增加的資產，企業(yè)需要籌措 資金。這些資金，一部分來自留存收益，另一部分通過外部 籌資取得。銷售百分比法基本步驟1確定隨銷售額而變動的資產和負債項目資產是資金使用的結果，隨著銷售

3、額的變化，經營性資 產項目將占用更多的資金。同時，隨著經營性資產的增加， 相應的經營性短期債務也會增加，如存貨增加會導致應付賬 款增加，此類債務稱之為“自動性債務”，可以為企業(yè)提供 暫時性資金。經營性資產與經營性負債的差額通常與銷售額 保持穩(wěn)定的比例關系。 這里，經營性資產項目包括貨幣資金、 應收賬款、存貨等項目；而經營負債項目包括應付票據、應 付賬款等項目，不包括短期借款、長期負債等籌資性負債。2確定經營性資產與經營性負債有關項目與銷售額的穩(wěn)定比例關系如果企業(yè)資金周轉的營運效率保持不變，經營性資產與 經營性負債將會隨銷售額的變動而呈正比例變動，保持穩(wěn)定 的百分比關系。企業(yè)應當根據歷史資料和同

4、業(yè)情況，剔除不 合理的資金占用，尋找與銷售額的穩(wěn)定百分比關系。3確定需要增加的籌資數量預計由于銷售增長而需要的資金需求增長額，扣除利潤留存后，即為所需要的外部籌資額。即有：AA外部融資需求量=二 J,-式中：A為隨銷售而變化的敏感性資產；B為隨銷售而變化的敏感性負債；Si為基期銷售額；S2為預測期銷售額； S為銷售變動額；P為銷售凈利率；E為利潤存留率；A/Si為敏感資產與銷售額的關系百分比；B/Si為敏感負債與銷售額的關系百分比。（三）資金習性預測法所謂資金習性，是指資金變動與產銷量變動之間的依存 關系。按照資金習性可將資金分為不變資金、變動資金和半 變動資金。資金習性預測法有以下兩種形式：

5、1. 根據資金占用總額同產銷量的關系來預測資金需要量。這種方式是根據歷史上企業(yè)資金占用總額與產銷量之間 的關系，把資金劃分成不變和變動兩部分，然后結合預計的 銷售量來預測資金需要量。2. 采用先分項后匯總的方式預測資金需要量。這種方式是根據各資金占用項目（如貨幣資金、存貨、應收賬款、固定資產）同產銷量之間的關系，把各項目的資金都分成變動和不變動兩部分，然后匯總在一起，求出企業(yè)變動資金總額 和不變資金總額，進而來預測資金需求量。（二）選擇籌資渠道和方式，降低資金成本企業(yè)應綜合考察各種籌資渠道和籌資方式的難易程度、 資金成本和籌資風險，研究各種資金來源的構成，求得資金 來源的最優(yōu)組合，以降低籌資的

6、綜合成本。圖10-2不同籌資方式下資金成本注：K為資金成本；I為票面年利息；B為籌資額；F為 籌資費用率；D為預計下年股利（優(yōu)先股每年股利相同）；g為股利年增長率；T為所得稅稅率；P為股票價格；P為優(yōu) 先股籌資額。（三）優(yōu)化資本結構，降低籌資風險在籌資過程中合理選擇和優(yōu)化籌資結構，做到長、短期 資本，債務資本和自有資本的有機結合，有效地規(guī)避和降低 籌資中各種不確定性因素給企業(yè)帶來損失的可能性。（四）擬定好籌資方案，認真簽訂和執(zhí)行籌資合同在進行籌資成本、資本結構和投資效益可行性研究的基礎上，擬定籌資方案?；I資時間應與用資時間相銜接，而且 要考慮資金市場的供應能力。在籌資方案的實施過程中，籌 資者

7、與出資者應按法定手續(xù)認真簽訂合同、協(xié)議，明確各方 的責任和義務。此后，企業(yè)應履行協(xié)議義務，恰當支付出資 人報酬，按期償還借款，維護企業(yè)信譽。二、籌資管理內部控制籌資控制的目標是：籌資活動發(fā)生前的審批，籌資業(yè)務 的合法性，利息和股利計提和支付的適當性，股東權益記錄 的合規(guī)性。（一）崗位的分工與授權批準1.籌資業(yè)務的不相容崗位至少包括：（1）籌資方案的擬訂與決策。（2）籌資合同或協(xié)議的審批與訂立。（3）與籌資有關的各種款項償付的審批與執(zhí)行。（4）籌資業(yè)務的執(zhí)行與相關會計記錄。2企業(yè)應當對籌資業(yè)務建立嚴格的授權批準制度，明確 授權批準方式、程序和相關控制措施，規(guī)定審批人的權限、 責任以及經辦人的職責

8、范圍和工作要求。企業(yè)應當對籌資方案進行嚴格審批，重點關注籌資用途的可行性和相應的償債能力。（二）籌資決策控制企業(yè)應當根據籌資目標和規(guī)劃，結合年度全面預算，擬 訂籌資方案，明確籌資用途、規(guī)模、結構和方式等相關內容， 對籌資成本和潛在風險做出充分估計。1.籌資風險籌資風險是指企業(yè)因籌資活動而引起的收益不確定性 以及到期不能償付債務本息和投資人報酬的風險。主要表現 在債務規(guī)模過大，利率過高而導致籌資成本費用過高。借入銀行借款時，應當重點關注利率風險、籌資成本、償還能力以及流動性風險等；發(fā)行股票應當重點關注發(fā)行風 險、市場風險、政策風險以及公司控制權風險等。2應對籌資風險企業(yè)必須立足市場，建立一套完善

9、的風險預防機制和財務信息網絡，及時地對財務風險進行預測和防范，制定適合 企業(yè)實際情況的風險規(guī)避方案，通過合理的籌資結構來分散 風險。3. 擬定籌資決策方案(1) 確定適度的負債數額具體來說，擬定籌資方案就是要確定適度的負債數額， 保持合理的負債比率。負債經營能獲得財務杠桿利益，同時 企業(yè)還要承擔由負債帶來的籌資風險損失。為了在獲取財務 杠桿利益的同時降低籌資風險，企業(yè)一定要做到適度負債經 營。在實際工作中，如何選擇最優(yōu)化的資金結構，是復雜和 困難的，對一些生產經營狀況良好，產品適銷對路，資金周 轉快的企業(yè)，負債比率可以適當高些；(2) 因地制宜地確定資本結構財務管理的任務之一就在于通過籌資管理調整不合理 的資本結構，通過經營和投資管理調整不合理的資產結構， 使之趨向于收益和風險相宜的最佳結構。否則，不加強事前的預測和規(guī)劃，不實行主動的財務管理，就