期貨市場的風(fēng)險及規(guī)避

1、金融市場學(xué)作業(yè) 學(xué)院：經(jīng)濟(jì)學(xué)院 班級：B0908 學(xué)號：0114090827 姓名：白云龍我國期貨市場的風(fēng)險及規(guī)避摘要：我國是發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)大國,面對入世挑戰(zhàn),加強(qiáng)風(fēng)險管理,提升國際綜合競爭能力,必須穩(wěn)步發(fā)展期貨市場，我國的期貨市場起步較晚，很多體制都不夠健全。相對于歐美國家而言，我國期貨市場所面臨的風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他發(fā)達(dá)國家。期貨交易是風(fēng)險投資，在承受一定風(fēng)險的基礎(chǔ)上博取更多的利潤是交易的本質(zhì)。因此，承受一定的風(fēng)險，這是能博取更多利潤的前提?；乇茱L(fēng)險則必然回避利潤。所以，首先要接受風(fēng)險的存在。 但僅僅停留于此也是不夠的，更重要的是對風(fēng)險的管理。沒有衡量就沒有控制；風(fēng)險是可衡量的，應(yīng)學(xué)會如何去控制

2、風(fēng)險。只有認(rèn)識風(fēng)險并且掌握規(guī)避風(fēng)險的方法，才能夠讓我國期貨市場健康穩(wěn)定發(fā)展。關(guān)鍵字： 風(fēng)險 規(guī)制 期貨市場 法制法規(guī)一、我國期貨市場的發(fā)展歷程期貨市場是買賣期貨合約的市場。這種買賣是由轉(zhuǎn)移價格波動風(fēng)險的生產(chǎn)經(jīng)營者和承受價格風(fēng)險而獲利的風(fēng)險投資者參加的，在交易所內(nèi)依法公平競爭而進(jìn)行的，并且有保證金制度為保障。我國期貨市場產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代的改革開放。（一）期貨的發(fā)展情況1984年中共中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)體制改革的決定提出：“社會主義經(jīng)濟(jì)是公有制基礎(chǔ)上的有計劃的商品經(jīng)濟(jì)”。1987年，一些關(guān)于建立農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的文章見諸報端。為了客服價格波動這一難題，令效資源能得到更加合理的使用，中央和國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)先后

3、做出重要指示，決定研究期貨交易。1990年10月12日，國務(wù)院批準(zhǔn)中國鄭州糧食批發(fā)市場成立，它以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國第一個商品期貨市場開業(yè)，邁出了中國期貨市場發(fā)展的第一步。2006年9月8日，中國金融期貨交易所成立，自此中國的期貨市場已經(jīng)逐步地發(fā)展起來。（二）目前我國期貨產(chǎn)品體系逐步完善我國期貨行業(yè)一直沒有停止過相關(guān)新品種的創(chuàng)新開發(fā)。經(jīng)過前期的整頓規(guī)范,2003年以后一些新的期貨品種紛紛上市交易。2009年先后上市的早秈稻、PVC和鋼材三大期貨品種更是極大豐富了國內(nèi)期貨市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。2010年4月16日,我國正式推出股指期貨,這對中國期貨市場來說具有劃時代的意義,將深刻

4、改變期貨市場的格局。下表為現(xiàn)在我國各期貨交易所交易的期貨品種:二、我國期貨市場存在的風(fēng)險在經(jīng)濟(jì)的不斷演進(jìn)和發(fā)展過程中,期貨市場扮演著極其重要的角色。由于我國正處于經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌和經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型時期，發(fā)展期貨市場有諸多困難，我國期貨市場除了存在上述風(fēng)險外，還有著特殊的風(fēng)險。（一）法律法規(guī)不健全期貨市場是高風(fēng)險的場所，法律制度必須走在市場運(yùn)行之前。這主要有三個約束層面，一是國家層面的法律法規(guī)，二是交易所的規(guī)章和制度，三是行業(yè)內(nèi)的紀(jì)律約束。監(jiān)管必須建立在上述法律法規(guī)之上，但是監(jiān)管力度和效率則常常出現(xiàn)問題。所以，法律法規(guī)不健全會給期貨市場帶來長期的風(fēng)險。目前我國指導(dǎo)期貨市場運(yùn)行的法律法規(guī)以及相關(guān)的金融法規(guī)

5、正在制定和完善過程中。期貨市場整頓之前，由于市場操作缺乏標(biāo)準(zhǔn)，參與者肆意操縱投機(jī)。計劃管理體制的影響仍然存在，使得管理部門常采取行政方式干預(yù)市場，這在我國糧食期現(xiàn)貨市場有較明顯的體現(xiàn)。市場主體行為不規(guī)范，必定存在較大的市場風(fēng)險。同時法律法規(guī)的不健全還會影響期貨投資者的信心。狡詐的投資者會鉆法律法規(guī)的漏洞，從中漁利。而相應(yīng)的其他投資者便受到了損失，長此以往，法律法規(guī)的不健全勢必會影響投資者的信心。（二）市場結(jié)構(gòu)不完善完整的期貨市場結(jié)構(gòu)應(yīng)包括商品期貨、外匯期貨、利率期貨和股指期貨。只有在一個規(guī)范的期貨市場體系中，交易者才能有效分散風(fēng)險。目前我國具有商品期貨交易市場，股指期貨交易剛剛投入實際運(yùn)行。市

6、場結(jié)構(gòu)的不完善不成熟讓投機(jī)者失去了許多的商機(jī)，也讓保值者失去了許多規(guī)避風(fēng)險的途徑。期貨市場是投機(jī)者、套利者和套期保值者在風(fēng)險轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)上的利益分?jǐn)偸袌?，三者之間的合理結(jié)構(gòu)是期貨市場功能充分發(fā)揮的基礎(chǔ)。但大多非成熟的期貨市場中往往存在套期保值主體不足，套利者和投機(jī)者中的機(jī)構(gòu)投。商品期貨本身也存在著諸如管理水平低、投機(jī)成風(fēng)等問題。這些問題會在現(xiàn)實的期貨市場上，成為市場出現(xiàn)失靈、非公平投資的的主要原因。（三）收益和風(fēng)險分擔(dān)不對稱體制轉(zhuǎn)軌過程中，我國的市場化經(jīng)營管理體制很不完善。在期現(xiàn)貨市場上常出現(xiàn)，如果國有投資主體投資獲益，則國家、集體和相關(guān)人利益分享。但如果出現(xiàn)虧損，往往是由國家承擔(dān)。這種收益和風(fēng)

7、險不對稱的情況下，投資者風(fēng)險意識淡薄，有過度投機(jī)的可能。這種過度的投機(jī)必然會引起市場的不穩(wěn)定，甚至?xí)霈F(xiàn)市場的危機(jī)。四、期貨市場風(fēng)險規(guī)避世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史證明,沒有發(fā)達(dá)、完善的期貨市場,一個國家或地區(qū)就難以成為世界性經(jīng)濟(jì)與金融中心。發(fā)展期貨市場規(guī)避市場風(fēng)險先當(dāng)必要。期貨市場風(fēng)險規(guī)避主要體現(xiàn)在事前對期貨市場風(fēng)險因素認(rèn)識的基礎(chǔ)上采取相應(yīng)的有效的措施措施。對于我國的期貨市場的風(fēng)險規(guī)避，則包括以下幾個方面：（一）加強(qiáng)市場內(nèi)部管理。期貨市場中，投資者、期貨公司和交易所的內(nèi)部管理是風(fēng)險防范的重要環(huán)節(jié)。健全的內(nèi)部管理包括完善的管理制度和管理組織，以及具有較高管理水平的管理人員。還要樹立起自律監(jiān)管為主的意識，

8、以政府監(jiān)管為主,只能是在期貨市場出現(xiàn)混亂、偏差和風(fēng)險時采取的階段性政策,一旦市場恢復(fù)了有序發(fā)展,政府應(yīng)主要用法律法規(guī)對市場進(jìn)行宏觀管理,讓市場充分發(fā)揮自律管理職能。以自律管理為主,不僅可以減輕政府部門的壓力,分散市場監(jiān)管風(fēng)險,而且還有利于我國期貨市場的自我控制和自我完善。（二）健全法律法規(guī)。在我國的期貨市場中包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)在內(nèi)的期貨市場各相關(guān)主體，應(yīng)該建立一套有效地法律法規(guī)體系。這一體系必須要具有有效性和可操作性，這是防范期貨市場風(fēng)險的基礎(chǔ)。期貨法律的制定要增強(qiáng)政府監(jiān)管的宏觀決策權(quán),賦予中國證監(jiān)會更大的權(quán)力,促進(jìn)“公開、公平、公正”的市場環(huán)境的形成,盡量減少直接干預(yù)。同時,在法律上要明確中國金融期貨交易所、中國證監(jiān)會和中國期貨業(yè)協(xié)會的職責(zé)分工,確保交易所內(nèi)外部管理制度的嚴(yán)格執(zhí)行。（三）完善市場體系。完善的市場體系是有效防范風(fēng)險的前提。完善的市場體系主要包括：整個經(jīng)濟(jì)體系的完整性，形成期貨與現(xiàn)貨市場以及與其他金融市場的良好互動關(guān)系；期貨市場自身的完整性