公司法人治理結(jié)構(gòu)

1、公司法人治理結(jié)構(gòu)從理論走向了制度實(shí)踐治理缺失的慘痛教訓(xùn)大午公司的君主立憲在斗爭中走向成熟是道德還是法律？是道德還是法律？我們該怎么處？我們該怎么處？當(dāng)還是按游戲當(dāng)還是按游戲規(guī)則玩吧，或許規(guī)則玩吧，或許是公司治理史上是公司治理史上的一個(gè)里程碑事的一個(gè)里程碑事件件 一、什么是公司治理結(jié)構(gòu)？l制度框架制度框架/行為規(guī)則行為規(guī)則/制衡機(jī)制制衡機(jī)制l治理結(jié)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)/治理機(jī)制治理機(jī)制/治理文化治理文化l既是權(quán)力制衡也是利益安排：監(jiān)既是權(quán)力制衡也是利益安排：監(jiān)督與激勵(lì)相容督與激勵(lì)相容l公司治理的宏觀性公司治理的宏觀性公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)是什么？公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)是什么？公司治理要解決的基本問題是什公司治理要

2、解決的基本問題是什么？么？公司治理的關(guān)鍵是什么？公司治理的關(guān)鍵是什么？如何建構(gòu)科學(xué)合理的治理結(jié)構(gòu)？如何建構(gòu)科學(xué)合理的治理結(jié)構(gòu)？何謂公司治理?n公司治理公司治理=公司政治公司政治主力的主體、治理的對象及治理的手段主力的主體、治理的對象及治理的手段n公司治理的勃興公司治理的勃興n信托責(zé)任、勤勉盡職義務(wù)n核心是控制權(quán)的爭奪及不正當(dāng)控制的控制權(quán)力分配權(quán)力分配權(quán)力制衡權(quán)力制衡利益協(xié)調(diào)利益協(xié)調(diào)權(quán)力結(jié)構(gòu)權(quán)力結(jié)構(gòu)股東股東董事會(huì)董事會(huì)管理層管理層平衡的多元主體的利益而不僅僅是代理問題平衡的多元主體的利益而不僅僅是代理問題股東之間的利益制衡利益的平衡與協(xié)調(diào)投資者與管理層之間的利益制衡國家法律國家法律 公司章程公司

3、章程 與規(guī)章與規(guī)章老板老板企業(yè)企業(yè) 二、股權(quán)的設(shè)計(jì)與制衡公司治理的基礎(chǔ)l公公司民主的司民主的“神話神話”資本多數(shù)決資本多數(shù)決l 一個(gè)人參加的股東大會(huì)確實(shí)存在一個(gè)人參加的股東大會(huì)確實(shí)存在l 一股獨(dú)大與股權(quán)分散的困局一股獨(dú)大與股權(quán)分散的困局不同國家不同的不同國家不同的治理難題治理難題l 關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的另一種解讀關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的另一種解讀一山真的容不下一山真的容不下二虎嗎？（民生銀行）二虎嗎？（民生銀行）l 怎樣做稱職的大股東怎樣做稱職的大股東控制股東并非可以為所控制股東并非可以為所欲為欲為n控股股東及實(shí)際控制人的特殊義務(wù)控股股東及實(shí)際控制人的特殊義務(wù)n關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易n擔(dān)保擔(dān)保n抽逃、轉(zhuǎn)移、隱匿資產(chǎn)

4、抽逃、轉(zhuǎn)移、隱匿資產(chǎn)n善待其他合作者善待其他合作者博弈背后的道德博弈背后的道德遵守遵守n公司法公司法16、20、21條條l司法救濟(jì)司法救濟(jì)股東訴訟與派生訴訟（股東會(huì)及董事會(huì)決股東訴訟與派生訴訟（股東會(huì)及董事會(huì)決議無效與撤銷、股份回購請求權(quán)、股利分議無效與撤銷、股份回購請求權(quán)、股利分配請求權(quán)、公司解散之訴）配請求權(quán)、公司解散之訴） 派生訴訟：結(jié)果歸屬、原告身份、被告、派生訴訟：結(jié)果歸屬、原告身份、被告、程序程序 程序：資格限制、窮盡內(nèi)部救濟(jì)及其例外程序：資格限制、窮盡內(nèi)部救濟(jì)及其例外n 控制權(quán)爭奪的五大模式：控制權(quán)爭奪的五大模式：n 模式一：管理層收購（模式一：管理層收購（MBO）。股權(quán)分散情況

5、下極易發(fā)生。新浪）。股權(quán)分散情況下極易發(fā)生。新浪CFO余正均等注冊成立投資新浪控股公司，控股新浪余正均等注冊成立投資新浪控股公司，控股新浪n 模式二：引來外資資本模式二：引來外資資本n 模式三：第二股東篡權(quán)。景谷林業(yè)（景谷森達(dá)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司模式三：第二股東篡權(quán)。景谷林業(yè)（景谷森達(dá)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司與中泰信用擔(dān)保公司）與中泰信用擔(dān)保公司）n 模式四：限制性條款模式四：限制性條款n 模式五：反擊性收購模式五：反擊性收購 白衣騎士（白衣騎士（G武商與莊勝集團(tuán)董事長周建和多次溝通，希望莊勝集團(tuán)武商與莊勝集團(tuán)董事長周建和多次溝通，希望莊勝集團(tuán)必要時(shí)擔(dān)當(dāng)必要時(shí)擔(dān)當(dāng)“白衣騎士白衣騎士”的角色進(jìn)行反收

6、購。的角色進(jìn)行反收購。 ） 交叉持股交叉持股 （2004年年9月月2日，廣發(fā)證券券交叉持股方深圳吉富創(chuàng)業(yè)、日，廣發(fā)證券券交叉持股方深圳吉富創(chuàng)業(yè)、吉林敖東和遼寧成大三家公司迅速增持并控制了廣發(fā)證券吉林敖東和遼寧成大三家公司迅速增持并控制了廣發(fā)證券66.7%的股的股份，成功地挫敗了中信證券的敵意收購。份，成功地挫敗了中信證券的敵意收購。 ） 驅(qū)鯊條款驅(qū)鯊條款 焦土戰(zhàn)略焦土戰(zhàn)略以股權(quán)為基礎(chǔ)的控制權(quán)爭奪l 章程與股東協(xié)議章程與股東協(xié)議l (達(dá)能與東啤、達(dá)能與娃哈哈、達(dá)能與正廣和、達(dá)達(dá)能與東啤、達(dá)能與娃哈哈、達(dá)能與正廣和、達(dá)能與光明乳業(yè)、達(dá)能與匯源能與光明乳業(yè)、達(dá)能與匯源)董事會(huì)與經(jīng)營層設(shè)計(jì)（達(dá)能與娃哈

7、哈董事會(huì)與經(jīng)營層設(shè)計(jì)（達(dá)能與娃哈哈3/2、達(dá)能與、達(dá)能與正廣和正廣和4/3、績效考核條款）、績效考核條款）投票權(quán)設(shè)計(jì)（阿里巴巴與雅虎控制權(quán)爭奪）投票權(quán)設(shè)計(jì)（阿里巴巴與雅虎控制權(quán)爭奪）優(yōu)先權(quán)的設(shè)計(jì)與反攤薄條款（達(dá)能與光明乳業(yè)）優(yōu)先權(quán)的設(shè)計(jì)與反攤薄條款（達(dá)能與光明乳業(yè)）限制性條款的設(shè)置限制性條款的設(shè)置競業(yè)禁止條款競業(yè)禁止條款。 （達(dá)能與娃哈哈中的宗慶后事件）（達(dá)能與娃哈哈中的宗慶后事件）關(guān)聯(lián)交易限制。關(guān)聯(lián)交易限制。激勵(lì)性條款的設(shè)置激勵(lì)性條款的設(shè)置 收購與反收購。收購與反收購。 無形資產(chǎn)的確權(quán)、定價(jià)和回報(bào)方式無形資產(chǎn)的確權(quán)、定價(jià)和回報(bào)方式 三、董事會(huì)建設(shè)是核心n董事會(huì)角色的演變董事會(huì)角色的演變n董事

8、會(huì)發(fā)揮作用的前提（獨(dú)立董事會(huì)發(fā)揮作用的前提（獨(dú)立性、權(quán)威性、公正性和高效性）性、權(quán)威性、公正性和高效性）n董事會(huì)建設(shè)的關(guān)鍵董事會(huì)建設(shè)的關(guān)鍵n注意處理好幾個(gè)關(guān)系注意處理好幾個(gè)關(guān)系n董事長與總裁的關(guān)系（執(zhí)行董事與非執(zhí)行董事長與總裁的關(guān)系（執(zhí)行董事與非執(zhí)行董事的關(guān)系）董事的關(guān)系）n稻草人、漁夫與魚鷹的關(guān)系稻草人、漁夫與魚鷹的關(guān)系n擺脫猴子上樹困境擺脫猴子上樹困境n風(fēng)險(xiǎn)防范與木桶理論風(fēng)險(xiǎn)防范與木桶理論風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制四、經(jīng)理層的權(quán)力、義務(wù)、責(zé)任應(yīng)統(tǒng)一 職業(yè)經(jīng)理人：受托人（職業(yè)經(jīng)理人：受托人（CEO與首席官團(tuán)隊(duì)）與首席官團(tuán)隊(duì)） 忠實(shí)義務(wù)與勤勉義務(wù)（心里上的優(yōu)越感忠實(shí)義務(wù)與勤勉義務(wù)（心里上的優(yōu)越感狂妄自大

9、；額外津貼；轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。產(chǎn)生狂妄自大；額外津貼；轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。產(chǎn)生的原因是什么？的原因是什么？5000年）年） 關(guān)聯(lián)交易、自我交易、競業(yè)禁止義務(wù)等關(guān)聯(lián)交易、自我交易、競業(yè)禁止義務(wù)等 責(zé)任：民事責(zé)任責(zé)任：民事責(zé)任 對公司、股東，特殊情況對公司、股東，特殊情況下對債權(quán)人下對債權(quán)人六、加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)制度n 為什么監(jiān)事會(huì)容易被忽略？為什么監(jiān)事會(huì)容易被忽略？n 監(jiān)事會(huì)制度的改革監(jiān)事會(huì)制度的改革n 董、監(jiān)聯(lián)系辦公制度的利弊董、監(jiān)聯(lián)系辦公制度的利弊七、國有企業(yè)經(jīng)理層應(yīng)注意的特殊問題n商業(yè)判斷與程序免責(zé)商業(yè)判斷與程序免責(zé)n國家出資企業(yè)合并、分立、改制、上市，國家出資企業(yè)合并、分立、改制、上市，增加或者減少注冊資本，發(fā)行

10、債券，進(jìn)行增加或者減少注冊資本，發(fā)行債券，進(jìn)行重大投資，為他人提供大額擔(dān)保，轉(zhuǎn)讓重重大投資，為他人提供大額擔(dān)保，轉(zhuǎn)讓重大財(cái)產(chǎn)，進(jìn)行大額捐贈(zèng)，分配利潤，以及大財(cái)產(chǎn)，進(jìn)行大額捐贈(zèng)，分配利潤，以及解散、申請破產(chǎn)等事項(xiàng)。解散、申請破產(chǎn)等事項(xiàng)。企業(yè)改制n 三種情形：三種情形：n （1）國有獨(dú)資企業(yè)改為國有獨(dú)資公司；）國有獨(dú)資企業(yè)改為國有獨(dú)資公司；n （2）國有獨(dú)資企業(yè)、國有獨(dú)資公司改為國有資本控股公司或者非國）國有獨(dú)資企業(yè)、國有獨(dú)資公司改為國有資本控股公司或者非國有資本控股公司；（有資本控股公司；（3）國有資本控股公司改為非國有資本控股公司。）國有資本控股公司改為非國有資本控股公司。 n 搞清楚決定權(quán)：

11、搞清楚決定權(quán)：n 程序：清產(chǎn)核資、財(cái)務(wù)審計(jì)、評估和改制方案（程序：清產(chǎn)核資、財(cái)務(wù)審計(jì)、評估和改制方案（改制方案應(yīng)當(dāng)載明改改制方案應(yīng)當(dāng)載明改制后的企業(yè)組織形式、企業(yè)資產(chǎn)和債權(quán)債務(wù)處理方案、股權(quán)變動(dòng)方案、制后的企業(yè)組織形式、企業(yè)資產(chǎn)和債權(quán)債務(wù)處理方案、股權(quán)變動(dòng)方案、改制的操作程序、資產(chǎn)評估和財(cái)務(wù)審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)的選聘、企業(yè)職工改制的操作程序、資產(chǎn)評估和財(cái)務(wù)審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)的選聘、企業(yè)職工安置方案等事項(xiàng)）安置方案等事項(xiàng)）n 國有資本控股、參股公司合并、分立、上市，增加或者減國有資本控股、參股公司合并、分立、上市，增加或者減少注冊資本，發(fā)行債券，進(jìn)行重大投資，為他人提供大額少注冊資本，發(fā)行債券，進(jìn)行重大投

12、資，為他人提供大額擔(dān)保，轉(zhuǎn)讓重大財(cái)產(chǎn)，進(jìn)行大額捐贈(zèng)，分配利潤，以及解擔(dān)保，轉(zhuǎn)讓重大財(cái)產(chǎn)，進(jìn)行大額捐贈(zèng)，分配利潤，以及解散、申請破產(chǎn)等重大事項(xiàng)由股東會(huì)、股東大會(huì)決定，履行散、申請破產(chǎn)等重大事項(xiàng)由股東會(huì)、股東大會(huì)決定，履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)委派的股東代表應(yīng)當(dāng)按照委派機(jī)構(gòu)的指出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)委派的股東代表應(yīng)當(dāng)按照委派機(jī)構(gòu)的指示提出提案、發(fā)表意見、行使表決權(quán)，并將其履行職責(zé)的示提出提案、發(fā)表意見、行使表決權(quán)，并將其履行職責(zé)的情況和結(jié)果及時(shí)報(bào)告委托委派機(jī)構(gòu)。情況和結(jié)果及時(shí)報(bào)告委托委派機(jī)構(gòu)。n 國有獨(dú)資企業(yè)和國有獨(dú)資公司：合并、分立，增加或者減國有獨(dú)資企業(yè)和國有獨(dú)資公司：合并、分立，增加或者減少注冊資本，發(fā)行債券，分配利潤，以及解散、申請破產(chǎn)，少注冊資本，發(fā)行債券，分配利潤，以及解散、申請破產(chǎn)，由履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)決定；法律、行政法規(guī)和企業(yè)章由履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)決定；法律、行政法規(guī)和企業(yè)章程規(guī)定由履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)決定以外的重大事項(xiàng)，國程規(guī)定由履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)決定以外的重大事項(xiàng)，國有獨(dú)資企業(yè)由企業(yè)負(fù)責(zé)人集體討論決定，國有獨(dú)資公司由有獨(dú)資企業(yè)由企業(yè)負(fù)責(zé)人集體討論決定，國有獨(dú)資公司由董事會(huì)決定。董事會(huì)決定。 n 六、內(nèi)部制度建設(shè)是保障n 投