融資租賃及其盈利模式

1、融資租賃及其盈利模式 1953年世界上第一家融資租賃公司（美國國際租賃公司）在美國成立以來，融資租賃業(yè)在全球范圍，特別是發(fā)達國家得到了非常迅速的發(fā)展。融資租賃作為一種“朝陽產(chǎn)業(yè)”，現(xiàn)在已經(jīng)成為僅次于銀行信貸的金融工具，與銀行、信托、證券共同成為金融市場的支柱，目前全球近三分之一的投資是通過融資租賃方式完成的。融資租賃的起源 對外開放以來，我國通過各種方式積極利用外資，至90年代初我國已成為世界上吸收引進外資最多的國家之一。作為利用外資的重要方式，我國的融資租賃業(yè)是在對內(nèi)改革對外開放的過程中逐步發(fā)展起來的。1980年，中國國際信托投資公司率先承做了我國的第一筆融資租賃業(yè)務(wù)。這告訴我們這樣一個事實

2、，我國的融資租賃是從1980年才開始的。（1981年成立中國東方租賃有限公司、中國租賃有限公司）我國開展融資租賃我國開展融資租賃 融資租賃又稱設(shè)備租賃或現(xiàn)代租賃,是指出租人根據(jù)承租人對出售人、租賃物的選擇，向出售人購買租賃物件，提供給承租人使用，向承租人收取租金的交易。它以出租人保留租賃物的所有權(quán)、處置權(quán)和收取租金為條件，使承租人在租賃合同期內(nèi)對租賃物取得部分或全部占有、使用和受益的權(quán)利。它是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬的租賃。所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。融資租賃的定義圖解融資租賃第二百三十七條： 融資租賃合同是出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，

3、提供給承租人使用，承租人支付租金的合同。 解讀：解讀： 承租人對租賃物有選擇權(quán)；出租人只是為承租人提供融資服務(wù)。體現(xiàn)了“你租我你租我才買，我買你必租才買，我買你必租”的特點。第二百三十九條： 出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇訂立的買賣合同，出賣人應(yīng)當按照約定向承租人交付標的物，承租人享有與受領(lǐng)標的物有關(guān)的買受人的權(quán)利。 解讀：解讀：買受人（出租人）將“受領(lǐng)標的物有關(guān)的權(quán)利”讓渡給了承租人。 合同法合同法融資租賃合同（融資租賃合同（1 1）第二百四十條： 出租人、出賣人、承租人可以約定，出賣人不履行買賣合同義務(wù)的，由承租人行使索賠的權(quán)利。承租人行使索賠權(quán)利的，出租人應(yīng)當協(xié)助。 解讀：解讀：

4、 出租人（買受人）將“行使索賠的權(quán)利”讓渡給了承租人。因此，承租人只能向出賣人行使索賠的權(quán)利，不能向出租人行使索賠的權(quán)利。 合同法合同法融資租賃合同（融資租賃合同（2 2）第二百四十一條 出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇訂立的買賣合同，未經(jīng)承租人同意，出租人不得變更與承租人有關(guān)的合同內(nèi)容。 解讀：解讀：出租人有忠實履行經(jīng)承租人認可的買賣合同的義務(wù)。這與“承租人只能向出賣人行使索賠的權(quán)利”是密切相關(guān)的。第二百四十二條 出租人享有租賃物的所有權(quán)。承租人破產(chǎn)的，租賃物不屬于破產(chǎn)財產(chǎn)。 解讀：解讀：通過設(shè)置所有權(quán)保留，有效保護出租人的合法權(quán)益。這也是融資租賃的特點和優(yōu)勢所在。 合同法合同法融資租

5、賃合同（融資租賃合同（3 3）第二百四十五條： 出租人應(yīng)當保證承租人對租賃物的占有和使用。 解讀：解讀：充分保障承租人在租賃期間對租賃物的占有權(quán)和使用權(quán)，從而實現(xiàn)承租人的收益權(quán)。第二百四十六條： 承租人占有租賃物期間，租賃物造成第三人的人身傷害或者財產(chǎn)損害的，出租人不承擔責(zé)任。 解讀：解讀： 通過出租人免責(zé)，維護出租人的合法權(quán)益，保障融資租賃業(yè)務(wù)的正常開展。這與承租人實質(zhì)占有和使用租賃物件的情況密不可分。 合同法合同法融資租賃合同（融資租賃合同（4 4）融資租賃的模式融資租賃的模式融資租賃具備的四大特征融資租賃具備的四大特征 1.融資租賃一般涉及三方當事人：出租人、承租人和供貨商。 2.融資租

6、賃需至少簽訂兩個合同。 3.租賃期內(nèi)租賃物的維修保養(yǎng)和保險等責(zé)任均由承租人負擔，在完全履行合同條款的情況下，承租人在整個租賃期內(nèi)對租賃物享有獨占的權(quán)利。 4.在租賃期滿時，承租人擁有選擇設(shè)備處置的權(quán)利。融資租賃和傳統(tǒng)租賃的區(qū)別融資租賃和銀行貸款的區(qū)別1.融資租賃公司對承租人的資信狀況進行審查，需要承租人提供如下材料： 基本情況基本情況（1）承租人的簡史及基本情況介紹；（2）企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、組織機構(gòu)代碼證、稅務(wù)登記證、法定代表人身份證明、法定代表人身份證復(fù)印件、基本帳戶開戶許可證、公司章程；（3）主要負責(zé)人（法定代表人、總經(jīng)理、財務(wù)主管等）任職文件、身份證及個人簡歷；（4）組織機構(gòu)圖（包括實際控制

7、人、所控制企業(yè)、控制企業(yè)及各自資本、股權(quán)比例）；項目的審查和評估項目的審查和評估第四部分第四部分 融資租賃的基本流程融資租賃的基本流程 財務(wù)資料財務(wù)資料（1）近三年經(jīng)審計的財務(wù)報告（含會計報表及附注）及相關(guān)審計報告，近三個月或半年的會計報表（原件）；（2）企業(yè)驗資報告（原件）；（3）主要債務(wù)（含債權(quán)人、金額、期限、利率、擔保情況）；（4）主要債權(quán)（含債務(wù)人、金額、期限、利率、擔保）；（5）企業(yè)資產(chǎn)抵押擔保情況說明；項目的審查和評估項目的審查和評估第四部分第四部分 融資租賃的基本流程融資租賃的基本流程 關(guān)于本次租賃關(guān)于本次租賃（1）企業(yè)決策機構(gòu)關(guān)于本次租賃的決定或決議（原件）；（2）本次租賃相關(guān)

8、項目的可行性報告及有關(guān)批準文件（原件）；（3）租金支付資金的來源。 擔保人方面的資料擔保人方面的資料（1）前面各項下的資料；（2）本次擔保承諾及擔保人決策機構(gòu)同意擔保的決定或決議；（3）擔保承諾書或履約保函；項目的審查和評估項目的審查和評估第四部分第四部分 融資租賃的基本流程融資租賃的基本流程 行業(yè)情況行業(yè)情況（1）行業(yè)近三年發(fā)展情況、中長期展望（需要較權(quán)威的研究報告及企業(yè)自己的判斷，并細至企業(yè)自身的細分市場）；（2）行業(yè)競爭情況（一般情況、主要對手及實力、優(yōu)勢對比）； 經(jīng)營發(fā)展情況經(jīng)營發(fā)展情況（1）企業(yè)在行業(yè)中的排名（按業(yè)務(wù)量及其他重要排名）；（2）企業(yè)的主要競爭優(yōu)勢、市場占有率；（3）企業(yè)

9、近中期經(jīng)營及發(fā)展計劃。項目的審查和評估項目的審查和評估第四部分第四部分 融資租賃的基本流程融資租賃的基本流程 關(guān)于提供資料真實性、完整性、準確性的承諾函； 出租人認為其他需要提供的材料。 形成承租人資信調(diào)查評估報告項目的審查和評估項目的審查和評估第四部分第四部分 融資租賃的基本流程融資租賃的基本流程項目的審查和評估項目的審查和評估 融資租賃作為一種以物為載體的新型融資方式，還沒有被大眾完全熟悉，許多企業(yè)對租賃的認識還停留在租賃服務(wù)的階段，還沒有充分的了解該行業(yè)。不過隨著互聯(lián)網(wǎng)融資租賃平臺的快速發(fā)展，讓更多目光注意到這行業(yè)。 問題來了融資租賃給承租人（企業(yè)）帶來了哪些好處？一、融資租賃的好處 （

10、1）解決融資渠道 （2）改進現(xiàn)金管理 （3）利于設(shè)備在技術(shù)上的更新?lián)Q代 （4）可以開展表外融資 （5）允許加速折舊 （6）方便，靈活 六大盈利模式六大盈利模式債權(quán)收益u融資租賃公司，開展全額償付的融資租賃業(yè)務(wù)，獲取利差和租息收益理所當然是金融租賃公司的最主要的盈利模式。利差收益視風(fēng)險的高低，一般在1-5%余值收益u提高租賃物的余值處置收益，不僅是融資租賃風(fēng)險控制的重要措施，同時也是融資租賃公司(特別廠商所屬的專業(yè)融資租賃公司)重要的盈利模式之一u廠商所屬的專業(yè)融資租賃公司對設(shè)備具有維修、再制造的專業(yè)能力和廣泛的客戶群體，可以提供全方位的融資租賃服務(wù)。租賃物的余值處置對專業(yè)融資租賃公司來說，不應(yīng)

11、該是風(fēng)險，而應(yīng)該是新的利潤再生點，租賃物經(jīng)過維修、再制造后通過租賃公司再銷售、再租賃可以獲取更好的收益。這正是廠商融資租賃公司的核心競爭力之所在余值收益u 根據(jù)融資租賃合同的交易條件和履約情況以及設(shè)備回收后再租賃、再銷售的實際收益扣除應(yīng)收未收的租金、維修等相關(guān)費用之后，余值處置的收益一般在5-25%左右，有些大型通用設(shè)備如飛機、輪船等收益會更高一些u 是一種由機械設(shè)備的制造商或經(jīng)銷商，對選定本企業(yè)生產(chǎn)或經(jīng)銷的機械設(shè)備的購買者，通過為其提供租賃融資，將設(shè)備交付給用戶使用的租賃銷售方式TIP1：廠商租賃 融資租賃又稱設(shè)備租賃或現(xiàn)代租賃,是指出租人根據(jù)承租人對出售人、租賃物的選擇，向出售人購買租賃物

12、件，提供給承租人使用，向承租人收取租金的交易。它以出租人保留租賃物的所有權(quán)、處置權(quán)和收取租金為條件，使承租人在租賃合同期內(nèi)對租賃物取得部分或全部占有、使用和受益的權(quán)利。為什么會有余值收益u 出資人僅負責(zé)墊付貨款，購進承租人所需的設(shè)備，按期出租，并享有設(shè)備的期末殘值服務(wù)收益u 租賃手續(xù)費租賃服務(wù)手續(xù)費是所有融資租賃公司都有的一項合同管理服務(wù)收費。但根據(jù)合同金額的大小、難易程度、項目初期的投入的多少、風(fēng)險的高低以及不同公司運作模式的差異，手續(xù)費收取的標準也不相同，一般在0.5-3%u 財務(wù)咨詢費融資租賃公司在一些大型項目或設(shè)備融資中，會為客戶提供全面的融資解決方案，會按融資金額收取一定比例的財務(wù)咨

13、詢費或項目成功費。視項目金額大小，收取比例、收取方法會有不同，一般在0.25-5%左右u貿(mào)易傭金融資租賃公司作為設(shè)備的購買和投資方，促進了設(shè)備的流通，使生產(chǎn)廠家和供應(yīng)商擴大了市場規(guī)模，實現(xiàn)了銷售款的直接回流。收取銷售的傭金或規(guī)模采購的折扣或是保險、運輸?shù)膫蚪鹗菢O為正常的盈利手段服務(wù)收益u服務(wù)組合收費廠商背景的融資租賃公司在融資租賃合同中會提供配件和一定的耗材供應(yīng)、考察、專業(yè)培訓(xùn)等服務(wù)。這些服務(wù)有的打著“免費”的招牌，其實任何服務(wù)多不會有“免費的午餐”，融資租賃公司要么單獨收費，要么包括在設(shè)備定價之內(nèi)。組合服務(wù)是專業(yè)融資租賃公司重要的盈利模式之一服務(wù)收益運營收益u資金籌措和運作財務(wù)杠桿：融資租賃

14、公司營運資金的來源可以是多渠道的，自有資金在運作時，可以獲取一個高于同期貸款利率的收益，如果一個項目運用部分自有資金，再向銀行借款一部分，租賃公司有了一個財務(wù)杠桿效應(yīng)，不僅自有資金可以獲取略高于同期貸款的租息收益，借款部分也可以獲取一個息差收益u 是一個包括承租人、設(shè)備供應(yīng)商、出租人和長期貸款人的比較復(fù)雜的融資租賃形式u 在杠桿租賃交易中，出租人、承租人、設(shè)備供應(yīng)商簽訂融資租賃合同的買賣協(xié)議和租賃協(xié)議，出租人往往只付少部分租賃物購置款項，其余的資金通過將上述協(xié)議抵押給金融機構(gòu)，由金融機構(gòu)提供無追索權(quán)貸款獲得，收回的租金必須首先償還貸款本息TIP2：杠杠租賃運營收益u資金籌措和運用資金統(tǒng)籌運用：

15、融資租賃的租金費率一般都是相當于或高于同期貸款利率，但融資租賃公司作為一個資金運作的平臺，在資金籌措的實際操作中，完全可以根據(jù)公司在不同時段購買合同的對外支付、在執(zhí)行融資租賃合同租金回流和對外償還到期借款的現(xiàn)金流匹配程度的具體情況、決定新的融資數(shù)額和期限，安全合理地獲取資金運用和資金籌措之間的差額收益。u產(chǎn)品組合服務(wù)融資租賃公司加強與其他金融機構(gòu)合作，在資金籌措、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、分散經(jīng)營風(fēng)險和盈利模式四個方面開發(fā)不同的產(chǎn)品組合和產(chǎn)品接力，同樣可以獲得很好的收益。運營收益u規(guī)模效益規(guī)模經(jīng)營是融資租賃公司提高股東的投資回報重要的舉措。例如：一個有1000萬美元注冊資金的融資租賃公司，經(jīng)過三年的運作，

16、獲得銀行9000萬美元的的貸款額度，形成了穩(wěn)定的一億美元的租賃資產(chǎn)規(guī)模。平均融資成本為6%，平均租賃費率為8.5%，凈收益為2.5%。則每年自有資金可以獲取8%的收益為80萬美元，借款9000萬美元，每年可獲取2%的利差收益為180萬，合計為260萬美元。股東回報每年為26%。運營收益節(jié)稅收益 在成熟的市場經(jīng)濟國家，非全額償付的融資租賃業(yè)務(wù)(即：會計上的經(jīng)營租賃業(yè)務(wù))往往占到全部融資租賃業(yè)務(wù)的很大比例，特別是有廠商背景的專業(yè)融資租賃公司可以達到60%到80%。顯然這種由出租人提取折舊，承租人稅前列支，兩頭得好處，正是經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)出現(xiàn)巨大活力的原因所在，節(jié)稅或延遲納稅也是融資租賃公司的收益來源之一。節(jié)稅收益u自身節(jié)稅在融資租賃公司有一定的稅前利潤的前提下，融資租賃公司采用經(jīng)營租賃的方式承租自身所需要的辦公用房、車輛、信息設(shè)備，租金在稅前列支，可以獲取節(jié)稅的好處u折舊換位為客戶提供的經(jīng)營租賃服務(wù)，出租人對租賃物提取或加速提取折舊做稅前扣除，可以獲得延遲納稅的好處風(fēng)險收益u或有租金或有租金是指金額不固定、以時間長短以外的其他因素(如銷售百分比、使用量、物價指數(shù)等)為依據(jù)計算的租金?；蛴凶饨鹪趯嶋H發(fā)生時可