后次貸危機下對資產(chǎn)證券化相關(guān)法律問題的反思

1、后次貸危機下對資產(chǎn)證券化相關(guān)法律問題的反思資產(chǎn)證券化是當今國際金融市場上最重要的金融工具之一。他以其巧妙的結(jié)構(gòu)設(shè)計,實現(xiàn)發(fā)起人低成本融資、盤活資產(chǎn)、緩解資本充足率壓力、滿足投資者多樣投資需求等許多積極影響,但2008年一場橫掃全球的次貸危機也暴露了資產(chǎn)證券化的消極影響。這一場危機不僅使資產(chǎn)證券化備受爭議,也使我國已經(jīng)開始試點工程的資產(chǎn)證券化陷入瓶頸。資產(chǎn)證券化的積極意義是必須肯定的,只是在重重壓力下,資產(chǎn)證券化是否應(yīng)當繼續(xù)運作、如何運作以克服其消極作用便成了焦點問題。本文旨在通過對資產(chǎn)證券化內(nèi)在結(jié)構(gòu)設(shè)計和外在制度設(shè)計的分析,以破產(chǎn)隔離機制、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的內(nèi)在矛盾和金融監(jiān)管、社會責(zé)任感為重點,結(jié)合

2、法學(xué)和哲學(xué)的知識,綜合運用比較分析法、歷史分析法和辯證分析法等方法,借鑒國內(nèi)國際學(xué)者建議,提出運用資產(chǎn)證券化時的注意問題,并對我國進一步開展資產(chǎn)證券化提出建議。全文分為四個部分:第一部分對資產(chǎn)證券化的定義、種類、操作和發(fā)展現(xiàn)狀做一概述,對為各國所承認的基本構(gòu)造部分予以肯定,并為下文擴展討論做好鋪墊。第二部分對資產(chǎn)證券化的內(nèi)在主要法律問題進行分析,以破產(chǎn)隔離和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓為主線,深度剖析。首先,針對破產(chǎn)隔離機制,分析了兩種破產(chǎn)的情況,采用具體問題具體分析的辦法,對不同形式的特殊目的機構(gòu)分情況討論,同時提出立法上的尷尬,指出破產(chǎn)應(yīng)當兼顧其他債權(quán)人利益;其次,針對資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓,對幾種主要的轉(zhuǎn)讓方式的利弊進行分析,指出其中問題,提出鼓勵資產(chǎn)證券化方式多樣化。在此基礎(chǔ)上,總結(jié)得出資產(chǎn)證券化的兩個內(nèi)在矛盾,明確發(fā)展資產(chǎn)證券化應(yīng)當尊重其固有矛盾,否則矛盾雙方就要失衡。第三部分通過對次貸危機的反省來反思資產(chǎn)證券化的外在制度。首先,對次貸危機做了簡要介紹,其次,逐個分析了危機發(fā)生的原因,并在此基礎(chǔ)上反思資產(chǎn)證券化的相關(guān)制度,從中折射出配套金融監(jiān)管體制不完善和社會責(zé)任感缺失的問題。提出完善金融監(jiān)管體制、提升市場參與者的社會責(zé)任感刻不容緩。第四部分對我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展做了介紹,并在前面兩部分內(nèi)在和外在反思的基礎(chǔ)上,結(jié)合反思結(jié)果,審視我