第五章國際收支

1、整理ppt1第第5章章Balance of Payments整理ppt2教學要點教學要點o 掌握國際收支的概念，國際收支平衡表的編制原理、主要內容和計算方法，學會國際收支平衡表的分析方法o 正確理解國際收支與宏觀經(jīng)濟的關系，掌握國際收支不平衡的衡量、形成原因、經(jīng)濟影響，以及調節(jié)國際收支的方法措施o 學會運用國際收支理論分析國際金融狀況和國際金融政策整理ppt3本章縱覽本章縱覽p 國際收支概念國際收支概念p 國際收支平衡表國際收支平衡表p 國際收支的分析國際收支的分析p 國際收支不平衡的調節(jié)國際收支不平衡的調節(jié)p 國際收支調節(jié)理論國際收支調節(jié)理論整理ppt4第一節(jié)第一節(jié) 國際收支概念及其內容國際

2、收支概念及其內容一、國際收支概念經(jīng)歷的發(fā)展演變以收付為基礎整理ppt5二、根據(jù)國際貨幣基金組織的定義國國際際收收支支是是指指在在某某個個時時期期內，內，一一個個經(jīng)經(jīng)濟濟體體的的居居民民與與非非居居民民之之間間經(jīng)經(jīng)濟濟交交易易的的系系統(tǒng)統(tǒng)記記錄錄整理ppt61、居民的判斷依據(jù)、居民的判斷依據(jù)u 判斷依據(jù)不是國籍，也不完全是以居住地來劃分，而是看該機構單位的主要經(jīng)濟利益中心是否在一國的經(jīng)濟領土內。o經(jīng)濟領土：一國政府控制或管理的地理領土o經(jīng)濟利益中心：一機構單位在一經(jīng)濟領土內一年以上從事或打算繼續(xù)從事大規(guī)模經(jīng)濟活動和交易1. 機構單位包括住戶、公司、準公司、非營利機構和政府單位整理ppt7根據(jù)居民

3、定義，以下特殊情況需要注意根據(jù)居民定義，以下特殊情況需要注意u 企業(yè)是其運營所在地的居民u 政府和非營利機構是所在地的居民u 國際組織是任何國家的非居民u 住戶o出國進行全日制學習的人員一般繼續(xù)屬于出國學習前常住領土的居民o到國外求醫(yī)的人員是求醫(yī)前常住地的居民o船舶之類的工作人員是其本部所在領土的居民o外交人員、軍事人員等視為聘用政府所在地居民1. 國際組織工作人員是其主要居所所在地居民整理ppt8我國的國際收支統(tǒng)計申報辦法第三我國的國際收支統(tǒng)計申報辦法第三條規(guī)定：中國居民，是指條規(guī)定：中國居民，是指（1）在中國境內居留一年以上的自然人，外國及香港、澳）在中國境內居留一年以上的自然人，外國及香

4、港、澳門、臺灣地區(qū)在境內的留學生、就醫(yī)人員、外國駐華使門、臺灣地區(qū)在境內的留學生、就醫(yī)人員、外國駐華使館領館外籍工作人員及其家屬除外館領館外籍工作人員及其家屬除外 （2）中國短期出國人員（在境外居留時間不滿一年）、在）中國短期出國人員（在境外居留時間不滿一年）、在境外留學人員、就醫(yī)人員及中國駐外使館工作人員及家境外留學人員、就醫(yī)人員及中國駐外使館工作人員及家屬屬 （3）在中國境內依法成立的企業(yè)事業(yè)法人（含外商投資企）在中國境內依法成立的企業(yè)事業(yè)法人（含外商投資企業(yè)及外資金融機構）及境外法人的駐華機構（不含國際業(yè)及外資金融機構）及境外法人的駐華機構（不含國際組織駐華機構、外國駐華使館領館）組織駐

5、華機構、外國駐華使館領館） （4）中國國家機關（含中國駐外使館領館）、團體、部隊）中國國家機關（含中國駐外使館領館）、團體、部隊整理ppt92、經(jīng)濟交易的含義、經(jīng)濟交易的含義u 交換：一方提供一項經(jīng)濟價值，以換取另一方具有對應經(jīng)濟價值的項目；是一種互惠交易或有償交易；貨物和服務的購買、資產(chǎn)購置、雇員報酬、股息等屬于交換性質的經(jīng)濟交易u 轉移：一方提供一項經(jīng)濟價值，而沒有收取具有對應經(jīng)濟價值的項目；是一種非互惠交易或無償交易；稅、債務減免、捐贈、各類個人轉移為轉移性質的經(jīng)濟交易整理ppt10三、國際收支的特征三、國際收支的特征第一、國際收支記錄的是一國的國際經(jīng)濟交易第二、國際收支是以經(jīng)濟交易為統(tǒng)

6、計基礎的 第三、國際收支記錄的是一個流量。它是對已發(fā)生的交易進行記錄，屬于事后的范疇。國際投資頭寸和國際借貸與國際收支聯(lián)系非常密切，是一存量的概念整理ppt11第二節(jié) 國際收支平衡表一、國際收支平衡表一、國際收支平衡表（Balance of Balance of Payment StatementPayment Statement）的定義）的定義: : 按照一定的編制原則和格式，對一國一定時期內的國際經(jīng)濟交易進行分類、匯總，反映和說明該國國際收支狀況的統(tǒng)計報表。 從匯總的角度看具有統(tǒng)計報表特征從匯總的角度看具有統(tǒng)計報表特征 從編制的角度看具有會計報表特征從編制的角度看具有會計報表特征整理ppt

7、12o 是全面系統(tǒng)地記錄和總結一國國際收支狀況的統(tǒng)計報表o 按照一定的編制原則和格式，排列組合特定時期內一國經(jīng)濟主體與他國經(jīng)濟主體之間的各項經(jīng)濟交易o 是反映一國對外經(jīng)濟發(fā)展、償債能力等的重要文件，也是各國制定開放經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟政策的重要依據(jù)整理ppt13二、國際收支手冊（Balance of Payments Manual，BPM）o IMF章程規(guī)定，各成員國均必須按期向IMF報送本國的國際收支數(shù)據(jù)。使各國平衡表具有可比性，IMF從1948年開始陸續(xù)出版國際收支手冊o 1993年出版BPM5，2007年出版BPM6o BPM對編制平衡表所采用的概念、準則、慣例、分類方法以及標準構成都做了統(tǒng)一規(guī)

8、定或說明整理ppt14整理ppt15（一）經(jīng)常賬戶o 貨物和服務u貨物（有形貿易）o一般商品：進出口都以貨物首次出口所在經(jīng)濟體市場價值的離岸價計值；一般商品下的再出口是指一國居民將原先進口的無實質改變的外國貨物再出口。o轉手買賣：未經(jīng)編報經(jīng)濟體，且未經(jīng)過制造服務而改變的貨物的轉手交易o非貨幣黃金：除貨幣黃金之外的所有黃金u服務（無形貿易）o服務輸入和服務輸出1. 包含加工服務、別處未涵蓋的維護和維修服務、運輸、旅行、保險和養(yǎng)老金服務、金融服務整理ppt16o 初次收入：機構單位因其對生產(chǎn)所做貢獻或向其他機構單位提供金融資產(chǎn)和出租自然資源而獲得的回報u雇員報酬：包括工資、薪金和其他報酬u投資收益

9、：包括股息、準公司收益提取、再投資收益和利息o 二次收入：經(jīng)常轉移u政府經(jīng)常轉移：包括政府間經(jīng)濟和軍事援助、戰(zhàn)爭賠款、捐款等u私人經(jīng)常轉移：包括工人匯款、年金、贈與等共同影響國民可支配收入整理ppt17（二）資本賬戶o 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的取得和處置u 指與商品和勞務的生產(chǎn)相關但本身卻不能被生產(chǎn)出來的有形資產(chǎn)及非生產(chǎn)性的無形資產(chǎn)在一國和他國之間的交易。u 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)包括：自然資源；契約、租約和許可；營銷資產(chǎn)和商譽o 資本轉移u 政府資本轉移u 私人資本轉移整理ppt18u單方面轉移單方面轉移o 不以獲取收入或支出為目的的單方面交易行為，包括僑匯、無償援助和捐贈等o 資本轉移包括：n固定

10、資產(chǎn)所有權的資產(chǎn)轉移n同固定資產(chǎn)收買/放棄相聯(lián)系的或以之為條件的資產(chǎn)轉移n債權人不索取任何回報而取消的債務n移民轉移、投資捐贈o 資本轉移使交易一方或雙方的資產(chǎn)存量相應變化，而不影響可支配收入o 經(jīng)常轉移包括：資本轉移之外的所有轉移o 按實施轉移的主體分為政府單方面轉移和個人單方面轉移整理ppt19（三）金融賬戶o 直接投資u可以在國外直接建立分支機構，也可以采用購買國外企業(yè)一定比例以上股票或直接投資收益再投資的形式u根據(jù)金融工具形式的不同分為股權和投資基金份額，債務工具o 證券投資u是指沒有被列入直接投資或儲備資產(chǎn)的，有關債務或股本證券的跨境交易和頭寸。u根據(jù)金融工具形式的不同也分為股權和投

11、資基金份額、債務證券。整理ppt20o 金融衍生工具和雇員認股權u金融衍生產(chǎn)品包括期貨、期權交易u雇員認股權是在既定日期創(chuàng)建的，授予雇員可以在約定時間或者隨后的日期內，以約定的價格購買一定數(shù)量雇主股票的權利；可做為一種報酬形式o 其他投資u是剩余類別，除了直接投資、證券投資、金融衍生產(chǎn)品和雇員認股權以及儲備資產(chǎn)之外的投資u具體形式：長短期貿易信貸、貸款、貨幣、存款、應收和應付整理ppt21u記錄中央銀行或財政部門等官方政府機構的國際交易活動u項目包括：貨幣黃金、特別提款權特別提款權、在IMF的準備頭寸以及其他儲備資產(chǎn)其他儲備資產(chǎn)（外匯和其他債權）u特別提款權是IMF創(chuàng)建的一種儲備資產(chǎn)，由IMF

12、根據(jù)成員國交納的份額無償分配給成員國的一種賬面資產(chǎn)，可償還國際貨幣基金組織的貸款，也可用它來兌換外匯進行國際支付u由于一國儲備資產(chǎn)的增減變動對一國貨幣政策和匯率政策影響很大，所以很多國家將其單獨列出，叫做“儲備賬戶”或“平衡賬戶”整理ppt22（四）錯誤與遺漏項目錯誤與遺漏項目(errors & omissions)o 國際收支平衡表專門設置的平衡項目o 設置原因n 隱瞞交易導致原始資料失真n 技術困難造成交易記錄不完全n 各子項目分別統(tǒng)計，口徑難以一致o 功能n 使國際收支平衡表的借貸雙方實現(xiàn)平衡n 根據(jù)前三個項目的匯總結果，以相同數(shù)字記入會計賬戶的相反方向整理ppt23三、國際收支

13、平衡表編制原則三、國際收支平衡表編制原則（一）記錄原則（一）記錄原則o 復式記賬原則n 絕大多數(shù)交易同時進行借貸雙方記錄n 在交易屬于單向轉移而不是交換時，交易只有一方，需要設置轉移賬戶以符合復式簿記的要求n 原則上借方總額=貸方總額，凈差額=0o 權責發(fā)生制原則n 交易的記錄時間以所有權轉移為標準o 市場價格原則o 單一記賬貨幣原則整理ppt24國際收支平衡表中復式記賬原則國際收支平衡表中復式記賬原則o 會計科目劃分為借方和貸方n 借方科目為資金占用類科目，反映本國對國外貨幣支出和資本流出；負債減少，收入減少，資產(chǎn)增加，費用增加n 貸方科目為資金來源類科目，反映本國從國外獲得貨幣收入和資本流

14、入；負債增加，收入增加，資產(chǎn)減少，費用減少n 借方科目增加記“”，貸方科目增加記“”o 每一筆對外交易需要同時留下兩個記錄，金額相同，方向相反整理ppt25整理ppt26（二）記錄舉例假設假設A國與世界其他國家在一個時期內發(fā)生以下經(jīng)濟交易國與世界其他國家在一個時期內發(fā)生以下經(jīng)濟交易，編制，編制A國國際收支平衡表國國際收支平衡表 （1）俄國商人向A國汽車公司購進價值120萬美元的汽車，付款方式是從俄國銀行提出美元存款支付貨款。 （2）A國公司向日本購買93萬美元的紡織品，用紐約銀行的美元支票付款。 （3）英國政府在A國資本市場出售為期二十年的20萬美元公債。 （4）A國政府向巴基斯坦提供27萬美

15、元的谷物援助。 （5）A國人在意大利旅游，花費了3萬美元的費用。 （6）德國銀行從A國財政部買進了70萬美元的黃金。 （7）在A國進行直接投資的法國商人將105萬美元的投資利潤匯回法國。 整理ppt27整理ppt28四、正確理解四、正確理解BOP和和BOPso 強調居民與非居民的交易而不是資金收付強調居民與非居民的交易而不是資金收付n 國際收支國際收支 外匯收支外匯收支o 考察流量而不是存量，記錄發(fā)生額而不是持有額考察流量而不是存量，記錄發(fā)生額而不是持有額n 國際收支平衡表國際收支平衡表 國家資產(chǎn)負債表國家資產(chǎn)負債表o 理論上全球國際收支差額可以彼此抵消，但事實并不如理論上全球國際收支差額可以

16、彼此抵消，但事實并不如此此n 存在巨大的全球貿易逆差存在巨大的全球貿易逆差o 國際收支經(jīng)常不平衡，但國際收支平衡表永遠賬面平衡國際收支經(jīng)常不平衡，但國際收支平衡表永遠賬面平衡n 設置設置“儲備資產(chǎn)變動儲備資產(chǎn)變動”和和“錯誤與遺漏錯誤與遺漏”項目項目整理ppt29第三節(jié)第三節(jié) 國際收支平衡表的差額分析國際收支平衡表的差額分析一、一、貿貿易易收收支支差差額額u +貨物和服務出口貨物和服務進口=貿易差額u 余額在貸方表示該國出現(xiàn)貿易順差，反之則為貿易赤字u 觀察該數(shù)據(jù)的重要意義o容易從海關中獲取，能夠迅速反映一國國際收支情況o在國際收支中所占比例較大，能夠較好反映一國國際收支狀況o可以綜合反映一國

17、產(chǎn)業(yè)結構、產(chǎn)品質量和勞動生產(chǎn)率，反映一國產(chǎn)品在國際上的競爭力整理ppt30二、經(jīng)常項目差額二、經(jīng)常項目差額u 貿易差額+初次收入初次支出+二次收入二次支出=經(jīng)常賬戶差額u 余額在貸方表示該國經(jīng)常賬戶為順差，反之則為逆差u 該數(shù)據(jù)的重要性o能夠反映其他經(jīng)濟變量的變動，如實際匯率、國內外經(jīng)濟增長、通貨膨脹率的變動o納入開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟分析中o一旦發(fā)生就不會逆轉的收入流，具有不可逆性，是國際收支差額中的穩(wěn)定部分整理ppt31三三、資資本本賬賬戶戶差差額額u 資本賬戶收入資本賬戶支出=資本賬戶差額四四、金金融融賬賬戶戶差差額額u 外國對本國各類投資凈額本國對外國各類投資凈額=金融賬戶差額（剔除儲備資

18、產(chǎn)以后的）u 該數(shù)據(jù)的重要性o反映一國資本市場開放程度和金融市場發(fā)展程度，是一國制定貨幣政策和匯率政策的重要依據(jù)1. 該數(shù)據(jù)具有可逆性，是國際收支差額中的不穩(wěn)定部分整理ppt32五、綜合項目差額五、綜合項目差額u綜合項目差額=經(jīng)常賬戶差額+資本賬戶差額+金融賬戶差額（剔除儲備資產(chǎn)以后的）=儲備賬戶差額u如果儲備賬戶為借方余額，則綜合差額為貸方余額，表明一國國際收支處于盈余狀態(tài)u對于實行固定匯率制度的國家，如果綜合差額為赤字或逆差，則需要通過動用儲備的方式彌補赤字u對于實行浮動匯率制度的國家，如果綜合差額不平衡時，則無需通過儲備的變動來融通整理ppt33六、誤差與遺漏凈額六、誤差與遺漏凈額u 該

19、項目金額過大會影響一國國際收支狀況分析的準確性u IMF規(guī)定該項目的絕對值不應該超過當年進出口總額的5%u 該項目出現(xiàn)在借方且金額較大，說明有大量的資本外流，稱為資本外逃u 該項目出現(xiàn)在貸方且金額較大，說明有大量的資本內流，稱為熱錢整理ppt34擬解決關鍵問題 如何才是國際收支平衡？ 國際收支不平衡的影響是利大于弊，還是弊大于利？平衡與不平衡之間如何選擇？ 如何調整國際收支不平衡？不平衡的原因是什么？第四節(jié)第四節(jié) 國際收支不平衡的調節(jié)國際收支不平衡的調節(jié)整理ppt35o 自主性交易n微觀主體出于各自目的主動進行的交易活動n體現(xiàn)微觀個體利益，具有自發(fā)性和分散性的特點o 調節(jié)性交易n貨幣當局出于調

20、節(jié)國際收支差額、維護本幣匯率穩(wěn)定等目的而進行的交易，也稱彌補性交易n體現(xiàn)一國政府意志，具有集中性和被動性的特點o 自主性交易中的收支總額相等，是國際收支經(jīng)濟意義上平衡的衡量標準（一）國際收支不平衡的測度（一）國際收支不平衡的測度整理ppt36o 如何區(qū)分自主性交易和補償性交易u在概念上很難準確區(qū)別，在統(tǒng)計上很難加以區(qū)別p 經(jīng)濟意義上的國際收支不平衡是經(jīng)常、絕對的現(xiàn)象p IMF認為國際收支的平衡是指綜合項目的平衡，官方儲備項目為平衡項目p 國際收支的逆差表現(xiàn)為國際儲備的減少，國際收支的順差表現(xiàn)為國際儲備的增加整理ppt37（二）國際收支不平衡的影響p 國際收支逆差的影響國際收支逆差的影響u 本國

21、向外大舉借債，加重本國對外債務負擔u 黃金外匯儲備大量外流，削弱本國對外金融實力，償債能力降低u 本幣對外貶值，引起進口商品價格和國內物價上漲，壓縮必需的進口，影響國內經(jīng)濟建設和消費利益u 資本外逃，影響國內投資建設和金融市場的穩(wěn)定整理ppt38u國際收支順差，會使本國匯率上升，出口處于不利的競爭地位，對本國的經(jīng)濟增長產(chǎn)生不良影響，打擊本國的就業(yè)；u本國匯率上升，會使以外匯儲備資產(chǎn)的實際價值受到外幣貶值的損失而減少；u本國匯率上升，本幣成為硬貨幣，易受外匯市場搶購的沖擊，破壞外匯市場的穩(wěn)定；u若國際貿易出現(xiàn)順差，大量商品出口，國內市場商品供應短缺，帶來通貨膨脹的壓力；u若資本與金融項目出現(xiàn)順差

22、，需要投放大量本國貨幣購買外匯，增加該國的貨幣流通量，帶來通貨膨脹的壓力；u加劇國際間摩擦 整理ppt39整理ppt40（三）國際收支不平衡的原因u一國在經(jīng)濟周期的上升階段，國內投資與消費需求旺盛，進口也大幅度增加，如果同期出口未發(fā)生較大變化，可能出現(xiàn)經(jīng)常賬戶的逆差。u在經(jīng)濟周期下降階段，社會總需求降低，進口需求也大幅度縮水，如果同期出口未發(fā)生較大變化，造成經(jīng)常賬戶的改善和順差。u各國經(jīng)濟周期性存在非同性，不同階段經(jīng)濟發(fā)展對國際收支差額影響不同。o 周期性不平衡(Cyclical Disequilibrium) 整理ppt41o 貨幣性不平衡(Monetary Disequilibrium)u

23、由貨幣供應量和貨幣對內價值的變化所引起的國際收支不平衡。u貨幣供應量增加，該國物價水平上升，出口減少，進口增加，形成貿易逆差；u若名義利率保持不變，貨幣供應量增加時，實際利率可能下降，形成資本項目逆差；u銀行可能為了防止實際利率下降，會提高名義利率，可能會吸引資本流入，造成資本與金融項目順差整理ppt42o 收入性不平衡(Income Disequilibrium) u各國收入平均增長速度差異所引起的國際收支不平衡u收入增長快的國家容易出現(xiàn)國際收支逆差；在收入增長過程中如果其他因素發(fā)生變化，總影響會有所改變o 偶然性不平衡(Accidental Disequilibrium)u一些隨機因素導致

24、的國際收支不平衡，如自然災害引起的糧食產(chǎn)量下降o 投機性不平衡u國際上的游資在不同國家之間頻繁進出，以追求投資利潤，使一國的國際收支失衡；例如，1997的東南亞金融危機。整理ppt43o 結構性不平衡(Structural Disequilibrium) u 一國經(jīng)濟結構不能適應世界市場供求結構變動所引起的國際收支不平衡。u 這種失衡通常反映在貿易項目或經(jīng)常項目。u 這種失衡具有長期、持久的性質，扭轉起來非常困難。u 該失衡存在兩種情況：o因經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結構變動的滯后和困難所引起的國際收支失衡，在發(fā)達國家和發(fā)展中國家都可能發(fā)生。o一國產(chǎn)業(yè)結構單一，或期產(chǎn)品出口或進口需求的價格彈性低，所引起的國際

25、收支失衡。整理ppt44（四）國際收支不平衡的調節(jié)措施p 國際收支調節(jié)的一般原則 u 應按照國際收支不平衡的類型來選擇調節(jié)方式 u 選擇調節(jié)方式時應結合國內平衡進行，避免內外平衡的沖突u 注意減少國際收支調節(jié)措施給國際社會帶來的刺激 整理ppt45u財政政策o政府通過調整稅收和政府支出實現(xiàn)對國民經(jīng)濟需求管理的政策o減少稅收或增加政府支出；提高國民收入，物價上漲，利率上升；促進進口，抑制出口，刺激資本流入；財政政策對貿易收支的影響大于對資本金融項目的影響，寬松的財政政策有助于國際收支順差恢復國際收支平衡o國際收支為逆差時，采用緊縮性財政政策加以調整o財政政策主要用于調節(jié)國內經(jīng)濟；對貿易收支的影響

26、超過對資本和金融項目收支的影響整理ppt46u 貨幣政策o是指一國政府和金融當局通過調整貨幣供應量實現(xiàn)對國民經(jīng)濟需求管理的政策o政府調整貨幣供應量的的手段：改變再貼現(xiàn)率、改變法定準備率、進行公開市場業(yè)務o貨幣供應量的變動會改變利率、物價、國民收入，從而調整國際收支整理ppt47u 匯率政策o 通過調整本幣匯率來調整國際收支的政策o 實行本幣貶值，增加出口，削弱進口，修正國際收支逆差1. 選擇本幣定值偏高的匯率政策弊大于利：不利出口產(chǎn)業(yè)、農業(yè)的發(fā)展；引發(fā)外匯缺口，扭曲價格信號，不利本國技術力量發(fā)展整理ppt48u 直接管制政策o政府直接干預對外經(jīng)濟往來實現(xiàn)國際收支調節(jié)的政策措施o外匯管制（對外匯

27、買賣和國際結算進行行政干預），財政管制（對進出口商品的價格和成本進行干預），貿易管制（限制進出口數(shù)量）1. 優(yōu)點：見效快，對市場機制依賴程度低，效力容易測定，對國內經(jīng)濟影響小，對經(jīng)濟的調節(jié)深入到微觀領域整理ppt49第五節(jié) 國際收支調節(jié)理論一、國際收支的自動調節(jié)機制o 物價現(xiàn)金流動機制o 價格的自動調節(jié)機制o 匯率的自動調節(jié)機制o 國民收入的自動調節(jié)機制o 利率的自動調節(jié)機制二、當代國際收支調節(jié)理論o 國際收支彈性分析法o 吸收分析法o 貨幣分析法o 政策配合理論整理ppt50一、國際收支自動調節(jié)機制o 物價現(xiàn)金流動機制u 英國經(jīng)濟學家休謨在18世紀提出的“物價-現(xiàn)金流動機制”u 說明在金本位

28、制下通過黃金的流出入和物價水平的變動調節(jié)貿易收支的不平衡u 在信用貨幣制度下，如果以匯率的穩(wěn)定為前提，則外匯儲備的變動可以調節(jié)國際收支的不平衡整理ppt51物價現(xiàn)金流動機制調整過程圖本幣貶值本幣貶值信用擴張信用擴張通貨增加通貨增加黃金流入黃金流入本幣升值本幣升值貿易順差貿易順差物價下降物價下降信用收縮信用收縮通貨減少通貨減少黃金輸出黃金輸出物價上漲物價上漲貿易逆差貿易逆差缺陷：物價變化僅因貨幣數(shù)量變化而變化，黃金流動未必引發(fā)物價變動，只關注在物價變動這一個因素，金融當局沒有進行干預的余地高估了該機制自動調節(jié)的功能整理ppt52p 價格自動調節(jié)機制整理ppt53整理ppt54p 匯率自動調節(jié)機制

29、整理ppt55p 國民收入的自動調節(jié)機制整理ppt56p 利率的自動調節(jié)機制整理ppt57p 國際收支自動調節(jié)的局限u 國際收支的自動調節(jié)只有在純粹的自由經(jīng)濟中才能產(chǎn)生作用，政府的宏觀經(jīng)濟政策會干擾自動調節(jié)過程u 只有在進出口商品的供給和需求彈性較大時，自動調節(jié)機制才能發(fā)揮調節(jié)的功能u 只有國內總需求和資本流動對利率升降有較敏感的反應時，自動調節(jié)機制才能發(fā)揮功能整理ppt58二、當代國際收支調節(jié)理論o 國際收支理論主要探討一國國際收支的決定因素與保持國際收支平衡的適當政策。o 早在三百年前，重商主義就著重研究貿易收支問題；19世紀休謨提出金本位制下國際收支的自動調節(jié)理論。o 從20世紀30年代

30、開始，西方經(jīng)濟學家重新研究國際收支的調節(jié)問題，形成一些很有影響的理論。o 國際收支調劑理論主要包括彈性分析和吸收分析：是20世紀60年代之前的國際收支調節(jié)理論，只考慮貿易收支的調節(jié)，進行的是短期流量分析 整理ppt59（一）國際收支彈性分析法o 探討在收入不變條件下，匯率變動匯率變動對一國國際一國國際收支收支調整的作用o 主要從進出口商品的供求彈性供求彈性展開，考察匯率變動對貿易收支的影響 o 彈性是指價格變動會影響需求和供給數(shù)量的變動；彈性實質上就是反映這種比例關系，這種比例關系的值越高，彈性越高；反之則相反。o 馬歇爾勒納條件和J曲線效應整理ppt60馬歇爾勒納條件o 前提假設：o不考慮資

31、本流動，貿易收支即為國際收支o運用局部均衡分析1. 假設非充分就業(yè)，貿易商品的供給彈性無窮大整理ppt61o出口需求價格彈性：p*指用外幣表示的價格o出口供給價格彈性：e為直接標價法下的匯率水平*xxxdpdpxdxE*xxxxxxxspdpedexdxepepdxdxpdpxdxE整理ppt623. 進口需求價格彈性：4. 進口供給價格彈性：*vvvspdpvdvE*vvvvvvvdpdpedevdvepepdvdvpdpvdvE整理ppt63o 國際收支NX=PXX-PVV，求導可得vdvpdpvpxdxpdpxpdvpvdpdxpxdpdNXvvvxxxvvxx)(edeEEEpdped

32、eEEEExdxxdxsxdxxxdxsxdxsedeEEEpdpedeEEEEvdvvdvsvsvvvdvsvdvs整理ppt64o 假設非充分就業(yè)，貿易商品的供給彈性無窮大，分子分母同除以Exs 、Evs ，dNX可得近似值vPEEEExPEEEEededNXvvdvsvdvsxxdxsxsxd11xPvPEExPedevPExPEededNXxvvdxdxvvdxxd1-1-整理ppt65結論：當進出口需求彈性大于1，貿易商品供給彈性無窮大，貿易收支平衡時；則隨著e的增加，貿易收支NX增加，即本幣貶值可改善貿易收支。01-時，1當vdxdvvdxdEEevPdedNXEEo 假設期初貿易

33、收支均衡，即PxX=PvV，那么1-vdxdxEExPededNXxPvPEExPededNXxvvdxdx1-整理ppt66o 假設貿易收支為逆差，即PvV/PxX1進出口需求彈性之和略小于1，本幣貶值也可使dNX0p 假設期初貿易收支為順差，即PvV/PxX0 xPvPEExPededNXxvvdxdx1-整理ppt67（ J-curve effect ）貿易差額貿易差額時間時間惡化惡化-恢復恢復-改善改善該曲線描述本幣貶值對貿易收支的影響存在滯后性該曲線描述本幣貶值對貿易收支的影響存在滯后性整理ppt68（二）吸收分析法p 由亞歷山大和米德以凱恩斯經(jīng)濟理論為基礎提出的國際收支理論p 凱恩

34、斯開放型經(jīng)濟的國民收入方程式：YCIG（XM）p 吸吸收收A是是國國內內總總支支出出，即即 ACIG貿貿易易收收支支（XM）YA 或或 NX= YA 又又可可得得NX=YAo 結論：o一國國際收支的調節(jié)可以通過改變總收入、或者總吸收、或者二者兼用 oYA，則NX0，貿易順差； YA， 則NX0，改善貿易收支整理ppt691. 支出轉換政策o 指把對進口品的需求支出轉為對國產(chǎn)品的需求支出，以便同時實現(xiàn)充分就業(yè)與國際收支均衡的經(jīng)濟政策。o 支出轉換政策的主要工具有：o匯率政策，即通過匯率貶值來提高進口品的價格，以限制進口o直接管制包括外匯管制、貿易政策和財政政策；從實施的性質看，直接管制的措施有數(shù)

35、量性管制（進口配額、進口許可證、外匯管制等各種進口非關稅壁壘）和價格性管制（進口關稅、出口補貼、出口信貸優(yōu)惠）1. 調節(jié)國際收支逆差時，可采用緊縮性財政政策和貨幣政策來減少對進口商品的需求，運用支出轉換政策消除緊縮性政策降低總收入的負面影響整理ppt702. 本幣貶值的效果分析整理ppt71閑置資源效應o 假設吸收的行為方程式為o 資源配置效應是指本幣對外貶值本幣對外貶值使出口和進口替代的需求增加，閑置資源被充分利用閑置資源被充分利用，從而使實際收入增加，實際收入增加，改善貿易收支（在1時）為邊際吸收傾向YAYAYNXYA1整理ppt72貿易條件效應o 貿易條件（TT）定義為出口價與進口價的比

36、值*用公式表達為VXPPTTdsddSSVVVXXXVVXXXVVVXVXEEEEEEedePdPPdPPPPdPPPdPTTdTT*2*整理ppt73貿易條件惡化商品外幣價格降幅，則降幅大于進口，即出口商品外國價格若*VVXXPdPPdP貿易條件改善商品外幣價格降幅，則降幅小于進口，即出口商品外國價格若*VVXXPdPPdPo 若本幣貶值，出口商品的外幣價格下降o 若本幣貶值，進口商品本幣價格上升，進口量減少，進口商品的外幣價格下降dsddSSVVVXXXVVXXXVVVXVXEEEEEEedePdPPdPPPPdPPPdPTTdTT*2*整理ppt74ddsddSSVXdVsXsVVVXX

37、XEEEEEEEEEEede0在，0當本幣貶值時，即dsddSSVVVXXXVVXXXVVVXVXEEEEEEedePdPPdPPPPdPPPdPTTdTT*2*惡化。易的條件率，即本幣的貶值使貿進口外幣價格下降的比的比率小于時，出口外幣價格下降所以當dVXdVsXsEEEE整理ppt75o當貿易條件惡化時國內用于經(jīng)濟發(fā)展資源相應減少，實際收入減少，支持進出口資源缺乏，導致凈出口的減少。整理ppt76現(xiàn)金余額效應o 當貨幣供給保持不變時本幣的貶值使該國的物價水平上漲，人們持有的現(xiàn)金余額的實際價值減少。為了將實際現(xiàn)金余額恢復到原有的持有水平，人們減少對商品和勞務的支出，總吸收A減少。p 現(xiàn)金余額效應通過總吸收的減少使貿易收支得到改善整理ppt77收入再分配效應o 貶值和物價上漲會引發(fā)收入再分配，使收入分配向邊際支出傾向較低的集團傾斜，從而減少吸收和刺激凈出口的作用o 主要通過如下方式進行再分配o固定貨幣收入集團會蒙受實際收入下降的損失，非固定收入