某公司預(yù)算管理編制及財務(wù)知識分析

1、第二章 預(yù)算編制一、預(yù)算編制目標(biāo)利潤預(yù)算1、量本利分析法：目標(biāo)利潤=（單價-單位變動成本）預(yù)計銷量固定成本費用2、比例預(yù)算法：銷售收入利潤率法、成本利潤率法、投資資本回報率法、利潤增長百分比法。3、上加法：企業(yè)留存收益=盈余公積金+未分配利潤凈利潤=本年新增留存收益/(1-股利分配比率) =本年新增留存收益+股利分配額目標(biāo)利潤=凈利潤/(1-所得稅稅率) 第三章 籌資管理一、融資租賃租金1、殘值歸出租人（1）期末支付：每期租金=（設(shè)備價值-殘值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）普通年金現(xiàn)值系數(shù) （2）期初支付：每期租金=（設(shè)備價值-殘值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）即付年金現(xiàn)值系數(shù)2、殘值歸出租人（1）期末支付：每期租金=（設(shè)備

2、價值-殘值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）普通年金現(xiàn)值系數(shù) （2）期初支付：每期租金=（設(shè)備價值-殘值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）即付年金現(xiàn)值系數(shù)二、資金需要量預(yù)測因素分析法 資金需要量=（基期平均占用額-不合理占用額）（1銷售預(yù)測增加率）（1預(yù)測資金周轉(zhuǎn)減速率） 銷售百分比法1、增加的銷售收入2、增加的資產(chǎn)=增量收入（基期敏感資產(chǎn)基期收入）3、增加的負(fù)債=增量收入（基期敏感負(fù)債基期收入）4、增加的留存收益5、對外籌資需要量=增加的資產(chǎn)增加的負(fù)債=需增加的營運資金增加的留存收益資金習(xí)性預(yù)測法 Y= abX注：確定a、b的兩種方法1、回歸直線法 或者：式中，yi為第i期的資金占用量；xi為第i期的產(chǎn)銷量。 2、高低點法b=a=

3、最高業(yè)務(wù)量的資金占用-b最高業(yè)務(wù)量三、資本成本 債務(wù)個別成本的計算1、一般模式： 資本成本率=2、折現(xiàn)模式： 籌資凈額現(xiàn)值=未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值 股權(quán)資本成本的計算股利增長模式： 【注】D。表示上一年的股利；D1表示本年股利【提示】在每年股利固定的情況下： 普通股成本= 留存收益資本成本的計算 計算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。 四、杠桿效應(yīng) 基本公式邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動成本息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定生產(chǎn)經(jīng)營成本 =稅前利潤財務(wù)杠桿系數(shù) 每股收益=凈利潤/普通股股數(shù) 經(jīng)營杠桿定義公式-用于預(yù)測計算公式-用于計算 財務(wù)杠

4、桿定義公式-用于預(yù)測DFL=計算公式-用于計算 總杠桿定義公式DTL= 計算公式 DTL= 關(guān)系公式DTL=DOLDFL=經(jīng)營杠桿系數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù) 五、資本結(jié)構(gòu)評價 每股收益分析法-當(dāng)預(yù)計息稅前利潤每股收益無差別點息稅前利潤時，應(yīng)選擇財務(wù)杠桿系數(shù)較大的籌資方案（債務(wù)籌資）。 【注】 平均資本成本比較法選擇平均資本成本較低的籌資方案。 公司價值分析法1、公司市場總價值（V）=權(quán)益資本的市場價值+債務(wù)資本的市場價值=S+B；2、假設(shè)公司各期的EBIT保持不變，債務(wù)資本的市場價值等于其面值，權(quán)益資本的市場價值（S）可表示為：其中： Ks=Rs=Rf+（Rm-Rf）3、債券市場價值通常采用簡化做法，按

5、賬面價值確定；4、平均資本成本 Kw=KbBV1-T+KsSV其中：Kb為稅前債務(wù)資本成本；KS為股權(quán)資本成本。5、找出公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)，該資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)。第四章 投資管理項目總投資原始投資資本化利息建設(shè)投資流動資金投資固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資預(yù)備費投資其他資產(chǎn)投資一、投資管理概述項目投資的內(nèi)容構(gòu)成 二、財務(wù)可行性要素的估算 建設(shè)投資的估算 P127 例5 流動資金投資的估算1、基本公式 投資額=本年需用額-至上年末的投資額 =本年需用額-上年需用額 本年需用額=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債2、流動資金需用額的估算 （1）流動資產(chǎn)需用額=存貨需用額+應(yīng)收賬款需用額=預(yù)付賬款需用額+現(xiàn)金需用

6、額 在產(chǎn)品的需用額=（年外購原材料費用+年外購燃料動力費用+年職工薪酬+年修理費+年其他制造費用）/ 在產(chǎn)品的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 產(chǎn)成品的需用額=（年經(jīng)營成本-年銷售費用）/ 產(chǎn)成品的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 應(yīng)收賬款需用額= 年經(jīng)營成本 / 應(yīng)收賬款的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) 現(xiàn)金需用額=（年職工薪酬+年其他費用）/ 現(xiàn)金的最多周轉(zhuǎn)次數(shù) （2）流動負(fù)債需用額=應(yīng)付賬款需用額+預(yù)收賬款需用額 經(jīng)營成本的估算 經(jīng)營成本（付現(xiàn)成本）加法估算公式某年經(jīng)營成本=該年外購原材料燃料和動力費+該年職工薪酬+該年修理費+該年其他費用減法估算公式某年經(jīng)營成本=該年不包括財務(wù)費用的總成本費用-該年折舊額-該年無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷額 運營

7、期相關(guān)稅金的估算1、營業(yè)稅金及附加=應(yīng)交營業(yè)稅+應(yīng)交消費稅+城市維護(hù)建設(shè)稅+教育費附加 其中：城市維護(hù)建設(shè)稅=（應(yīng)交營業(yè)稅+應(yīng)交消費稅+應(yīng)交增值稅）城市維護(hù)建設(shè)稅稅率教育費附加=（應(yīng)交營業(yè)稅+應(yīng)交消費稅+應(yīng)交增值稅）教育費附加率2、調(diào)整所得稅=息稅前利潤適用的企業(yè)所得稅稅率其中：息稅前利潤=營業(yè)收入-不包括財務(wù)費用的總成本費用-營業(yè)稅金及附加 不包括財務(wù)費用的總成本費用=經(jīng)營成本+折舊額+攤銷額三、投資項目可行性評價凈現(xiàn)金流量（NCF）=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量 靜態(tài)評價指標(biāo)1、靜態(tài)投資回收期（PP）2、總投資收益率/投資報酬率(ROI)=年(均)息稅前利潤/項目總投資 動態(tài)評價指標(biāo)1、凈現(xiàn)值（

8、NPV）適用于投資額與項目期都相同的評價= 各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計 2、凈現(xiàn)值率（NPVR）同上= 項目的凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值合計 3、內(nèi)部收益率（IRR）適用于投資額不同，但項目期相同的評價:它實質(zhì)上是使項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。 說明:原始投資=每年凈現(xiàn)金流量年金現(xiàn)值系數(shù) 動態(tài)指標(biāo)的評價結(jié)論都是一致的，它們之間是正相關(guān)，且都是正指標(biāo)。 項目期不同時的評價指標(biāo)1、年等額凈回收額法=該方案凈現(xiàn)值/（P/A,I,N）2、方案重復(fù)法3、最短計算期法四、兩種特殊固定資產(chǎn)的投資決策 固定資產(chǎn)更新決策（1）有建設(shè)期NCF0= 該年差量原始投資額= （該年新固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價凈收入）建設(shè)

9、期某年NCF建設(shè)期末的NCF=因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額運營期某年的NCF=購買設(shè)備每年增加的息稅前利潤（1-所得稅稅率）+購買設(shè)備每年增加的折舊額+該年增加的回收額 （2）沒有建設(shè)期運營期其他年的NCF=購買設(shè)備每年增加的凈利潤+購買設(shè)備每年增加的折舊額+該年增加的回收額運營期第1年的NCF=購買設(shè)備每年增加的息稅前利潤（1-所得稅率）+購買設(shè)備每年增加的折舊額+因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額NCF0= 該年差量原始投資額= （該年新固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價收入）運營期某年凈現(xiàn)金流量 注意1、項目計算期不取決于新設(shè)備的使用年限，而是由舊設(shè)備可繼續(xù)使用的

10、年限決定；確定的是增量稅后凈現(xiàn)金流量（NCF）。 2、差量折舊=（差量原始投資 差量回收殘值） 尚可使用年限 第五章 營運資金管理一、現(xiàn)金管理 目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定 1、成本模型 最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機(jī)會成本+短缺成本） 2、隨機(jī)模型（米勒-奧爾模型） （1）回歸線R的計算公式： +L式中：b證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本；公司每日現(xiàn)金流變動的標(biāo)準(zhǔn)差；i以日為基礎(chǔ)計算的現(xiàn)金機(jī)會成本。（2）最高控制線H的計算公式為：H=3R-2L【提示】需要考慮的相關(guān)成本是機(jī)會成本和交易成本。 現(xiàn)金收支管理1、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期其中：存貨周轉(zhuǎn)期=

11、平均存貨/每天的銷貨成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款/每天的銷貨收入應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款/每天的購貨成本 應(yīng)收賬款的管理1、應(yīng)收賬款的政策決策總額分析法差量分析法（1）計算各個方案的收益：=銷售收入-變動成本=邊際貢獻(xiàn)=銷售量單位邊際貢獻(xiàn)【注意】固定成本如有變化應(yīng)予以考慮。（1）計算收益的增加：=增加的銷售收入-增加的變動成本=增加的邊際貢獻(xiàn)=銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)【注意】如果固定成本有變化，還應(yīng)該減去增加的固定成本。（2）計算各個方案實施信用政策的成本：第一：計算占用資金的應(yīng)計利息應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息（機(jī)會成本）=日賒銷額平均收賬天數(shù)變動成本率資本成本率其中：AB= 平均余額

12、平均余額C=占用資金 變動成本率 =變動成本銷售收入第二：計算稅前損益=賒銷收入-變動成本-折扣成本-機(jī)會成本-壞賬成本-收賬費用折扣成本=賒銷額折扣率享受折扣的客戶比率（2）計算實施信用政策成本的增加：第一：計算占用資金的應(yīng)計利息增加第二：計算收賬費用和壞賬損失增加第三：計算折扣成本的增加（若提供現(xiàn)金折扣時）（3）計算各方案稅前損益=收益-成本費用（3）計算改變信用政策增加的稅前損益=收益增加-成本費用增加決策原則：選擇稅前損益最大的方案為優(yōu)。決策原則：如果改變信用政策增加的稅前損益大于0，可以改變。 2、應(yīng)收賬款的監(jiān)控 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=期末應(yīng)收賬款平均日銷售額 平均逾期天數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

13、天數(shù)-平均信用期天數(shù)二、存貨的管理 最優(yōu)存貨量的確定1、 經(jīng)濟(jì)訂貨模型（1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量 =（2）存貨相關(guān)總成本=變動訂貨成本+變動儲存成本TIC=K+TIC=2、 保險儲備（1）不考慮保險儲備的再訂貨點 = 預(yù)計交貨期內(nèi)的需求=交貨時間平均日需求（2）考慮保險儲備的再訂貨點 = 預(yù)計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備= 交貨時間平均日需求+保險儲備 （3）與保險儲備量相關(guān)總成本 = 缺貨損失+保險儲備的持有成本= 一次訂貨期望缺貨量年訂貨次數(shù)單位缺貨損失+保險儲備量單位存貨的年存儲成本三、流動負(fù)債的管理短期借款實際利率的計算 通用公式： 1、補(bǔ)償性余額：實際利率= =2、貼現(xiàn)法：實際利率= =3、利隨

14、本清法： 實際利率=商業(yè)信用 1、應(yīng)付賬款的信用決策 說明1、放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率大于短期借款利率（或短期投資報酬率），應(yīng)選擇享受折扣 2、影響因素：折扣率越高，折扣期越長，放棄折扣的信用成本率越高； 信用期（付款期）越長，放棄折扣的信用成本率越低。第六章 收益與分配管理一、收入管理 銷量預(yù)測的定量分析法 1、趨勢預(yù)測分析法 （1）算術(shù)平均法：預(yù)測值= n年的銷售量總和 / n年（2）加權(quán)平均法：預(yù)測值= 每一年的銷售量權(quán)數(shù)（3）移動平均法：明年預(yù)測值= （今年的銷售量 + 前兩年的銷售量）/ 3修正移動平均法：預(yù)測值= 移動平均法的預(yù)測值 + （移動平均法的預(yù)測值 上期移動預(yù)測值） （4

15、）指數(shù)平滑法:預(yù)測值= 上期實際銷量平滑指數(shù) +上期預(yù)測量（1 - 平滑指數(shù)）2、因果預(yù)測分析法 回歸直線法：預(yù)測公式: Ya+bx其常數(shù)項a、b的計算公式為： 銷售定價管理1、通用公式 單位價格-單位成本-單位價格稅率=單位利潤 單位價格（1-稅率）單位成本+單位利潤2、具體定價方法 【以成本為基礎(chǔ)的定價方法】- （1）完全成本加成定價法 成本利潤率定價 單位產(chǎn)品價格 銷售利潤率定價 單位產(chǎn)品價格 （2）保本點定價法 單位產(chǎn)品價格 （3）目標(biāo)利潤定價法 單位產(chǎn)品價格 （4）變動成本定價法 單位產(chǎn)品價格 【以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法】- 需求價格彈性系數(shù)E1= 需求價格彈性系數(shù)E2= 需求價格

16、彈性系數(shù)E= 單位產(chǎn)品價格= 成本費用管理1、混合成本的分解方法-高低點法第一步：計算單位變動成本 單位變動成本=第二步：計算固定成本總額 固定成本總額=最高點業(yè)務(wù)成本-單位變動成本最高點業(yè)務(wù)量第三步：計算總成本 總成本=固定成本總額+單位變動成本業(yè)務(wù)量 說明高、低點的確定標(biāo)準(zhǔn)是“業(yè)務(wù)量”而非“業(yè)務(wù)成本”2、標(biāo)準(zhǔn)成本的確定 單位標(biāo)準(zhǔn)成本=直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本+直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本+制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本3、標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析 （1）變動成本差異計算的通用公式 價差=（實際價格-標(biāo)準(zhǔn)價格）實際用量實價標(biāo)價實量量差=（實際用量-標(biāo)準(zhǔn)用量）標(biāo)準(zhǔn)價格實量標(biāo)量標(biāo)價 （2）固定制造費用成本差異分析 二差異分析法是將固定制

17、造費用差異分為耗費差異和能量差異兩部分。耗費差異=實際固定制造費用預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用實際預(yù)標(biāo)能量差異=預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用預(yù)標(biāo)實標(biāo)=(預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時)標(biāo)準(zhǔn)分配率三差異分析法將二差異分析法中的“能量差異”進(jìn)一步分解產(chǎn)量差異和效率差異。耗費差異=實際固定制造費用-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用實際預(yù)標(biāo)=實際固定制造費用-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時標(biāo)準(zhǔn)分配率產(chǎn)量差異=預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用-實際產(chǎn)量下實際工時標(biāo)準(zhǔn)分配率=（預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時-實際產(chǎn)量下實際工時）標(biāo)準(zhǔn)分配率（預(yù)標(biāo)實實）標(biāo)準(zhǔn)效率差異=（實際產(chǎn)量下實際工時-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時）標(biāo)準(zhǔn)分

18、配率（實實實標(biāo)）標(biāo)準(zhǔn) 責(zé)任成本管理責(zé)任中心一般可劃分為成本中心、利潤中心、投資中心三類。1、成本中心的考核指標(biāo) 預(yù)算成本節(jié)約額=預(yù)算責(zé)任成本- 實際責(zé)任成本 預(yù)算責(zé)任成本= 實際產(chǎn)量預(yù)算單位成本2、利潤中心的考核指標(biāo) 可控邊際貢獻(xiàn)= 邊際貢獻(xiàn)-中心負(fù)責(zé)人可控固定成本 部門邊際貢獻(xiàn)= 可控邊際貢獻(xiàn)-中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本3、投資中心的考核指標(biāo) 投資報酬率= 營業(yè)利潤/平均營業(yè)資產(chǎn) 息稅前利潤 剩余收益= 經(jīng)營利潤-（經(jīng)營資產(chǎn)最低投資報酬率）第八章 財務(wù)分析與評價一、上市公司基本財務(wù)分析上市公司特殊財務(wù)分析指標(biāo) 市價比率指標(biāo)與股數(shù)對比的指標(biāo)每股收益每股股利每股凈資產(chǎn)（凈利潤-優(yōu)先股股利）/普通股加權(quán)平均數(shù)股利總額流通股數(shù)股東權(quán)益總額發(fā)行在外的普通股數(shù)市盈率市凈率每股市價每股收益每股市價每股凈資產(chǎn)稀釋每股收益【注】：1、普通股加權(quán)平均數(shù)=期初普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)股數(shù)-當(dāng)期回購股數(shù) 2、可轉(zhuǎn)換債券稀釋每股收益的計算 （1）分子-調(diào)整凈利潤：原凈利潤+發(fā)行期債券利息（1-25%） （2）分母-調(diào)整為轉(zhuǎn)換后的股數(shù)：原股數(shù)+轉(zhuǎn)換股數(shù) 3、認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)稀釋每收益的計算 （1）分子-不調(diào)整 （2）分母-調(diào)整為轉(zhuǎn)換后的股數(shù)=原股數(shù)+擬轉(zhuǎn)換的加權(quán)平均股數(shù)-行權(quán)價格 4、市場平均市盈率=1市場利率 5、每股凈資產(chǎn)=二、企業(yè)綜合績效分析企業(yè)綜合績效分析方法 1、杜邦分析法