關(guān)于中小企業(yè)籌資方式的選擇(20220127225253)

1、 關(guān)于中小企業(yè)籌資方式的選擇 論文提綱: 一、 籌資理論概述 （一） 企業(yè)資金的來源 （二） 籌資方式與籌資渠道的對應關(guān)系 （三） 籌資方式 二、 影響中小企業(yè)籌資方式的因素 （一） 中小企業(yè)自身需求的影響 （二） 小企業(yè)籌資方式的困境 三、 中小企業(yè)籌資方式的選擇 （二）中小企業(yè)籌資方式選擇的現(xiàn)狀 （二）目前我國中小企業(yè)籌資方式選擇存在的問題 四、 中小企業(yè)合理選擇籌資方式的建議 （一） 中小企業(yè)初創(chuàng)時期籌資方式的選擇 （二） 中小企業(yè)發(fā)展時期籌資方式的選擇 （三） 中小企業(yè)擴張時期籌資方式的選擇 2 （四）籌資優(yōu)化組合 關(guān)于中小企業(yè)籌資方式的選擇 學號：1334001210947 1334

2、001210947 姓名：李盼盼 內(nèi)容摘要:在市場經(jīng)濟條件下，中國作為一個發(fā)展中國家，國內(nèi)企業(yè)大多以中小 型為主。中小企業(yè)以其特有的優(yōu)勢，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越大的作用。大力發(fā) 展中小企業(yè)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，已是社會的共識。資金是企業(yè)的血液，籌集足夠的資金, 是企業(yè)生存和發(fā)展的需要。企業(yè)籌資方式的選擇與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、資本市場的發(fā)展有著 密切的關(guān)系。對市場經(jīng)濟條件下中小企業(yè)籌資方式的研究，有助于中小企業(yè)在拓寬籌資 渠道和拓展籌資方式上采取有效應對措施，使資金籌措有更多的突破性思路，從而保證 中小企業(yè)在國際金融危機帶來的風浪中，站穩(wěn)腳跟，渡過難關(guān)，不斷成長壯大。本文運 用了比較法、個案研究法、

3、調(diào)查法和列舉發(fā)，通過分析當前中小企業(yè)各種籌資方式。從 而研究出比較適合現(xiàn)在經(jīng)濟形勢下的我國中小企業(yè)籌資方式。 關(guān)鍵詞:中小企業(yè)，籌資渠道，籌資方式，金融機構(gòu) 一、籌資理論概述 （一）企業(yè)資金的來源 作為中小企業(yè)資金來源是影響公司發(fā)展的關(guān)鍵，因為資金作為企業(yè)發(fā)展的糧草，資金是不可或 缺的保障。按照會計恒等式（資產(chǎn) = =負債+ +所有者權(quán)益）來進行分類的話資金可以分為股權(quán)資金和負 債資金。 1 1、股權(quán)資金 股權(quán)資金是指企業(yè)內(nèi)部自己長期依法擁有的資金，所以又稱為自有資金。企業(yè)對股權(quán)資金依法 享有經(jīng)營權(quán)，因此可以自主調(diào)配運用。我國的股權(quán)資金，主要包括：盈余公積金、資本金、未分配 利潤和公積金等內(nèi)容

4、， 在會計處理中可分別列入留存收益和實收資本兩大類。 相比較負債資金來說, 股權(quán)資金作為剛創(chuàng)建的企業(yè)來說是比較有利的。因為自有資金不需要支付利息和籌資費用，可以為 企業(yè)減少資金負擔。 3 2 2、負債資金 負債資金是指企業(yè)以自有的資金作為保障為了維系企業(yè)的擴大經(jīng)營規(guī)模、 開創(chuàng)新事業(yè)、 正常營 運等， 產(chǎn)生資金需求，發(fā)生資金不足，通過發(fā)行債券、商業(yè)信用和銀行借款等方式籌集資金，經(jīng)過 運用筆資金從事經(jīng)營生產(chǎn)活動，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到更新、增值和補償?shù)囊环N現(xiàn)代市場經(jīng)濟下的企 業(yè)籌資的資金。負債資金是以舉債的方式獲得的而且具有一定的時間價值，所以在債務(wù)到期時要還 本付息。 （二）籌資方式與籌資渠道的對應

5、關(guān) 籌資渠道與籌資方式兩者既有區(qū)別又有聯(lián)系?；I資渠道講得是資金來源問題，籌資方式則解決 通過何種方式取得資金的問題。一定的籌資方式可能只適用于某一特定的資金來源渠道，但同一渠 道的資金大多可以采用不同的方式取得。它們間的對應關(guān)系如下表： 表 1 1- -1 1 籌資方式與籌資渠道的對應關(guān)系 吸收 直接投資 發(fā)行 股票 銀行 借款 發(fā)行 債券 商業(yè) 信用 籌資 租賃 國家 財政資金 V V 銀行 信貸資金 V V V V 非銀 行金融機 V V V V V 其他 V V V V V 企業(yè)外商 V V V 資金個人 V V V 資金企業(yè) 內(nèi)部形成 V （三）籌資方式 籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取

6、的具體形式，體現(xiàn)資金的屬性。其籌集資金的方式一般也有 七種：吸收直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行債券、發(fā)行融資券和租賃籌資。按其 性質(zhì)可分為權(quán)益籌資和股權(quán)籌資具體分類情況如下： 1 1、權(quán)益籌資 權(quán)益資金是指企業(yè)依法籌集的、長期擁有并自主支配的資金。這類資金通常沒有規(guī)定償還本金 的時間，通常也沒有償付利息的約束。權(quán)益資金由企業(yè)成立時各種投資者投入的資金以及企業(yè)在生 產(chǎn)經(jīng)營過程中形成的資本公積、盈余公4 積和未分配利潤組成。其方式包括吸收直接投資、股票籌資 和留存收益。 （1 1）吸收直接投資 吸收直接投資的籌資方式的優(yōu)點有： （1 1）長期性，股權(quán)籌資具有永久性，無到期日，而且不需

7、 要歸還本金，投資者想要收回本金，需要借助流通市場。 （2 2 ）無負擔性，股權(quán)籌資沒有固定的股利 負擔，股利是否支付，支付多少，視企業(yè)的經(jīng)營情況而定。 （3 3）有利于增強企業(yè)信譽、并盡快形成 生產(chǎn)能力。 雖然權(quán)益資金的籌措有以上的優(yōu)點，但也存在如下的缺點： （1 1）資金籌集缺少周密的計劃。由 于中小企業(yè)資金需要量不明確，缺少一個量的規(guī)劃，籌集的資金太少，企業(yè)不能正常運轉(zhuǎn)，籌集的 資金太多，則降低了資金的利用效率，使部分資金閑置，得不到更好的運用。 （2 2）股利分配政策缺 少統(tǒng)一指標。因為通過股權(quán)籌資籌集到資金，企業(yè)盈利后，公司發(fā)放給投資者的股利沒有一定的標 準，其股利分配有一定的隨意性

8、，沒能給投資者提供保障，因此使投資者失去信心。 （3 3 ）資本成本 較高、容易分散控制權(quán)。 （2 2） 發(fā)行股票 股票籌資是指以發(fā)行股票的方式進行籌資，股票籌資作為企業(yè)經(jīng)濟營運活動中一個非常重要的 籌資方式。股票作為持有人對企業(yè)擁有相應權(quán)利的一種股權(quán)憑證，一方面代表著股東對企業(yè)凈資產(chǎn) 的要求權(quán)；另一方面，普通股股東憑借其所擁有的股份以及被授權(quán)行使權(quán)力的股份總額，有權(quán)行使 其相應的、對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理極其決策進行控制或參與的權(quán)利。 （3 3） 內(nèi)部留存收益 留存收益是公司在經(jīng)營過程中所創(chuàng)造的，但由于公司經(jīng)營發(fā)展的需要或法定的原因等，沒有分 配給所有者而留存在公司的盈利。留存收益是一個歷史概念，

9、是指企業(yè)從歷年實現(xiàn)的凈利潤中提取 或形成的留存于企業(yè)內(nèi)部的積累。根據(jù)企業(yè)會計制度和公司法規(guī)定：企業(yè)依據(jù)公司章程等 對稅后利潤進行分配時，一方面向投資者分配股利或利潤，分配股利或利潤后的剩余部分，則作為 未分配利潤，留作以后年度進行分配；另一方面按照國家法律的規(guī)定提取盈余公積，將當年實現(xiàn)的 利潤留存于企業(yè)，形成內(nèi)部積累，成為留存收益的組成部分。這部分資金成為企業(yè)留存收益的組成 部分。 2.2. 負債籌資 負債資金又稱為借入資金，是指企業(yè)通過商業(yè)信用、銀行借款、發(fā)行債券等方式籌集的資金屬 于負債，至 U U 期要償還其本金和利息。一般來說，以這種方式籌集的資金，企業(yè)承擔的風險要大些， 但資金成本較

10、低。負債籌資是指通過負債籌集資金，負債是企業(yè)一項重要的資金來源。負債籌資是 與權(quán)益籌資性質(zhì)不同的籌資方式，與權(quán)益籌資相比，負債籌資的優(yōu)點表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用 上的時間性，需要到期償還；不論企業(yè)經(jīng)營好壞，都有固定支付債務(wù)利息的義務(wù)，從而形成了企業(yè) 固定的負擔，但其籌資成本一般比普通股等權(quán)益籌資的成本低，并且不會分散投資者對企業(yè)的控制 權(quán)。其方式包括向銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行企業(yè)債券和籌資租賃。 (1)(1) 向銀行借款 5 向銀行借款是現(xiàn)在中小企業(yè)籌資的一個很普遍的債權(quán)籌資方式。向銀行借款，有以下的優(yōu)點： (1) 籌資速度快。企業(yè)向銀行借款，只要符合一定的條件，就可以迅速獲得所需資金。 (

11、2 2)資金 成本低。利用銀行借款籌集資金，利息可以稅前支付，稅前利潤減少，應交的所得稅也就減少，而 且借款利率也較低。(3 3)借款伸縮性強。銀行可以與企業(yè)直接談判，可通過直接洽談來確定借款數(shù) 量、利息和時間。在借款期間，若企業(yè)經(jīng)營情況發(fā)生變化，也可與銀行協(xié)商，更改借款的條件和數(shù) 量。 但是中小企業(yè)在銀行借款方面往往存在著種種的限制，在銀行借款方面，也存在著固有的局限 性：(1 1)借款條件高。要獲得銀行借款，企業(yè)必須要有良好的信用保證。銀行加內(nèi)部監(jiān)督，大幅度 減少信用貸款數(shù)量，絕大部分貸款都需要抵押或擔保，中小企業(yè)資產(chǎn)較少，很難有足夠的抵押品。 (2) 財務(wù)風險高。銀行借款有固定的還本付息

12、期限，企業(yè)到期必須足額支付，中小企業(yè)經(jīng)營狀況不 佳時，無力歸還借款，滯納金和利息往往使企業(yè)負擔不起。 (2)(2) 發(fā)行公司債券 企業(yè)債券是指在中華人民共和國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一 定期限內(nèi)還本付息的有價證券。而我國當前的公司債券，是指由符合條件的發(fā)行人按照中國證監(jiān)會 于 20072007 年發(fā)布實施的公司債券發(fā)行試點辦法所發(fā)行的債券。 公司債券發(fā)行試點辦法第一章 第二條規(guī)定“本辦法所稱公司債券，是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息 的有價證券。”在關(guān)于實施 公司債券發(fā)行試點辦法 有關(guān)事項的通知中，證監(jiān)會對于試點初期發(fā) 行人的類型做了進一步限制

13、，“試點初期，試點公司限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市 外資股的境內(nèi)股份有限公司?！币虼耍勒障嚓P(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，我國當前的公司債券是指上市公司 依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券。 (3)(3) 籌資租賃 籌資租賃指出租方根據(jù)承租方對租賃物品的特別要求和對供貨方的選擇，出款向供貨方購買租 賃物品，然后租給承租方使用，承租方則分期向出租方支付相應的租金，其出租方擁有該物品的所 有權(quán)，該物件的使用權(quán)歸承租方所有。出租期滿，全部租金支付完畢，然后承租方根據(jù)合同的相關(guān) 規(guī)定履行完全部義務(wù)和完成相關(guān)協(xié)議后出租方收回物品的使用權(quán)。 （4 4）商業(yè)信用 商業(yè)信用就是企業(yè)在正

14、常的經(jīng)營活動和商品交易中由于延期付款或預收帳款所形成的企業(yè)常見 的信貸關(guān)系。 從改革開放至今，商業(yè)信用在我國逐步放開，范圍逐步擴大，并發(fā)揮了較大的積極作 用。商業(yè)信用的形式主要有：應付賬款、商業(yè)票據(jù)、預收貨款。 二、影響中小企業(yè)籌資方式的因素 （一）中小企業(yè)自身需求的影響 1.1. 籌資數(shù)量 6 籌資數(shù)量是指企業(yè)籌集資金的多少，它與企業(yè)的資金需求量成正比。企業(yè)必須根據(jù)資金的需求 量來合理的確定籌資數(shù)量。企業(yè)的資本需要量是籌資的數(shù)量依據(jù)。企業(yè)籌資的預測是財務(wù)預算的基 礎(chǔ)，企業(yè)財務(wù)預算一般包括資本預算 （長期投資決策）和現(xiàn)金預算（現(xiàn)金計劃）。 籌資數(shù)量預測的基本目的是為了保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的順利

15、進行，是籌集來的資本既能保證 滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又不會有太多的閑置，從而促進企業(yè)財務(wù)管理目標的實現(xiàn)。 2.2. 籌資成本 籌資成本是指在企業(yè)在籌資的過程中所花費的一些費用， 其中包括在籌集資金過程中的費用和 在使用資金的過程中的費用。其成本的大小是影響籌資方式選擇的關(guān)鍵，也決定了資金的來源，很 大程度上也決定了企業(yè)的利潤。 3.3. 籌資風險 籌資風險指企業(yè)因借入資金而導致償債能力的喪失和企業(yè)盈利的變化性。企業(yè)在經(jīng)營道路上都 會有著一定的風險。不同負債方式、期限及資金使用方式的也使企業(yè)面臨不同的償債壓力。因此， 籌資決策不僅要考慮籌資的主要數(shù)量還要考慮風險的一些主要成因。而且負債籌資風險也可

16、以通過 收支性籌資和現(xiàn)金性籌資兩方面考慮。 4.4. 籌資收益 籌資效益是一個相對概念， 是指通過改變籌資結(jié)構(gòu)對企業(yè)最終經(jīng)濟效益的影響， 即在經(jīng)營收益、 籌資規(guī)模既定條件下，改變籌資結(jié)構(gòu)對企業(yè)最終經(jīng)濟效益的影響。 經(jīng)營收益不是企業(yè)的最終收益，而是經(jīng)營活動所取得的凈收益，即銷售收入減銷售成本、銷售稅金 后的凈收益。在銷售成本中不包括借款利息。因為，借款利息是經(jīng)營過程中所取得的收益。當企業(yè) 資金全部為自有一資金時，這部分收益就保留下來，當企業(yè)資金有一部分為借入資金時，這部分收 益就轉(zhuǎn)移給貸款者，作為貸款投資者的收益。又因為，借款利息是籌資成本而不是經(jīng)營成本，因此 不能包括在銷售成本中。 （二）小企

17、業(yè)籌資方式的困境 由于我國中小企業(yè)普遍存在經(jīng)營規(guī)模小、 財務(wù)不透明、自有資產(chǎn)少等原因所導致的信息不對稱、 抵押擔保難、交易成本高等問題使它們很難從正規(guī)金融機構(gòu)獲得足夠資金，籌資難的問題已經(jīng)成為 阻礙中小企業(yè)健康發(fā)展的重要原因。 三、中小企業(yè)籌資方式的選擇 （一）中小企業(yè)籌資方式選擇的現(xiàn)狀 中小企業(yè)由于規(guī)模不大，資本金有限，而且我國資本市場還處于初級階段，中小企業(yè)發(fā)行股票 上市籌資有十分嚴格的條件，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的逐步建立，中小企業(yè)已經(jīng)成為國民 經(jīng)濟的重要組成部分。近幾年我國政府對中小企業(yè)發(fā)展也非常重視?；I資的渠道也較為多元化些， 目前我國中小企業(yè)主要籌資方式有如下幾種： 1.1.

18、 小企業(yè)與銀行等金融機構(gòu) 7 這也是一般小企業(yè)最期望得到的結(jié)果。除此之外，小企業(yè)還可以借助金融機構(gòu)發(fā)行債券，向社 會直接籌資。當然，這種活動必須具備一定的前提，符合國家的相關(guān)法律法規(guī)，對大多數(shù)小企業(yè)而 言是可望而不可及的事情。 2.2. 中小企業(yè)與個人小企業(yè)之間籌資 作為小企業(yè)而言，以其入股方式從新伙伴那里籌集資金是個不錯的方式。一些小企業(yè)老板在資 金緊張時向親戚朋友借錢，親戚朋友們也會伸出援助之手。有的小企業(yè)鼓勵職工入股，很多企業(yè)都 曾采用向員工集資和鼓勵員工入股的籌資方式。 這種籌資方式的優(yōu)點就是程序便捷， 款項到位及時； 缺點是資金數(shù)量往往很少，并且會受到較多干涉。 3.3. 中小企業(yè)與

19、其他企業(yè)之間籌資 我國法律一般不允許企業(yè)之間直接發(fā)生借貸關(guān)系，小企業(yè)與其他企業(yè)之間的籌資關(guān)系主要表現(xiàn)為商 業(yè)信用。甲企業(yè)購買乙企業(yè)的商品 300300 萬元，6060 日內(nèi)付款，對甲企業(yè)而言，相當于獲得 300300 萬元， 6060 天的無息貸款，若乙企業(yè)為了督促甲企業(yè)早日付款而給出 2/102/10、1/201/20、n/30n/30 的條件，對甲企業(yè) 而言，將是一種更高層次的優(yōu)惠。這筆優(yōu)惠對乙企業(yè)而言則相當于間接地貸出一筆款。企業(yè)與企業(yè) 之間還有一種更為微妙的籌資行為一一籌資租賃。若甲企業(yè)從籌資租賃企業(yè)租入一臺設(shè)備，租期 1212 年，每年支付 100100 萬元的租賃費，期滿后設(shè)備歸甲

20、企業(yè)所有。對甲企業(yè)而言相當于分期付款購買設(shè) 備。若甲企業(yè)現(xiàn)在就將設(shè)備購入，可能要一次支付 900900 萬元資金，直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流，而每年 支付 100100 萬元對資金的占用是很小的，企業(yè)獲得了發(fā)展所需的資金，同時也獲得了設(shè)備。 4.4. 中小企業(yè)與政府之間籌資 我國政府直接對小企業(yè)進行補貼的情況是很少的。 但政府對于一些行業(yè)提供了一定的優(yōu)惠政策， 如對農(nóng)業(yè)的優(yōu)惠，在這一領(lǐng)域的小企業(yè)可以提出申請，若因此獲得一筆低息貸款，在某種程度上也 減輕了小企業(yè)的利息的負擔。 5.5. 中小企業(yè)與社會組織之間籌資 有時小企業(yè)也從一些社會組織那里獲得資金，這種情況在中國較少，社會組織的資金一般存入 銀行

21、或購買國債，但在外國還是很多的。有些社會公益性組織獲得一定資金但又產(chǎn)生閑置，于是會 委托資產(chǎn)管理公司代為理財，使小企業(yè)從中獲取資金成為可能。 （二）目前我國中小企業(yè)籌資方式選擇存在的問題 1.1. 中小企業(yè)規(guī)模小，效益不穩(wěn)定，難以形成對信貸資金的吸引力 中小企業(yè)經(jīng)營狀況不理想，信用不高是企業(yè)貸款最大的障礙。 大多數(shù)中小企業(yè)財務(wù)制度不健全, 缺乏規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，據(jù)統(tǒng)計， 20062006 年我國主要商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的平均不良率為 32.11%32.11%,比商業(yè)銀行貸款的平均不良率高出 15.715.7 個百分點，而且中小企業(yè)出現(xiàn)逃廢銀行債務(wù)情況較 為嚴重，造成中小企業(yè)的信用等級普遍較

22、低，再加我國缺乏權(quán)威的企業(yè)信用評估機構(gòu)。從客觀方面 來講，我國國有商業(yè)銀行的貸款信用評級標準對中小企業(yè)不利，且對中小企業(yè)存在信用歧視。 8 2.2. 中小企業(yè)管理者的管理水平不高和技術(shù)人員嚴重缺乏 大部份中小企業(yè)都是家族式企業(yè)，公司治理落后，經(jīng)營管理水平不高，財務(wù)制度不健全，企業(yè) 信息透明度差，不能適應市場經(jīng)濟發(fā)展的需求。而其中的主要原因在于企業(yè)的管理者缺乏必要的企 業(yè)經(jīng)營理念，管理手段落后，習慣于傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營管理模式，缺乏對市場的適應和把握能力。另 一方面，人員素質(zhì)低，技術(shù)人員缺乏，致使企業(yè)創(chuàng)新能力不足，開發(fā)能力不強，產(chǎn)品更新?lián)Q代難。 3.3. 企業(yè)所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)模糊，法人財產(chǎn)權(quán)落實難 某

23、些國有或集體性質(zhì)的中小企業(yè)內(nèi)部存在著很大的管理缺位，行政職能和資產(chǎn)管理職能不分， 政府和企業(yè)的職責模糊的現(xiàn)象。這些企業(yè)領(lǐng)導人員的任免主要是依靠行政權(quán)力，企業(yè)貸款和資金的 運轉(zhuǎn)由地方政府直接操辦，董事長、總經(jīng)理在大多數(shù)情況下都是根據(jù)行政程序進行工作，企業(yè)行為 也是地方政府官員個人意志的體現(xiàn)，導致中小企業(yè)不注重市場的調(diào)節(jié)，而是按照上級的指示辦事。 國有中小企業(yè)的管理者沒有過多地關(guān)注企業(yè)的盈虧情況，相當一部分國有中小企業(yè)的資產(chǎn)帳面有數(shù) 字，實際上早已資不抵債。 4.4. 相關(guān)法律制度缺位，正常的市場秩序難以建立 雖然中小企業(yè)促進法有所應用，但是一些配套相關(guān)法規(guī)條例相對籠統(tǒng)。在當今市場經(jīng)濟下 我國沒有

24、比較權(quán)威的管理部門對企業(yè)和個人的信任度進行系統(tǒng)的建立，而政府部門也沒有做好相關(guān) 的銜接和協(xié)調(diào)作用，由于相關(guān)法律的缺失，信用擔保機構(gòu)運行秩序混亂。目前只制定局部的政策法 規(guī)，沒有一部規(guī)范、系統(tǒng)的中小企業(yè)的政策法規(guī)，進而使不同所有制性質(zhì)的企業(yè)無法享受平等的法 律權(quán)利和地位。甚至有些地方政府為了局部利益而不作為，協(xié)助企業(yè)逃避銀行債務(wù)。 四、中小企業(yè)合理選擇籌資方式的建議 由于中小企業(yè)在不同的階段具有不同的籌資需求，因而在不同階段應選擇不同的籌資方式。 （一） 中小企業(yè)初創(chuàng)時期籌資方式的選擇 中小企業(yè)在初創(chuàng)時期資金需用量大，內(nèi)部積累可能性不大，外部籌資相對較困難。因此根據(jù)實 際情況可分別籌資： 一般中

25、小企業(yè)可選擇程序便捷的租賃籌資和借款籌資。符合國家政策產(chǎn)業(yè)的應努力取得政策性 銀行貸款和財政資金，這樣可以很大程度上降低籌資成本，其它企業(yè)可通過商業(yè)銀行貸款，并從信 用擔保機構(gòu)取得貸款擔保，籌資租賃和經(jīng)營租賃是按其需要分的兩種租賃籌資方式。經(jīng)營租賃方式 可以滿足臨時或短期使用資金的需要，作為典型的表外籌資方式，為滿足企業(yè)對長期資產(chǎn)的渴望又 沒有足夠的資金時，可按照企業(yè)的需求籌資購買所需設(shè)備并在合同規(guī)定期限內(nèi)由出租方提供使用設(shè) 備，企業(yè)通過這種方式達到籌資的目的，雖然租賃成本高，但籌資速度較快程序簡單。 高科技中小企業(yè)除了以上籌資方式外，風險投資公司的創(chuàng)業(yè)投資是其主要資金來源。通過吸收 來自風險投資公司的創(chuàng)業(yè)基金是比較籌資渠道。創(chuàng)業(yè)資本和所投資的企業(yè)之間是參股或控股關(guān)系， 若企業(yè)比較成功風險投資公司較快地回收創(chuàng)業(yè)投資，其所投資的項目有收益也有損失，高科技中小 企業(yè)的成功很大程度上是很依靠這些風險投資公司的。 （二） 中小企業(yè)發(fā)展時期籌資方式的選擇 9 中小企業(yè)經(jīng)過成功的創(chuàng)業(yè)，步入發(fā)展階段時期，企業(yè)自身己儲備一定的資金，籌資條件有所提 高，籌資需求量也有所增加。這種情況下，中小企業(yè)應重視內(nèi)部積累的同時，還要設(shè)法通過其他方 式籌資。不僅選擇租賃和借款籌資，還應轉(zhuǎn)向通過發(fā)行債券或股票的方式來進行直接籌資。企業(yè)應 首選股票方式籌資，