廣西城投平臺(tái)梳理（上）

1、固定收益主題報(bào)告1. 廣西概況1.1. 區(qū)位廣西地處中國(guó)南部，南臨北部灣，與海南省隔海相望，東連廣東，東北接湖南，西北靠貴州， 西鄰云南，西南與越南毗鄰，下轄 14 個(gè)地級(jí)行政單位，省會(huì)為南寧市。陸地面積 23.76 萬(wàn)平方千米，海域面積約 4 萬(wàn)平方千米，常住人口 5012 萬(wàn)人。廣西地勢(shì)西北高，東南低，呈現(xiàn)西北向東南傾斜，地跨珠江、長(zhǎng)江、紅河、濱海四大水系，是西部唯一沿海地區(qū)，也是西南地區(qū)最便捷的出?？凇V西近年綜合發(fā)展速度較快，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)包括機(jī)械裝備制造、電子信息業(yè)、金屬新材料、汽車行業(yè)等。圖 1：廣西下轄地級(jí)市區(qū)位圖資料來(lái)源：百度地圖,1.2. 經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)近年廣西經(jīng)濟(jì)增速總體持平于全國(guó)，

2、2020 年高于全國(guó)。2018-2020 年廣西GDP 為 2.0 萬(wàn)億、2.1 萬(wàn)億、2.2 萬(wàn)億，實(shí)際增速為 6.8%、6.0%、3.7%。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，第三產(chǎn)業(yè)占比近年有所升高，地產(chǎn)和批發(fā)零售業(yè)增加值占比較高。2020 年廣西三產(chǎn)結(jié)構(gòu)為 16.0:32.1:51.9。第三產(chǎn)業(yè)中房地產(chǎn)業(yè)及批發(fā)和零售業(yè)占比較高，分別為16.7%和 15.8%，住宿和餐飲業(yè)占比較低，僅 2.9%。橫向?qū)Ρ葋?lái)看，廣西人均 GDP、GDP 規(guī)模均處于全國(guó)中下游水平。2020 年人均GDP 44309.0元，排名全國(guó)第 29 位，相當(dāng)于全國(guó)的 61.5%；2020 年GDP 規(guī)模排名全國(guó) 19 位。本報(bào)告版權(quán)屬

3、于安信證券股份有限公司。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。13圖 2：廣西 GDP 增速與全國(guó)對(duì)比（%）圖 3：廣西第三產(chǎn)業(yè)占比近年有所上升（%）全國(guó)GDP增速?gòu)V西GDP增速8%6%4%2%0%2016/122017/122018/122019/122020/12120%100%80%60%40%20%0%第一產(chǎn)業(yè)占比 第二產(chǎn)業(yè)占比 第三產(chǎn)業(yè)占比39.6%40.2%45.5%50.7%51.9%2016/122017/122018/122019/122020/12 資料來(lái)源：WIND，資料來(lái)源：WIND，圖 4：廣西第三產(chǎn)業(yè)中地產(chǎn)、批發(fā)零售占比較高（%）18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%

4、第三產(chǎn)業(yè)分行業(yè)增加值占比第三產(chǎn)業(yè)分行業(yè)增加值增速（右）10%5%0%-5%-10%-15%批房發(fā)地和產(chǎn)零業(yè)售業(yè)資料來(lái)源：wind,金交住融運(yùn)宿業(yè)、和倉(cāng)餐儲(chǔ)飲和業(yè)郵政1200002019年GDP2020年GDP2020年GDP增速（右）1000008000060000400002000001086420-2-4-6廣 江 山 浙 河 四 福 湖 湖 上 安 河 北 陜 江 遼 重 云 廣 貴 山 內(nèi) 天 新 黑 吉 甘 海 寧 青 西東 蘇 東 江 南 川 建 北 南 海 徽 北 京 西 西 寧 慶 南 西 州 西 蒙 津 疆 龍 林 肅 南 夏 海 藏古江圖 5：廣西 GDP 規(guī)模處于全國(guó)中下

5、游水平（%）資料來(lái)源：wind,廣西壯族自治區(qū)的支柱產(chǎn)業(yè)為電子信息業(yè)、汽車制造業(yè)、金屬新材料業(yè)和機(jī)械裝備制造業(yè)。支柱產(chǎn)業(yè)已形成特色產(chǎn)業(yè)群集，冶金產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超 2000 億元，汽車、有色金屬、機(jī)械、電子等產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過(guò) 1000 億元。表 1：廣西壯族自治區(qū)代表企業(yè)城市行業(yè)城市南寧富桂精密工業(yè)有限公司電子信息業(yè)南寧廣西三諾電子有限公司電子信息業(yè)北海梧州國(guó)光電子有限公司電子信息業(yè)梧州東風(fēng)柳州汽車有限公司汽車制造業(yè)柳州柳州五菱汽車有限責(zé)任公司汽車制造業(yè)柳州南南鋁業(yè)股份有限公司金屬新材料業(yè)南寧廣西盛隆冶金有限公司金屬新材料業(yè)防城港廣西柳工集團(tuán)有限公司機(jī)械裝備制造業(yè)柳州桂林國(guó)際電線電纜集團(tuán)有限責(zé)任公司機(jī)械裝

6、備制造業(yè)桂林資料來(lái)源：wind,1.3. 地方財(cái)政實(shí)力廣西財(cái)政自給率處于全國(guó)下游水平。2020 年，廣西一般公共預(yù)算收入 1716.9 億元，同比減少 5.2%。其中，稅收收入 1113.2 億元，占比 64.8%；政府基金性收入 1939.0 億元，同比增加 14.1%。2020 年廣西財(cái)政自給率為 27.9%，排名全國(guó)第 25 位。表 2：廣西財(cái)政數(shù)據(jù)概覽（2019-2020）項(xiàng)目（億元） 20192020一般公共預(yù)算收入1811.91716.9其中：稅收收入1146.81113.2稅收收入占比63.3%64.8%政府性基金收入1699.31939.0國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)收入44.995.6一般預(yù)

7、算上級(jí)補(bǔ)助收入-綜合財(cái)力-財(cái)政自給率31.0%27.9%資料來(lái)源：2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告，財(cái)政部，備注：綜合財(cái)力=一般公共預(yù)算收入+政府性基金收入+一般預(yù)算上級(jí)補(bǔ)助收入圖 6：廣西財(cái)政自給率處于全國(guó)下游水平（%）2020年財(cái)政自給率上 北 廣 浙 江 天 福 山 山 遼 安 重 河 海 河 內(nèi) 陜 四 江 湖 貴 云 湖 寧 廣 新 吉 黑 甘 青 西海 京 東 江 蘇 津 建 東 西 寧 徽 慶 北 南 南 蒙 西 川 西 南 州 南 北 夏 西 疆 林 龍 肅 海 藏古江100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%資料來(lái)源：wind,1.4. 政府債務(wù)情況廣西公開(kāi)負(fù)

8、債率處于全國(guó)中游水平。截至2020 年末，廣西地方政府債務(wù)余額為7614.8 億元， 負(fù)債率（政府債務(wù)余額/GDP，不考慮隱債）為 34.4%，排名全國(guó)（從高到低）第 13 位；窄口徑債務(wù)率（政府債務(wù)余額/一般公共預(yù)算收入，不考慮隱債）443.5 %，處于全國(guó)（從高到低）第 7 位。圖 7：廣西 2020 年末負(fù)債率處于全國(guó)中游水平（%）2020年末負(fù)債率青 貴 內(nèi) 寧 海 天 甘 吉 黑 新 云 遼 廣 河 陜 湖 江 重 四 山 安 湖 山 浙 西 福 河 上 江 北 廣海 州 蒙 夏 南 津 肅 林 龍 疆 南 寧 西 北 西 南 西 慶 川 西 徽 北 東 江 藏 建 南 海 蘇 京

9、東古江90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%資料來(lái)源：wind,備注：不考慮隱性債務(wù)1.5. 隱性債務(wù)化解情況廣西規(guī)范政府債務(wù)管理、化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于全區(qū)與自治區(qū)本級(jí) 2020 年預(yù)算執(zhí)行情況和 2021 年預(yù)算草案的審查結(jié)果報(bào)告中提出，“做好政府債券項(xiàng)目?jī)?chǔ)備管理，安排用好政府債券資金，提高資金使用績(jī)效。穩(wěn)妥有序開(kāi)展存量隱性債務(wù)化解工作，督促指導(dǎo)地方做實(shí)做細(xì)并嚴(yán)格執(zhí)行化債方案，有效遏制隱性債務(wù)增量，穩(wěn)妥化解存量隱性債務(wù)。強(qiáng)化監(jiān)督問(wèn)責(zé)，健全常態(tài)化監(jiān)測(cè)機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處臵潛在風(fēng)險(xiǎn)?！?020 年各市積極化解隱性債務(wù)。從各市的財(cái)政預(yù)算執(zhí)行報(bào)告來(lái)看，南寧、

10、河池提出“遏制新增政府隱性債務(wù)”，柳州提出“加強(qiáng)融資監(jiān)督管理，杜絕新增政府隱性債務(wù)”，桂林、欽州提出“推進(jìn)存量政府債務(wù)化解工作，嚴(yán)格執(zhí)行限額管理”，玉林、百色、北海提出“加強(qiáng)政府管理，監(jiān)控隱性債務(wù)問(wèn)責(zé)情形”， 貴港、崇左提出“多渠道穩(wěn)妥化解存量隱性債務(wù)”，梧州提出“提前謀劃債券項(xiàng)目,積極爭(zhēng)取專項(xiàng)債券資金”，賀州、防城港、來(lái)賓提出“健全隱性債務(wù)動(dòng)態(tài)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)機(jī)制”。表 3：廣西各市政府關(guān)于隱性債務(wù)化解的最新表述城市政府關(guān)于隱性債務(wù)的最新表述【2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告】多舉措防控政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。不斷深化政府債務(wù)管理，完善政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)南寧預(yù)警與防范化解處臵機(jī)制，繼續(xù)提高財(cái)政預(yù)算統(tǒng)籌能力，增加償債資金

11、有效供給，化解政府存量債務(wù)。嚴(yán)禁違法違規(guī)或變相舉債融資行為，遏制新增政府隱性債務(wù)，有效防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！?020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告】加強(qiáng)融資監(jiān)督管理，確保每一筆融資均是規(guī)范融資、良性融資。加強(qiáng)每月新柳州增債務(wù)審核，對(duì)每一筆新增債務(wù)進(jìn)行初步甄別，對(duì)疑似風(fēng)險(xiǎn)事件的，立即組織整改，杜絕新增政府隱性債務(wù)?！?020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告】切實(shí)防范政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)妥推進(jìn)存量政府債務(wù)化解工作，強(qiáng)化措施，嚴(yán)控桂林增量、化解存量。嚴(yán)格執(zhí)行限額管理，杜絕違法違規(guī)舉債融資行為，堅(jiān)決防止出現(xiàn)系統(tǒng)性區(qū)域性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。【2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告】牢固樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和底線思維，加強(qiáng)政府債務(wù)管理，嚴(yán)格落實(shí)上報(bào)備案的隱性債務(wù)化解計(jì)

12、劃，穩(wěn)妥有序化解存量隱性債務(wù)。嚴(yán)格執(zhí)行隱性債務(wù)化解方案和法定限額內(nèi)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中玉林長(zhǎng)期化解規(guī)劃，通過(guò)壓減支出、統(tǒng)籌各類資金、盤活存量資產(chǎn)資源等方式籌集資金償還存量債務(wù)。監(jiān) 控隱性債務(wù)問(wèn)責(zé)情形，做到發(fā)現(xiàn)一起、查處一起、問(wèn)責(zé)一起，終身問(wèn)責(zé)，倒查責(zé)任，并及時(shí)公開(kāi)問(wèn)責(zé) 結(jié)果。【2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告】強(qiáng)化政府債務(wù)限額管理和預(yù)算管理，嚴(yán)格落實(shí)政府隱性債務(wù)化解實(shí)施方案， 欽州穩(wěn)妥有序化解存量隱性債務(wù)，不因?yàn)樨?cái)政困難而違規(guī)舉債、新增赤字，制造新的風(fēng)險(xiǎn)。積極爭(zhēng)取專項(xiàng)債券資金，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，緩解政府支出壓力。用足用好債券資金，嚴(yán)格債券項(xiàng)目管理，加強(qiáng)債務(wù)資金使用監(jiān)控，合法合規(guī)加快債券資金使用，積極發(fā)揮債券資金促進(jìn)

13、經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的作用。貴港【2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告】強(qiáng)化政府債務(wù)管理，按時(shí)足額償債，確保法定限額內(nèi)政府債務(wù)不出任何風(fēng)險(xiǎn)。多渠道穩(wěn)妥化解存量隱性債務(wù)，堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)增量。百色【2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告】加強(qiáng)政府債務(wù)管理，積極防范化解政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。健全政府債務(wù)管理制度。加大財(cái)政監(jiān)督檢查力度，不斷提高財(cái)政資金管理的規(guī)范性和使用效率。【2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告】指導(dǎo)、督促各級(jí)各部門嚴(yán)格執(zhí)行既定的化債計(jì)劃，妥善化解存量隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)健康發(fā)展。堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)增量，嚴(yán)禁違法違規(guī)融資擔(dān)保行為，禁止以政府投資北?；?、政府和社會(huì)資本合作（PPP）、政府購(gòu)買服務(wù)等名義變相舉債，強(qiáng)化對(duì)國(guó)有企業(yè)、

14、事業(yè)單位的監(jiān)管，完善建設(shè)項(xiàng)目和資金管理，健全問(wèn)責(zé)機(jī)制，對(duì)違法違規(guī)舉債依法懲處、絕不姑息。梧州【2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告】推進(jìn)政府債務(wù)管理改革, 筑牢財(cái)政安全屏障。依法開(kāi)好規(guī)范舉債融資“前門”, 提前謀劃債券項(xiàng)目,積極爭(zhēng)取專項(xiàng)債券資金; 嚴(yán)堵違法違規(guī)舉債融資“后門”,妥善化解存量債務(wù)【2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告】要穩(wěn)妥化解存量隱性債務(wù)，按時(shí)足額還本付息，確保法定限額內(nèi)政府債務(wù)不河池出任何風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)增量，嚴(yán)禁違法擔(dān)保和不規(guī)范的政府購(gòu)買服務(wù)、政府投資基金、PPP 等違規(guī)融資行為，決不允許以舉借隱性債務(wù)的方式上新項(xiàng)目、鋪新攤子。【2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告】筑牢防線，防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。健全工作

15、機(jī)制，加強(qiáng)溝通銜接，完善債券項(xiàng)崇左目安排協(xié)調(diào)機(jī)制，聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)加強(qiáng)重大項(xiàng)目謀劃儲(chǔ)備，推動(dòng)建立專項(xiàng)債券項(xiàng)目準(zhǔn)備滾動(dòng) 接續(xù)機(jī)制，確保債券資金發(fā)行后能及時(shí)撥付使用；積極向上爭(zhēng)取債券資金額度；多渠道籌措資金化解存量債務(wù)。賀州【2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告】健全隱性債務(wù)動(dòng)態(tài)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)機(jī)制，堅(jiān)決遏制政府隱性債務(wù)增量，嚴(yán)禁違法違規(guī)舉債，穩(wěn)妥有序處理化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。【2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告】切實(shí)化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格執(zhí)行政府債務(wù)限額管理和預(yù)算管理要求，防城港防范債券償還風(fēng)險(xiǎn)。健全政府隱性債務(wù)常態(tài)化監(jiān)測(cè)機(jī)制，堅(jiān)決遏制違法違規(guī)舉債，統(tǒng)籌抓好存量風(fēng)險(xiǎn) 化解和增量風(fēng)險(xiǎn)防范。來(lái)賓【2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告】健全

16、政府隱性債務(wù)常態(tài)化監(jiān)測(cè)機(jī)制，穩(wěn)妥化解存量隱性債務(wù)，加快政府融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型，堅(jiān)決遏制違法違規(guī)舉債。資料來(lái)源：各市政府工作報(bào)告、預(yù)算執(zhí)行報(bào)告等,2. 廣西下轄市概覽本部分分析廣西 14 個(gè)地級(jí)市經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、債務(wù)情況。2.1. 廣西 14 下轄市經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況廣西經(jīng)濟(jì)省會(huì)集聚效應(yīng)顯著，南寧經(jīng)濟(jì)體量領(lǐng)先其他地市。從 GDP 規(guī)模來(lái)看，南寧 2020 年 GDP 為 4726.3 億元，是排位第二的柳州市的約 1.5 倍，是排位第三的桂林市的約 2.2 倍； 廣西其他城市 GDP 規(guī)模差異不大，均不足 2000 億元，玉林、欽州、貴港、百色、北海、梧州在 1000-2000 億元之間，河池、崇左、賀州、

17、防城港和來(lái)賓 GDP 規(guī)模相對(duì)較低，在 700-1000 億元之間。從近三年 GDP 平均增速看，賀州、貴港 GDP 增速領(lǐng)先，其余各市有所分化。北海市受疫情沖擊 2020 年 GDP 增速出現(xiàn)回落，但綜合前兩年常態(tài)化較高增速來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為良好。賀州市、貴港市近三年平均增速較快，分別為 9.2%和 8.7%，其余下轄市 GDP 平均增速大多數(shù)分布在 3%-8%之間。圖 8：廣西下轄地級(jí)市GDP（億元）及 2018-2020 年平均實(shí)際增速（%）2018年GDP2019年GDP2020年GDP2018-2020年平均實(shí)際增速（右）5000.04500.04000.03500.03000.02

18、500.02000.01500.01000.0500.00.0南 柳 桂 玉寧 州 林 林市 市 市 市欽貴百州港色市市市北梧河海州池市市市崇賀防左州城市市港市11.0%9.0%7.0%5.0%3.0%1.0%-1.0%-3.0%-5.0%來(lái)賓市資料來(lái)源：各市統(tǒng)計(jì)局等，廣西下轄地級(jí)市人均GDP差距較大，其中柳州市和防城港市2020 年人均GDP突破7 萬(wàn)元， 領(lǐng)先省內(nèi)其他地級(jí)市，分別為 76407.3 元和 70051.6 元，其次為北海、省會(huì)南寧和桂林市，分別為 6.9 萬(wàn)元、5.4 萬(wàn)元和 4.3 萬(wàn)元，其余城市在 2.7-4.3 萬(wàn)元之間。圖 9：2020 年廣西下轄地級(jí)市人均GDP（元

19、）人均GDP9000080000700006000050000400003000020000100000柳州市防北南城海寧港市市市桂欽崇林州左市市市梧賀百州州色市市市來(lái)貴玉河賓港林池市市市市資料來(lái)源：各市統(tǒng)計(jì)局等，備注：2020 年常住人口數(shù)據(jù)采用的為第七次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)2.2. 廣西 14 下轄市財(cái)政實(shí)力比較廣西各地級(jí)市綜合財(cái)力差距較大，財(cái)政自給率整體偏低。南寧市綜合財(cái)力為 1371.36 億元， 財(cái)政自給率 45.4%，位列全省第一。北海市和柳州市財(cái)政自給率分別為 37.3%和 36.9%，其余地級(jí)市財(cái)政自給率均低于 35%。14 個(gè)下轄市中，南寧一般公共預(yù)算收入最高，為 372.3 億

20、元，其次為柳州市，為 173.1 億元，其余各市均在 120 億以下，其中賀州、來(lái)賓和崇左市小于 50 億元。區(qū)域一般公共預(yù)算收入 政府性基金收入國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)收一般預(yù)算上級(jí)補(bǔ)綜合財(cái)力表 4：2020 年廣西下轄地級(jí)市綜合財(cái)力對(duì)比（億元） （億元） 入（億元） 助收入（億元）（億元） 南寧市372.25638.6515.16360.461371.36柳州市173.12238.922.36242.05654.09玉林市101.77241.390.18269.5612.66桂林市111.49134.211.72333.15578.84百色市94.4678.921.96378.93552.31河池市5

21、0.7837.84-374.08462.7貴港市75.2772.390.06200.5348.16梧州市76102.750.86161.93340.68崇左市33.8268.051.26203.43305.3欽州市65.0462.870.02162.1290.01賀州市40.8756.5111.32162.66260.04北海市79.4181.880.1188.04249.33來(lái)賓市39.4132.150.32161.94233.5防城港市53.6947.20.0678.58179.47資料來(lái)源：2020 年各市預(yù)算執(zhí)行報(bào)告，注：綜合財(cái)力=一般公共預(yù)算收入+政府性基金收入+一般預(yù)算上級(jí)補(bǔ)助收入

22、圖 10：2020 年廣西 14 個(gè)地級(jí)市財(cái)政自給率（億元，%）9008007006005004003002001000一般公共預(yù)算收入一般公共預(yù)算支出財(cái)政自給率（右）50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%南 北 柳 防寧 海 州 城市 市 市 港市欽梧貴州州港市市市玉 桂 百 來(lái) 賀 崇 河林 林 色 賓 州 左 池市 市 市 市 市 市 市資料來(lái)源：廣西下轄各市 2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告，從一般公共預(yù)算收入增速看，2020 年廣西下轄 14 地級(jí)市多數(shù)實(shí)現(xiàn)一般公共預(yù)算收入正增長(zhǎng)。其中貴港市增長(zhǎng)最快，為 20.1%，玉林市、梧州市、柳州市和桂林市增速為負(fù)，其余各市增長(zhǎng)

23、率均在 15%以內(nèi)。圖 11：2020 年廣西 14 個(gè)地級(jí)市一般公共預(yù)算收入增速（億元，%）2019一般公共預(yù)算收入一般公共預(yù)算收入增速（右）2020一般公共預(yù)算收入400350300250200150100500南寧市柳桂玉州林林市市市百北梧色海州市市市貴欽防港州城市市港市河賀來(lái)池州賓市市市30%20%10%0%-10%-20%-30%崇左市資料來(lái)源：廣西下轄各市 2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告，從一般公共預(yù)算收入構(gòu)成看，2020 年廣西各地級(jí)市一般公共預(yù)算收入中稅收占比差異較大。其中，貴港市最高，為 72.5%，南寧市次之為 70.8%，河池市稅收占比最低，為 51.2%。圖 12：2020

24、年廣西下轄地級(jí)市一般公共預(yù)算收入稅收占比（%）稅收占比80%60%40%賀崇桂柳欽玉北梧來(lái)百河州左林州州林海州賓色池市市市市市市市市市市市貴南防港寧城市市港市資料來(lái)源：廣西下轄各市 2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告，2.3. 廣西 14 下轄市債務(wù)水平從地方政府債務(wù)規(guī)模看，各地級(jí)市債務(wù)余額差異較大，其中南寧市債務(wù)余額大幅領(lǐng)先其他地市，2020 年底達(dá) 1190.1 億元（不考慮隱性債務(wù)，下同），柳州市和桂林市排位第二和第三， 分別為 645.6 億元和 533.3 億元。其余地級(jí)市 2020 年債務(wù)余額均低于 500 億元：百色、欽州、玉林、梧州、河池、崇左、來(lái)賓、貴港、北海和賀州市，政府債務(wù)余額在

25、200-500 億元之間；防城港市債務(wù)余額規(guī)模最小，為 198.8 億元。圖 13：2020 年廣西下轄地級(jí)市債務(wù)余額（億元）14002020年債務(wù)余額120010008006004002000南 柳 桂 百 欽寧 州 林 色 州市 市 市 市 市玉 梧 河 崇林 州 池 左市 市 市 市來(lái) 貴 北 賀 防賓 港 海 州 城市 市 市 市 港市資料來(lái)源：廣西下轄各市 2020 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告，注：債務(wù)余額占比等于債務(wù)余額除以債務(wù)限額從負(fù)債率來(lái)看（債務(wù)余額/GDP，不考慮隱債），來(lái)賓市和百色市的負(fù)債率較高，分別為 37.1%和 34.2%；崇左、河池、賀州、梧州和南寧市負(fù)債率均大于 25%，其余

26、位于 5%-25%之間。圖 14：2020 年廣西各地級(jí)市負(fù)債率對(duì)比（%）40%35%30%25%20%15%10%5%0%負(fù)債率來(lái)百崇賓色左市市市河 賀 梧 南池 州 州 寧市 市 市 市桂欽柳林州州市市市玉 貴 防 北林 港 城 海市 市 港 市市資料來(lái)源：wind,注：負(fù)債率等于債務(wù)余額除以當(dāng)年 GDP3. 廣西城投發(fā)債情況概覽廣西下轄 14 地級(jí)市除防城港外，均有城投發(fā)債主體，共計(jì)有 56 家城投發(fā)債主體，其中南寧市發(fā)債主體最多，為 17 家，其次為柳州市，為 8 家。截止 2021 年 11 月 26 日，廣西城投平臺(tái)存續(xù)債券余額 2771.5 億，存續(xù)債金額較高的主體主要有廣西交投、廣西鐵投集團(tuán)、柳州投控、柳州東城和柳州城投公司等，存續(xù)債規(guī)模分別為 286.2 億、258.0 億、235.8 億、187.3 億和 166.4 億元。圖 15：廣西主要發(fā)債城投平臺(tái)存續(xù)債券金額（億元）債券余額350300250200150100500廣廣柳柳西西州州交鐵投東投投控城集團(tuán)柳 東 北 柳 柳 廣州 通 部 州 州 投城 公 團(tuán) 灣 龍 建 集投 司 投 建 投 團(tuán)公資司集資料來(lái)源：wind,從平臺(tái)層級(jí)來(lái)看，省級(jí)發(fā)債平臺(tái)共 9 家，債券余額為 924.8 億，占比 33.4%；市級(jí)平臺(tái) 40家，