第1章工程財(cái)務(wù)管理理論

1、LOGO第一章第一章 工程財(cái)務(wù)管理概論工程財(cái)務(wù)管理概論一一. .企業(yè)目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 生存目標(biāo)生存目標(biāo) 發(fā)展目標(biāo)發(fā)展目標(biāo) 獲利目標(biāo)獲利目標(biāo) 二二. .財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)（一）（一）. .利潤(rùn)最大化目標(biāo)利潤(rùn)最大化目標(biāo)1.1.含義：利潤(rùn)越多，財(cái)富越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)含義：利潤(rùn)越多，財(cái)富越多，越接近企業(yè)的目標(biāo) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)清晰、直觀清晰、直觀未考慮資金的未考慮資金的時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值有利于資源的有利于資源的合理分配合理分配 經(jīng)濟(jì)核算，提經(jīng)濟(jì)核算，提高效益高效益 投入資本額和投入資本額和利潤(rùn)之間的關(guān)系利潤(rùn)之間的關(guān)系 未考慮風(fēng)險(xiǎn)因素未考慮風(fēng)險(xiǎn)因素

2、傾向短期行為傾向短期行為缺乏長(zhǎng)期觀點(diǎn)缺乏長(zhǎng)期觀點(diǎn) n（二）資本利潤(rùn)率最大化或每股利潤(rùn)最大化（二）資本利潤(rùn)率最大化或每股利潤(rùn)最大化 目標(biāo)是把施工企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同投入的資本或股本目標(biāo)是把施工企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比，說(shuō)明施工企業(yè)的盈利水平，可揭示其盈利水平數(shù)進(jìn)行對(duì)比，說(shuō)明施工企業(yè)的盈利水平，可揭示其盈利水平的差異，避免的差異，避免“利潤(rùn)最大化目標(biāo)利潤(rùn)最大化目標(biāo)”的缺陷。但是，該目標(biāo)仍的缺陷。但是，該目標(biāo)仍有以下不合理之處。有以下不合理之處。 (1) (1) 沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值。沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值。 (2) (2) 沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。 (3) (3)

3、片面追求利潤(rùn)最大化，可能導(dǎo)致施工企業(yè)短期行為。片面追求利潤(rùn)最大化，可能導(dǎo)致施工企業(yè)短期行為。n（三）股東財(cái)富最大化（三）股東財(cái)富最大化 這種觀點(diǎn)認(rèn)為：股東是施工企業(yè)的所有者，股東創(chuàng)辦這種觀點(diǎn)認(rèn)為：股東是施工企業(yè)的所有者，股東創(chuàng)辦施工企業(yè)的目的就是創(chuàng)造盡可能多的財(cái)富。股東財(cái)富最大施工企業(yè)的目的就是創(chuàng)造盡可能多的財(cái)富。股東財(cái)富最大化目標(biāo)在實(shí)踐中仍存在以下難以解決的問(wèn)題?；繕?biāo)在實(shí)踐中仍存在以下難以解決的問(wèn)題。 1) 1) 適用范圍狹窄；適用范圍狹窄； 2) 2) 忽視了除股東以外其他關(guān)系人的利益；忽視了除股東以外其他關(guān)系人的利益； 3) 3) 股票價(jià)格有時(shí)難以體現(xiàn)股東財(cái)富。股票價(jià)格有時(shí)難以體現(xiàn)股東

4、財(cái)富。1 1、企業(yè)價(jià)值的含義，即全部資產(chǎn)的、企業(yè)價(jià)值的含義，即全部資產(chǎn)的市市場(chǎng)價(jià)值場(chǎng)價(jià)值 （四）（四）. .企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo) 資產(chǎn)評(píng)估來(lái)確定資產(chǎn)評(píng)估來(lái)確定 潛在或預(yù)期的獲利潛在或預(yù)期的獲利新創(chuàng)造的價(jià)值（利潤(rùn)）新創(chuàng)造的價(jià)值（利潤(rùn)）+2 2、企業(yè)價(jià)值最大化的含義、企業(yè)價(jià)值最大化的含義 企業(yè)通過(guò)合理的經(jīng)營(yíng)，最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，在考慮企業(yè)通過(guò)合理的經(jīng)營(yíng)，最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，在考慮資金資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的情況下使企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最大。的情況下使企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最大?？紤]資金的時(shí)間考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 企業(yè)價(jià)值最企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)大化目標(biāo)資產(chǎn)評(píng)估不易

5、資產(chǎn)評(píng)估不易控制控制 反映企業(yè)保值、增反映企業(yè)保值、增值的要求值的要求 克服短期行為克服短期行為 有利于資源合理有利于資源合理配置配置 n三三 影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素 n ( (一一) )投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率 在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，投資報(bào)酬率可以體現(xiàn)股東財(cái)富。在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，投資報(bào)酬率可以體現(xiàn)股東財(cái)富。n( (二二) )風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)決策時(shí)需要權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，才能獲得較好的結(jié)果。財(cái)務(wù)決策時(shí)需要權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，才能獲得較好的結(jié)果。n( (三三) )投資項(xiàng)目投資項(xiàng)目 投資項(xiàng)目是決定企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。被企業(yè)采納投資項(xiàng)目是決定企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。被企業(yè)

6、采納的投資項(xiàng)目，都會(huì)增加企業(yè)的報(bào)酬。的投資項(xiàng)目，都會(huì)增加企業(yè)的報(bào)酬。n( (四四) )資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu) 資本結(jié)構(gòu)是所有者權(quán)益與負(fù)債的比例。企業(yè)借債利息率低于資本結(jié)構(gòu)是所有者權(quán)益與負(fù)債的比例。企業(yè)借債利息率低于其投資預(yù)期報(bào)酬率，通過(guò)借債取得短期資金而提高公司預(yù)期其投資預(yù)期報(bào)酬率，通過(guò)借債取得短期資金而提高公司預(yù)期每般盈余。每般盈余。n( (五五) )股利政策股利政策n ( (一一) )股東和經(jīng)營(yíng)者股東和經(jīng)營(yíng)者n1 1經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo) (1) (1)增加報(bào)酬。增加報(bào)酬。 (2) (2)增加閑暇時(shí)間。增加閑暇時(shí)間。 (3) (3)避免風(fēng)險(xiǎn)。避免風(fēng)險(xiǎn)。n2 2經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東

7、目標(biāo)的背離 (1) (1)道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)。 (2) (2)逆向選擇。逆向選擇。n3 3防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的方法防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的方法 (1) (1)監(jiān)督。監(jiān)督。 (2) (2)激勵(lì)。激勵(lì)。四四. .股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào) n( (二二) )股東和債權(quán)人股東和債權(quán)人 債權(quán)人目標(biāo)是到期時(shí)收回本金，獲得利息；公司借款目債權(quán)人目標(biāo)是到期時(shí)收回本金，獲得利息；公司借款目的是擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，投入有風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。股東可以通過(guò)的是擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，投入有風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。股東可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)者為了自身利益而傷害債權(quán)人的利益，其常用方式是：經(jīng)營(yíng)者為了自身利益而傷害債

8、權(quán)人的利益，其常用方式是： 第一，股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要第一，股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的新項(xiàng)目。高的新項(xiàng)目。 第二，股東為了提高公司的利潤(rùn)，不征得債權(quán)人同意而發(fā)第二，股東為了提高公司的利潤(rùn)，不征得債權(quán)人同意而發(fā)行新債，致使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。行新債，致使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。 債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取以下措施：債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取以下措施： 第一，在借款合同中加入限制性條款。第一，在借款合同中加入限制性條款。 第二，發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí)，不再提供新的借款第二，發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖

9、時(shí)，不再提供新的借款或提前收回借款?；蛱崆笆栈亟杩?。n( (三三) )企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任 企業(yè)的目標(biāo)和社會(huì)的目標(biāo)在許多方面是一致的。企業(yè)在企業(yè)的目標(biāo)和社會(huì)的目標(biāo)在許多方面是一致的。企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時(shí)，自然會(huì)使社會(huì)受益。例如，企業(yè)為了生追求自己的目標(biāo)時(shí)，自然會(huì)使社會(huì)受益。例如，企業(yè)為了生存，必須要生產(chǎn)出符合顧客需要的產(chǎn)品，滿(mǎn)足社會(huì)的需求；存，必須要生產(chǎn)出符合顧客需要的產(chǎn)品，滿(mǎn)足社會(huì)的需求；企業(yè)為了發(fā)展，要擴(kuò)大規(guī)模，自然會(huì)增加職工人數(shù)，解決社企業(yè)為了發(fā)展，要擴(kuò)大規(guī)模，自然會(huì)增加職工人數(shù)，解決社會(huì)的就業(yè)問(wèn)題；企業(yè)為了獲利，必須提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，改進(jìn)會(huì)的就業(yè)問(wèn)題；企業(yè)為了獲利，必須

10、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，改善服務(wù)，從而提高社會(huì)生產(chǎn)效率和公眾的生活產(chǎn)品質(zhì)量，改善服務(wù)，從而提高社會(huì)生產(chǎn)效率和公眾的生活質(zhì)量。企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任也有不一致的地方。例如，企業(yè)質(zhì)量。企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任也有不一致的地方。例如，企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品，可能不顧工人的健康和利益，為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品，可能不顧工人的健康和利益，可能造成環(huán)境污染，也可能損害其他企業(yè)的利益?？赡茉斐森h(huán)境污染，也可能損害其他企業(yè)的利益。第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境 一一. .經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期 （一）經(jīng)濟(jì)周期（一）經(jīng)濟(jì)周期 （二）通貨膨脹（二）通貨膨脹 （三）經(jīng)濟(jì)政策（三）經(jīng)濟(jì)政策二二. .法律與稅收

11、環(huán)境法律與稅收環(huán)境 （一）內(nèi)容（一）內(nèi)容 （二）影響（二）影響三三. .金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)n一一 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象財(cái)務(wù)管理的對(duì)象 財(cái)務(wù)管理主要是資金管理，其對(duì)象是資金及其流轉(zhuǎn)。資金財(cái)務(wù)管理主要是資金管理，其對(duì)象是資金及其流轉(zhuǎn)。資金流轉(zhuǎn)的起點(diǎn)和終點(diǎn)是現(xiàn)金，其他資產(chǎn)都是現(xiàn)金在流轉(zhuǎn)中的轉(zhuǎn)流轉(zhuǎn)的起點(diǎn)和終點(diǎn)是現(xiàn)金，其他資產(chǎn)都是現(xiàn)金在流轉(zhuǎn)中的轉(zhuǎn)化形式，因此，財(cái)務(wù)管理的對(duì)象也可說(shuō)是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)?；问?，因此，財(cái)務(wù)管理的對(duì)象也可說(shuō)是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象與內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的對(duì)象與內(nèi)容n( (一一) )現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念 在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，現(xiàn)

12、金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金的過(guò)程稱(chēng)為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。金的過(guò)程稱(chēng)為現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)所需時(shí)間不超過(guò)一年的，稱(chēng)為現(xiàn)金的短期循環(huán)?，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)所需時(shí)間不超過(guò)一年的，稱(chēng)為現(xiàn)金的短期循環(huán)。短期循環(huán)中的資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)。所需時(shí)間在一年以上的，稱(chēng)為短期循環(huán)中的資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)。所需時(shí)間在一年以上的，稱(chēng)為現(xiàn)金的長(zhǎng)期循環(huán)。長(zhǎng)期循環(huán)中的非現(xiàn)金資產(chǎn)是長(zhǎng)期資產(chǎn)?，F(xiàn)金的長(zhǎng)期循環(huán)。長(zhǎng)期循環(huán)中的非現(xiàn)金資產(chǎn)是長(zhǎng)期資產(chǎn)。n長(zhǎng)期循環(huán)和短期循環(huán)的聯(lián)系長(zhǎng)期循環(huán)和短期循環(huán)的聯(lián)系 現(xiàn)金是長(zhǎng)期循環(huán)和短期循環(huán)的共同起點(diǎn)，換取非現(xiàn)金資產(chǎn)時(shí)現(xiàn)金是長(zhǎng)期循環(huán)和短期循環(huán)的共同起點(diǎn)，換取非現(xiàn)金資產(chǎn)時(shí)分開(kāi)，分別轉(zhuǎn)化為各種長(zhǎng)期資產(chǎn)和短期資產(chǎn)，在分別進(jìn)入分開(kāi)

13、，分別轉(zhuǎn)化為各種長(zhǎng)期資產(chǎn)和短期資產(chǎn)，在分別進(jìn)入“在在產(chǎn)品產(chǎn)品” ” 各種費(fèi)用，同步形成各種費(fèi)用，同步形成“產(chǎn)成品產(chǎn)成品”，產(chǎn)成品經(jīng)出售又轉(zhuǎn)化，產(chǎn)成品經(jīng)出售又轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。為現(xiàn)金。 轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金以后，不管是短期循環(huán)還是長(zhǎng)期循環(huán)，企業(yè)可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金以后，不管是短期循環(huán)還是長(zhǎng)期循環(huán)，企業(yè)可以根據(jù)需要重新分配。折舊形成的現(xiàn)金可以購(gòu)買(mǎi)原材料，原來(lái)用根據(jù)需要重新分配。折舊形成的現(xiàn)金可以購(gòu)買(mǎi)原材料，原來(lái)用于短期循環(huán)的現(xiàn)金收回后也可以投資于固定資產(chǎn)。于短期循環(huán)的現(xiàn)金收回后也可以投資于固定資產(chǎn)。n（二）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的不平衡（二）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的不平衡n1 1影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因 (1) (1)

14、盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。不打算擴(kuò)充時(shí)，其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)比較順暢。盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。不打算擴(kuò)充時(shí)，其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)比較順暢。它的短期循環(huán)中的現(xiàn)金大體平衡，稅后凈利使企業(yè)現(xiàn)金多余出來(lái)，它的短期循環(huán)中的現(xiàn)金大體平衡，稅后凈利使企業(yè)現(xiàn)金多余出來(lái)，長(zhǎng)期循環(huán)中的折舊、攤銷(xiāo)等也會(huì)積存起來(lái)現(xiàn)金。長(zhǎng)期循環(huán)中的折舊、攤銷(xiāo)等也會(huì)積存起來(lái)現(xiàn)金。 (2) (2)虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。長(zhǎng)期觀點(diǎn)看，虧損企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不可虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。長(zhǎng)期觀點(diǎn)看，虧損企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不可能維持。短期來(lái)看：若虧損額小于折舊額，在固定資產(chǎn)重置以前可能維持。短期來(lái)看：若虧損額小于折舊額，在固定資產(chǎn)重置以前可以維持；若虧損額大于折舊額，需補(bǔ)充現(xiàn)金，否則破產(chǎn)。以維持

15、；若虧損額大于折舊額，需補(bǔ)充現(xiàn)金，否則破產(chǎn)。n(3)(3)擴(kuò)充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)擴(kuò)充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 首先，應(yīng)從企業(yè)內(nèi)部尋找充項(xiàng)目所需資金。其次，內(nèi)部籌資金不首先，應(yīng)從企業(yè)內(nèi)部尋找充項(xiàng)目所需資金。其次，內(nèi)部籌資金不能滿(mǎn)足擴(kuò)充需要時(shí)，從外部籌集資金，要承擔(dān)資本成本，引起未來(lái)能滿(mǎn)足擴(kuò)充需要時(shí)，從外部籌集資金，要承擔(dān)資本成本，引起未來(lái)的現(xiàn)金流出。將來(lái)還本付息的現(xiàn)金流出不要超過(guò)將來(lái)現(xiàn)金流入。否的現(xiàn)金流出。將來(lái)還本付息的現(xiàn)金流出不要超過(guò)將來(lái)現(xiàn)金流入。否則就要借新債還舊債，利息負(fù)擔(dān)會(huì)耗費(fèi)掉擴(kuò)建形成的現(xiàn)金流入，使則就要借新債還舊債，利息負(fù)擔(dān)會(huì)耗費(fèi)掉擴(kuò)建形成的現(xiàn)金流入，使項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上失敗。項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上失敗。n2 2

16、影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部因素影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部因素 （1 1）市場(chǎng)的季節(jié)性變化。）市場(chǎng)的季節(jié)性變化。 (2) (2)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。 (3) (3)通貨膨脹。通貨膨脹。 (4) (4)競(jìng)爭(zhēng)。競(jìng)爭(zhēng)。n二二 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容n( (一一) )投資投資 投資指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。投資指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。 企業(yè)的投資決策，按不同的標(biāo)準(zhǔn)可以分為以下類(lèi)型：企業(yè)的投資決策，按不同的標(biāo)準(zhǔn)可以分為以下類(lèi)型：n1 1直接投資和間接投資直接投資和間接投資 直接投資指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，以便獲取直接投資指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)

17、，以便獲取利潤(rùn)的投資。利潤(rùn)的投資。 間接投資指把資金投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取股利或者間接投資指把資金投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取股利或者利息收入的投資。利息收入的投資。n2 2長(zhǎng)期投資和短期投資長(zhǎng)期投資和短期投資 長(zhǎng)期投資是指影響所及超過(guò)一年的投資。長(zhǎng)期投資是指影響所及超過(guò)一年的投資。 短期投資是指影響所及不超過(guò)一年的投資。短期投資是指影響所及不超過(guò)一年的投資。n(二二)籌資籌資n籌資是指籌集資金，我國(guó)習(xí)慣上稱(chēng)籌資是指籌集資金，我國(guó)習(xí)慣上稱(chēng)“資金渠道資金渠道”，分為：，分為：n1權(quán)益資金和借入資金權(quán)益資金和借入資金 權(quán)益資金是指企業(yè)股東提供的資金。它不需要?dú)w還，籌資權(quán)益資金是指企業(yè)股東提供的資

18、金。它不需要?dú)w還，籌資的風(fēng)險(xiǎn)小，但其期望的報(bào)酬率高。的風(fēng)險(xiǎn)小，但其期望的報(bào)酬率高。 借入資金是指?jìng)鶛?quán)人提供的資金。它要按期歸還，有一定借入資金是指?jìng)鶛?quán)人提供的資金。它要按期歸還，有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但其要求的報(bào)酬率比權(quán)益資金低。的風(fēng)險(xiǎn)，但其要求的報(bào)酬率比權(quán)益資金低。n2長(zhǎng)期資金和短期資金長(zhǎng)期資金和短期資金 長(zhǎng)期資金是指企業(yè)可長(zhǎng)期使用的資金，包括權(quán)益資金和長(zhǎng)長(zhǎng)期資金是指企業(yè)可長(zhǎng)期使用的資金，包括權(quán)益資金和長(zhǎng)期負(fù)債。一年以上至五年以?xún)?nèi)的借款稱(chēng)為中期資金，而把五期負(fù)債。一年以上至五年以?xún)?nèi)的借款稱(chēng)為中期資金，而把五年以上的借款稱(chēng)為長(zhǎng)期資金。年以上的借款稱(chēng)為長(zhǎng)期資金。 短期資金一般是指一年內(nèi)要?dú)w還的短期借款。

19、一般來(lái)說(shuō)，短期資金一般是指一年內(nèi)要?dú)w還的短期借款。一般來(lái)說(shuō)，短期資金的籌集應(yīng)主要解決臨時(shí)的資金需要。短期資金的籌集應(yīng)主要解決臨時(shí)的資金需要。n( (三三) )股利分配股利分配 股利分配是指在公司賺得的利潤(rùn)中，作為股利發(fā)放給股利分配是指在公司賺得的利潤(rùn)中，作為股利發(fā)放給股東和留在公司作為再投資的分配。股東和留在公司作為再投資的分配。 股利決策的制定受多種固素的影響，包括稅法對(duì)股利股利決策的制定受多種固素的影響，包括稅法對(duì)股利和出售股票收益的不同處理、未來(lái)公司的投資機(jī)會(huì)、各種和出售股票收益的不同處理、未來(lái)公司的投資機(jī)會(huì)、各種資金來(lái)源及其成本、股東對(duì)當(dāng)期收入和未來(lái)收入的相對(duì)偏資金來(lái)源及其成本、股東對(duì)

20、當(dāng)期收入和未來(lái)收入的相對(duì)偏好等。每個(gè)公司根據(jù)自己的具體情況確定最佳的股利政策，好等。每個(gè)公司根據(jù)自己的具體情況確定最佳的股利政策，是財(cái)務(wù)決策的一項(xiàng)重要內(nèi)容。是財(cái)務(wù)決策的一項(xiàng)重要內(nèi)容。三三 財(cái)務(wù)管理的職能財(cái)務(wù)管理的職能 ( (一一) )財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策 1 1 財(cái)務(wù)決策的過(guò)程財(cái)務(wù)決策的過(guò)程 (1) (1)情報(bào)活動(dòng)情報(bào)活動(dòng) 。 (2) (2)設(shè)計(jì)話(huà)動(dòng)設(shè)計(jì)話(huà)動(dòng) 。 (3) (3)抉擇活動(dòng)抉擇活動(dòng) 。 (4) (4)審查活動(dòng)審查活動(dòng) 。 2 2 財(cái)務(wù)決策系統(tǒng)的要素財(cái)務(wù)決策系統(tǒng)的要素 (1) (1)決策者。決策者。 (2) (2)決策對(duì)象。決策對(duì)象。 (3) (3)信息。信息。 (4) (4)決策的理論

21、和方法。決策的理論和方法。 (5) (5)決策結(jié)果。決策結(jié)果。n3 3決策的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)決策的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn) 首先使用單一價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，如最大利潤(rùn)、最高產(chǎn)量、最低成首先使用單一價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，如最大利潤(rùn)、最高產(chǎn)量、最低成本、最大市場(chǎng)份額、最優(yōu)質(zhì)量、最短時(shí)間等。單一的決策價(jià)值本、最大市場(chǎng)份額、最優(yōu)質(zhì)量、最短時(shí)間等。單一的決策價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)給人們帶來(lái)許多教訓(xùn)，認(rèn)識(shí)到要進(jìn)行多目標(biāo)綜合決策。標(biāo)準(zhǔn)給人們帶來(lái)許多教訓(xùn)，認(rèn)識(shí)到要進(jìn)行多目標(biāo)綜合決策。 使用綜合經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的辦法，即以長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為目使用綜合經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的辦法，即以長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為目標(biāo)，以經(jīng)濟(jì)效益為尺度的綜合經(jīng)濟(jì)目標(biāo)作為價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)，以經(jīng)濟(jì)效益為尺度的綜合經(jīng)濟(jì)目標(biāo)作為

22、價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。 在評(píng)價(jià)方案的最后階段，總要加進(jìn)各種非經(jīng)濟(jì)的或不可計(jì)在評(píng)價(jià)方案的最后階段，總要加進(jìn)各種非經(jīng)濟(jì)的或不可計(jì)量的因素，進(jìn)行綜合判量的因素，進(jìn)行綜合判斷斷：選取行動(dòng)方案。經(jīng)濟(jì)方面的決策離：選取行動(dòng)方案。經(jīng)濟(jì)方面的決策離不開(kāi)計(jì)算，但沒(méi)有一項(xiàng)決策是僅僅通過(guò)計(jì)算完成的，總要考慮不開(kāi)計(jì)算，但沒(méi)有一項(xiàng)決策是僅僅通過(guò)計(jì)算完成的，總要考慮各種不可計(jì)量的因素，有時(shí)甚至成為方案棄取的決定性因素。各種不可計(jì)量的因素，有時(shí)甚至成為方案棄取的決定性因素。n4 4決策的準(zhǔn)則決策的準(zhǔn)則 選擇方案的一般原則，也就是指導(dǎo)人們選擇行動(dòng)方案選擇方案的一般原則，也就是指導(dǎo)人們選擇行動(dòng)方案的一般原則，被稱(chēng)為決策準(zhǔn)則。的一般原則，被

23、稱(chēng)為決策準(zhǔn)則。 傳統(tǒng)的決策理論認(rèn)為，決策者是傳統(tǒng)的決策理論認(rèn)為，決策者是“理性的人理性的人”或或“經(jīng)經(jīng)濟(jì)的人濟(jì)的人”，在決策時(shí)他們受，在決策時(shí)他們受“最優(yōu)化最優(yōu)化”的行為準(zhǔn)則支配，的行為準(zhǔn)則支配，應(yīng)當(dāng)選擇應(yīng)當(dāng)選擇“最優(yōu)最優(yōu)”方案。方案。 現(xiàn)代決策理現(xiàn)代決策理論論認(rèn)為，由于決策者在認(rèn)識(shí)能力和時(shí)間、認(rèn)為，由于決策者在認(rèn)識(shí)能力和時(shí)間、成本、情報(bào)來(lái)源等方面的限制，不能堅(jiān)持要求最理想的解成本、情報(bào)來(lái)源等方面的限制，不能堅(jiān)持要求最理想的解答，常常只能滿(mǎn)足于答，常常只能滿(mǎn)足于“令人滿(mǎn)意的令人滿(mǎn)意的”或或“足夠好的足夠好的”決策。決策。因此，實(shí)際上人們?cè)跊Q策時(shí)并不考慮一切可能的情況，而因此，實(shí)際上人們?cè)跊Q策時(shí)

24、并不考慮一切可能的情況，而只考慮與問(wèn)題有關(guān)的特定情況，使多重目標(biāo)都能達(dá)到令人只考慮與問(wèn)題有關(guān)的特定情況，使多重目標(biāo)都能達(dá)到令人滿(mǎn)意的、足夠好的水平，以此作為行動(dòng)方案。滿(mǎn)意的、足夠好的水平，以此作為行動(dòng)方案。n(二二)財(cái)務(wù)計(jì)劃財(cái)務(wù)計(jì)劃 廣義的財(cái)務(wù)計(jì)劃上作包括很多方面，通常有確定財(cái)務(wù)目廣義的財(cái)務(wù)計(jì)劃上作包括很多方面，通常有確定財(cái)務(wù)目標(biāo)、制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)政策、規(guī)定財(cái)務(wù)工作程序和針對(duì)某標(biāo)、制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)政策、規(guī)定財(cái)務(wù)工作程序和針對(duì)某一具體問(wèn)題的財(cái)務(wù)規(guī)則，以及制定財(cái)務(wù)規(guī)劃和編制財(cái)務(wù)預(yù)算。一具體問(wèn)題的財(cái)務(wù)規(guī)則，以及制定財(cái)務(wù)規(guī)劃和編制財(cái)務(wù)預(yù)算。狹義的財(cái)務(wù)計(jì)劃工作，指針對(duì)特定期間的財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)務(wù)預(yù)狹義的

25、財(cái)務(wù)計(jì)劃工作，指針對(duì)特定期間的財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算。算。 財(cái)務(wù)規(guī)劃的主要工具是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和本量利分析。財(cái)務(wù)規(guī)劃的主要工具是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和本量利分析。 預(yù)算是以貨幣表示的預(yù)期結(jié)果，它是計(jì)劃工作的終點(diǎn)，預(yù)算是以貨幣表示的預(yù)期結(jié)果，它是計(jì)劃工作的終點(diǎn)，也是控制工作的起點(diǎn)，它把計(jì)劃和控制聯(lián)系起來(lái)。也是控制工作的起點(diǎn)，它把計(jì)劃和控制聯(lián)系起來(lái)。n( (三三) )財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制 1 1 制定財(cái)務(wù)決策。制定財(cái)務(wù)決策。 2 2 制定預(yù)算和標(biāo)準(zhǔn)。制定預(yù)算和標(biāo)準(zhǔn)。 3 3 記錄實(shí)際數(shù)據(jù)。記錄實(shí)際數(shù)據(jù)。 4 4 計(jì)算應(yīng)達(dá)標(biāo)準(zhǔn)。計(jì)算應(yīng)達(dá)標(biāo)準(zhǔn)。 5 5 對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)際。對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)際。 6 6 差異分析與調(diào)查，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生差異的具

26、體原因。差異分析與調(diào)查，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生差異的具體原因。 7 7 根據(jù)問(wèn)題的原因采取行動(dòng)，糾正偏差活動(dòng)。根據(jù)問(wèn)題的原因采取行動(dòng)，糾正偏差活動(dòng)。 8 8 評(píng)價(jià)與考核。評(píng)價(jià)與考核。 9 9 激勵(lì)。激勵(lì)。 10 10 預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)。n一一 有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則n(一一)自利行為原則自利行為原則 自利行為原則指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在自利行為原則指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。其他條件相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。 自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。n

27、( (二二) )雙方交易原則雙方交易原則 雙方交易原則指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己雙方交易原則指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)。的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)。 雙方在決策時(shí)不僅要考慮自利行為原則，還要使對(duì)方有利，否雙方在決策時(shí)不僅要考慮自利行為原則，還要使對(duì)方有利，否則交易就無(wú)法實(shí)現(xiàn)。則交易就無(wú)法實(shí)現(xiàn)。 要求在財(cái)務(wù)交易時(shí)不能要求在財(cái)務(wù)交易時(shí)不能“以我為中心以我為中心”，在謀求自身利益的同，在謀求自身利益的同時(shí)要注意對(duì)方的存在。時(shí)要注意對(duì)方的存在。 雙方交易原則還要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)要注意稅收

28、的影響。雙方交易原則還要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)要注意稅收的影響。第四節(jié)第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理的原則n( (三三) )信號(hào)傳遞原則信號(hào)傳遞原則 信號(hào)傳遞原則，是指行動(dòng)可以傳遞信息。是自利行為原則信號(hào)傳遞原則，是指行動(dòng)可以傳遞信息。是自利行為原則的延伸。要求根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況。要求的延伸。要求根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況。要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息?？赡芙o人們傳達(dá)的信息。n( (四四) )引導(dǎo)原則引導(dǎo)原則 引導(dǎo)原則是指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴(lài)的引導(dǎo)原則是指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴(lài)的榜樣作為自己的引導(dǎo)。在這種情況下是直接模仿成功榜樣或榜樣作為自己的引導(dǎo)