對(duì)強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)EVA管理模式的思考

1、對(duì)強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)EVA管理模式的思考         摘要：EVA是一種新的企業(yè)管理模式，也是全面財(cái)務(wù)管理的基石；是一種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，也是一種企業(yè)文化；是一種激勵(lì)機(jī)制，也是一種業(yè)績(jī)測(cè)評(píng)體系。以EVA為基礎(chǔ)的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程是現(xiàn)代企業(yè)管理的一場(chǎng)革命。以EVA概念為考核指標(biāo)，既可以推動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造觀念深入企業(yè)，又有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富最大化。關(guān)鍵詞：EVA管理；現(xiàn)代企業(yè)；模式EVA（Economic Value Added，經(jīng)濟(jì)增加值）概念，作為一種度量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，有二百多年的歷史。其理論淵源是諾貝爾獎(jiǎng)獲得者經(jīng)濟(jì)學(xué)家默

2、頓·米勒和弗蘭科·莫迪利亞尼關(guān)于公司價(jià)值的經(jīng)濟(jì)模型以及其他專家在組織管理方面的理論。它是基于稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)和產(chǎn)生這些利潤(rùn)所需資本投入總成本的一種企業(yè)績(jī)效財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法。公司每年創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值等于稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與全部資本成本之間的差額。其中資本成本包括債務(wù)資本的成本，也包括股本資本的成本。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=（投資資本收益率-加權(quán)平均資金成本率）×投資資本總額息前稅后利潤(rùn)全部資本費(fèi)用。其中：（1）投資資本總額等于所有者權(quán)益與有息長(zhǎng)期負(fù)債之和的平均數(shù)；（2）投資資本收益率等于企業(yè)息前稅后利潤(rùn)除以投資資本總額后的比率。一、EVA管理的運(yùn)作特點(diǎn)1EVA能夠?qū)εで臅?huì)計(jì)信息進(jìn)行調(diào)整，

3、從而公平地進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。按照EVA管理模式進(jìn)行公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，不僅要減除股票融資與債務(wù)融資的資金成本，還要對(duì)扭曲的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行調(diào)整。比如，傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求公司把研發(fā)和推廣產(chǎn)品的費(fèi)用當(dāng)年就計(jì)入損益，這樣在一定程度導(dǎo)致會(huì)計(jì)利潤(rùn)會(huì)降低。但是EVA不會(huì)讓這種事情發(fā)生，他們把這些投資在內(nèi)部管理報(bào)表中當(dāng)做資產(chǎn)來(lái)處理。不管是開(kāi)創(chuàng)期的費(fèi)用支出、新品牌的營(yíng)銷和廣告支出，還是新產(chǎn)品的科研開(kāi)發(fā)支出，都先被加到資產(chǎn)負(fù)債表上，然后逐漸抵扣收入。這種處理方法對(duì)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)更加公平，有利于企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新，使得經(jīng)營(yíng)者在短期內(nèi)加大此類投入來(lái)?yè)Q取長(zhǎng)期的盈利。一般說(shuō)來(lái)，調(diào)整項(xiàng)目包括:科研開(kāi)發(fā)支出、戰(zhàn)略性投資、收購(gòu)的會(huì)計(jì)處理、

4、費(fèi)用的確認(rèn)、折舊、重組費(fèi)用、稅收、資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整等等。2EVA管理加快了虛擬組織的形成和推廣。EVA管理迫使管理者對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中使用的所有資金都考慮資金成本，最大限度地有效配置資源，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富和公司價(jià)值最大化。隨著企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，管理者必須尋求提高EVA、提高自身競(jìng)爭(zhēng)力的途徑?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的日益普及、信息技術(shù)的快速發(fā)展以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了相應(yīng)的變化，加快了虛擬組織的形成和推廣。虛擬組織的實(shí)質(zhì)就是將組織的戰(zhàn)略環(huán)節(jié)牢牢控制在內(nèi)部，將非戰(zhàn)略環(huán)節(jié)的許多活動(dòng)“虛擬化”，就可以發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，對(duì)外部資源和力量進(jìn)行有效整合，以期達(dá)到最大限度地提高EVA，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富和公司價(jià)值最大化的目標(biāo)。3EVA管

5、理適用于各種機(jī)構(gòu)。EVA管理適用于上市公司和非上市公司，股份制和非股份制企業(yè)，大中小企業(yè)，國(guó)有企業(yè)以及制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、銀行業(yè)等各種行業(yè)。目前，世界上有300多家公司已經(jīng)成功地運(yùn)用了EVA管理體系，這些成功的案例表明EVA本質(zhì)上可應(yīng)用于各種機(jī)構(gòu)。當(dāng)一家企業(yè)真正實(shí)施了EVA，意味著徹底改變了人們的行為，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了EVA的計(jì)算本身。4EVA管理注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。EVA管理不鼓勵(lì)以犧牲長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的代價(jià)來(lái)夸大短期效果，著眼于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，在EVA體系下，一旦投資項(xiàng)目正式啟動(dòng)，管理層就必須為已投入資本承擔(dān)資本成本，這就鼓勵(lì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者選擇能為企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的投資決策。例如，新產(chǎn)品的研究和開(kāi)發(fā)、人力資

6、源的培訓(xùn)和教育等等。此外，EVA管理不僅符合企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展利益，也符合知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的要求。因?yàn)樵谥R(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，以知識(shí)和信息為基礎(chǔ)的無(wú)形資產(chǎn)將成為提高企業(yè)價(jià)值、決定企業(yè)成敗的主要?jiǎng)恿?，這樣對(duì)知識(shí)型員工的激勵(lì)、管理和開(kāi)發(fā)就成為企業(yè)成敗的關(guān)鍵因素，他們的創(chuàng)造力是公司價(jià)值增值的源泉。         5EVA管理代表著共同利益。EVA管理的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富和公司價(jià)值最大化。人們會(huì)提出質(zhì)疑，強(qiáng)調(diào)追求股東財(cái)富，是否會(huì)忽略其他利益相關(guān)者的利益?這些利益相關(guān)者主要包括:管理者、債權(quán)人、員工、顧客、公司所在的地區(qū)、周圍的環(huán)境、

7、甚至還包括股東自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。實(shí)際上，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化是保證其他利益相關(guān)者的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的最好方式，也是唯一方式。因?yàn)楣蓶|財(cái)富最大化可以引導(dǎo)資源用于最有效率和最有價(jià)值的領(lǐng)域，企業(yè)是社會(huì)財(cái)富的創(chuàng)造者，為股東創(chuàng)造財(cái)富的過(guò)程也是為社會(huì)中每一成員創(chuàng)造財(cái)富的過(guò)程，才能保證社會(huì)的安全和穩(wěn)定。如果企業(yè)不去追求股東財(cái)富最大化，就會(huì)導(dǎo)致資源的浪費(fèi)和整個(gè)社會(huì)的惡性循環(huán)，也就無(wú)法保證其他利益相關(guān)者的利益。如果損害了其他利益相關(guān)者的利益，管理者也不能為股東創(chuàng)造持久的財(cái)富。6EVA管理注重以人為本。從本質(zhì)上說(shuō)，EVA不是關(guān)于金融學(xué)或者經(jīng)濟(jì)學(xué)的知識(shí)，而是關(guān)于人的知識(shí)。一方面，EVA管理注重加強(qiáng)對(duì)人力資本的投資。隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)

8、的發(fā)展，知識(shí)日益凸顯出其重要的地位，人是知識(shí)的載體和創(chuàng)造力的源泉，只有不斷地學(xué)習(xí)和創(chuàng)新才能為企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值。另一方面，EVA管理是一種開(kāi)發(fā)潛在的成功業(yè)績(jī)的工具。EVA激勵(lì)機(jī)制建造的模擬權(quán)益獎(jiǎng)金計(jì)劃根據(jù)EVA來(lái)回報(bào)管理者和從公司總部到基層業(yè)務(wù)一線的所有人員，從而使得管理者和員工與股東有一樣的心態(tài)，像股東一樣思維和行動(dòng)。二、國(guó)有企業(yè)應(yīng)用EVA管理模式的現(xiàn)實(shí)意義長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)中央企業(yè)的業(yè)績(jī)考核體系主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，財(cái)務(wù)指標(biāo)又以利潤(rùn)等絕對(duì)量指標(biāo)為主，容易造成企業(yè)盲目擴(kuò)大規(guī)模，追求數(shù)量而忽視質(zhì)量。一項(xiàng)投資上馬，要有資本成本門(mén)檻，并以此作為考核投資效果的主要依據(jù)。盡管在中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的全面運(yùn)用條件

9、并不成熟，但“扣除所有資本成本才真正創(chuàng)造了股東財(cái)富”這一理念對(duì)促進(jìn)管理者和員工重視資金的使用成本并提高利用效率，節(jié)約資源，具有很重要的意義。目前中國(guó)上市公司中普遍存在一種不考慮股權(quán)融資的隱性成本，盲目“圈錢(qián)”追求規(guī)模擴(kuò)張的傾向，這一理念的提倡無(wú)疑會(huì)對(duì)這一勢(shì)頭有所遏制，引導(dǎo)企業(yè)重視資金的利用效率，走內(nèi)涵式發(fā)展的道路。因此，在中國(guó)目前資本市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)行條件下，采用嚴(yán)格計(jì)算并全面貫徹的EVA管理體系，有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化和股東財(cái)富最大化，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。1.EVA不僅帶來(lái)觀念的改變，也將改變?nèi)藗兊男袨椤VA觀念認(rèn)為，只有收回資金成本之后的EVA才是真正的利潤(rùn)，公認(rèn)的會(huì)計(jì)賬面利潤(rùn)不是真正的利潤(rùn)

10、；若EVA為負(fù)數(shù)，即便是會(huì)計(jì)報(bào)告有盈利，也是虧損，也被認(rèn)為是企業(yè)在侵蝕股東財(cái)富。EVA管理系統(tǒng)的核心是EVA與薪酬掛鉤，它賦予管理者與股東一樣的關(guān)于企業(yè)成功與失敗的心態(tài)，企業(yè)員工也能按EVA的比例獲得一部分獎(jiǎng)勵(lì)。如此，EVA獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃把股東、管理者和員工三者利益在同一目標(biāo)下很好地結(jié)合起來(lái)，使職工能夠分享他們創(chuàng)造的財(cái)富，培養(yǎng)良好的團(tuán)隊(duì)精神和主人翁意識(shí)。這些對(duì)中國(guó)企業(yè)的借鑒意義很大，自從中國(guó)農(nóng)村改革成功以后，城市企業(yè)改革也一直在尋求學(xué)習(xí)農(nóng)村改革成功的方法，承包制、租賃制、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任制等各種方法都試用過(guò)，都不夠完善。公司制是現(xiàn)代企業(yè)制度的一種有效組織形式，但經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)方法沒(méi)有得到很好的解決。如今有外

11、國(guó)專家提出EVA模式并取得了成功，很值得我們的企業(yè)進(jìn)一步認(rèn)真探討。                      2.EVA可改善國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。EVA先驅(qū)貝內(nèi)特·斯圖爾特指出:“EVA為解決公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題提供了時(shí)下最有操作性的一個(gè)方案?！敝袊?guó)企業(yè)改制，很多企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的組織形式已經(jīng)建立而且相當(dāng)?shù)轿?。但許多事實(shí)證明，已改制的企業(yè)其運(yùn)行機(jī)制和運(yùn)轉(zhuǎn)方式并沒(méi)有根本性的改變，原有企業(yè)的許多問(wèn)題和弊端依舊存在。中國(guó)國(guó)有企業(yè)改制存在的問(wèn)題說(shuō)明，只有治理結(jié)構(gòu)的組織形式遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，治理結(jié)構(gòu)的組織形式同企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制是兩個(gè)層次的內(nèi)容，且后者比前者內(nèi)容更廣泛更豐富。EVA模式就是企業(yè)運(yùn)行機(jī)制