杜邦分析法習(xí)題及答案

1、例：某公司××年度簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如下： 資產(chǎn)負(fù)債表某公司 ××年12月31日 單位：萬(wàn)元 資 產(chǎn) 負(fù)債和所有者權(quán)益貨幣資金50應(yīng)付賬款100應(yīng)收賬款長(zhǎng)期負(fù)債存貨實(shí)收資本 100固定資產(chǎn)留存收益100資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益其它有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：（1）長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益之比：0.5（2）銷售毛利率：10%（3）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年末數(shù)計(jì)算）：9次（4）平均收現(xiàn)期（應(yīng)收賬款按年末數(shù)計(jì)算，一年按360天計(jì)算）：18天（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算）：2.5次要求：利用上述資料，填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分（要求在表外保留計(jì)算過程）解計(jì)算過程：（1）

2、所有者權(quán)益=100+100=200（萬(wàn)元） 長(zhǎng)期負(fù)債=200×0.5=100（萬(wàn)元）（2）負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)=200+（100+100）=400（萬(wàn)元）（3）資產(chǎn)合計(jì)=負(fù)債+所有者權(quán)益=400（萬(wàn)元）（4）銷售收入/資產(chǎn)總額=2.5銷售收入/400=2.5銷售收入=400×2.5=1000（萬(wàn)元）銷售成本=（1-銷售毛利率）×銷售收入=（1-10%）×1000=900（萬(wàn)元）銷售成本/存貨=9存貨=900/9=100（萬(wàn)元）（5）應(yīng)收賬款×360/銷售收入=18應(yīng)收賬款=1000×18/360=50（萬(wàn)元）（6）固定資產(chǎn)=資產(chǎn)合計(jì)-

3、貨幣資金-應(yīng)收賬款-存貨=400-50-50-100=200（萬(wàn)元） 資產(chǎn)負(fù)債表某公司 ××年12月31日 單位：萬(wàn)元 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金 50應(yīng)付賬款 100應(yīng)收賬款 50長(zhǎng)期負(fù)債 100存貨 100實(shí)收資本 100固定資產(chǎn) 200留存收益 100資產(chǎn)合計(jì) 400負(fù)債及所有者權(quán)益 400 2、ABC公司近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下：2001年2002年2003年銷售額（萬(wàn)元）400043003800總資產(chǎn)（萬(wàn)元）143015601695普通股（萬(wàn)元）100100100保留盈余（萬(wàn)元）500550550所有者權(quán)益合計(jì)600650650流動(dòng)比率1.191.

4、251.20平均收現(xiàn)期（天）182227存貨周轉(zhuǎn)率8.07.55.5債務(wù)/所有者權(quán)益1.381.401.61長(zhǎng)期債務(wù)/所有者權(quán)益0.50.460.46銷售毛利率20.0%16.3%13.2%銷售凈利率7.5%4.7%2.6%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.802.762.24總資產(chǎn)凈利率21%13%6%  假設(shè)該公司沒有營(yíng)業(yè)外收支和投資收益；所得稅率不變。 要求： （1）分析說明該公司運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因；（2）分析說明該公司資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變化及其原因； （3）假如你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，在2004年應(yīng)從哪些方面改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)解：（1）第一，該公司總資產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下

5、降，說明其運(yùn)用資產(chǎn)獲利的能力在降低，其原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率都在下降。第二，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長(zhǎng)和存貨周轉(zhuǎn)率下降。第三，銷售凈利率下降的原因是銷售毛利率在下降，盡管在2003年大力壓縮了期間費(fèi)用，仍未能改變這種趨勢(shì)（2）第一，該公司總資產(chǎn)在增加，主要原因是存貨和應(yīng)收賬款占用增加。第二，負(fù)債是籌資的主要來(lái)源，其中主要是流動(dòng)負(fù)債。第三，所有者權(quán)益增加很少，大部分盈余都用于發(fā)放股利。（3）第一，擴(kuò)大銷售；第二，降低存貨；第三，降低應(yīng)收賬款；第四，增加收益留存；第五，降低進(jìn)貨成本。3、ABC公司2004年的銷售額62 500萬(wàn)元，比上年提高28%，有關(guān)的財(cái)務(wù)比率如下：財(cái)務(wù)比率

6、2003年同業(yè)平均 2003年本公司 2004年本公司 應(yīng)收賬款回收期（天） 35 36 36 存貨周轉(zhuǎn)率 2.50 2.59 2.11 銷售毛利率 38% 40% 40% 銷售營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（息稅前） 10% 9.6% 10.63% 銷售利息率 3.73% 2.4% 3.82% 銷售凈利率 6.27% 7.20% 6.81% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.14 1.11 1.07 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.4 2.02 1.82 資產(chǎn)負(fù)債率 58% 50% 61.3% 已獲利息倍數(shù) 2.68 4 2.78 備注：該公司正處于免稅期。要求：（1）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理，比較2003年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性

7、分析其差異的原因。（2）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理，比較本公司2004年與2003年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因。 解：(1)2003年與同業(yè)平均比較：本公司凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=7.2%×1.11×1÷(1-50%)=15.98%行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%×1.14×1÷(1-58%)=17.01%第一，銷售凈利率高于同業(yè)水平0.93%，其原因是：銷售成本率低(2%)，或毛利率高(2%)，銷售利息率(2.4%)較同業(yè)(3.73%)低(1.33%)。第二，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平(0.03次)，主要原因是應(yīng)收帳款回收較慢。第三，權(quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平，因其負(fù)債較少。(2)2004年與2003年比較： 2003年凈資產(chǎn)收益率=7.2%×1.11×2=15.98%2004年凈資產(chǎn)收益率=6.81%×1.07&