2012年中級財務(wù)管理大綱

1、第一章總論根本要求一掌握財務(wù)管理的內(nèi)容二掌握財務(wù)管理目標理論的各種觀點三熟悉財務(wù)管理的環(huán)節(jié)四熟悉財務(wù)管理的技術(shù)、經(jīng)濟、金融和法律環(huán)境五了解財務(wù)管理體制【考試內(nèi)容第一節(jié)財務(wù)管理目標一、企業(yè)財務(wù)管理目標理論企業(yè)財務(wù)管理目標理論中具有代表性的理論主要有：利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化和相關(guān)者利益最大化。利潤最大化就是企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)利潤最大為目標。股東財富最大化是企業(yè)財務(wù)管理以股東財富最大為目標。企業(yè)價值最大化是企業(yè)財務(wù)管理以企業(yè)價值最大為目標。它要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定開展的根底上使企業(yè)總價值到達最大。相關(guān)者利益最大

2、化目標是企業(yè)價值最大化目標的進一步開展，它要求企業(yè)經(jīng)營中應(yīng)充分考慮股東及其他利益相關(guān)者的利益，通過合作共贏促使企業(yè)實現(xiàn)相關(guān)者利益最大。二、利益沖突的協(xié)調(diào)將相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標，其首要要求就是要協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益關(guān)系，化解他們之間的利益沖突。一所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)經(jīng)營者和所有者的主要利益沖突，就是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬、更多的享受；而所有者則希望以較小的代價報酬實現(xiàn)更多的財富增值。協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者利益沖突的方式有解聘、接收、鼓勵。二所有者與債權(quán)人的利益沖突協(xié)調(diào)所有者的目標可能與債權(quán)人期望實現(xiàn)的目標發(fā)生矛盾。協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的利益沖突協(xié)調(diào)的方式有：限制

3、性借債、收回借款或停頓借款等。第二節(jié)財務(wù)管理環(huán)節(jié)一、方案與預(yù)算一財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)測是根據(jù)企業(yè)財務(wù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務(wù)活動作出較為具體的預(yù)計和測算的過程。財務(wù)預(yù)測的方法主要有定性預(yù)測和定量預(yù)測兩類。二財務(wù)方案財務(wù)方案是根據(jù)企業(yè)整體戰(zhàn)略目標和規(guī)劃，結(jié)合財務(wù)預(yù)測的結(jié)果，對財務(wù)活動進展規(guī)劃，并以指標形式落實到每一方案期間的過程。確定財務(wù)方案指標的方法主要有平衡法、因素法、比例法和定額法等。三財務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算是根據(jù)財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)方案和各種預(yù)測信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標的過程。財務(wù)預(yù)算的方法主要包括固定預(yù)算與彈性預(yù)算，增量預(yù)算與零基預(yù)算，定期預(yù)算和滾動預(yù)算等。二、決策與

4、控制一財務(wù)決策財務(wù)決策是按照財務(wù)戰(zhàn)略目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進展比擬和分析，從中選出最正確方案的過程。財務(wù)決策的方法主要有：1經(jīng)歷判斷法，如淘汰法、排隊法、歸類法等；2定量分析方法，如優(yōu)選比照法、數(shù)學(xué)微分法、線性規(guī)劃法、概率決策法等。二財務(wù)控制財務(wù)控制是利用有關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)的財務(wù)活動施加影響或調(diào)節(jié)，以便實現(xiàn)方案所規(guī)定的財務(wù)目標的過程。財務(wù)控制的方法主要有前饋控制、過程控制、反應(yīng)控制幾種。三、分析與考核一財務(wù)分析財務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表等信息資料，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及未來趨勢的過程。財務(wù)分析的方法主要有比擬分析、比率分析、綜合分析

5、二財務(wù)考核財務(wù)考核是將報告期實際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標進展比照，確定有關(guān)責(zé)任單位和個人是否完成任務(wù)的過程。財務(wù)考核的形式是多種多樣的，可以用絕對指標、相對指標、完成百分比考核，也可用多種財務(wù)指標進展綜合評價考核。第三節(jié)財務(wù)管理體制一、企業(yè)財務(wù)管理體制的一般模式一集權(quán)型財務(wù)管理體制集權(quán)型財務(wù)管理體制是指企業(yè)對各所屬單位的所有財務(wù)管理決策都進展集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財務(wù)決策權(quán)，企業(yè)總部財務(wù)部門不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執(zhí)行過程。二分權(quán)型財務(wù)管理體制分權(quán)型財務(wù)管理體制是指企業(yè)將財務(wù)決策權(quán)與管理權(quán)完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對一些決策結(jié)果報請企業(yè)總部備案即可。

6、三集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制實質(zhì)就是集權(quán)下的分權(quán)，企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權(quán)，各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán)。二、集權(quán)與分權(quán)的選擇企業(yè)的財務(wù)特征決定了分權(quán)的必然性，而企業(yè)的規(guī)模效益、風(fēng)險防范又要求集權(quán)。集權(quán)和分權(quán)各有利弊和特點。從聚合資源優(yōu)勢，貫徹實施企業(yè)開展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標的角度，集權(quán)型財務(wù)管理體制顯然是最具保障力的，但信息傳遞的及時性差、本錢比擬高，而且影響部門的積極性、創(chuàng)造性與應(yīng)變能力。分權(quán)型財務(wù)管理體制可以在相當程度上縮短信息傳遞的時間，減小信息傳遞過程中的控制問題，從而使信息傳遞與過程控制等的相關(guān)本錢得以節(jié)約，

7、并能大大提高信息的決策價值與利用效率。但隨著權(quán)力的分散，就會產(chǎn)生企業(yè)管理目標換位問題，這是采用分權(quán)型財務(wù)管理體制通常無法完全防止的一種本錢或代價。集權(quán)型或分權(quán)型財務(wù)管理體制的選擇，本質(zhì)上表達著企業(yè)的管理政策，是企業(yè)基于環(huán)境約束與開展戰(zhàn)略考慮順勢而定的權(quán)變性策略。三、企業(yè)財務(wù)管理體制的設(shè)計原則從企業(yè)的角度出發(fā)，其財務(wù)管理體制的設(shè)定或變更應(yīng)當遵循如下四項原則：一與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原則按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，企業(yè)財務(wù)管理體制必須以產(chǎn)權(quán)管理為核心，以財務(wù)管理為主線，以財務(wù)制度為依據(jù)，表達現(xiàn)代企業(yè)制度特別是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度管理的思想。二明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)視權(quán)三者分立

8、原則現(xiàn)代企業(yè)要做到管理科學(xué)，必須首先要求從決策與管理程序上做到科學(xué)、民主，因此決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)視權(quán)三權(quán)分立的制度必不可少。三明確財務(wù)綜合管理和分層管理思想的原則現(xiàn)代企業(yè)制度要求管理是一種綜合管理、戰(zhàn)略管理，要求：1從企業(yè)整體角度企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略進展定位；2對企業(yè)的財務(wù)管理行為進展統(tǒng)一標準，做到高層的決策結(jié)果能被低層戰(zhàn)略經(jīng)營單位完全執(zhí)行；3以制度管理代替?zhèn)€人的行為管理，從而保證企業(yè)管理的連續(xù)性；4以現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分層管理思想指導(dǎo)具體的管理實踐股東大會、董事會、經(jīng)理人員、財務(wù)經(jīng)理及財務(wù)部門各自的管理內(nèi)容與管理體系。四與企業(yè)組織體制相對應(yīng)的原則企業(yè)組織體制主要有U型組織、H型組織和M型組織等三種組織形

9、式。U型構(gòu)造直接從事各所屬單位的日常管理，即實行管理層級的集中控制；H型構(gòu)造實質(zhì)上是企業(yè)集團的組織形式，予公司或分公司具有法人資格或是相對獨立的利潤中心；M型構(gòu)造集權(quán)程度較高，突出整體優(yōu)化，具有較強的戰(zhàn)略研究、實施功能和內(nèi)部交易協(xié)調(diào)能力。它是目前國際上大的企業(yè)管理體制的主流形式。M型的具體形式有事業(yè)部制、矩陣制、多維構(gòu)造等。四、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的一般內(nèi)容總結(jié)中國企業(yè)的實踐，集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的核心內(nèi)容，是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一，資金集中，信息集成和人員委派。具體集權(quán)內(nèi)容主要有：集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財務(wù)機構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配

10、權(quán)；具體分權(quán)內(nèi)容主要有：分散經(jīng)營自主權(quán)，人員管理權(quán)，業(yè)務(wù)定價權(quán)，費用開支的審批權(quán)。第四節(jié)財務(wù)管理環(huán)境一、技術(shù)環(huán)境財務(wù)管理的技術(shù)環(huán)境，是財務(wù)管理得以實現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定著財務(wù)管理的效率和效果。二、經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟開展水平、宏觀經(jīng)濟政策、通貨膨脹水平等。一經(jīng)濟體制不同經(jīng)濟體制下，企業(yè)財務(wù)管理有顯著區(qū)別0經(jīng)濟體制是制約企業(yè)財務(wù)管理的重要環(huán)境因素之一。二經(jīng)濟周期市場經(jīng)濟條件下，經(jīng)濟開展與運行帶有一定的波動性。經(jīng)濟運行大體上經(jīng)歷復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環(huán)，這種循環(huán)叫做經(jīng)濟周期。在不同的經(jīng)濟周期，企業(yè)應(yīng)采用不同的財務(wù)管理戰(zhàn)略。三經(jīng)濟開展水平財務(wù)管理的開展水

11、平是和經(jīng)濟開展水平密切相關(guān)的，經(jīng)濟開展水平越高，財務(wù)管理水平也越好。財務(wù)管理水平的提高，也有利予經(jīng)濟開展水平的進一步提高。四宏觀經(jīng)濟政策不同的宏觀經(jīng)濟政策，對企業(yè)財務(wù)管理影響不同。金融政策中的貨幣發(fā)行量、信貸規(guī)模會影響企業(yè)投資的資金來源和投資的預(yù)期收益；財稅政策會影響企業(yè)的資金構(gòu)造和投資工程的選擇等；價格政策會影響資金的投向和投資的回收期及預(yù)期收益；會計制度的改革會影響會計要素確實認和計量，進而對企業(yè)財務(wù)活動的事前預(yù)測、決策及事后的評價產(chǎn)生影響等等。五通貨膨脹水平通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動的影響是多方面的。企業(yè)應(yīng)當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險，這時企業(yè)進展投資可以防止風(fēng)險

12、，實現(xiàn)資本保值；與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；取得長期負債，保持資本本錢的穩(wěn)定。在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比擬嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)；調(diào)整財務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等。三、金融環(huán)境一金融機構(gòu)、金融工具與金融市場金融機構(gòu)主要是銀行和非銀行金融機構(gòu)。金融工具是融通資金的雙方在金融市場上進展資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具，具體分為根本金融工具和衍生金融工具兩大類。金融市場是指資金供給者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進展交易而融通資金的場所。二金融市場的分類金融市場可以按照不同的標準進展分類。如按期限、功能、融資對象、交易金融工具的屬性或地理范圍等標準分類。三貨幣市場

13、貨幣市場的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通。貨幣市場主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場等。四資本市場資本市場的主要功能是實現(xiàn)長期資本融通，它是實現(xiàn)長期資本融通的場所。四、法律環(huán)境一法律環(huán)境的范疇市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟，企業(yè)的經(jīng)濟活動總是在一定法律標準內(nèi)進展的。法律既約束企業(yè)的非法經(jīng)濟行為，也為企業(yè)從事各種合法經(jīng)濟活動提供保護。二法律環(huán)境對企業(yè)財務(wù)管理的影響法律環(huán)境對企業(yè)的影響是多方面的，影響范圍包括企業(yè)組織形式、公司治理構(gòu)造、投融資活動、日常經(jīng)營、收益分配等。不同種類的法律，分別從不同方面約束企業(yè)的經(jīng)濟行為，對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生影響。第二章預(yù)算管理根本要求一掌握各種業(yè)務(wù)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算

14、的編制二熟悉預(yù)算編制的各種方法三熟悉預(yù)算的執(zhí)行與考核四了解預(yù)算的概念、作用、預(yù)算體系考試內(nèi)容第一節(jié)預(yù)算管理的主要內(nèi)容一、預(yù)算的特征與作用一預(yù)算的特征預(yù)算是企業(yè)在預(yù)測、決策的根底上，以數(shù)量和金額的形式反映的企業(yè)一定時期內(nèi)經(jīng)營、投資、財務(wù)等活動的具體方案，是為實現(xiàn)企業(yè)目標而對各種資源和企業(yè)活動的詳細安排。預(yù)算具有如下兩個特征：預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標保持一致；其次，數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。二預(yù)算的作用預(yù)算的作用主要表現(xiàn)在以下四個方面：預(yù)算通過引導(dǎo)和控制經(jīng)濟活動、使企業(yè)經(jīng)營到達預(yù)期目標；預(yù)算可以實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個部門之間的協(xié)調(diào)；預(yù)算可以作為各目標業(yè)績考核的標準。二、預(yù)算的分類與預(yù)算體系一

15、預(yù)算的分類企業(yè)預(yù)算可以按不同標準進展多種分類：根據(jù)預(yù)算內(nèi)容不同，可以分為業(yè)務(wù)預(yù)算即經(jīng)營預(yù)算、專門決策預(yù)算、預(yù)計預(yù)算；從預(yù)算指標覆蓋的時間長短劃分，企業(yè)預(yù)算分為長期和短期預(yù)算。二預(yù)算體系各種預(yù)算是一個有機聯(lián)系的整體。一般將由業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和財務(wù)預(yù)算組成的預(yù)算體系，又可稱為全面預(yù)算體系。三、預(yù)算工作的組織預(yù)算工作的組織包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層：企業(yè)董事會或類似機構(gòu)應(yīng)當對企業(yè)預(yù)算的管理工作負總責(zé)；預(yù)算委員會或財務(wù)管理部門主要擬訂預(yù)算的目標、政策，制定預(yù)算管理的具體措施和方法，審議、平衡預(yù)算方案，組織下達預(yù)算，協(xié)調(diào)解決預(yù)算編制和執(zhí)行中的問題，組織審計、考核預(yù)算的執(zhí)行情況，催促企業(yè)完成

16、預(yù)算目標；企業(yè)財務(wù)管理部門具體負責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)視預(yù)算的執(zhí)行情況，分析預(yù)算與實際執(zhí)行的差異及原因，提出改良管理的意見與建議；企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)、投資、物資、人力資源、市場營銷等職能部門具體負責(zé)本部門業(yè)務(wù)涉及的預(yù)算編制、執(zhí)行、分析等工作，并配合預(yù)算委員會或財務(wù)管理部門做好企業(yè)總預(yù)算的綜合平衡、協(xié)調(diào)、分析、控制與考核等工作；企業(yè)所屬基層單位是企業(yè)預(yù)算的根本執(zhí)行單位。第二節(jié)預(yù)算的編制方法與程序一、預(yù)算編制方法企業(yè)可以根據(jù)不同的預(yù)算工程，分別采用固定預(yù)算、彈性預(yù)算、增量預(yù)算、零基預(yù)算、定期預(yù)算和滾動預(yù)算等方法編制預(yù)算。一固定預(yù)算與彈性預(yù)算編制方法固定預(yù)算編制方法，又稱靜態(tài)預(yù)算編制方法，是根據(jù)預(yù)算內(nèi)正

17、常的、可實現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)量水平為根底來編制的預(yù)算。一般適用于固定費用或者數(shù)額比擬穩(wěn)定的預(yù)算工程。彈性預(yù)算是在按照本錢費用習(xí)性分類的根底上，根據(jù)量、本、利之間的依存關(guān)系，考慮到方案期間業(yè)務(wù)量可能發(fā)生的變動，編制出一套適應(yīng)多種業(yè)務(wù)量的費用預(yù)算，以便分別反映在各該業(yè)務(wù)量的情況下所應(yīng)支出的費用水平。二增量預(yù)算與零基預(yù)算編制方法增量預(yù)算是指以基期本錢費用水平為根底，結(jié)合預(yù)算業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低本錢的措施，通過調(diào)整有關(guān)費用工程而編制預(yù)算的方法。增量預(yù)算以過去的費用發(fā)生水平為根底，主張不需在預(yù)算內(nèi)容上作較大的調(diào)整。零基預(yù)算的全稱為以零為根底編制方案和預(yù)算的方法，它是在編制費用預(yù)算時，不考慮以往會計期間所發(fā)生的

18、費用工程或費用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點，從實際需要逐項審議預(yù)算期內(nèi)各項費用的內(nèi)容及開支標準是否合理，在綜合平衡的根底上編制費用預(yù)算的方法。三定期預(yù)算與滾動預(yù)算編制方法定期預(yù)算是指在編制預(yù)算時，以不變的會計期間如日歷年度作為預(yù)算期的一種編制預(yù)算的方法。滾動預(yù)算又稱連續(xù)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計期間脫離開，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度一般為12個月的一種預(yù)算方法。二、預(yù)算編制程序企業(yè)編制預(yù)算，一般應(yīng)按照上下結(jié)合、分級編制、逐級匯總的程序進展。一下達目標企業(yè)董事會或經(jīng)理辦公會根據(jù)企業(yè)開展戰(zhàn)略和預(yù)算期經(jīng)濟形勢的初步預(yù)測，在決策的根底上，提出下

19、一年度企業(yè)預(yù)算目標，并確定預(yù)算編制的政策，由預(yù)算委員會下達各預(yù)算執(zhí)行單位。二編制上報各預(yù)算執(zhí)行單位按照企業(yè)預(yù)算委員會下達的預(yù)算目標和政策，結(jié)合自身特點以及預(yù)測的執(zhí)行條件，提出詳細的本單位預(yù)算方案，上報企業(yè)財務(wù)管理部門。三審查平衡企業(yè)財務(wù)管理部門對各預(yù)算執(zhí)行單位上報的財務(wù)預(yù)算方案進展審查、匯總，提出綜合平衡的建議。四審議批準企業(yè)預(yù)算委員會應(yīng)當責(zé)成有關(guān)預(yù)算執(zhí)行單位進一步修訂、調(diào)整。在討論、調(diào)整的根底上，企業(yè)財務(wù)管理部門正式編制企業(yè)年度預(yù)算草案，提交董事會或經(jīng)理辦公會審議批準。五下達執(zhí)行企業(yè)財務(wù)管理部門對董事會或經(jīng)理辦公會審議批準的年度總預(yù)算，一般在次年3月底以前，分解成一系列的指標體系，由預(yù)算委員

20、會逐級下達各預(yù)算執(zhí)行單位執(zhí)行。第三節(jié)預(yù)算編制一、企業(yè)年度預(yù)算目標與目標利潤預(yù)算一年度預(yù)算目標預(yù)算目標源于戰(zhàn)略規(guī)劃、受制于年度經(jīng)營方案，是運用財務(wù)指標對企業(yè)及下屬單位預(yù)算年度經(jīng)營活動目標的全面、綜合表述。通過預(yù)算目標，高層管理者可將戰(zhàn)略和方案傳達給整個組織；每個部門也可以明確在實現(xiàn)戰(zhàn)略與方案中需要履行的預(yù)算方針與目標責(zé)任。企業(yè)年度預(yù)算目標確實定必須解決以下兩方面的問題：1. 建立預(yù)算目標的指標體系2. 測算并確定預(yù)算目標的指標值二目標利潤預(yù)算方法預(yù)算目標體系中的核心指標是預(yù)計目標利潤。目標利潤的測算，應(yīng)在考慮企業(yè)出資人盈利要求及戰(zhàn)略安排、企業(yè)開展對利潤的需求等根底上，充分評判主客觀條件，進而根據(jù)

21、預(yù)算年度生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)活動進展確定。為了能夠確定一個既積極又可靠的利潤目標，企業(yè)除全面考慮其經(jīng)濟上的合理性、技術(shù)上的可行性和生產(chǎn)經(jīng)營上的可能性外，還應(yīng)綜合考慮生產(chǎn)經(jīng)營的分項指標，根據(jù)總體指標和分項指標的關(guān)系進展綜合平衡，制定正確的利潤規(guī)劃。企業(yè)未來預(yù)算期間的目標利潤預(yù)算通?？捎靡韵路椒ㄟM展：量本利分析法量本利分析法是根據(jù)有關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)銷數(shù)量、銷售價格、變動本錢和固定本錢等因素與利潤之間的相互關(guān)系確定企業(yè)目標利潤的方法：目標利潤=預(yù)計產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量X單位產(chǎn)品售價-單位產(chǎn)品變動本錢-固定本錢費用比例預(yù)算法比例預(yù)算法是利用利潤指標與其他經(jīng)濟指標之間存在的內(nèi)在比例關(guān)系，來確定目標利潤的方法。由于銷售利潤與

22、產(chǎn)品銷售收入的多少、產(chǎn)品本錢的水平、企業(yè)資金總量等有著密切的關(guān)系，所以可以分別采用以下比例預(yù)算法測定企業(yè)的目標利潤：1銷售收入利潤率法它是利用銷售利潤與銷售收入的比例關(guān)系確定目標利潤的方法。在其他條件不變的情況下，銷售利潤多少完全取決于銷售收入的多寡，兩者成正比例變動。企業(yè)可以在上期實際銷售收入利潤率或前幾期平均銷售收入利潤率的根底上，確定目標利潤。具體計算公式如下：目標利潤=預(yù)計銷售收入x測算的銷售利潤率2本錢利潤率法它是利用利潤總額與本錢費用的比例關(guān)系確定目標利潤的方法。具體計算公式如下：目標利潤=預(yù)計營業(yè)本錢費用X核定的本錢費用利潤率式中預(yù)計營業(yè)本錢費用是按本錢費用資料加以確定的，而核定

23、的本錢費用利潤率則可按同行業(yè)平均先進水平確定。3投資資本回報率法它是利用利潤總額與投資資本平均總額的比例關(guān)系確定目標利潤的方法。具體計算公式如下：目標利潤=預(yù)計投資資本平均總額x核定的投資資本回報率按投資資本回報率確定目標利潤的實質(zhì)，就是按要求的企業(yè)投資利潤率測算目標利潤。4利潤增長百分比法它是根據(jù)有關(guān)產(chǎn)品上一期間實際獲得的利潤額和過去連續(xù)假設(shè)干期間的平均利潤增長幅度百分比，并全面考慮影響利潤的有關(guān)因素的預(yù)期變動而確定企業(yè)目標利潤的方法。具體計算公式如下：目標利潤=上期利潤總額X1+利潤增長百分比上加法它是企業(yè)根據(jù)自身開展、不斷積累和提高股東分紅水平等需要，匡算企業(yè)凈利潤，再倒算利潤總額即目標

24、利潤的方法。企業(yè)留存收益=盈余公積金+未分配利潤或：=本年新增留存收益+股利分配額二、主要預(yù)算的編制通過目標利潤預(yù)算確定利潤目標以后，即可以此為根底，編制全面預(yù)算。全面預(yù)算的編制應(yīng)以銷售預(yù)算為起點，根據(jù)各種預(yù)算之間的勾稽關(guān)系，按順序從前往后逐步進展，直至編制出預(yù)計財務(wù)報表。一銷售預(yù)算銷售預(yù)算指在銷售預(yù)測的根底上，根據(jù)企業(yè)年度目標利潤確定的預(yù)計銷售量、銷售單價和銷售收入等參數(shù)編制的，用于規(guī)劃預(yù)算期銷售活動的一種業(yè)務(wù)預(yù)算。二生產(chǎn)預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算是規(guī)劃預(yù)算期生產(chǎn)規(guī)模而編制的一種業(yè)務(wù)預(yù)算，它是在銷售預(yù)算的根底上編制的，并可以作為編制材料采購預(yù)算和生產(chǎn)本錢預(yù)算的依據(jù)。三材料采購預(yù)算材料采購預(yù)算是為了規(guī)劃預(yù)算

25、期材料消耗情況及采購活動而編制的，用于反映預(yù)算期各種材料消耗量、采購量、材料消耗本錢和材料采購本錢等方案信息的一種業(yè)務(wù)預(yù)算。四直接人工預(yù)算直接人工預(yù)算是一種既反映預(yù)算期內(nèi)人工工時消耗水平，又規(guī)劃人工本錢開支的業(yè)務(wù)預(yù)管員。五制造費用預(yù)算制造費用預(yù)算是指反映生產(chǎn)本錢中除直接材料、直接人工以外的一切不能直接計入產(chǎn)品制造本錢的間接制造費用的預(yù)算。六單位生產(chǎn)本錢預(yù)算單位生產(chǎn)本錢預(yù)算是反映預(yù)算期內(nèi)各種產(chǎn)品生產(chǎn)本錢水平的一種業(yè)務(wù)預(yù)算。七銷售及管理費用預(yù)算銷售及管理費用預(yù)算，是以價值形式反映整個預(yù)算期內(nèi)為銷售產(chǎn)品和維持一般行政管理工作而發(fā)生的各工程費用支出方案的費用預(yù)算。該預(yù)算與制造費用預(yù)算一樣，需要劃分固定

26、費用和變動費用列示。八專門決策預(yù)算專門決策預(yù)算往往涉及長期建設(shè)工程的資金投放與籌措，并經(jīng)?？缒甓?。九現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算，是將業(yè)務(wù)預(yù)算各表中反映的現(xiàn)金收支額和決策預(yù)算的現(xiàn)金投資額匯總列出現(xiàn)金收入總額、現(xiàn)金支出總額、現(xiàn)金余缺數(shù)及投資、融資數(shù)額的預(yù)算。十預(yù)計利潤表預(yù)計利潤表是用來綜合反映企業(yè)在方案期的預(yù)計經(jīng)營成果，是企業(yè)財務(wù)預(yù)算中最主要的預(yù)算表之一。預(yù)計資產(chǎn)負債表預(yù)計資產(chǎn)負債表是用來反映企業(yè)在方案期末預(yù)計的財務(wù)狀況。它的編制需以方案期開場Et的資產(chǎn)負債表為根底，然后根據(jù)方案期間各項預(yù)算的有關(guān)資料作必要的調(diào)整。第四節(jié)預(yù)算的執(zhí)行與考核一、預(yù)算的執(zhí)行企業(yè)預(yù)算一經(jīng)批復(fù)下達，各預(yù)算執(zhí)行單位就必須認真組織實施，將

27、預(yù)算指標層層分解，從橫向到縱向落實到內(nèi)部各部門、各單位、各環(huán)節(jié)和各崗位，形成全方位的預(yù)算執(zhí)行責(zé)任體系。企業(yè)應(yīng)當將預(yù)算作為預(yù)算期內(nèi)組織、協(xié)調(diào)各項經(jīng)營活動的根本依據(jù)，將年度預(yù)算細分為月份和季度預(yù)算，以分期預(yù)算控制確保年度預(yù)算目標的實現(xiàn)。企業(yè)應(yīng)當強化現(xiàn)金流量的預(yù)算管理，嚴格執(zhí)行銷售、生產(chǎn)和本錢費用預(yù)算，努力完成利潤指標，建立預(yù)算報告制度，要求各預(yù)算執(zhí)行單位定期報告預(yù)算的執(zhí)行情況，利用財務(wù)報表監(jiān)控預(yù)算的執(zhí)行情況，及時向預(yù)算執(zhí)行單位、企業(yè)財務(wù)預(yù)算委員會以至董事會或經(jīng)理辦公會提供財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行進度、執(zhí)行差異及其對企業(yè)預(yù)算目標的影響等財務(wù)信息，促進企業(yè)完成預(yù)算目標。二、預(yù)算的調(diào)整企業(yè)正式下達執(zhí)行的財務(wù)預(yù)算，

28、一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制根底不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)：果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。企業(yè)應(yīng)當建立內(nèi)部的彈性預(yù)算機制，企業(yè)調(diào)整預(yù)算，應(yīng)當由預(yù)算執(zhí)行單位逐級向企業(yè)財務(wù)預(yù)算委員會提出書面報告，企業(yè)財務(wù)管理部門應(yīng)當對預(yù)算執(zhí)行單位的預(yù)算調(diào)整報告進展審核分析，2集中編制企業(yè)年度預(yù)算調(diào)整方案j提交預(yù)算委員會以至企業(yè)董事會或經(jīng)理辦公會審議批準，然后下達執(zhí)行。、預(yù)算的分析與考核企業(yè)應(yīng)當建立預(yù)算分析制度，由預(yù)算委員會定期召開財務(wù)預(yù)算執(zhí)行分析會議，全面掌握預(yù)算的執(zhí)行情況，研究、解決預(yù)算執(zhí)行中存在的問題，糾正預(yù)算的執(zhí)行偏差。開展預(yù)算執(zhí)行分析

29、，企業(yè)管理部門及各預(yù)算執(zhí)行單位應(yīng)當充分收集有關(guān)財務(wù)、業(yè)務(wù)、市場、技術(shù)、政策、法律等方面的有關(guān)信息資料，根據(jù)不同情況分別采用比率分析、比擬分析、因素分析、平衡分析等方法，針對預(yù)算的執(zhí)行偏差，企業(yè)財務(wù)管理部門及各預(yù)算執(zhí)行單位應(yīng)當充分、客觀地分析產(chǎn)生的原因，提出相應(yīng)的解決措施或建議，提交董事會或經(jīng)理辦公會研究決定。企業(yè)預(yù)算委員會應(yīng)當定期組織預(yù)算審計，糾正預(yù)算執(zhí)行中存在的問題。充分發(fā)揮內(nèi)部審計的監(jiān)視作用，維護預(yù)算管理的嚴肅性。預(yù)算審計可以采用全面審計，或者抽樣審計。預(yù)算年度終了，預(yù)算委員會應(yīng)當向董事會或者經(jīng)理辦公會報告預(yù)算執(zhí)行情況，并依據(jù)預(yù)算完成情況和預(yù)算審計情況對預(yù)算執(zhí)行單位進展考核。應(yīng)當結(jié)合年度內(nèi)

30、部經(jīng)濟責(zé)任制進展考核，與預(yù)算執(zhí)行單位負責(zé)人的獎懲掛鉤，并作為企業(yè)內(nèi)部人力資源管理的參考。第三章籌資管理根本要求一掌握股權(quán)籌資、債務(wù)籌資和衍生金融工具籌資二熟悉資金需要量預(yù)測的方法三熟悉資本本錢計算和資本構(gòu)造決策方法四了解籌資的概念、分類考試內(nèi)容第一節(jié)籌資管理的主要內(nèi)容企業(yè)籌資是指企業(yè)為了滿足其經(jīng)營活動、投資活動和其他需要，運用一定的籌資方式，籌措和獲取所需資金的一種行為。一、籌資的分類企業(yè)籌資可以按不同的標準進展分類。一股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及其他籌資股權(quán)資本是企業(yè)依法長期擁有、能夠自主調(diào)配運用的資本。債務(wù)資本是企業(yè)按合同取得的在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆?wù)，是企業(yè)向金融機構(gòu)借款、發(fā)行債券、融資租賃等

31、方式取得的資金。衍生工具籌資是以股權(quán)或債權(quán)為根底產(chǎn)生的新的融資方式，如我國上市公司目前最常見的可轉(zhuǎn)換債券融資、認股權(quán)證融資。二直接籌資與間接籌資直接籌資是企業(yè)直接與資金供給者協(xié)商籌集資金。間接籌資是企業(yè)從銀行和非銀行金融機構(gòu)籌集資金。三內(nèi)部籌資與外部籌資內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源。外部籌資是指企業(yè)向外部籌措資金而形成的籌資來源。四長期籌資與短期籌資長期籌資是指企業(yè)籌集資金的使用期限在1年以上的籌資活動。短期籌資是指企業(yè)籌集資金的使用期限在1年以內(nèi)的籌資活動。二、籌資管理的原則一遵循國家法律法規(guī)，合法籌措資金企業(yè)的籌資行為和籌資活動必須遵循國家的相關(guān)法律法規(guī)，依法履行法律法規(guī)和

32、投資合同約定的責(zé)任，合法合規(guī)籌資，依法信息披露，維護各方的合法權(quán)益。二分析生產(chǎn)經(jīng)營情況，正確預(yù)測資金需要量企業(yè)籌集資金，首先要合理預(yù)測確定資金的需要量?；I資規(guī)模與資金需要量應(yīng)當匹配一致。三合理安排籌資時間，適時取得資金企業(yè)籌集資金，還需要合理預(yù)測確定資金需要的時間。要根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集時問，適時獲取所需資金。使籌資與用資在時間上相銜接。四了解各種籌資渠道，選擇資金來源企業(yè)應(yīng)當在考慮籌資難易程度的根底上，針對不同來源資金的本錢進展分析，盡可能選擇經(jīng)濟、可行的籌資渠道與方式，力求降低籌資本錢。五研究各種籌資方式，優(yōu)化資本構(gòu)造企業(yè)籌資要綜合考慮股權(quán)資金與債務(wù)資金的關(guān)系、長期資

33、金與短期資金的關(guān)系、內(nèi)部籌資與外部籌資的關(guān)系，合理安排資本構(gòu)造。三、企業(yè)資本金制度資本金制度是國家就企業(yè)資本金的籌集、管理以及所有者的責(zé)權(quán)利等方面所作的法律標準。一資本金的本質(zhì)特征設(shè)立企業(yè)必須有法定的資本金。資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是投資者用以進展企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承當民事責(zé)任而投入的資金。從性質(zhì)上看，資本金是投資者創(chuàng)立企業(yè)所投入的資本，是原始啟動資金；從功能上看，資本金是投資者用以享有權(quán)益和承當責(zé)任的資金；從法律地位來看，投資者只能按所投入的資本金而不是所投入的實際資本數(shù)額享有權(quán)益和承當責(zé)任；從時效來看，投資者不得隨意從企業(yè)收回資本金，企業(yè)可以無限期地占用投資者的出資。二

34、資本金的籌集企業(yè)資本金必須滿足公司法的最低限額規(guī)定。資本金的出資方式可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資。資本金繳納的期限通常有三種方法：一是實收資本制；二是授權(quán)資本制；三是折衷資本制。不同出資方式下，應(yīng)按照評估金額確定資本金的出資額。三資本金的管理原則企業(yè)資本金的管理；應(yīng)當遵循資本保全這一根本原則。實現(xiàn)資本保全的具體要求，可分為資本確定、資本充實和資本維持三大局部內(nèi)容。第二節(jié)股權(quán)籌資一、吸收直接投資吸收直接投資，是指企業(yè)按照共同投資、共同經(jīng)營、共擔風(fēng)險、共享收益的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。一吸收直接投資的種類：吸收國家投資；吸收法人投資；吸收外商直接投資

35、；吸收社會公眾投資。二吸收直接投資的出資方式：以貨幣資產(chǎn)出資；以實物資產(chǎn)出資；以土地使用權(quán)出資；以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資。三吸收直接投資的程序：確定籌資數(shù)量；尋找投資單位；協(xié)商和簽署投資協(xié)議；取得所籌集的資金。四吸收直接投資的籌資特點：能夠盡快形成生產(chǎn)能力；容易進展信息溝通；手續(xù)相比照擬簡便；籌資費用較低；資本本錢較高；公司控制權(quán)集中；不利于公司治理；不利于產(chǎn)權(quán)交易。二、發(fā)行普通股股票股票是股份為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價證券，是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑證。股票作為一種所有權(quán)憑證，代表著股東對發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。股票只能由股份發(fā)行。一股票的特征與分類股票的特點包括永久性、流通性、風(fēng)險性、參與

36、性。股東的權(quán)利包括公司管理權(quán)、收益分享權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)、優(yōu)先認股權(quán)、剩余財產(chǎn)要求權(quán)。股票的種類按股東權(quán)利和義務(wù)，分為普通股股票和優(yōu)先股股票；按票面是否記名，分為記名股票和無記名股票；按發(fā)行對象和上市地點，分為A股、8股、H股、N股和S股等。二股份的設(shè)立、股票發(fā)行與上市設(shè)立股份，應(yīng)當有2人以上200人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。股份的設(shè)立，可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式。股份股票首度發(fā)行的一般程序包括發(fā)起人認足股份、交付股資、提出公開募集股份的申請、公告招股說明書，簽訂承銷協(xié)議、招認股份，繳納股款、召開創(chuàng)立大會，選舉董事會、監(jiān)事會、辦理公司設(shè)立登記，交割股票。發(fā)行后

37、的股票可以上市流通交易。三上市公司的股票發(fā)行上市的股份在證券市場上發(fā)行股票包括公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種類型。公開發(fā)行股票又分為首次上市公開發(fā)行股票和上市公開發(fā)行股票，非公開發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向發(fā)行。四引入戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系嚴密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。上市公司引入戰(zhàn)略投資者，能夠和上市公司之間形成嚴密的、伙伴式的合作關(guān)系，并由此增強公司經(jīng)營實力、提高公司管理水平、改善公司治理構(gòu)造。五發(fā)行普通股的籌資特點所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相別離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營。沒有固定的股息負擔，資本本錢較低。能增強公司

38、的社會聲譽。促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓?；I資費用較高，手續(xù)復(fù)雜。不易盡快形成生產(chǎn)能力。公司控制權(quán)分散，公司容易被經(jīng)理人控制。、留存收益留存收益是其留存在企業(yè)內(nèi)部、未向外分配的利潤。留存收益的籌資途徑包括提取盈余公積金、未分配利潤。利用留存收益的籌資特點有：不用發(fā)生籌資費用、維持公司的控制權(quán)分布、籌資數(shù)額有限。四、股權(quán)籌資的優(yōu)缺點一股權(quán)籌資的優(yōu)點股權(quán)籌資的優(yōu)點：它是企業(yè)穩(wěn)定的資本根底，是企業(yè)良好的信譽根底，財務(wù)風(fēng)險較小。二股權(quán)籌資的缺點股權(quán)籌資的缺點：資本本錢負擔較重、容易分散公司的控制權(quán)。第三節(jié)債務(wù)籌資債務(wù)籌資主要是企業(yè)通過向銀行借款、向社會發(fā)行公司債券、融資租賃以及賒購商品或效勞等方式籌集和取得的資

39、金。一、銀行借款銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構(gòu)借入的、需要還本付息的款項。一銀行借款的種類按提供貸款的機構(gòu)，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構(gòu)貸款；按機構(gòu)對貸款有無擔保要求，分為信用貸款和擔保貸款；按企業(yè)取得貸款的用途，分為根本建設(shè)貸款、專項貸款和流動資金貸款。二銀行借款的程序與保護性條款銀行借款的程序包括：提出申請、銀行審批、簽訂合同、取得借款。長期借款的保護性條款包括三類：1例行性保護條款；2一般性保護條款；3特殊性保護條款。三銀行借款的籌資特點銀行借款的籌資特點包括：籌資速度快、資本本錢較低、籌資彈性較大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。二、發(fā)行公司債券企業(yè)債券又稱公司

40、債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。一發(fā)行債券的條件與種類在我國，股份、國有獨資公司和兩個以上的國有公司或者兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行債券的資格。公司債券的種類，按是否記名，分為記名債券和無記名債券；按是否能夠轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)，分為可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券；按有無特定財產(chǎn)擔保，分為擔保債券和信用債券。二發(fā)行債券的程序發(fā)行債券程序包括：作出決議、提出申請、公告募集方法、委托證券經(jīng)營機構(gòu)出售、交付債券。三債券的歸還債券歸還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系。分為提前歸還與到期歸還兩類，其中后者叉包括分批歸還和一次歸還兩種。四發(fā)行公司債

41、券的籌資特點一次籌資數(shù)額大、有利于提高公司的社會聲譽、募集資金的使用限制條件少、能夠固定資本本錢的負擔、發(fā)行資格要求高、手續(xù)復(fù)雜、資本本錢較高。三、融資租賃租賃，是指通過簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的一方承租方通過支付租金，向出讓資產(chǎn)的一方出租方取得資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易行為。一租賃的特征與分類租賃的根本特征包括：所有權(quán)與使用權(quán)相別離、租金的分期回流。租賃分為融資租賃和經(jīng)營租賃。二融資租賃的根本程序與形式融資租賃的根本程序包括：選擇租賃公司、提出委托申請、簽訂購貨協(xié)議、簽訂租賃合同、交貨驗收、定期交付租金、合同期滿處理設(shè)備。融資租賃的根本形式包括：直接租賃、售后回租和杠桿租賃。三融資租賃租金

42、的計算租金的構(gòu)成包括設(shè)備原價及預(yù)計殘值、利息、租賃手續(xù)費。租金的支付方式按支付間隔期長短，分為年付、半年付、季付和月付等方式；按在期初和期末支付，分為先付和后付；按每次支付額，分為等額支付和不等額支付。我國融資租賃實務(wù)中，租金的計算大多采用等額年金法。四融資租賃的籌資特點在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)、財務(wù)風(fēng)險小、1財務(wù)優(yōu)勢明顯、融資租賃籌資的限制條件較少、租賃能延長資金融通的期限、免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險、資本本錢高。四、債務(wù)籌資的優(yōu)缺點債務(wù)籌資的優(yōu)點包括籌資速度較快、籌資彈性大、資本本錢負擔較輕、可以利用財務(wù)杠桿、穩(wěn)定公司的控制權(quán)。債務(wù)籌資的缺點包括不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本根底、財務(wù)風(fēng)險

43、較大、籌資數(shù)額有限。第四節(jié)衍生工具籌資一、可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型證券，是公司普通債券與證券期權(quán)的組合體。一可轉(zhuǎn)換債券的根本性質(zhì)：證券期權(quán)性、資本雙重性、贖回與回售。二可轉(zhuǎn)換債券的根本要素包括：標的股票、票面利率、轉(zhuǎn)換價格、轉(zhuǎn)換比率、轉(zhuǎn)換期、贖回條款、回售條款、強制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款。三可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件包括：最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司資產(chǎn)負債率不高于70%、累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%、上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，還應(yīng)當符合關(guān)于公開發(fā)行股票的條件。四可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點包括：籌資靈活、資本本錢較低、籌資效率高、存在不轉(zhuǎn)換的財務(wù)

44、壓力、存在回售的財務(wù)壓力、股價大幅度上揚的風(fēng)險。二、認股權(quán)證認股權(quán)證是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時間內(nèi)以約定價格認購該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。一認股權(quán)證的根本性質(zhì)認股權(quán)證具有證券期權(quán)性，它是一種投資工具。二認股權(quán)證的種類認股權(quán)證有不同的分類，如美式認股證與歐式認股證；長期認股權(quán)證與短期認股權(quán)證等。三認股權(quán)證的籌資特點認股權(quán)證是一種融資促進工具、有助于改善上市公司的治理構(gòu)造、作為鼓勵機制的認股權(quán)證有利于推進上市公司的股權(quán)鼓勵機制。第五節(jié)資金需要量預(yù)測資金的需要最是籌資的數(shù)量依據(jù)。必須科學(xué)合理地進展預(yù)測。籌資數(shù)量預(yù)測的根本目的，是保證籌集的資金既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又不會產(chǎn)

45、生資金多余而閑置。一、因素分析法因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)工程基期年度的平均資金需要量為根底，根據(jù)預(yù)測年度的生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進展分析調(diào)整，來預(yù)測資金需要量的一種方法。因素分析法的計算公式如下：資金需要量=基期資金平均占用額-不合理資金占用額x1土預(yù)測期銷售增減率X1土預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度變動率二、銷售百分比法一根本原理銷售百分比法，是根據(jù)銷售增長與資產(chǎn)增長之間的關(guān)系，預(yù)測未來資金需要量的方法。二根本步驟確定隨銷售額而變動的資產(chǎn)和負債工程、確定經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性負債有關(guān)工程與銷售額的穩(wěn)定比例關(guān)系、確定需要增加的籌資數(shù)量。三、資金習(xí)性預(yù)測法資金習(xí)性預(yù)測法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)

46、測未來資金需要量的一種方法。一根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測這種方式是根據(jù)歷史上企業(yè)資金占用總額與產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，把資金分為不變和變動兩局部，然后結(jié)合預(yù)計的銷售量來預(yù)測資金需要量。二采用逐項分析法預(yù)測這種方式是根據(jù)各資金占用工程如現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)同產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，把各工程的資金都分成變動和不變兩局部，然后匯總在一起，求出企業(yè)變動資金總額和不變資金總額，進而來預(yù)測資金需求量。第六節(jié)資本本錢與資本構(gòu)造一、資本本錢資本本錢是衡量資本構(gòu)造優(yōu)化管理的標準，也是投資經(jīng)濟效益的最低要求。一資本本錢的含義資本本錢是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。二資本本錢的作

47、用資本本錢是比擬籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)，平均資本本錢率是衡量資本構(gòu)造是否合理的依據(jù)；資本本錢率是評價投資工程可行性的主要標準；資本本錢是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。三影響資本本錢的因素包括總體經(jīng)濟環(huán)境、資本市場效率、企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況、企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。四個別資本本錢的計算個別資本本錢是指單一融資方式的資本本錢。1. 資本本錢計算的根本模式資本本錢計算有一般模式與折現(xiàn)模式。1一般模式:2貼現(xiàn)模式:由：籌資凈額現(xiàn)值一未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值=0得：資本本錢率=所采用的折現(xiàn)率2. 銀行借款資本本錢的計算公司債券資本本錢的計算、年利息4一所得稅稅率）隊曲公司齡登本成本=耐商商H

48、F襯xl00%1fJi171M產(chǎn)xlOO%融資租賃資本本錢的計算融資租賃各期的租金中，包含有本金每期的歸還和各期手續(xù)費用即租賃公司的各期利潤，其資本本錢率只能按貼現(xiàn)模式計算。3. 普通股資本本錢的計算1股利增長模型法：2資本資產(chǎn)定價模型法：留存收益資本本錢的計算留存收益的資本本錢率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報酬率，其計算與普通股本錢一樣，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。五平均資本本錢的計算平均資本本錢是指多元化融資方式下的綜合資本本錢，反映著企業(yè)資本本錢整體水平的上下。企業(yè)平均資本本錢，是以各項個別資本在企業(yè)總資本中鈞比重為權(quán)數(shù)，對各項個別資本本錢率進展加權(quán)

49、平均而得到的總資本本錢率。計算公式為：六邊際資本本錢的計算邊際資本本錢是企業(yè)追加籌資的本錢。邊際資本本錢，是企業(yè)進展追加籌資的決策依據(jù)。二、杠桿效應(yīng)財務(wù)管理中存在著類似于物理學(xué)中的杠桿效應(yīng)，表現(xiàn)為：由于特定固定支出或費用的存在，導(dǎo)致當某一財務(wù)變量以較小幅度變動時，另一相關(guān)變量會以較大幅度變動。財務(wù)管理中的杠桿效應(yīng)，包括經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿三種效應(yīng)形式。杠桿效應(yīng)既可以產(chǎn)生杠桿利益，也可能帶來杠桿風(fēng)險。一經(jīng)營杠桿效應(yīng)經(jīng)營杠桿是指由于固定性經(jīng)營本錢的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬息稅前利潤變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。測算經(jīng)營杠桿效應(yīng)程度，常用指標為經(jīng)營杠桿系數(shù)。經(jīng)營杠桿系數(shù)，是息稅前利潤變動率與

50、產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的倍數(shù)。經(jīng)營杠桿可用于測度經(jīng)營風(fēng)險的大小。經(jīng)營桎桿系數(shù)DOL，是息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的倍數(shù)，計算公式為：二財務(wù)杠桿效應(yīng)財務(wù)杠桿是指由于固定性資本本錢的存在，而使得企業(yè)的普通股收益或每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。測算財務(wù)杠桿效應(yīng)程度，常用指標為財務(wù)杠桿系數(shù)。財務(wù)杠桿系數(shù)可用于測度財務(wù)風(fēng)險的大小。財務(wù)杠桿系數(shù)DFL是普通股盈余變動率與息稅前利潤變動率的倍數(shù)，計算公式為：三總杠桿效應(yīng)總杠桿是指由于固定經(jīng)營本錢和固定資本本錢的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動率的現(xiàn)象。用總杠桿系數(shù)表示總杠桿效應(yīng)程度?？偢軛U系數(shù)用于衡量企業(yè)總風(fēng)險的大小?？偢軛U系

51、數(shù)是經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)的乘積，是普通股盈余變動率與產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)。三、資本構(gòu)造資本構(gòu)造及其管理是企業(yè)籌資管理的核心問題。一資本構(gòu)造是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。二影響資本構(gòu)造的因素包括：企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率、企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級、企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造、企業(yè)投資人和管理當局的態(tài)度、行業(yè)特征和企業(yè)開展周期、經(jīng)濟環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策。三資本構(gòu)造優(yōu)化，要求企業(yè)權(quán)衡負債的低資本本錢和高財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系，確定合理的資本構(gòu)造。資本構(gòu)造優(yōu)化的目標，是降低平均資本本錢率或提高普通股每股收益。確定最優(yōu)資本構(gòu)造的方法包括每股收益無差異點法、平均資本本錢法、公司價值分析法。每股無差異

52、點法是根據(jù)每股收益無差異點，可以分析判斷在什么樣的息稅前利潤水平或產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量水平前提下，適于采用何種籌資組合方式，進而確定企業(yè)的資本構(gòu)造安排。平均資本本錢法是通過計算和比擬各種可能的籌資組合方案的平均資本本錢，選擇平均資本本錢率最低的方案。公司價值分析法是在考慮市場風(fēng)險的根底上，以公司市場價值為標準，進展資本構(gòu)造優(yōu)化。即能夠提升公司價值的資本構(gòu)造，則是合理的資本構(gòu)造。第四章投資管理根本要求一掌握財務(wù)可行性要素的估算二掌握投資工程財務(wù)可行性評價指標的測算三熟悉投資工程決策方法及其應(yīng)用四了解投資的概念與分類五了解工程投資的定義、特點、可行性研究的含義、內(nèi)容考試內(nèi)容第一節(jié)投資管理的主要內(nèi)容一、投資的

53、概念和種類投資是指特定經(jīng)濟主體包括國家、企業(yè)和個人為了在未來可預(yù)見的時期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時機向一定領(lǐng)域的標的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r物的經(jīng)濟行為。投資按照投資行為的介入程度，分為直接投資和間接投資；按照投入的領(lǐng)域不同，分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資；按照投資的方向不同，分為對內(nèi)投資和對外投資；按照投資的內(nèi)容不同，分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動資金投資、房地產(chǎn)投資、有價證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險投資等多種形式。二、工程投資的特點所謂工程投資，是指以特定建設(shè)工程為投資對象的一種長期投資行為。工程投資具有投資內(nèi)容獨特、投資數(shù)額多、影響時間長、

54、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險大的特點。三、投資決策及其影響因素投資決策是指特定投資主體根據(jù)其經(jīng)營戰(zhàn)略和方針，由相關(guān)管理人員作出的有關(guān)投資目標、擬投資方向或投資領(lǐng)域確實定和投資實施方案的選擇的過程。工程投資決策主要考慮以下因素：需求因素、時期和時間價值因素、本錢因素。四、投資的程序企業(yè)投資的程序主要包括以下步驟：提出投資領(lǐng)域和投資對象、評價投資方案的可行性、投資方案的比擬與選擇、投資方案的執(zhí)行、投資方案的再評價。五、投資工程的可行性研究一可行性研究的特征廣義的可行性研究是指在現(xiàn)代環(huán)境中，組織一個長期投資工程之前，必須進展的有關(guān)該工程投資必要性的全面考察與系統(tǒng)分析，以及有關(guān)該工程未來在技術(shù)、財

55、務(wù)乃至國際經(jīng)濟等諸方面能否實現(xiàn)其投資目標的綜合論證與科學(xué)評價。它是有關(guān)決策人包括宏觀投資管理當局與投資當事人作出正確可靠投資決策的前提與保證。狹義的可行性研究專指在實施廣義可行性研究過程中，與編制相關(guān)研究報告相聯(lián)系的有關(guān)工作。二環(huán)境與市場分析所謂建設(shè)工程的環(huán)境，是指建設(shè)工程所在地的自然環(huán)境、社會環(huán)境和生態(tài)環(huán)境的統(tǒng)稱。建設(shè)工程的環(huán)境影響報告應(yīng)當包括以下內(nèi)容：1建設(shè)工程概況；2建設(shè)工程周圍環(huán)境現(xiàn)狀；3建設(shè)工程對環(huán)境可能造成影響的分析、預(yù)測和評估；4建設(shè)工程環(huán)境保護措施及其技術(shù)、經(jīng)濟論證；5建設(shè)工程對環(huán)境影響的經(jīng)濟損益分析；6對建設(shè)工程實施環(huán)境監(jiān)測的建議；7環(huán)境影響評價的結(jié)論。市場分析又稱市場研究，

56、是指在市場調(diào)查的根底上，通過預(yù)測未來市場的變化趨勢，了解擬建工程產(chǎn)品的未來銷路而開展的工作。三技術(shù)與生產(chǎn)分析廣義的技術(shù)分析是指構(gòu)成工程組成局部及開展階段上凡與技術(shù)問題有關(guān)的分析論證與評價。狹義的技術(shù)分析是指對工程本身所采用工藝技術(shù)、技術(shù)裝備的構(gòu)成以及產(chǎn)品內(nèi)在的技術(shù)含量等方面內(nèi)容進展的分析研究與評價。生產(chǎn)分析是指在確保能夠通過工程對環(huán)境影響評價的前提下，所進展的廠址選擇分析、資源條件分析、建設(shè)實施條件分析、投產(chǎn)后生產(chǎn)條件分析等一系列分析論證工作的統(tǒng)稱。四財務(wù)可行性分析財務(wù)可行性分析是指在已完成相關(guān)環(huán)境與市場分析、技術(shù)與生產(chǎn)分析的前提下，圍繞已具備技術(shù)可行性的建設(shè)工程而開展的，有關(guān)該工程在財務(wù)方面是否具有投資可行性的一種專門分析評價。第二節(jié)財務(wù)可行性要素的估算一、財務(wù)可行性要素的特征財務(wù)可行性要素是指在工程的財務(wù)可行性評價過程中，計算一系列財務(wù)可行性評價指標所必須予以充分考慮的、與工程直接相關(guān)的、能夠反映工程投入產(chǎn)出關(guān)系的各種主要經(jīng)濟因素。財務(wù)可行性要素通常應(yīng)具備重要性、可計