公司利潤(rùn)與股利分配決策(powerpoint 60頁(yè))

1、 精品資料網(wǎng)第一頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)第二頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)公司(n s)利潤(rùn)分配第二節(jié) 股利及股利支付第三節(jié) 股利理論與分配政策第三頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)第一節(jié) 公司(n s)利潤(rùn)分配 一、公司利潤(rùn)的組成項(xiàng)目(xingm) 二、公司利潤(rùn)的分配第四頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)一、公司(n s)利潤(rùn)的組成項(xiàng)目 利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資凈收益+營(yíng)業(yè)外收支凈額 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)包括主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 投資凈收益是指公司對(duì)外投資收益扣除投資損失后的數(shù)額 營(yíng)業(yè)外收支凈額是指與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有直接關(guān)系的各種( zhn)營(yíng)業(yè)外收入減去營(yíng)業(yè)外支出后的余額第五頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)二

2、、公司利潤(rùn)(lrn)的分配 利潤(rùn)分配的項(xiàng)目利潤(rùn)分配的項(xiàng)目(xingm) 利潤(rùn)分配的順序利潤(rùn)分配的順序第六頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)1. 利潤(rùn)分配的項(xiàng)目利潤(rùn)分配的項(xiàng)目(xingm)第七頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)2. 利潤(rùn)分配的順序利潤(rùn)分配的順序(shnx)第八頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)第九頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)2. 利潤(rùn)分配的順序利潤(rùn)分配的順序(shnx) 彌補(bǔ)公司以前年度虧損： 公司發(fā)生的年度虧損，可以用下一年度的稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)；下一年度利潤(rùn)不足彌補(bǔ)的，可以在5年內(nèi)延續(xù)(ynx)彌補(bǔ)；5年內(nèi)不足彌補(bǔ)的，可以用稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)。此外，還可以用以前年度的盈余公積金彌補(bǔ)。第十頁(yè)，共六十一頁(yè)。

3、精品資料網(wǎng)第二節(jié)股利第二節(jié)股利(gl)及股利及股利(gl)的支付的支付 第十一頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)一、一、 股利支付股利支付(zhf)的程序的程序第十二頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)一、一、 股利股利(gl)支付的程序支付的程序 例：假定某公司1998年5月8日發(fā)布公告：“本公司董事會(huì)在1998年5月8日的會(huì)議上決定，本年度每股A股發(fā)放現(xiàn)金股利5元；本公司將于1998年6月28日將上述股利支付給1998年6月8日登記為本公司股東的投資者?！?上例中，1998年5月8日為該公司的股利宣告(xungo)日，6月8日為股權(quán)登記日，6月28日為股利支付日。第十三頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)二、二

4、、 股利支付股利支付(zhf)的方式的方式第十四頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)第十五頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)三、股票股利三、股票股利(gl)、股票分割、股票回購(gòu)、股票分割、股票回購(gòu)第十六頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)一、一、 股票股票(gpio)股利股利第十七頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)一、一、 股票股票(gpio)股利股利第十八頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)一、股票一、股票(gpio)股利股利第十九頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)一、股票一、股票(gpio)股利股利 例：某公司在發(fā)放股票股利前，股東權(quán)益項(xiàng)目(xingm)如下表1所示： 表1 股東權(quán)益項(xiàng)目 單位：元普通股普通股( (面值面值1 1元

5、，社會(huì)公眾股元，社會(huì)公眾股200000200000股股) )200 000200 000資本公積資本公積600 000600 000未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)2 000 0002 000 000股東權(quán)益合計(jì)股東權(quán)益合計(jì)2 800 0002 800 000第二十頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)一、股票一、股票(gpio)股利股利 假定該公司某一天宣布發(fā)放每10股送1股的股票股利，即增發(fā)20000股普通股，即現(xiàn)有股東每10股可獲贈(zèng)1股。若該股票當(dāng)天(dngtin)市價(jià)20元，隨股票股利的發(fā)放，需從“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目劃出： 20元200000股10%=400000元 由于股票面值(1元)不變，增發(fā)20000股

6、，“普通股”只應(yīng)增加20000元，其余380000元(400000-20000)應(yīng)作股票溢價(jià)轉(zhuǎn)至“資本公積”項(xiàng)目，而公司股東權(quán)益總額保持不變。發(fā)放股票股利后，公司股東權(quán)益各項(xiàng)目如表2變化：第二十一頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)一、股票一、股票(gpio)股利股利普通股普通股( (面值面值1 1元，社會(huì)公眾股元，社會(huì)公眾股220000220000股股) )220 000220 000資本公積資本公積980 000980 000未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)1 600 0001 600 000股東權(quán)益合計(jì)股東權(quán)益合計(jì)2 800 0002 800 000表2 發(fā)放股票股利后股東權(quán)益各項(xiàng)目(xingm) 單位：元

7、第二十二頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)一、股票一、股票(gpio)股利股利 例：假定(jidng)上述公司當(dāng)年稅后凈利為660000元，某股東持有20000股普通股，那么發(fā)放股票股利對(duì)該股東的影響如表3所示：項(xiàng)目項(xiàng)目發(fā)放前發(fā)放前發(fā)放后發(fā)放后每股盈余每股盈余660000660000200000=3.3200000=3.3660000660000220000=3220000=3每股市價(jià)每股市價(jià)20202020(1+10%)=18.18(1+10%)=18.18持股比例持股比例2000020000200000=10%200000=10%2200022000220000=10%220000=10%所持股

8、票總市值所持股票總市值202020000=40000020000=40000018.1818.1822000=40000022000=400000第二十三頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)一、股票一、股票(gpio)股利股利第二十四頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)第二十五頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)一、股票一、股票(gpio)股利股利第二十六頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)第二十七頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)二、股票二、股票(gpio)分割分割第二十八頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)二、股票二、股票(gpio)分割分割第二十九頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)第三十頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)三、股票(gpio)回購(gòu)

9、（Stock Repurchase)股票回購(gòu)是指上市公司將已發(fā)行在外的部分股份購(gòu)買回來(lái)，作為庫(kù)藏股票回購(gòu)是指上市公司將已發(fā)行在外的部分股份購(gòu)買回來(lái)，作為庫(kù)藏股使用或進(jìn)行注銷。股使用或進(jìn)行注銷。是一種減資的行為（資本金減少）。是一種減資的行為（資本金減少）。市場(chǎng)效果：市場(chǎng)效果： 股票總數(shù)減少，股票總數(shù)減少，EPS增加，每股凈資產(chǎn)增加增加，每股凈資產(chǎn)增加 ，公司股票價(jià)，公司股票價(jià)格上升。格上升。是現(xiàn)金股利的一種替代形式。是現(xiàn)金股利的一種替代形式。美國(guó)：美國(guó)：1996-1998 股票回購(gòu)股票回購(gòu)5500億美元，同時(shí)，紐約證交所億美元，同時(shí)，紐約證交所上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利4900美

10、元。股票回購(gòu)已成為美元。股票回購(gòu)已成為(chngwi)上上市公司給股東回報(bào)的主要方式之一。市公司給股東回報(bào)的主要方式之一。中國(guó)：中國(guó)：1994.10 陸家嘴減資回購(gòu)案陸家嘴減資回購(gòu)案 1999年年 申能股份和云天化申能股份和云天化 回購(gòu)注銷國(guó)有股回購(gòu)注銷國(guó)有股 第三十一頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)三、股票(gpio)回購(gòu)（Stock Repurchase) 股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)： 1）作為一種股利分配政策； 2）公司認(rèn)為(rnwi)其股票價(jià)格偏低，提高公司股票的EPS和股價(jià)，增強(qiáng)投資者信心。如：港股回購(gòu)活動(dòng) 3）優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)4）激勵(lì)管理層: 庫(kù)藏股（Treasury stock ) 5)阻止收

11、購(gòu) .提高股價(jià)、“毒丸防御計(jì)劃”，減少目標(biāo)公司現(xiàn)金流；原大股東的控制權(quán)提高等第三十二頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)股票(gpio)回購(gòu)的國(guó)內(nèi)外法律規(guī)定 (一)國(guó)外及香港地區(qū)的法律規(guī)定 對(duì)股份回購(gòu)的規(guī)定較寬松(kun sn)的國(guó)家有美國(guó)、英國(guó)，原則上允許企業(yè)回購(gòu)股票。 德國(guó)與日本法律原則上禁止企業(yè)買賣本公司股票。但德國(guó)準(zhǔn)許企業(yè)在特定情況下收購(gòu)資本金10以內(nèi)的本公司股票。 香港地區(qū)對(duì)股份回購(gòu)具有明確、具體的要求，且禁止關(guān)聯(lián)交易。第三十三頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)股票(gpio)回購(gòu)的國(guó)內(nèi)外法律規(guī)定 (二)我國(guó)的相關(guān)規(guī)定： 在一定條件下回購(gòu)本公司股票在我國(guó)法律上是允許的，但不允許公司擁有庫(kù)藏股(公司

12、回購(gòu)股票且不注銷，這部分股票稱之為庫(kù)藏股)。 我國(guó)公司法第149條規(guī)定：“公司不得收購(gòu)本公司的股票，但為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時(shí)除外。公司依照前款規(guī)定收購(gòu)本公司的股票后，必須在十日內(nèi)注銷該部分(b fen)股份，依照法律、行政法規(guī)辦理變更登記，并公告?！钡谌捻?yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)股票(gpio)回購(gòu)的意義 對(duì)股東來(lái)講： 股票(gpio)回購(gòu)后股東得到的是資本利得，需交納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需交納一般所得稅；在前者低于后者的情況下，股東將得到納稅上的好處。但另一方面，股票(gpio)購(gòu)回后，很多因素是很可能因股票(gpio)回購(gòu)而發(fā)生變化的

13、，其結(jié)果對(duì)股東有益還是有損難以預(yù)料。也就是說(shuō)，股票(gpio)回購(gòu)對(duì)股東利益具有不穩(wěn)定的影響。第三十五頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)股票(gpio)回購(gòu)的意義 對(duì)公司來(lái)講： (1)公司擁有購(gòu)回的庫(kù)藏股票，可用來(lái)交換被收購(gòu)或被兼并公司的股票，也可用來(lái)滿足認(rèn)股權(quán)證持有人認(rèn)購(gòu)公司股票或可轉(zhuǎn)換證券持有人轉(zhuǎn)換公司普通股的需要。 (2)公司擁有回購(gòu)的庫(kù)藏股票，還可以在需要現(xiàn)金時(shí)將庫(kù)藏股票重新售出。 (3)股票回購(gòu)可以改變公司的資本結(jié)構(gòu)，加大負(fù)債的比例，發(fā)揮財(cái)務(wù)(ciw)杠桿的作用。第三十六頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng) (4)當(dāng)公司擁有多余資金而又沒(méi)有把握長(zhǎng)期維持(wich)高股利政策時(shí)，使用股票回購(gòu)的方式將

14、多余現(xiàn)金分給股東，可避免股利出現(xiàn)大的波動(dòng)。 (5)通過(guò)股票回購(gòu)，可避免公司落入被他人控制的局面。 (6)股票回購(gòu)價(jià)格的確定需要考慮各種因素，比較復(fù)雜，一旦因回購(gòu)而使股價(jià)下跌，將給股東和公司造成損失。此外，股票回購(gòu)還可能會(huì)使公司負(fù)有操縱股價(jià)和幫助股東逃避應(yīng)納所得稅之嫌，遭受有關(guān)部門的調(diào)查或處罰。因此，公司實(shí)施股票回購(gòu)必須謹(jǐn)慎從事。第三十七頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)股票(gpio)回購(gòu)的方式 常用(chn yn)的股票回購(gòu)方式有5種： 公開(kāi)市場(chǎng)收購(gòu) 現(xiàn)金回購(gòu)要約 可轉(zhuǎn)讓出售權(quán) 私下協(xié)議批量購(gòu)買 交換要約第三十八頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)第三節(jié) 股利(gl)理論與分配政策第三十九頁(yè)，共六十一頁(yè)。

15、 精品資料網(wǎng)一、一、 股利股利(gl)理論理論 第四十頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)一、股利一、股利(gl)理論理論第四十一頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)2股利股利(gl)相關(guān)論相關(guān)論第四十二頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)2股利股利(gl)相關(guān)論相關(guān)論第四十三頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)2股利股利(gl)相關(guān)論相關(guān)論第四十四頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)2股利股利(gl)相關(guān)論相關(guān)論第四十五頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)2股利股利(gl)相關(guān)論相關(guān)論第四十六頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)3.影響股利分配影響股利分配(fnpi)的因素的因素第四十七頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)第四十八頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資

16、料網(wǎng)二、股利二、股利(gl)分配的政策與內(nèi)部籌資分配的政策與內(nèi)部籌資第四十九頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)第五十頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)例例 某公司提取了公積金和公益金后的稅后凈利為某公司提取了公積金和公益金后的稅后凈利為600萬(wàn)萬(wàn)元，下一年度投資計(jì)劃所需資金為元，下一年度投資計(jì)劃所需資金為800萬(wàn)元，公萬(wàn)元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本60%，債務(wù)資本占，債務(wù)資本占40%，假設(shè)公司流通在外有普通股，假設(shè)公司流通在外有普通股100萬(wàn)股，那么，萬(wàn)股，那么，當(dāng)年當(dāng)年(dngnin)能分派多少股利？能分派多少股利？第五十一頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)例例 所需權(quán)益資本所需

17、權(quán)益資本(zbn)數(shù)額：數(shù)額：800*60%480萬(wàn)元萬(wàn)元 當(dāng)年發(fā)放的股利額：當(dāng)年發(fā)放的股利額：600-480120萬(wàn)元萬(wàn)元 每股股利：每股股利：120/1001.2元元第五十二頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)二、固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利二、固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利(gl)政策政策第五十三頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)二、固定二、固定(gdng)或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策第五十四頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)第五十五頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)三、三、 固定股利支付固定股利支付(zhf)率政策率政策第五十六頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)四、低正常股利加額外四、低正常股利加額外( wi)股利政策股利

18、政策正常股利正常股利-股息股息 額外股利額外股利-紅利紅利第五十七頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)我國(guó)上市公司(shn sh n s)股利分配政策的特點(diǎn) ： (1)不分配(fnpi)股利的公司逐年增多。 (2)股利支付水平變化較大，股利政策缺乏連續(xù)性。 (3)股利類型多樣，股票股利日趨普遍。第五十八頁(yè)，共六十一頁(yè)。 精品資料網(wǎng)我國(guó)上市公司股利分配政策我國(guó)上市公司股利分配政策(zhngc)選擇的影響因素選擇的影響因素：第五十九頁(yè)，共六十一頁(yè)。1、有時(shí)候讀書(shū)是一種巧妙地避開(kāi)思考的方法。2022-4-112022-4-11Monday, April 11, 20222、閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的人談

19、話。2022-4-112022-4-112022-4-114/11/2022 3:13:43 PM3、越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。2022-4-112022-4-112022-4-11Apr-2211-Apr-224、越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。2022-4-112022-4-112022-4-11Monday, April 11, 20225、知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。2022-4-112022-4-112022-4-112022-4-114/11/20226、意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。2022年4月11日星期一2022-4-112022-4-112022-4-117、最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。2022年4月2022-4-112022-4-112022-4-114/11/20228、業(yè)余生活要有意義，不要越軌。2022-4-112022-4-11April 11, 202